Rapport de gestion 2010 - Helvetia

Groupe Helvetia
Rapport
de gestion
2010

Profil
Différentes compagnies d‘assurance suisses etétrangères ont
donné forme au Groupe Helvetia en plus d‘un siècle et demi,
permettant à cette entité, dont le siège se trouve en Suisse, de
s’affirmer comme un groupe d’assurance florissant, présent à
l‘échelle internationale. Le marché domestique en Suisse,
l‘Allemagne, l‘Autriche, l‘Espagne, l‘Italie et la France représentent
ses principaux marchés régionaux. L‘Helvetia intervient
dans l‘assurance vie, non­vie ainsi que dans la réassurance et,
forte d‘un effectif de quelque 4 900 collaborateurs et collaboratrices,
fournit des prestations de service à plus de deux millions
de clients. Elle a réalisé un volume d‘affaires de CHF 6,8
milliards au cours de l‘exercice 2010. Les actions nominatives
de l‘Helvetia Holding SA sont cotées à la Bourse suisse (SIX
Swiss Exchange).

Tables des matières
4
10
14
19
22
23
26
28
32
34
40
51
60
62
63
65
78
86
202
212
216
Lettre aux actionnaires
Profil d’entreprise
Conseil d‘administration
Comité de direction
Stratégie du groupe
Structure du groupe
Marchés nationaux
Domaines d‘activité
Gestion des risques et des placements
Gestion du personnel
Engagement enfaveur del‘environnement etde
la société
Gouvernance
Conduite et contrôle de l’entreprise
Rapport de rémunération
Marche des affaires
Résultat du groupe
Domaines d‘activité
Affaires de placement
Unités d‘affaires
Informations pour l‘investisseur
Rapport financier
Comptes annuels consolidés duGroupe Helvetia
Comptes annuels Helvetia Holding SA
Embedded Value
Service
En de bonnes mains
«Confiance», «Dynamisme», «Enthousiasme»: ces valeurs
caractérisent l’Helvetia – elle promet à ses groupes
d’interlocuteurs une relation partenariale et une qualité maximale.
Dans lerapport de gestion de cette année, nous
mettons àl’épreuve le respect denotre promesse. Comment
l’Helvetia fait­elle pour être àlahauteur de ses valeurs et
quelles preuves concrètes peut­elle en apporter? Lephotographe
zurichois Dan Cermak avisité pour nous différents
marchés nationaux de l’Helvetia et mis en image notre promesse
aux clients, brokers, investisseurs, collaborateurs et
collaboratrices et au public. Pour chacune des photos, nous
vous apportons une preuve «solide», qu’il s’agisse des résultats
d’une enquête ou de chiffres qui se passent de commentaire.
Nos nombreux partenaires sont toujours au cœur de
cette démarche. Chez l’Helvetia, vous êtes toujours en de
bonnes mains.

L’action Helvetia Holding SA
Volume d‘affaires
en millions de CHF
7500
6000
4500
3000
1500
0
Bénéfice
en millions de CHF
375
300
225
150
75
0
Capitaux propres
en millions de CHF
3500
2800
2100
1400
700
0
Solvabilité I
en %
2010 2009 Variation
Résultat du groupe par action pour l’exercice en CHF 39.3 37.5 4.7%
Capitaux propres consolidés par action en CHF 366.3 372.2 –1.6%
Cours de l’action nominative à la date du bilan Helvetia en CHF 359.5 320.8 12.1%
Capitalisation boursière à la date du bilan en millions de CHF 3110.7 2775.4 12.1%
Actions émises en unités 8652 875 8652 875
en millions de CHF Monnaie du groupe
Volume d’affaires
Primes brutes vie 3896.1 3676.5 6.0%
Dépôts vie 283.5 408.6 –30.6%
Primes brutes non­vie 2344.4 2383.4 –1.6%
Réassurance active 231.4 242.5 –4.6%
Volume d’affaires 6755.4 6711.0 0.7%
Résultat
Résultat vie 108.5 102.0 6.4%
Résultat non­vie 177.4 216.3 –18.0%
Résultat autres activités 55.6 8.5 548.4%
Résultat du groupe sur la période après impôts 341.5 326.8 4.5%
Résultat des placements de capitaux 1133.5 1239.2 –8.5%
Chiffres clés du bilan
Capitaux propres consolidés (sans titres préférentiels) 3157.6 3208.4 –1.6%
Provisions pour contrats d’assurance et d’investissement (net) 28 584.1 27 508.9 3.9%
Placement de capitaux 33 587.1 33 072.4 1.6%
Ratios
Rendement des capitaux propres 1 10.7% 10.8%
Degré de couverture 141.1% 130.7%
Ratio combiné (brut) 89.5% 89.1%
Ratio combiné (net) 94.1% 91.3%
Rendement direct 3.0% 3.2%
Performance de placement 2.9% 4.8%
Solvabilité I 220% 219%
Collaboratrices et collaborateurs
Groupe Helvetia 4923 4511 9.1%
dont Suisse 2561 2160 18.6%
1 Basé sur le résultat obtenu pour les actions (prise en compte, par le biais du compte de résultat, des intérêts sur les titres préférentiels), divisé par le capital­
actions moyen (capitaux propres avant titres préférentiels).
31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09
31.12.10 31.12.09
250
200
150
100
50
0

Exercice 2010
Le Groupe Helvetia a de nouveau signé une belle performance au cours
de l’exercice 2010. Le volume d’affaires a connu une progression satisfaisante.
Le résultat, qui s’élève à CHF 341,5 millions, a enregistré une
hausse de 4,5% par rapport à l’exercice précédent. Avec une solvabilité I
de 220%, le groupe bénéficie toujours d’une solide assise financière.
Le rendement des fonds propres, supérieur à 10%, se situe quant à lui
dans la fourchette visée. Les résultats obtenus constituent un bon point de
départ pour la nouvelle stratégie «Helvetia 2015+».
Une capacité bénéficiaire élevée page 60
L’évolution actuarielle des affaires vie et non­vie est une fois
encore réjouissante. Le ratio combiné non­vie, qui s’établit à
94,1%, se situe dans lafourchette visée. Une gestion des
coûts efficace et une tactique de placement prudente ont
également contribué au bon résultat etpermettent, une nouvelle
fois, de proposer un dividende attractif àl’Assemblée
générale.
Bénéfice
Des acquisitions majeures page 65
Le rachat d’Alba et de Phenix Assurances au quatrième trimestre
entraînera, dans le secteur suisse de l’assurance dommages,
une hausse d’environ 25% du volume d’affaires de
l’Helvetia. L’Helvetia affiche précisément une belle capacité
de rendement dans ce domaine: les excellents résultats des
exercices précédents en témoignent, avec un ratio combiné inférieur
à 85% en moyenne. Ces acquisitions améliorent clairement
la position de l’Helvetia sur son marché domestique.
Affaires non-vie Suisse (à partir de 2011)
Une forte croissance page 60
La croissance dynamique del’Helvetia s’est également poursuivie
au second semestre 2010. Après correction des effets
de change, levolume d’affaires aaugmenté de 5,3% par
rapport àl’année précédente. Les affaires vie et non­vie ont
toutes les deux enregistré une forte croissance. Cerésultat
est lefruit du développement résolu denos accès au marché,
tant en Suisse qu’à l’étranger.
Volume d’affaires en monnaie d’origine
Objectif atteint pour la stratégie 2010 page 19
L’Helvetia a bouclé la stratégie 2007 –2010 à la fin de
l’exercice écoulé. Les priorités résolument poursuivies par le
management sesont avérées justes et durables. D’importants
objectifs stratégiques ont pu être atteints grâce à une multitude
de mesures. À l’avenir, l’Helvetia s’appuiera sur son principe
directeur «Être les meilleurs en termes de croissance, de
rentabilité et de fidélité client» pour orienter sa stratégie de
croissance.
Stratégie
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
3

Lettre aux actionnaires
4 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Erich Walser
Président du Conseil d’administration
Mesdames, Messieurs,
Stefan Loacker
Président du Comité de direction
Avec un bénéfice après impôts de CHF 341,5 millions et une croissance de5,3%, le
Groupe Helvetia clôture la période stratégique 2007–2010 sur un exercice particulièrement
satisfaisant. Les affaires non­vie et vie ont toutes les deux enregistré une progression
remarquable. Avec une solvabilité I de 220%, nous disposons toujours d’une
très bonne assise financière. Notre excellent bilan et le solide bénéfice de l’exercice
nous permettent, une fois encore, de proposer àl’Assemblée générale de verser un dividende
attractif de CHF 16.00 par action. Cela représente une hausse de CHF 1.50
par rapport à l’exercice précédent et une quote­part de distribution de 41%. Sur ce
montant, CHF 8.00 par action seront versés àpartir delaréserve issue des apports
de capitaux, laquelle n’est pas soumise à l’impôt anticipé.
L’Helvetia a réalisé de grandes choses durant l’exercice 2010. L’achat des compagnies
d’assurance Alba Compagnie d’Assurances Générales SA, Phenix, compagnie
d’assurances SA, et Phenix, compagnie d’assurances sur la vie SA, a constitué l’un des
temps forts de l’exercice écoulé. Nous sommes parvenus de ce fait à renforcer sensiblement
notre position sur le marché domestique et augmenterons, dès l’année en
cours, le volume d’affaires non­vie en Suisse de plus de 25%. L’intégration se déroule
comme prévu: dès le mois de mai 2011, toutes les sociétés suisses seront dotées d’une
organisation de distribution commune et opéreront sous la marque unique Helvetia.
L’intégration de l’assureur transport L‘Européenne d’Assurance Transport (CEAT), acheté
en 2009, nous a permis, dès le mois de juillet 2010, de nous positionner sur le marché
français sous une seule et même marque, enproposant notre offre deprestations

et nos compétences. EnFrance, nous offrons aujourd’hui une couverture d’assurance
complète, «tout en un», destinée aux entreprises de transport et de logistique.
L’année 2010 a également marqué la fin de la période stratégique 2007–2010. Nous
avons atteint les principaux objectifs: grâce à notre croissance organique et à des acquisitions
ciblées sur différents marchés nationaux (Italie, France, Autriche et Suisse),
nous avons puaméliorer nos positions sur lemarché et accroître lapart des affaires
vie dans notre portefeuille étranger. En parallèle, le Groupe Helvetia a amélioré son
efficacité opérationnelle et optimisé sa structure financière, notamment par l’émission
de deux nouveaux emprunts.
Le groupe est parfaitement armé pour répondre àtout moment aux nouvelles exigences
en matière de solvabilité du Swiss Solvency Test (SST), entré en vigueur le
1.1.2011,etexercer son activité en utilisant efficacement son capital. Notre assise
financière actuelle reste solide sur la base des critères du Swiss Solvency Test. Nous
sommes heureux que nos clients puissent bénéficier ainsi d’une sécurité maximale
pour leur prévoyance financière et la couverture de leurs risques personnels. Le secteur
suisse de l’assurance espère que l’autorité derégulation fera preuve demesure et
souhaite une harmonisation avec les futurs critères européens, de manière à ne pas
défavoriser les compagnies d’assurance helvétiques par rapport à leurs homologues
de l’UE.
Nous allons également poursuivre de manière ciblée le développement de votre
Helvetia sur leplan stratégique. Nous allons encore plus mettre l’accent sur lastratégie
du groupe «Helvetia 2015+», à la lumière de notre principe directeur «Être les
meilleurs en termes de croissance, de rentabilité et de fidélité client». L’ambition de
l’Helvetia est dedévelopper plus avant son portefeuille d’affaires attractif sur ses marchés
actuels, d’accroître durablement sa rentabilité et de répondre encore mieux aux
besoins de ses clients. Le développement marqué de nos activités, placé sous le signe
de la réussite, offre également unbeau potentiel de valeur ajoutée ànos clients et
actionnaires au cours des années à venir.
Nous vous remercions de votre confiance et avons la conviction que nous parviendrons,
une fois encore en 2011, à faire la démonstration de la qualité et du
dynamisme de l’Helvetia.
Erich Walser
Président du Conseil d’administration
Stefan Loacker
Président du Comité de direction
Lettre aux actionnaires
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
5

L‘Helvetia investit de façon ciblée
dans la relève.
Graphique: Apprentis en Suisse
2006 –2010
150
100
50
0
109
119
126 126 125
2006 2007 2008 2009 2010
De 2006 à 2010, l‘Helvetia Suisse a employé plus
de 120 apprentis en moyenne. Environ 55% des
apprentis dechaque promotion sont engagés par
l‘Helvetia.
L‘Helvetia est un employeur important
partout où elle est implantée. Elle emploie
environ 4900 personnes sur les
marchés nationaux. Afin de pouvoir
continuer à assurer la grande qualité
de ses prestations et produits
d‘assurance à l‘avenir, l‘Helvetia investit
demanière ciblée dans lapromotion
de la relève.

L‘ambition du Groupe Helvetia consiste à renforcer
substantiellement son portefeuille d‘affaires clés sur
les marchés d‘activité où le Groupe est déjà présent.
Nous voulons faire partie des prestataires leaders
sur le marché domestique suisse. Nous allons renforcer
successivement notre position sur les marchés
nationaux Italie, Allemagne, Espagne, Autriche et
France et étendre continuellement nos parts de marché.
Pour cela, nous accordons de l‘importance à
une diversification géographique judicieuse et à un
juste équilibre entre les affaires non­vie à fort revenu,
les affaires de prévoyance à forte croissance et
les affaires de réassurance cycliques.
Stefan Loacker
Président duComité dedirection
8 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia

Profil d‘entreprise
10 Conseil d’administration
14 Comité de direction
19 Stratégie du groupe
22 Structure du groupe
23 Marchés nationaux
26 Domaines d’activité
28 Gestion des risques et
des placements
32 Gestion dupersonnel
34 Engagement enfaveur
de l’environnement etde
la société
Geschäftsentwicklung
Gruppenergebnis ‹

Profil d’entreprise
› Conseil d’administration
Conseil d’administration
10 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Le Conseil d’administration del’Helvetia Holding
SA est l’organe de direction suprême de la compagnie.
Il est responsable de la haute direction
et de l’orientation stratégique du groupe, nomme
les membres du Comité de direction et exerce à
leur égard une fonction de surveillance. Le
Conseil d’administration se compose actuellement
deneuf membres. Pour faire intervenir directement
les connaissances spécialisées des
membres du Conseil d’administration, plusieurs
commissions ont été créées. Avec la commission
de stratégie et de gouvernance, la commission
des rémunérations, lecomité d’audit et la commission
des placements et des risques, l’Helvetia
dispose de quatre commissions du Conseil d’administration
qui assurent une direction et une surveillance
appropriées de l’entreprise. Les commissions
ont essentiellement des missions préparatoires.
Lorsqu’elles disposent également de
compétences décisionnelles, celles­ci sont spécifiées
dans l’annexe I du règlement d’organisation:
«www.helvetia.com/gruppe/governance».
Élections
Les mandats des différents membres sont échelonnés
de telle sorte que, chaque année, un tiers de
ceux­ci est soumis à élection ou réélection. La durée
du mandat de chaque membre est fixée au
momentdel’électionets’élève au maximum àtrois
ans. Une réélection est possible. Les élections et
les réélections sont organisées individuellement.
Les mandats de Paola Ghillani et Doris Russi
Schurter expirent lors de l’Assemblée générale
2011. Toutes deux se représentent en vue d’une
Le Conseil d’administration de l’Helvetia Holding SA
réélection. Les deux administrateurs Silvio Borner
et Urs Widmer ont atteint la limite d’âge statutaire
et quitteront le Conseil d’administration lors de la
prochaine Assemblée générale.
Silvio Borner a apporté ses grandes connaissances
en matière de politique économique et
d’économie nationale au Conseil d’administration
de l’ancienne Patria depuis 1983 et au Conseil
d’administration de l’Helvetia (après sa fusion
avec Patria) depuis 1996. Président du Conseil
d’administration de Patria société coopérative,
l’actionnaire principal de l’Helvetia né de l’ancienne
Patria Compagnie d’Assurance sur la Vie,
il a fortement contribué à l’évolution de l’Helvetia,
grâce à son engagement dans le Conseil d’administration
global, enqualité de vice­président et
au sein de différentes commissions.
Depuis son élection au Conseil d’administration
de l’Helvetia en 2005, Urs Widmer a eu lui
aussi une influence déterminante sur son évolution.
Il n’a eu de cesse de mettre son expérience
dans le domaine bancaire et de la révision ainsi
que ses connaissances juridiques à la disposition
de l’Helvetia, tant dans le Conseil d’administration
global que dans le comité d’audit.
Le Conseil d’administration remercie les deux
membres sortants de leur collaboration tant
appréciée.
Sont proposés àl’Assemblée générale en tant
que nouveaux administrateurs, Monsieur Jean­René
Fournier, membre du Conseil des États et membre
du Conseil d’administration de Patria société coopérative,
et Monsieur Herbert J. Scheidt, CEO et
président désigné du Groupe Vontobel.
Fonction Entrée Élu jusqu’en SGA EA ARA AC
Erich Walser Président 2001 2013 • • + • +
Silvio Borner Vice­président 1996 2011 • • •
Hans­Jürg Bernet Membre 2006 2012 • •
Paola Ghillani Membre 2008 2011 •
Christoph Lechner Membre 2006 2013 •
John Martin Manser Membre 1996 2012 • • •
Doris Russi Schurter Membre 2008 2011 •
Pierin Vincenz Membre 2000 2012 • •
Urs Widmer Membre 2005 2011 • •
CSG Commission de stratégie et de gouvernance • • Présidence
CR Commission des rémunérations • Membre
CPR Commission des placements et des risques + Peut, à sa demande, participer aux séances à titre consultatif
CA Comité d’audit

Conseil d‘administration de l‘Helvetia Holding SA (de gauche a droite)
Silvio Borner
Hans-Jürg Bernet Doris Russi Schurter
John Martin Manser
Christoph Lechner
Urs Widmer Erich Walser
Paola Ghillani
Pierin Vincenz
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
11

Profil d’entreprise
› Conseil d’administration
12 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Erich Walser
Lic. éc. HSG, lic. en droit
Suisse, Rehetobel, 1947
Expérience professionnelle, exercice de tâches
opérationnelles de direction Président duConseil
d’administration; diverses activités dans le secteur
bancaire jusqu’en 1978; 1979 entrée à l’Helvetia:
diverses fonctions dirigeantes; 1991 président du
Comité de direction de l’Helvetia Assurances;
1994 président du Comité de direction du Groupe
Helvetia Patria; 2001 administrateur délégué; du
12.12.2003 au 31.8.2007 président du Conseil
d’administration et CEO du Groupe Helvetia, depuis
le 1.9.2007 dans sa fonction actuelle.
Mandats Notamment président de l’Association
Suisse d’Assurances, Zurich; président de la société
de soutien de l’Institut d’Économie de l’Assurance
de l’Université de Saint­Gall; vice­président
du CA d’Allreal Holding AG, Baar; vice­président
du CA d’Huber +Suhner AG, Herisau, et
six autres mandats dans les conseils d’administration
de sociétés non cotées et cinq mandats de
conseil de fondation.
Silvio Borner
Prof. Dréc. émérite
Suisse, Bâle, 1941
Expérience professionnelle, exercice detâches
opérationnelles de direction Directeur de la
WWZ­Summer School for Law, Economics and
Public Policy à l’Université de Bâle, journaliste
économique et conseiller scientifique.
Mandats Notamment président du CA de Patria
société coopérative, Bâle; président du conseil
de fondation del’Helvetia Patria Jeunesse.
Hans-Jürg Bernet
Dr éc. HSG
Suisse, Saint­Gall, 1949
Expérience professionnelle, exercice detâches
opérationnelles de direction 1977 entrée à la
Zurich Assurances, différentes fonctions de direction,
notamment: 1993 membre du comité de direction
delaZurich Suisse, 2001–2005 CEO
Zurich Suisse, 2001 –2004 membre de la direc­
tion élargie du groupe ZFS Group; 2002 –2005
vice­président de l’ASA (Association Suisse d’Assurances),
2001 –2005 président et vice­président
de la société de soutien de l’Institut d’Économie
de l’Assurance.
Mandats Notamment administrateur de la Banque
cantonale de Saint­Gall et de SWICA Organisation
desanté, et quatre mandats deconseil
d’administration dans des sociétés non cotées et
deux mandats de conseil de fondation.
Paola Ghillani
Pharmacienne
Suissesse, Bulle, et Italienne, Collecchio,
1963
Expérience professionnelle, exercice detâches
opérationnelles de direction A travaillé pour Ciba/Novartis
en tant que Consumer Health Analyst
et Product Manager, et pour le Benelux en
tant que Marketing Director; International Marketing
Director chez Bernafon International Ltd.;
CEO delaFondation Max Havelaar (Suisse) de
1999 à 2005; aujourd’hui propriétaire de sa
propre société dans le domaine de la planification
stratégique et du conseil en gestion, Zurich.
Mandats Notamment membre du Comité international
de la Croix­Rouge; membre de l’administration
de la Fédération des coopératives Migros;
Conseil d’administration de Weleda AG,
de Romande Energie Holding SA et de Transitec
SA; différents engagements en qualité demembre
de comités d’experts pour les fonds de placement
durables.
Christoph Lechner
Prof. Dréc.
Allemand, Hettlingen, 1967
Expérience professionnelle, exercice detâches
opérationnelles de direction 1987 –1995 Deutsche
Bank dans différentes fonctions, notamment:
Corporate Banking et assistant de la direction
(Allemagne); Corporate Finance (Singapour);
1995 à 2004 Université de Saint­Gall, doctorat
et doctorat d’État, professeur invité aux États­
Unis (Wharton et Connecticut) ainsi qu’en
Amérique du Sud (IAEArgentine); depuis 2004 pro­

fesseur de management stratégique à l’Université
de Saint­Gall et président de la direction de
l’Institut demanagement.
Mandats Notamment membre du CA de la
société Hügli Holding AG, Steinach.
John Martin Manser
MBA; conseil financier
Suisse, Riehen, 1947
Expérience professionnelle, exercice detâches
opérationnelles de direction Commercial Banking
en Suisse, en Grande­Bretagne et au Brésil;
1981 trésorier de la filiale brésilienne du groupe
Ciba­Geigy; 1988 –1990 directeur des finances
et 1990 –1996 trésorier de Ciba­Geigy SA, Bâle
(maison mère); 1996 –2007 responsable du
Novartis Group Treasury: Novartis International
AG, Bâle.
Mandats Notamment membre du CA de l’Union
Bancaire Suisse, Genève; membre de la commission
de placement del’Université deBâle.
Doris Russi Schurter
Lic. en droit, avocate (avec propre cabinet)
Suissesse, Lucerne, 1956
Expérience professionnelle, exercice detâches
opérationnelles de direction Partenaire de
KPMG Suisse, dont associée gérante de KPMG
Lucerne de 1994 à2004.
Mandats Notamment vice­présidente du CA de
Patria société coopérative, Bâle; membre du CA
de la Banque cantonale de Lucerne, Lucerne, de
LZ Medien Holding, Lucerne, de swissgrid sa, Laufenburg;
un mandat dans un conseil d’administration
de société non cotée et trois mandats de
conseil de fondation; directrice d’ART MENTOR
FOUNDATION LUCERNE; présidente de la commission
d’arbitrage de la Chambre de commerce
de Suisse centrale et différents engagements à
l’Université et à la Haute école de Lucerne.
Pierin Vincenz
Dr éc. HSG
Suisse, Teufen, 1956
Expérience professionnelle, exercice detâches
opérationnelles de direction 1979 –1982 société
fiduciaire suisse, Saint­Gall; 1986 –1990
société de Banque Suisse Global Treasury, DG
Zurich, et vice­directeur Swiss Bank Corporation
O’Conner Services L.P. Chicago; 1991 –1996
Hunter Douglas, Lucerne, vice­président et trésorier;
depuis 1996 Groupe Raiffeisen, Saint­Gall:
membre de la direction et directeur du département
Finance; depuis 1999 président de la Direction
du Groupe Raiffeisen Suisse, Saint­Gall.
Mandats Notamment membre du comité du CA
de l’Association suisse des banquiers, Bâle; président
du CA du Groupe Aduno, Glattbrugg;
membre du CA de Vontobel Holding SA, Zurich;
membre du CA de la Banque des Lettres de Gage
d’Établissements suisses de Crédit hypothécaire,
Zurich; membre du CA de SIX Group AG, Zurich;
président du CA de Plozza Vini SA, Brusio; membre
du comité de direction de l’association Pflegekinder­AktionSchweiz
et cinq mandatsdeconseil
de fondation.
Urs Widmer
Dr en droit, avocat (avec propre cabinet)
Suisse, Küsnacht, 1941
Expérience professionnelle, exercice detâches
opérationnelles de direction Fonctions dirigeantes
auprès d’ATAG Ernst & Young AG; ATAG debis
Informatik AG; ATAG Wirtschaftsinformation
Holding AG; Ernst & Young Europe; Ernst &
Young International et ATAG Ernst & Young Holding
SA, où il était en dernier lieu, et jusqu’en
2002, président du CA.
Mandats Notamment président du CA (depuis
2005) de Vontobel Holding SA et Banque Vontobel
SA, Zurich; membre du CA de Barry Callebaut SA,
Zurich; mandats du Conseil de fondation Stiftung
Zoo Zurich et Technopark, Zurich.
Secrétaire du Conseil d’administration:
Christophe Niquille, Dr éc. HSG.SClB
Profil d’entreprise
Conseil d’administration ‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
13

Profil d’entreprise
› Comité de direction
Comité de direction
Organe suprême de direction des affaires du Groupe
Helvetia, le Comité de direction applique la stratégie
adoptée par le Conseil d’administration.
14 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
La structure organisationnelle du management
s’articule, d’une part, autour de la chaîne de
création de valeur et, d’autre part, autour de la
gestion des unités commerciales. Des fonctions
importantes telles que la conduite du domaine
des finances, les affaires deplacement, la réassurance
dugroupe, Strategy &Operations etdes
aspects de la gestion du personnel sont centralisées,
cequi facilite l’exploitation commune des
connaissances et des ressources. La structure de
direction fondée sur des responsabilités fonctionnelles
internationales est extrêmement efficace.
Elle permet de prendre rapidement des décisions,
améliore la transparence et évite les doublons.
Renforcement d’une direction opérationnelle
et stratégique solide
Le Comité de direction du Groupe Helvetia n’a
pas changé en 2010. Ainsi, il a été en mesure de
se concentrer entièrement sur la consolidation
de la collaboration au sein du comité ainsi que
sur la conduite opérationnelle et stratégique du
groupe.
Changements dans les sociétés
nationales
Werner Kraft et Harald Warning ont quitté le Comité
de direction de l’Helvetia Allemagne fin février
2011. Werner Kraft se focalisera sur les
questions de personnel et sera directement placé
sous l’autorité du CEO; Harald Warning dirigera
quant à lui l’exploitation Vie. Le secteur financier
est restructuré et renforcé par l’embauche du
CFO à plein temps Burkhard Gierse, le 1.1.2011.
Burkhard Gierse a occupé différentes fonctions
chez PricewaterhouseCoopers depuis 1998. Il a
notamment travaillé comme Senior Manager ces
quatre dernières années.
En Autriche, ledirecteur Vie et finances, Markus
Bänziger, a accepté début juillet un nouveau défi
en dehors de l’Helvetia. Ses missions seront
assumées jusqu’à nouvel ordre par le CEO
Burkhard Gantenbein.
Francesco La Gioia a remplacé, le 1.12.2010, à
la tête de l’Helvetia Italie, Fabio De Puppi, CEO
de longue date, en raison de son départ à la retraite.
Francesco LaGioia aoccupé les fonctions
de CEO de la Zurich Italie et de membre du
Comité de direction de Zurich Western Europe
de 2001 à2009.
Sandro Scapellato a succédé au responsable
de la distribution Michele Colio le 1.1.2011.
Sandro Scapellato a acquis son expérience dans
le domaine du marketing et de la distribution
chez différents assureurs; ces quatre dernières
années, il a été responsable marketing et distribution
chez Assimoco.
La CEAT, rachetée l’an dernier en France, a été
intégrée dans l’Helvetia le 1.7.2010, aux plans
opérationnel, stratégique et même géographique.
Conjointement avec le CEO Alain Tintelin,
le Comité de direction de l’Helvetia France est
toujours formé par Jeanne Castaing, Christian
Baudiment et Philippe Bourge. Jean François
Luiggi et Gilbert Zimmer participent en outre aux
réunions du Comité de direction et le renforcent.

Finances
Paul Norton
Membres du Comité de direction du groupe
Fonctions subordonnées au président du Conseil d’administration
* Présidents des marchés nationaux
État: début avril 2011
Secrétariat
général
CEO Groupe
Stefan Loacker
Révision interne
Christophe Niquille Simon Schneider
Placements
Ralph­Thomas
Honegger
Suisse Allemagne
Philipp Gmür* Wolfram Wrabetz *
Autriche
Comité
d’administration
Erich Walser,
Président
Burkhard
Gantenbein * Francesco La Gioia*
Ressources humaines
et Services
Italie Espagne France
Profil d’entreprise
Comité de direction ‹
Strategy &
Operations
Markus Isenrich Markus Gemperle
Jozef Marie
Paagman* Alain Tintelin *
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
15

Le comité de direction du Groupe Helvetia (de gauche a droite)
Markus Isenrich Markus Gemperle
Philipp Gmür Stefan Loacker Wolfram Wrabetz Ralph-Thomas Honegger Paul Norton
16 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia

Stefan Loacker
Lic. éc. HSG, Mag. rer. soc. oec., WU
Vienne
Autrichien, Speicher, 1969
› Président duComité dedirection duGroupe
Helvetia (CEO)
Activités antérieures 1994 –1997 Rentenanstalt/
Swiss Life: collaboration à la planification du
groupe; 1997 entrée à l’Helvetia: assistant étatmajor
Comité dedirection, Développement de
l’entreprise; état­major Comité de direction du
Groupe; 2000 responsable duDéveloppement
de l’entreprise; membre deladirection; 2002
Der ANKER, Vienne: directeur des Finances et de
l’Informatique; membre du Comité de direction;
2005 Der ANKER, Vienne: Président du Comité
de direction; depuis le 1.9.2007 dans sa fonction
actuelle avec différents mandats dans des sociétés
affiliées du Groupe Helvetia à l’étranger.
Mandats Notamment membre du Comité de direction
de l’Association Suisse d’Assurances,
Zurich.
Markus Gemperle
Dr en droit HSG,
Suisse, Niederteufen, 1961
› Responsable Strategy &Operations (CSO)
Activités antérieures 1986 –1988 collaborateur
juridique du service Sinistres, Helvetia Incendie,
Saint­Gall; 1988 –1990 collaborateur scientifique,
Institut d’Économie de l’Assurance, Université
de Saint­Gall; 1990 entrée à l’Helvetia Assurances;
différentes fonctions dirigeantes dans les
affaires non­vie Suisse; 2002 responsable du
Corporate Center du Groupe Helvetia Patria;
2004 membre du Comité de direction Suisse: responsable
informatique; 2006 membre du Comité
de direction Suisse: responsable Operation &
Partner; 2008 membre du Comité de direction
du groupe dans sa fonction actuelle avec différents
mandats dans des sociétés affiliées du
Groupe Helvetia, enSuisse et àl’étranger.
Mandats Notamment un mandat de conseil d’administration
dans une société non cotée et trois
mandats de conseil de fondation.
Philipp Gmür
Dr en droit, avocat, LL.M.
Suisse, Lucerne, 1963
› Président du Comité de direction de l’Helvetia
Suisse
Activités antérieures 1988 –1990 activités dans
des tribunaux d’arrondissement, l’administration
et des études d’avocat; 1991 –1993 greffier au
Tribunal cantonal de Lucerne; 1993 entrée à
l’Helvetia: agent général à Lucerne; 2000 membre
du Comité de direction Suisse: directeur de
la Distribution; 2003 membre du Comité de direction
du groupe dans sa fonction actuelle avec
différents mandats dans des sociétés affiliées du
Groupe Helvetia en Suisse.
Mandats Notamment membre du Conseil de
fondation des institutions de prévoyance de
l’Helvetia Assurances; vice­président delaFondation
Helvetia Patria Jeunesse; vice­président
de Swisscanto Fondation de libre passage, ainsi
que deSwisscanto Supra Fondation collective
des Banques Cantonales; membre du CA Coop
Protection juridique SA, Aarau; membre du CA
Prevo AG, Bâle, ettrois autres mandats dans les
conseils d’administration desociétés non cotées
et quatre mandats de conseil de fondation.
Ralph-Thomas Honegger
Dr sc. pol.
Suisse, Arlesheim, 1959
› Responsable Placements (CIO)
Activités antérieures 1987 entrée chez Patria: diverses
fonctions dirigeantes, notamment: responsable
Stratégie et gestion de portefeuille; 1997
membre du Comité de direction Suisse: responsable
Clientèle de placement, puis Prévoyance
privée; 2002 membre du Comité de direction du
groupe dans sa fonction actuelle avec différents
mandats dans des sociétés affiliées du Groupe
Helvetia àl’étranger.
Mandats Notamment membre du Conseil de
fondation des institutions de prévoyance de
l’Helvetia Assurances; membre du Conseil de
fondation de Swisscanto Fondation de libre passage
ainsi que de Swisscanto Supra Fondation
collective des Banques Cantonales; président du
Conseil de fondation de l’Helvetia Fondation de
Profil d’entreprise
Comité de direction ‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
17

Profil d’entreprise
› Comité de direction
18 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
placement; consul général honoraire del’Autriche
à Bâle; membre du CA de Tertianum AG, Zurich.
Markus Isenrich
Lic. éc. HSG, lic. en droit
Suisse, Saint­Gall, 1953
› Responsable Ressources humaines
et Services
Activités antérieures Jusqu’en 1984 Département
des travaux publics du canton de Saint­
Gall; 1985 entrée àl’Helvetia: diverses fonctions
dirigeantes, notamment: responsable du Service
immobilier, chef de l’état­major, secrétaire général;
2000 membre du Comité de direction du
groupe dans sa fonction actuelle avec différents
mandats dans des sociétés affiliées du Groupe
Helvetia en Suisse et àl’étranger.
Mandats Notamment président d’institutions de
prévoyance de l’Helvetia Assurances; président
du CA swissregiobank, Wil SG; mandat de
conseil d’administration dans une société non cotée
et deux mandats dans des coopératives de
construction et d’habitation; membre ducomité
de direction de la CCI Saint­Gall Appenzell;
membre du comité de direction du Swiss Institute
for International Economics and Applied Economic
Research (SIAW) à l’Université de Saint­Gall;
membre delaGesellschaft zur Förderung des
Forschungsinstituts für Arbeit und Arbeitsrecht
(FAA­HSG) àl’Université deSaint­Gall.
Paul Norton
B.A. History (University of Reading/UK);
Chartered Accountant
Britannique, Zurich, 1961
› Directeur des Finances du Groupe Helvetia
(CFO)
Activités antérieures 1983 –1992 Price Waterhouse,
Londres; 1992 –1994 Revisuisse Price
Waterhouse, Zurich; 1994 –1996 Price Waterhouse,
Londres; 1996–1999 Zurich Financial
Services (ZFS), Centre Solutions, Head of Transaction
Tax and Accounting Europe; 1999 –2002
ZFS: Head of External Reporting; 2002 –2007
Winterthur Assurances: Head of Corporate De­
velopment and Capital Management; 2007: depuis
le 1.7.2007 dans sa fonction actuelle; membre
du Comité de direction du groupe avec différents
mandats dans des sociétés affiliées du
Groupe Helvetia en Suisse et àl’étranger.
Mandats Membre du Comité économie et finances
de l’Association Suisse d’Assurances, Zurich.
Wolfram Wrabetz
Prof. Drendroit, diplômé engestion
d’entreprise
Allemand, Bad Soden, 1950
› Président duComité dedirection de
l’Helvetia Allemagne
Activités antérieures Diverses activités ausein
du groupe Gerling; 1981 entrée à l’Helvetia
Allemagne: diverses fonctions dirigeantes; 1995
mandataire général pour l’Allemagne etprésident
du Comité directeur d’Helvetia Leben et
Helvetia International, Francfort­sur­le­Main; depuis
1998 dans le Groupe Helvetia, dans sa
fonction actuelle.
Mandats Notamment membre ducomité présidentiel
etducomité clientèle privée et président
du comité juridique de la Fédération nationale
des assurances en Allemagne, Berlin; membre de
la commission consultative en matière d’assurances
de la Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht,
Bonn; représentant du Gouvernement
de Hesse pour le domainedes assurances;consul
général honoraire de la République d’Équateur à
Francfort­sur­le­Main; président adjoint de la
Chambre de commerce et d’industrie, Francfortsur­le­Main.

