2024_Q1_Cassa pensioni di Lugano

Q1 | 2024 

Cassa pensioni di Lugano 

Rapport d'exercice des droits de vote 

(sociétés suisses) 

Table des matières 

1 Résumé des analyses effectuées 

1.1 Résumé des recommandations de vote d’Ethos 

1.2 Recommandations de vote d’Ethos par catégorie de 

résolutions 

2 Résumé des recommandations de vote 

3 Résultats des votes 

3.1 Résultats moyens par thème 

3.2 Résolutions du conseil retirées 

3.3 Résolutions du conseil les plus contestées 

4 Analyses par société 

Contacts 

Vincent Kaufmann, Directeur 

Fanny Ebener, Senior Proxy Voting Manager 

Romain Perruchoud, Senior Proxy Voting Manager 

Mohamed Amine Hathroubi, Senior ESG Analyst 

Emilie Fournier, ESG Analyst 

Ethos - Case Postale 1051 - 1211 Genève 26 

T +41 (0)58 201 89 89 - www.ethosfund.ch 

1 / 20


Nombre 

Nombre de résolutions 

Type d'assemblées générales d'assemblées Total Oui Non Abstentions 

Assemblées générales ordinaires 7 156 138 18 0 


████ Oui 88.5% 

████ Non 11.5% 

████ Abstentions 0.0% 

2 / 20

1.2 Recommandations de vote d’Ethos par catégorie de résolutions 

⬛ Résolutions 

approuvées 


refusées 

⬛ Abstentions 

Total 

Résolutions 

Rapport annuel 7 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 7 

Rapport de durabilité 6 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 6 

Affectation du résultat 7 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 7 

Rapport de rémunération (consultatif) 4 66.7% 2 33.3% 0 0.0% 6 

Montant rémunérations CA 7 77.8% 2 22.2% 0 0.0% 9 

Montant rémunérations DG 4 50.0% 4 50.0% 0 0.0% 8 

Décharge 7 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 7 

Elections du CA 59 90.8% 6 9.2% 0 0.0% 65 

Elections comité de rémunération 20 90.9% 2 9.1% 0 0.0% 22 

Election du réviseur 7 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 7 

Election représentant indépendant 7 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 7 

Réduction de capital 1 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 1 

Modifications statuts 2 50.0% 2 50.0% 0 0.0% 4 

3 / 20


Type d'assemblées générales (Type) 

Vote 

AGO 

Assemblées générales ordinaires 

 

 

 

Pour 

Partiellement pour 

Contre 

 

Abstention 

Société Date Type 

Rapport annuel 

Rapport de durabilité 

Affectation du résultat 

Rapport de rémunération (consultatif) 

Montant rémunérations CA 

Montant rémunérations DG 

Décharge 

Elections du CA 

Elections comité de rémunération 

Election du réviseur 

Election représentant indépendant 

Réduction de capital 

Modifications statuts 

ABB 21.03.2024 AGO 

BB Biotech 21.03.2024 AGO 

Belimo 25.03.2024 AGO 

Dätwyler 14.03.2024 AGO 

Givaudan 21.03.2024 AGO 

Novartis 05.03.2024 AGO 

Sika 26.03.2024 AGO 

4 / 20



Type de résolution 

Nombre de 

résolutions 

Résultats 

disponibles 

Taux d'approbation 

moyen 

Rapport annuel 7 7 99.5% 

Rapport de durabilité 6 6 98.9% 

Affectation du résultat 7 7 99.5% 

Rapport de rémunération (consultatif) 6 6 92.3% 

Montant rémunérations CA 9 8 96.0% 

Montant rémunérations DG 8 8 95.5% 

Décharge 7 7 98.4% 

Elections du CA 65 65 94.2% 

Elections comité de rémunération 22 22 93.5% 

Election du réviseur 7 7 99.1% 

Election représentant indépendant 7 7 98.9% 

Réduction de capital 1 1 99.5% 

Modifications statuts 4 4 95.3% 

Tous les thèmes 156 155 95.5% 


Société Date AG No. Résolution Ethos 

Belimo 25.03.2024 7.3 Vote contraignant prospectif sur la rémunération totale du 

conseil d'administration pour l'année comptable 2024 

POUR 

5 / 20


Société Date AG No. Résolution Ethos Résultat 

Givaudan 21.03.2024 6.1.7 Réélection de M. Tom Knutzen CONTRE 58.6% 

Belimo 25.03.2024 9.1.7 Réélection de Dr. oec. Martin Zwyssig POUR 73.5% 

Givaudan 21.03.2024 6.1.6 Réélection de M. Roberto Guidetti CONTRE 75.3% 

Belimo 25.03.2024 9.2.1 Réélection de M. Patrick Burkhalter en 

tant que président du conseil 

d'administration 

POUR 79.2% 

Belimo 25.03.2024 9.1.2 Réélection de M. Patrick Burkhalter POUR 80.2% 

Givaudan 21.03.2024 6.1.5 Réélection de M. Calvin Grieder en tant 

que membre et président du conseil 


Belimo 25.03.2024 9.3.1 Réélection de Mme Sandra Emme au 

comité de nomination et rémunération 

Novartis 05.03.2024 5.3 Vote consultatif sur le rapport de 

rémunération 

BB Biotech 21.03.2024 5.1 Réélection de Dr. Clive A. Meanwell au 

comité de nomination et rémunération 

BB Biotech 21.03.2024 6 Vote contraignant prospectif sur la 

rémunération totale du conseil 


POUR 83.6% 

POUR 84.0% 

CONTRE 84.4% 

CONTRE 84.8% 

CONTRE 85.5% 

6 / 20


ABB 21.03.2024 AGO 

No. Ordre du jour Board Ethos Résultat 

1 Approbation du rapport annuel, 

des comptes consolidés et des 

comptes annuels 

2 Vote consultatif sur le rapport de 


3 Approbation du rapport de 

durabilité 

4 Décharge aux membres du 

conseil d'administration et de la 

direction générale 

5 Décision sur l'emploi du bénéfice 

et sur le dividende 

6.1 Vote contraignant prospectif sur la 




rémunération totale de la direction 

générale 

7 Elections au conseil 


7.1 Réélection de M. David E. 

Constable 

7.2 Réélection de M. Frederico F. 

Curado 

POUR POUR 99.8% 

POUR ● CONTRE La structure des rémunérations ne 

respecte pas les lignes directrices 

d'Ethos. 

