Accumulation du capital et gains de productivite au Maroc

GAINS DE PRODUCTIVITÉ ET RIGIDITÉS ÉCONOMIQUES
Figure 50 : Evolution de l’indice des prix à la consommation
Source : Calcul de l’auteur à partir des données du HCP
La figure 50 montre que l’IPC a suivi une tendance baissière entre 2007 et 2014, avec une
relative stabilité en fin de période. Même si l’indice des prix, en glissement annuel, a atteint des
pics relativement importants en 2008 et 2013, les niveaux demeurent largement en deçà de ceux
observés durant la décennie 90 (8% en 1990 et en 1995). En général, le rythme d’évolution des
prix a oscillé dans une fourchette comprise entre 5,2% (mai 2008) et -1,6% (décembre 2009).
En moyenne, l’IPC a progressé de 1,5% entre février 2007 et décembre 2014 avec une nette
décélération de 0,4% en moyenne en 2014. Le rythme d’accroissement des prix depuis 2007
demeure compatible avec les orientations de Bank Al-Maghrib qui a pour mission de définir et de
mettre en œuvre la politique monétaire visant la stabilité des prix autour de 2%.
Toutefois, malgré l’accentuation des tensions inhérentes aux cours des matières premières
et le rôle dynamique des éléments de la demande intérieure - et plus particulièrement de la
consommation des ménages qui a été boostée sous l’effet des revalorisations salariales, de la
réduction de l’impôt sur le revenu, de la dynamisation du marché du travail et du maintien des
transferts des résidents marocains à l’étranger-, les prix à la consommation paraissent moins
sensibilité aux fluctuations conjoncturelles. La volatilité des prix, approchée par l’écart type,
s’est sensiblement amoindrie au fil des années en passant de 1,67 entre 2007 et 2011 à 0,85
entre 2012 et 2014.
ACCUMULATION DU CAPITAL ET GAINS DE PRODUCTIVITE AU MAROC
149