Stratégie dugroupe
L’Helvetia a bouclé avec succès la période stratégique
2007–2010 à la fin de l’exercice écoulé. Les priorités
résolument poursuivies par le management se sont avérées
justes et durables, même a posteriori. Nous pouvons
désormais compter sur les points forts acquis.
Au début de la dernière période stratégique en
2007, l’évolution de l’Helvetia aété résolument
focalisée, à long terme, sur des valeurs d’exception
dans les domaines de la croissance, de la
rentabilité et de la fidélité des clients. Grâce au
renforcement qualitatif et quantitatif des positions
sur nos marchés existants, nous aspirons
également à créer une valeur ajoutée durable
pour nos actionnaires, clients, collaboratrices et
collaborateurs. Nous nous concentrons sur la
croissance organique et externe ainsi que sur
l’amélioration continue de l’efficacité de l’entreprise.
La combinaison d’initiatives spécifiques aux
pays et de mesures à l’échelle du groupe garantit
la réalisation de notre ambition stratégique.
Évolution en 2010
L’an dernier, l’Helvetia a une nouvelle fois souligné
savolonté d’appliquer précisément les prescriptions
stratégiques dans les domaines clés définis.
Nous avons été en mesure de développer
nos positions sur les marchés nationaux, sans
pour autant mettre en danger la rentabilité du
portefeuille. L’acquisition des sociétés Alba et
Phenix au quatrième trimestre setraduit par une
amélioration sensible de la position sur le marché
domestique suisse très consolidé. L’abaissement
réussi dutaux defrais non­vie, sous leseuil
des 30%, témoigne de l’amélioration de l’efficacité
des processus etdel’exploitation réussie des
potentiels de synergie àl’échelle du groupe. Les
efforts de prise en charge ciblée des clients en
fonction de leurs besoins spécifiques dans différentes
situations de l’existence ont débouché sur
de nouvelles améliorations delasatisfaction des
clients, qui sesont àleur tour traduites par de
bonnes évaluations en 2010. Il s’agit d’une
conclusion convaincante de la période stratégique
2007–2010, d’autant plus que ses objectifs
ont été élaborés à une époque où les conséquen­
ces de la crise financière mondiale n’étaient pas
encore prévisibles. Endépit d’une dégradation
significative des conditions­cadres économiques,
l’Helvetia a réussi à atteindre, voire à dépasser
les prescriptions stratégiques. Letableau suivant
renseigne sur les principaux résultats de la période
stratégique 2007 –2010 dans les quatre
principales orientations: Dynamisation de la
croissance, Extension des affaires vie, Amélioration
de l’efficacité opérationnelle etGestion des
capitaux etF&A.
Profil d’entreprise
Stratégie du groupe ‹
Rétrospective d’une période stratégique 2007 –2010 couronnée de succès
Dynamisation de la croissance
Nous avons été en mesure de développer sensiblement nos accès au marché
dans plusieurs pays. Une combinaison équilibrée decroissance organique et
d’acquisitions complémentaires s’est traduite par une augmentation du volume
d’affaires de plus de 37%.
Extension des affaires vie
Nous avons durablement développé les affaires d’assurance vie et de prévoyance
à l’étranger grâce à des produits modernes et à des amorces de distribution
prometteuses. La part du volume atteint à l’étranger dans ce domaine d’affaires
à forte croissance est ainsi passée de 22 à 32%.
Amélioration del’efficacité opérationnelle
Nous avons systématiquement amélioré l’efficacité de nos processus d’exploitation
et ainsi amélioré progressivement les structures de frais. Le taux de frais
dans les affaires non­vie a par exemple été réduit, de 33% environ à moins de
30%. En dépit d’une pression élevée persistante sur les coûts, nous avons été en
mesure de préserver notre marge opérationnelle.
Gestion des capitaux efficace et F&A
Grâce à un bon équilibre entre solidité et consolidation du capital, nous avons
pu conserver la grande qualité de notre bilan même pendant la crise financière,
parvenant ainsi à instaurer la confiance. Parallèlement, d’importantes acquisitions
en Suisse et à l’étranger ont permis de préparer le terrain pour l’avenir.
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
19

Profil d’entreprise
› Stratégie du groupe
20 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Notre ambition stratégique
L‘ambition du Groupe Helvetia consiste à renforcer
substantiellement son portefeuille d‘affaires
clés sur les marchés d‘activité où le Groupe est déjà
présent. Nous voulons faire partie des prestataires
leaders sur le marché domestique Suisse.
Nous souhaitons renforcer de manière significative
notre position en Allemagne et en Espagne, tout
en exploitant totalement le potentiel existant en Italie
et en Autriche, ainsi que celui des affaires transport
en France. Pour cela, nous accordons de l‘importance
àune diversification géographique judicieuse
et à un juste équilibre entre les affaires nonvie
à fort revenu, les affaires vie de prévoyance à
forte croissance et les affaires de réassurance cycliques.
Lanouvelle stratégie «Helvetia 2015+»
s’emboîte ainsi sans problème dans la politique
commerciale existante et prépare aussi l’entreprise
aux défis et opportunités futurs.
Être les meilleurs en termes de croissance,
de rentabilité et de fidélité client
Nous basons systématiquement notre modèle
d’affaires sur notre principe directeur «Être les
meilleurs en termes de croissance, de rentabilité
et de fidélité client». Toutes nos activités visent
àrenforcer notre profil dans ces trois domaines.
L’Helvetia connaît une croissance continue et
profitable: nous avons le potentiel pour conquérir
de nouvelles parts de marché sur tous nos
marchés nationaux. Eu égard au poids historiquement
important des affaires non­vie sur certains
marchés nationaux, nous envisageons d’y
développer les affaires vie. Une croissance rentable
que nous souhaitons atteindre grâce à
notre propre capacité de distribution constitue
la principale priorité à cet égard. Nous envisageons
par ailleurs de plus en plus des acquisitions
ciblées sur les marchés existants, afin de développer
notre position sur le marché. Nous vi­
sons notamment le développement de nouvelles
coopérations et alliances ainsi que l’extension
des coopérations et alliances existantes.
L’Helvetia est efficace et maîtrise ses coûts: nous
améliorons notre productivité grâce à des processus
et systèmes qui ont de plus en plus vocation
à s’étendre à l’ensemble du groupe. Les synergies
transfrontalières prendront de l’importance
à l’avenir. Notre action restera déterminée
par une discipline actuarielle dont nous avons régulièrement
apporté la preuve par le passé.
Nous investissons le capital de nos actionnaires
et de nos clients de façon rentable et durable et
la structure de notre capital sera optimisée grâce
à une gestion ciblée des capitaux.
L’Helvetia offre une qualité maximale: les clients
de l’Helvetia bénéficient de conseils adaptés à
leurs besoins personnels. Ils sont en droit d’attendre
des produits compréhensibles et un service
respectueux, dans un esprit de partenariat. La
confiance de nos clients représente notre plus
grand capital. Nous veillons donc àl’entretenir et
à la renforcer. Nous sommes aidés en cela par un
Customer Relationship Management (CRM) performant.
Nous renforçons par ailleurs nos efforts
pour nous présenter sur le marché de façon uniforme,
sympathique et reconnaissable.
Le tableau à la page suivante résume nos priorités
stratégiques et initiatives choisies pour les prochaines
années.
Nos objectifs financiers 2013
Nous mesurons à l’aune d’objectifs financiers à
moyen terme le succès de notre stratégie globale
«Helvetia 2015+», qui nous sert de référence pour
notre ambition à long terme. Ils ont été définis
jusqu’en 2013 et sont contrôlés chaque année.
Ratio combiné (non­vie): 94%–96%
Marge des nouvelles affaires (vie): 1.2% –1.5%
Solvabilité I: > 175%
Catégorie de notation: A
Rendement des fonds propres: 10% –12%
Quote­part de distribution: 30% –50%
Croissance organique supérieure au marché
Amélioration de l‘efficacité des coûts

Stratégie du Groupe Helvetia 2015+
Nos priorités stratégiques Nos initiatives stratégiques Nos objectifs
Renforcer notre position sur les marchés
Nous sommes convaincus par la configuration géographique
et le potentiel de croissance de notre portefeuille.
Notre ambition de croissance repose sur des produits innovants,
le développement systématique du réseau de
distribution ainsi que des acquisitions et coopérations ciblées
sur les marchés existants. Nous voulons notamment
croître par le biais de l’extension de notre rayon d’action
dans la distribution. L’interaction avec les clients par l’intermédiaire
des canaux les plus divers revêt donc une
grande importance. L’extension des affaires vie et de prévoyance
sur les marchés étrangers sera poursuivie.
Augmentation durable de la rentabilité
Les améliorations de l’efficacité constituent la base d’une
augmentation durable de la productivité. L’interaction ciblée
entre les mesures locales et les mesures à l’échelle
du groupe revêt une grande importance àcet égard. Tant
dans le domaine des affaires vie que des affaires non­vie,
nous faisons tout notre possible pour définir et exploiter
les potentiels de synergie à l’échelle du groupe. L’optimisation
financière a par ailleurs une très grande valeur
dans un environnement réglementaire en perpétuelle mutation,
dans la perspective de la défense des intérêts de
nos actionnaires.
Accroître les avantages pour les clients en fonction
des besoins
Par Customer Relationship Management, l’Helvetia entend
une connaissance approfondie des besoins de ses
assurés et partenaires. Elle vise à offrir une qualité maximale
et à parvenir à une fidélisation importante des
clients. La focalisation sur les clients dans tous les domaines
et à tous les stades de leur existence est indispensable
à cet égard. Une grande efficacité des activités de
distribution et une approche ciblée des clients sont ainsi
possibles. Cette dernière est soutenue par le renforcement
delamarque Helvetia.
– Développement de l’approche multichanneling
sur tous les marchés nationaux
– Mise en place progressive d’un développement
deproduits vie «européen»
– Poursuite d’une stratégie de F&A active
– Industrialisation des processus commerciaux
et intensification du regroupement
de services informatiques à l’échelle
du groupe
– Gestion stratégique des affaires vie par
le nouveau centre de compétence vie
«Life Center» àl’échelle du groupe
– Optimisation delastructure financière
en fonction des exigences en matière
de surveillance (test suisse de solvabilité/solvabilité
II)
– Optimisation de l’approche CRM pour
la gestion des processus del’entreprise
– Gestion de la qualité des processus
d’affaires (EFQM)
– Offensive sur le marché et concept de
Branding à l’échelle du groupe
Profil d’entreprise
Stratégie du groupe ‹
– Renforcement significatif des positions
sur lemarché
– Croissance organique supérieure au
marché
– Accroissement delapart des affaires
vie àl’étranger
– Amélioration constante de l’efficacité
des coûts
– Défense durable de la position de leader
avec des ratios combinés (non­vie)
de l’ordre d’environ 94%–96%
– Accroissement de la capacité de rendement
del’assurance vie
– Organisation efficace de la structure
financière
– Meilleures identification etsatisfaction
des besoins du client
– Renforcement du taux de réinvestissement
– Obtention régulière de valeurs exceptionnelles
en relation avec nos clients et
partenaires de distribution
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
21

Profil d’entreprise
› Structure du groupe
Structure du groupe
Helvetia
Holding SA
Saint­Gall
22 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
1
Helvetia
Assurances
Saint­Gall
100% 2
Helvetia
Vie
Bâle
100% 2
Helvetia
Finance
St.Helier (Jersey)
100% 2
Helvetia
Beteiligungen AG
Saint­Gall
100% 3
Alba Assurances
Bâle
100%
Phenix Assurances
Lausanne
100%
Phenix Assurances
sur la vie
Lausanne
100% 3
Helvetia
Rückversicherung
Saint­Gall
Helvetia
Direction pour
l’Allemagne
Francfort 4
Helvetia
Direction pour
l’Autriche
Vienne 4
Helvetia
Direction pour
l’Italie
Milan 4
Helvetia
Direction pour
la France
Paris 4
Helvetia Holding
Suizo
Madrid
100% 3
Helvetia
Europe
Luxembourg
100% 3
Helvetia
Leben
Francfort
100% 3
Helvetia
International
Francfort
100% 3
Padana
Assicurazioni
Milan
100% 3
Helvetia
Assurances S.A.
Paris
100% 3
1Helvetia Holding SA, cotée à la Bourse suisse SIX 2Filiales détenues directement par l’Helvetia Holding SA
3Filiales détenues indirectement par l’Helvetia Holding SA 4Unités d’exploitation de l’Helvetia Assurances, Saint­Gall
3
3
4
Helvetia
Compañía Suiza
Séville
99 % 3
Helvetia
Versicherungen
Vienne
100% 3
Helvetia
Vita
Milan
100% 3
Chiara Vita
Milan
70 %
3

Marchés nationaux
Suisse Avec une part de marché d’environ 8%, l’Helvetia fi­
gure parmi les principales compagnies d‘assurance en
Suisse.Deuxacquisitionsréussiesau4etrimestre de l‘exercice
2010 augmenteront désormais le volume dans les affaires
non­vie d‘environ 25% et renforceront laforce de distribution
sur le marché domestique. Avec un volume de plus de 50%,
Allemagne L’Helvetia opère en Allemagne en qualité
d’assureur dommages/accidents et vie, par le biais d’une
succursale et de deux filiales, et couvre ainsi toute la
gamme des assurances privées etcommerciales. Les nou­
velles affaires sont assurées, pour les deux tiers, par des
courtiers et pour un tiers, par les propres intermédiaires ex­
Italie L‘Helvetia fait partie du Top 20sur le marché italien
de l‘assurance. Elle y opère en qualité d’assureur toutes
branches, principalement dans les régions du nord du pays,
dont le potentiel économique s’avère intéressant. Les socié­
tés dugroupe distribuent les produits par le biais deplus de
400 agents multicartes et en exclusivité via les Insurance
Espagne L’Helvetia est l’une des 30 principales compa­
gnies d’assurance sur lemarché del’assurance en Espagne.
L’offre diversifiée comprend des produits d’assurance vie et
non­vie. Pas moins 500 collaborateurs et collaboratrices
gèrent plus de660 000 clients par le biais d‘un réseau de
distribution national. Il est complété par des courtiers et des
Autriche En Autriche, l’Helvetia intervient dans tous les
secteurs des affaires vie, des dommages et des accidents par
le biais de l’Helvetia Versicherungen AG et d’assureur trans­
port spécialisé avec la direction pour l’Autriche. Avec une part
de marché d‘environ 1,5%, elle est proche du Top 10sur le
marché autrichien de l‘assurance. Le propre service externe
France Par lebiais de sa succursale en France, l’Helvetia se
concentre avec grand succès sur l’assurance transport depuis
une vingtaine d’années. En reprenant l’assureur transport
L’Européenne d’Assurances Transport (CEAT), dont la raison
socialeest désormais Helvetia Assurances S.A.,l’Helvetia s’est
hissée à la première place des assureurs spécialisés sur
le propre service externe constitue toujours leprincipal canal
de distribution. Il est complété par des partenaires en coopé­
ration réputés, tels que les banques cantonales suisses et
Raiffeisen Suisse ainsi que par des intermédiaires sélection­
nés. Internet sera progressivement utilisé comme canal de
distribution au cours de la nouvelle période stratégique.
clusifs. Le réseau de distribution de l‘Helvetia Allemagne
compte 7000 courtiers et 350 agents généraux indépen­
dants. ARAG est un nouveau partenaire venu s‘ajouter aux
coopérations existantes au cours de l‘exercice sous revue.
Ses 1400 intermédiaires actifs confieront désormais leurs
affaires véhicules àmoteur àl‘Helvetia.
Corners dans les unités d’exploitation du groupe ENI. Dans
l‘assurance vie, ladistribution s‘effectue principalement par
l‘intermédiaire delacoopération exclusive avec laBanco di
Desio. Avec un volume d‘environ EUR 500 millions, la distri­
bution par lebiais de ses guichets bancaires apporte une
contribution significative auvolume d‘affaires.
intermédiaires sélectionnés, qui génèrent environ 25% duvo­
lume des affaires. Nous réalisons l‘essentiel denotre chiffre
d‘affaires en Andalousie et en Navarre. Trois autres régions
importantes,laCatalogne,lePaysbasqueetl‘agglomération
de Madrid, doivent être développées grâce àune offensive
ciblée des courtiers durant la nouvelle période stratégique.
ainsi que des intermédiaires indépendants, qui génèrent res­
pectivement quelque 50% des nouvelles affaires, font partie
des principaux canaux de distribution. Quelque 390 collabo­
rateurs etcollaboratrices travaillent ainsi dans le suivi régional
de la clientèle. Le réseau de distribution doit être renforcé à
l‘avenir grâce au développement des intermédiaires exclusifs.
l’important marché français de l’assurance transport. Elle distri­
bue des assurances marchandises, des assurances RC de trans­
porteur etdes assurances casco via un réseau d’environ 1800
brokersrépartissur toutleterritoire et organisés parlebiais de
cinq représentations décentralisées. L‘Helvetia emploie pas
moins 100 personnes en France.
Profil d’entreprise
Marchés nationaux ‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
23

Le succès de l‘Helvetia repose sur
l‘engagement de ses collaboratrices
et collaborateurs.
Enquête auprès des clients
de la prévoyance privée
2010
0
Bonne prestation de conseil 84%
Expérience satisfaisante 74%
Suivi actif 79%
Une année sur deux, l‘Helvetia réalise en Suisse
une enquête sur la prévoyance privée auprès de
ses clients. Ceux­ci estiment que l‘Helvetia offre
une prestation de conseil proactive de grande
qualité. Pour 84% des clients, la bonne prestation
de conseil est déterminante pour la conclusion.
100
Les collaboratrices et collaborateurs
représentent le capital le plus précieux
d‘une entreprise. Seuls leur engagement
etleur compétence professionnelle
assurent unsuccès durable.
Les collaboratrices et collaborateurs
de l‘Helvetia assument personnellement
la responsabilité de la satisfaction
de leur clientèle et se distinguent
par une orientation clients particulièrement
forte.

Profil d’entreprise
› Domaines d‘activité
Domaines d’activité
Discipline et prudence sont les maîtres mots de l’approche
commerciale del’Helvetia. Cette approche se
distingue par une volonté de proximité avec la clientèle,
une politique de souscription rigoureuse, une stratégie
de placement prudente et une gestion des risques compétente.
26 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
L’Helvetia se concentre sur les préoccupations
des personnes privées etdes PME. Les besoins
des clients évoluent aufildes différentes phases
de la vie et en fonction de l’évolution du contexte
économique. Legroupe entient compte dans
le développement et la distribution de ses produits.
Misant sur la qualité, l’Helvetia se démarque
par une focalisation très marquée sur les services
et vise une fidélisation élevée du client par
un suivi rapide, personnalisé et compétent.
Activités vie
Les affaires vie de l’Helvetia se distinguent par une
croissance dynamique et une quête d’efficacité.
Outre l’évolution des risques, la capacité de rendement
decedomaine d’activité est fortement influencée
par les revenus de placement. Actuellement,
le groupe gère environ CHF 29 milliards de
placements de capitaux, dont les retours sont principalement
utilisés pour la couverture des passifs
d’assurance. Outre les risques d’assurance classiques,
les risques de placement jouent donc aussi
un rôle important. Leportefeuille de placements
est géré de manière centrale; largement diversifié,
ilréduit auminimum la volatilité du résultat et
offre des rendements intéressants aux clients et
aux actionnaires.
Volume d’affaires vie
en millions de CHF
2010 Parts en %
Individuelle 1472.0 35%
Collective 2230.8 53%
Avec fonds de plac. 193.3 5%
Dépôts 283.5 7%
Total 4179.6 100%
À long terme, une hausse de la demande de produits
d’assurance vie n’est pas à exclure, étant donné
que le vieillissement constant de la population
et l’augmentation des déficits publics devraient entraîner
un accroissement de la demande de solutions
deprévoyance privées. Le développement
des affaires vie constitue par conséquent l’un des
objectifs stratégiques du groupe. Actuellement,
les affaires vie génèrent déjà environ 60% du volume
d’affaires, le marché domestique suisse représentant
à lui seul près de 70% des affaires vie.
En Italie, l’acquisition de Chiara Vita a permis de
franchir une étape très importante pendant la dernière
période stratégique. L’Italie est ainsi devenue
ladeuxième unité vie du groupe. Par le biais
de ses filiales, l’Helvetia propose également des
assurances vie en Allemagne, en Espagne et en
Autriche, où elle dispose de portefeuilles vie encore
relativement limités, mais à fort potentiel. Le
développement deceportefeuille encore récent
doit être poursuivi à l’avenir, tant sur le plan organique
qu’à travers des rachats et des coopérations.
À l’avenir, dans le cadre de la stratégie
«Helvetia 2015+», lacapacité derendement et
l’efficacité du portefeuille étranger dans l’assurance
vie devront être renforcées et coordonnées par
un centre de compétence à l’échelon du groupe.
Volume d’affaires non-vie
en millions de CHF
2010 Parts en %
Choses 950.2 41%
Transport 167.0 7%
Véhic. moteur 821.4 35%
Resp. civile 244.4 10%
Accid./maladie 161.4 7%
Total 2344.4 100%

Dans le domaine de la vie individuelle, la gamme
de produits très diversifiée inclut les assurances de
risque pures etles solutions d’épargne, financières
et de prévoyance traditionnelles ainsi que les produits
liés à des fonds de placement, dont le risque
de placement est supporté par les assurés. Les produits
financiers à faible risque axés sur l’investissement
sont gérés pour les assurés sous forme de dépôts.
La prévoyance professionnelle pour les PME
représente une branche d’assurance importante
avec une part d’environ 50%. Ces affaires sont générées
àprès de95% en Suisse, oùl’Helvetia est
devenue le troisième plus grand prestataire.
Activités non-vie
La qualité du portefeuille est au centre des activités
dans l’assurance choses. L’Helvetia poursuit
une stratégie de souscription disciplinée et se montre
très sélective dans la souscription des risques
d’entreprise importants. Cette approche garantit
la qualité à long terme du portefeuille, qui se traduit
elle­même par un faible taux de sinistres. Afin
de se prémunir contre les sinistres majeurs,
l’Helvetia collabore étroitement avec des partenaires
de réassurance réputés: la règle veut que
par sinistre majeur, l’Helvetia ne prenne elle­même
en charge qu’une incidence sur le résultat représentant
au maximum 1% des primes. La volatilité
du résultat est ainsi réduite. La capacité de rendement
dépend par ailleurs de la composition du
portefeuille, de l’évolution des primes et des coûts
ainsi que de l’évolution des sinistres. La rentabilité
peut être évaluée à l’aide du ratio combiné qui,
dans le cas de l’Helvetia, est en moyenne inférieur
à 95% ces dernières années. Dans le contexte
Structure du portefeuille de la réassurance active
par pays
en millions de CHF
Europe
147.7 64%
Autres
12.1 5%
Amérique
23% 53.7
Moyen­Orient
8% 17.9
actuel de faible rendement des placements, une
bonne performance opérationnelle est déterminante.
L’un des objectifs de la stratégie «Helvetia
2015+» consiste à préserver la rentabilité élevée
des affaires non­vie à l’aide d’une tarification adaptée
au risque et une grande discipline actuarielle.
La Suisse et l’Allemagne génèrent chacune environ
un quart du volume des affaires non­vie du groupe.
Ces pays sont suivis par l’Italie et l’Espagne.
L’accent est mis sur la qualité du service, l’accès à
de nouveaux canaux de distribution et une tarification
à vocation durable. Même sur des marchés
saturés, cette stratégie a permis jusqu’ici d’enregistrer
une croissance généralement supérieure à
la moyenne. En 2010, le portefeuille non­vie a
ainsi enregistré une progression de 6% à l’échelle
du groupe. Suite à l’acquisition de deux sociétés
au 4 e trimestre, l’Helvetia table, pour 2011, sur
une croissance externe d’environ 25% en Suisse.
La part du marché domestique, très rentable, va
ainsi augmenter pour atteindre environ 30%.
La distribution se focalise sur l’assurance choses,
transport, responsabilité civile et véhicules à moteur.
La force traditionnelle de l’assurance choses,
qui se caractérise par sa stabilité, s’exprime au travers
d’une part d’environ 40% dans le portefeuille
du groupe. Elle se distingue par des taux de sinistre
comparativement bas, mais entraîne cependant
des frais d’acquisition supérieurs à ceux des
autres branches. Par rapport à la moyenne du
marché, l’Helvetia maintient la part de l’assurance
véhicules à moteur à un faible niveau. Cela contribue
à la rentabilité du portefeuille non­vie.
Autres activités
Les autres activités incluent essentiellement les activités
internationales en relation avec la gestion
et le soutien aux affaires du groupe ainsi que la
réassurance active. L’Helvetia fait partie des plus
anciens réassureurs au monde. L’activité de réassurance
active de l’Helvetia, acteur de niche, se
distingue par d’excellentes relations commerciales,
une politique de souscription rigoureuse et une
forte diversification sectorielle. L’accent est mis sur
les marchés de l’OCDE. La réassurance ne poursuit
aucun objectif de volume et tient uniquement
compte de la rentabilité de l’affaire souscrite.
Profil d’entreprise
Domaines d‘activité ‹
Ces dernières années,
le ratio combiné de
l’Helvetia était en
moyenne inférieur à95%
et témoigne de la forte
rentabilité des affaires
non­vie.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
27

Profil d’entreprise
› Gestion des risques et des placements
Gestion des risques et des placements
L’environnement économique etréglementaire particulièrement
exigeant à l’heure actuelle requiert une gestion
des risques et des placements complète qui fait partie
intégrante de la gestion des affaires.
28 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Gestion des risques
La gestion du risque de l’Helvetia contribue à la
réalisation des objectifs de l’entreprise, influe sur
la culture du risque et de la responsabilité au sein
de la société et favorise la conscience du risque.
La protection durable de l’assise financière ainsi
que de la réputation du Groupe Helvetia et des
sociétés qui le composent constitue l’objectif principal
delagestion du risque.
Organisation de la gestion du risque
La structure organisationnelle du Groupe Helvetia
assure une application uniforme des standards
du groupe en matière de gestion du risque. Les
rôles et les responsabilités dans les unités
d’affaires se fondent sur l’organisation de la ges­
Organisation de gestion du risque
Risk Owners
Comité d’administration
(Commissions des placements et des risques, d‘audit,
de Stratégie & Gouvernance)
Comité de direction
Risk Observers
Comité de risque
Gestion des risques et des capitaux
Fonctions decontrôle des risques
spécialisées
(p.ex. Actuariat du Groupe Vie/Non­vie,
gestion des actifs)
Risk Takers
Gestion des risques dans les processus
et domaines d‘entreprise
Révision interne
tion du risque du groupe. Celle­cirepose sur un
modèle de gouvernance qui différencie les trois
fonctions de base: Risk Owner, Risk Observer et
Risk Taker.
Le Conseil d’administration de l’Helvetia
Holding SA (notamment les commissions des placements
et des risques, d’audit ainsi que de Strategie
& Governance) et le Comité de direction du
groupe sont les Risk Owners suprêmes. En tant
qu’entité centrale responsable, ils assument la
responsabilité définitive pour les risques et définissent
l’inclination au risque souhaitée pour le
groupe et les différentes unités d’affaires.
Différents Risk Observers évaluent les risques
encourus par le Groupe Helvetia, indépendamment
detoute responsabilité opérationnelle. Le
comité de risque coordonne la collaboration entre
les Risk Observers et les Risk Takers et assiste
le Conseil d’administration et le Comité de direction
de ses conseils pour leur prise de décisions.
La fonction centrale de contrôle des risques «Risk
& Capital Management» est responsable de
l’aménagement etdudéveloppement dusystème
de gestion du risque ainsi que de la surveillance
des risques et des mesures de conduite. Elle joue
également le rôle de centre de compétence pour
la gestion du risque du groupe. Elle est soutenue
par des fonctions de contrôle des risques spécialisées,
telles que les actuariats du groupe et la
gestion d’actifs. Unité indépendante entermes
de processus, l’organe de révision interne se
charge de surveiller le bon fonctionnement du
système de gestion du risque.
Les Risk Takers gèrent et administrent les risques
selon le contexte opérationnel. Ils sont responsables
de la gestion du risque dans les différents
processus etdomaines d’entreprise.

Processus degestion du risque et
panorama des risques
Les composantes essentielles du processus de gestion
du risque du Groupe Helvetia sont l’identification,
l’analyse et la gestion des risques, la surveillance
du résultat, de l’efficacité et de l’adéquation
des mesures de gestion ainsi que le reporting
et la communication. Le processus de gestion du
risque garantit laprésence, àtout moment, d’un
capital porteur de risque afin de couvrir les risques
encourus en fonction de la tolérance au risque
choisie.
Dans le cadre de son activité, le Groupe
Helvetia est exposé àdenombreux risques qui
sont pris en compte dans le processus de gestion
du risque du groupe. Les risques de marché sont
notamment le résultat de fluctuations des taux d’intérêt,
de variations du cours des actions, de l’immobilier
ou des taux de change, qui affectent la
valeur des placements de capitaux du groupe. Le
risque de liquidité désigne généralement le risque
consistant à ne pas pouvoir mettre à disposition en
temps utile les sorties de fonds imprévues. Par risque
de contrepartie ou de crédit, on entend le risque
d’incapacité de paiement ou de modification
de la solvabilité d’une contrepartie contractuelle.
Les risques actuariels vie et non­vie font partie des
risques classiques d’un assureur et sont délibérément
pris dans le cadre de la stratégie commerciale
choisie. Le risque opérationnel caractérise le risque
de perte résultant d’erreurs ou de la défaillance
de processus internes, de collaborateurs ou de systèmes,
ou causés pardes événements externes. Les
Panorama des risques
Risques de
marché
Risque lié aux
cours des actions
Risque de taux
d’intérêt
Risque de change
Risque de prix de
l‘immobilier
Risques de liquidité
à long terme
Autres
Risques de
liquidité
Risques de liquidité
à moyen terme
Risques de liquidité
à court terme
Risques de
contrepartie
Réassurance
Placements de
capitaux
Autres créances
risques stratégiques incluent le risque de non­réalisation
des objectifs commerciaux en raison d’une
focalisation insuffisante des propres activités commerciales
sur le marché ou dans l’environnement
de marché. On qualifie de risques latents les risques
qui ne se sont pas encore réalisés à ce jour
comme un risque effectif, bien qu’ils existent réellement
et pourraient aisément causer des sinistres
majeurs. Vous trouverez au chapitre 17 (à partir
de la page 168) du rapport financier une présentation
détaillée des risques résultant d’instruments
financiers et de contrats d’assurance.
Méthodes d’analyse et de gestion
des risques
La diversité des risques requiert l’utilisation de différentes
méthodes d’analyse des risques. Le Groupe
Helvetia utilise le test suisse de solvabilité (SST)
des autorités de surveillance suisses en tant que
principalinstrumentd’analyse et de quantification
des risques de marché, des risques de contrepartie
et des risques actuariels. Des modèles internes
sont utilisés pour les domaines risque de marché
et risques actuariels. La gestion et la limitation
des risques financiers sont réalisées avec des
instruments de couverture, une conception spécifique
desproduits, unecouverture de réassurance,
des systèmes de limites (notamment une gestion de
l’exposition et des limites de pertes), des stratégies
de diversification, des optimisations de processus
et d’autres mesures. Le SST est entré en vigueur
au début du nouvel exercice annuel, le 1.1.2011,
comme nouvel instrument de mesure du risque
contraignant selon le droit de surveillance.
Risques
actuariels
Vie (mortalité,
longévité,
invalidité, coûts,
exercice d’options)
Non­vie (risques
naturels, sinistres
majeurs, volatilité
de base, risque
sur réserves)
Risques
opérationnels
Risques
stratégiques
Risques latents
Profil d’entreprise
Gestion des risques et des placements ‹
La gestion des risques
garantit entout temps la
présence d’un capital suffisant
porteur de risque.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
29

Profil d’entreprise
› Gestion des risques et des placements
Le Groupe Helvetia
poursuit l’objectif d’une
notation interactive de
l’assise financière d’au
moins «A–».
›
30 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Gestion des capitaux
La gestion des capitaux est essentielle pour atteindre
les objectifs de croissance à long terme
du Groupe Helvetia, axés sur la rentabilité. L’optimisation
del’allocation des capitaux etdes flux
de résultats se focalise sur les objectifs suivants:
– garantie, à tout moment, du respect des exigences
réglementaires en matière de capital au niveau
du groupe et des différentes entreprises;
– garantie de la capitalisation nécessaire pour
conclure de nouvelles affaires;
– optimisation delacapacité derendement des
fonds propres;
– soutien de la croissance stratégique, grâce aussi
à l’optimisation de la flexibilité financière.
Ces objectifs sont définis en tenant compte de la
capacité de risque et du rapport coût­utilité. Dans
le cadre de la gestion des capitaux, le Groupe
Helvetia vise par ailleurs une notation interactive
de sa solidité financière d’au moins «A–».
Gouvernance etorganisation
La gestion des capitaux est coordonnée au
moyen d’un processus opérationnel et stratégique.
Le processus opérationnel de gestion des
capitaux inclut le financement au sein du groupe
ainsi que la garantie d’une capitalisation suffisante
des différentes unités juridiques du groupe.
Le processus stratégique détermine la capitalisation
optimale et le profil de risque des unités d’affaires
à l’aune de leur rentabilité et de leur potentiel
de croissance et donc des objectifs stratégiques
du groupe.
Méthodes de mesure et de gestion
des capitaux
La mesure de la capitalisation s’effectue au niveau
local etauniveau dugroupe. Les exigences
de la réglementation et du droit commercial spécifiques
à chaque pays sont déterminantes au niveau
local. Au niveau du groupe, la mesure de
capital s’effectue sur la base du bilan consolidé.
Les exigences du capital sont alors mesurées
grâce aux modèles Solvabilité I, du test suisse de
solvabilité et de Standard &Poor’s, déterminants
pour le Groupe Helvetia.
La confrontation de la vue du groupe et de la vue
locale permet ensuite d’évaluer la capitalisation
du Groupe Helvetia et de ses unités d’affaires. En
complément des autres indicateurs, celle­ci
constitue un élément de gestion important pour
le groupe.
La capitalisation des unités du Groupe Helvetia
est réalisée grâce à des mesures de financement
et de transfert des risques appropriées, sur la
base de valeurs­seuil et en tenant compte des
calculs effectifs, budgétisés et prévisionnels. Les
conséquences des scénarios de stress et des sensibilités
sur la capitalisation sont en outre analysées.
L’utilisation optimale des capitaux mis à disposition
par les bailleurs de fonds est ainsi
garantie et leur potentiel de rendement optimisé.

Gestion des placements
L’Helvetia poursuit une politique de placement
durable, fondée sur les engagements des affaires
d’assurance. L’objectif consiste à générer un
rendement attractif à moyen et long terme pour
les clients et les actionnaires et fournir une contribution
fiable aurésultat dugroupe.
Une stratégie de placement éprouvée
La stratégie de placement de l’Helvetia se fonde
sur un concept asset/liability éprouvé de longue
date, qui s’applique aussi bien aux différentes
unités d’affaires qu’au groupe engénéral. Une
allocation d’actifs stratégique est dans unpremier
temps déduite d’une analyse rigoureuse des
engagements pour chaque unité d’affaires. Elle
répond non seulement aux fortes exigences en
matière de sécurité des affaires d’assurance,
mais également aux attentes de rendement des
différents groupes cibles. Les consignes en matière
de solvabilité selon le droit de surveillance,
qui incluent à la fois le régime Solvabilité I et le
nouveau test suisse de solvabilité, doivent en
outre être satisfaites en tout temps. La préparation
au test suisse de solvabilité s’est traduite par
une augmentation progressive de la durée d’immobilisation
des placements àrevenu fixe dans
les portefeuilles d’assurance vie au cours deces
dernières années.
Un portefeuille de placements largement
diversifié
Le portefeuille de placements de l’Helvetia est
largement diversifié. Ladiversification équilibrée
du portefeuille vaut non seulement entre les catégories
de placement, mais également à l’intérieur
de celles­ci. Le haut degré dediversification
garantit que la défaillance de certaines contreparties
sera supportable. De plus, l’Helvetia
pose des exigences strictes quant àlaqualité des
débiteurs. Ceux­ci doivent bénéficier au minimum
de la notation A. Environ 88% du portefeuille
d’obligations affichent même au minimum
la notation AA. Par ailleurs, la part d’emprunts
d’État et d’obligations garanties d’environ 74%
est particulièrement élevée. Le poids des États situés
en dehors de notre champ d’activité est cependant
faible. C’est le cas notamment de la
Grèce, du Portugal et de l’Irlande.
Des revenus de placement stables
et attractifs
En associant habilement des placements peu risqués
tels que des emprunts etdes hypothèques
de grande valeur, qui représentent près de 70%
du portefeuille, à des instruments à plus haut rendement
comme les immeubles et les actions, nous
réalisons, avec un risque de placement contrôlé,
des revenus de placement attractifs pour nos
clients et actionnaires: les revenus d’intérêts réalisés
grâce aux obligations, hypothèques et
immeubles assurent la stabilité durable des revenus
deplacement, alors que les engagements en
actions donnent accès à des potentiels de rendement
intéressants à moyen terme sous la forme
de plus­values.
Une tactique de placement prudente
et une gestion des risques en temps
quasi réel
La stratégie de placement est mise en œuvre et
concrétisée dans le cadre de la tactique de placement
adaptée chaque année. Les opportunités
offertes sont exploitées dans le cadre des marges
de manœuvre tactiques définies et en fonction
de l’évolution dumarché àcourt terme. La
tactique de placement s’accompagne d’une gestion
des risques en temps quasi réel. Les mesures
visent àprotéger le bilan etlecompte derésultat
des moins­values excessives, notamment sur les
monnaies et les actions, sans pour autant restreindre
le potentiel de rendement des titres de
participation. L’Helvetia utilise notamment des
options et des futures pour la gestion des risques.
Le degré decouverture varie en fonction de l’évolution
du marché. La tactique de placement et la
gestion des risques visent à assurer la solvabilité
du groupe à long terme et àoptimiser l’influence
des marchés volatils sur le résultat annuel.
Profil d’entreprise
Gestion des risques et des placements ‹
Grâce à une politique de
couverture performante et
à des placements de qualité,
l’Helvetia dégage un
rendement attrayant pour
ses actionnaires.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
31

Profil d’entreprise
› Gestion du personnel
Gestion dupersonnel
C’est avec engagement et un fort degré d’identification
que les quelque 4900 collaboratrices et collaborateurs
dans six pays seconcentrent quotidiennement sur les
besoins de leurs clients et partenaires.
32 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Des objectifs clairs, des mandats explicites, une
conduite résolue dans tous les domaines d’entreprise,
marqués par les trois valeurs essentielles
de l’Helvetia «confiance», «dynamisme» et «enthousiasme»
(ces dernières étant orientées dans
une optique durable vers les clients et partenaires),
ont de plus en plus contribué au succès du
Groupe Helvetia au cours des dernières années.
À ces caractéristiques fondamentales de l’entreprise
s’ajoutent une forte identification des collaboratrices
et collaborateurs de l’Helvetia avec
leur responsabilité pour les tâches et la conduite.
C’est également cequ’a confirmé le résultat du
sondage des collaborateurs «Commit», réalisé
pour la première fois dans toutes les unités d’affaires
en 2010. La participation a atteint une valeur
exceptionnellement élevée de 83 points sur
100. Tous les collaboratrices et collaborateurs
ont pu s’exprimer sur 86 questions portant notamment
sur l’organisation et les processus, la conduite,
les objectifs et les incitations à la performance
ainsi que le transfert de connaissances.
Un comportement axé sur laclientèle
génère une forte valeur
La valeur élevée du comportement axé sur la
clientèle, supérieure à 80 points, est avant tout le
fruit d’un fort engagement personnel et d’une
grande satisfaction autravail des collaboratrices
et collaborateurs de l’Helvetia. Seuls de légers
écarts sont apparus dans l’ordre depriorité des
thèmes importants entre les différentes unités
d’affaires. La teneur du travail, les cadres et la
poursuite résolue des objectifs convenus sont les
points forts delaculture de l’Helvetia aux yeux
des collaboratrices et collaborateurs. Enraison
des résultats obtenus, le Groupe Helvetia figure,
dans le cadre d’une étude comparable, parmi les
30 meilleurs employeurs de Suisse. Il est la première
compagnie d’assurance du classement.
Les champs d’action déterminés dans chaque unité
d’affaires constituent labase des différentes
mesures nationales spécifiques. La volonté d’innovation
et de changement ainsi que laformation
et le développement des collaboratrices et
collaborateurs ont été globalement jugés perfectibles.
Ces prochaines années, des mesures
d’amélioration appropriées seront conçues et mises
en œuvre, dans ces deux champs d’action,
dans le cadre de la nouvelle stratégie de ressources
humaines du groupe. Le prochain sondage
est prévu en 2013.
Renforcement de la fonction RH du groupe
Dans le sillage de la nouvelle stratégie du Groupe
Helvetia, le team a élaboré une nouvelle stratégie
RH du groupe avec les responsables des RH.
Sa mise en œuvre sera notamment influencée par
les thématiques RH futures: Développement etfidélisation
des meilleurs collaboratrices et collaborateurs,
préparation aux changements et création
des conditions favorables au développement
de toute l’organisation. L’ambition stratégique
pour la fonction RH du groupe en découle: «Au
sein de notre groupe, nous voulons développer
et promouvoir les capacités d’innovation et de
coopération denos collaboratrices et collaborateurs
grâce àdes activités durables. Par le biais
d’un conseil et d’un accompagnement personnalisés
du management, nous voulons renforcer les
connaissances spécialisées et les compétences
de conduite, ainsi que l’échange réciproque d’expériences
de nos principaux cadres. Dans l’intérêt
de leur acquisition et de leur fidélisation à
long terme, nous entretenons et mettons enavant
nos valeurs, notre taille maîtrisable et notre origine
suisse; nous positionnons l’Helvetia sur le marché
européen du travail.»

«Nous soutenons votre développement»
Le service RH Groupe poursuivra notamment les
objectifs suivants au cours des prochaines années:
– création d’une compréhension uniforme à
l’échelle du groupe du développement et de
l’utilisation d’instruments RH professionnels;
– mise en place et suivi d’un positionnement uniforme
et solide del’employeur;
– promotion del’utilisation internationale de cadres
et spécialistes appropriés de l’Helvetia
au sein du Groupe Helvetia;
– renforcement de la collaboration et de la mise
en relation à l’échelle du groupe dans la perspective
des défis stratégiques et dans l’intérêt
de l’exploitation des effets de synergie;
– entretien de l’échange informel deconnaissances
et d’expériences entre les cadres.
Lors de la redéfinition du développement stratégique
des principaux cadres du Groupe Helvetia
ces prochaines années, leteam RHpeut s’appuyer
sur une évaluation très positive et complète
de l’actuel «International Executive Program»
(IEP). Un module «IEP­Top40» sera conçu à l’avenir
pour le premier niveau de direction, constitué
des membres du Comité de direction, afin de répondre
précisément à leurs besoins stratégiques.
Des pistes de réflexion externes assorties de nouvelles
méthodes etamorces de solutions ou dans
le cadre d’études de cas et d’inspections d’entreprises
seront plus fréquemment employées, parallèlement
à l’entretien des réseaux et aux
échanges professionnels. En termes de contenus,
l’accent doit être mis sur les compétentes stratégiques
en termes de management et de leadership.
Effectif du personnel
Poursuivre la mise en place de
compétences RH
L’objectif de la période stratégique 2007 –2010,
désormais achevée, consistant à développer et à
renforcer résolument la compétence RH des différentes
unités d’affaires, aété atteint. Les faits
suivants plaident notamment en faveur de ce
point:
– à l’exception del’Helvetia France, toutes les
unités d’affaires qualifient aujourd’hui leurs
cadres à l’aide du système uniforme «Évaluation
et potentiel du personnel» (PEP);
– toutes les unités d’affaires utilisent le système
de convention d’objectifs (MbO) uniforme;
– toutes les unités d’affaires s’engagent, par le
biais d’activités ciblées, dans le développement
etlapromotion deleurs collaboratrices
et collaborateurs;
– toutes les unités d’affaires disposent d’un programme
de gestion de la pandémie et de la
Business Continuity; chacune d’entre elles accorde
une grande importance à la promotion
de la santé sur le lieu de travail.
CH DE IT ES AT FR Total
Effectif au 31.12.2009 2160 728 388 510 610 115 4511
Départs 210 47 21 39 61 12 390
Entrées 611 40 45 48 55 3 802
Effectif au 31.12.2010 2561 1 721 412 519 604 106 4923
1 Ycompris les collaboratrices et collaborateurs des sociétés Alba etPhenix, acquises durant l‘exercice sous revue
Profil d’entreprise
Gestion du personnel ‹
La compétence de
conduite est encouragée
par unprogramme à
l’échelle du groupe,
qui met l’accent sur la
gestion stratégique et le
leadership.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
33

Profil d’entreprise
› Engagement en faveur de l'environnement et de la société
Engagement en faveur de l’environnement
et de la société
Dans sa charte d’entreprise, l’Helvetia adhère à
une action entrepreneuriale responsable.
34 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Notre promesse inclut l’activité commerciale à
proprement parler, la prise en compte des aspects
écologiques importants, la relation de
confiance avec les collaboratrices et collaborateurs
ainsi que l’échange avec des groupes cibles
et d’intérêts déterminants. Dans l’activité
quotidienne de l’entreprise, cette volonté se manifeste
au travers de nombreux engagements,
simples et pragmatiques.
Durabilité de l’activité de base
Dans l’assurance dommages, les produits en relation
avec l’environnement et sa protection offrent
notamment des perspectives de croissance
et soulignent par ailleurs le profil d’entreprise responsable
de l’Helvetia. L’assurance photovoltaïque
et l’assurance forages artésiens peuvent être
citées à cet égard sur le marché domestique
suisse. Sur des marchés nationaux sélectionnés,
l’Helvetia accorde par ailleurs un rabais écologique
sur la prime d’assurance pour les véhicules
àmoteuralternatif.Unautre produitgrâce auquel
l’assurance et l’engagement écologique vont
main dans la main est proposé en Allemagne et
en Espagne: grâce à l’assurance contre les dommages
àl’environnement, les entreprises peuvent
se protéger des conséquences financières des
dommages qu’elles occasionnent aux eaux, aux
sols ou à la diversité des espèces.
Les travaux de l’Oikos Foundation for Economy
and Ecology prouvent que l’action économique
et l’action durable ne s’excluent pas nécessairement.
L’Helvetia est membre delafondation
Oikos qui soutient financièrement le réseau
Oikos. Elle souligne ainsi son ambition d’assumer
ses responsabilités pour l’environnement et la société
à travers son action entrepreneuriale et
s’engage en outre àceque les décisionnaires
futurs soient formés en ce sens.
Protection de la nature et de l’environnement
L’Helvetia est l’un des principaux bailleurs en
Suisse et possède également denombreux immeubles
importants sur ses marchés nationaux.
Elle mène régulièrement à bien des projets de
construction et de rénovation d’envergure. Les aspects
économiques, écologiques et sociaux
consignés dans un catalogue d’exigences spécialement
établi à cet effet sont alors pris en
compte. Une grande importance est également
accordée aurespect del’environnement lors des
constructions neuves et transformations aux sièges
principaux. Ainsi, l’an dernier, le siège principal
étendu del’Helvetia àMilan fut l’une des
premières constructions Minergie de ce type en
Italie.
L’Helvetia est membre d’institutions nationales et
internationales qui s’engagent pour une gestion
durable des ressources naturelles. Que ce soit au
sein d’Öbu – le réseau pour une économie durable
ou de l’United Nations Environment Programme,
l’Helvetia investit dans la protection de l’environnement
etdelanature, sur leplan idéel et
matériel. L’an dernier, l’Helvetia a de nouveau
soutenu le prix environnemental «Der Grüne
Zweig» du WWF de Suisse orientale.
Depuis quelques années, le siège principal du
Groupe Helvetia possède un jardin très particulier,
accessible au public: environ 35 000 plantes
appartenant à 180 variétés de plantes vivaces
et d’herbes différentes poussent sur 11 000
mètres carrés, créant un paysage floral unique,
qui évolue au fil des saisons. Le jardin de
l’Helvetia, l’un des plus grands jardins deplantes
vivaces d’Europe, a reçu en 2010 le prix
Schulthess des jardins.