90.5% 





POUR ● CONTRE L'information fournie est insuffisante. 

La structure de la rémunération ne 


d'Ethos. 

93.6% 



7.3 Réélection de M. Lars Förberg POUR POUR 98.7% 

7.4 Election de M. Johan Forssell POUR POUR 90.0% 

7.5 Réélection de Mme Denise 

Johnson 

7.6 Réélection de Mme Jennifer Xin- 

Zhe Li 

7.7 Réélection de Mme Geraldine 

Matchett 




7.8 Réélection de M. David Meline POUR POUR 99.6% 

7.9 Election de M. Mats Rahmström POUR POUR 92.1% 

7.10 Réélection de M. Peter R. Voser 

en tant que membre et président 

du conseil d'administration 

8 Elections au comité de 


8.1 Réélection de M. David E. 

Constable au comité de 


8.2 Réélection de M. Frederico F. 

Curado au comité de rémunération 




7 / 20

ABB 21.03.2024 AGO 


8.3 Réélection de Mme Jennifer Xin- 

Zhe Li au comité de rémunération 

9 Réélection de Zehnder Bolliger & 

Partner en tant que représentant 

indépendant 

10 Réélection de KPMG en tant 

qu'organe de révision 




8 / 20

BB Biotech 21.03.2024 AGO 








conseil d'administration 



4.1 Election de Dr. Thomas von Planta 

en tant que membre et nouveau 

président du conseil 


4.2 Réélection de Dr. Clive A. 

Meanwell 





POUR ● CONTRE Il siège au conseil d'administration 

depuis 20 ans, ce qui dépasse la 

limite fixée par Ethos. 

86.2% 

4.3 Réélection de Dr. Laura J. Hamill POUR POUR 98.4% 

4.4 Réélection de Dr. Pearl S. Huang POUR POUR 97.8% 

4.5 Réélection de Prof. Dr. Mads 

Krogsgaard Thomsen 

4.6 Election de Mme Camilla 

Soenderby 

5 Elections au comité de nomination 

et rémunération 

5.1 Réélection de Dr. Clive A. 

Meanwell au comité de 

nomination et rémunération 

5.2 Réélection de Prof. Dr. Mads 

Krogsgaard Thomsen au comité 

de nomination et rémunération 

6 Vote contraignant prospectif sur la 



7 Réélection de Walder Wyss AG en 

tant que représentant indépendant 

8 Réélection de Deloitte en tant 




POUR ● CONTRE Comme Ethos ne peut pas approuver 

l'élection de Dr. Meanwell au sein du 

conseil d'administration, son élection 

au comité ne peut pas être 

approuvée. 

84.8% 


POUR ● CONTRE La rémunération est significativement 

supérieure à la rémunération versée 

par des sociétés comparables. 

85.5% 



9 / 20

Belimo 25.03.2024 AGO 








durabilité 





6 Modification des statuts 

6.1 Modification des statuts: Nouveau 

droit des sociétés 

6.2 Modification des statuts: Conseil 


6.3 Modification des statuts: 

Rémunérations 

6.4 Modification des statuts: 

Changements divers 




7.1 Vote contraignant rétrospectif sur 

la rémunération totale du conseil 

d'administration du 1er janvier 

2024 à l'AG 2024 



d'administration de l'AG 2024 à 

l'AG 2025 



d'administration pour l'année 

comptable 2024 



générale pour l'année comptable 

2024 



générale pour l'année comptable 

2025 

9.1 Elections au conseil 


9.1.1 Réélection de Prof. Adrian 

Altenburger 






POUR ● CONTRE Les contrats de travail peuvent 

inclure des clauses de non 

concurrence rémunérées 

incompatibles avec les lignes 

directrices d'Ethos. 

92.9% 


POUR ● CONTRE Plusieurs modifications statutaires 

sont présentées au vote de manière 

groupée et les modifications avec 

une incidence négative sont 

prépondérantes. 

92.3% 




RETIRÉE ● POUR Comme le POINT 6.3 a été accepté 

par les actionnaires, le POINT 7.3 n'a 

pas été soumis au vote. 




− 

10 / 20

Belimo 25.03.2024 AGO 


9.1.2 Réélection de M. Patrick 

Burkhalter 


9.1.3 Réélection de Mme Sandra Emme POUR POUR 95.3% 

9.1.4 Réélection de M. Urban Linsi POUR POUR 96.0% 

9.1.5 Réélection de Mme Ines Pöschel POUR POUR 98.6% 

9.1.6 Réélection de M. Stefan 

Ranstrand 

9.1.7 Réélection de Dr. oec. Martin 

Zwyssig 

9.2.1 Réélection de M. Patrick 

Burkhalter en tant que président 


9.2.2 Réélection de Dr. Martin Zwyssig 

en tant que vice-président du 


9.3 Elections au comité de nomination 


9.3.1 Réélection de Mme Sandra Emme 

au comité de nomination et 


9.3.2 Réélection de M. Urban Linsi au 

comité de nomination et 


9.3.3 Réélection de Mme Ines Pöschel 

au comité de nomination et 


9.3.4 Réélection de M. Stefan 

Ranstrand au comité de 

nomination et rémunération 

9.4 Réélection de Proxy Voting 

Services GmbH en tant que 

représentant indépendant 

9.5 Réélection de Ernst & Young en 

tant qu'organe de révision 











11 / 20

Dätwyler 14.03.2024 AGO 


1.1 Approbation du rapport annuel, 



1.2 Approbation du rapport de 

durabilité 

1.3 Vote consultatif sur le rapport de 









4.1 Meeting spécial pour les 

actionnaires au porteur 

4.1.1 Renommer M. Jens Breu comme 

représentant des actionnaires au 

porteur 

4.1.2 Renommer M. Martin Hirzel 

comme représentant des 


4.1.3 Nommer Mr. Dirk Lambrecht 

comme représentant des 


4.2 Réélection de Dr. Paul Johann 

Hälg en tant que membre et 

président du 


4.3 Réélection de Dr. Hanspeter 

Fässler 








POUR ● CONTRE Il n'est pas indépendant (ancien 

membre de la direction) et 

l'indépendance du conseil est 

insuffisante (25.0%). 

