Accumulation du capital et gains de productivite au Maroc

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GAINS DE PRODUCTIVITÉ ET RIGIDITÉS ÉCONOMIQUES Figure 56 : Taille moyenne pondérée des hausses et des baisses des produits non alimentaires Source : Calcul de l’auteur à partir des données du HCP c. Contributions de la fréquence et de la taille de changements de prix aux variations de l’IPC Nous allons procéder à la décomposition de l’évolution de l’IPC afin de mettre en évidence les variations émanant des changements au cours du temps de la fréquence (des hausses et des baisses) et de la taille moyenne (des hausses ou des baisses). Sur la base de cette décomposition, nous allons montrer dans quelle mesure la «marge d’ajustement intensive » et la « marge d’ajustement extensive » contribuent-elles à l’évolution de l’indice des prix à la consommation. La marge d’ajustement extensive reflète la proportion de produits faisant l’objet d’un changement des prix aussi bien à la hausse qu’à la baisse, alors que la marge d’ajustement intensive correspond à l’intensité avec laquelle les changements de prix se sont opérés. Le tableau, qui suit, récapitule les résultats du calcul des contributions de la fréquence et de la taille de changements de prix aux variations de l’IPC. 158 ACCUMULATION DU CAPITAL ET GAINS DE PRODUCTIVITE AU MAROC
GAINS DE PRODUCTIVITÉ ET RIGIDITÉS ÉCONOMIQUES Tableau 15 : Contribution de la fréquence et de la taille de changements de prix aux variations de l’IPC (en point de croissance) 2007-2014 2007-2010 2011-2014 Marge d’ajustement extensive : Fréquence 0,3 -0,9 1,5 Hausses 0,8 0,9 0,7 Baisses -0,5 -1,9 0,8 Marge d’ajustement intensive : Taille 0,3 2,4 -1,7 Hausses 0,5 3,8 -2,6 Baisses -0,2 -1,3 0,9 Source : Calcul de l’auteur à partir des données du HCP Il s’avère, à travers la lecture du tableau ci-dessus, que la contribution moyenne de la marge d’ajustement extensive aux variations de l’IPC est équivalente à celle de la marge d’ajustement intensive sur l’ensemble de la période d’étude. Ce constat n’est pas vérifié si nous raisonnons par sous-périodes. Durant la première période, la marge d’ajustement intensive expliquait une bonne partie des variations de l’IPC avec une contribution positive de 2,4 points contre une contribution négative de 0,9 point pour la marge d’ajustement extensive. Cette dernière a pris plus d’importance au cours de la seconde période avec une contribution positive de 1,5 point au détriment de la marge d’ajustement intensive qui a accusé un net repli avec une contribution négative de -1,7 point. Sur le plan des produits non alimentaires, la marge d’ajustement extensive et celle intensive contribuaient à part égale à l’évolution des prix durant la première période. En seconde période, les variations de court terme de l’IPC sont surtout associées aux variations temporelles des tailles moyennes de changements de prix et donc une contribution de la marge d’ajustement intensive plus importante (0,5 point) que celle de la marge d’ajustement extensive (0,1 point). d. Saisonnalité de la fréquence et de la taille de changements de prix Les travaux empiriques sur la rigidité des prix ont révélé deux modèles microéconomiques. Le premier modèle suppose qu’il existe des calendriers réguliers de changement des prix « dépendance au temps ». La fréquence des changements de prix est considérée, dans ce cas, comme exogène et un principal contributeur à la variabilité de l’IPC. Le second modèle met en avant l’environnement économique « dépendance à l’état ou menu cost » où les changements de prix sont moins fréquents mais la taille moyenne des variations de prix est plus élevée. Dans ce cas, c’est la taille de changements qui contribue le plus à la variabilité de l’IPC. Notre analyse portera plutôt sur le premier modèle « dépendance au temps ». L’objectif est de montrer dans quelle mesure les changements de prix au Maroc dépendent-t-ils du facteur ACCUMULATION DU CAPITAL ET GAINS DE PRODUCTIVITE AU MAROC 159
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