Responsabilité sociétale
Une partie des bénéfices de l’Helvetia est consacrée
au soutien de projets sportifs, sociaux, culturels
et d’enseignement. En 2010, l’Helvetia a de
nouveau assumé ses responsabilités sociétales
en ce sens. La Fondation Helvetia Patria Jeunesse,
qui soutient par exemple des projets profitant à
des enfants etàdes adolescents enSuisse, aapporté
une aide à un total de 53 initiatives, auxquelles
elle a accordé des montants allant jusqu’à
CHF 8000. L’engagement enfaveur des écoles
et des universités, par exemple l’Université de
Saint­Gall en Suisse, l’Université de Florence en
Italie et l’école Sir­Karl­Popper à Vienne en Autriche,
a été poursuivi en 2010. Une initiative où la
durée d’apprentissage des étudiants est compensée
par un montant fixe en euros est soutenue en
Espagne. Quatre écoles ont pu être construites à
Haïti avec l’argent del’apprentissage en2010.
À l’occasion de la journée des familles de l’an
dernier, l’Italie a démontré de manière originale
que les objectifs de croissance stratégiques incluent
également des aspects environnementaux:
des collaboratrices et collaborateurs ainsi que
leurs enfants ont construit, avec des matériaux de
récupération, un grand arbre symbolisant la collaboration
et le respect. Quiconque voulait se
rendre utile sur son lieu de travail pouvait participer
en 2010 à l’action «Ensemble contre la leucémie»
en Suisse et en Allemagne et se faire enregistrer
comme donneur potentiel de cellules
souches. Des réductions pour l’utilisation des
transports publics, des actions pour un mode de
vie sain et une offre de perfectionnement professionnel
et personnel étendue vont en outre de soi sur
la plupart des marchés nationaux. En Allemagne,
les collaboratrices et collaborateurs ayant des
enfants peuvent en outre avoir recours à un service
familial, qui leur apporte une aide simple et
rapide encas de problèmes.
L’art et la musique restent des points forts de
l’engagement de l’Helvetia. La collection de
l’Helvetia aété complétée et des manifestations
renommées, tels que le Festival de Saint­Gall ou
le Menuhin Festival de Gstaad, ont à nouveau
été soutenues. La promotion des coutumes culturelles
n’a pas non plus été négligée: l’Helvetia est
intervenue en tant que partenaire roi à la Fête fé­
dérale de lutte suisse et des jeux alpestres 2010.
En Allemagne, l’Helvetia s’engage pour le
Deutscher Opernball, un événement culturel
majeur organisé afin de soutenir une bonne
cause. Des dons utilisés pour la formation scolaire
d’enfants en Éthiopie ont été collectés l’an dernier.
En Espagne, un soutien est apporté à des
festivals populaires, tels que la Semaine sainte à
Séville ou le festival Sanfermines à Pampelune,
et l’Italie s’engage auprès de la fondation
Arnaldo Pomodoro pour des manifestations et
expositions culturelles.
Au cours de l’exercice 2010, l’Helvetia Suisse a
prolongé de trois ans supplémentaires son engagement
en tant que sponsor d’association de
Swiss­Ski, jusqu’à la saison 2013/2014. Pour
l’Helvetia Suisse, ce parrainage constitue son
plus gros engagement en matière de sponsoring
Par ce biais, l’Helvetia soutient de la même manière
la relève et le sport de haut niveau. Ainsi,
le soutien apporté en2010 àdes athlètes de
haut niveau dans le domaine des sports d’hiver,
tels que Simon Ammann ou Dario Cologna, a été
doublé d’une promotion de la relève sportive,
par exemple dans le cadre de l’Helvetia Nordic
Trophy. L’Helvetia a notamment renforcé son engagement
dans le ski de fond: elle sponsorise
désormais l’ensemble du relais masculin suisse
de ski de fond et s’assure ainsi une présence remarquée
dans ce sport. La tournée des Quatre
Tremplins, l’un des temps forts de la saison européenne
de sports d’hiver, a également été soutenue
au cours de la saison passée, l’Helvetia
ayant été sponsor principal de cette compétition.
L’Helvetia a par ailleurs continué à soutenir la Fédération
suisse de ski Swiss­Ski ainsi que l’Aide
sportive suisse. Parallèlement, la présence àdifférentes
compétitions conforte la notoriété de la
marque Helvetia en Suisse et àl’étranger.
Profil d’entreprise
Engagement enfaveur del‘environnement etdelasociété ‹
L’engagement del’Helvetia
s’est une nouvelle fois
focalisé sur lesport, l’art
et la musique en 2010.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
35

L‘Helvetia prend soin de son
environnement.
Investissements dans des
constructions Minergie
en 2010
en CHF
En 2010, l‘Helvetia avait en chantier des construc­
tions neuves conformes au standard Minergie pour
plus de CHF 200 millions.
L‘Helvetia est consciente de sa responsabilité
sociale. Le souci de
l‘environnement représente une part
importante de cette responsabilité. En
tant qu‘important investisseur immobilier,
l‘Helvetia accorde de l‘importance
à la préservation des ressources naturelles
et à l‘amélioration de la qualité
de vie. Les projets de construction doivent
satisfaire à des critères économiques
mais aussi écologiques.

Une action responsable est capitale pour l‘Helvetia
et c‘est sur elle que se fonde la confiance de nos
clients, partenaires et actionnaires. Au cours de
l‘exercice sous revue, nous avons adopté l‘Helvetia
Code de Compliance et mis au point un didacticiel
pour nos collaborateurs et collaboratrices, qui les
aide à appliquer ces principes au quotidien.
38 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia

Gouvernance
40 Conduite et contrôle de
l‘entreprise
51 Rapport derémunération
Geschäftsentwicklung
Gruppenergebnis ‹

Gouvernance
› Conduite et contrôle de l’entreprise
Conduite et contrôle de l’entreprise
L’Helvetia accorde une grande importance à une bonne
gouvernance d’entreprise. Elle est systématiquement
adaptée à la stratégie et au positionnement du groupe
et intégrée dans le travail quotidien.
40 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
L’Helvetia veut satisfaire entoute conscience aux
attentes élevées, tant sur le plan juridique qu’éthique,
de ses actionnaires et de tous les autres
groupes cibles, et ce également en ce qui concerne
une présentation des rapports compréhensible et
transparente ainsi qu’une conduite et un contrôle
d’entreprise fondés sur le sens des responsabilités
et orientés sur les valeurs. Elle entend ainsi
contribuer à renforcer encore la confiance dans
le Groupe Helvetia, à sauvegarder les intérêts
des actionnaires et à garantir mais aussi accroître
durablement la valeur en Bourse de l’entreprise.
Nous veillons avec succès à ce que l’orientation
vers la bonne gouvernance d’entreprise soit
mise en œuvre systématiquement à travers tout le
groupe et qu’elle continue d’être optimisée. C’est
également pour cela que nous avons publié un
Code de Compliance afin d’imprimer, àtous les
niveaux, les valeurs fondamentales de notre
action, appliquées avec succès depuis longtemps
et, de fait, évidentes pour une entreprise
responsable.
Pour le Conseil d’administration, le Comité de
direction ainsi que tous les collaborateurs et collaboratrices
de l’Helvetia, la gouvernance d’entreprise
est un processus continu, faisant l’objet
d’un contrôle régulier et dans lequel les nouveaux
besoins, évolutions etconnaissances sont
directement appliqués au niveau des responsabilités
et du travail au quotidien. En utilisant un véritable
«préposé àlagouvernance d’entreprise»,
la volonté et les efforts allant dans le sens d’une
bonne gouvernance d’entreprise prennent plus
de poids. En outre, une bonne gouvernance d’entreprise
n’est vivante et efficace que si elle est résolument
axée sur la stratégie et le positionnement
de l’entreprise. Pour de plus amples informations
sur ce thème, reportez­vous aux pages
19 et ss.
Grâce à cette orientation, l’Helvetia entend appliquer
les normes du «Code suisse de bonne
pratique pour le gouvernement d’entreprise» ainsi
que la directive SIX concernant la gouvernance
d’entreprise du 1.1.2007, annexes comprises.
Des informations importantes figurent également
dans le rapport financier, à la section 16 «Rémunération
accordée auConseil d’administration et
au Comité de direction du groupe», aux pages
164 à 167. Si des informations souhaitées figurent
ailleurs dans lerapport de gestion, oudans
un autre document, les références correspondantes
sont fournies. Les statuts et le règlement d’organisation
avec les annexes sont notamment
disponibles sur notre site «www.helvetia.com/
gruppe/gouvernance» (le règlement d’organisation
et ses annexes n’y figurent qu’en allemand).
De nombreuses autres informations utiles et
actuelles ysont également accessibles.
Le Groupe Helvetia rend compte endétail des
rémunérations versées aux membres du Conseil
d’administration et du Comité de direction du
groupe. Ce rapport de rémunération, constitué
de deux parties, est intégré au présent rapport
de gestion. Les chiffres concrets, déterminants
pour l’exercice 2010, sont ainsi présentés dans
la
– Partie I «Les principes généraux de la rémunération»,
aux pages 51 et ss., et dans la
– Partie II, à la section 16, aux pages 164 et ss.
Les principes et la politique de rémunération de
l’Helvetia sont simples, transparents, modernes
et équilibrés, notamment par rapport à nos principaux
concurrents. À l’instar des années passées,
ils se fondent sur les valeurs défendues par
le Groupe Helvetia. Le Conseil d’administration
estime que la politique de rémunération appliquée
par l’Helvetia est exemplaire.

1. Structure du groupe et actionnariat
1.1 Structure du groupe
L’Helvetia est un groupe d’assurances suisse
toutes branches qui opère au niveau international,
principalement enEurope centrale etméridionale.
L’Helvetia Holding SA, société faîtière, est organisée
selon le droit suisse. La structure de direction
opérationnelle est présentée à la page 15.
Ces structures doivent créer le meilleur cadre
possible du point de vue juridique, financier, fiscal
et réglementaire, et garantir une action rapide,
flexible et efficace.
La structure juridique des sociétés du Groupe
Helvetia, ycompris les taux de participation, est
publiée en page 22.
L’Helvetia Holding SA a son siège à Saint­
Gall et est cotée à la Bourse suisse SIX à Zurich
sous les numéros de valeur/ticker 1227 168/
HELN. Les chiffres clés pour l’investisseur figurent
aux pages 78 à 81, consacrées au thème «Informations
pour l’investisseur».
L’Helvetia Holding SA est la seule société cotée
de notre groupe d’entreprises. Les filiales intégrées
dans lepérimètre de consolidation sont
mentionnées aux pages 195 et 196. Les principales
filiales – Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances
SA, Saint­Gall (Helvetia Assurances) et
Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances sur la
Vie SA, Bâle (Helvetia Vie) – font l’objet d’un rapport
détaillé àlapage 203.
1.2 Actionnaires importants
Outre une relation forte, durable et très satisfaisante,
eu égard à l’évolution positive du groupe,
avec nos actionnaires importants réunis au sein
d’un pool, à savoir Patria Société coopérative
(partenaire fondateur), Raiffeisen et Vontobel (partenaires
en coopération), nous recherchons également
un actionnariat aussi diversifié et satisfait que
possible, grâce à une stratégie ouverte et favorable
aux actionnaires. À la date de clôture du bilan,
8640 actionnaires étaient inscrits au registre
des actions. Par rapport à l’année précédente, le
nombre des actionnaires enregistrés a connu une
augmentation satisfaisante de 17,7%, ce qui souligne
clairement l’attractivité de notre valeur. Dans
le cadre de cet actionnariat, les participations importantes
ou dignes d’être signalées ci­après, inscrites
au registre des actions de l’Helvetia Holding
SA, méritent d’être mentionnées:
a) Avec 37,8%, le pool d’actionnaires comprenant
– Patria Société coopérative, Bâle, avec 29,8%
(elle possède encore 0,3% en dehors du pool),
– Vontobel Beteiligungen AG, Zurich, avec
4,0%, ainsi que
– Raiffeisen Suisse, Saint­Gall, avec 4,0%.
Le contrat de pool renforce et favorise l’orientation
stratégique majeure de l’Helvetia sur les coopérations
dans des secteurs ne faisant pas partie
des activités clés de l’assurance ou qui soutiennent
les activités de notre groupe dans des domaines
importants comme la distribution. Illie les
partenaires en coopération du Groupe Helvetia
en leur qualité d’actionnaires à orientation stratégique,
investissant sur le long terme et intéressés
par la réussite de l’évolution. Les membres du
pool nepeuvent vendre les actions Helvetia qu’ils
détiennent qu’avec l’accord des autres partenaires
du pool, ceux­ci possédant un droit de
préemption conforme aux conditions du marché.
Ils ne sont unis au Groupe Helvetia par aucune
relation d’affaires étroite en dehors du cadre de
coopération ordinaire recouvrant le conseil, la
vente deprestations financières etd’assurances
et la gestion de fortune, aux conditions usuelles
du marché.
b) Les sociétés dugroupe Bâloise, àBâle, sont
inscrites àraison de 3,5%.
1.3 Participations croisées
Il n’existe aucune participation croisée dépassant
3% du capital ou des droits devote.
2. Structure du capital
2.1 Capital-actions
Le capital­actions de l’Helvetia Holding AG s’élève
à CHF 865287.50. Il se compose de 8652 875
actions nominatives d’une valeur nominale de
CHF 0.10. Au cours de fin d’année de l’action de
CHF 359.5, cela représente une capitalisation
boursière de CHF 3110,7 millions.
Guovernance
Conduite et contrôle de l’entreprise ‹
Le nombre d’actionnaires
aaugmenté de 7338 à
8640 durant l’exercice
sous revue.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
41

Gouvernance
› Conduite et contrôle de l‘entreprise
Le capital­actions, constitué
de8652 875 actions
nominatives entièrement
libérées, est resté inchangé
durant l’exercice
sous revue.
›
42 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
2.2 Actions propres
Au 31.12.2010, l’Helvetia détenait 32 254
actions propres (0,37%).
2.3 Capital conditionnel
Le capital­actions peut être augmenté au maximum
de CHF 129 793.20 par l’émission de
1297 932 actions nominatives à libérer entièrement,
d’une valeur nominale unitaire de CHF0.10.
Les conditions y relatives figurent à l’art. 3 bis des
statuts.
2.4 Modifications ducapital
– En 2001, une diminution du capital de
CHF 16492 980 à CHF 65971 920 a été réalisée
par réduction de la valeur nominale de
CHF 50.00 à CHF 40.00, ainsi qu’un fractionnement
d’actions d’un rapport de 1:4 à
CHF 10.00 par titre.
– En2002, le capital­actions aété diminué de
4,61%, à CHF 62930 000, par le rachat et la
destruction d’actions d’une valeur de
CHF 3041920.
– En décembre 2004, une augmentation de capital
autorisée de CHF 23 598750 a été réalisée
avec 2359875 actions nominatives
d’une valeur nominale de CHF 10.00 chacune,
le capital­actions ayant été relevé de
CHF 62930 000 à CHF 86528 750.
– En 2007, un capital­actions conditionnel a été
créé: voir lechiffre 2.3.
– L’Helvetia a fêté son 150 e anniversaire en
2008. En reconnaissance de la grande estime
et de la fidélité des actionnaires vis­à­vis
de l’Helvetia mais aussi pour optimiser la
structure du capital, elle a réduit la valeur nominale
de l’action nominative de CHF 10.00
à CHF 0.10 et a versé les CHF 9.90 en résultant
à ses actionnaires sous la forme d’un dividende
àlavaleur nominale.
– Le capital­actions n’a pas changé en 2010.
Les valeurs relatives au capital­actions et au
capital conditionnel présentées aux ch. 2.1 à
2.3 etayant pris effet le25.7.2008 restent
donc inchangées.
2.5/2.6 Actions, bons departicipation
et de jouissance
Le capital­actions se compose de 8652 875 actions
nominatives entièrement libérées donnant
droit au vote et au versement de dividendes,
d’une valeur nominale deCHF 0.10 chacune. Il
n’existe ni droits préférentiels, ni bons de participation
ou de jouissance. D’autres détails concernant
les actions Helvetia figurent aux pages 78
à81.
2.7 Restrictions de transfert et inscriptions
des nominees
Le Conseil d’administration peut refuser l’inscription
avec droit de vote, notamment dans le cas
où une personne réunirait àelle seule plus de 5%
des droits de vote de l’ensemble du capitalactions
inscrit au registre du commerce. Les acquéreurs
d’actions liés entre eux par des capitaux,
des droits de vote ou d’une autre manière, ou placés
sous une direction commune, sont considérés
comme une seule personne. Cette limite est également
valable par exemple dans le cas dela
souscription ou de l’acquisition d’actions par
exercice dedroits deconversion inhérents àdes
valeurs émises par la Société ou par des tiers. Au
cours de l’année sous revue, aucune nouvelle exception
enrapport avec la restriction de transfert
n’a été accordée (voir chiffre 1.2 pour les actionnaires
importants). Les nominees, c.­à­d. les personnes
qui, dans la demande d’inscription, ne
déclarent pas expressément avoir acquis les actions
pour leur propre compte, sont inscrites au
registre des actions jusqu’à concurrence de 3%
au maximum de l’ensemble du capital­actions.
Les règles relatives à l’inscription sont décrites en
détail à l’art. 7 des statuts. Une majorité des
deux tiers des voix représentées est nécessaire
pour toute modification par l’Assemblée générale
de la transmissibilité susmentionnée, statutairement
limitée.
2.8 Emprunts convertibles et options
a) Emprunts convertibles
Plus aucun emprunt convertible n’a été émis
depuis 2004.
b) Options
Le Groupe Helvetia n’a pas émis d’options.
c) Options de collaborateurs
Le programme d’options sur actions de collaborateurs
a été clos fin 2002 et est arrivé à expiration
fin octobre 2005.

3. Conseil d’administration
Voir àcesujet l’illustration et les informations des
pages 10à13.
3.1 Membres du Conseil d’administration
Le Conseil d’administration del’Helvetia Holding
SA comprend neuf membres. Ilest composé des
mêmes personnes que les conseils d’administration
des deux filiales Helvetia Vie et Helvetia
Assurances. Les membres du Conseil d’administration
bénéficient d’une expérience et de connaissances
dans divers domaines. Ils doivent disposer
des capacités leur permettant de se forger
une opinionautonome dans le cadred’undialogue
avec le Comité de direction. Comme le Groupe
Helvetia exerce une partie importante de son
activité à l’étranger, le Conseil d’administration
compte également parmi ses membres des personnes
de différentes nationalités oubénéficiant
d’une longue expérience internationale. Le
Conseil d’administration attend de ses membres
des qualités personnelles (d’intégrité notamment),
des connaissances financières, spécialisées
et spécifiques à la branche, une expérience
de la conduite stratégique et opérationnelle, une
pensée visionnaire et des compétences sociales
et une focalisation sur la durabilité. Ils doivent en
outre disposer du temps nécessaire pour l’exercice
efficace et réfléchi du mandat de conseiller
d’administration. En ce qui concerne l’indépendance
des membres, l’Helvetia se fonde sur les
principes fondamentaux du «Code suisse de
bonne pratique pour legouvernement d’entreprise».
Ainsi, le Conseil d’administration est composé
surtout de membres garantissant, grâce à leur
qualification personnelle et professionnelle, la
formation d’opinions et la prise de décisions
autonomes de la Société. Ses organismes se
composent de membres non exécutifs et indépendants.
La commission des rémunérations et le comité
d’audit comprennent des membres n’ayant
jamais appartenu au Comité de direction, ou
dont l’appartenance remonte à plus de trois ans.
Les membres de la commission des rémunérations,
sur unplan personnel, etles sociétés qu’ils
représentent ont peu, voire aucunes relations
d’affaires avec l’Helvetia, etnesetrouvent pas
dans une situation d’interdépendance. Dans tous
les comités, les règles concernant la récusation
sont appliquées avec rigueur. Chaque année, le
Conseil d’administration évalue globalement,
ainsi qu’au sein de chaque commission, le respect
des exigences susmentionnées, de même
que la qualité des prestations qu’il fournit afin de
pouvoir apporter d’autres améliorations à chaque
fois que cela s’avère opportun.
La composition du Conseil d’administration
ressort del’illustration et des informations des
pages 10à13.
Erich Walser, président du Conseil d’administration,
a transmis sa fonction de Président du
Comité de direction du Groupe Helvetia à Stefan
Loacker le 1.9.2007. Sa«période de cooling off»
aexpiré le 1.9.2010. Àcompter de cette date, il
est considéré comme un administrateur indépendant.
Tous les membres du CA sont non exécutifs
et, à l’exception d’Erich Walser, n’ont appartenu
au Comité de direction ni du Groupe Helvetia, ni
d’aucune des sociétés du groupe pendant les
exercices précédant la période sous revue.
Aucun membre du Conseil d’administration n’entretient
àtitre personnel derelations d’affaires
étroites avec l’Helvetia, sauf en tant que preneur
d’assurance aux conditions usuelles.
3.2 Autres activités et intérêts liés
En revanche, les relations d’affaires suivantes existent
avec certaines des entreprises représentées
par des administrateurs:
– Silvio Borner etDoris Russi Schurter représentent,
au sein du pool des actionnaires, Patria
Société coopérative, Pierin Vincenz le groupe
Raiffeisen et Urs Widmer le groupe Vontobel.
– Silvio Borner est président du Conseil d’administration,
Doris Russi Schurter est vice­présidente
du CA de la Patria Société coopérative,
Bâle, dont le but fixé statutairement consiste à
encourager la conclusion et le maintien d’assurances
vie auprès del’Helvetia dans l’intérêt
des membres, ainsi qu’à renforcer etencourager,
par une participation financière à
l’Helvetia, l’indépendance et le développement
économiques de cette dernière.
– L’Helvetia, le groupe Vontobel ainsi que le
groupe Raiffeisen sont partenaires en coopération,
notamment encequi concerne le conseil
et la vente de services financiers. C’est pourquoi
ces deux derniers groupessontégalement
membres du pool d’actionnaires, conjointement
avec Patria Société coopérative.
Gouvernance
Conduite et contrôle de l‘entreprise ‹
Les membres du Conseil
d’administration se distinguent
par leur grande
expérience internationale
et leurs connaissances
spécialisées et du
secteur.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
43

Gouvernance
› Conduite et contrôle de l‘entreprise
Quatre commissions
exerçant des fonctions de
direction et de contrôle
soutiennent leConseil
d’administration dans sa
mission.
›
44 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
3.3 Interdépendances
Voir le chiffre 3.2.
UrsWidmeretPierinVincenz siègentaux conseils
d’administration de Vontobel Holding AG et de
l’Helvetia Holding SA. Il n’existe aucune autre
représentation réciproque dans les conseils
d’administration de sociétés cotées.
3.4 Élection etdurée du mandat
La durée normale dumandat des membres du
Conseil d’administration est de trois ans. Elle
prend fin au plus tard lors de l’Assemblée générale
ordinaire de l’année civile au cours de laquelle
la personne concernée atteint l’âge de 70
ans. Messieurs Silvio Borner et Urs Widmer
atteindront cette limite statutaire lors de l’Assemblée
générale 2011, raison pour laquelle ils ne
seront plus disponibles en vue d’une réélection.
Des propositions de vote pour des successeurs
correspondants seront soumises à l’Assemblée
générale avec laconvocation. Les membres nouvellement
élus reprennent la durée restante du
mandat d’un membre sortant. Les mandats sont
définis de telle sorte que, chaque année, un tiers
des membres du Conseil d’administration doit
être élu ou réélu. Une réélection est possible.
Chaque membre duConseil d’administration est
élu individuellement par les actionnaires. Des
renseignements sur la première élection au
Conseil d’administration de l’Helvetia Holding
SA et sur la durée restante du mandat pour chaque
membre du Conseil d’administration sont disponibles
en page 10.
3.5 Organisation interne
La conduite et le contrôle d’entreprise de l’Helvetia
se basent sur des fondements juridiques (essentiellement
le droit des sociétés anonymes et la loi
sur les bourses), ainsi que sur les directives et règlements
internes. Les fonctions prévues par le
Conseil d’administration et les répartitions de
tâches effectuées ressortent de l’illustration de la
page 10. Le Conseil d’administration nomme le
président, le vice­président, les présidents et
membres des différentes commissions, ainsi que
le secrétaire du Conseil d’administration.
Commissions du Conseil d’administration
Afin de faire intervenir efficacement les connaissances
spécialisées et la vaste expérience com­
merciale des différents membres dans la prise
des décisions et d’aider le Conseil d’administration
à exercer sa fonction de surveillance consistant
à faire établir des rapports, celui­ci a constitué
en son sein des commissions spéciales qui le
soutiennent dans ses activités de conduite et de
contrôle, en étroite collaboration avec les instances
dirigeantes du groupe: la commission de
stratégie et de gouvernance, la commission des
rémunérations, la commission des placements et
des risques et le comité d’audit. Les missions et
compétences des commissions sont décrites en
détail dans le règlement d’organisation et la liste
de leurs membres présentée en page 10.
a) La commission de stratégie et de gouvernance
prépare les décisions du Conseil
d’administration à prendre en cas de redéfinition
ou de modification delastratégie, surveille les
risques stratégiques et les mesures adoptées à
cet égard dans le cadre de la stratégie définie,
s’occupe de fusions, reprises et ventes de sociétés
ou de portefeuilles importants et prépare
pour le Conseil d’administration global les décisions
à prendre à cet effet. Il prépare les décisions
à prendre par l’Assemblée générale concernant
la nomination et la révocation de membres
du Conseil d’administration, fait des propositions
pour la gestion du personnel, pour les nominations
et révocations de membres du Comité de direction
dugroupe, procède aux nominations et
révocations des présidents et autres membres
des directions de tous les marchés nationaux et
vérifie périodiquement la planification et les mesures
concernant la consolidation etlapromotion
des cadres supérieurs auniveau supérieur
de direction. Il veille à une bonne gouvernance
d’entreprise au sein du Groupe Helvetia, assume
les missions et compétences que le Conseil
d’administration délègue à la commission de stratégie
et de gouvernance, traite les affaires que le
président lui soumet et qui nesont pas réservées
au Conseil d’administration global en vertu de la
loi, des statuts ou du règlement, et tranche les
questions urgentes importantes. Lacommission
de stratégie et de gouvernance se réunit aussi
souvent que les affaires l’exigent. Des spécialistes
internes ouexternes sont invités àparticiper aux
séances pour le traitement de thèmes spécifiques,
ce qui arrive régulièrement. Le CEO participe en

ègle générale à titre consultatif. En 2010, la
commission de stratégie etdegouvernance s’est
réunie quatre fois. Tous ses membres ont participé
àchaque séance. En règle générale, les séances
ont duré une demi­journée.
b) La commission des rémunérations fait
des propositions pour la structure de la rétribution
des membres du Conseil d’administration,
ainsi que pour la rémunération et l’indemnisation
des membres du Comité de direction du groupe
et fixe le montant des rémunérations et indemnisations
fixes et variables des membres du Comité
de direction. Elle approuve du côté de l’employeur
le concept et la stratégie de prévoyance
professionnelle en Suisse, dont elle reçoit les bilans
de fin d’année pour information. Pendant
une «période de cooling off» de trois ans (jusqu’à
fin août 2010), le président ne peut pas être membre
delacommission des rémunérations, mais
peut participer à ses séances à titre consultatif.
La commission des rémunérations se réunit aussi
souvent que les affaires l’exigent. Des spécialistes
internes ou externes sont invités à participer
aux séances pour le traitement de thèmes spécifiques,
ce qui se produit régulièrement. Le CEO
participe àtitre consultatif dans la mesure où des
thèmes duComité de direction sont abordés. En
2010, elle s’est réunie trois fois, l’ensemble de
ses membres ayant participé aux séances. En
règle générale, les séances ont duré une demijournée.
c) La commission des placements et des
risques prépare leconcept deplacement, les
directives fondamentales etlastratégie de placement,
propose les fourchettes stratégiques de l’allocation
des actifs, approuve la tactique de placement
et surveille les activités de placement du
Groupe Helvetia, prend des décisions d’investissement
dans ledomaine des placements, dans la
mesure où le Conseil d’administration lui délègue
ce pouvoir. Elle définit les principales stratégies
et tolérances au risque ainsi que le goût du risque
et les limites de risque applicables. Par
ailleurs, elle surveille tous les risques non stratégiques
et non opérationnels ainsi que les mesures
correspondantes de gestion des risques et le
respect des limites. Elle se réunit aussi souvent
que les affaires l’exigent. Le CEO, le CFO, le CIO
et le responsable du Risk Management participent
en règle générale àtitre consultatif; ils ont
assisté àtoutes les réunions en 2010. D’autres
spécialistes internes ou externes sont invités à
participer aux séances pour le traitement de thèmes
spécifiques, ce qui arrive régulièrement. En
2010, la commission des placements et des risques
s’est réunie quatre fois. Tous ses membres
ont participé àchaque séance. En règle générale,
les séances ont duré une demi­journée.
d) Le comité d’audit soutient le Conseil d’administration
dans les missions qu’il accomplit dans le
cadre de la surveillance générale et du contrôle
financier; dans cette perspective, il apprécie l’exhaustivité,
l’intégrité et la transparence des comptes
annuels, leur conformité aux normes de présentation
des comptes en vigueur ainsi que la présentation
correcte des rapports vers l’extérieur; il
évalue la gouvernance et l’organisation en matière
de risques ainsi quelacapacitédefonctionnement
et l’efficacité des systèmes decontrôle internes
(SCI). Il surveille les risques opérationnels ainsi
que les mesures correspondantes degestion des
risques et contrôle l’indépendance et la qualité des
activités de vérification de la révision externe et interne.
Il veille à une collaboration optimale entre
les instances de contrôle internes et externes, le comité
d’audit, le président du CA et le Comité de direction.
Le comité d’audit approuve le plan de vérification
de la révision interne et participe à l’établissement
des plans de vérification de la révision
externe; il examine les résultats du contrôle et
prend position àcesujet àl’attention du Conseil
d’administration; au besoin, il peut donner des
mandats de vérification spéciaux; il prépare l’élection
de l’organe de révision et soumet les propositions
correspondantes au Conseil d’administration.
Il surveille la compatibilité des activités de révision
avec d’éventuels mandats de conseil et contrôle la
rémunération dans son ensemble. Le président
peut participer à ses séances à titre consultatif. Le
CEO, le CFO, un représentant de la révision externe
et le responsable de la révision interne prennent
part aux séances à titre consultatif. Ils étaient systématiquement
présents aux discussions portant
sur le bouclement. D’autres spécialistes internes ou
externes sont invités à participer aux séances pour
le traitement de thèmes spécifiques, ce qui se produit
régulièrement. En 2010, le comité d’audit s’est
Gouvernance
Conduite et contrôle de l‘entreprise ‹
La «période de cooling
off» de trois ans du
président duConseil
d’administration a pris fin
en août 2010.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
45

Gouvernance
› Conduite et contrôle de l‘entreprise
En étroite concertation
avec le CEO, le président
du Conseil d’administration
s’assure que les actionnaires
sont informés
correctement etentemps
utile.
›
46 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
réuni trois fois et l’ensemble de ses membres ont
participé aux séances. En règle générale, les
séances ont duré une demi­journée.
Président du Conseil d’administration
Le président dirige leConseil d’administration. Il
convoque les séances du Conseil d’administration,
élabore l’ordre du jour des séances du
Conseil d’administration et de la commission de
stratégie et de gouvernance et dirige leurs séances.
Ilprépare l’Assemblée générale etlaconvocation
à celle­ci, et la dirige. Il élabore des objectifs
stratégiques aux fins de délibération au
Conseil d’administration et, en cas de projets
stratégiquement importants, présente entemps
opportun le point de vue des actionnaires, en
étroite collaboration avec le CEO. Il veille à ce
que les actionnaires soient informés correctement
etentemps voulu et entretient des contacts
avec les grands investisseurs. Le président veille
avec les autres organes à une bonne gouvernance
d’entreprise et à un système de contrôle interne
efficace. Iloriente leCEO et agit autant
que possible d’entente avec lui. Il établit chaque
année avec le CEO ses objectifs et évalue leur
réalisation. Le présidentpeutparticiperaux séances
et meetings importants du Comité de direction
en qualité d’hôte; il reçoit auparavant l’ordre
du jour ainsi que les documents y relatifs. Il dirige,
du point de vue hiérarchique et technique, la
révision interne du groupe ainsi que le responsable
dusecrétariat général, évalue les demandes
de renseignements, d’audition oudeconsultation
des membres du Conseil d’administration etla
prise encharge par ces derniers denouveaux
mandats d’administrateurs ou de mandats similaires
(il appartient à la commission de stratégie
et de gouvernance destatuer sur les mandats
correspondants du président), signe les inscriptions
auregistre ducommerce etexécute d’autres
tâches qui lui sont confiées par le Conseil
d’administration. À tout moment, il peut consulter
tous les documents.
Conseil d’administration
Le Conseil d’administration se réunit aussi souvent
que les affaires l’exigent, en règle générale six fois
par an. La plupart des séances, qui durent normalement
une demi­journée, ont lieu au siège principal
du groupe à Saint­Gall, l’une d’elles se déroule
au siège principal de l’Helvetia Suisse à Bâle; la
réunion à huis clos, généralement de deux jours,
se déroule généralement dans une filiale à
l’étranger. Le quorum est atteint au Conseil
d’administration quand la majorité des membres
est présente. Les décisions sont prises à la majorité
des voix exprimées par les membres présents. Des
décisions par voie circulaire peuvent également
être prises, ce qui a été le cas une fois en 2010.
En règle générale, tous les membres du Conseil
d’administration et, à titre consultatif, tous les membres
du Comité de direction sont présents aux
séances. Durant l’année sous revue, quatre réunions
d’une demi­journée et une réunion àhuis
clos de deux jours ont eu lieu. Un membre du
Conseil d’administration aété absent àdeux reprises;
le taux de présence des membres du Comité
de direction a été de 100%. Des spécialistes sont
invités à participer aux séances pour le traitement
de thèmes spécifiques, ce qui arrive régulièrement.
Les membres du Conseil d’administration
ainsi que detous les organes exécutifs sont tenus
de se retirer des débats lorsque le Conseil traite
d’affaires touchant leurs propres intérêts ou ceux
de personnes physiques ou morales qui leur sont
proches.
3.6 Compétences
Conformément aux attributions intransmissibles
et inaliénables mentionnées dans le droit suisse
des sociétés anonymes, aux statuts et au règlement
d’organisation interne du Groupe Helvetia,
les principales compétences du Conseil d’administration
sont les suivantes:
– exercer la haute direction de la société,
– fixer les principes fondamentaux de l’organisation,
– fixer les principes de comptabilité, de planification
et de contrôle financiers,
– nommer et révoquer les membres de la Direction
du groupe,
– exercer la haute surveillance sur la conduite
des affaires,
– établir le rapport de gestion,
– préparer l’Assemblée générale,
– exécuter ses décisions, ainsi que
– approuver les actes juridiques importants.
La répartition détaillée des compétences entre le
Conseil d’administration, ses commissions et le

Comité de direction figure à l’annexe I du règlementd’organisation:
«www.helvetia.com/gruppe/
governance».
3.7 Instruments d’information et de
contrôle à l’égard du Comité de direction
Le Conseil d’administration est tenu au courant
de diverses manières des activités de l’Helvetia,
de la marche des affaires et de l’évolution du
marché. Lors des réunions, ilest régulièrement
informé sur:
– le contenu et le déroulement des discussions
ainsi que sur les décisions prises et les propositions
formulées dans les comités, dont
les procès­verbaux lui sont systématiquement
remis sans délai,
– la marche des affaires et l’évolution du marché
par le CEO et les responsables des pays
ou secteurs concernés et, au besoin, sur les
principaux projets par les personnes qui en
sont responsables,
– l’état de réalisation du budget et des autres
objectifs annuels ainsi que des valeurs stratégiques
pluriannuelles planifiées,
– les résultats et conclusions de la révision externe
et interne découlant de leurs activités
de vérification, qui sont notamment discutés
par le comité d’audit et consignés dans ses
procès­verbaux,
– les principaux risques stratégiques, financiers
et opérationnels, leur évolution et les
mesures de gestion des risques déjà prises
et prévues,
– le respect des prescriptions légales, réglementaires
etinternes,
– les particularités et événements importants
qui pourraient affecter les intérêts de partenaires
concernés, spontanément à la survenance
d’événements particuliers ou sinon
dans un rapport annuel détaillé et un rapport
semestriel abrégé.
Les membres du Conseil d’administration reçoivent
chaque mois les chiffres les plus importants
concernant la marche des affaires ainsi que,
périodiquement, des informations sur des thèmes
touchant laconduite et le contrôle d’entreprise
ainsi que des analyses et des rapports de situation
sélectionnés sur les tendances du marché,
les usagers dumarché et des événements parti­
culiers. Les rapports réguliers adressés au
Conseil d’administration et à ses commissions
sont publiés en détail à l’annexe II du règlement
d’organisation: «www.Helvetia.com/gruppe/
Gouvernance».
Lors des séances, chaquemembreduConseil
d’administration peut demander aux autres membres
et au Comité de direction des renseignements
sur toutes les affaires de la Société. En dehors
des séances, il peut obtenir du Comité de
direction des renseignements sur la marche des
affaires ou différentes opérations commerciales,
et/ou consulter les documents commerciaux.
En outre, le Conseil d’administration s’appuie
sur la collaboration de la révision interne en tant
qu’instrument de vérification et de contrôle, qui
surveille le respect des impératifs juridiques et
réglementaires ainsi que des directives et instructions
internes autravers de mandats systématiques
et ciblés, axés sur les risques.
De même, il reçoit des rapports sur les évolutions
générales et les activités spécifiques qui interviennent
à l’Helvetia dans les secteurs de la
gouvernance d’entreprise etdelacompliance.
4. Comité de direction
Voir également les pages 14à18.
4.1 Membres du Comité de direction
Les membres du Comité de direction sont présentés
aux pages 16 à 18. Le Comité de direction du
Groupe Helvetia est sous la direction de Stefan
Loacker depuis le1.9.2007. Avec les responsables
de secteurs au niveau du groupe et les comités
de direction des marchés nationaux, il est responsable
de la direction opérationnelle du
groupe. De plus amples informations sont disponibles
aux pages 14 à15.
4.2 Autres activités et intérêts liés
Voir également les pages 17à18.
4.3 Contrats de management
Il n’existe aucun contrat de management avec de
tierces parties devant faire l’objet d’une notification.
5. Droits de participation des actionnaires
L’Helvetia s’engage à respecter l’impératif de
l’égalité de traitement de tous les actionnaires.
Gouvernance
Conduite et contrôle de l‘entreprise ‹
Le Conseil d’administration
est régulièrement
informé des principaux
risques stratégiques, financiers
et opérationnels.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
47