90.0% 


POUR ● CONTRE Il siège au conseil d'administration 

depuis 20 ans, ce qui dépasse la 

limite fixée par Ethos. 

91.6% 

Il préside le comité de nomination et 

le conseil comporte moins de 20% de 

femmes sans justification adéquate. 

4.4 Réélection de M. Claude R. Cornaz POUR POUR 93.8% 

4.5 Réélection de M. Jürg Fedier POUR POUR 92.4% 

4.6 Réélection de Dr. Gabi Huber POUR POUR 93.2% 

4.7 Election des candidats qui ont été 

nommés lors du meeting spécial 

(POINTS 4.1.1, 4.1.2 and 4.1.3) 

4.7.1 Réélection de M. Jens Breu POUR POUR 99.9% 

4.7.2 Réélection de M. Martin Hirzel POUR POUR 100.0% 

4.7.3 Election de M. Dirk Lambrecht POUR ● CONTRE Il n'est pas indépendant (ancien 

membre de la direction) et 

l'indépendance du conseil est 

insuffisante (25.0%). 

5 Elections au comité de nomination 


97.1% 

12 / 20

Dätwyler 14.03.2024 AGO 


5.1 Réélection de Dr. Hanspeter 

Fässler au comité de nomination 


5.2 Réélection de M. Claude R. 

Cornaz au comité de nomination 


5.3 Réélection de M. Jens Breu au 





7 Réélection de M. Remo Baumann 

en tant que représentant 

indépendant 






générale 


l'élection de Dr. sc. techn. Fässler au 

sein du conseil d'administration, son 

élection au comité ne peut pas être 

approuvée. 

90.8% 






POUR ● CONTRE La structure de la rémunération ne 


d'Ethos. 

98.7% 

13 / 20

Givaudan 21.03.2024 AGO 






durabilité 










6.1.1 Réélection de M. Victor Waldemar 

Balli 

6.1.2 Réélection de Mme Ingrid 

Deltenre 








6.1.3 Réélection de Dr. Olivier A. Filliol POUR POUR 97.9% 

6.1.4 Réélection de Mme Sophie 

Gasperment 

6.1.5 Réélection de M. Calvin Grieder 





6.1.6 Réélection de M. Roberto Guidetti POUR ● CONTRE Il exerce un nombre excessif de 

mandats. 

6.1.7 Réélection de M. Tom Knutzen POUR ● CONTRE Il exerce un nombre excessif de 

mandats. 

6.2 Elections au comité de 



Balli au comité de rémunération 

6.2.2 Réélection de Mme Ingrid 

Deltenre au comité de 


6.2.3 Réélection de Dr. Olivier A. Filliol 

au comité de rémunération 

6.3 Réélection de M. Manuel Isler en 


6.4 Réélection de KPMG en tant 





7.2.1 Vote contraignant rétrospectif sur 

la rémunération variable à court 

terme de la direction générale 

75.3% 

58.6% 








14 / 20

Givaudan 21.03.2024 AGO 


7.2.2 Vote contraignant prospectif sur la 

rémunération fixe et variable à 

long terme de la direction générale 

POUR ● CONTRE Le montant global maximal 

permettrait de verser des 

rémunérations significativement 

supérieures aux rémunérations 

versées par des sociétés 

comparables. 

91.3% 

Le montant maximal qui pourrait être 

finalement payé est significativement 

supérieur au montant demandé à 

l'assemblée générale. 



d'Ethos. 

15 / 20

Novartis 05.03.2024 AGO 


1.1 Approbation du rapport annuel, 



1.2 Approbation du rapport de 

durabilité 






4 Réduction du capital par 

annulation d'actions 






générale 






POUR ● CONTRE La rémunération du président du 

conseil est significativement 

supérieure à la rémunération versée 

par des sociétés comparables. 

POUR ● CONTRE Le montant global maximal 





comparables. 

92.3% 

90.0% 





6.1 Réélection de Dr. Jörg Reinhardt 



6.2 Réélection de Dr. Nancy C. 

Andrews 



d'Ethos. 



d'Ethos. 

84.4% 



6.3 Réélection de M. Ton Büchner POUR POUR 87.5% 

6.4 Réélection de M. Patrice Bula POUR POUR 87.4% 

6.5 Réélection de Mme Elizabeth 

Doherty 

6.6 Réélection de Mme Bridgette P. 

Heller 

6.7 Réélection de M. Daniel 

Hochstrasser 

6.8 Réélection de M. Frans van 

Houten 





6.9 Réélection de Dr. Simon Moroney POUR POUR 98.2% 

6.10 Réélection de Mme Ana de Pro 

Gonzalo 

6.11 Réélection de Prof. Dr. Charles L. 

Sawyers 



16 / 20

Novartis 05.03.2024 AGO 


6.12 Réélection de M. William T. 

Winters 


6.13 Réélection de M. John D. Young POUR POUR 98.6% 



7.1 Réélection de M. Patrice Bula au 

comité de rémunération 

7.2 Réélection de Mme Bridgette P. 

Heller au comité de rémunération 

7.3 Réélection de Dr. Simon Moroney 


7.4 Réélection de M. William T. 

Winters au comité de 




9 Réélection de M. Peter Andreas 

Zahn en tant que représentant 

indépendant 







17 / 20

Sika 26.03.2024 AGO 













Balli 

4.1.2 Réélection de Mme Lucrèce 

Foufopoulos-De Ridder 

4.1.3 Réélection de M. Justin Marshall 

Howell 

4.1.4 Réélection de Mme Gordana 

Landén 








4.1.5 Réélection de Mme Monika Ribar POUR POUR 91.4% 

4.1.6 Réélection de M. Paul Schuler POUR POUR 96.2% 

4.1.7 Réélection de M. Thierry F. J. 

Vanlancker 


4.2 Election de M. Thomas Aebischer POUR POUR 98.2% 

4.3 Election de M. Thierry F. J. 

Vanlancker en tant que président 


4.4 Elections au comité de nomination 


4.4.1 Réélection de M. Justin Marshall 

Howell au comité de nomination 


4.4.2 Réélection de Mme Gordana 

Landén au comité de nomination 


4.4.3 Election de M. Paul Schuler au 



4.5 Réélection de KPMG en tant 


4.6 Réélection de M. Jost Windlin en 



durabilité 















18 / 20

Sika 26.03.2024 AGO 




générale 


19 / 20

® © Ethos 31.05.2024 

Disclaimer 

Les analyses d'assemblées générales reposent sur les lignes directrices de vote d'Ethos, fondées sur les principaux codes de 

