Accumulation du capital et gains de productivite au Maroc

GAINS DE PRODUCTIVITÉ ET RIGIDITÉS ÉCONOMIQUES
cruciaux … afin de garantir que l’ajustement s’opère par les prix et non par les quantités, c’està-dire
par le chômage. (…) Pendant la crise, les pays dont les économies étaient plus flexibles
se sont globalement adaptés plus rapidement et avec des répercussions moins fortes en termes
de chômage » 67 .
Les mêmes constats sont avancés sur le plan théorique. La nouvelle macroéconomie
keynésienne stipule que la survenue d’un choc infligé à une économie pousse les différents
opérateurs à ajuster leur comportement à la nouvelle donne pour atteindre un nouvel équilibre.
La période d’ajustement avant le retour à cet équilibre dépend, toutefois, de la présence ou
non de rigidités réelles et nominales au niveau de la détermination des salaires, des prix et
de l’emploi 68 . Ces rigidités font obstacles à la mobilité de la main d’œuvre et à l’allocation la
plus efficace des ressources. Plus un pays est affecté de rigidités, plus l’impact des chocs est
susceptible d’être prolongé dans le temps et plus la vitesse de transformation des structures
productives est lente.
Pour ce qui est du cas du Maroc, il est certes que la politique macroéconomique, mise en
œuvre au sortir des années 1990, a fait de la stabilité des équilibres internes et externes sa
préoccupation majeure. De grands efforts ont été déployés en vue d’instaurer une politique
macroéconomique garantissant en priorité les conditions de stabilité moyennant, notamment, des
instruments budgétaires et monétaires qui concilient les objectifs de répartition et d’efficience
économique. Mais la pertinence d’une politique macroéconomique ne peut être appréciée à la
simple réalisation des équilibres et à la stabilité des prix. Elle doit s’assimiler, aussi, au regard
de sa capacité à s’ajuster en réponse aux chocs et à actionner la réallocation des ressources
des secteurs à faible valeur ajoutée vers des secteurs à forte valeur ajoutée. Cette capacité
joue un rôle primordial dans l’atténuation des chocs et dans l’amorce d’un processus rapide de
transformation structurelle.
La lecture rétrospective de l’économie nationale montre qu’après les bonnes performances
macroéconomiques réalisées durant la période 2000-2007, les vulnérabilités se sont accrues
à partir de l’année 2008 à la suite d’une succession de nombreux chocs exogènes. Parmi ces
chocs, il y a lieu de citer la récession qu’ont connue nos principaux pays partenaires étrangers, la
montée vertigineuse des cours du pétrole, l’instabilité régionale avec l’éclatement du «printemps
arabe » et la volatilité de la production céréalière. Face à ces chocs, le rythme de progression
de la croissance non agricole (justement pour neutraliser les retournements cycliques liés
à la composante agricole) a du mal à s’ajuster sur son niveau potentiel et les fondamentaux
macroéconomiques (compte courant de la balance des paiements et solde budgétaire) tardent à
enclencher un retour rapide à l’équilibre.
67 Intervention de M. Mario Draghi, Président de la Banque Centrale Européenne à l’Université d’Helsinki,
le 27 novembre 2014.
68 Lamotte H., Vincent J-P, 1998, Op- cit.
142 ACCUMULATION DU CAPITAL ET GAINS DE PRODUCTIVITE AU MAROC