Gouvernance
› Conduite et contrôle de l‘entreprise
Le Conseil d’administration
convoque l’Assemblée
générale et fixe
l’ordre dujour.
›
48 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
5.1 Limitation et représentation
des droits de vote
Certaines limitations dudroit de vote identiques
aux limitations concernant le transfert d’actions
nominatives de l’Helvetia Holding SA sont déjà
mentionnées au chiffre 2 ci­dessus.
Le Conseil d’administration prend les dispositions
nécessaires concernant la participation à
l’Assemblée générale ou la détermination des
droits de vote. Il peut édicter, pour les représentants
d’organes, les représentants indépendants
des droits de vote et les représentants dépositaires,
qui ne doivent pas obligatoirement être actionnaires,
des règles qui s’écartent de la limitation
de la représentation des droits de vote à
10% ducapital­actions.
Lors de l’Assemblée générale de 2010, aucun
actionnaire bénéficiant d’un droit de vote – outre
Patria Société coopérative en tant qu’actionnaire
individuel ou dans le groupe avec les autres
membres du pool –n’a représenté plus de 10%
des voix. Aucune autre exception spécifique relative
àlalimitation et àlareprésentation des
droits de vote n’a été accordée au cours de l’année
sous revue.
Un actionnaire ayant le droit de vote ne participant
pas personnellement àl’Assemblée générale
peut, au moyen d’une procuration écrite,
transférer ses droits de vote à une autre personne
qui n’a pas besoin d’être actionnaire. Il ne peut
cependant représenter qu’un nombre d’actions
de tiers tel que celles­ci, ajoutées àses propres
actions, ne dépassent pas 10% de l’ensemble du
capital­actions. Là aussi, les actionnaires qui
sont liés entre eux par des capitaux, des droits
de vote ou d’une autre manière, ou placés sous
une direction commune, comptent pour unseul
actionnaire.
5.2 Quorums statutaires
Les décisions de l’Assemblée générale sont considérées
comme valables quel que soit le nombre
des actionnaires présents et des voix représentées.
Pour autant que la loi ou les statuts n’en disposent
pas autrement, l’Assemblée générale
prend ses décisions àlamajorité absolue des
voix valablement exprimées. Outre les décisions
évoquées àl’art. 704 al. 1CO, celles relatives
aux modifications des statuts, à la révocation anticipée
de plus d’un membre du Conseil d’admi­
nistration et à la liquidation de la Société nécessitent
une majorité des deux tiers des voix représentées.
Là encore, les dispositions divergentes
évoquées au chiffre 5.1 pour Patria Société coopérative
en tant qu’actionnaire individuel ou le
groupe avec les autres membres du pool s’appliquent.
5.3 Convocation de l’Assemblée générale
L’Assemblée générale est convoquée par le
Conseil d’administration et, au besoin, par l’organe
de révision. Les liquidateurs et les représentants
des obligataires ont également le droit de
convocation.
L’Assemblée générale ordinaire a lieu chaque
année, en règle générale en avril, mais auplus
tard dans les six mois qui suivent la clôture de
l’exercice; des assemblées générales extraordinaires
sont convoquées selon les besoins.
L’Assemblée générale peut également être
convoquée par des actionnaires avec droit de
vote représentant ensemble au moins 10% du capital­actions,
sur demande écrite et avec indication
des objets de discussion et des propositions.
Chaque actionnaire reçoit, au plus tard vingt
jours avant l’Assemblée, une invitation personnelle
avec l’ordre du jour détaillé et les propositions
brièvement commentées, ainsi que d’autres
explications sur des événements importants survenus
au cours de l’exercice sous revue. L’ordre
du jour est en outre publié dans les médias électroniques
et dans différents journaux suisses.
5.4 Inscriptions à l’ordre du jour
Des actionnaires avec droit de vote représentant
ensemble des actions d’une valeur nominale d’au
moins CHF 2000 peuvent demander l’inscription
d’objets à l’ordre du jour; cette demande doit
être faite par écrit, avec indication des propositions,
45 jours au moins avant la date de l’Assemblée
générale.
5.5 Inscriptions au registre des actions
Ont le droit de participer à l’Assemblée générale
(6.5.2011) et d’exercer le droit devote les personnes
inscrites au registre des actions en tant
qu’actionnaires avec droit de vote, àladate de
référence fixée par le Conseil d’administration
(26.4.2011) et publiée dans la «Feuille officielle
suisse du commerce» ainsi que dans différents

journaux. Dans des cas exceptionnels, des cartes
d’invitation sans droit de vote sont établies
pour l’Assemblée générale. Chaque action enregistrée
avec droit de vote donne droit à une
voix.
6. Prise de contrôle et mesures de défense
6.1 Obligation de présenter une offre
Selon l’art. 26 des statuts, il n’y a obligation de
présenter une offre dereprise conformément à
l’art. 32 de la loi sur les bourses que si, lors de
l’acquisition d’actions, lavaleur limite de 40%
des droits devote est dépassée.
6.2 Clauses relatives aux prises decontrôle
Les contrats de travail de l’Helvetia ne contiennent
pas de clauses relatives aux prises de contrôle.
Aucun «parachute doré» n’est prévu. Les délais de
résiliation usuels sur le marché (au maximum 12
mois pour les membres du Comité de direction, 6
mois pour les autres cadres) sont appliqués, durant
lesquels la réglementation concernant les
composantes normales des salaires et des rétributions
variables est valable.
7. Organe de contrôle
7.1 Durée du mandat de révision
et durée de la fonction du réviseur
responsable
Depuis 2005, l’Helvetia Holding SAainsi que les
filiales consolidées sont révisées par la société
de révision indépendante KPMG SA, Zurich. Son
mandat doit être renouvelé chaque année par
l’Assemblée générale.
Pour l’exercice sous revue 2010, les personnes
suivantes sont responsables de KPMG SA:
– Hieronymus T. Dormann, expert­comptable
diplômé, associé Audit Financial Services, réviseur
enchef;
– Christian Fleig, expert­comptable diplômé,
Director Audit Financial Services.
7.2 Honoraires des réviseurs
La société de révision afacturé les honoraires
d’audit suivants au cours de l’année sous revue:
CHF 2992 391.00.
7.3 Honoraires supplémentaires
pour services de conseil
CHF 103402.00.
Ces honoraires concernentavant tout desservices
relatifs à l’implémentation de nouveaux logiciels,
au conseil fiscaletaux clarifications requises pour
l’optimisation de la structure du capital.
7.4 Instruments de surveillance et de
contrôle relatifs à l’organe de révision
a) Révision externe
Le comité d’audit prépare l’élection de l’organe
de révision, pour lequel est prévu un rythme de
rotation d’environ sept ans. Il surveille et évalue
leurs activités de révision. Cette surveillance se
fait principalement dans lecadre des rapports de
la révision externe concernant les résultats
d’audit, le processus de reporting, les décisions
p.ex. sur des thèmes liés àl’IFRS ainsi que les
constatations à l’occasion des contrôles locaux.
Les conclusions essentielles sont résumées dans
une management letter.
b) Révision interne
Outre l’organe de révision externe, le Groupe
Helvetia dispose d’un service de révision interne
qui communique notamment les résultats deses
vérifications directement au comité d’audit ainsi
qu’au président du Conseil d’administration. Le
responsable delarévision interne est subordonné
directement au président du Conseil d’administration.
Cela renforce davantage l’indépendance
delarévision interne.
c) Révision externe et interne
Les représentants de la révision externe et le responsable
de la révision interne prennent part aux
séances du comité d’audit àtitre consultatif. Les
procès­verbaux decelles­cisont remis àtous les
membres du Conseil d’administration. En outre, il
est rendu compte des activités ducomité d’audit
dans le cadre des séances du Conseil d’administration
global. Durant la période sous revue, les
séances auxquelles l’organe de révision externe
était également présent ont été au nombre de
trois. Des entretiens se déroulent chaque année
entre les réviseurs externes et le président du
Conseil d’administration, le président du comité
d’audit, le CEO et le CFO. Des entretiens ou un
échange d’expériences ont lieu périodiquement
avec des spécialistes de domaines tels que Finances
groupe, Corporate Finance et Risk Management,
le droit et la compliance, le secrétariat
Gouvernance
Conduite et contrôle de l‘entreprise ‹
KPMG était ànouveau
la société de révision
responsable au cours de
l’exercice sous revue.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia 49

Gouvernance
› Conduite et contrôle de l‘entreprise
Les actionnaires reçoivent
tous les six mois un aperçu
succinct de la marche
des affaires dans la lettre
aux actionnaires.
›
50 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
général ainsi que la gouvernance d’entreprise.
Les contacts sont également nombreux entre la
révision externe et interne, notamment sur des
thèmes tels que la planification, le contrôle etles
résultats de révision ainsi que sur des problématiques
d’actualité.
8. Politique d’information
En règle générale, l’Helvetia adresse à ses actionnaires
deux lettres détaillées par an, dans lesquelles
sont commentés les résultats annuels et semestriels.
En fonction de l’actualité, d’autres questions
relatives àlastratégie, aupositionnement
ou àlapolitique commerciale de l’entreprise y
sont également traitées. Un portrait de l’Helvetia
Suisse peut être demandé par toute personne intéressée.
D’autres informations archivées et d’actualité
sur le Groupe Helvetia concernant des thèmes
tels que la conduite d’entreprise, la structure
du groupe et la stratégie, les collaborateurs, l’engagement
et l’histoire ainsi que les questions intéressant
les investisseurs, p.ex. les chiffres clés,
«l’equity story», les emprunts, la notation, les résultats
annuels et semestriels et l’action ainsi que
l’évolution actuelle de son cours, sont disponibles
sur notre site Internet «www.helvetia.com».
D’autres publications, communiqués de presse,
interviews et rendez­vous importants sont également
consultables sur le site Internet. L’Helvetia
rencontre régulièrement les investisseurs institutionnels
et organise spécialement des présentations
des résultats publiés en Suisse et à l’étranger.
Les présentations en question sont également
disponibles sur Internet.
L’unité Investor Relations se tient à disposition
pour tous renseignements personnels; son adresse
figure en dernière page du présent rapport de
gestion, ainsi que sur la page d’accueil du site
Internet.

Rapport derémunération
Les principes de rémunération de l’Helvetia sont simples,
transparents et durables. Une nouvelle composante
de rétribution a été introduite au cours de l’exercice
sous revue afin de favoriser le succès durable du
Groupe Helvetia.
Le rapport de rémunération destiné aux actionnaires
et aux tiers intéressés de l’Helvetia Holding SA
est constitué de deux parties. La présente section
expose les principes généraux et les éléments et critères
essentiels concernant le concept de rémunération,
les droits de participation et les conditions de
prêts et crédits aux membres du Conseil d’administration
et des Comités de direction Groupe et Suisse.
Ils donnent un aperçu de la philosophie, des principes
directeurs et des processus concernant les rémunérations
convenues au sein de l’Helvetia, tels
qu’ils s’appliquent à tous les niveaux de l’entreprise
et de la direction pour l’indemnisation des performances
et les rémunérations. Ils forment la première
partie du rapport de rémunération. L’application
des principes généraux au cours de l’exercice et les
prestations concrètes sont exposées dans la partie
financière en annexe, à la section 14, «Rémunération
basée sur des actions», et 16, «Rémunérations
accordées au Conseil d’administration et au Comité
de direction du groupe», à partir de la page 164 et
ss. Elles forment la deuxième partie du rapport de
rémunération. Ces deux parties se fondent sur les
exigences de la «Directive Corporate Gouvernance»
(DCG), du «Code suisse de bonne pratique pour
le gouvernement d’entreprise» ainsi que duCode
des obligations.
Principes généraux de rémunération
Le système de rémunération du Groupe Helvetia possède
plusieurs niveaux pour tous les collaboratrices et
collaborateurs en Suisse et pour les organes (Conseil
d’administration et Comité de direction du groupe),
mais présente néanmoins une structure simple et transparente.
Comme indiqué ci­après, il comporte des
composantes de rétribution fixes et variables.
Les rémunérations à l’Helvetia ont sciemment été définies
de manière à:
– être simples, transparentes, compréhensibles,
équitables et appropriées pour les membres du
Conseil d’administration etduComité dedirection,
pour tous les cadres dirigeants ainsi que les
collaborateurs et collaboratrices. Untravail de
qualité doit être correctement rémunéré.
– tenir suffisamment compte de la responsabilité,
de la qualité du travail ainsi que de la charge inhérente
à la fonction respective,
– présenter un rapport raisonnable entre rémunération
fixe et variable, afin de ne pas nuire à la
propension au risque de chaque collaborateur
par des rémunérations variables trop élevées et
des critères à trop court terme,
Modèle de rémunération de l’Helvetia
Conseil d’administration
Comité de direction du groupe/CEO
Tous les collaborateurs en Suisse
Fixe Variable
Salaire de base/
rémunération de base
– Conseil d’administration: rému­
nération de base uniforme (ex­
ception: président du Conseil
d’administration) avec primes
pour les commissions et les parti­
cipations aux réunions (espèces).
– Comité de direction et collabora­
teurs et collaboratrices: rémuné­
ration fixe, basée sur le classe­
ment individuel (poste, capaci­
tés, responsabilité, etc.), y com­
pris les prestations salariales
accessoires (espèces).
Composante de ré­
munération àlong
terme (LTC) en%
du salaire de base/
de la rémunération
de base
Instrument depar­
ticipation àlong
terme (actions)
Rémunération
liée à la marche
des affaires en
%dusalaire de
base
Rémunération versée
en fonction de la mar­
che générale des af­
faires (espèces)
Gouvernance
Rapport de rémunération ‹
Réalisation indivi­
duelle des objec­
tifs en % du sa­
laire de base
Composante sala­
riale variable, basée
sur la réalisation des
objectifs personnels
(espèces)
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia 51

Gouvernance
› Rapport de rémunération
Il incombe au Conseil
d’administration de régler
les questions générales
de rémunération et les
modèles derémunération.
›
52 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
– être marquées en grande partie et selon la fonction
par les objectifs individuels et le résultat global
del’entreprise,
– être proportionnelles et compétitives par rapport
aux entreprises du même marché et du même secteur,
– présenter un rapport acceptable entre lesalaire
le plus élevé et le plus bas au sein de l’Helvetia.
Il incombe au Conseil d’administration de régler les
questions générales de rémunération et les modèles
de rémunération.
Composante fixe de rétribution
Les bases de décision sont élaborées par la commission
de rémunération. Chaque année au quatrième
trimestre, cette instance contrôle la viabilité commerciale
et l’adéquation des concepts de rémunération.
Lors de la même réunion, la commission des rémunérations
définit également les rémunérations fixes des
membres du Comité de direction du groupe pour
l’exercice suivant. Le Conseil d’administration en est
informé dans le cadre de la séance suivante du
Conseil d’administration global. Les changements du
règlement de rétribution du Conseil d’administration
éventuellement discutés pendant cette réunion de la
commission des rémunérations doivent être approuvés
par le Conseil d’administration global.
Différents documents servent de base au contrôle
de la viabilité commerciale et de l’adéquation de la
composantefixe de rétribution. Des études comparatives
périodiques tenant lieu de référence sont ainsi
commandées auprès d’instituts indépendants reconnus.
Les rapports de rémunération de concurrents
comparables sont par ailleurs analysés. Les publications
de différentes associations d’intérêts telles que
«Ethos», de conseillers spécialisés dans les questions
de personnel et les révisions, ainsi que des articles de
presse fournissent également des informations comparatives
importantes.
Composantes variables de rétribution
Tout comme pour l’ensemble des collaboratrices et
collaborateurs de l’Helvetia en Suisse, les rémunérations
variables des membres du Conseil d’administration
et du Comité de direction du groupe sont fixées
au cours du premier trimestre, en pleine connaissance
des chiffres­clés des comptes annuels de la période
sous revue écoulée et sur la base de la réalisation
des objectifs individuels. Lors de l’appréciation de la
réalisation des objectifs fondée sur la marche des af­
faires, la commission des rémunérations se base sur
une grille de critères, qui sera encore approfondie ciaprès
en relation avec la composante de rétribution
à long terme (LTC).
Une composantederétribution àlong terme (LTC)
a été introduite pour le Conseil d’administration ainsi
que pour les Comités de direction Groupe et Suisse
à compter du 1.1.2010. La commission des rémunérations
statue également sur cette composante de rétribution.
Elle remplace le bonus spécial qui s’appliquait
jusqu’à présent ainsi que 10% de la composante
de rétribution fondée sur la marche des affaires
et vise la promotion d’une conception à long terme
des affaires, en référence à la directive de rémunération
de la FINMA.
Autres composantes de rétribution
Pour finir, l’Helvetia met à la disposition de ses collaborateurs
et collaboratrices ainsi que des cadres
dirigeantsdes solutions de prévoyance du personnel
intéressantes par rapport à la concurrence, qui leur
confère, ainsi qu’à leurs proches, une certaine sécurité
de base dans la perspective du vieillissement,
d’une maladie ou d’une incapacité de travail éventuelles
ou du décès, adaptée au regard de leur activité
au sein d’une compagnie d’assurance en pointe
dans le domaine de la prévoyance.
Les systèmes de rémunération ainsi que les programmes
de prévoyance pouvant en partie être optimisés
individuellement pour les collaborateurs de
l’Helvetia ont fait leurs preuves. Ils sont corrects, équitables,
équilibrés, compétitifs et leur montant absolu
est en tout temps défendable.
1. Conseil d’administration
Les principes de rémunération déterminants pour le
Conseil d’administration, les différents éléments du
programme ainsi que la procédure de définition de
la rémunération adéquate sont décrits dans un règlement
des rétributions établi par le Conseil d’administration
global.
Les rémunérations des membres du Conseil
d’administration sont constituées des éléments
simples ettransparents suivants, les composantes
fixes devant clairement prédominer:
a) Rémunération fixe
Chaque membre duConseil d’administration reçoit
une rémunération fixe de base et définie à l’avance.
Elle est identique pour tous les membres du Conseil

(à l’exception du président). Le montant de la rémunération
de base du président doit être plus élevé. À
cette rémunération de base s’ajoutent des majorations
pour le vice­président, la présidence de commissions
et l’appartenance à des commissions. Il est ainsi
tenu compte, sur une base individuelle, de la responsabilité
et de la charge de travail des différentes
fonctions au sein du Conseil d’administration. La rémunération
fixe déterminée chaque année pour chaque
membre du CA est payée en espèces. En cas de
départ d’un membre du Conseil d’administration, la
rémunération fixe est calculée au prorata jusqu’à la
fin du mois durant lequel a lieu le départ. La rémunération
est également calculée au prorata pour les administrateurs
entrants.
b) Rémunération variable
La rémunération variable du Conseil d’administration
est calculée sur la base d’une valeur de référence de
30% de la rémunération fixe. Cette valeur de référence
est multipliée par le degré de réalisation des
buts valable pour toute l’entreprise (cf. les explications
suivantes concernant la LTC à propos du calcul
du degré de réalisation des buts). Un nombre correspondant
d’actions est attribué, sous forme de droits,
au membre du Conseil d’administration à hauteur de
la somme ainsi déterminée. Le calcul de la valeur pertinente
de l’action pour la conversion se fonde sur la
moyenne des cours boursiers de l’action Helvetia
Holding sur cinq jours de négoce consécutifs à compter
de la publication des résultats de gestion. Le transfert
de propriété du nombre correspondant d’actions
intervient à l’expiration d’une période de trois ans. En
cas de départ d’un membre du Conseil d’administration,
la LTC est calculée au prorata jusqu’à la fin du
mois durant lequel a lieu le départ.
c) Jetons de présence
Un jeton de présence est payé à l’administrateur
pour chaque séance. Les téléconférences ne sont
pas considérées comme des séances. Lerèglement
des rétributions définit le montant des jetons
de présence.
d) Frais
Les membres du Conseil d’administration ne bénéficient
pasdefrais forfaitaires.Les fraisd’hébergement
sur le lieu de la séance et pour les voyages à l’étranger
sont pris en charge par la société.
e) Actions et options
Le Conseil d’administration reçoit des actions dans le
cadre de la rétribution variable (voir let. b). Il ne
prend part à aucun programme de participation par
actions pour les collaborateurs. Il n’a en outre participé
à aucun programme d’options sur actions.
f) Indemnités de départ, prêts, crédits, avantages
Aucune indemnitédedépartn’est prévue.Les prêtset
crédits sont accordés aux conditions habituelles du
marché. Le Conseil d’administration ne profite pas
non plus des avantages (rabais de primes, etc.) tels
qu’ils sont accordés aux collaboratrices et collaborateurs
de l’Helvetia.
2. Comité de direction
La rémunération des membres du Comité de direction
du groupe est constituée des éléments suivants:
a) Rémunération fixe
Les membres du Comité de direction reçoivent une
rémunération fixe, déterminée chaque année par
la commission de rémunération et payée en espèces.
Elle est définie individuellement à l’aune des critères
précités et tient compte de la fonction et de la responsabilité
de chaque membre du Comité de direction.
Elle comprend également les éventuelles allocations
pour enfants ou de formation et les bonus d’anniversaires.
b) Rémunération variable
Le montant définitif de cette rémunération variable
dont la valeur de référence représente 60% de la rémunération
fixe (70% pour le CEO) dépend des trois
facteurs suivants:
Réalisation individuelle des objectifs (20% de la rémunération
fixe): Cette valeur de référence est multipliée
par le degré de réalisation des objectifs personnels
préalablement convenu avec le supérieur. Le résultat
de cette multiplication est versé en espèces au membre
du Comité de direction. L’objectif individuel d’un
membre du Comité de direction peut inclure des composantes
quantitatives et/ou qualitatives et dépend
de sa responsabilité opérationnelle.Laréalisationindividuelle
des objectifs est due au membre du Comité
de direction, quelle que soit la marche générale
des affaires.
Gouvernance
Rapport de rémunération ‹
La rémunération des
membres du Comité de
direction est constituée
d’une rétribution fixe et
variable. Cette dernière
dépend de la réalisation
des objectifs individuels
et de la marche des
affaires.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia 53

Gouvernance
› Rapport de rémunération
Une partie de la rétribution
variable est payée
sous forme d’actions.
Celles­cideviennent la
propriété des membres
du Comité de direction
après undélai detrois
ans.
›
54 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Composante de rétribution fondée sur la marche
des affaires (valeur de référence de 20% de la rémunération
fixe): La composante derétribution en
référence à la réalisation du résultat annuel est multipliée
par le degré de réalisation des buts (cf. les
explications suivantes concernant la LTC à propos
du calcul du degré deréalisation des buts, cedernier
pouvant atteindre des valeurs comprises entre
0 et 125%). La somme ainsi calculée est versée en
espèces au membre du Comité de direction.
Composante de rétribution à long terme fondée sur
la marche des affaires (LTC; valeur de référence
membre du CD: 20%; CEO: 30% de la rémunération
fixe): Cette composante de rétribution à plus
long terme est également multipliée par le degré de
réalisation des buts. À la différence de la composante
de rétribution fondée sur la marche des affaires,
la somme ainsi déterminée n’est pas versée en espèces
au membre du Comité de direction, mais sous
la forme d’un droit prévisionnel sur un nombre correspondant
d’actions. La valeur de l’action déterminante
pour la conversion est calculée sur la base de
la moyenne du cours de Bourse de l’action Helvetia
Holding sur cinq jours de négoce consécutifs à
compter de la date de la publication des résultats
de gestion. Après trois ans, ce nombre d’actions est
transférédans la propriété du membredu Comité de
direction, dans la mesure où il n’y a pas eu entretemps
d’évolutions négatives, dont les causes remontent
à l’exercice sous revue et qui sont imputables
au comportement dumembre duComité de
direction. Le droit prévisionnel est perdu pour
l’ensemble des trois ans en cas de départ du membre
du Comité de direction. L’attachement dumembre
du Comité de direction à l’évolution à long terme de
la Société est ainsi atteint à deux égards: évolution
des cours positive ou négative au cours des trois
années et possibilité de réduction rétroactive du
nombre d’actions attribuées.
Calcul du degré de réalisation des buts (composante
fondée sur la marche des affaires et LTC):
Le degré de réalisation des buts est utilisé afin de
déterminer la composante de rétribution fondée sur
la marche des affaires et la composante de rétribution
à long terme. Les critères permettant de déterminer
la réalisation des objectifs et donc le multiplicateur
de la rétribution fondée sur la marche des affaires
de tous les collaborateurs et collaboratrices,
Rémunérations accordées au Comité de direction
Indemnisation fixe
(en espèces)
20%
20%
20%
+
Indemnisation variable
Composante de rémunération
à long terme (droits sur des
actions)
En fonction de la marche des
affaires (espèces)
Réalisation des objectifs per­
sonnels (espèces)
Valeur de référence:
60% de la rétribution
0–125%
0–125%
0–100%
fixe
du Comité de direction et du Conseil d’administration
ont été concrétisés parallèlement àl’introduction
de la LTC. Ce multiplicateur est fixé par le
Conseil d’administration au premier trimestre dans
la perspective de la réalisation des objectifs, à l’aide
des critères suivants. Il peut osciller dans une fourchette
comprise entre 0 et 125%. L’évaluation se fonde
sur:
– Bénéfice: le résultat périodique du groupe affiché
chaque année par rapport à la valeur prévisionnelle
stratégique sert de valeur de référence.
– Croissance: la croissance du volume des affaires
enregistrée durant l’exercice annuel dans les branches
exploitées par rapport au segment de marché
pertinent sert de valeur de référence.
– Rendement corrigé durisque: le rendement des
fonds propres (ROE) atteint durant l’année sous revue
par rapport aux indicateurs de solvabilité déterminants
de la branche sert de base de calcul.
– Valeur actionnariale: l’évolution du cours de
l’action nominative Helvetia par rapport à l’évolution
du DJ European Insurance SXIE (indice des
titres d’assurance européens) sert devaleur de
référence.
Même si l’évaluation de la réalisation des objectifs
est prescrite dans le cadre d’une matrice, le Conseil
d’administration a, lorsque la situation le justifie, la
possibilité de s’écarter du degré de réalisation des
buts global déterminé de manière objective.

Le degré de réalisation des buts et de distribution
finalement déterminé par le Conseil d’administration
est multiplié par la valeur cible de la rétribution fondée
sur la marche des affaires des collaborateurs et
collaboratrices de tous les échelons de fonction (pourcentage
de la rétribution fixe). Conjointement avec le
résultat de la réalisation individuelle des objectifs, la
composante fondée sur la marche des affaires ainsi
déterminée représente la rétribution variable globale
des collaborateurs et collaboratrices.
Pour la LTC (Comités de direction Groupe,Suisse,
et Conseil d’administration), qui est également multipliée
par ce degré de réalisation des buts, les restrictions
selon lesquelles aucune LTC n’est versée si
le degré de réalisation des buts est inférieur à 61%,
si l’entreprise affiche globalement une perte et/ou
si lesindicateurs de solvabilité sontinsuffisants,s’appliquent.
Ces composantes de rémunération variables (individuelle,
fondée sur la marche des affaires et LTC)
sont une caractéristique essentielle de la culture de
la performance à l’Helvetia, où il est tenu compte
de manière ciblée et dans une perspective individuelle
et globale de la qualité et de la quantité, de
la responsabilité et de la charge de travail de chaque
collaborateur et collaboratrice. Les rémunérations
variables sont versées en espèces. Il n’y a que
pour la LTC qu’elles sont payées sous forme de droits
futurs sur des actions.
c) Frais et prestations en nature
Le remboursement des frais est défini par écrit. Les
membres du Comité de direction peuvent utiliser une
voiture de fonction de l’Helvetia qui, moyennant une
rétribution convenue, peut également être utilisée à
des fins privées. Aucune autre prestation en nature
appréciable en argent n’est prévue par l’employeur.
d) Actions et options
Les membres du Comité de direction du groupe ont
la possibilité d’acquérir unequantitémaximaled’actions
prévue pour eux dans le cadre du programme
d’actions pour les collaborateurs. Ils sont soumis aux
conditions applicables à tous les collaborateurs et
collaboratrices de l’Helvetia en Suisse (voir à ce sujet
le chiffre 3). Ainsi, ils profitent également d’un rabais
de 16,038%, accordé en raison du blocage
correspondant des actions pendant trois ans. Plus
aucun programme d’options sur actions n’a été lancé
depuis 2003.
e) Indemnités de départ et crédits
Aucune indemnité de départ n’est prévue. Les crédits
sont accordés aux conditions habituelles du marché.
f) Prestations de prévoyance
Les cotisations à verser par l’employeur aux institutionsdeprévoyancesontconformesaux
règlements.
Aucune prestation exceptionnelle n’est versée.
Comités de direction Suisse et étranger
La réglementation des rémunérations du Comité de
direction du groupe s’applique également au Comité
de direction Suisse. La rémunération des Comités
de direction à l’étranger est calquée sur les systèmes
d’indemnisation locaux, aux conditions usuelles du
marché. Cette rémunération locale peut inclure des
composantes salariales fixes et variables. Au niveau
du groupe, un bonus en actions lié à la marche des
affaires, fondé sur une valeur de référence de 10%
de la rémunération de base locale, est en outre attribué
aux membres du Comité de direction local. La
valeur de référence est également multipliée par le
degré de réalisation des buts. Ce bonus du groupe
doit promouvoir le sentiment d’appartenance au
groupe au sein des Comités de direction locaux.
3. Collaborateurs de l’Helvetia en Suisse:
programme departicipation par actions
En 2005, un plan de participation par actions a été
introduit en Suisse pour faire participer les collaborateurs
audéveloppement del’Helvetia et renforcer
les liens qui les unissent à l’entreprise. Ils ont ainsi la
possibilité d’acheter des actions nominatives de
l’Helvetia Holding SA à un cours préférentiel. Le
nombre d’actions disponibles est fixé par le Conseil
d’administration en tenant compte du résultat de
l’exercice et dépend de la fonction du collaborateur.
Le prix d’achat des titres est calculé sur la base
de leur cours boursier moyen durant les cinq jours
de négoce suivant l’annonce du résultat de gestion.
La participation à ce programme d’intéressement
est facultative. Les actions acquises sont soumises à
une période de blocage de trois ans et peuvent ainsi
être remises par la Société avec une franchise
d’impôts de 16,038%. Les membres du Comité de
direction peuvent également participer à ce programme,
mais pas le Conseil d’administration. De
même, le programme de participation par actions
ne s’applique pas à l’étranger.
Gouvernance
Rapport de rémunération ‹
Les collaborateurs de
l’Helvetia en Suisse
peuvent participer au
développement del’entreprise
par le biais d’un
plan de participation
par actions.
‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia 55

L‘Helvetia facilite la tâche des brokers.
Baromètre qualitatif des brokers
2010
Le baromètre qualitatif CHARTA de 2010 évalue
les assureurs allemands du point de vue des cour­
tiers: l‘Helvetia Allemagne obtient quatre étoiles
sur cinq pour sa gestion complète des courtiers et
ses produits dans le domaine de l‘assurance vie.
Elle occupe ainsi la première place.
Les brokers sont des partenaires de
distribution importants de l‘Helvetia.
Leurs besoins de produits simples et
compréhensibles et d‘un suivi complet
sont constamment pris enconsidération.
Ce n‘est pas pour rien que
l‘Helvetia brille par ses excellentes
notes décernées àl‘occasion
d‘enquêtes indépendantes auprès des

Nous travaillons efficacement avec des structures
adaptables et compréhensibles, afin que nos coûts
restent compétitifs et que nous puissions évoluer
en tant que groupe solide et performant. La marche
des affaires au cours de l’exercice sous revue
confirme notre stratégie.
58 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia

Marche des affaires
60 Résultat du groupe
62 Domaines d’activité
63 Affaires de placement
65 Unités d’affaires
65 Suisse
67 Allemagne
68 Italie
69 Espagne
71 Autriche
72 France
73 Réassurance active
Marche des affaires
Gruppenergebnis ‹

Marche des affaires
› Résultat du groupe
Marche des affaires
Avec un résultat de CHF 341,5 millions, l’Helvetia confirme
sa capacité de rendement et clôture la période stratégique
par une nouvelle hausse du bénéfice. Le résultat se
fonde sur une croissance dynamique, une évolution des
sinistres favorable et de solides revenus de placement.
En revanche, la vigueur du franc a eu une incidence
négative.
60 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
Résultat du groupe
L’exercice 2010 a été marqué par une évolution
continue du bénéfice et du volume d’affaires. Ainsi,
le résultat de l’exercice a progressé de 4,5%, à
CHF 341,5 millions, et la croissance a elle aussi
connu une fois encore une évolution dynamique.
De plus, à la fin de la période stratégique, l’acquisition
d’Alba et de Phenix a donné une autre impulsion
majeure pour l’avenir. Une fois encore, le résultat
repose sur de solides résultats techniques
dans les affaires vie et non­vie, qui ont tiré profit de
nouveaux gains de productivité en 2010. Malgré
le faible niveau des taux etlavigueur dufranc, les
placements de capitaux ont apporté, une fois encore,
une contribution majeure au résultat global,
avec un rendement direct de 3,0%. Pour accroître
la flexibilité stratégique etfinancière, unemprunt
subordonné d’un montant de CHF 300 millions a
été placé sur le marché suisse au cours du second
semestre.Cefaisant,les fonds propres ontaugmenté
de 7,8%, à CHF 3457,6 millions. À l’image de
l’exercice précédent, le résultat et la croissance ont
été largement étayés. Ainsi, toutes les unités – l’Espagne
mise à part, le pays souffrant toujours des conditions
conjoncturelles – ont contribué à la hausse du
Volume d’affaires
en millions de CHF en monnaie d’origine (MO)
volume et tous les marchés nationaux ont bouclé la
période stratégique 2007 –2010 en affichant une
belle rentabilité. Les contributions au résultat desunités
étrangères sont toutefois grevées par la conversion
dans la monnaie forte du groupe.
Une forte dynamique de croissance
Avec une augmentation de volume de5,3% après
correction des effets de change, l’Helvetia confirme
son objectif stratégique de croissance à long terme.
Les affaires vie et non­vie ont toutes les deux enregistré
une croissance de 5,6%. Enrevanche, la
réassurance active, qui facture la plus grande partie
de ses primes en monnaie étrangère, a enregistré
une baisse de volume de 4,6% après correction
des effets de change. Tous les marchés ont contribué
à la croissance des affaires vie, la plus belle
performance étant à mettre au crédit de l’Allemagne,
avec une hausse de 22,5%. La croissance de
5,6% réalisée dans les affaires vie est presque exclusivement
d’origine organique; la compagnie
Phenix Vie rachetée en Suisse n’a contribué à cette
croissance qu’à hauteurde0,1%. La croissance des
affaires non­vie est de nature organique à hauteur
de 4,0%. Les sociétés non­vie acquises en Suisse durant
l’exercice sous revue ainsi que de l’Helvetia SA
Croissance % 2010 2009
Primes brutes vie 8.9 3896.1 3676.5
Dépôts vie –23.6 283.5 408.6
Primes brutes non­vie 5.6 2344.4 2383.4
Volume d’affaires direct 5.6 6524.0 6468.5
Réassurance active –4.6 231.4 242.5
Volume d’affaires 5.3 6755.4 6711.0

(autrefois CEAT), consolidée pour la première fois
pour une pleine période de douze mois, ont généré
1,6% de croissance supplémentaire. Dans les affaires
non­vie, toutes les unités ont également contribué
à la croissance. La seule exception est l’Espagne,
qui a enregistré un recul de 2,5% lié à la récession,
alors que l’Italie se positionne comme un
moteur de croissance avec un volume en hausse de
19,1%. La période stratégique 2007 –2010 s’est
donc achevée sur une forte progression, même si la
vigueur du franc suisse a eu une incidence négative
considérable sur le volume exprimé dans la monnaie
du groupe: en CHF, l’Helvetia a réalisé une
croissance totale de 0,7%; pour les affaires nonvie,
la croissance en CHF accuse quant à elle un
reculde1,6%. Les taux de croissance indiqués dans
les tableaux sont exprimés en monnaie d’origine
(MO).
Durabilité de la marche des affaires
Au cours de l’exercice sous revue, la technique actuarielle
a convaincu par de bons résultats constants
dans les affaires vie et non­vie. Le résultat des placements
de capitaux, auquel participent tant les
actionnaires que les clients sous laforme d’excédents,
est une fois encore d’un très bon niveau, à
CHF 1133,5 millions. Cette performance est due à
une stratégie de placement prudente et à une couverture
minutieuse des devises et actions détenues,
ce qui a permis de compenser en grande partie les
effets négatifs de la vigueur du franc sur le résultat
des placements. L’effet combiné d’une activité de
placement solide et d’une évolution technique satisfaisante
à long terme a livré – compte tenu de la reprise
conjoncturelle toujours hésitante et des conditions
difficiles qui règnent sur les marchés financiers
– un résultat réjouissant de CHF 108,5 millions pour
les affaires vie, soit une amélioration de 6,4% par
Résultats du groupe
en million de CHF
2010 2009
Vie 108.5 102.0
Non­vie 177.4 216.3
Autres activités 55.6 8.5
Résultat du groupe 341.5 326.8
rapport à l’exercice précédent. Le domaine non­vie
aégalementgénéréunrésultatsolidedeCHF 177,4
millions (CHF 216,3 millions l’exercice précédent).
Le recul par rapport à l’année précédente résulte en
grande partie d’une modification de la structure
des sinistres, liée à une réduction du nombre de sinistres
majeurs etdecatastrophes naturelles, de
sorte qu’au total, les charges des sinistres pouvant
être cédés aux réassureurs ont connu une baisse
sensible par rapport à l’exercice précédent. Ainsi,
le ratio combiné net de 94,1% a de nouveau fourni
un très bon résultat dans le domaine non­vie. Outre
une excellente évolution des sinistres, de nouveaux
gains de productivité (comme en témoigne le taux
de frais de 29,7%) y ont également contribué.
L’Helvetia a donc aussi réalisé son ambition stratégique
d’amener le taux de frais du groupe sous la
barre des 30%. Le domaine «Autres activités»
(Helvetia Holding, sociétés de financement, réassurance,
Corporate Center) est ennette progression
(+ CHF 47,1 millions) par rapport à l’exercice précédent
en raison, principalement, d’effets de change
et de revenus des placements plus élevés. Ces
effets de change sonttoutefois partiellementneutralisés
dans les fonds propres, avec une inversion de
signe.
Une assise financière toujours aussi solide
Grâce à ce très bon résultat d’ensemble, l’Helvetia
a également pu préserver sa solide assise financière
par rapport à l’année précédente. Toutefois,
lafaiblesse de l’euro grève considérablement
la réserve de change et entraîne – en parallèle
avec la distribution du dividende de l’exercice précédent
– une légère baisse du capital­actions
(fonds propres avant nouveaux titres préférentiels),
lequel passe de CHF 3208,4 millions en début
d’exercice à CHF 3157,6 millions. Eu égard à
cette assise financière solide, le rendement des
fonds propres de 10,7% est tout à fait satisfaisant.
Compte tenu de l’emprunt subordonné de CHF300
millions qui leur sont affectés, les fonds propres
ont augmenté de 7,8% par rapport à l’exercice
précédent pour s’établir à CHF 3457,6 millions.
Par ailleurs, la solvabilité I est stable depuis le début
de l’exercice, à 220%. L’assise financière exceptionnelle
de l’Helvetia a été confirmée de manière
répétée par l’octroi de la notation «A–» par
Standard & Poor’s. L’Helvetia démontre ainsi une
fois encore qu’il est un partenaire fiable.
Marche des affaires
Résultat du groupe ‹
La technique actuarielle
aconvaincu par debons
résultats constants dans
les affaires vie et non­vie.
‹
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
61

Marche des affaires
› Domaines d’activité
Avec une croissance de
5,6% dans les affaires
vie etnon­vie, l’Helvetia
aune nouvelle fois fait
preuve de dynamisme en
2010.
›
62 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
Domaines d’activité
Des affaires vie en forte croissance
Suite à l’importante augmentation du volume
d’affaires induite par les acquisitions effectuées
l’année précédente, les affaires vie ont affiché en
2010 une belle augmentation du volume, essentiellement
organique, de CHF 94,5 millions
(+ 5,6% en monnaie d’origine). Ces volumes ont
été générés en grande partie sur le marché suisse,
oùdes apports importants dans les affaires
collectives ont entraîné une croissance significative
de 4,8% au total. L’Italie, l’Espagne et l’Autriche
ont également contribué de belle manière à cette
progression. En Allemagne, la forte demande
d’assurances traditionnelles pour les affaires individuelles
et collectives, ainsi que le succès remporté
par les assurances unit­linked ont même entraîné
une progression remarquable du volume
d’affaires de22,5% en monnaie d’origine. Les
acquisitions n’ont influencé que dans une très faible
mesure (0,1% au total) les affaires vie au
cours de l’exercice écoulé. Conformément à la
stratégie définie, cette évolution a mis en lumière
le rôle de moteur de croissance des affaires vie
pour le groupe.
Les volumes de nouvelles affaires générées
sont restés stables, ce qui est un élément satisfaisant.
La tendance à la croissance se poursuit
donc durablement. Malgré une nouvelle baisse
des taux et la vigueur du franc suisse, l’embedded
value a progressé de CHF34 millions par
rapport àlafindel’exercice précédent. Vous
trouverez de plus amples informations sur l’embedded
value àpartir delapage 212.
Volume d‘affaires vie
Croissance % 2010
en millions CHF en MO
Suisse 4.8 2832.7
Allemagne 22.5 274.9
Italie 3.7 821.8
Espagne 5.2 134.7
Autriche 4.6 115.5
Total 5.6 4179.6
Rentabilité des affaires non-vie
Dans un contexte conjoncturel toujours aussi difficile,
les affaires non­vie ont enregistré une hausse sensible
de 5,6%, après correction des effets de change,
dont 4,0% imputables à la croissance organique et
1,6% aux acquisitions. Ces dernières ont une incidence
sur les taux de croissance enregistrés en Suisse et en
France: les prestations et les primes de l’Helvetia SA,
rachetée en 2009, ont été prises en compte pour la
première fois sur une période de 12 mois, alors que
les résultats des compagnies Alba et Phenix, acquises
en 2010, n’ont été consolidés que sur une période de
deux mois à ce jour. À l’exception de la branche transports,
qui a connu une baisse des primes en raison
du recul généralisé des volumes de transport, toutes
les branches ont affiché une évolution très positive.
La croissance organique réalisée est à mettre principalement
au crédit de l’Italie, où de nouveaux agents
et canaux de distribution ont permis d’enregistrer une
progression de 19,1%. La Suisse, l’Allemagne et
l’Autriche ont également contribué à la croissance,
tandis que l’Espagne souffre toujours de la mauvaise
conjoncture locale.
Le résultat technique des affaires non­vie demeure
satisfaisant. Cela se reflète dans le ratio combiné de
94,1%, qui, en termesnets, estcertes supérieur àl’excellent
niveau de l’exercice précédent (91,3%), mais
se situe dans la fourchette visée et se révèle convaincant
dans une comparaison pluriannuelle. Cette évolution
s’explique par le taux de sinistres légèrement
accru de 64,4%, un bon résultat global qui souligne
la grande qualité et la composition rentable du portefeuille.
La légère hausse du taux de sinistres résulte
du nombre plus élevé de sinistres moyens pour propre
compte. En 2010, l’Espagne, l’Allemagne et
Volume d‘affaires non-vie
Croissance % 2010
en millions CHF en MO
Suisse 1.5 638.6
Allemagne 1.1 559.5
Italie 19.1 499.9
Espagne –2.5 339.1
Autriche 4.6 204.6
France 33.6 102.7
Total 5.6 2344.4