bonne pratique en matière de gouvernement d’entreprise d’une part et sur la Charte d’Ethos basée sur la notion de 

développement durable d’autre part. Les données ont été recueillies auprès de sources accessibles aux investisseurs et au 

public en général, par exemple les rapports de sociétés et les sites internet, ainsi que d’informations communiquées lors de 

contacts directs avec les sociétés. Malgré des vérifications multiples, l’information ne peut être certifiée exacte. Ethos ne 

prend aucune responsabilité sur l’exactitude des informations publiées. 

20 / 20

Q1 | 2024 

Cassa pensioni di Lugano 

Rapport d'exercice des droits de vote 

(sociétés non-suisses) 

Table des matières 



1.2 Recommandations de vote d’Ethos par catégorie de 

résolutions 






3.4 Résolutions d'actionnaires 


Contacts 

Vincent Kaufmann, Directeur 

Fanny Ebener, Senior Proxy Voting Manager 

Romain Perruchoud, Senior Proxy Voting Manager 

Mohamed Amine Hathroubi, Senior ESG Analyst 

Emilie Fournier, ESG Analyst 

Ethos - Case Postale 1051 - 1211 Genève 26 

T +41 (0)58 201 89 89 - www.ethosfund.ch 

1 / 23


Nombre 

Nombre de résolutions 

Type d'assemblées générales d'assemblées Total Oui Non Abstentions 

Assemblées générales ordinaires 12 190 123 64 3 


████ Oui 64.7% 

████ Non 33.7% 

████ Abstentions 1.6% 

2 / 23

1.2 Recommandations de vote d’Ethos par catégorie de résolutions 


approuvées 


refusées 

⬛ Abstentions 

Total 

Résolutions 

Rapport annuel 5 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 5 

Rapport de durabilité 1 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 1 

Affectation du résultat 5 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 5 

Rémunérations 5 23.8% 16 76.2% 0 0.0% 21 

Décharge 2 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 2 

Elections du CA 78 71.6% 29 26.6% 2 1.8% 109 

Election du réviseur 5 41.7% 6 50.0% 1 8.3% 12 

Augmentation de capital 1 50.0% 1 50.0% 0 0.0% 2 

Réduction de capital 5 100.0% 0 0.0% 0 0.0% 5 

Modifications statuts 6 66.7% 3 33.3% 0 0.0% 9 

Résolutions d'actionnaires liées au climat 0 0.0% 2 100.0% 0 0.0% 2 

Résolutions d'actionnaires non liées au climat 6 54.5% 5 45.5% 0 0.0% 11 

Autres thèmes 4 66.7% 2 33.3% 0 0.0% 6 

3 / 23


Type d'assemblées générales (Type) 

Vote 

AGO 

Assemblées générales ordinaires 

 

 

 

Pour 

Partiellement pour 

Contre 

 

Abstention 

Société Date Type 

Rapport annuel 

Rapport de durabilité 

Affectation du résultat 

Rémunérations 

Décharge 

Elections du CA 

Election du réviseur 

Augmentation de capital 

Réduction de capital 

Modifications statuts 

Résolutions d'actionnaires liées au climat 

Résolutions d'actionnaires non liées au climat 

Autres thèmes 

Analog Devices 13.03.2024 AGO 

Apple 28.02.2024 AGO 

Applied Materials 07.03.2024 AGO 

BBVA 15.03.2024 AGO 

Costco Wholesale 18.01.2024 AGO 

Deere & Co. 28.02.2024 AGO 

Novo Nordisk 21.03.2024 AGO 

Qualcomm 05.03.2024 AGO 

Renesas Electronics 26.03.2024 AGO 

Rockwell Automation 06.02.2024 AGO 

TE Connectivity 13.03.2024 AGO 

Visa 23.01.2024 AGO 

4 / 23



Type de résolution 

Nombre de 

résolutions* 

Résultats 

disponibles* 

Taux d'approbation 

moyen* 

Rapport annuel 5 5 99.9% 

Rapport de durabilité 1 1 99.9% 

Affectation du résultat 5 5 99.7% 

Rémunérations 21 21 94.1% 

Décharge 2 2 99.1% 

Elections du CA 101 101 97.5% 

Election du réviseur 11 11 96.1% 

Augmentation de capital 2 2 98.1% 

Réduction de capital 5 5 99.8% 

Modifications statuts 9 9 94.7% 

Résolutions d'actionnaires liées au climat 2 2 1.7% 

Résolutions d'actionnaires non liées au climat 11 11 22.4% 

Autres thèmes 6 5 98.4% 

Tous les thèmes 181 180 91.5% 

* 

Sans les propositions basées sur le « plurality vote » ou la majorité relative. 


