Accumulation du capital et gains de productivite au Maroc

LES SOUBASSEMENTS DU PROCESSUS D’ACCUMULATION DU CAPITAL AU MAROC
Le tableau 8 fait ressortir une certaine typologie des trajectoires nationales en matière
de régime de croissance, d’accumulation des facteurs de production et de productivité 19 . Sur
la période 2000-2014, l’économie marocaine aurait connu, selon les données de Penn World
Tables, un rythme moyen d’intensification capitalistique de 3,9%, soit une progression largement
supérieure à la moyenne de l’échantillon (2,6%). Toutefois, l’augmentation de l’intensité
capitalistique n’a pas été compensée par des gains équivalents de la productivité apparent du
travail, ce qui a impacté négativement la productivité apparent du capital (-0,4%). Dans
la formule de la productivité du capital, le dénominateur (stock de capital) s’élève alors plus
rapidement que le numérateur (PIB). Ces rythmes différenciés débouchent donc sur une faible
évolution de la productivité globale des facteurs (-0,4%). Le contenu de la croissance en inputs
primaires agrégés se situe à 108,3%, soit un niveau élevé en comparaison avec la moyenne de
l’échantillon (84%), alors que le contenu en emplois de la croissance économique reste bien en
deçà de la moyenne de l’échantillon (21,9% et 38% respectivement).
L’Estonie, qui affiche un rythme d’évolution de l’intensité capitalistique de 3,7% quasiment
similaire à celui du Maroc, a pu réaliser des performances en termes d’amélioration de la
productivité globale des facteurs largement supérieures à celle du Maroc. Le rythme de
substitution capital-travail dans ce pays s’est accompagné, au contraire du Maroc, d’une
progression significative de la productivité apparente du travail (3,8%) qui s’est traduite, en
conséquence, par une évolution significative de la productivité globale des facteurs (1,8%). Le
seul bémol est que la croissance économique n’a pas génère assez d’emplois comme l’indique
le contenu en emplois de la croissance économique qui s’est situé à moins de 12% contre 38%
pour l’ensemble de l’échantillon. Ces constats sont en ligne avec les conclusions des différents
rapports de l’OCDE qui confirment que l’intensité capitalistique et la productivité globale des
facteurs constituent les principaux déterminants des performances productives et de l’amorce
d’un processus rapide de convergence économique de l’Estonie. Les facteurs du marché du travail
et les facteurs démographiques ont joué un rôle bien moindre, quoique positif en moyenne,
dans le processus de convergence. L’utilisation limitée de la main d’œuvre s’explique, en grande
partie, par la forte imposition du travail dans ce pays.
Le régime de croissance de l’économie paraguayenne présente un profil différent et
totalement opposé à celui de l’Estonie. Il se caractérise par un faible rythme d’évolution de
l’intensité capitalistique qui a progressé de seulement 0,2%, soit un niveau largement inférieur
à celui du Maroc et de la moyenne de l’échantillon. Cette faible intensité capitalistique est,
toutefois, largement compensée par de bonnes performances en termes de productivité apparente
du travail (2%). La hausse de la productivité du capital (1,8%) s’explique par le ralentissement du
19 A rappeler qu’il a des écarts entre les données des comptes nationaux du HCP et celle de la base de
données Penn World Table. Notre analyse s’est basée sur les données HCP pour les parties traitant le cas du
Maroc et sur les données de PWT pour les parties comparatives.
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