Ratio combiné
en %
Gruppe Groupe
Direkt direct
CH
DE
61.0 64.4
53.4 54.0
59.7 66.4
IT 68.3 70.2 30.4 29.7 99.9
ES 68.1 72.6 23.9 27.8 96.5
AT
FR
64.6 68.9
49.3 58.8
28.9 30.5
32.8 29.7
59.6 60.8 30.5 33.6
50.1 51.1
59.5 61.4
38.5 33.3
72.0 68.8 28.830.9
64.6 27.5 24.9
60.8 70.6
49.8 51.2
29.2 32.1
33.6 40.7
31.2 30.4
38.4 33.0
37.3 39.0
l’Autriche en particulier ont subi des intempéries et
des sinistres majeurs qui n’ont pas pu être cédés à
des réassureurs. Cette année encore, le ratio combiné
brut de 89,5% est d’un excellent niveau, comparable
à celui des exercices précédents. Des programmes
d’amélioration de l’efficacité ont permis de réduire
les frais de gestion dans la quasi­totalité des
marchés nationaux et d’abaisser une fois de plus le
taux de fraisadministratifsde 0,5point de pourcentage.
Malgré une forte concurrence, l’Helvetia est
également parvenue à réduire le taux de frais de distribution
sur de nombreux marchés. Le taux de frais
passe ainsi – conformément à la stratégie définie –
sous la barre des 30%, à 29,7% précisément, soit
une baisse de 0,8 point de pourcentage par rapport
à l’exercice précédent.
Autres activités
Le domaine «Autres activités» a été fortement influencé
par la vigueur du franc. Le résultat de ce domaine
d’activité, qui s’élève à CHF 55,6 millions, est
nettement supérieur au chiffre de l’exercice précédent.
Si la contribution au résultat de la réassurance
a été grevée par la faiblesse de l’euro et du dollar,
les fonds de placement émis dans ce segment ont
généré d’importants gains de change.
Marche des affaires
Affaires de placement ‹
30.7 28.4
81.9
La tactique deplacement
Taux de sinistre 2010 Taux de frais net 2010
Taux de sinistre 2009 Taux de frais net 2009
94.1
91.3
82.9
80.3
99.7
95.0
97.6
89.5
101.9
109.6
89.2
Affaires de placement
En matière de placements, l’année 2010 a été difficile
et délicate. Si l’économie mondiale est sortie de
la récession plus rapidement que prévu, la crise de
l’endettement en Europe et le chômage aux États­
Unis ont pesé sur l’évolution des marchés. Les banques
centrales ont maintenu des taux bas: au troisième
trimestre, le rendement des obligations fédérales
suisses à 10 ans est tombé à un peu plus de 1%.
Toutefois, on note enparallèle des hausses de taux
significatives dans le segment des emprunts d’État.
Les marchés actions ont été relativement calmes; toutefois,
l’euro a atteint un plus bas historique par rapport
au franc suisse et le dollar est tombé sous la
barre de 1 franc. Dans ce contexte, l’Helvetia a de
nouveau enregistré un résultat de placement tout à
fait réjouissant.
Une stratégie de placement éprouvée
Dans ce contexte de marché, la politique de couverture
de change, élaborée et mise en œuvre ces dernières
années, a fait ses preuves. En raison de la diversification
internationale de son portefeuille de
placements suisse, l’Helvetia possède d’importantes
positions en euros et en dollars. Vu la volatilité monétaire
croissante et l’intime conviction qu’un investisseur
n’est pas rémunéré à long terme pour les risques
de change encourus, l’Helvetia couvre ces positions
à bien plus de 80% en moyenne. Sur les engagements
en monnaie étrangère mentionnés, la
perte de base s’est élevée au total à CHF 351 millions;
cette perte anéanmoins pu être compensée
par le bénéfice réalisé sur les positions de hedging.
La structure des placements est restée stable au
cours de l’exercice sous revue: avec 57%, les emprunts
représentent la catégorie de placement la
plus importante, suivis des immeubles et des hypothèques.
La haute qualité du portefeuille d’emprunts
s’est confirmée. La part des titres bénéficiant au minimum
de la notation A est toujours très élevée
(97%), 88% des titres en portefeuille étant toujours
notés AA ou plus. Les engagements en emprunts
d’État italiens (CHF 740 millions) et espagnols
(CHF 300 millions) permettent de couvrir les engagements
d’assurance sur ces marchés nationaux. Les
autres engagements, d’un montant de CHF 92 millions
dans les pays PIIGS, sont faibles compte tenu
du portefeuille total, dont la valeur est estimée à
CHF 33,6 milliards.
de l’Helvetia afait ses
preuves dans le contexte
des enjeux économiques
de l’exercice sous revue.
‹
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
63

Marche des affaires
› Affaires de placement
Le résultat des placements
est globalement
satisfaisant et bénéficie
de revenus immobiliers
attrayants etderevenus
d’intérêts solides.
›
64 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
Des revenus de placement satisfaisants
L’Helvetia a réalisé un rendement direct de 3,0% en
2010 (3,2% l’exercice précédent). La baisse des intérêts
produits par les nouveaux placements financiers
ne sont qu’en partie responsables de ce recul. Les revenusde
placementdes unités d’affaires, convertis en
CHF, ont également contribué à cette évolution: en
raison de la dépréciation de l’euro par rapport au
franc, la conversion dans la monnaie du groupe a entraîné
une perte de CHF 40 millions par rapport à
Structure des placements de capitaux
en millions de CHF
Performance des placements pour le compte et aux risques du groupe
en millions de CHF
l’exercice précédent. La performance s’élève à 2,9%
et affiche un recul de 1,9 point de pourcentage par
rapport à l’exercice précédent, en raison essentiellement
d’une importante baisse du rendement des actions.
Par rapport aux indices de référence, cela
constitue un résultat global de bonne facture, qui plus
est soutenu par des revenus immobiliers attractifs et
des revenus d’intérêts élevés sur les hypothèques, les
obligations et les prêts.
2010 Parts en %
Titres rémunérés 19 276.6 57%
Actions 1327.3 4%
Fonds de placement, placements alternatifs, dérivés 972.7 3%
Hypothèques 3318.2 10%
Prêts 1491.1 5%
Immeubles de placements 4479.5 13%
Instruments du marché monétaire, entreprises associées 835.6 2%
Placements liés aux participations 1886.1 6%
Total placements 33 587.1 100%
2010 2009
Produit d’intérêts et dividendes 764.7 799.9
Revenu locatif 245.3 247.0
Produit courant 1010.0 1046.9
Bénéfices et pertes sur placements financiers 112.3 83.8
Bénéfices et pertes sur immeubles 6.7 –10.9
Bénéfices et pertes 119.0 72.9
Charges de gestion des placements et autres produits –78.4 –77.7
Résultat des placements de capitaux 1050.6 1042.1
Modification des bénéfices et pertes non réalisés dans les capitaux propres –127.8 383.2
Résultat global des placements de capitaux 922.8 1425.3
Portefeuille de placements moyen 31 441.5 30 118.0
Rendement direct 3.0% 3.2%
Performance des placements 2.9% 4.8%

Unités d’affaires
En 2010, les unités d’affaires du Groupe Helvetia
ont ànouveau enregistré de solides résultats. Eu
égard à la situation conjoncturelle toujours tendue
sur certains marchés étrangers, les unités présentent
des volumes très satisfaisants en monnaie
d’origine. La faiblesse de l’euro qui a sensiblement
freiné la croissance exprimée en francs suisses et
réduit d’environ 10% les résultats nationaux présentés
en francs suisses lors delaconversion des
unités étrangères dans la monnaie du groupe a eu
une influence substantielle sur les résultats nationaux
au cours de l’exercice sous revue.
Dans les affaires non­vie, la charge des sinistres
est stable par rapport à l’année précédente.
Peu de sinistres majeurs avec un volume couvert
par la réassurance ayant été enregistrés, la rétention
pour propre compte duGroupe Helvetia est
donc relativement plus importante qu’en 2009. Le
taux de sinistres net du groupe est donc supérieur
de 3,4 points de pourcentage à l’excellente valeur
brute, pratiquement stable, de 61,0%. La capacité
de rendement sous­jacente des segments nationaux
est donc toujours aussi solide.
Suisse
L’Helvetia Suisse a clôturé l’exercice sous revue
2010 avec succès. Avec une progression de4,2%
à un volume global de CHF 3471,3 millions, la
croissance s’est poursuivie de manière inchangée
en 2010. Au quatrième trimestre, l’acquisition
d’Alba et de Phenix Assurances aenoutre permis
Résultat du segment après impôts
360
315
270
225
180
135
90
45
0
Suisse
31.12.2010 31.12.2009
Allemagne Italie Espagne
1 Ce segment inclut l‘Autriche, la France et la réassurance.
une avancée stratégique essentielle. Le marché
suisse est extrêmement consolidé et les occasions
de reprendre des portefeuilles, voire des sociétés
entières, sont rares. Cette reprise se traduit notamment
par un développement substantiel des affaires
non­vie suisses profitables: une augmentation
du volume de 25% est attendue sur une base annuelle.
Lacontribution àlacroissance est de 0,4%
pour 2010. Le résultat annuel est caractérisé par
d’excellents résultats actuariels ainsi que par de
solides revenus de placement et d’autres gains de
productivité. La contribution au résultat de
CHF 191,5 millions se situe une nouvelle fois à un
niveau très satisfaisant (année précédente:
CHF 194,9 millions).
Forte croissance des affaires vie
Les affaires vie ont enregistré une nouvelle fois une
nette croissance. Le volume d’affaires s’élève globalement
à CHF 2832,7 millions, ce qui représente
une progression de 4,8% par rapport à l’année
précédente. La croissance organique dans les
affaires collectives, qui a progressé de 6,9%, est le
principal moteur de cette évolution satisfaisante.
Les primes périodiques dans la vie collective s’élèvent
à CHF 958,2 millions et enregistrent ainsi une
croissance de 3,5% par rapport à l’année précédente.
Du côté des primes uniques, qui incluent
également les transferts des nouveaux clients, les
primes ont même progressé de 10,0%, à
CHF 1134,4 millions, par rapport à la période de
référence. Ces excellents chiffres soulignent l’excellente
réputation de l’Helvetia et confirment la
Autres unités
d‘assurance1 Corporate Groupe
191 195 26 35
8 23 41 42
29 43 46 –11 341 327
Suisse
Marche des affaires
Unités d’affaires ‹
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
65

Marche des affaires
› Unités d’affaires
66 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
stratégie engagée: lafocalisation résolue sur les
petites et moyennes entreprises, la participation
en tant que partenaire de réseau au «Generali Employee
Benefit Program» et la coopération avec
l’Union des Banques Cantonales Suisses. La tendancedes
années précédentesaainsi étépoursuivie
et la position de numéro trois de la branche
confortée.
Deux produits à tranches attrayants constitutifs
de capital, d’un volume respectif de CHF 50 millions,
ont été lancés dans les affaires vie individuelle
en 2010. Ils ont connu un vif succès et ont
rapidement été épuisés. Dans les affaires vie individuelle
classiques, les volumes de l’année précédente
des primes uniques ont été manqués de justesse,
tandis que les primes périodiques progressaient
même de 1,5%. Les affaires liées à des participations
ont reculé dans le sillage de la
tendance du marché. Des produits à tranches attrayants
sont de nouveau prévus pour 2011. Comparativement,
ils immobilisent moins de capitalactions,
tout enoffrant un potentiel degain plus
important pour les clients.
Rentabilité durable des affaires non-vie
Dans les affaires non­vie, les assureurs ont toujours
été confrontés à une vive concurrence,
toutes branches confondues. L’Helvetia a néanmoins
réussi àprogresser sensiblement dans cedomaine,
tant d’un point de vue organique qu’avec le
soutien des deux acquisitions. Les primes ont progressé
de 1,5%, à CHF 638,6 millions (croissance
non­vie sans Alba/Phenix: +0,3%). À l’exception
de la branche transport dont les volumes
sont moins importants, toutes les branches ont
contribué à cette croissance. Avec un taux de sinistres
de 54,0% (année précédente: 51,1%),
l’année 2010 s’insère parfaitement dans les pé­
Volume d’affaires Suisse vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Individuelle –0.3 675.8
Collective 6.9 2092.6
Avec fds plac. –6.6 64.3
Total 4.8 2832.7
riodes antérieures sans beaucoup de sinistres. Il
n’y a pas de sinistres majeurs. Des gains de productivité
supplémentaires dans l’administration
ont également permis l’abaissement du taux de
frais de 0,3% supplémentaire, à 28,9%. L’un
dans l’autre, il en résulte un ratio combiné net à
nouveau excellent de 82,9%.
Ambition suisse
Ces quatre dernières années, une croissance
saine et supérieure à la moyenne a pu être réalisée
sur le marché domestique et des contributions
durables au résultat ont été dégagées.
Même la crise financière et économique n’a pas
eu d’incidence sur cette évolution favorable.
L’Helvetia a débuté une nouvelle période stratégique
en janvier 2011. La nouvelle stratégie
«Helvetia 2015+» rapprochera encore un peu
plus l’Helvetia Suisse de sa vision «Être les
meilleurs en termes de croissance, de rentabilité
et de fidélité client» et inclut notamment l’ambition
d’améliorer sensiblement l’excellente position
sur le marché. La nouvelle stratégie est
étayée par un ensemble de 13 initiatives stratégiques.
L’intégration des compagnies d’assurance
acquises Alba et Phenix est prioritaire dans un
premier temps. Qui plus est, l’Helvetia se focalisera
encore davantage àl’avenir sur les besoins
de ses clients, poursuivra la simplification deses
processus et optimisera l’utilisation de fonds propres
dans la branche vie.
Volume d’affaires Suisse non-vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Choses 0.3 345.1
Transport –9.5 24.7
Véhic. moteur 4.1 177.4
Resp. civile 3.4 90.2
Accid./maladie 100.0 1.2
Total 1.5 638.6

Allemagne
L’Helvetia Allemagne aparfaitement défendu sa
position sur lemarché. Elle aenregistré des primes
brutes à hauteur de CHF 834,4 millions, ce qui
correspond en monnaie d’origine à une croissance
de 7,2% (en CHF: –2,6% après correction des effets
de change). Des réductions de coûts supplémentaires
et une remontée du revenu des placements
ont euuneffet positif sur le résultat, alors
qu’il a notamment souffert de la charge des sinistres
accrue sur l’ensemble du marché, induite par
lesconditions météorologiques,qui n’aété quetrès
peu couverte par la réassurance en raison du montant
relativement faible des sinistres liés à des événements.
La contribution au résultat desaffaires allemandes
de CHF 26,2 millions sesitue globalement
25% en dessous de celle de l’année précédente,
notamment à cause des effets de change.
Croissance dynamique des affaires vie
Les affaires vie ont enregistré une progression très
solideen2010. Une croissance sensible de 22,5%
en monnaie d’origine (en CHF: 11,2%), qui se distingue
nettement del’évolution générale du marché,
a été atteinte avec un volume des affaires de
CHF 274,9 millions. La gamme de produits enrichie,
adaptée au marché, qui se focalise sur le
besoin de sécurité et de protection du patrimoine
accru des clients, y a contribué. De nouvelles impulsions
de croissance se dessinent également
dans les affaires liées aux participations, avec une
progressionsignificative de 21,7%,grâce à l’introduction
de l’avoir de garantie dans la gamme de
produits performante «CleVesto Allcase». La croissance
en volume globalement atteinte résulte essentiellementdes
affairesàprimesuniques quiont
plus que doublé et exercent également une influence
positive sur les affaires collectives. Cependant,
les affaires contre paiement régulier de pri­
Volume d’affaires Allemagne vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Individuelle 2.8 110.0
Collective 93.7 58.9
Avec fds plac. 21.7 106.0
Total 22.5 274.9
mes amorcent également une remontée àcontrecourant
de la tendance du marché. Les nouvelles
gammes de produits sont développées afin de soutenir
le haut niveau de croissance.
Les affaires non-vie sont en bonne voie
Un résultat supérieur au marché a une nouvelle fois
été atteint dans les affaires non­vie, grâce à un accroissement
du volume d’affaires de 1,1% en monnaie
d’origine (en CHF: –8,2%). Le volume ainsi
atteint s’est élevé à CHF 559,5 millions. La croissance
est principalement le fait de l’assurance choses, où
quelques relations clients importantes ont pu être
acquises ou développées. Les affaires de transport
ont également accusé une baisse en 2010 pour
des raisons conjoncturelles. L’orientation innovante
de l’offre de produits visant à poursuivre la croissance
de l’Helvetia Allemagne a de nouveau
constitué une priorité en 2010. Ainsi, de nouveaux
produits de niche ont par exemple été introduits et
une nouvelle stratégie de commercialisation pour
l’assurance véhicules à moteur a été mise au point.
Une coopération dedistribution avec l’Allgemeine
Rechtsschutzversicherungs AG (ARAG) a été
conclue sur le marché allemand. La coopération
porte sur l’intermédiation réciproque d’affaires de
protection juridique, de véhicules à moteur et d’assistance
routière des deux entreprises.
L’évolution des sinistres a été marquée en début
et en fin d’année par de nombreux dommages
causés par le gel et les accidents en raison du
froid persistant, sans compter la charge représentée
par la tempête «Xynthia» et de nombreux incendies.
Le taux de sinistres brutn’enest pasmoins
situé à un très bon niveau de 61,3%, ce qui le
place à peine au­dessus de la valeur de l’année
précédente de 60,0%. En raison de l’absence quasi
Volume d’affaires Allemagne non-vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Choses 4.8 288.3
Transport –6.4 51.5
Véhic. moteur 0.9 119.3
Resp. civile –6.7 64.9
Accid./maladie –0.3 35.5
Total 1.1 559.5
Allemagne
Marche des affaires
Unités d’affaires ‹
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
67

Marche des affaires
› Unités d’affaires
Italie
68 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
totale de sinistres majeurs, les sinistres répercutés
sur les réassureurs ont cependant été moins nombreux.
La rétention pour propre compte a donc été
plus importante. Le taux de sinistres net après réassurance
est donc supérieur d’environ 5,0 points de
pourcentage à la valeur de l’année précédente. Le
taux de frais d’administration a en revanche pu
être réduit de 0,2 point de pourcentage supplémentaire
grâce àdes économies etmême le taux
de frais de distribution a diminué, malgré l’augmentation
des affaires à fortes commissions de 0,1
point de pourcentage. Le ratio combiné net de
99,7% au total est donc sensiblement supérieur à
celui de l’année précédente, alors que le ratio
combiné brut de 93,1 n’a guère évolué.
Les succès fondent l’entreprise de demain
Après la mise en œuvre réussie de la stratégie
2007 –2010, l’Helvetia Allemagne va se consacrer
résolument aux objectifs de la nouvelle stratégie
«H2015+». Des innovations produits, la modernisation
de la gamme de produits actuelle et
des mesures visant à renforcer la distribution doivent
permettre de consolider la position favorable
sur le marché. Le resserrement de la structure
organisationnelle va encore améliorer l’efficacité.
Des évaluations satisfaisantes dans des comparaisons
indépendantes avec le marché confirment
l’engagement qui consiste à se focaliser quotidiennement
sur les besoins des clients et des partenaires:
dans le baromètre qualitatif CHARTA,
l’Helvetia se classe systématiquement parmi les
meilleurs etoccupe même deux premières places
dans les domaines partiels «Prise en charge des
courtiers» et «Produits» (tous deux dans la branche
vie). Cela s’explique par la volonté d’offrir une
qualité maximale et de parvenir à une fidélisation
importante des clients.
Volume d’affaires Italie vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Individuelle 28.7 507.9
Collective 15.0 30.4
Dépôts –23.6 283.5
Total 3.7 821.8
Italie
En 2010, les unités italiennes ont enregistré un volume
d’affaires de CHF 1321,7 millions, soit une
progression de 9,1% en monnaie d’origine (en
CHF: –0,9% après correction des effets de
change). La nette progression s’explique essentiellement
par le développement duréseau de distribution.
De nombreux nouveaux agents on pu être
recrutés en 2010 et de nouveaux «Insurance
Corners» ont été ouverts dans les principaux centres
de production etd’administration ENI. Les chiffres
de vente de la coopération avec la Banco di Desio
convainquent également par une croissance
d’environ 5%. Conformément à la tendance qui
s’esquissait en milieu d’année, la contribution au
résultat du marché national italien, deCHF 8,3
millions, se situe en­deçà de celle de l’année précédente.
Cela s’explique, enpartie, par les effets
de change et plus particulièrement par un recul
des revenus de placement dans les affaires vie et
àune charge des sinistres nette accrue dans les
affaires non­vie. L’évolution du taux de sinistres
brut est, en revanche, très positive.
Croissance dans les affaires vie
Avec une croissance de 3,7% en monnaie d’origine
(en CHF: –5,8%), les affaires vie ont atteint
un volume d’affaires de CHF 821,8 millions. Les
affaires d’assurance vie classiques ont constitué le
principal pilier de cet accroissement satisfaisant,
avec près de 30%, alorsque le volumedes dépôts
a enregistré un fort recul en raison de la modification
structurellerecherchéedanslagamme de produits.
La société «Chiara Vita», acquise en 2008,
a contribué de manière très satisfaisante au volume
d’affaires à hauteur d’environ EUR 500 mil­
Volume d’affaires Italie non-vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Choses 10.4 107.2
Transport –10.9 3.0
Véhic. moteur 29.1 270.7
Resp. civile 11.8 35.6
Accid./maladie 7.4 83.4
Total 19.1 499.9

lions, soit une progression d’environ un tiers depuis
l’acquisition. Mais l’«Helvetia Vita» a elle aussi
enregistré des succès satisfaisants dans le
domaine de la distribution. Ils s’expliquent principalement
par la gamme deproduits remaniée et
par l’augmentation sensible du nombre d’agences.
Au second semestre, son offre aété enrichie
de deux nouveaux produits d’assurance traditionnels
qui se sont déjà bien vendus et ont vocation à
soutenir une croissance future rentable. Parrapport
àlapériode précédente, les affaires vie affichent
des revenus de placement enbaisse, des gains
ayant pu être réalisés sur des titres en 2009, du
fait de la fusion. Le résultat de l’année précédente
en a profité.
Croissance toujours aussi forte des
affaires non-vie
Contrairement àlatendance générale du marché,
l’Helvetia a enregistré une croissance particulièrement
dynamique en Italie dans les affaires nonvie.
Avec une augmentation de 19,1% en monnaie
d’origine (en CHF: 8,2%), notre unité d’affaires a
réalisé un volume de primes de CHF 499,9 millions.
Toutes les branches, à l’exception des affaires
transport italiennes, d’envergure modeste, ont
enregistré une croissance positive. Les fortes augmentations
de l’assurance choses et de l’assurance
responsabilité civile de plus de 10% chacune, ainsi
que de l’assurance véhicules à moteur avec une
hausse de près de 30% sont caractéristiques. Cette
croissance à deux chiffres reflète le succès de la
force de distribution développée au cours des périodes
précédentes vers un système de multi­channeling.
Tous les canaux de distribution ont généré
des croissances positives: les agences et les brokers
ont nettement progressé et la nouvelle filiale
Padana a également enregistré une forte croissance
des volumes avec des «Insurance Corners» supplémentaires
dans les unités d’exploitation ENI.
Le ratio combiné avant primes de réassurance
s’est légèrement amélioré et, avec un résultat satisfaisant
de 96,7%, se situe nettement sous les
100%. La charge de sinistres nette accrue atténue
cependant le résultat de la branche. À l’instar du
premier semestre, le ratio combiné après primes
de réassurance est proche du seuil des 100%, ce
qui s’explique cependant essentiellement par l’absence
de sinistres majeurs qui seraient couverts
par la réassurance en raison de leur volume. La ré­
tention pour propre compte del’Helvetia Italie est
donc relativement plus importante qu’au cours de
la période précédente.
La stratégie «H2015+» sous la houlette
de la nouvelle direction
Une croissance dynamique de plus de 200% a été
réalisée dans le cadredelastratégie 2007 –2010.
En Italie, l’Helvetia s’est ainsi hissée dans le top 20
du marché italien de l’assurance. Les structures de
distribution sont passées d’une distribution par
agences pure àunsystème de multi­channeling et
l’intégration des unités nouvellement acquises s’est
conclue avec succès. L’Helvetia a pu générer un
potentiel considérable d’accroissement del’efficacité
pour l’avenir, grâce à une multitude de mesures
de simplification des processus, par exemple
en modernisant l’environnement informatique. La
nouvelle stratégiedumarchénationalvisetoujours
l’optimisation des structures de frais et l’exploitation
des potentiels de croissance attrayants. En la
personne de Francesco La Gioia, qui, en décembre,
a succédé en qualité de CEO à Fabio de Puppi
parti à la retraite après une longue carrière couronnée
de succès, un expert chevronné de l’assurance
va de nouveau poursuivre l’évolution dynamique
du marché national italien.
Espagne
La marche des affaires de l’Helvetia Espagne a été
marqué en 2010 par une conjoncture toujours tendue.
Dans cet environnement caractérisé par une
baisse de la demande d’assurance, il a été néanmoins
possible de stabiliser le volume global, qui
s’élève à CHF 473,8 millions, avec différentes tendances
dans les affaires vie et non­vie, et d’accroître
la contribution au résultat d’environ 6%. En raison
de l’évolution des changes, le résultat affiché
en CHF, à hauteur de CHF 40,8 millions, est toutefois
en recul de 3,8% par rapport à l’année précédente.
Les pluies prolongées ont par ailleurs pesé
sur les affaires non­vie et n’ont pu être compensées
que partiellement par la réassurance, alors que de
faibles bénéfices sur placements ont été générés
dans les affaires vie en raison de la mauvaise performance
du marché espagnol des actions. Les
gains supplémentaires de productivité ainsi que
l’ajustement des taux d’intérêt dans les affaires vie,
prescrit par l’autorité de régulation locale, ont un
impact positif.
Espagne
Marche des affaires
Unités d’affaires ‹
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
69

Marche des affaires
› Unités d’affaires
70 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
Affaires vie –une saine croissance
au-dessus du marché
L’accord de distribution conclu avec la Bancaja
dans le cadre de l’approche multi­channeling de
l’Helvetia et d’autres initiatives stratégiques ont eu
un impact positif sur la croissance dans les affaires
vie. Avec 17,2% en monnaie d’origine, le volume
dans les affaires collectives a enregistré une
nette progression à deux chiffres, grâce notamment
à la prévoyance frais d’inhumation. Le lancement
d’un nouveau produit lié aux participations a
constitué un atout supplémentaire en 2010. Le
recul généralisé dans l’assurance individuelle induit
par une baisse de la demande aainsi été plus
que compensé. Avec un volume de CHF 134,7 millions,
les affaires vie ont enregistré une progression
de 5,2% en monnaie d’origine (en CHF:
–4,5%), contrairement àl’évolution générale du
marché. Les résultats actuariels ont été légèrement
améliorés, notamment en raison de l’adaptation
annuelle des taux d’intérêt prescrite par l’autorité
de régulation sur l’ensemble du marché. Les revenus
courants des placements sont également stables,
mais des pertes d’évaluation ont été enregistrées
sur les placements financiers et ont pesé sur
le résultat. Au total, la composition du portefeuille
qui allie produits de risque et produits d’épargne
et les mesures d’accroissement del’efficacité dans
les affaires vie portent leurs fruits.
Affaires non-vie –concurrence acharnée
et faiblesse de la conjoncture
Les affaires non­vie espagnoles sont toujours
affectées, sur l’ensemble du marché, par le ralentissement
del’économie. L’Helvetia Espagne n’a pas
non plus échappé àcette tendance et aenregistré
unecroissancenégative(–2,5%/en CHF: –11,4%)
à l’instar de l’année précédente, avec un volume
Volume d’affaires Espagne vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Individuelle –11.5 74.1
Collective 17.2 48.9
Avec fds plac. 344.9 11.7
Total 5.2 134.7
de CHF 339,1 millions. La récession influe essentiellement
sur les affaires clients entreprises dans
les branches Transport et Responsabilité civile.
Même dans l’environnement demarché actuel, la
rentabilité reste la priorité numéro un de l’Helvetia
Espagne. C’est la raison pour laquelle il a été renoncé
aux gros contrats qui ne correspondent plus
aux critères de l’entreprise, notamment dans l’assurance­accidents.
Les efforts de distribution et
l’introduction de nouveaux produits ont toutefois
permis d’enregistrer des taux de croissance positifs
dans le domaine de l’assurance privée.
Au premier semestre, l’Espagne a été touchée
par des intempéries qui ont sensiblement pesé sur
le taux de sinistres. La forte concurrence a par
ailleurs continué à influer sur les primes moyennes.
Le taux de sinistre net de 72,6% est nettement supérieur
aux excellentes valeurs des années précédentes.
Le taux de frais a cependant pu être abaissé
de 1,0 point de pourcentage, à 23,9%, par rapport
àl’année précédente, une légère hausse des
coûts de distribution ayant été compensée par un
recul supplémentaire des frais de gestion. Au total,
le ratio combiné net ressort donc à96,5%
contre 89,5% l’année précédente.
Perspectives stratégiques
La stratégie de l’Helvetia Espagne se fonde directement
sur le principe directeur de l’Helvetia «Être
les meilleurs en termes de croissance, de rentabilité
et de fidélité client». Les gains de productivité
du canal des agents et des courtiers sont en ligne
de mire dans le domaine de la croissance. De nouvelles
formes de distribution telles que l’approche
des groupes d’affinité doivent par ailleurs être
systématiquement appliquées. Côté produits,
Volume d’affaires Espagne non-vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Choses –1.6 131.4
Transport –15.7 16.5
Véhic. moteur 1.8 140.2
Resp. civile 1.8 26.0
Accid./maladie –20.4 25.0
Total –2.5 339.1

l’Helvetia Espagne insistera notamment sur son excellente
position sur le marché des assurances indemnités
de décès. La rentabilité des affaires sera
améliorée àl’avenir par l’automatisation deprocessus
importants. Le développement permanent
du portail de services électroniques pour lesclients
et intermédiaires s’inscrit notamment dans cette
stratégie.
En matière de fidélisation de la clientèle, le lancement
d’un CRM exhaustif contribuera àl’approche
encore plus ciblée et personnalisée des clients,
à l’accroissement du taux de vente croisée et à
l’amélioration de la satisfaction des intermédiaires.
Autriche
L’évolution positive de l’unité d’affaires autrichienne,
qui s’est dessinée dès le milieu de l’année,
a été confirmée en fin d’année par une croissance
corrigée des effets de change de 4,6% (en
CHF: –5,0% après correction des effets dechange).
La croissance ainsi enregistrée est nettement
supérieure aux premières prévisions du marché.
Dès la première année suivant l’introduction de la
nouvelle structure de distribution, on relève ainsi
de forts gains de productivité et impulsions de
croissance, tant dans les affaires vie que non­vie.
Le volume d’affaires obtenu s’est globalement élevé
à CHF 320,0 millions, la croissance ayant notamment
été portée par les affaires véhicules à
moteur, (8,1%) et les primes uniques (+113,4%)
dans l’assurance vie. L’état des sinistres dans l’assurance
non­vie s’est nettement amélioré par rapport
à l’année précédente décevante et a ainsi
franchi une étape importante en direction de la capacité
de rendement durable recherchée.
Des affaires vie dynamiques
L’Helvetia Autriche clôture l’année 2010 sur une
croissance satisfaisante des volumes dans les af­
Volume d’affaires Autriche vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Individuelle 2.6 104.2
Avec fds plac. 27.6 11.3
Total 4.6 115.5
faires vie. En monnaie d’origine, le volume a été
amélioré de 4,6% (en CHF: –4,9%), à CHF 115,5
millions. La prime unique a contribué aussi fortement
à cette évolution satisfaisante avec deux produits
à tranche placés avec succès et une croissance
de 113,4%, que les nets gains de productivité,
notamment dans la distribution exclusive. Une
forte impulsion a par ailleurs été donnée à la
prime en cours par le lancement d’une prévoyance
frais d’inhumation au 4 e trimestre. Si l’on ajoute
à cela la baisse des taux de résiliation, il a été possible
de réduire de plus de moitié, par rapport à
l’année précédente, le recul dans l’assurance vie
classique induit par l’arrivée à échéance. L’année
2010 aégalement été une année solide d’unpoint
de vue actuariel. Côté produits, l’accent sera
désormais mis sur larévision des produits liés aux
participations qui ont connu un vif succès et sur un
concept de garantie innovant.
Forte croissance des affaires non-vie
Dans les affaires non­vie, la croissance de
CHF 204,6 millions, soit 4,6% en monnaie d’origine
(en CHF: –5,0%), est supérieure à celle de l’année
précédente et donc nettement supérieure à la
croissance attendue du marché de 1,4%. Les augmentations
ont été enregistrées dans les branches
Assurance choses, transport et véhicules à moteur.
Dans cette dernière, la croissance des primes est
particulièrement forte avec une hausse de 8,1%.
Hormis le fait qu’il s’agit d’un produit globalement
intéressant, cela s’explique notamment par le développement
des branches secondaires intéressantes
Accident occupant et Assistance.
Le taux de sinistres de 68,9% s’est amélioré de
1,7 point de pourcentage par rapport à 2009. Il
y a certes eu moins de dommages dus aux intem­
Volume d’affaires Autriche non-vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Choses 4.4 77.5
Transport 2.4 9.7
Véhic. moteur 8.1 77.0
Resp. civile –0.1 24.1
Accid./maladie –1.3 16.3
Total 4.6 204.6
Autriche
Marche des affaires
Unités d’affaires ‹
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
71

Marche des affaires
› Unités d’affaires
France
72 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
péries que les années précédentes et même la
charge de sinistres de base dans les branches choses
accuse un recul satisfaisant. Il n’empêche que
quelques sinistres majeurs ont pesé sur le second
semestre. Le taux de frais de 33,0% est inférieur
de 6,0 points de pourcentage à la valeur de l’année
précédente. Outre la poursuite résolue de la
discipline en matière de coûts, cela s’explique cependant
par un effet unique, de sorte que la réduction
de coûts durable ressort au niveau satisfaisant
de 3 points de pourcentage. Le ratio combiné
s’élève ainsi globalement à 101,9%.
Focalisation sur l’efficacité et
la distribution
L’année 2011 sera placée sous le signe de la nouvelle
stratégie. Grâce au Life­Center nouvellement
créé à l’échelle du groupe et à une coopération
renforcée du marché national autrichien avec le
marché national allemand, cette stratégie débouchera
sur une forte dynamisation des affaires vie.
En 2011,ladistribution exclusive sera entièrement
placée sous le signe de l’introduction d’un Balanced
Scorecard («tableau de bord équilibré»),
dans la perspective d’une conduite totalement intégrée
et d’une amélioration de la productivité. Un
nouveau portail des courtiers et l’académie des intermédiaires
impulseront par ailleurs une croissance
future supplémentaire.
France
En 2009, l’Helvetia France a racheté l’assureur
transport L’Européenne d’Assurance Transport
(CEAT), ajoutant ainsi à son portefeuille de transport
spécialisé l’assurance dommages poids
lourds. Grâce à cette mesure, elle a considérablement
accru son volume d’affaires en 2010 et se positionne
désormais comme spécialiste des transports
numéro un en France, avec une offre d’assurance
exclusive d’un seul tenant.
Forte capacité dedistribution
Les primes et prestations de la nouvelle société ont
pour la première fois été pris en compte dans les
comptes annuels de l’Helvetia pour l’ensemble des
quatre trimestres. Une nette augmentation de volume
de 33,6% (en CHF: +21,4% après correction
des effets de change) a pu être enregistrée par rapport
à l’année précédente. Au total, les sociétés ont
généré un volume de CHF 102,7 millions. Environ
un tiers de ce volume correspond à l’assurance
dommages poids lourds, deux tiers à l’activité de
transport classique. Cette dernière asouffert des
évolutions conjoncturelles au cours des périodes
passées. La baisse des volumes qui en résulte a toutefois
pu être atténuée par des efforts de vente ciblés,
la consolidation par voie d’acquisition du réseau
de distribution fondé sur des courtiers et des
mesures de distribution intensives. Ainsi, le volume
dans l’activité transport traditionnelle n’a­t­il reculé
que d’à peine 4% en monnaie d’origine (année
précédente: –13%). Le ratio combiné de 89,2% témoigne
toujours d’une grande rentabilité à laquelle
la nouvelle société a contribué de manière très satisfaisante,
en dépit d’une charge desinistres plus
élevée et de la concurrence accrue.
Une intégration réussie
L’intégration de la nouvelle société a été entièrement
menée à bien. Des synergies ont pu être mises
àprofit comme prévu, grâce àlafusion des
fonctions techniques spécialisées et de la distribution
des deux teams. Depuis l’intégration de la
marque au premier semestre 2010, les deux sociétés
opèrent sous la marque «Helvetia». Des activités
de vente croisée systématiques entre les portefeuilles
doiventdorénavant relancer la croissance.
L’ancienne CEAT (qui s’appelle désormais Helvetia
S.A.) dispose en outre d’une licence de distribution
au Benelux, dont le potentiel sera à présent
progressivement exploité. Les sociétés disposent
ainsi des conditions optimales pour assurer une
croissance rentable et durable en unissant leurs
forces. Ce nouveau positionnement crée de la valeur
pour les clients et les actionnaires.
Volume d’affaires France non-vie
Croissance % 2010
en millions de CHF en MO
Choses 165.1 0.7
Transport –3.9 61.6
Véhic. moteur 342.2 36.8
Resp. civile –14.7 3.6
Total 33.6 102.7

Réassurance active
La forte appréciation du franc suisse et une année
exceptionnelle en termes de sinistres ont constitué
un véritable défi pour la réassurance active de
l’Helvetia en 2010. Elle n’en a pas moins réussi à
dégager un résultat annuel solide.
Bon résultat annuel 2010
En 2010, laréassurance active aenregistré des
négociations de renouvellement positives et a
une nouvelle fois dégagé unvolume des primes
nettement supérieur à CHF 200 millions. Environ
97% du volume d’affaires de la réassurance active
sont réalisés en monnaie étrangère. Les monnaies
importantes pour l’activité de réassurance
telles que l’euro et le dollar US se sont dépréciées
par rapport au franc suisse en 2010. Malgré
les négociations de renouvellement favorables,
le volume des primes a baissé de 4,6% en
2010, à CHF 231,4 millions, en raison des fluctuations
de change.
En 2010, le secteur de la réassurance fut
confronté à un nombre de catastrophes naturelles
tel qu’il n’en avait connu qu’une seule fois au
cours des 30 dernières années. Bien que la réassurance
active de l’Helvetia ait souffert delatempête
hivernale «Xynthia», du tremblement de
terre au Chili et d’autres catastrophes naturelles,
l’Helvetia a été enmesure d’atténuer correctement
cette charge des sinistres, grâce à un portefeuille
stable, très diversifié, et à une couverture
efficace des rétrocessions. Letaux defrais est
également resté à un bas niveau par rapport au
marché. Il a ainsi été possible de maintenir le ratio
combiné sous la barre des 100% durant l’exercice
sous revue et d’apporter une contribution satisfaisante
aurésultat dugroupe.
Évolution du marché en 2011
Fin 2010, l’assise financière des réassureurs a
atteint un nouveau niveau record. Cette capacité
accrue s’oppose à une certaine baisse de la demande
decouverture deréassurance de la part
des assureurs directs. En dépit du fort volume de
sinistres, cette surcapacité a eu tendance à adoucir
les taux et les conditions. L’un dans l’autre, le
secteur delaréassurance est incontestablement
confronté à une année difficile, eu égard à l’érosion
continue des marges et àdes taux d’intérêt
toujours bas.
L’Helvetia renouvelle environ 80% de son portefeuille
en fin d’année. Dans le cadre de la situation
actuelle sur le marché, l’accent a été mis en
2010 sur lapréservation de relations durables et
profitables avec la clientèle. Par rapport aux
années précédentes, la politique de souscription
sélective a certes permis de souscrire moins de
nouvelles affaires; une croissance nette a néanmoins
pu être enregistrée en monnaie d’origine,
car les sorties ont finalement été peu nombreuses.
Une réduction des primes d’environ 10% a, en
revanche, été enregistrée en francs suisses. La
réassurance active avec son portefeuille d’affaires
attrayantes est bien positionnée pour dégager
un résultat profitable en2011, àcondition que
les sinistres évoluent normalement.
Structure du portefeuille par branches
en millions de CHF
Responsabilité civile
19.4 9%
Autres
46.1 20%
Transport
16.9 7%
Véhicules à moteur
7% 16.5
Choses
45% 104.2
Technique
12% 28.3
Marche des affaires
Unités d’affaires ‹
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
73

Le client est toujours essentiel aux yeux
de l‘Helvetia.
Satisfaction des clients
2004 –2009:
Dans l‘enquête réalisée chaque année par l‘institut
de sondage DemoSCOPE, l‘Helvetia Service Center
en Suisse s‘est classé premier six années de suite.
L‘Helvetia traite les sinistres avec compétence
et sans formalités. Nous accordons
de l‘importance à une prise en charge
individuelle des clients pendant tout le
traitement. La satisfaction de nos clients
reste élevée: l‘Helvetia a toujours
d‘excellentes notes dans les enquêtes
régulières.

Nous communiquons de manière franche, compréhensible
et ponctuelle avec tous les bailleurs
de fonds et réalisons pour nos actionnaires un
revenu appréciable. Dans le cadre de la stratégie
«Helvetia 2015+», nous visons la distribution d’une
part du résultat entre 30 et 50%. Le dividende par
action a une nouvelle fois été relevé pour l’exercice
sous revue.
76 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia

Informations pour l’investisseur
78 Informations pour
l’investisseur

Informations pour l’investisseur
Informations pour l’investisseur
Une fois encore, l’action Helvetia a nettement surperformé
le marché en 2010. Elle a clôturé l’année au cours
de CHF 359.50, réalisant ainsi une hausse de 12,1%.
Action Helvetia
Symbole ticker HELN
Valeur nominale CHF 0.10
Numéro de valeur 1227168
Cotation SIX
78 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
La crise deconfiance àl’égard de l’euro ainsi
que les craintes conjoncturelles et déflationnistes
passagères ont jeté une ombre sur les marchés
actions en 2010. Dans ce contexte difficile, le titre
Helvetia a connu une évolution tout à fait satisfaisante.
Débutant l’année en fanfare, le titre a
atteint son cours le plus élevé de l’année
(CHF 387.75) en avril. Après d’importantes baisses
de cours liées à la crise des finances publiques
dans les PIIGS, il a atteint son plus bas annuel
de CHF 278.75 en juillet, avant de regagner
progressivement du terrain pendant le second semestre.
Sa réputation de placement sûr et conservateur
a notamment permis à l’action de clôturer
l’année au cours de CHF 359.50, soit une performance
de 12,1%. L’action Helvetia dépasse ainsi
de loin l’indice suisse de l’assurance, en hausse
d’à peine 5%, mais aussi l’indice européen de
référence, qui, même libellé en euro, a perdu
près de 7% de sa valeur. L’action aégalement
clôturé la décennie sur une surperformance nette:
Evolution des cours 1.1.2010 –28.2.2011
en CHF
425
400
375
350
325
300
275
250
01/10
02/10
03/10
04/10
05/10
06/10
07/10
08/10
09/10
10/10
Helvetia Holding SA DJ Euro Stoxx Insurance Index
SPI SMI Swiss Insurance Index
11/10
12/10
01/11
02/11
entre janvier 2000 et décembre 2010, elle a réalisé
une progression de plus de 33%. Au cours de
cette même période, le SMI et l’indice suisse de
l’assurance affichent des pertes respectives de
11,5% et53,5%.
Changements dans l’actionnariat
Le nombre d’actionnaires s’élevait à8640 porteurs
au 31.12.2010, soit une nouvelle hausse
d’environ 1302 porteurs (+17,7%). Au 31.12.2010,
les collaborateurs détenaient 1,4% du capitalactions;
environ 0,2% de ces titres étaient détenus
parles membres du Conseild’administrationetdu
Comité de direction du Groupe Helvetia.
La majeure partie des actionnaires résident en
Suisse. À l’aune des actions détenues, les actionnaires
suisses représentent 80,4% du capital
(73,7% l’exercice précédent) et les actionnaires
étrangers 19,6% (26,3% l’exercice précédent).
En avril, Munich Re a réduit sa participation
dans l’Helvetia Holding SApour laramener sous
la barre des 3%. Lasociété détenait auparavant
8,16% du capital de l’Helvetia. Dans un souci de
diversification de l’actionnariat, le paquet d’actions
concerné a été cédé à un large cercle d’investisseurs.
Il en a résulté une hausse de la liquidité
et une amélioration de la position de l’action
Helvetia sur le marché des capitaux. En moyenne
annuelle, les volumes négociés se sont situés à
environ 16100 titres par jour denégoce, soit une
hausse d’environ 23% par rapport à l’exercice
précédent.