Société Date AG No. Résolution Ethos 

Visa 23.01.2024 5 To approve the adjournment proposal CONTRE 

5 / 23



Analog Devices 13.03.2024 2 Advisory vote on executive remuneration CONTRE 72.5% 

TE Connectivity 13.03.2024 16.2 Modification des statuts : Assemblée 

générale virtuelle 

Qualcomm 05.03.2024 6 Amend Bylaws to require claims under 

the Securities Act to be brought in 

federal court 

Qualcomm 05.03.2024 5 Amend Certificate of Incorporation to 

Reflect New Delaware Law Provisions 

Regarding Officer Exculpation 

Rockwell 

Automation 

CONTRE 85.5% 

POUR 87.5% 

CONTRE 88.0% 

06.02.2024 B Advisory vote on executive remuneration CONTRE 88.2% 

TE Connectivity 13.03.2024 1.h Réélection de M. Abhijit Y. Talwalkar CONTRE 89.8% 

Visa 23.01.2024 2 Advisory vote on executive remuneration CONTRE 89.9% 

Applied Materials 07.03.2024 2 Advisory vote on executive remuneration CONTRE 91.2% 

Applied Materials 07.03.2024 1.f Re-elect Mr. Thomas J. Iannotti CONTRE 91.4% 

Renesas Electronics 26.03.2024 2 Amend Articles of Incorporation: 

Distribution of quarterly dividends 

CONTRE 91.5% 

3.4 Résolutions d'actionnaires 


Analog Devices 13.03.2024 4 Shareholder resolution: Introduce simple 

majority voting 

CONTRE 89.6% 

Deere & Co. 28.02.2024 6 Shareholder Resolution: Termination Pay POUR 38.0% 

Apple 28.02.2024 7 Shareholder resolution: Report on Use of 

AI 

Apple 28.02.2024 6 Shareholder resolution: Racial and 

Gender Pay Gaps 

Applied Materials 07.03.2024 5 Shareholder resolution: Gender and 

Racial Pay Equity Report 

Applied Materials 07.03.2024 4 Shareholder resolution: Disclose 

lobbying contributions 

POUR 37.5% 

POUR 31.1% 

POUR 21.1% 

POUR 16.5% 

Visa 23.01.2024 6 Shareholder resolution: Termination Pay POUR 7.1% 

Costco Wholesale 18.01.2024 4 Shareholder resolution: Fiduciary carbonemission 

relevance report 

Apple 28.02.2024 5 Shareholder resolution: Report on 

Ensuring Respect for Civil Liberties 

Apple 28.02.2024 8 Shareholder resolution: Congruency 

Report on Privacy and Human Rights 

Deere & Co. 28.02.2024 4 Shareholder Resolution: Report on GHG 

Reduction Policies and Their Impact on 

Revenue Generation 

Apple 28.02.2024 4 Shareholder resolution: EEO Policy Risk 

Report 

Deere & Co. 28.02.2024 5 Shareholder Resolution: Civil Rights and 

Non-Discrimination Audit Proposal 

CONTRE 1.9% 

CONTRE 1.8% 

CONTRE 1.6% 

CONTRE 1.5% 

CONTRE 1.3% 

CONTRE 1.0% 

6 / 23

7 / 23


Analog Devices 13.03.2024 AGO 


1 Elections of directors 

1.a Re-elect Mr. Vincent T. Roche POUR ● CONTRE Combined chair and CEO. 94.7% 

1.b Elect Mr. Stephen M. Jennings POUR POUR 98.8% 

1.c Re-elect Mr. André Andonian POUR POUR 98.1% 

1.d Re-elect Mr. James A. Champy POUR ● CONTRE The director is over 75 years old, 

which exceeds guidelines. 

95.1% 

The director has been sitting on the 

board for over 16 years, which 

exceeds guidelines. 

1.e Re-elect Dr. Edward H. Frank POUR POUR 95.1% 

1.f Re-elect Prof. Dr. Laurie H. 

Glimcher 


1.g Re-elect Ms. Karen Golz POUR POUR 98.0% 

1.h Elect Prof. Dr. oec. Peter B. Henry POUR POUR 99.3% 

1.i Re-elect Ms. Mercedes Johnson POUR POUR 98.7% 

1.j Re-elect Mr. Ray Stata POUR ● CONTRE The director is over 75 years old, 





98.7% 

1.k Re-elect Dr. Susie Wee POUR POUR 97.4% 

2 Advisory vote on executive 

remuneration 

POUR ● CONTRE Excessive variable remuneration. 72.5% 

3 Re-election of the auditor POUR ● CONTRE The auditor's long tenure raises 

independence concerns. 

4 Shareholder resolution: Introduce 

simple majority voting 

91.8% 

CONTRE CONTRE 89.6% 

8 / 23

Apple 28.02.2024 AGO 



1.a Elect Dr. Wanda M. Austin POUR ● CONTRE The director is over 70 years old, 

which exceeds guidelines for new 

nominees. 

99.5% 

1.b Re-elect Mr. Timothy D. Cook POUR POUR 98.5% 

1.c Re-elect Mr. Alex Gorsky POUR POUR 98.2% 

1.d Re-elect Ms. Andrea Jung POUR ● CONTRE Non-independent chair of the 

remuneration committee. The 

independence of this committee is 

insufficient and we have serious 

concerns over remuneration. 

1.e Re-elect Dr. Arthur D. Levinson POUR ● CONTRE The director has been sitting on the 



94.7% 

93.8% 

1.f Re-elect Ms. Monica C. Lozano POUR POUR 99.2% 

1.g Re-elect Dr. Ronald D. Sugar POUR ● CONTRE Non-independent chair of the audit 

committee. The independence of this 

committee is insufficient. 

1.h Re-elect Ms. Susan L. Wagner POUR ● CONTRE Chair of the nomination committee. 

The composition of the board is 

unsatisfactory. 

96.4% 

98.3% 

2 Re-election of the auditor POUR POUR 98.7% 


remuneration 

4 Shareholder resolution: EEO Policy 

Risk Report 

5 Shareholder resolution: Report on 

Ensuring Respect for Civil 

Liberties 

6 Shareholder resolution: Racial and 

Gender Pay Gaps 

7 Shareholder resolution: Report on 

Use of AI 

8 Shareholder resolution: 

Congruency Report on Privacy and 

Human Rights 

POUR ● CONTRE Excessive total remuneration. 

Excessive variable remuneration. 

92.3% 



CONTRE ● POUR Enhanced disclosure on gender 

equality and ethnic diversity. 

CONTRE ● POUR Implementing an ethical AI 

framework and transparent reporting 

align with societal values and can 

mitigate risks. 

