Télécharger le catalogue Gestion Privée 2012 - barchen.fr

Finance
59
Fin59
Programme
Pricing et risk management des options vanille
Mathfi 2 : pricer et gérer votre book sur Excel
Introduction aux options vanille
• Qu’est-ce qu’une option ?
• Un sous-jacent ?
• Un call, un put ?
• Payoff d’un call / d’un put et stratégies
d’exercice option vs. contrat forward
• Exemples d’utilisation de stratégies à base
d’options dans différents cas : investissement
(effet de levier), couverture de risques
de marché (actions / change / taux), etc.
• Options à la monnaie, dans et en dehors
de la monnaie
Hypothèses d’évaluation et premières propriétés
• L’absence d’opportunité d’arbitrage
• Inégalités vérifiées par les prix des calls et puts
• Parité call-put et inégalité de convexité
• Quels facteurs déterminent le prix d’une option ?
• Introduction aux sensibilités : Delta, Gamma,
Véga, Théta et Rho
µ TP Excel :
– Vérification de la parité call-put
sur différents exemples
– Modifications à apporter en cas
de décrochement de dividendes sur l’actif
sous-jacent
Évaluation d’un call dans le modèle binomial
• Présentation du modèle binomial
(une période, deux états du monde)
• Le prix d’une option comme valeur
du portefeuille de couverture
• Concept de probabilité risque-neutre
µ TP Excel : pricing d’un call sur parapluie (sic)
dans le modèle binomial
Le modèle de Black & Scholes
• Présentation intuitive des hypothèses du modèle
• La formule de Black & Scholes
• Valeur intrinsèque et valeur temps
• Volatilité historique vs. volatilité implicite
• Introduction à la problématique du smile / skew
de volatilité
µ TP Excel :
– Pricing d’un call / d’un put au moyen
de la formule de Black & Scholes
– Effet des différents paramètres
– Parité call-put
La couverture des options
• Effets du cours sous-jacent et de la maturité
sur le prix, le delta et le gamma d’une option
• Principe de la couverture delta-neutre
d’une option
• Le P&L du trader : gamma vs théta
• De la couverture d’une option à la gestion
d’un book d’options
µ TP Excel :
– Simulation d’une gestion delta-neutre
– Impact de la fréquence de réajustement
et de la différence entre volatilité
de pricing et volatilité réalisée
Objectifs
• Se familiariser avec les mathématiques
des options
• Comprendre Black & Scholes
et l’utiliser pour pricer des options
vanille
• Développer une compréhension
qualitative et intuitive des options
Niveau : Maîtrise
Intervenant
Antonin Chaix
Durée : 2 jours
Participants max : 6
Dates
Session 1 : 14 et 15 juin 2012
Session 2 : 29 et 30 novembre 2012
Tarif : 1 680 € HT
29 rue de Trévise - 75009 Paris
Bulletin d’inscription page 78
Contact au +33 (0)1 40 33 92 89
ou par mail : inscriptiongp@barchen.fr
barchen.fr