Au 31.12.2010, les participations importantes ciaprès
étaient inscrites au registre des actions de
l’Helvetia Holding SA:
Actionnariat au 31.12.2010
– Patria Société Coopérative 30,1%
– Groupe Vontobel 4,0%
– Raiffeisen Suisse 4,0%
– Bâloise 3,5%
Àl’instar des années précédentes, la composition
de l’actionnariat n’a que légèrement changé.
Au 31.12.2010, elle était la suivante:
Groupes d‘investisseurs
en %
Banques et assurances
21.4
Autres investisseurs
institutionnels
65.8
Personnes privées
12.8
Une Assemblée générale 2010 sous
le signe du sport
Les 1292 actionnaires avec droit de vote du
Groupe Helvetia, présents à la 14 e Assemblée
générale ordinaire d’avril 2010, ont approuvé
toutes les propositions du Conseil d’administration.
Ils représentaient 59,3% du capital­actions.
Christoph Lechner a reposé sa candidature à un
mandat de trois ans au sein du Conseil d’administration
et Urs Widmer, à un mandat d’un an,
en raison de son âge. Tous deux ont été réélus à
une large majorité. L’Assemblée générale a également
réitéré sa confiance à Erich Walser, président
du Conseil d’administration de l’Helvetia
depuis 2003, qui recommence un nouveau mandat
de trois ans. En clôture de l’Assemblée générale
ordinaire, les nombreux actionnaires présents
ont appris la reconduction del’engagement
de l’Helvetia comme sponsor d’association de
Swiss­Ski lors d’une discussion de podium rassemblant
des skieurs renommés tels que Simon
Ammann et Dario Cologna.
Politique dedividende
Nous avons àcœur degénérer des rendements
attractifs pour nos actionnaires et poursuivons
une politique de distribution durable, centrée sur
Évolution du dividende
en CHF
3.4%
13.50
2006
3.7%
15.00
2007
5.9%
13.50
2008
4.5%
14.50
2009
Dividende par action
— Rendement du dividende au cours de fin d‘année
* Proposition àl‘Assemblée générale
4.5%
16.00
2010 *
Quote­part 28% 32% 51% 39% 41%
de distribution
le rendement, qui nous permet en outre de préserver
notre solide assise financière. Dans le cadre
de la nouvelle stratégie «Helvetia 2015+»,
nous visons la distribution d’une part stable du résultat,
dans une fourchette située entre 30 et
50%. Notre politique vise une quote­part de distribution
d’environ 40%, mais tient compte de la
flexibilité qu’il convient d’adopter dans un contexte
économique et réglementaire dynamique.
Les dividendes stables distribués les années précédentes
reflètent l’évolution positive des revenus
du Groupe Helvetia. Grâce aux bons résultats
réalisés au cours de l’exercice écoulé et à une
stratégie de placement diversifiée et conservatrice,
l’Helvetia dispose toujours d’une assise financière
très solide, avec une solvabilité de 220%.
L’excellent bilan et la capacité de rendement durable
permettent de proposer àl’Assemblée générale
le versementd’undividendedeCHF 16.00.
Cela représente une hausse de 10.3% et une
quote­part de distribution de 41% pour 2010. Il
est proposé, sur ce montant, de verser CHF 8.00
à partir de la réserve issue des apports de capitaux,
sur laquelle aucun impôt anticipé suisse et
aucun impôt sur le revenu (pour les personnes
privées domiciliées en Suisse) n’est exigible, en
Informations pour l’investisseur
Le bon résultat annuel
et le solide bilan de
l’Helvetia permettent de
proposer àl’Assemblée
générale undividende
une nouvelle fois supérieur
à celui de l’exercice
précédent.
‹
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
79

Informations pour l’investisseur
En 2010, l’Helvetia a
émis un emprunt subordonné
distingué par le
Swiss Franc Bond Award
de l’«International Financing
Review».
›
80 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
vertu des nouvelles règles de droit. L’Helvetia
peut ainsi distribuer environ CHF 260 millions au
total pour leversement actuel et futur des dividendes
àpartir delaréserve issue des apports
de capitaux.
Emprunts émis
Durant l’exercice 2010, le Groupe Helvetia a
émis deux emprunts sur le marché suisse des
capitaux. La forte demande des investisseurs
pour ces deux instruments souligne l’attrait de
l’Helvetia en qualité qu’émettrice et a permis un
financement àdes conditions avantageuses.
Fin mars, l’Helvetia Holding SA a émis un emprunt
à taux fixe, d’un volume de CHF 150 millions
et d’une durée de trois ans. Cette émission
a servi à refinancer un emprunt qui est arrivé à
échéance le 5.5.2010, en tirant parti des conditions
de marché favorables. Le coupon fixe payable
annuellement est de 1,75%. La date de valeur
de cet emprunt est le19.4.2010, l’échéance étant
fixée au 19.4.2013. Il est coté à la Bourse suisse
(SIX Swiss Exchange), sous le numéro de valeur
ISIN CH0111813132.
Pour accroître la flexibilité financière du groupe,
un emprunt perpétuel subordonné sans step­up a
été émis en novembre 2010. Cet emprunt, d’un
montant de CHF 300 millions, aété placé par
l’intermédiaire de la filiale Helvetia Compagnie
Suisse d’Assurances SA, Saint­Gall. Les cinq premières
années, il est assorti d’un coupon fixe de
4,75% l’an; la rémunération deviendra ensuite
variable et sera basée sur le Libor CHF à 3 mois.
L’emprunt pourra être résilié pour lapremière fois
au bout de cinq ans. Il est coté à la Bourse suisse
SIX Swiss Exchange, sous le numéro de valeur
ISIN CH0119799424. Cette mesure, projetée de
longue date, permet àl’Helvetia d’optimiser davantage
sa structure financière et de poursuivre
activement les objectifs de croissance de la nouvelle
stratégie «Helvetia 2015+». Cet emprunt répond
à toutes les exigences en matière de notation
et de solvabilité et a été le premier du genre
à être lancé sur le marché suisse. La célèbre publication
financière britannique «International
Financing Review» lui a décerné le Swiss Franc
Bond Award. La publication a motivé sa décision
par le fait qu’à travers cet emprunt, l’Helvetia a
ouvert le marché pour cette forme de financement
intéressante. Les conditions de l’emprunt
figurent sur le site Internet www.helvetia.com.
Portefeuille d’information
L’Helvetia informe les actionnaires, les investisseurs
potentiels, les analystes financiers, les investisseurs
privés et le grand public de manière
complète et régulière. Cette communication est
très importante à nos yeux. Nous considérons en
effet que les relations que nous entretenons avec
nos investisseurs doivent s’inscrire dans un esprit
de partenariat à long terme, équitable et équilibré.
Nous communiquons nos résultats financiers
dans le cadre de réunions avec les analystes, de
conférences de presse et de téléconférences.
Toutes les publications sont accessibles simultanément
au grand public. Tous les acteurs du marché
sont informés sur les mêmes bases. Nous entretenons
un dialogue régulier avec nos investisseurs
et nous nous rendons régulièrement chez
des investisseurs, sur les principales places financières.
Au cours de l’exercice sous revue, nos
tournées de présentation nous ont menés à
Zurich, Genève, Paris, Francfort, Londres et Edimbourg,
ainsi qu’en Scandinavie. Par ailleurs,
nous conduisons des entretiens individuels et de
groupe avec les investisseurs et participons de
manière sélective à des conférences organisées
par différents prestataires de services financiers.
Tous les actionnaires inscrits au registre des actions
reçoivent tous les six mois un aperçu succinct
de la marche des affaires dans une lettre
aux actionnaires. Le rapport de gestion et le rapport
financier sont envoyés sur demande. Les actionnaires,
analystes et représentants des médias
peuvent consulter à tout moment toutes nos publications
ainsi qu’un large éventail d’informations
sur notre site Internet www.helvetia.com, rubrique
«Investor Relations».

L’action Helvetia Holding SA
Actions émises en unités
2010 2009
Propres actions 32 254 32 254
Actions en circulation 8620 621 8620 621
Actions émises 8652 875 8652 875
Cours de l’action nominative Helvetia en CHF
fin d’année 359.5 320.8
maximum annuel 387.8 375.0
minimum annuel 278.8 144.0
Capitalisation boursière en millions de CHF 3110.7 2775.4
Capitaux propres consolidé par action en CHF 366.3 372.2
Rapport cours/valeur comptable (P/B) 1 1.0 0.9
Résultat par action pour l’exercice en CHF 39.3 37.5
Rapport cours/bénéfice 1 9.1 8.5
Dividende par action 2 16.00 14.50
Quote­part de distribution 2 41% 38%
Rendement du dividende 1, 2 4.5% 4.5%
1 Sur la base du cours de fin d’année
2 Proposition à l’Assemblée générale
Informations pour l’investisseur
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
81

L‘avis de chaque collaborateur et collaboratrice
compte pour l‘Helvetia.
Enquête auprès des collaborateurs
et collaboratrices
en 2010
«Commit», une enquête complète auprès des colla­
borateurs et collaboratrices, a été réalisée en
2010 à l‘échelle du groupe. L‘engagement person­
nel des collaborateurs au sein du groupe est parti­
culièrement élevé: 77 points sur 100 et une partici­
pation exceptionnelle de 83%.
L‘Helvetia entretient une culture du
dialogue, dans laquelle le feed­back
réciproque est important. Dans des
enquêtes régulières, les collaborateurs
etcollaboratrices ont l‘occasion
d‘exprimer leur opinion etd‘attirer
l‘attention sur des améliorations potentielles.
L‘Helvetia est très satisfaite
des résultats des enquêtes.
L‘engagement des collaborateurs
et collaboratrices de l‘Helvetia est
convaincant.

Rapport financier
Comptes annuels consolidés
du Groupe Helvetia
86 Compte de résultat consolidé
87 Compte de résultat global
consolidé
88 Bilan consolidé
90 Capitaux propres consolidés
92 Tableau consolidé des flux de
trésorerie
Annexe aux comptes annuels
consolidés
94 Informations générales
95 Bases deprésentation des
comptes
109 Informations sectorielles
119 Conversion des monnaies
120 Immobilisations corporelles et
immeubles
122 Goodwill et autres
immobilisations incorporelles
124 Placements de capitaux
135 Dettes financières
139 Affaires d’assurance
146 Impôts sur le résultat
149 Capitaux propres
155 Provisions etautres
engagements
157 Prestations enfaveur du
personnel
162 Rémunérations fondées sur
des actions
163 Relations avec des entreprises
et personnes proches
164 Rémunérations accordées
au Conseil d’administration et
au Comité de direction
du Groupe
168 Gestion des risques
192 Événements après la date de
clôture dubilan
193 Périmètre de consolidation
197 Rapport du réviseur
Comptes annuels del’Helvetia
Holding SA
202 Compte de résultat
204 Bilan
205 Annexe aux comptes annuels
206 Rapport de l’organe de
révision

Rapport financier
Compte de résultat consolidé
86 Comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Annexe 2010 2009
en millions de CHF ajusté
Produits
Primes brutes comptabilisées 3 6471.9 6302.4
Primes de réassurance cédées –310.1 –332.2
Primes comptabilisées pour propre compte 6161.8 5970.2
Variation des transferts de primes pour propre compte –34.6 –74.1
Primes acquises pour propre compte 6127.2 5896.1
Produit d’intérêts et dividendes 7.1.1 783.1 817.2
Bénéfices et pertes sur placements financiers (nets) 7.1.3 175.2 262.6
Produits des immeubles de placement 7.1.5 252.0 236.1
Autres produits 107.5 67.3
Total des produits résultant de l’exploitation 7445.0 7279.3
Charges
Charge de sinistres non­vie, frais de traitement compris –1581.4 –1556.2
Prestations d’assurance vie payées –2694.7 –2536.1
Variation de la réserve mathématique –1505.3 –1467.0
Prestations d’assurance et charge de sinistre cédées en réassurance 132.2 177.7
Participation des assurés aux excédents et aux bénéfices –51.0 –117.0
Prestations d’assurance et charge de sinistre (nettes) –5700.2 –5498.6
Charges relatives à l’acquisition d’affaires d’assurance –714.7 –706.8
Charge d’acquisition cédée en réassurance 65.0 61.7
Charges d’administration et d’exploitation –454.2 –473.9
Charges d’intérêts –30.1 –35.3
Autres charges –204.1 –198.8
Total des charges résultant de l’exploitation –7038.3 –6851.7
Résultat de l’exploitation 406.7 427.6
Frais de financement –4.6 –7.3
Résultat des participations dans des entreprises associées 1.6 1.2
Résultat avant impôts 403.7 421.5
Impôts sur le résultat 10 –62.2 –94.7
Résultat périodique du groupe 341.5 326.8
Attribution:
Actionnaires de l’Helvetia Holding SA 339.0 323.4
Parts des actionnaires minoritaires 2.5 3.4
Résultat par action pour l’exercice:
Non dilué en CHF 11.5 39.32 37.54
Dilué en CHF 11.5 39.32 37.54

Compte de résultat global consolidé
Rapport financier
Annexe 2010 2009
en millions de CHF ajusté
Résultat périodique du groupe 341.5 326.8
Produits et charges comptabilisés directement dans les capitaux propres
Variations des bénéfices et pertes non réalisés sur placements financiers –126.9 382.6
Part des montants nets d’entreprises associées comptabilisés directement dans les capitaux propres 0.0 0.1
Réévaluation résultant de la reclassification d’immobilisations corporelles –1.0 0.7
Différences de conversion –204.8 0.8
Variation des engagements pour contrats avec participation aux excédents 49.5 –196.0
Impôts différés 10.4 25.8 –42.5
Total des produits et charges comptabilisés directement dans les capitaux propres –257.4 145.7
Résultat global 84.1 472.5
Attribution:
Actionnaires de l’Helvetia Holding SA 91.4 467.6
Parts des actionnaires minoritaires –7.3 4.9
Comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
87

Rapport financier
Bilan consolidé
88 Comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Annexe 2010 2009 1.1.2009
en millions de CHF ajusté ajusté
Actifs
Immobilisations corporelles et immeubles 5 381.8 416.7 602.0
Goodwill et autres immobilisations 6 313.9 190.1 182.6
Participations dans des entreprises associées 7.3 48.4 62.4 56.0
Immeubles de placements 7.4 4479.5 4351.2 4065.8
Placements financiers 7.5 29 059.2 28 658.8 26 637.3
Créances sur affaires d’assurance 9.6 963.7 974.9 680.2
Frais d’acquisition inscrits àl’actif 9.5 362.6 357.5 332.7
Avoirs provenant de la réassurance 9.1 479.1 493.6 470.4
Impôts différés 10.5 25.1 23.7 27.5
Avoirs découlant des impôts sur le résultat courant 21.6 16.2 12.7
Autres actifs 158.1 155.1 195.2
Comptes de régularisation résultant de placements financiers 325.4 345.7 335.3
Disponibilités 942.0 460.1 284.9
Total des actifs 37 560.4 36 506.0 33 882.6

Rapport financier
Annexe 2010 2009 1.1.2009
en millions de CHF ajusté ajusté
Passifs
Capital­actions 11.1 0.9 0.9 0.9
Réserves issues du capital 385.0 389.9 386.1
Actions propres –6.9 –6.9 –17.1
Bénéfices et pertes non réalisés (nets) 11.2.4 86.9 118.9 49.1
Réserve de change –296.3 –97.7 –98.4
Réserves issues du bénéfice 2301.8 2121.9 1964.3
Réserve d’évaluation pour contrats avec participation aux excédents 11.2.5 654.1 636.6 513.6
Capitaux propres des actionnaires de l’Helvetia Holding SA 3125.5 3163.6 2798.5
Parts des actionnaires minoritaires 32.1 44.8 40.5
Capitaux propres (sans titres préférentiels) 3157.6 3208.4 2839.0
Titres préférentiels 11.3 300.0 ­ ­
Total des capitaux propres 3457.6 3208.4 2839.0
Réserve mathématique (brute) 9.1 24 506.4 23 524.8 22 053.8
Provisions pour participations futures des assurés aux excédents 9.2 671.3 743.7 553.7
Provisions pour sinistres en cours (brutes) 9.3.1 2877.7 2681.5 2665.1
Transferts des primes (brutes) 9.1 957.2 992.4 908.3
Dettes financières résultant des opérations financières 8.1 185.4 245.4 245.3
Dettes financières résultant des affaires d’assurance 8.2 2425.1 2701.6 2616.1
Autres dettes financières 8.3 96.0 87.9 139.1
Engagements résultant des affaires d’assurance 9.6 1347.5 1221.1 766.3
Provisions non techniques 12.1 92.1 86.9 73.9
Engagements résultant des prestations en faveur du personnel 13.2 263.1 282.0 269.7
Impôts différés 10.5 470.6 517.5 460.8
Engagements découlant des impôts sur le résultat courant 59.4 46.9 44.7
Autres engagements et comptes de régularisation 151.0 165.9 246.8
Total des fonds empruntés 34 102.8 33 297.6 31 043.6
Total des passifs 37 560.4 36 506.0 33 882.6
Comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
89

Rapport financier
Capitaux propres consolidés
90 Comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Capital­
actions
Réserves
issues du
capital
Propres
actions
Bénéfices et
pertes non
réalisés (nets)
en millions de CHF Annexe 11.1 11.2.4
Situation au 1.1.2009 0.9 386.1 –17.1 49.1
Effets des changements des méthodes comptables ­ ­ ­ ­
Situation ajustée au 1.1.2009 0.9 386.1 –17.1 49.1
Résultat périodique du groupe ­ ­ ­ ­
Ajustements résultant de l’évaluation de placements de capitaux ­ ­ ­ 278.4
Différences de conversion ­ ­ ­ ­
Variation des engagements pour contrats avec participation aux excédents ­ ­ ­ –189.6
Impôts différés ­ ­ ­ –18.9
Total des produits et charges comptabilisés directement dans les capitaux propres ­ ­ ­ 69.9
Résultat global ­ ­ ­ 69.9
Transfert à partir de/dans les réserves issues du bénéfice ­ ­ ­ –0.1
Achat de filiales ­ ­ ­ ­
Vente de filiales ­ ­ ­ ­
Achat d’actions propres ­ ­ –30.4 ­
Vente d’actions propres ­ 3.2 40.6 ­
Rémunération basée sur des actions ­ 0.6 ­ ­
Dividende ­ ­ ­ ­
Subsides des actionnaires ­ 16.0 ­ ­
Affectation des subsides des actionnaires ­ –16.0 ­ ­
Situation au 31.12.2009 0.9 389.9 –6.9 118.9
Situation au 1.1.2010 0.9 389.9 –6.9 118.9
Résultat périodique du groupe ­ ­ ­ ­
Ajustements de l’évaluation des placements de capitaux ­ ­ ­ –86.0
Différences de conversion ­ ­ ­ ­
Variation des engagements pour contrats avec participation aux excédents ­ ­ ­ 41.3
Impôts différés ­ ­ ­ 15.8
Total des produits et charges comptabilisés directement dans les capitaux propres ­ ­ ­ –28.9
Résultat global ­ ­ ­ –28.9
Transfert à partir de/dans les réserves issues du bénéfice ­ ­ ­ –3.1
Achat de filiales ­ ­ ­ ­
Vente de filiales ­ ­ ­ ­
Achat d’actions propres ­ ­ –4.2 ­
Vente d’actions propres ­ –0.7 4.2 ­
Rémunération basée sur des actions ­ 1.0 ­ ­
Dividende ­ ­ ­ ­
Subsides des actionnaires ­ 16.0 ­ ­
Affectation des subsides des actionnaires ­ –16.0 ­ ­
Émission de titres préférentiels ­ –5.2 ­ ­
Situation au 31.12.2010 0.9 385.0 –6.9 86.9

Réserve de
change
Réserves
issues du
bénéfice
Réserve d’éva­
luation pour
contrats
avec partici­
pation aux
excédents
Capitaux
propres des
actionnaires
de l’Helvetia
Holding SA Minoritaires
Capitaux
propres
(sans titres
préférentiels)
Titres
préférentiels
11.2.5 11.3
Total des
capitaux
propres
–98.4 1899.2 513.6 2733.4 40.3 2773.7 ­ 2773.7
­ 65.1 ­ 65.1 0.2 65.3 ­ 65.3
–98.4 1964.3 513.6 2798.5 40.5 2839.0 ­ 2839.0
­ 275.4 48.0 323.4 3.4 326.8 ­ 326.8
­ ­ 96.5 374.9 8.5 383.4 ­ 383.4
0.7 ­ ­ 0.7 0.1 0.8 ­ 0.8
­ ­ ­ –189.6 –6.4 –196.0 ­ –196.0
­ ­ –22.9 –41.8 –0.7 –42.5 ­ –42.5
0.7 ­ 73.6 144.2 1.5 145.7 ­ 145.7
0.7 275.4 121.6 467.6 4.9 472.5 ­ 472.5
­ –1.3 1.4 0.0 0.0 0.0 ­ 0.0
­ ­ ­ ­ 0.1 0.1 ­ 0.1
­ ­ ­ ­ –0.3 –0.3 ­ –0.3
­ ­ ­ –30.4 ­ –30.4 ­ –30.4
­ ­ ­ 43.8 ­ 43.8 ­ 43.8
­ ­ ­ 0.6 ­ 0.6 ­ 0.6
­ –116.5 ­ –116.5 –0.4 –116.9 ­ –116.9
­ ­ ­ 16.0 ­ 16.0 ­ 16.0
­ ­ ­ –16.0 ­ –16.0 ­ –16.0
–97.7 2121.9 636.6 3163.6 44.8 3208.4 - 3208.4
–97.7 2121.9 636.6 3163.6 44.8 3208.4 ­ 3208.4
­ 302.1 36.9 339.0 2.5 341.5 ­ 341.5
­ ­ –28.5 –114.5 –13.4 –127.9 ­ –127.9
–198.6 ­ ­ –198.6 –6.2 –204.8 ­ –204.8
­ ­ ­ 41.3 8.2 49.5 ­ 49.5
­ ­ 8.4 24.2 1.6 25.8 ­ 25.8
–198.6 ­ –20.1 –247.6 –9.8 –257.4 ­ –257.4
–198.6 302.1 16.8 91.4 –7.3 84.1 ­ 84.1
­ 2.4 0.7 0.0 0.0 0.0 ­ 0.0
­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
­ ­ ­ –4.2 ­ –4.2 ­ –4.2
­ ­ ­ 3.5 ­ 3.5 ­ 3.5
­ ­ ­ 1.0 ­ 1.0 ­ 1.0
­ –124.6 ­ –124.6 –5.4 –130.0 ­ –130.0
­ ­ ­ 16.0 ­ 16.0 ­ 16.0
­ ­ ­ –16.0 ­ –16.0 ­ –16.0
­ ­ ­ –5.2 ­ –5.2 300.0 294.8
–296.3 2301.8 654.1 3125.5 32.1 3157.6 300.0 3457.6
Rapport financier
Comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
91

Rapport financier
Tableau consolidé des flux
de trésorerie
92 Comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
2010 2009
en millions de CHF ajusté
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles
Résultat avant impôts 403.7 421.5
Reclassements dans les activités d’investissement et de financement (avec effet de trésorerie):
Bénéfices et pertes réalisés sur immobilisations incorporelles et corporelles –5.7 0.0
Bénéfices et pertes réalisés sur la vente d’entreprises associées ­ –1.4
Dividendes d’entreprises associées –0.7 –0.8
Ajustements:
Amortissements sur immobilisations incorporelles et corporelles 50.5 44.9
Bénéfices et pertes réalisés sur placements financiers et immeubles de placement –316.6 66.3
Bénéfices et pertes non réalisés sur participations dans des entreprises associées –0.6 –0.1
Bénéfices et pertes non réalisés sur immeubles de placement 10.5 21.4
Bénéfices et pertes non réalisés sur placements financiers –143.6 –345.5
Rémunérations aux employés basées sur des actions 1.0 0.6
Bénéfices et pertes de change 237.1 –0.4
Autres produits et charges sans effet de trésorerie 1 –10.7 73.1
Variation des actifs et des passifs provenant des activités opérationnelles:
Frais d’acquisition inscrits à l’actif –14.9 –24.8
Avoirs provenant de la réassurance 42.2 –22.3
Réserve mathématique 1505.4 1466.8
Provisions pour participations futures des assurés aux excédents –51.6 –22.4
Provisions pour sinistres en cours 98.8 4.2
Transferts des primes 27.2 80.2
Dettes financières résultant des affaires d’assurance 34.3 9.1
Autres variations d’actifs et d’engagements provenant de l’activité opérationnelle 74.8 96.0
Flux de trésorerie provenant des placements financiers et des immeubles de placements:
Achat d’immeubles de placement –221.0 –190.8
Vente d’immeubles de placement 77.1 82.5
Achat de titres rémunérés –5655.2 –4632.1
Remboursement/vente de titres rémunérés 4543.1 3286.9
Achat d’actions, de bons de participation et de placements alternatifs –2070.8 –1811.7
Vente d’actions, de bons de participation et de placements alternatifs 1815.5 1729.0
Achat d’instruments dérivés –10619.7 –200.2
Vente d’instruments dérivés 10 824.2 277.5
Octroi d’hypothèques et de prêts –536.9 –370.9
Remboursement d’hypothèques et de prêts 363.0 428.5
Achat d’instruments du marché monétaire –34531.0 –37403.7
Remboursement d’instruments du marché monétaire 34 846.1 37 362.3
Flux de trésorerie brut provenant des activités opérationnelles 775.5 423.7
Impôts payés –73.1 –80.7
Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles 702.4 343.0

Rapport financier
2010 2009
en millions de CHF ajusté
Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement
Achat d’immobilisations corporelles et d’immeubles occupés en propre –11.1 –24.0
Vente d’immobilisations corporelles et d’immeubles occupés en propre 8.2 0.8
Achat d’immobilisations incorporelles –34.5 –13.0
Vente d’immobilisations incorporelles 0.2 0.1
Achat de participations dans des entreprises associées ­ –6.3
Vente de participations dans des entreprises associées 7.5 ­
Achat de parts dans des entreprises liées, sans les disponibilités –278.0 –37.5
Vente de parts dans des entreprises liées, sans les disponibilités ­ 2.3
Dividendes d’entreprises associées 0.7 0.8
Flux de trésorerie net provenant des activités d’investissement –307.0 –76.8
Flux de trésorerie provenant des activités de financement
Entrées de fonds relatives à la vente d’actions propres 3.5 43.8
Sorties de fonds relatives à l’achat d’actions propres –4.2 –30.4
Subsides des actionnaires 16.0 16.0
Émission de titres préférentiels 293.3 ­
Entrées de fonds relatives à l’ouverture de dettes financières résultant des activités de financement 149.3 ­
Sorties de fonds relatives au remboursement de dettes financières résultant des activités de financement –200.0 ­
Paiements de dividendes –130.0 –116.9
Paiements liés à des engagements relatifs aux contrats de location­financement –2.6 –3.4
Flux de trésorerie net provenant des activités de financement 125.3 –90.9
Variations des cours de change sur disponibilités –38.8 –0.1
Total de la variation des disponibilités 481.9 175.2
Disponibilités
État au 1 er janvier 460.1 284.9
Variation sur l’exercice 481.9 175.2
État au 31 décembre 942.0 460.1
Composition des disponibilités
Avoirs en caisse 0.4 0.5
Avoirs quotidiennement échus dans les banques 940.3 459.5
Autres liquidités d’une durée inférieure à trois mois 1.3 0.1
État au 31 décembre 942.0 460.1
Informations complémentaires concernant les flux de trésorerie résultant des activités opérationnelles:
Intérêts perçus 764.8 775.4
Dividendes perçus 64.1 59.4
Intérêts payés 8.6 11.4
1 La position «autres produits et charges sans effet de trésorerie» inclut principalement la modification des parts d’excédents rémunérés cumulées des titulaires
de contrats avec participation aux excédents.
Comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
93

Rapport financier
› Informations générales
1. Informations générales
94 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Le Groupe Helvetia est une compagnie d’assurances toutes branches active dans de
nombreux secteurs des affaires vie et non­vie ainsi que dans les affaires de réassurance.
La société faîtière, l’Helvetia Holding SA, qui a son siège à Saint­Gall, est une société
anonyme suisse cotée àlaBourse suisse (SIX). Legroupe d’assurances est présent
par l‘intermédiaire de ses succursales et filiales en Suisse, en Allemagne, en Autriche,
en Espagne, en Italie et en France, pratique la réassurance active dans le monde entier
et organise une partie de ses activités de placement et de financement par le biais de
ses filiales et sociétés de gestion de fonds au Luxembourg et à Jersey.
Par décision du 2.3.2011, le Conseil d’administration a approuvé les comptes annuels
consolidés et autorisé leur publication. Les comptes annuels seront soumis à l’approbation
des actionnaires le 6.5.2011 dans le cadre de l’Assemblée générale ordinaire.

Rapport financier
Bases de présentation des comptes ‹
2. Bases de présentation des comptes
2.1 Normes appliquées
pour la première fois
au cours del’année
sous revue
IFRS 3rév. –Regroupments
d’entreprises et IAS 27–
États financiers consolidés
et individuels
Autres principes deprésentation
des comptes récemment
repris
Les comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia ont été établis conformément aux
Normes Internationales d’Information Financière (International Financial Reporting Standards,
IFRS). Ils reposent en principe sur la règle de la valeur d’acquisition, à l’exception
des ajustements résultant de l’évaluation de la juste valeur (évaluation aux valeurs
de marché) des placements de capitaux requise par les normes IFRS. Les méthodes de
l’évaluation delajuste valeur sont exposées àlasection 2.6 (page 97).
Les normes (IAS/IFRS) et interprétations (IFRIC) publiées, déterminantes pour le secteur,
et les modifications des normes figurant ci­dessous ont été appliquées pour la première
fois par le groupe au cours de l’exercice sous revue:
Les deux normes IFRS 3rév. – Regroupements d’entreprises et les modifications d’IAS 27
– États financiers consolidés et individuels doivent être appliquées ensemble. Les normes
révisées incluent denombreuses modifications, dont:
– Les coûts en relation avec le regroupement d’entreprise doivent en principe être saisis
dans les charges.
– Les engagements conditionnels doivent être enregistrés et évalués à la juste valeur à
la date d’acquisition. Les modifications ultérieures doivent être saisies par le biais du
compte de résultat. Le goodwill n’est plus ajusté sur la base de tels changements.
– En cas de regroupements d’entreprises progressif, l’acheteur réévalue toutes les parts
déjà détenues à la juste valeur à la date à laquelle le contrôle est obtenu. La différence
est enregistrée dans lecompte derésultat.
Les valeurs comptables résultant des regroupements d’entreprises antérieurs à l’application
des normes révisées n’ont pas besoin d’être adaptées.
Ces changements n’ont pas d’incidences majeures sur la situation financière et la performance
financière du Groupe Helvetia. Toutefois, la publication en relation avec les
regroupements d’entreprises a été étendue, ce qui a été par conséquent pris en considération
dans la section 19«Périmètre de consolidation».
En plus des normes précitées, les normes (IAS/IFRS) et interprétations publiées, déterminantes
pour le secteur, et les modifications des normes figurant ci­dessous ont été reprises
le 1.1.2010:
– Modifications de l’IAS 39Instruments financiers: comptabilisation etévaluation –
Opérations de base qualificatives pour la couverture
– IFRIC 17 Distributions d’actifs non monétaires aux propriétaires
– Améliorations annuelles de l’IFRS (2008): IFRS 5 – Actifs non courants détenus en
vue de la vente et activités abandonnées
– Améliorations annuelles de l’IFRS (2009)
L’adoption de ces changements n’a pas d’incidences sur la situation financière et la performance
financière ou sur la publication du Groupe Helvetia.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
95

Rapport financier
› Bases de présentation des comptes
2.2 Normes pas encore
appliquées au cours
de l’année sous revue
2.3 Modification facultative
des changements de
méthodes comptables
en millions de CHF
96 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Les normes et interprétations publiées, déterminantes pour le secteur, ainsi que les modifications
des normes détaillées ci­après n’ont pas été prises en compte lors de l’établissement
des comptes annuels consolidés 2010, en raison de la date de leur entrée en vigueur:
Modifications delaprésentation des comptes Applicables aux exercices débutant le/après le:
Modification del’IAS 32 Instruments financiers: présentation –
classification des droits de souscription 1.2.2010
IFRIC 19 Extinction de passifs financiers au moyen d’instruments de capitaux propres 1.7.2010
Améliorations annuelles de l’IFRS (2010): IFRS 3 rév. 1.7.2010
IAS 24 (rév. 2009): Information relative aux parties liées 1.1.2011
Modifications de l’IFRIC 14: IAS 19 – la limitation d’un actif de prévoyance du personnel,
obligations de cotisation minimales et leur lien – paiement d’avance d’une dotation minimale 1.1.2011
Améliorations annuelles de l’IFRS (2010) 1.1.2011
Modifications de l’IFRS 7: Publication – décomptabilisation d’actifs financiers 1.7.2011
Modifications de l’IAS 12: Impôts différés – recouvrement des actifs sous­jacents 1.1.2012
IFRS 9 Instruments financiers: Évaluation et classification 1.1.2013
Les conséquences de l’IFRS 9 sont encore imprévisibles. Par ailleurs, il ne faut pas s’attendre
à ce que les modifications nouvellement publiées des normes et interprétations aient
des effets matériels sur les comptes annuels.
Avec effet au 1.1.2010, le Groupe Helvetia a volontairement modifié sa méthode comptable
concernant la représentation des frais d’acquisition, afin de traiter de manière identique
les domaines vie et non­vie, mais aussi d’assurer la présentation conforme à la période.
Jusqu’à présent, les frais d’acquisition n’étaient activés que dans les affaires vie. Désormais,
la comptabilisation dans les affaires non­vie est effectuée conformément aux habitudes
du secteur.
Les frais d’acquisition activables se calculent àpartir des commissions payées etsont
amortis pendant la durée des contrats ou pendant la durée de paiement des primes plus
courte. Les frais d’acquisition activés sont contrôlés à chaque date de clôture du bilan pour
établir s’ils peuvent être apportés. Les périodes sous revue précédentes ont été ajustées
conformément à la méthode d’établissement du bilan modifiée. Le tableau suivant récapitule
les conséquences sur le bilan et le compte de résultat consolidés:
Initialement
affiché Ajustements
Après
ajustements
Initialement
Bilan consolidé 1.1.2009 31.12.2009
Actifs
affiché Ajustements
Après
ajustements
Frais d’acquisition inscrits àl’actif 224.0 108.7 332.7 227.2 130.3 357.5
Impôts différés 36.6 –9.1 27.5 34.2 –10.5 23.7
Passifs
Réserves issues du bénéfice 1899.2 65.1 1964.3 2050.5 71.4 2121.9
Parts des actionnaires minoritaires 40.3 0.2 40.5 44.6 0.2 44.8
Transferts de primes (brutes) 892.1 16.2 908.3 963.8 28.6 992.4
Impôts différés 442.7 18.1 460.8 497.9 19.6 517.5
Compte de résultat consolidé 31.12.2009
Variation des transferts de primes pour propre compte –61.5 –12.6 –74.1
Charges relatives à l’acquisition d’affaires d’assurance –728.5 21.7 –706.8
Impôts sur le résultat –91.9 –2.8 –94.7
Résultat périodique du groupe 320.5 6.3 326.8
Résultat par action pour l’exercice 31.12.2009
Non dilué en CHF 36.81 0.73 37.54
Dilué en CHF 36.81 0.73 37.54

2.4 Principes de
consolidation
2.4.1 Entreprises liées
2.4.2 Entreprises associées
2.5 Conversion des
monnaies
2.5.1 Conversion des comptes
libellés en devises
étrangères
2.5.2 Conversion de transactions
en devises étrangères
2.6 Incertitudes d’évaluation
et hypothèses clés
Rapport financier
Bases de présentation des comptes ‹
Les états financiers importants pris en compte pour la consolidation portent tous sur la
même période comptable. Les plus petites sociétés du groupe, dont l’exercice ne coïncide
pas avec l’année civile, établissent des états financiers intermédiaires au 31.12.,
date de clôture du bilan.
Les comptes annuels consolidés comprennent les états financiers de l’Helvetia Holding
SA et de ses sociétés affiliées ainsi que des propres fonds. La consolidation est effectuée
lorsque l’Helvetia Holding SA exerce directement ou indirectement le contrôle sur
la société. Les sociétés acquises en cours d’exercice sont intégrées dans les états financiers
consolidés au moment de la prise de contrôle par le Groupe Helvetia. Les acquisitions
d’entreprises sont comptabilisées selon la méthode de l’acquisition. Les transactions
et les positions du bilan intragroupe sont entièrement éliminées.
Les entreprises associées du Groupe Helvetia sont évaluées selon la méthode de la mise
en équivalence dès lors qu’il existe une influence déterminante de ce dernier. Une influence
déterminante est supposée en cas de détention de 20 à 50% des droits de vote.
Le goodwill résultant de l’évaluation selon la méthode de la mise en équivalence figure
à la position «Participations dans des entreprises associées». La valeur comptable
totale de la participation est soumise à un test de dépréciation s’il existe, à la date de
clôture du bilan, une indication objective substantielle suggérant une perte de valeur.
Les entreprises associées du Groupe Helvetia ressortent, avec les sociétés intégralement
consolidées, du tableau figurant à la section 19 (à partir de la page 193) de l’annexe.
Les comptes du Groupe Helvetia sont présentés en francs suisses (CHF).
Les postes du bilan des sociétés dont les comptes annuels ne sont pas établis en CHF
ont été convertis au cours en vigueur à la date de référence. La conversion du compte
de résultat est effectuée au cours moyen de la période. Les écarts de change qui en résultent
sont inclus dans les capitaux propres àlaposition «Réservedechange», sans effet
sur le compte de résultat. En cas de cession d’une filiale, les différences de change
relatives àlasociété concernée, cumulées dans les capitaux propres, sont dissoutes et
comptabilisées dans le compte de résultat. Les cours appliqués dans les présents états
financiers ressortent de la section 4.1 (page 119).
Dans les différentes sociétés, les transactions en monnaie étrangère sont comptabilisées
au cours en vigueur à la date de transaction.
Les postes du bilan libellés en monnaie étrangère sont convertis comme suit dans les
différentes sociétés à la date de clôture: les éléments du bilan monétaires et non monétaires
évalués à la juste valeur, aux cours de clôture et les éléments du bilan non monétaires
évalués aux cours d’acquisition, aux cours historiques. Les «éléments monétaires»
incluent l’argent détenu, les éléments d’actif et les dettes pour lesquels le Groupe Helvetia
reçoit ou doit payer unmontant en argent fixe ou déterminable.
S’agissant des placements financiers non monétaires classés comme disponibles à la
vente tels que les actions et les parts de participation, le résultat de change non réalisé
est affecté, sans incidence sur le compte de résultat, aux capitaux propres jusqu’à la
vente de l’instrument financier. Pour les placements financiers monétaires tels que les titres
rémunérés et les prêts, en revanche, le résultat de change non réalisé est immédiatement
comptabilisé dans le résultat.
L’établissement des états financiers sous IFRS exige la formulation, par la direction du
groupe, d’hypothèses et d’estimations qui ont des répercussions sur les valeurs figurant
au bilan et sur les positions du compte de résultat de l’exercice en cours. Toutes les estimations
et évaluations sont contrôlées en permanence et reposent sur des expériences
historiques et d’autres facteurs, y compris les attentes à l’égard des événements futurs
qui semblent appropriés au gré des circonstances. En conséquence, il se peut que les
chiffres effectifs diffèrent des estimations. Les explications suivantes montrent quelles
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
97

Rapport financier
› Bases de présentation des comptes
2.6.1 Juste valeur des actifs
et passifs financiers
2.6.2 Dépréciation de placements
financiers disponibles
àlavente
98 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
sont les hypothèses à formuler pour l’établissement des comptes, qui requièrent une appréciation
particulière du management:
Les méthodes et hypothèses de détermination de la juste valeur sont décrites ci­après:
La juste valeur des placements financiers correspond au prix coté sur lemarché
auquel un actif pourrait être échangé sur un marché actif entre des partenaires commerciaux
bien informés, consentants et agissant dans des conditions de concurrence normale.
Coté sur un «marché actif» signifie que les prix sont mis régulièrement à disposition
par une bourse, un courtier ou un service de cotation et reflètent des transactions
régulières et actuelles. La juste valeur correspond au prix d’achat (prix offert) pour les
actifs financiers et au prix de vente (prix demandé) pour les passifs financiers. Les instruments
financiers évalués àdes prix cotés sur un marché actif appartiennent àla
catégorie «niveau 1» des méthodes d’évaluation.
En l’absence d’une valeur cotée sur un marché actif, la juste valeur est déterminée au
moyen de méthodes d’évaluation. De telles procédures sont principalement influencées
par les hypothèses à formuler qui peuvent déboucher sur des évaluations différentes de
la valeur de marché. Les instruments financiers pour lesquels les hypothèses de modélisation
reposent sur des données du marché observables sont affectés à la catégorie
d’évaluation «niveau 2». Cette catégorie inclut la comparaison avec les transactions
actuelles sur le marché, la référence à des transactions portant sur des instruments similaires
et des modèles d’évaluation du prix des options. Cela concerne notamment les
positions suivantes:
– Hypothèques et prêts: la valeur marchande des hypothèques et des prêts accordés
contre reconnaissance de dette est déterminée à l’aide des flux de fonds escomptés.
Pour l’évaluation des hypothèques, cette opération est réalisée en appliquant les taux
d’intérêt actuels du Groupe Helvetia pour les hypothèques comparables qui ont été
accordées. La courbe de swap en francs suisses est utilisée pour l’évaluation des
prêts accordés contre reconnaissance de dette.
– Instruments dérivés: la valeur marchande des options sur equity et sur devises est déterminée
à l’aide de modèles de prix d’options (Black­Scholes Option Pricing), celle
des transactions à terme sur devises sur la base du cours de change à terme à la
date de clôture du bilan. La valeur de marché des swaps de taux d’intérêt est calculée
à partir de la valeur actualisée des paiements futurs.
Si les hypothèses d’évaluation ne se fondent pas sur des données du marché observables,
l’instrument financier respectif appartient à la catégorie d’évaluation «niveau 3».
Cela concerne notamment les placements alternatifs. La valeur de marché des placements
de private equity est déterminée à l’aide de la méthode d’actualisation des flux
de trésorerie (DCF). Le taux d’intérêt interne (IRR) est alors appliqué. Les hedge funds
sont évalués à l’aide de la valeur marchande des titres cotés qui composent le fonds respectif.
Lorsque la fourchette de la juste valeur possible est très large et qu’aucune estimation
fiable ne peut être réalisée, l’instrument financier est évalué au coût d’acquisition diminué
d’éventuelles dépréciations (Impairment).
L’existence d’indications objectives est nécessaire afin de déterminer si un instrument de
capitaux propres disponible à la vente doit être soumis à une dépréciation. La présence
d’une perte de valeur durable ou importante d’un titre constitue un critère d’appréciation
capital à cet égard: si la juste valeur d’un titre se situe depuis plus de neuf mois, ou
indépendamment de la période, à un niveau inférieur de 20% ou plus à la valeur d’acquisition,
celui­ci fait obligatoirement l’objet d’un correctif de valeur au sein du Groupe
Helvetia. La notation et les rapports d’analystes peuvent en outre donner un indice sur
les modifications de l’environnement d’une entreprise en matière de technologie, de marché,
d’économie ou de droit empêchant le probable recouvrement de la valeur d’acquisition.
La nécessité de former une dépréciation est étudiée dans de tels cas, et la dépréciation
est effectuée si elle s’avère justifiée.