31.1% 

37.5% 


9 / 23

Applied Materials 07.03.2024 AGO 



1.a Re-elect Ms. Rani Borkar POUR POUR 98.6% 

1.b Re-elect Ms. Judy Bruner POUR POUR 94.5% 

1.c Re-elect Dr. Xun (Eric) Chen POUR POUR 98.3% 

1.d Re-elect Dr. Aart J. de Geus POUR ● CONTRE The director has been sitting on the 



97.6% 

1.e Re-elect Mr. Gary E. Dickerson POUR POUR 98.4% 

1.f Re-elect Mr. Thomas J. Iannotti POUR ● CONTRE The director has been sitting on the 



1.g Re-elect Mr. Alexander A. Karsner POUR ● CONTRE The director has been sitting on the 



91.4% 

92.8% 

1.h Re-elect Mr. Kevin P. March POUR POUR 99.6% 

1.i Re-elect Ms. Yvonne McGill POUR POUR 98.0% 

1.j Re-elect Mr. Scott A. McGregor POUR POUR 99.6% 


remuneration 





4 Shareholder resolution: Disclose 

lobbying contributions 

5 Shareholder resolution: Gender 

and Racial Pay Equity Report 

CONTRE ● POUR Enhanced disclosure on lobbying 

expenses. 

CONTRE ● POUR We support corporate policies to 

prevent discrimination. 

91.2% 

95.3% 

16.5% 

21.1% 

10 / 23

BBVA 15.03.2024 AGO 


1.1 Approval of the annual accounts of 

BBVA and its consolidated group 

1.2 Approval of the non-financial 

information statement 



1.3 Allocation of results POUR POUR 99.7% 

1.4 Discharge the board POUR POUR 99.3% 

2 Elections to the board of directors 

2.1 Re-election of Mr. José Miguel 

Andrés Torrecillas 

POUR ● CONTRE Non independent director (high fees). 

The board is not sufficiently 

independent. 

98.8% 

2.2 Re-election of Mr. Jaime Félix 

Caruana Lacorte 

2.3 Re-election of Ms. Belén Garrijo 

López 

2.4 Re-election of Ms. Ana Peralta 

Moreno 

2.5 Re-election of Mr. Jan Paul Marie 

Francis Verplancke 

2.6 Election of Mr. Enrique Casanueva 

Nárdiz 

2.7 Election of Ms. Cristina de Parias 

Halcón 

3 Approve authorisation to reduce 

the share capital 

4 Approval of a maximum level of 

variable remuneration of up to 

200% of the fixed component 

5 Delegation of powers for the 

completion of formalities 

6 Advisory vote on the remuneration 

report 

Non-independent chair of the 

nomination committee. The 


insufficient. 

POUR ● CONTRE Non independent director (high fees). 

The board is not sufficiently 

independent. 

POUR ● CONTRE Non independent director (board 

membership exceeding time limit for 

independence). The board is not 

sufficiently independent. 

99.1% 

94.6% 




POUR ● CONTRE Non independent director (mandate 

within the group). The board is not 


99.5% 


POUR ● CONTRE The level of base salaries could lead 

to the payment of excessive variable 

remuneration. 

98.9% 


POUR ● CONTRE Excessive fixed and variable 

remuneration. 

95.2% 

Concerns over the pension allowance 


11 / 23

Costco Wholesale 18.01.2024 AGO 



1.a Re-elect Ms. Susan L. Decker POUR ● CONTRE The director has been sitting on the 



95.5% 

1.b Re-elect Mr. Kenneth D. Denman POUR POUR 97.1% 

1.c Elect Ms. Helena B. Foulkes POUR POUR 99.7% 

1.d Re-elect Mr. Richard A. Galanti POUR ● CONTRE Executive director. The board is not 


1.e Re-elect Mr. Hamilton E. James POUR ● CONTRE The director has been sitting on the 



91.6% 

93.7% 

1.f Re-elect Mr. W. Craig Jelinek POUR POUR 96.4% 

1.g Re-elect Ms. Sally Jewell POUR POUR 98.7% 

1.h Re-elect Mr. Jeffrey S. Raikes POUR ● CONTRE The director has been sitting on the 



91.8% 

1.i Re-elect Mr. John W. Stanton POUR POUR 97.9% 

1.j Re-elect Mr. Ron M. Vachris POUR POUR 98.4% 

1.k Re-elect Ms. Mary Agnes 

Wilderotter 





remuneration 

4 Shareholder resolution: Fiduciary 

carbon-emission relevance report 

96.0% 



12 / 23

Deere & Co. 28.02.2024 AGO 



1.a Re-elect Ms. Leanne G. Caret POUR POUR 98.3% 

1.b Re-elect Ms. Tamra A. Erwin POUR POUR 97.9% 

1.c Re-elect Mr. Alan C. Heuberger POUR POUR 99.6% 

1.d Elect Mr. L. Neil Hunn POUR POUR 99.5% 

1.e Re-elect Mr. Michael O. Johanns POUR POUR 97.7% 

1.f Re-elect Mr. Clayton M. Jones POUR ● CONTRE The director is over 75 years old, 


94.0% 




1.g Re-elect Mr. John C. May POUR ● CONTRE Combined chair and CEO. 93.4% 

1.h Re-elect Mr. Gregory R. Page POUR POUR 94.4% 

1.i Re-elect Ms. Sherry M. Smith POUR ● CONTRE Non independent lead director, which 

is not best practice. 

96.0% 

1.j Re-elect Mr. Dmitri L. Stockton POUR POUR 96.8% 

1.k Re-elect Ms. Sheila G. Talton POUR POUR 97.7% 


remuneration 





4 Shareholder Resolution: Report on 

GHG Reduction Policies and Their 

Impact on Revenue Generation 

5 Shareholder Resolution: Civil 

Rights and Non-Discrimination 

Audit Proposal 

6 Shareholder Resolution: 

Termination Pay 

92.4% 

94.1% 



CONTRE ● POUR The proposal aims at improving the 

remuneration policy. 

