Accumulation du capital et gains de productivite au Maroc

RÉSUMÉ ANALYTIQUE
moyenne de 1,5% sur la période allant de 2000 à 2014. L’impulsion des salaires a été atténuée,
d’une part, par l’amélioration des gains de productivité qui ont progressé à un rythme supérieur à
celui du coût réel du travail et, d’autre part, par le fait que les entreprises ont réussi à restaurer
leurs marges bénéficiaires en faisant passer dans les prix de vente les hausses des coûts de
production.
Trois années seulement ont été caractérisées par une baisse des coûts salariaux unitaires
(2003, 2006 et 2008). A signaler que ces baisses n’émanent pas d’une stratégie de renforcement
de la compétitivité de l’économie marocaine, mais sont plutôt la conséquence de trois effets
distincts. Le premier, observé en 2003, est lié au changement de la structure de la rémunération
salariale au niveau rural suite à la reconversion d’une partie des salariés rémunérés en salariés
non rémunérés sous forme « Aides familiales, apprentis, travailleurs à domicile, et non déclarés ».
Le second effet, constaté en 2006, est en lien avec le programme de départs volontaires à la
retraite qui s’inscrit dans le cadre des efforts déployés en vue d’assurer la bonne marche du
service public et de répondre aux nouveaux défis de l’administration. Le troisième effet, observé
en 2008, résulte de la nette amélioration de la productivité apparente du travail de la branche
agriculture suite à une progression de la valeur ajoutée agricole de 16,3% après une baisse de
20% en 2007.
Dans l’ensemble, l’évolution positive des coûts salariaux unitaires n’a pas impacté le taux
de marges des entreprises. Au contraire, ce taux a affiché une nette amélioration en passant de
62,3% en moyenne entre 2000 et 2007 à 64% en moyenne entre 2008 et 2014, soit un gain de
1,7 point. Ce niveau demeure trop élevé comparativement à celui observé chez des pays aussi
bien développés que de niveau de développement similaire. Selon les statistiques des Nations-
Unies, le taux de marge des sociétés non financières est en moyenne de 33% au Portugal, 34%
en France, 34% en Espagne et 42% à Chypre.
Pour apporter plus d’éléments explicatifs de l’évolution du taux de marge des entreprises
entre ces deux sous-périodes, nous nous sommes inspirés des travaux de la Banque de France et
de l’INSEE français pour décomposer ce taux en trois contributions : gains de productivité, coût
réel du travail et termes de l’échange. Les résultats ont montré que l’amélioration de la variation
du taux de marge des entreprises est, dans l’ensemble, expliquée par deux facteurs : Le premier
est l’atténuation progressive de l’impulsion du coût réel du travail par une dynamique avérée
des gains de productivité durant la période 2008-2014. La contribution relative aux termes de
l’échange, quant-à-elle, demeure modérée tout en oscillant dans un intervalle très réduit. Le
second facteur est en relation avec les marges bénéficiaires des entreprises qui ont assisté à une
nette amélioration à partir de l’année 2008 suite à la progression du prix de la valeur ajoutée à
un rythme plus élevé que celui des coûts salariaux unitaires.
Cependant, l’amélioration de ces marges s’est accompagnée d’une baisse significative de
l’épargne et elle ne s’est pas répercutée positivement sur l’investissement productif. En effet,
les dividendes versés par les entreprises ont enregistré un net rebond entre 2008 et 2014 (hausse
ACCUMULATION DU CAPITAL ET GAINS DE PRODUCTIVITE AU MAROC
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