2.6.3 Juste valeur des immeubles
de placement
2.6.4 Incertitudes d’évaluation
spécifiques aux assurances
2.6.5 Dépréciation du goodwill
2.7 Distinction entre
courant et non courant
2.8 Immobilisations
corporelles et immeubles
Rapport financier
Bases de présentation des comptes ‹
En Suisse, la juste valeur des immeubles de placement est déterminée au moyen de la
méthode d’actualisation des flux de trésorerie (DCF). La procédure est décrite à la section
2.12.1 (page 101).
Le choix du taux d’escompte revêt un grand intérêt dans le cadre de la méthode
d’évaluation DCF applicable en Suisse. Les taux d’escompte se fondent sur un taux d’intérêt
moyen, sans risque à long terme, majoré de la prime de risque de marché et complété
deréductions et suppléments régionaux liés àl’objet, en fonction de la nature
concrète et de la situation de l’immeuble en question. Les taux d’escompte appliqués au
cours de la période sous revue ressortent de la section 7.4 (page 129). Le portefeuille
est validé régulièrement par des rapports d’experts indépendants. Dans tous les autres
pays, des experts indépendants établissent tous les trois ans au moins des estimations
des valeurs de marché.
Les incertitudes d’évaluation actuarielles sont exposées à la section 2.15 (à partir de la
page 104). Un éventuel changement substantiel des paramètres utilisés pour le calcul des
provisions est documenté dans les sections 9.3 (affaires non­vie) et 9.4 (affaires vie).
Le maintien de la valeur du goodwill comptabilisé est contrôlé chaque année dans le
cadre d’un test de dépréciation. La procédure est décrite à la section 2.11 (page 100).
Le calcul du montant réalisable se fonde alors sur plusieurs hypothèses. Celles­ci sont
exposées àlasection 6(page 122).
Les actifs et engagements sont qualifiés de courants lorsque leur réalisation ou leur remboursement
est escompté dans un délai de douze mois suivant la date de clôture du bilan.
Tous les autres actifs sont réputés non courants.
Les portefeuilles suivants sont en principe qualifiés de non courants: «Immobilisations
corporelles et immeubles», «Goodwill et autres immobilisations incorporelles», «Participations
dans des entreprises associées», «Immeubles de placement» et «Impôts différés».
Les portefeuilles suivants sont en principe qualifiés de courants: «Avoirs et engagements
découlant des impôts sur le résultat courant», «Comptes de régularisation résultant
de placements financiers» et «Liquidités».
Toutes les autres positions sont mixtes. La différenciation en portefeuilles de positions
déterminantes àcourt et àlong terme est représentée dans les sections correspondantes
de l’annexe. L’analyse des échéances des placements financiers, des dettes financières
et des engagements ainsi que des provisions pour contrats d’assurance et d’investissement
est exposée dans le cadre de l’évaluation des risques, à la section 17.5 (à partir
delapage 177).
Les immobilisations corporelles sont évaluées aux coûts d’acquisitions diminués du cumul
des amortissements et des dépréciations. En règle générale, les amortissements sont
effectués sur une base linéaire et en fonction de la durée d’utilité estimée, qui est la suivante:
Mobilier 4–15 ans
Équipements techniques 4–10 ans
Véhicules 4 – 6 ans
Matériel informatique 2 – 5 ans
Pour les immeubles occupés en propre, les taux d’amortissement suivants sont appliqués:
Murs porteurs 1.0–3.5 %
Aménagements intérieurs 1.33–8.0 %
Les terrains ne sont pas amortis. Lors de changements du rythme de la consommation des
avantages économiques attendus de l’investissement, la durée d’utilisation est ajustée en
conséquence. Les investissements éventuels sont ajoutés à la valeur comptable existante
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
99

Rapport financier
› Bases de présentation des comptes
2.9 Leasing
2.10 Goodwill et
autres immobilisations
incorporelles
2.11 Dépréciation d’immobilisations
corporelles,
de goodwill et d’autres
immobilisations incorporelles
100 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
pendant la période et amortis sur la durée si l’investissement est censé générer des avantages
économiques et si le coût d’acquisition peut être évalué de façon fiable. Les amortissements
planifiés sont enregistrés dans le compte de résultat, à la position «Charges d’exploitation
et d’administration». Les réparations et les coûts d’entretien sont imputés au fur
et à mesure au compte de résultat. Les immobilisations corporelles sont soumises régulièrement
à un test de dépréciation (cf. section 2.11, ci­dessous).
Les contrats de leasing dans le cadre desquels le Groupe Helvetia reprend l’ensemble des
risques et avantages inhérents à la propriété, sont classés et traités en tant que leasing. Les
contrats de leasing du Groupe Helvetia se limitent à des contrats de preneur. Ils sont inscrits
à l’actif à la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location ou, si
celle­ci est inférieure, à la juste valeur du bien loué au commencement du contrat de location.
L’engagement de location est comptabilisé au passif à même hauteur. La mensualité
est ventilée en une tranche amortissement et une tranche financement. Les coûts de financement
sont répartis sur la durée de façon qu’il en résulte un taux d’intérêt constant sur la
dette résiduelle. L’amortissement de l’actif a lieu conformément aux dispositions applicables
aux immobilisations corporelles. Tous les autres contrats de location sont classés en
tant que leasing opérationnel. Les paiements au titre du leasing opérationnel sont enregistrés
dans le compte de résultat sur une base linéaire, après déduction des éventuelles remises,
sur la durée du contrat de location.
Les immobilisations incorporelles achetées sont inscrites à l’actif au coût d’acquisition et
amorties sur la durée d’utilisation. Un actif incorporel est affiché lors de l’acquisition d’un
portefeuille de contrats d’assurance ou d’investissement, représentant la valeur actualisée
de tous les gains futurs attendus, moins les frais de solvabilité dans les contrats acquis. La
«Value in Force» (VIF) est amortie au prorata des bénéfices bruts ou marges brutes sur la
durée de vie effective des contrats acquis. Ceux­ci ont généralement une durée comprise
entre trois et dix ans. L’Helvetia n’a porté la VIF à l’actif que dans les affaires vie. Elle est vérifiée
chaque année dans le cadre d’un test de dépréciation. Les immobilisations incorporelles
incluent également un accord de distribution acheté. Sa valeur correspond à la valeur
actualisée des gains futurs escomptés. Les accords de distribution sont amortis sur la
durée des contrats futurs, au prorata des bénéfices bruts ou marges brutes escomptés. Ces
contrats ont généralement une durée comprise entre cinq et quinze ans. Les autres immobilisations
incorporelles incluent également des actifs incorporels produits soi­même, principalement
des logiciels développés en interne, qui sont pris en compte au coût de fabrication
et amortis de façon linéaire à partir de leur mise en service. Les amortissements planifiés
sont enregistrés dans le compte de résultat, à la position «Charges d’exploitation et
d’administration». La durée d’utilisation se situe en règle générale entre trois et dix ans.
Les immobilisations incorporelles dont la durée d’utilisation est illimitée ne sont pas amorties,
mais sont soumises chaque année à un test de dépréciation (cf. section 2.11). Le goodwill
doit être établi à la date d’acquisition et se compose du prix d’achat à la juste valeur,
complété du montant de toutes les parts non majoritaires de l’entreprise acquise et, dans le
cas d’un regroupement d’entreprise progressif, de la juste valeur des capitaux propres précédemment
détenus dans l’entreprise acquise, moins la juste valeur déterminée à la date
d’acquisition, des actifs, dettes et passifs éventuels identifiables de ladite entreprise.
Une différence positive est inscrite à l’actif en tant que goodwill. Un excédent de la fortune
nette de l’entreprise acquise par rapport au coût d’acquisition aumoment durachat
est immédiatement enregistré dans le compte de résultat. Le goodwill généré par l’acquisition
d’entreprises est inscrit au coût d’acquisition diminué des éventuelles pertes de valeur
cumulées et soumis chaque année à un test de dépréciation. Il est tenu comme actif dans la
monnaie locale de la société acquise et converti au cours à la date de référence.
En présence d’un indice de perte de valeur, les valeurs comptables d’immobilisations corporelles
ou d’un actif incorporel amorti sur une base linéaire sont soumises à un test de
dépréciation. Le goodwill et les actifs incorporels à durée d’utilisation indéterminée sont
soumis chaque année, au second semestre, à un test de dépréciation.

2.12 Placements de capitaux
2.12.1 Immeubles de
placement
Rapport financier
Bases de présentation des comptes ‹
Il y a perte de valeur d’un actif incorporel lorsque la valeur au bilan dépasse durablement
le montant recouvrable. Le montant recouvrable correspond au prix de vente net ou,
si celle­ci est supérieure, à la valeur d’utilité. Le prix de vente net est le montant résultant
de la vente de l’actif aux conditions du marché après déduction de tous les frais decession
directement attribuables. La valeur d’utilité correspond à la valeur actualisée des flux
de trésorerie futurs estimés attendus de l’utilisation continue d’un actif et de sa sortie à la
fin de la durée d’utilisation. Celle­ci est déterminée dans le cadre du test de dépréciation
reposant sur des hypothèses réalistes et en tenant compte des activités prévues ainsi que
des entrées et sorties de fonds en résultant. Si le montant recouvrable est inférieur à la
valeur comptable, la différence est prise en considération comme dépréciation d’actif
dans le compte de résultat. Celle­ci apparaît à la position «Autres charges».
Une reprise de dépréciation est prise en compte si une modification des estimations
utilisées pour déterminer le montant recouvrable est intervenue depuis l’enregistrement
de la charge de la perte de valeur. Lorsque le montant de la perte de valeur diminue du
fait de la nouvelle situation, la reprise de dépréciation est effectuée au maximum jusqu’à
hauteur de la valeur d’acquisition amortie et apparaît dans le compte de résultat parmi
les «Autres charges».
Pour tester la valeur du goodwill, celui­ci est affecté lors de l’acquisition aux unités génératrices
de trésorerie susceptibles de bénéficier des avantages économiques de l’acquisition
de l’entreprise. En l’absence d’intention de vente, l’éventuel besoin de dépréciation
est calculé en déterminant la valeur d’utilité de l’unité génératrice de trésorerie
et en la comparant avec la valeur comptable. La valeur d’utilité est définie au moyen de
la méthode d’actualisation des flux de trésorerie (DCF). Les flux de trésorerie futurs diminués
des investissements nécessaires à l’exploitation (cash flows disponibles) sont utilisés
pour le calcul. Enrevanche, s’il existe une intention devente, leprix devente net
est retenu pour la détermination de la dépréciation. Si un besoin de dépréciation apparaît,
le goodwill est adapté en conséquence. Le goodwill ne donne pas lieu à une reprise
deperte de valeur.
Dans le Groupe Helvetia, les placements de capitaux regroupent les parts dans des entreprises
associées, les immeubles de placement ainsi que les placements financiers
(titres, dérivés actifs, prêts et instruments du marché monétaire). Le traitement des parts
dans des entreprises associées est décrit à la section 2.4.2 (page 97), dans les principes
deconsolidation.
Les immeubles de placement sont des biens immobiliers détenus pour en retirer des
loyers ou réaliser une plus­value à long terme. Ils englobent aussi bien des terrains que
des immeubles et sont évalués à la juste valeur.
Les variations de cette dernière sont enregistrées dans le compte de résultat. Pour les
sociétés sises en Suisse, la juste valeur est déterminée au moyen de la méthode, généralement
admise, d’actualisation des flux de trésorerie (DCF). Le portefeuille est validé
régulièrement par des rapports d’experts indépendants. Dans tous les autres pays, des
experts indépendants établissent tous les trois ans au moins des estimations des valeurs
de marché, qui sont actualisées entre les évaluations.
La méthode d’évaluation DCF est une méthode de la valeur de rendement à deux niveaux,
qui part du principe que la valeur d’un immeuble correspond à la somme des
produits futurs. Les différents flux de trésorerie annuels d’un immeuble sur les dix prochaines
années sont calculés dans un premier temps et escomptés à la date de référence
de l’évaluation. Dans un deuxième temps, la valeur de rendement illimitée est calculée
pour la période après les dix ans et également escomptée à la date de référence de
l’évaluation. Les taux d’escompte corrigés du risque utilisés pour une évaluation DCF se
fondent sur la nature concrète et de la situation de l’immeuble en question. Les flux de
trésorerie utilisés pour les prévisions reposent sur les revenus locatifs réalisables à long
terme.
Le Groupe Helvetia n’inscrit à l’actif du bilan aucun immeuble dont il est locataire en
vertu d’un contrat de leasing opérationnel. Les revenus locatifs sont perçus de manière
linéaire sur la durée du bail.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
101

Rapport financier
› Bases de présentation des comptes
2.12.2 Placements financiers
2.12.3 Dépréciation des
placements financiers
102 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
La comptabilisation et l’évaluation des placements financiers se fondent sur les catégories
IFRS: les «prêts et créances», les «placements financiers détenus jusqu’à l’échéance»,
les «placements financiers disponibles à la vente» ainsi que les «placements financiers
évalués à la juste valeur par le biais du compte de résultat».
Lors de la comptabilisation initiale, les placements financiers sont inscrits au bilan à
la juste valeur. Les frais de transaction directement attribuables sont inscrits à l’actif,
à l’exception des placements financiers évalués à la juste valeur par le biais du compte
de résultat. Les frais de transaction liés à ces derniers sont comptabilisés en résultat. Le
Groupe Helvetia inscrit tout achat ou vente d’un instrument financier dans le bilan selon
la méthode de la comptabilisation au jour de négoce. La décomptabilisation d’un placement
financier a lieu à l’échéance du contrat ou lors de la vente, dès lors que l’ensemble
des risques et le contrôle ont été transférés et qu’il n’existe plus aucun droit sur les
flux de trésorerie liés à l’investissement. Dans le cadre des activités de prêt de titres du
groupe, certaines valeurs mobilières sont prêtées, àterme et contre rémunération, à
d’autres sociétés. Les titres prêtés restent sous le contrôle et dans le portefeuille du
Groupe Helvetia. Les revenus générés par le prêt de titres figurent dans le compte de résultat
àlaposition «Produit d’intérêts etdividendes».
Les prêts et créances ainsi que les actifs financiers que le groupe a la capacité et l’intention
de détenir jusqu’à l’échéance sont évalués selon la méthode du coût amorti
(Amortised Cost). Les prêts et créances ne sont traités sur aucun marché actif. En règle
générale, ils sont générés par le Groupe Helvetia, qui met directement des fonds à disposition
d’un emprunteur.
«Les placements financiers évalués à la juste valeur par le biais du compte de résultat»
se composent des placements financiers «détenus à des fins de transaction» et des
placements financiers «enregistrés à la juste valeur par le biais du compte de résultat».
Sont qualifiés de «détenus à des fins de transaction» les titres détenus dans le but de dégager
des bénéfices à court terme à travers les fluctuations des prix du marché et les
marges de négoce. Seuls les placements financiers qui font partie intégrante d’un certain
groupe d’actifs financiers gérés sur la base de la juste valeur, conformément à une
stratégie deplacement documentée, sont irrévocablement qualifiés d’enregistrés àla
juste valeur lors de leur saisie initiale, à moins que la méthode de la juste valeur ne serve
à compenser les fluctuations de la valeur de marché des engagements vis­à­vis des titulaires
de polices. Les fluctuations de valeur résultant de l’évaluation à la juste valeur sont
directement enregistrées dans le compte de résultat et présentées séparément du «Produit
d’intérêts et dividendes», à la position «Bénéfices et pertes sur placements
financiers».
Les placements financiers détenus pour une durée indéterminée et qui ne peuvent être
attribués à aucune autre catégorie d’évaluation sont qualifiés de disponibles à la vente.
Ils sont évalués dans le bilan à la juste valeur. Les bénéfices et pertes non réalisés sont
comptabilisés par le bais des capitaux propres, hors compte de résultat.
Les intérêts sont comptabilisés au prorata du temps en tenant compte de la rémunération
effective de l’actif (y compris les «Placements financiers évalués à la juste valeur
par le biais du compte de résultat»). Les dividendes sont enregistrés lors de la naissance
du droit. Les revalorisations et amortissements résultant de l’évaluation au coût amorti
sont compensés par le produit des intérêts dans le compte de résultat. La position «Produit
d’intérêts et dividendes» inclut également les produits d’intérêts et dividendes des
placements financiers, classés comme étant «évalués à la juste valeur par le biais du
compte derésultat».
Les valeurs comptables des placements financiers qui ne sont pas évalués à la juste valeur
hors compte de résultat sont contrôlées régulièrement afin d’identifier un éventuel
besoin de correctifs de valeur. S’il existe, à la date de clôture du bilan, une indication
objective substantielle suggérant une dépréciation durable, la différence entre la valeur
d’acquisition et le montant recouvrable est prise en considération comme perte de valeur
dans le compte de résultat. Un instrument de capitaux propres est soumis à un correctif
de valeur si la juste valeur du titre concerné se situe considérablement oudurablement
sous sa valeur d’acquisition (voir à ce propos la section 2.6, page 97). Les instru­

2.13 Dérivés
2.14 Dettes financières
Rapport financier
Bases de présentation des comptes ‹
ments de dette donnent lieu à un correctif de valeur ou sont réalisés s’il est probable que
les montants dus selon le contrat ne pourront pas être intégralement recouvrés. Cela se
produit généralement en cas de défaut ou de retard de paiement des intérêts ou amortissements
convenus par contrat, de difficultés financières majeures de l’emprunteur et/
ou de rétrogradations de la notation sous les seuils définis. Lorsque de nouvelles conditions
sont négociées pour des hypothèques ou des prêts afin d’éviter un correctif de valeur,
les portefeuilles concernés sont toujours présentés au coût amorti dans le bilan.
Pour les prêts et créances et les placements financiers détenus jusqu’à l’échéance, le
montant recouvrable équivaut à la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs à la
date de clôture du bilan en appliquant le taux d’intérêt initial. Les dépréciations sont prises
en compte en utilisant un compte de correctif de valeur. Si le montant de la dépréciation
diminue du fait d’une nouvelle situation, la perte de valeur est annulée dans le
compte derésultat.
S’agissant des placements financiers disponibles à la vente, le montant recouvrable
correspond à la juste valeur à la date de clôture du bilan. Après la première dépréciation,
chaque nouvelle perte de valeur sur des placements financiers non monétaires disponibles
à la vente tels que des actions et des parts de participation est décomptabilisée
immédiatement par le biais du compte de résultat. La dépréciation n’est pas annulée
même si la situation l’ayant provoquée disparaît. Les augmentations devaleur sont comptabilisées
dans les capitaux propres jusqu’à la cession. Pour les placements financiers
monétaires disponibles à la vente tels que les titres rémunérés, la perte de valeur est annulée
dans le compte de résultat si la situation à l’origine de la dépréciation disparaît.
Les placements financiers sont décomptabilisés au plus tard à la clôture de la procédure
defaillite ou pendant la procédure defaillite en cours, aurecouvrement des dettes,
intérêts compris. En cas de transaction, la décomptabilisation a lieu à la fin du délai
convenu après réception du paiement.
Les instruments financiers dérivés sont réputés «détenus àdes fins de transaction» et
figurent donc à la position «Placements financiers évalués à la juste valeur par le biais
du compte de résultat». Le Groupe Helvetia n’applique pas actuellement la comptabilité
de couverture au sens de la norme IAS 39. Les stratégies de couverture utilisées par
le Groupe Helvetia dans le cadre de la gestion des risques sont décrites à la section 17
(à partir de la page 168).
Les dérivés peuvent également être incorporés à des instruments financiers, des
contrats d’assurance ou d’autres contrats. Ils sont évalués à la juste valeur soit ensemble
avec le sous­jacent, soit séparément. Il est procédé à la séparation du sous­jacent et du
dérivé, avec évaluation et comptabilisation à part des composants, lorsque les caractéristiques
de risque du dérivé incorporé diffèrent de celles du contrat de base. Les variations
delajuste valeur sont enregistrées dans lecompte derésultat.
Lors de la comptabilisation initiale, les dettes financières sont inscrites au bilan à la juste
valeur. Les frais de transaction directement attribuables sont compensés, hormis pour
les dettes financières évaluées à la juste valeur, par le biais du compte de résultat. L’évaluation
subséquente est effectuée soit à la juste valeur, soit au coût amorti (Amortised
Cost [AC]). La dette financière est décomptabilisée dès que la dette est éteinte.
Sont évaluées à la juste valeur les dettes financières qui sont détenues à des fins de
transaction ou qui n’ont pas été irrévocablement classées comme étant «évaluées à la
juste valeur par le biais du compte de résultat» lors de leur premier enregistrement. Sont
qualifiés ainsi les dépôts liés à l’évolution de la valeur des fonds de placement ou formés
pour des produits dont la performance, pour le titulaire de la police, est quasiment
identique à la performance du placement. Pour ces dépôts résultant de contrats d’investissement
sans participation discrétionnaire aux excédents (voir la section 2.15), seuls
les prélèvements et les affectations imputables au résultat de l’entreprise figurent dans
le compte de résultat. Les parties risques et coûts des primes de titulaires de ces contrats
sont comptabilisées par le biais du compte de résultat et présentées à la position «Autres
produits». La partie épargne est directement créditée ou prélevée sur le dépôt du preneur
d’assurance.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
103

Rapport financier
› Bases de présentation des comptes
2.15 Affaires d’assurance
2.15.1 Affaires non­vie
104 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Sont évaluées aucoût amorti les dettes financières qui ne sont pas détenues àdes fins
de transaction et n’ont pas été classées comme étant «évaluées àlajuste valeur par le
biais du compte de résultat». Les charges d’intérêts découlant de dettes financières servant
au financement figurent dans le compte de résultat à la position «Frais de financement».
Les revalorisations et les amortissements résultant de l’évaluation au coût amorti
sont compensés avec les charges d’intérêts dans lecompte derésultat.
Les affaires directes englobent les affaires d’assurance directe acceptées et cédées à
des réassureurs; les affaires indirectes incluent les affaires de réassurance acceptées et
rétrocédées àdes réassureurs. Les positions actuarielles sont qualifiées de «brutes»
avant déduction des affaires cédées en réassurance etde«nettes» ou«pour propre
compte» après déduction deces affaires.
Sont réputés être des contrats d’assurance conformes aux IFRS les produits qui présentent
un risque actuariel significatif. L’évaluation du caractère significatif du risque
d’assurance est effectuée au niveau des produits.
Les contrats qui ont la forme juridique de produits d’assurance, dans le cadre desquels
il est procédé non pas à un transfert notable de risques actuariels, mais en primaire àun
transfert de risques financiers, ne constituent pas des contrats d’assurance et sont traités
comme des instruments financiers. Les contrats d’investissement comportant un élément
de participation discrétionnaire aux excédents (discretionary participation feature),
qui sont classés parmi les contrats d’assurance, font exception. Conformément aux
IFRS, sont réputées être des éléments de participation discrétionnaires aux excédents les
prestations contractuelles découlant d’un droit, pour le preneur d’assurance, de participer,
en sus des prestations garanties, au produit de placements, réalisé ou non, sur certains
éléments d’actif ou au bénéfice, respectivement à la perte de l’assureur. Cette prestation
complémentaire doit représenter une part significative de la prestation contractuelle
totale, etson montant ou son échéance doit être àladiscrétion del’assureur.
Les positions actuarielles relatives à l’assurance non­vie sont déterminées sur la base de
principes uniformes dans l’ensemble du groupe. Tous les produits d’assurance non­vie
du Groupe Helvetia couvrent des risques actuariels significatifs et figurent dans le bilan
àtitre de contrats d’assurance.
Des provisions sont constituées pour tous les cas de sinistre survenant jusqu’à la fin de
l’exercice. Elles incluent également des provisions pour des sinistres non encore déclarés.
Les provisions sont déterminées au moyen de méthodes actuarielles, en tenant compte
d’incertitudes. Abstraction faite des provisions pour les cas de sinistres pour lesquels il
existe des modalités de paiement, les provisions pour sinistres ne sont pas actualisées.
Les estimations relatives aux provisions et les hypothèses sur lesquelles elles se fondent
sont contrôlées au fur et à mesure. Les changements d’évaluation sont comptabilisés
dans le compte derésultat àladate duchangement.
À chaque clôture du bilan, un test de suffisance du passif (LAT) est effectué afin de
vérifier dans toutes les sociétés du groupe, par branche (assurance choses, véhicules à
moteur, responsabilité civile, transport, accidents/maladie), si les engagements existants
à la date de clôture du bilan sont suffisamment couverts compte tenu des flux de
trésorerie attendus dans le futur et si une évaluation exempte de pertes est ainsi assurée.
Les recettes de primes escomptées sont confrontés de la charge de sinistres prévisionnelle,
des frais administratifs et de prospection prévisionnels et des participations
aux excédents prévisionnelles. Si les coûts prévisionnels dépassent les recettes de primes
attendues, laprovision pour sinistres est augmentée.
Le Groupe Helvetia porte à l’actif les frais d’acquisition. Ils se calculent à partir des
commissions payées etsont amortis pendant la durée des contrats oulecas échéant
pendant la durée de paiement des primes plus courte.
Les primes sont comptabilisées au début de la durée du contrat. Les primes acquises
sont déterminées individuellement pour chaque contrat au prorata du temps et comptabilisées
en tant que produits pour les périodes de risque concernées. Les parts de primes
se rapportant à des exercices futurs sont mises en réserve pour report. La charge
de sinistres est attribuée àlapériode de survenance.

2.15.2 Affaires vie
Rapport financier
Bases de présentation des comptes ‹
Le Groupe Helvetia classe tous les produits vie qui présentent un risque actuariel significatif
dans la catégorie des contrats d’assurance.
Dans le domaine de l’assurance vie, les positions actuarielles sont déterminées conformément
aux principes locaux d’évaluation et de comptabilisation en vigueur pour les différentes
sociétés. Les hypothèses formulées lors de la constitution des réserves reposent
sur des bases proches de la réalité représentant la meilleure estimation et prennent en
compte la situation spécifique de l’entreprise, par exemple les placements de capitaux
existants, ainsi que les éléments relevant de la situation dumarché, tels que le rendement
potentiel des réinvestissements, mais aussi les bases de calcul locales comme le taux d’intérêt
ou de la mortalité. Les hypothèses varient en fonction du produit, du pays et de l’année
de conclusion et tiennent compte de valeurs empiriques propres au pays.
Les transferts des primes et la réserve mathématique sont définis selon la méthode
de calcul locale. Sur les marchés nationaux allemand et autrichien, la réserve mathématique
correspond à la réserve mathématique zillmérisée et, sur tous les autres marchés
nationaux, àlaréserve mathématique non zillmérisée.
Dans toutes les sociétés du groupe, l’activation des frais d’acquisition a lieu conformément
aux prescriptions comptables locales. Selon le pays, soit les frais d’acquisition effectifs,
soit les suppléments pour frais d’acquisition inclus dans la prime sont partiellement inscrits
à l’actif.
Lors de chaque établissement des comptes, untest desuffisance du passif (LAT) est
effectué afin de vérifier que les provisions disponibles suffisent pour couvrir le besoin attendu.
Le renforcement de provisions techniques découlant du test de suffisance du passif
(LAT) réalisé pour contrôler l’adéquation des provisions est calculé sur la base de
principes uniformes dans l’ensemble du groupe. Ce test est réalisé à partir de principes
actuariels fondés sur des bases proches de la réalité représentant la meilleure estimation.
Le besoin attendu est estimé à partir de la différence entre la valeur actuelle de la
prestation (y compris les frais administratifs attendus et les participations aux excédents
prévues) et la valeur actuelle des primes brutes attendues. Si le besoin attendu dépasse
les réserves existantes (diminuées des frais d’acquisition activés non comptabilisés dans
la réserve mathématique), la réserve mathématique est inscrite dans le compte de résultat,
au niveau nécessaire d’un point de vue actuariel.
Les preneurs d’assurance de contrats avec participation aux excédents peuvent détenir,
du fait de dispositions légales ou contractuelles locales, un droit sur les produits
des placements locaux ou sur le résultat de la société locale. Les provisions constituées
àcet effet, conformément aux prescriptions comptables locales, demeurent inchangées
sous IFRS et figurent parmi les «provisions pour participations futures des assurés aux
excédents» ou dans la «réserve mathématique».
La part des écarts d’évaluation par rapport à la présentation locale des comptes attribuée
aux contrats avec participation aux excédents, qui a un effet sur les capitaux
propres soit par le biais du résultat, soit par celui des bénéfices non réalisés, est également
provisionnée dans les fonds empruntés à titre de «provision pour participations futures
des assurés aux excédents». Cette part équivaut au pourcentage minimal des revenus
concernés auquel les preneurs d’assurance doivent être intéressés en vertu des
dispositions légales ou contractuelles locales. La participation au résultat est portée au
crédit ou au débit des «provisions pour participations futures aux excédents» dans le
compte de résultat. De même, la part aux bénéfices et pertes non réalisés est attribuée
aux provisions hors compte derésultat.
Les autres bénéfices avec et sans effet sur le compte de résultat, relatifs à des contrats
avec participation aux excédents –c’est­à­dire lapart pour laquelle il n’existe pas d’obligations
légales ou contractuelles – figurent dans les capitaux propres, au titre de la «réserve
d’évaluation pour contrats avec participation aux excédents».
Les excédents déjà attribués accumulés avec production d’intérêts sont attribués aux
dépôts des preneurs d’assurance. Ceux­ci figurent au poste du bilan «Dettes financières
résultant des affaires d’assurance».
Lorsqu’un contrat d’assurance comporte non seulement unélément actuariel, mais
aussi une composante similaire àun dépôt, il est procédé à une évaluation séparée de
cette dernière si les droits et les obligations en résultant ne peuvent pas être intégralement
déterminés sans la séparation decelle­ci.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
105

Rapport financier
› Bases de présentation des comptes
2.15.3 Réassurance
2.16 Impôts sur le résultat
2.17 Créances
106 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Les dérivés incorporés dans des contrats d’assurance qui ne sont pas étroitement liés au
contrat hôte sont évalués à la juste valeur. Leur évaluation est effectuée au moyen de
techniques de calcul du prix des options. De tels dérivés incorporés sont pris en compte
séparément de la réserve mathématique, parmi les «autres dettes financières».
Les primes, prestations d’assurance et coûts résultant de contrats d’assurance sur la vie
sont comptabilisés à l’échéance. Ces produits et ces charges sont délimités par le biais
de la constitution de provisions et d’inscriptions à l’actif, de sorte que le bénéfice découlant
des contrats est imputé en fonction de la période durant laquelle il est généré.
Les contrats de réassurance sont des contrats d’assurance entre compagnies d’assurance.
Comme pour l’assurance directe, un transfert de risque suffisant doit avoir lieu
pour qu’une affaire puisse être comptabilisée en tant que contrat de réassurance, faute
de quoi le contrat est considéré comme un instrument financier.
Les affaires directes cédées à des compagnies d’assurance sont qualifiées de réassurance
passive et incluent la cession d’affaires directes vie et non­vie. Les primes, les
transferts des primes et les primes de régularisation d’affaires passives sont comptabilisés
et apparaissent séparément des affaires directes. Les principes comptables des affaires
directes s’appliquent aux affaires passives.
Les avoirs provenant de la réassurance passive sont contrôlés régulièrement afin
d’identifier un besoin de correctifs de valeur et une irrécouvrabilité éventuels. S’il existe,
à la date de clôture du bilan, une indication objective substantielle suggérant une perte
de valeur durable, la différence entre la valeur comptable et le montant recouvrable estimé
est prise en considération comme une dépréciation dans le compte de résultat.
Les affaires indirectes reprises d’un autre assureur sont qualifiées de réassurance active.
Comme pour les affaires directes, les provisions techniques sont contenues dans les positions
actuarielles passives correspondantes. Elles sont déterminées elles aussi de la manière
la plus réaliste possible, sur la base de modèles mathématiques et statistiques ainsi
que des dernières informations disponibles, et tiennent compte d’incertitudes. Les contrats
d’assurance non traditionnels sont traités comme des instruments financiers et comptabilisés
dans les «avoirs provenant de la réassurance» ou dans les «dettes financières résultant
des affaires d’assurance» lorsque aucun risque d’assurance significatif n’est transféré. Les
commissions nettes sont directement intégrées dans le compte de résultat.
Les affaires indirectes transmises à des compagnies d’assurance n’appartenant pas
au groupe sont qualifiées de rétrocession. Les principes en vigueur pour les affaires passives
leur sont appliqués.
Les créances et les dettes effectives résultant de l’impôt sur le résultat ont été calculées avec
les taux d’imposition actuellement applicables. Ces créances et ces dettes sont prises en
compte dans la mesure où il faut s’attendre à un remboursement ou à un paiement.
Les provisions pour impôts sur le résultat différés sont calculées en tenant compte des
taux d’imposition actuels et des modifications annoncées des taux d’imposition. Ces provisions
sont constituées, en appliquant la méthode du report variable, pour l’ensemble
des différences temporaires entre la valeur comptable et la valeur fiscale IFRS des actifs
et des engagements. Les crédits d’impôts différés résultant du report de pertes ne
sont pris en compte que dans la mesure où il y a lieu de supposer que des bénéfices imposables,
avec lesquels les pertes concernées pourront être compensées, seront générés
à l’avenir. Les crédits d’impôts différés et les impôts différés sont compensés dans la
mesure où il existe un droit à la compensation mutuelle des crédits d’impôts et des impôts
effectifs, exécutoire vis­à­vis del’administration des impôts respective.
Les créances sur affaires d’assurances et les autres créances sont évaluées selon la méthode
du coût amorti. En général, la valeur obtenue équivaut à la valeur nominale des
créances. Les pertes de valeur durables sont prises en considération dans le compte de
résultat dans le cadre d’une dépréciation. La perte de valeur figure dans le compte de
résultat, àlaposition «autres charges».
Les pertes de valeur au titre des créances des affaires d’assurance sont constituées
sous forme de correctifs de valeur individuels ou de portefeuille. Si la contrepartie ne

2.18 Régularisation des
placements financiers
2.19 Disponibilités
2.20 Actions propres
2.21 Provisions non actuarielles
et passifs éventuels
2.22 Prestations enfaveur
du personnel
Rapport financier
Bases de présentation des comptes ‹
respecte pas son obligation de paiement dans le cadre des procédures de rappel ordinaires,
les créances sont en principe dépréciées sur la base des taux de défaillance historiques
de certaines catégories à risques. Des correctifs de valeur individuels sont en
outre formés afin de tenir compte des risques de défaillances actuels, en cas de surendettement
et de risque d’insolvabilité de la contrepartie, ou au cas où des mesures de
contraintes seraient engagées.
Les comptes de régularisation résultant de placements financiers sont constitués pour les
intérêts attribuables à l’exercice, perçus sur des placements financiers rémunérés et des
prêts.
Les disponibilités sont composées de numéraire, de dépôts à vue ainsi que de placements
liquides courants dont la durée résiduelle, calculée à partir du moment de l’acquisition,
nedépasse pas trois mois.
Les actions propres sont prises en compte à leur valeur d’acquisition, frais de transaction
compris, en déduction des capitaux propres. En cas de revente, la différence entre
la valeur d’acquisition et le prix de vente est comptabilisée hors compte de résultat en
tant que variation des réserves de capital. Les actions propres sont constituées exclusivement
d’actions de l’Helvetia Holding SA, Saint­Gall.
Les provisions non actuarielles incluent les engagements actuels dont le montant ou
l’échéance n’a pas encore été déterminé(e) avec exactitude etqui exigeront probablement
une sortie de ressources. Des provisions sont constituées lorsqu’il existe, à la date
de clôture du bilan, un engagement actuel résultant d’un événement passé, que la probabilité
d’une sortie de fonds est élevée et que son montant peut être estimé de manière
fiable.
Parmi les passifs éventuels figurent tous les engagements actuels pour lesquels la probabilité
d’une sortie de fonds est faible ou dont le montant ne peut pas être estimé de
manière fiable.
Les prestations en faveur du personnel comprennent des prestations à court terme, des
prestations versées après lafinducontrat de travail, d’autres prestations àlong terme
ainsi que des prestations versées àl’occasion delafinducontrat de travail.
Sont considérées comme des prestations à court terme en faveur du personnel les
prestations payées dans les douze mois suivant la fin de la période sous revue, telles
que les salaires, les cotisations aux assurances sociales, les allocations maladie et de
vacances, les bonus et prestations en nature accordés au personnel en activité. Les coûts
attendus pour les droits cumulables liés par exemple au rattachement dedroits découlant
de vacances et d’heures supplémentaires sont pris en compte en tant qu’engagement
courant à la date de clôture du bilan.
Les prestations versées après la fin du contrat de travail reposent sur des plans de prévoyance
fondés sur la primauté des cotisations ou sur laprimauté des prestations. Pour
les plans à primauté des cotisations, les cotisations de l’employeur sont imputées directement
au compte de résultat en fonction des services rendus pendant la période sous
revue. Pour les plans à primauté des prestations, les obligations de retraite et les charges
y afférentes sont calculées à la date de clôture du bilan par un actuaire agréé, selon
la méthode des unités de crédit projetées («projected unit credit method»). Les hypothèses
actuarielles sur lesquelles reposent les calculs sont définies en fonction des conditions
prévalant dans le pays et pour la société du groupe concernée. Les modifications
des hypothèses formulées ou les écarts entre le rendement effectif et attendu des actifs
du plan constituent des profits et des pertes actuariels. Les profits et pertes actuariels à
amortir dans le compte de résultat sont comptabilisés séparément pour chaque plan selon
la règle dite «du corridor»: l’amortissement n’est nécessaire que si le solde des profits
et pertes actuariels cumulés non comptabilisés excède 10% de la valeur actualisée
de l’obligation de retraite ou, si celle­ci est supérieure, de la juste valeur des actifs du
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
107

Rapport financier
› Bases de présentation des comptes
2.23 Rémunération
basée sur des
actions
2.24 Autres
engagements
2.25 Compensation
des actifs et
des passifs
108 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
plan àlafindel’année précédente. La part des profits etpertes actuariels dépassant
ce corridor est comptabilisée dans le compte de résultat sur la durée de service résiduelle
moyenne attendue du personnel rattaché au plan.
Lorsque les obligations de retraite sont financées par le biais d’une institution de prévoyance
autonome, un excédent de couverture peut apparaître si la juste valeur des actifs
du plan dépasse la valeur actuelle des engagements de retraite basés sur la primauté
des prestations. Une partie de cet excédent de couverture est comptabilisée à titre
d’avoir uniquement s’il en découle un avantage économique, sous la forme de réductions
futures des cotisations ou de remboursements à l’employeur. Il y a une réduction
des cotisations au sens de la norme IFRS lorsque l’employeur doit payer des cotisations
inférieures aux services passés. De plus, il est vérifié que les pertes ou profits actuariels
nouvellement constitués n’entraînent pas une augmentation ou une diminution supplémentaire
de l’avoir inscrit àl’actif.
Les autres prestations à long terme en faveur du personnel sont des prestations qui
échoient douze mois ou plus après la date de clôture du bilan. Au sein du Groupe
Helvetia, il s’agit principalement d’anniversaires de service. Ces prestations sont déterminées
sur la base de principes actuariels. Le montant comptabilisé dans le bilan correspond
toujours à la valeur actualisée des engagements fondés sur la primauté des
prestations, déduction faite d’éventuels actifs du plan.
Les prestations versées à l’occasion de la fin du contrat de travail contiennent par
exemple des indemnisations et des prestations découlant de plans sociaux. Ces prestations
sont immédiatement comptabilisées entant que charge dans lecompte derésultat
au moment delacessation des rapports de travail.
Les transactions dont le paiement est fondé sur des actions englobent l’ensemble des accords
de rémunération au titre desquels les employés reçoivent des actions, des options
ou d’autres instruments de capitaux propres similaires ou du fait desquels la société du
groupe qui attribue ceux­ci prend des engagements dont le montant dépend du niveau
du cours de ses actions. Toutes les transactions avec des collaborateurs dont le paiement
est fondé sur des actions sont comptabilisées à la juste valeur.
Dans le cadre de la rétribution variable du Conseil d’administration et du Comité de
direction, l’Helvetia a introduit une composante de rétribution à long terme (LTC), où les
actions de l’Helvetia Holding SA sont accordées sous forme de droits pendant trois ans.
L’objectif en est de favoriser une politique commerciale qui s’inscrit dans la durée. Le
montant de la rétribution jusqu’au transfert de propriété est comptabilisé chaque année
au prorata dans le compte derésultat.
Les instruments de capitaux propres attribués aux employés dans le cadre de plans
de participation par actions constituent une rétribution pour des services déjà fournis
qui occasionnent des charges derémunération pour l’entreprise émettrice. Le montant
des charges de rémunération est déterminé en se référant à la juste valeur des instruments
de capitaux propres à la date d’attribution et réparti sur la période entre l’attribution
et l’échéance.
Les autres engagements sont évalués selon la méthode du coût amorti. En général, la
valeur obtenue équivaut àlavaleur nominale.
Les actifs et les dettes sont compensés dans le bilan s’il existe un droit de compensation
et finalement seule la position nette est indiquée.