38.0% 

13 / 23

Novo Nordisk 21.03.2024 AGO 


1. Report on the company’s activities SANS VOTE SANS VOTE 

2. Adoption of the financial 

statements 

3. Approve allocation of income and 

dividend 

4. Approve remuneration report 

(advisory vote) 




5.1. Approve directors' fees POUR POUR 99.8% 

5.2. Indemnification of the board of 

directors and executive 

management 

5.2 (a). Indemnification of the board of 

directors 

5.2 (b). Indemnification of the executive 

management 

5.2 (c). Amend articles of association: 

scheme of indemnification 

5.3. Approve remuneration policy 

(binding vote) 

6. Composition of the board of 

directors 




POUR ● CONTRE Maximum notice period and 

severance payments are not in 

accordance with Ethos' guidelines. 

99.2% 

6.1. Re-elect Mr. Helge Lund POUR POUR 97.5%* 

6.2. Re-elect Mr. Henrik Poulsen POUR ● ABSTEN- 

TION 

Non-independent chair of the 

remuneration committee. The 


insufficient. 

Concerns over the director's time 

commitments. 

96.3%* 

6.3 (a). Re-elect Ms. Laurence Debroux POUR POUR 99.7%* 

6.3 (b). Re-elect Mr. Andreas Fibig POUR POUR 99.9%* 

6.3 (c). Re-elect Ms. Sylvie Grégoire POUR POUR 99.5%* 

6.3 (d). Re-elect Mr. Kasim Kutay POUR POUR 96.8%* 

6.3 (e). Re-elect Ms. Choi Lai (Christina) 

Law 

6.3 (f). Re-elect Mr. Martin MacKay POUR ● ABSTEN- 

TION 

7. Election of auditor POUR ● ABSTEN- 

TION 

8.1. Reduce share capital via 

cancellation of shares 

8.2. Authorisation to repurchase own 

shares 

POUR POUR 100.0%* 

Concerns over the director's time 

commitments. 

On a 3-year basis, the aggregate nonaudit 

fees exceed 50% of the 

aggregate fees paid for audit 

services. 

95.3%* 

99.3%* 



8.3. Authorisation to issue shares POUR POUR 99.8% 

9. Any other business SANS VOTE SANS VOTE 

14 / 23

* Cette élection est basée sur le « plurality vote » ou la majorité relative : le/la candidat(e) avec le plus de voix POUR est élu(e), 

même si la majorité absolue (50%) n’est pas atteinte. Si le nombre de candidat(e)s correspond au nombre de sièges à 

pourvoir, une seule voix POUR suffit pour être élu(e). 

15 / 23

Qualcomm 05.03.2024 AGO 



1.a Re-elect Ms. Sylvia Acevedo POUR POUR 98.8% 

1.b Re-elect Mr. Cristiano Amon POUR POUR 99.5% 

1.c Re-elect Mr. Mark Fields POUR POUR 99.5% 

1.d Re-elect Mr. Jeffrey W. 

Henderson 


1.e Re-elect Mr. Gregory Johnson POUR POUR 99.0% 

1.f Re-elect Ms. Ann M. Livermore POUR POUR 98.5% 

1.g Re-elect Mr. Mark D McLaughlin POUR POUR 99.6% 

1.h Re-elect Ms. Jamie S. Miller POUR POUR 99.7% 

1.i Re-elect Dr. Irene B. Rosenfeld POUR POUR 98.1% 

1.j Re-elect Mr. Neil Smit POUR POUR 99.0% 

1.k Re-elect Mr. Jean-Pascal Tricoire POUR POUR 98.6% 

1.l Re-elect Mr. Anthony J. 

Vinciquerra 

POUR 

● S'ABSTENIR Concerns over the director's time 

commitments. 




remuneration 

4 To approve the amendment of the 

Omnibus Incentive Plan 

5 Amend Certificate of Incorporation 

to Reflect New Delaware Law 

Provisions Regarding Officer 

Exculpation 

6 Amend Bylaws to require claims 

under the Securities Act to be 

brought in federal court 

98.9% 

93.7% 


POUR ● CONTRE Potential excessive awards. 94.6% 

POUR ● CONTRE This amendment reduces 

shareholder rights to take legal action 

against certain company officers. 

88.0% 


16 / 23

Renesas Electronics 26.03.2024 AGO 


1 Dividend Allocation POUR POUR 99.0% 

2 Amend Articles of Incorporation: 

Distribution of quarterly dividends 

3 Amend Articles of Incorporation: 

Transition to a board of directors 

with a 3-committee structure 

4 Election of Directors on a 

Kansayaku board 

POUR ● CONTRE The amendment has a negative 

impact on the rights or interests of all 

or some of the shareholders. 

91.5% 


4.1 Re-elect Mr. Hidetoshi Shibata POUR ● CONTRE Combined chair and CEO. 96.7% 

4.2 Re-elect Mr. Jiro Iwasaki POUR ● CONTRE The director is over 75 years old, 


Chair of the advisory nomination 

committee. The composition of the 

board is unsatisfactory. 

99.1% 

4.3 Re-elect Ms. Selena Loh Lacroix POUR POUR 99.3% 

4.4 Re-elect Mr. Noboru Yamamoto POUR POUR 99.4% 

4.5 Re-elect Mr. Takuya Hirano POUR POUR 99.2% 

4.6 Elect Ms. Tomoko Mizuno POUR POUR 99.5% 

17 / 23

Rockwell Automation 06.02.2024 AGO 


A Elections of directors 

A.1 Elect Ms. Alice L. Jolla POUR POUR 94.1% 

A.2 Re-elect Ms. Lisa A. Payne POUR POUR 95.3% 

B 

Advisory vote on executive 

remuneration 

POUR ● CONTRE Excessive variable remuneration. 

An important part of the variable 

remuneration is based on continued 

employment only. 

C Re-election of the auditor POUR ● CONTRE The auditor's long tenure raises 


88.2% 

94.4% 

18 / 23

TE Connectivity 13.03.2024 AGO 




1.a Réélection de M. Jean-Pierre 

Clamadieu 

1.b Réélection de M. Terrence R. 

Curtin 

1.c Réélection de M. Carol A. 

Davidson 


POUR ● CONTRE Il est simultanément membre de la 

direction générale de façon 

permanente (CEO). 

99.4% 


1.d Réélection de Mme Lynn A. Dugle POUR POUR 99.5% 

1.e Réélection de Dr. William A. 

