RAPPORT DE GESTION 2009 - Swatch Group

Annexe Aux comptes consolidés
a. Facteurs de risques
financiers
3. Gestion des risques financiers
Swatch Group – rapport de GeStion 2009 169
Comptes annuels Consolidés
Au vu de l’activité globale et multiple du Groupe, celui-ci est exposé aux risques financiers de marché (y compris les risques
de change, les risques de juste valeur et de flux de trésorerie sur taux d’intérêt ainsi que les risques de prix), aux risques de
crédit et aux risques de liquidité.
La gestion des risques financiers du Groupe se concentre sur la reconnaissance et l’analyse des risques de change, avec pour
objectif de réduire leur influence sur le résultat avant intérêts et impôts ainsi que sur le résultat net du Groupe. Afin de couvrir
les risques liés aux variations de cours, le Groupe utilise des instruments financiers dérivés, tels que des contrats à terme sur
devises ou des options.
La gestion du risque est assurée par le département de la trésorerie centrale du Groupe (Group Treasury), qui agit selon les
directives émises par les organes dirigeants du Groupe. Les risques sont évalués en collaboration avec les unités opérationnelles
et les moyens de couverture sont décidés et mis en place sous la supervision régulière des organes dirigeants du Groupe.
1. Risques de marché
Le Groupe est exposé aux risques de marché, principalement liés aux monnaies étrangères, aux taux d’intérêt et à la valeur
de marché des placements de liquidités. Il surveille activement son exposition dans ces domaines. Afin de gérer la volatilité
qui leur est associée, le Groupe utilise un ensemble d’instruments financiers dérivés, tels des contrats à terme sur devises et
des options. Son objectif est de compenser, lorsque cela lui semble approprié, les variations de revenus et de trésorerie
provenant des changements affectant les taux d’intérêt, le cours des devises et la valeur de marché des placements de
liquidités. La politique et la pratique du Groupe est d’utiliser des instruments financiers dérivés afin de gérer ses expositions
et d’améliorer le rendement de ses placements de liquidités.
1.1 Risques de change
Les comptes consolidés du Groupe sont publiés en francs suisses. Dans la mesure où les risques de change font l’objet d’une
gestion centralisée confiée au département de la trésorerie (Group Treasury), les entités locales ne sont pas exposées de
manière significative à des risques de change spécifiques. Ces risques résultent principalement des fluctuations de certaines
monnaies – euro, dollar américain, yuan chinois et yen japonais notamment – par rapport au franc suisse. En conséquence, le
Groupe peut conclure divers contrats qui reflètent les fluctuations du cours des monnaies étrangères afin de préserver la
valeur de ses actifs, engagements et transactions prévues. Par ailleurs, il utilise des contrats à terme ou des contrats d’options
sur devises afin de couvrir certains revenus nets attendus en monnaies étrangères. Les sociétés affiliées souscrivent auprès
du département de la trésorerie des contrats garantissant un cours de change standard pour une durée d’un mois. Le
département de la trésorerie est quant à lui responsable de la couverture des positions nettes en monnaies étrangères auprès
de contreparties tierces.
Analyse de sensibilité aux risques de change
Parmi les instruments financiers soumis au risque de change, on peut citer les créances sur ventes et prestations de services
et les autres créances courantes, les fournisseurs et les autres dettes courantes, les dettes financières, les titres de placement,
les liquidités et équivalents de liquidités y compris les transactions avec des tiers et les opérations intragroupes.
L’ampleur de l’exposition sensible aux fluctuations de taux de change est susceptible de varier considérablement, de sorte que
la position à la date de clôture du bilan peut ne pas refléter la moyenne pour la période.
Les effets donnés, à titre indicatif, de variations raisonnables des taux de change sur le résultat avant impôts pourraient être
résumés de la manière suivante:
31.12.2009 31.12.2008
Variation du cours Compte de résultat Variation du cours Compte de résultat
de change
mio CHF de change
mio CHF
Monnaie + / - + – + / - + –
CNY / CHF 5% 1 – 2 5% 5 – 3
EUR / CHF 5% 10 – 7 5% 12 – 1
HKD / CHF 5% 1 – 1 5% – 5 3
JPY / CHF 5% 1 1 5% – 5 – 1
USD / CHF 5% 3 – 3 5% 3 – 3
Aucun élément n’étant directement comptabilisé dans les capitaux propres, l’impact donné à titre indicatif sur les capitaux
propres des fluctuations de taux de change est nul.