Accumulation du capital et gains de productivite au Maroc

CONCLUSION GÉNÉRALE
l’économie marocaine risque alors de s’essouffler dans les années à venir.
Les éléments explicatifs derrières les incohérences entre l’évolution de l’intensité
capitalistique et celle des gains de productivité se manifestent à plusieurs niveaux. Il y a lieu
de citer, en particulier, la faible qualité du capital cumulé, les distorsions en termes d’allocation
des facteurs de production, le rétrécissement de la sphère productive et une main d’œuvre non
qualifiée qui ne répond pas aux exigences des métiers de demain.
Le but de la seconde partie était de mettre à exergue les caractéristiques du régime de
croissance de l’économie marocaine et le profil du partage de la valeur ajoutée, moyennant
l’analyse des interactions existantes entre les gains de productivité, les coûts salariaux unitaires
et les marges des entreprises. Les résultats de notre analyse ont montré que la progression
continue des coûts salariaux unitaires n’a pas impacté les taux de marges des entreprises et ce,
pour deux raisons : premièrement, la poursuite de la hausse des salaires a été contrebalancée
par l’amélioration des gains de productivité et, deuxièmement, les entreprises ont amélioré
leurs marges bénéficiaires en faisant évoluer les prix de vente à des niveaux supérieurs aux
coûts de production. Le problème est que l’amélioration de ces marges ne s’est pas répercutée
positivement sur l’investissement productif. La répartition de l’excédent brut d’exploitation a
servi davantage au règlement des autres charges (impôts et intérêts et autres), à la distribution
des dividendes et moins à l’extension de leur capacité de production. Cette tendance risque
d’accélérer le vieillissement du stock de capital, de défavoriser la montée en gamme des produits
domestiques et d’impacter, par conséquent, la compétitivité du tissu productif national et la
vitalité de notre société (précarisation et déqualification des emplois, déclassement social, etc.).
La dernière partie a été l’occasion de mettre en évidence les éléments à la base de la
lenteur des transformations structurelles et de la faiblesse de la réallocation des facteurs de
production entre les différents secteurs d’activité. L’accent a été mis, plus particulièrement, sur
une question placée au cœur des analyses et des débats économiques, à savoir la question des
rigidités structurelles. Les résultats de nos analyses montrent, effectivement, que l’économie
marocaine est affectée par une rigidité de son système économique :
Le mode d’ajustement des prix présente une rigidité certaine à la baisse. Les variations
constatées de l’indice des prix à la consommation des produits non alimentaires ne sont dues,
d’un côté, qu’à un effet de taille (marge d’ajustement intensive) qui l’emporte sur l’effet de
fréquence (marge d’ajustement extensive) et d’un autre côté, à des effets de calendrier (qui
correspondent aux mois de septembre et de janvier) où nous assistons à un pic de fréquence
des hausses de prix. Les prix ne s’ajustent donc pas de manière systématique ou ne s’ajustent
que lentement aux évolutions de la conjoncture économique. La continuité de cette configuration
risque de peser de manière conséquente sur la dynamique productive et sur l’activité réelle dans
son ensemble.
S’agissant des salaires, nos résultats ont fait ressortir la présence d’une rigidité à la baisse
et l’absence de synchronisation entre les évolutions des salaires nominaux et celles des prix,
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