Jeffrey 

1.f Réélection de Mme Syaru Shirley 

Lin 



1.g Réélection de M. Heath A. Mitts POUR ● CONTRE Il est simultanément membre de la 

direction générale de façon 

permanente (CFO). 

1.h Réélection de M. Abhijit Y. 

Talwalkar 

POUR ● CONTRE Il exerce un nombre excessif de 

mandats. 

93.5% 

89.8% 

1.i Réélection de M. Mark C. Trudeau POUR POUR 99.5% 

1.j Réélection de Mme Dawn C. 

Willoughby 

1.k Réélection de Mme Laura H. 

Wright 

2 Election de M. Carol A. Davidson 

en tant que président du conseil 




3.a Réélection de M. Abhijit Y. 

Talwalkar au comité de 


3.b Réélection de M. Mark C. Trudeau 


3.c Réélection de Mme Dawn C. 

Willoughby au comité de 


4 Election de Proxy Voting Services 

GmbH en tant que représentant 

indépendant 




5.1 Approbation du rapport annuel 

2022/23 (hors le rapport de 

rémunération et les comptes 

statutaires et consolidés) 

5.2 Approbation des comptes 

statutaires 2022/23 





l'élection de M. Talwalkar au sein du 

conseil d'administration, son élection 

au comité ne peut pas être 

approuvée. 

93.4% 






19 / 23



5.3 Approbation des comptes 

consolidés 2022/23 




7.1 Réélection de Deloitte & Touche 

LLP en tant qu'organe de révision 

7.2 Réélection de Deloitte AG en tant 

qu'auditeur en Suisse 

7.3 Réélection de 

PricewaterhouseCoopers AG en 

tant qu'auditeur spécial 

8 Vote consultatif sur la 

rémunération de la direction 

générale (droit américain) 


rémunération (droit suisse) 



générale 








d'Ethos. 



d'Ethos. 

POUR ● CONTRE L'information fournie est insuffisante. 

Le montant global maximal 





comparables. 

93.0% 

93.3% 

96.0% 




Le montant maximal qui pourrait être 

finalement payé est significativement 

supérieur au montant demandé à 

l'assemblée générale. 



d'Ethos. 

Le comité de rémunération ou le 

conseil d'administration disposent de 

trop de pouvoir discrétionnaire en 

matière d'attributions. 


12 Emploi du bénéfice POUR POUR 100.0% 

13 Approbation d'un remboursement 

d'apports de capital 

14 Renouvellement de la marge de 

fluctuation du capital 


POUR ● CONTRE L’autorisation permet une 

augmentation de capital sans droit 

préférentiel de souscription de plus 

de 10% du capital déjà émis 

L’autorisation permet une réduction 

du capital de plus de 5% du capital 

sans justification adéquate. 

96.4% 

20 / 23



15 Réduction du capital par 

annulation d'actions 

16 Modification des statuts 

16.1 Modification des statuts : 

Assemblée générale et questions 

relatives aux actionnaires 

16.2 Modification des statuts : 

Assemblée générale virtuelle 

16.3 Modification des statuts : Conseil 

d'administration, rémunérations et 

mandats 

17 Approbation d'un programme de 

rachat d'actions 

18 Approbation du plan d'actions 

2024 



POUR ● CONTRE La modification permet la tenue 

d’assemblées uniquement virtuelles 

sans justification adéquate. 

85.5% 





d'Ethos. 

94.1% 

21 / 23

Visa 23.01.2024 AGO 



1.a Re-elect Mr. Lloyd A. Carney POUR POUR 97.4% 

1.b Re-elect Mr. Kermit R. Crawford POUR POUR 99.1% 

1.c Re-elect Mr. Francisco J. 

Fernández-Carbajal 

POUR ● CONTRE The director has been sitting on the 



97.1% 

1.d Re-elect Mr. Ramon L. Laguarta POUR POUR 98.9% 

1.e Re-elect Ms. Teri L. List POUR POUR 98.9% 

1.f Re-elect Mr. John F. Lundgren POUR POUR 97.7% 

1.g Elect Mr. Ryan McInerney POUR POUR 99.8% 

1.h Re-elect Ms. Denise M. Morrison POUR POUR 97.5% 

1.i Elect Ms. Pamela Murphy POUR POUR 99.9% 

1.j Re-elect Ms. Linda J. Rendle POUR POUR 99.2% 

1.k Re-elect Mr. Maynard G. Webb POUR POUR 99.1% 


remuneration 


3 Re-election of the auditor POUR POUR 97.7% 

4 To approve the Class B Exchange 

Offer Program Certificate 

Amendments 

5 To approve the adjournment 

proposal 


RETIRÉE ● CONTRE As ITEM 4 was approved by 

shareholders, ITEM 5 was not 

submitted to vote. Ethos initially 

recommend to OPPOSE for the 

following reason: 

− 

6 Shareholder resolution: 

Termination Pay 

When a quorum is achieved, the vote 

outcome should be considered 

representative of the shareholder 

opinion regardless of the result. 

CONTRE ● POUR The proposal aims at improving the 

remuneration policy. 

7.1% 

22 / 23

® © Ethos 31.05.2024 

Disclaimer 

Les analyses d'assemblées générales reposent sur les lignes directrices de vote d'Ethos, fondées sur les principaux codes de 

bonne pratique en matière de gouvernement d’entreprise d’une part et sur la Charte d’Ethos basée sur la notion de 

développement durable d’autre part. Pour les sociétés européennes (hors Suisse), les analyses sont en principe préparées 

par des partenaires locaux. Ethos procède à une vérification systématique des recommandations de vote de ses partenaires 

afin d’assurer que l’ensemble des analyses et des recommandations de vote sont conformes à ses lignes directrices de vote. 

Les données ont été recueillies auprès de sources accessibles aux investisseurs et au public en général, par exemple les 

rapports de sociétés et les sites internet, ainsi que d’informations communiquées lors de contacts directs avec les sociétés. 

Malgré des vérifications multiples, l’information ne peut être certifiée exacte. Ethos ne prend aucune responsabilité sur 

l’exactitude des informations publiées. 

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2024_Q1_Cassa pensioni di Lugano

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