3. Informations sectorielles
Rapport financier
Informations sectorielles ‹
La conduite du Groupe Helvetia repose essentiellement sur les marchés nationaux. Chaque
pays dispose de sa propre direction, qui est chargée de la conduite opérationnelle
de toutes les unités d’affaires locales et a la responsabilité des unités juridiques. À l’exception
de la réassurance à vocation internationale, la segmentation repose sur les marchés
géographiques nationaux, où toutes les activités liées à la fourniture de prestations
sont également basées. Ces marchés nationaux correspondent également aux sites des
clients du Groupe Helvetia.
Les segments opérationnels du Groupe Helvetia qui en découlent sont les marchés
nationaux «Suisse», «Allemagne», «Italie», «Espagne» et «Autres unités d’assurance»
constitué de l’Autriche, de la France et de la réassurance mondiale. Le segment «Corporate»
constitue un segment séparé soumis à l’obligation de déclaration. Celui­ci inclut
toutes les activités du groupe, ainsi que les sociétés de financement et l’Helvetia
Holding SA.
En guise d’information supplémentaire, le Groupe Helvetia subdivise ses activités entre
les domaines Affaires vie, Affaires non­vie et Autres activités.
Dans les affaires vie, le Groupe Helvetia propose des produits d’assurance vie, de
prévoyance vieillesse et de rentes. Des assurances choses, véhicules à moteur, responsabilité
civile et transport ainsi que maladie et accidents sont proposées dans les affaires
non­vie. Les unités sans activité actuarielle, qui peuvent être directement affectées au domaine
d’activité «Vie» ou «Non­vie», sont présentées dans le domaine correspondant.
Toutes les autres unités ainsi que la réassurance active et passive sont affectées aux
«Autres activités».
Les principes de présentation des comptes appliqués aux informations sectorielles correspondent
aux principes déterminants des comptes annuels faisant l’objet d’une description.
Le Groupe Helvetia traite les prestations de service ainsi que l’échange d’actifs
et de dettes entre les segments à l’exemple des affaires avec des tiers. Les participations
ainsi que les produits des participations d’entreprises liées entre segments sont éliminés
dans le segment concerné. Toutes les autres relations et les chiffres d’affaires
internes au groupe et dépassant les limites des segments sont supprimés globalement.
L’affectation des différentes sociétés du groupe aux régions et domaines d’activité ressort
delasection 19 (à partir de la page 193).
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
109

Rapport financier
› Informations sectorielles
3.1 Informations sectorielles
110 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Suisse Allemagne Italie
2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF ajusté ajusté ajusté
Produits
Primes brutes comptabilisées 3471.3 3332.6 838.3 859.5 1038.2 925.4
Primes de réassurance cédées –119.3 –119.9 –85.4 –100.5 –77.7 –74.4
Primes comptabilisées pour propre compte 3352.0 3212.7 752.9 759.0 960.5 851.0
Variation des transferts de primes pour propre compte 20.5 –1.4 0.8 –0.8 –56.4 –45.3
Primes acquises pour propre compte 3372.5 3211.3 753.7 758.2 904.1 805.7
Produit d’intérêts et dividendes 475.4 477.5 78.8 86.6 128.3 141.8
Bénéfices et pertes sur placements financiers (nets) 63.6 105.1 46.3 38.6 2.0 95.6
Produits des immeubles de placement 224.1 221.5 –0.9 –9.6 1.4 1.9
Autres produits 15.4 14.6 5.2 4.8 28.4 36.2
Total des produits résultant de l’exploitation 4151.0 4030.0 883.1 878.6 1064.2 1081.2
Transactions entre les régions 74.0 71.2 63.4 77.1 34.3 31.8
Total des revenus sur clients externes 4225.0 4101.2 946.4 955.7 1098.5 1113.0
Charges
Charges de sinistres non­vie, frais de traitement compris –328.8 –292.2 –345.2 –363.7 –303.2 –297.2
Prestations d’assurance vie payées –2088.6 –1958.9 –115.4 –134.1 –268.4 –201.9
Variation de la réserve mathématique –1022.4 –995.0 –186.4 –141.2 –297.7 –283.9
Prestations d’assurance et charge de sinistre cédées en
réassurance 30.9 24.6 27.2 52.3 44.4 58.4
Participation des assurés aux excédents et aux bénéfices –26.1 –98.3 –13.7 –1.7 –2.1 –10.4
Prestations d’assurance et charge de sinistre (nettes) –3435.0 –3319.8 –633.5 –588.4 –827.0 –735.0
Charges relatives à l’acquisition d’affaires d’assurance –211.0 –197.3 –178.3 –187.2 –94.0 –92.6
Charge d’acquisition cédée en réassurance 19.6 18.7 27.5 23.1 14.4 18.1
Charges d’administration et d’exploitation –236.0 –235.4 –50.3 –60.7 –80.0 –78.3
Charges d’intérêts –26.4 –29.4 –2.4 –2.9 –3.0 –4.3
Autres charges –50.2 –22.3 –23.5 –15.9 –57.7 –149.8
Total des charges résultant de l’exploitation –3939.0 –3785.5 –860.5 –832.0 –1047.3 –1041.9
Résultat de l’exploitation 212.0 244.5 22.6 46.6 16.9 39.3
Frais de financement ­ ­ ­ ­ –0.5 –1.0
Résultat des participations dans des entreprises associées 1.0 0.4 ­ ­ ­ ­
Résultat avant impôts 213.0 244.9 22.6 46.6 16.4 38.3
Impôts sur le résultat –21.5 –50.0 3.6 –11.8 –8.1 –15.4
Résultat périodique du groupe 191.5 194.9 26.2 34.8 8.3 22.9

Espagne
Autres unités
d’assurance Corporate Éliminations Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
ajusté ajusté ajusté
473.8 523.9 833.3 864.2 ­ ­ –183.0 –203.2 6471.9 6302.4
–32.6 –40.2 –181.6 –200.8 ­ ­ 186.5 203.6 –310.1 –332.2
441.2 483.7 651.7 663.4 ­ ­ 3.5 0.4 6161.8 5970.2
4.9 –1.7 –0.9 –24.5 ­ ­ –3.5 –0.4 –34.6 –74.1
446.1 482.0 650.8 638.9 ­ ­ 0.0 0.0 6127.2 5896.1
28.1 28.2 72.1 76.3 5.8 8.8 –5.4 –2.0 783.1 817.2
3.8 21.4 –73.0 8.4 132.5 –6.5 ­ 0.0 175.2 262.6
2.4 –2.4 25.0 24.7 ­ ­ ­ ­ 252.0 236.1
5.1 6.5 54.8 6.9 1.7 1.4 –3.1 –3.1 107.5 67.3
485.5 535.7 729.7 755.2 140.0 3.7 –8.5 –5.1 7445.0 7279.3
22.1 28.0 –201.1 –211.4 –1.2 –1.8 8.5 5.1 ­ ­
507.5 563.7 528.8 543.8 138.8 1.9 ­ ­ 7445.0 7279.3
–240.7 –237.5 –430.0 –461.5 ­ ­ 66.5 95.9 –1581.4 –1556.2
–86.1 –99.2 –141.8 –150.9 ­ ­ 5.6 8.9 –2694.7 –2536.1
4.2 –34.7 –0.6 –10.4 ­ ­ –2.4 –1.8 –1505.3 –1467.0
13.0 16.0 86.4 129.4 ­ ­ –69.7 –103.0 132.2 177.7
­ ­ –9.1 –6.6 ­ ­ ­ ­ –51.0 –117.0
–309.6 –355.4 –495.1 –500.0 ­ ­ ­ 0.0 –5700.2 –5498.6
–90.7 –92.2 –187.6 –188.4 ­ ­ 46.9 50.9 –714.7 –706.8
7.8 8.9 42.2 44.0 ­ ­ –46.5 –51.1 65.0 61.7
–29.5 –36.5 –43.5 –50.7 –16.2 –12.6 1.3 0.3 –454.2 –473.9
–0.2 –1.0 –0.8 –0.8 –4.1 –0.2 6.8 3.3 –30.1 –35.3
–3.6 –1.5 –5.1 –10.5 –64.0 –0.5 0.0 1.7 –204.1 –198.8
–425.8 –477.7 –689.9 –706.4 –84.3 –13.3 8.5 5.1 –7038.3 –6851.7
59.7 58.0 39.8 48.8 55.7 –9.6 0.0 0.0 406.7 427.6
­ ­ ­ ­ –4.1 –6.3 ­ ­ –4.6 –7.3
0.6 0.8 0.0 0.0 ­ ­ ­ ­ 1.6 1.2
60.3 58.8 39.8 48.8 51.6 –15.9 0.0 0.0 403.7 421.5
–19.5 –16.4 –10.4 –5.6 –6.3 4.5 0.0 0.0 –62.2 –94.7
40.8 42.4 29.4 43.2 45.3 –11.4 0.0 0.0 341.5 326.8
Rapport financier
Informations sectorielles ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
111

Rapport financier
› Informations sectorielles
3.2 Informations par domaine d’activité
112 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Vie Non­vie
2010 2009 2010 2009
en millions de CHF ajusté
Produits
Primes brutes comptabilisées 3896.1 3676.5 2348.3 2386.5
Primes de réassurance cédées –60.0 –60.1 –292.9 –319.2
Primes comptabilisées pour propre compte 3836.1 3616.4 2055.4 2067.3
Variation des transferts de primes pour propre compte –1.0 0.9 –31.2 –50.8
Primes acquises pour propre compte 3835.1 3617.3 2024.2 2016.5
Produit d’intérêts et dividendes 673.2 689.0 103.9 106.7
Bénéfices et pertes sur placements financiers (nets) 85.8 259.2 33.6 14.3
Produits des immeubles de placement 225.8 208.6 25.9 13.9
Autres produits 36.0 45.3 19.8 20.7
Total des produits résultant de l’exploitation 4855.9 4819.4 2207.4 2172.1
Charges
Charges de sinistres non­vie, frais de traitement compris ­ ­ –1410.7 –1394.3
Prestations d’assurance vie payées –2688.8 –2529.4 ­ ­
Variation de la réserve mathématique –1505.9 –1467.6 ­ ­
Prestations d’assurance et charge de sinistre cédées en réassurance 25.7 22.5 109.5 169.7
Participation des assurés aux excédents et aux bénéfices –48.9 –114.9 –2.1 –2.1
Prestations d’assurance et charge de sinistre (nettes) –4217.9 –4089.4 –1303.3 –1226.7
Charges relatives à l’acquisition d’affaires d’assurance –185.9 –176.0 –472.0 –481.3
Charge d’acquisition cédée en réassurance 22.1 16.0 56.8 62.9
Charges d’administration et d’exploitation –221.9 –233.1 –210.2 –221.8
Charges d’intérêts –37.4 –38.3 –9.2 –0.9
Autres charges –76.9 –165.7 –61.4 –20.7
Total des charges résultant de l’exploitation –4717.9 –4686.5 –1999.3 –1888.5
Résultat de l’exploitation 138.0 132.9 208.1 283.6
Frais de financement ­ ­ –0.5 –1.0
Résultat des participations dans des entreprises associées 1.0 0.4 0.6 0.8
Résultat avant impôts 139.0 133.3 208.2 283.4
Impôts sur le résultat –30.5 –31.3 –30.8 –67.1
Résultat périodique du groupe 108.5 102.0 177.4 216.3

Autres activités Éliminations Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009
ajusté
424.1 457.0 –196.6 –217.6 6471.9 6302.4
–157.3 –170.9 200.1 218.0 –310.1 –332.2
266.8 286.1 3.5 0.4 6161.8 5970.2
1.1 –23.8 –3.5 –0.4 –34.6 –74.1
267.9 262.3 0.0 0.0 6127.2 5896.1
25.5 25.5 –19.5 –4.0 783.1 817.2
55.8 –10.9 ­ 0.0 175.2 262.6
0.3 13.6 ­ ­ 252.0 236.1
55.4 7.6 –3.7 –6.3 107.5 67.3
404.9 298.1 –23.2 –10.3 7445.0 7279.3
–245.5 –283.1 74.8 121.2 –1581.4 –1556.2
–11.8 –15.7 5.9 9.0 –2694.7 –2536.1
3.2 2.1 –2.6 –1.5 –1505.3 –1467.0
75.1 114.2 –78.1 –128.7 132.2 177.7
­ ­ ­ ­ –51.0 –117.0
–179.0 –182.5 0.0 0.0 –5700.2 –5498.6
–104.9 –101.6 48.1 52.1 –714.7 –706.8
33.7 35.1 –47.6 –52.3 65.0 61.7
–23.4 –19.3 1.3 0.3 –454.2 –473.9
–4.5 –1.3 21.0 5.2 –30.1 –35.3
–66.2 –17.4 0.4 5.0 –204.1 –198.8
–344.3 –287.0 23.2 10.3 –7038.3 –6851.7
60.6 11.1 0.0 0.0 406.7 427.6
–4.1 –6.3 ­ ­ –4.6 –7.3
­ ­ ­ ­ 1.6 1.2
56.5 4.8 0.0 0.0 403.7 421.5
–0.9 3.7 0.0 0.0 –62.2 –94.7
55.6 8.5 0.0 0.0 341.5 326.8
Rapport financier
Informations sectorielles ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
113

Rapport financier
› Informations sectorielles
3.3 Informations supplémentaires
par segments:
114 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Suisse Allemagne Italie
au 31.12. 2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF ajusté ajusté ajusté
Actifs par régions 26 337.5 24 042.4 2614.6 2930.6 4530.3 5046.9
dont placements 24 308.6 22 756.1 2242.0 2487.0 3780.3 4146.5
dont participations dans des entreprises associées 46.3 45.6 ­ 14.1 ­ ­
Fonds empruntés par régions 23 986.8 22 089.8 2322.9 2584.5 4256.9 4686.2
dont provisions actuarielles (brutes) 21 839.1 20 116.1 1981.4 2141.6 2429.5 2514.4
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (net) 551.9 51.5 –1.4 –21.6 24.8 –15.9
Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement (net) –331.3 –77.4 7.6 11.6 –15.1 33.6
Flux de trésorerie provenant des activités de financement (net) 356.1 157.2 ­ –0.6 –18.5 11.6
Acquisitions d’immeubles à usage personnel, d’installations
d’exploitation et d’immobilisations incorporelles 170.3 7.0 2.0 1.8 13.3 21.4
Amortissements sur immobilisations corporelles et incorporelles –6.3 –10.1 –3.2 –4.0 –7.0 –6.8
Perte de valeur sur immobilisations corporelles et incorporelles
avec effet sur le résultat ­ ­ ­ ­ ­ ­
Reprise de perte de valeur sur immobilisations corporelles et
incorporelles avec effet sur le résultat ­ ­ ­ ­ ­ ­
Charges pour transactions de rémunération basées sur des
actions –0.7 –0.6 ­ ­ ­ ­
par domaine d’activité:
Vie Non­vie
au 31.12. 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF ajusté
Actifs par domaines d’activité 31 099.2 30 130.5 5345.3 5293.0
Fonds empruntés par domaines d’activité 29 314.6 28 686.5 3774.8 3585.5
Acquisitions d’immeubles à usage personnel, d’installations d’exploitation
et d’immobilisations incorporelles 35.9 2.8 161.8 43.1
Amortissements sur immobilisations corporelles et incorporelles –7.7 –8.3 –14.2 –18.1
Perte de valeur sur immobilisations corporelles et incorporelles avec effet sur le résultat ­ ­ ­ ­
Reprise de perte de valeur sur immobilisations corporelles et incorporelles
avec effet sur le résultat ­ ­ ­ ­
Charges pour transactions de rémunération basées sur des actions –0.4 –0.3 –0.3 –0.3

Espagne
Autres unités
d’assurance Corporate Éliminations Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
ajusté ajusté ajusté ajusté ajusté
1288.0 1440.6 2774.7 3115.9 276.6 321.3 –261.3 –391.7 37 560.4 36 506.0
950.1 1127.4 2025.8 2286.5 293.2 293.9 –12.9 –25.0 33 587.1 33 072.4
2.1 2.7 0.0 0.0 ­ ­ ­ ­ 48.4 62.4
1070.2 1204.3 2457.6 2774.0 269.7 350.5 –261.3 –391.7 34 102.8 33 297.6
860.0 1027.5 2063.3 2362.7 ­ ­ –160.7 –219.9 29 012.6 27 942.4
47.5 46.8 46.0 106.4 33.4 168.3 0.2 7.5 702.4 343.0
–21.5 –2.5 –5.5 –27.1 59.0 –11.9 –0.2 –3.1 –307.0 –76.8
–23.0 –33.5 –50.1 –70.3 –139.2 –150.9 ­ –4.4 125.3 –90.9
22.9 3.4 2.4 23.0 2.7 0.5 ­ ­ 213.6 57.1
–5.4 –3.3 –3.8 –5.0 –5.5 –1.8 ­ ­ –31.2 –31.0
­ ­ –1.9 ­ ­ ­ ­ ­ –1.9 ­
­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
­ ­ ­ ­ –0.3 ­ ­ ­ –1.0 –0.6
Autres Éliminations Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009
ajusté
1408.4 1517.6 –292.5 –435.1 37 560.4 36 506.0
1305.9 1460.7 –292.5 –435.1 34 102.8 33 297.6
15.9 11.2 ­ ­ 213.6 57.1
–9.3 –4.6 ­ ­ –31.2 –31.0
–1.9 ­ ­ ­ –1.9 ­
­ ­ ­ ­ ­ ­
–0.3 ­ ­ ­ –1.0 –0.6
Rapport financier
Informations sectorielles ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
115

Rapport financier
› Informations sectorielles
3.4 Primes brutes par régions et domaines d’activité
en millions de CHF
Primes brutes
avant élimina­
116 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
tions Éliminations Primes brutes
2010 2009 2010 2009 2010 2009
Variation
en %
Variation en %
(hors effet de
Suisse Non­vie 638.6 629.1 ­ ­ 638.6 629.1 1.5 1.5
Suisse Vie 2832.7 2703.5 ­ ­ 2832.7 2703.5 4.8 4.8
Total Suisse 3471.3 3332.6 ­ ­ 3471.3 3332.6 4.2 4.2
Allemagne Non­vie 563.4 612.4 –3.9 –2.9 559.5 609.5 –8.2 1.1
Allemagne Vie 274.9 247.1 ­ ­ 274.9 247.1 11.2 22.5
Total Allemagne 838.3 859.5 –3.9 –2.9 834.4 856.6 –2.6 7.2
Italie Non­vie 499.9 462.0 ­ ­ 499.9 462.0 8.2 19.1
Italie Vie 538.3 463.4 ­ ­ 538.3 463.4 16.2 27.9
Total Italie 1038.2 925.4 ­ ­ 1038.2 925.4 12.2 23.5
Espagne Non­vie 339.1 382.9 ­ ­ 339.1 382.9 –11.4 –2.5
Espagne Vie 134.7 141.0 ­ ­ 134.7 141.0 –4.5 5.2
Total Espagne 473.8 523.9 ­ ­ 473.8 523.9 –9.6 –0.4
Autres pays Non­vie 307.3 300.1 ­ –0.2 307.3 299.9 2.5 12.8
Autres pays Vie 115.5 121.5 ­ ­ 115.5 121.5 –4.9 4.6
Réassurance 410.5 442.6 –179.1 –200.1 231.4 242.5 –4.6 –4.6
Autres unités
d’assurance 833.3 864.2 –179.1 –200.3 654.2 663.9 –1.5 5.0
Total des primes
brutes 6654.9 6505.6 –183.0 –203.2 6471.9 6302.4 2.7 7.1
change)

3.5 Primes brutes
par branches
en millions de CHF
Primes brutes
2010 2009
Rapport financier
Informations sectorielles ‹
Variation
en %
Variation en
%(hors effet
de change)
Assurance individuelle 1472.0 1433.9 2.7 8.3
Assurance collective 2230.8 2065.2 8.0 8.7
Assurance Vie liée à des fonds de placement 193.3 177.4 9.0 16.3
Primes brutes Vie 3896.1 3676.5 6.0 8.9
Choses 950.2 983.1 –3.3 2.9
Transport 167.0 194.1 –14.0 –6.6
Véhicules à moteur 821.4 770.5 6.6 15.0
Responsabilité civile 244.4 258.3 –5.4 0.7
Accidents/maladie 161.4 177.4 –9.0 0.1
Primes brutes Non­vie 2344.4 2383.4 –1.6 5.6
Primes brutes réassurance 231.4 242.5 –4.6 –4.6
Total des primes brutes 6471.9 6302.4 2.7 7.1
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
117

Rapport financier
› Informations sectorielles
3.6 Primes brutes et
apports reçus
118 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Conformément aux principes de présentation des comptes appliqués, les apports des
contrats d’investissement n’ont pas été ouverts par le compte derésultat:
en millions de CHF
Volume
d’affaires
2010 2009
Variation
en %
Variation en
%(hors effet
de change)
Primes brutes Vie 3896.1 3676.5 6.0 8.9
Apports reçus au titre des contrats de
placement Vie 1 283.5 408.6 –30.6 –23.6
Primes brutes et apports reçus Vie 4179.6 4085.1 2.3 5.6
Primes brutes Non­vie 2344.4 2383.4 –1.6 5.6
Primes brutes réassurance 231.4 242.5 –4.6 –4.6
Primes brutes et apports reçus 6755.4 6711.0 0.7 5.3
1 A l’heure actuelle, les apports résultant des contrats d‘investissement Vie proviennent exclusivement
du marché national Italie.

4. Conversion des monnaies
4.1 Cours de change
4.2 Résultat de change
Rapport financier
Conversion des monnaies ‹
Le Groupe Helvetia a choisi l’euro, le franc suisse, la livre sterling et le dollar US comme
monnaies fonctionnelles pour les différentes unités. Pour laconversion des présents
comptes annuels et des transactions en monnaie étrangère, les cours de change suivants
ont été utilisés:
Cours à la date de référence 31.12.2010 31.12.2009
1 EUR 1.2505 1.4832
1 USD 0.9321 1.0338
1 GBP 1.4593 1.6694
Moyenne annuelle 2010 2009
jan. –déc. jan.–déc.
1 EUR 1.3688 1.5069
1 USD 1.0367 1.0824
1 GBP 1.5984 1.6945
Le résultat de change contenu dans le compte de résultat consolidé présente une perte
de CHF 290,1 millions au cours de la période sous revue (bénéfice de l’année précédente:
CHF 6,3 millions). La perte de change des placements financiers figure dans la
position «Bénéfices et pertes sur placements financiers» du compte de résultat et s’élève
à CHF 245,9 millions (contre un bénéfice de CHF 3,3 millions l’année précédente), à
l’exception des différences de conversion de placements financiers évalués à la juste valeur
par le biais du compte de résultat. Les autres résultats des conversions figurent aux
positions «Autres produits» et«Autres charges».
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
119

Rapport financier
› Immobilisations corporelles etimmeubles
5. Immobilisations
corporelles etimmeubles
en millions de CHF
Valeurs d’acquisition
120 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Terrains non
bâtis
Immeubles
occupés en
propre
Installations
d’exploitation
2010 2009 2010 2009 2010 2009
État au 1 er janvier 9.3 9.3 533.9 491.9 117.7 100.6
Variation du périmètre de consolidation ­ ­ 18.2 ­ ­ 0.3
Entrées ­ ­ 2.8 1.5 8.3 12.8
Sorties –0.3 ­ –2.7 ­ –17.5 –1.7
Revalorisation liée au transfert aux immeubles pour placement
de capitaux ­ ­ 0.3 0.7 ­ ­
Transfert ­ ­ –12.0 40.0 ­ ­
Différences de conversion ­ ­ –44.3 –0.2 –11.6 0.0
Autres variations ­ ­ 17.7 ­ –15.0 5.7
État au 31 décembre 9.0 9.3 513.9 533.9 81.9 117.7
Amortissements/correctifs de valeur cumulés
État au 1 er janvier 4.0 4.0 152.0 146.9 88.3 79.5
Amortissements ­ ­ 9.0 9.9 10.1 9.9
Pertes de valeur ­ ­ ­ ­ ­ ­
Reprise de pertes de valeur ­ ­ ­ ­ ­ ­
Sorties d’amortissements/de pertes de valeurs –0.2 ­ –0.8 ­ –17.0 –1.2
Transfert ­ ­ –1.9 –4.8 ­ ­
Différences de conversion ­ ­ –14.7 0.0 –8.4 0.1
Autres variations ­ ­ 17.7 ­ –15.0 ­
État au 31 décembre 3.8 4.0 161.3 152.0 58.0 88.3
Valeur comptable au 31 décembre 5.2 5.3 352.6 381.9 23.9 29.4
dont crédits­bails ­ ­ 45.0 54.2 ­ ­
Valeur comptable au 1 er janvier 5.3 5.3 381.9 345.0 29.4 21.1

Immeubles en
construction Total
2010 2009 2010 2009
0.1 234.2 661.0 836.0
­ ­ 18.2 0.3
0.0 9.7 11.1 24.0
­ –0.3 –20.5 –2.0
­ ­ 0.3 0.7
­ –239.0 –12.0 –199.0
0.0 1.2 –55.9 1.0
­ –5.7 2.7 ­
0.1 0.1 604.9 661.0
0.0 3.6 244.3 234.0
­ ­ 19.1 19.8
­ ­ ­ ­
­ ­ ­ ­
­ ­ –18.0 –1.2
­ –3.7 –1.9 –8.5
­ 0.1 –23.1 0.2
­ ­ 2.7 ­
0.0 0.0 223.1 244.3
0.1 0.1 381.8 416.7
­ ­ 45.0 54.2
0.1 230.6 416.7 602.0
Rapport financier
Immobilisations corporelles et immeubles ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
121

Rapport financier
› Goodwill et autres immobilisations incorporelles
6. Goodwill et autres
immobilisations incorporelles
en millions de CHF
Valeurs d’acquisition
122 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Goodwill
Autres immo­
bilisations Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009
État au 1 er janvier 84.1 64.8 266.7 253.7 350.8 318.5
Variation du périmètre de consolidation 136.2 19.6 13.7 0.0 149.9 19.6
Entrées ­ ­ 34.5 13.0 34.5 13.0
Sorties ­ ­ –16.0 –0.3 –16.0 –0.3
Différences de conversion –13.1 –0.3 –33.7 0.3 –46.8 0.0
Autres variations ­ ­ –9.3 ­ –9.3 ­
État au 31 décembre 207.2 84.1 255.9 266.7 463.1 350.8
Amortissements/correctifs de valeur cumulés
État au 1 er janvier 0.1 0.1 160.6 135.8 160.7 135.9
Amortissements ­ ­ 29.5 25.1 29.5 25.1
Pertes de valeur ­ ­ 1.9 ­ 1.9 ­
Reprise de pertes de valeur ­ ­ ­ ­ ­ ­
Sorties d’amortissements/de pertes de valeurs ­ ­ –15.8 –0.2 –15.8 –0.2
Différences de conversion 0.0 0.0 –17.8 –0.1 –17.8 –0.1
Autres variations ­ ­ –9.3 ­ –9.3 ­
État au 31 décembre 0.1 0.1 149.1 160.6 149.2 160.7
Valeur comptable au 31 décembre 207.1 84.0 106.8 106.1 313.9 190.1
Valeur comptable au 1 er janvier 84.0 64.7 106.1 117.9 190.1 182.6
Un goodwill de CHF 118,4 millions et un goodwill de CHF 13,4 millions ont été respectivement
enregistrés en 2010, en relation avec le rachat d’Alba Compagnie d’Assurances
Générales SA, et de Phenix Compagnie d’assurances SA. Les détails figurent à la
section 19 (à partir de la page 193). Le goodwill à hauteur de CHF 131,8 millions a été
affecté à l’unité génératrice de trésorerie (Cash Generating Unit, CGU) «Suisse Nonvie».
Le goodwill représente tout d’abord les synergies et gains d’efficacité escomptés
et un accès étendu au marché de l’assurance non­vie en Suisse.
Un goodwill à hauteur de CHF 4,4 millions a été comptabilisé en 2010 lors de l’acquisition
de Phenix Compagnie d’assurances sur la vie SA et imputé à la CGU «Suisse
Vie». Le goodwill représente les synergies et gains d’efficacité escomptés et un accès
étendu au marché en Suisse romande.

Rapport financier
Goodwill et autres immobilisations incorporelles ‹
Chaque année, la position «Goodwill» est soumise à un test de dépréciation conformément
à la section 2.11 (à partir de la page 100). Le test de dépréciation du goodwill
repose sur les taux de croissance et d’actualisation suivants, en application d’une rente
indéfinie:
au 31.12.2010 Goodwill
en millions de
Taux de
croissance
Taux
d’escompte
appliqué
CHF en % en %
Suisse Vie 4.4 1.0% 9.19%
Suisse Non­vie 131.8 1.0% 10.17%
Helvetia Compañía Suiza S.A. 18.8 1.0% 12.32%
Chiara Vita S.p.A. 32.4 1.5% 9.43%
Padana Assicurazioni S.p.A. 3.5 1.5% 11.39%
Helvetia Assurances S.A. 16.2 1.0% 11.23%
au 31.12.2009 Goodwill
en millions de
Taux de
croissance
Taux
d’escompte
appliqué
CHF en % en %
Helvetia Compañía Suiza S.A. 22.2 1.0% 10.26%
Chiara Vita S.p.A. 38.4 1.5% 8.00%
Padana Assicurazioni S.p.A. 4.2 1.5% 10.55%
Helvetia Assurances S.A. 19.2 1.0% 9.86%
Le test de dépréciation de 2010 n’a révélé aucun besoin de correction de valeur. Le montant
recouvrable a été calculé par le biais de la valeur d’utilité. À cet égard, la direction
a formulé des hypothèses concernant les retombées attendues. Ces flux de trésorerie
disponibles sont généralement pris en compte sur une période de deux à cinq ans et se
basent sur lebudget adopté par ladirection etlaplanification stratégique. Letaux de
croissance a été fixé par la direction sur la base des valeurs passées et des attentes futures.
Les taux d’escompte appliqués s’entendent avant impôts et correspondent aux risques
attribués aux domaines d’activité respectifs. La direction part du principe que des
changements réalistes d’hypothèses importantes servant à la détermination des valeurs
réalisables des différents segments n’entraîneront aucune diminution devaleur.
Les «Autres immobilisations incorporelles» du Groupe Helvetia se composent essentiellement
d’un accord de distribution à long terme, de la valeur d’affaires d’assurance
acquises (valeur actualisée des flux de paiements futurs résultant de l’acquisition de
contrats d’assurance ou d’investissement à long terme) et de logiciels achetés ou développés
eninterne.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
123

Rapport financier
› Placements de capitaux
7. Placements de capitaux
7.1 Résultat des
placements de capitaux
7.1.1 Produit d’intérêts
et dividendes
7.1.2 Rendement direct des placements
financiers sensibles
aux taux d’intérêt
en millions de CHF
124 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Annexe 2010 2009
Produit d’intérêts et dividendes 7.1.1 783.1 817.2
Bénéfices et pertes sur placements financiers (nets) 7.1.3 175.2 262.6
Produits des immeubles de placement 7.1.5 252.0 236.1
Résultat des participations dans des entreprises associées 1.6 1.2
Produit des placements de capitaux 1211.9 1317.1
Charges de gestion des immobilisations financières –19.5 –19.3
Charges de gestion des immeubles –58.9 –58.6
Résultat des placements de capitaux 1133.5 1239.2
Les charges de gestion des placements figurent dans le compte de résultat à la position
«Charges d’exploitation et d’administration». Les charges ordinaires de la gestion des
immeubles incluent la totalité des charges d’entretien et de réparation ainsi que les charges
d’exploitation pour les immeubles qui n’ont généré aucun revenu locatif durant l’année
sous revue. Durant l’exercice sous revue, ces dernières se montent à CHF1,0 million
(année précédente: CHF 1,2 million).
en millions de CHF
2010 2009
Intérêts de titres rémunérés 560.1 583.5
Produit d’intérêts des prêts 154.5 165.6
Produit d’intérêts des instruments du marché monétaire 4.2 7.4
Produit des intérêts 718.8 756.5
Dividendes des actions, bons de participation et placements alternatifs 64.2 59.4
Produit du Securities Lending 0.1 1.3
Autres placements 0.0 0.0
Produit d’intérêts et dividendes 783.1 817.2
Le produit d’intérêts évalué à la juste valeur par le biais du compte de résultat s’élève à
CHF 36,2 millions (année précédente: CHF 44,9 millions).
en %
2010 2009
Titres rémunérés 3.0 3.3
Hypothèques, prêts et instruments du marché monétaire 2.8 2.9
Total des placements financiers sensibles aux taux d’intérêt 2.9 3.2

7.1.3 Bénéfices et pertes sur placements financiers par catégories d‘évaluation
en millions de CHF
Bénéfices et pertes réalisés sur prêts et créances (LAR), résultat de change compris
Rapport financier
Placements de capitaux ‹
2010 2009
Titres rémunérés 1.5 ­
Hypothèques 0.0 0.0
Prêts 1.7 –0.8
Bénéfices et pertes sur prêts et créances (LAR), instruments du marché monétaire compris 3.2 –0.8
Bénéfices et pertes réalisés sur placements financiers détenus jusqu’à l’échéance àlavente (HTM),
résultat de change compris
Titres rémunérés –43.4 2.0
Bénéfices et pertes sur placements financiers détenus jusqu’à l’échéance (HTM) 1 –43.4 2.0
Bénéfices et pertes réalisés sur placements financiers disponibles à la vente (AFS), résultat de change
compris
Titres rémunérés –146.8 0.3
Actions 54.7 21.0
Fonds de placement 0.2 2.7
Placements alternatifs –0.1 –4.6
Bénéfices et pertes sur placements financiers disponibles à la vente (AFS) –92.0 19.4
Bénéfices et pertes réalisés et comptables sur placements financiers détenus àdes fins de transaction,
résultat de change compris
Titres rémunérés 0.0 0.1
Actions 2.5 –0.4
Fonds de placement 1.1 16.7
Instruments dérivés 257.2 –85.1
Bénéfices et pertes sur placements financiers détenus à des fins de transaction 260.8 –68.7
Bénéfices et pertes réalisés et comptables sur placements financiers enregistrés à la juste valeur
par le biais du compte de résultat (désignation), résultat de change compris
Titres rémunérés –29.1 52.5
Actions 21.9 95.0
Fonds de placement 72.8 195.1
Placements alternatifs –0.2 –4.4
Bénéfices et pertes sur placements financiers enregistrés à la juste valeur par le biais du compte de résultat (désignation) 65.4 338.2
Autres –3.2 0.0
Augmentation de la perte de valeur sur placements financiers –16.7 –29.5
Diminution de la perte de valeur sur placements financiers 1.1 2.0
Total des bénéfices et pertes sur placements financiers (nets) 175.2 262.6
1 Les bénéfices et pertes indiqués dans les placements détenus jusqu’à l’échéance sont des résultats comptables découlant de la conversion de monnaie.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
125

Rapport financier
› Placements de capitaux
7.1.4 Bénéfices et pertes sur
placements financiers (nets)
7.1.5 Produits des immeubles
de placement
en millions de CHF
126 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
2010 2009
Titres rémunérés –217.8 54.9
Actions 79.1 115.6
Fonds de placement 74.1 214.5
Placements alternatifs –0.3 –9.0
Instruments dérivés 1 257.2 –85.1
Hypothèques 0.0 0.0
Prêts 1.7 –0.8
Autres –3.2 0.0
Augmentation de la perte de valeur sur placements financiers –16.7 –29.5
Diminution de la perte de valeur sur placements financiers 1.1 2.0
Bénéfices et pertes sur placements financiers (nets) 175.2 262.6
dont:
Bénéfices etpertes sur immobilisations financières pour le compte et aux
risques de titulaires de polices d’assurance vie 64.2 179.7
Bénéfices et pertes sur placements financiers (nets)
pour propre compte 111.0 82.9
1 La position Instruments dérivés inclut les gains et les pertes des instruments dérivés actifs et passifs.
en millions de CHF
2010 2009
Revenu locatif 245.3 247.0
Bénéfices et pertes réalisés et comptables 6.7 –10.9
Total des produits des immeubles de placement 252.0 236.1
Conformément aux délais de résiliation, les baux représentent des créances de contrats
de leasing opérationnel du Groupe Helvetia d’un montant de CHF 58,0 millions (année
précédente: CHF 54,1 millions) avec une échéance inférieure à une année, de
CHF 138,8 millions (année précédente: CHF 117,5 millions) avec une échéance entre un
et cinq ans et de CHF 62,1 millions (année précédente: CHF 54,2 millions) avec une
échéance de plus de cinq ans.

7.2 Placements de capitaux par domaines d’activités
au 31.12.2010 Annexe Vie Non­vie
en millions de CHF
Autres et
Rapport financier
Placements de capitaux ‹
élimination Total
Participation dans des entreprises associées 7.3 46.2 2.2 ­ 48.4
Immeubles de placements 7.4 4063.1 413.5 2.9 4479.5
Immobilisations financières par catégories 7.5
Titres rémunérés 16 123.5 2316.4 836.7 19 276.6
Actions 582.9 50.0 694.4 1327.3
Fonds de placement 3035.2 288.7 –736.6 2587.3
Placements alternatifs 162.5 14.7 ­ 177.2
Dérivés actifs 82.4 1.9 10.0 94.3
Hypothèques 3161.0 158.4 –1.2 3318.2
Prêts sur polices 108.3 ­ ­ 108.3
Autres prêts et créances 1146.2 236.6 ­ 1382.8
Instruments du marché monétaire 674.3 112.8 0.1 787.2
Total placements 29 185.6 3595.2 806.3 33 587.1
au 31.12.2009 Annexe Vie Non­vie
en millions de CHF
Autres et
élimination Total
Participation dans des entreprises associées 7.3 45.5 16.9 ­ 62.4
Immeubles de placements 7.4 3910.5 437.3 3.4 4351.2
Immobilisations financières par catégories 7.5
Titres rémunérés 15 542.4 2223.8 897.8 18 664.0
Actions 655.9 65.9 686.4 1408.2
Fonds de placement 2889.1 292.5 –763.3 2418.3
Placements alternatifs 181.8 15.8 ­ 197.6
Dérivés actifs 39.6 3.8 1.3 44.7
Hypothèques 3037.3 144.8 –1.7 3180.4
Prêts sur polices 118.2 ­ ­ 118.2
Autres prêts et créances 1235.8 255.5 ­ 1491.3
Instruments du marché monétaire 849.7 275.3 11.1 1136.1
Total placements 28 505.8 3731.6 835.0 33 072.4
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
127

Rapport financier
› Placements de capitaux
7.3 Participations dans des
entreprises associées
7.3.1 Évolution des participations
àdes entreprises associées
128 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Il existe un contrat de prêt entre Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances sur la Vie SA,
Bâle, et Tertianum AG (débitrice) portant sur un montant de CHF 7,8 millions, dont la rémunération
correspond aux conditions usuelles du marché.
Les entreprises associées ont généré des dividendes de CHF 0,7 million (année précédente:
CHF 0,8 million). Les produits et charges concernant des entreprises associées figurent
dans le «résultat des participations dans les entreprises associées» du compte de
résultat.
Les participations dans des entreprises associées, qui sont évaluées selon la méthode
de mise en équivalence, ressortent du tableau à la section 19 (à partir de la page 193).
en millions de CHF
2010 2009
État au 1 er janvier 62.4 56.0
Entrées 1 ­ 6.3
Sorties 1 –7.5 ­
Bénéfices et pertes non réalisés dans les capitaux propres ­ 0.1
Part aux résultats nets de l’exercice 1.3 0.9
Dividende versé –0.7 –0.8
Pertes de valeur (nettes) ­ ­
Différences de conversion –1.6 –0.1
Autres –5.5 ­
Valeur comptable au 31 décembre 48.4 62.4
Ajustements pour pertes de valeur
Pertes de valeur cumulées au 1 er janvier 7.7 7.7
Ajustements pour pertes de valeur de la période ­ ­
Reprise de pertes de valeur de la période ­ ­
Sorties ­ ­
Différences de conversion ­ ­
Pertes de valeur cumulées au 31 décembre 7.7 7.7
1 Vous trouverez des informations détaillées sur les entrées et sorties des entreprises associées dans la
section 19, Périmètre de consolidation.

7.3.2 Données financières
agrégées relatives aux
entreprises associées
7.4 Immeubles de
placements
Rapport financier
Placements de capitaux ‹
Les tableaux ci­dessous présentent un bilan et compte de résultat agrégé des participations,
qui sont incluses dans la clôture consolidée selon la méthode de mise en équivalence.
au 31.12. 2010 2009
in CHF million
Actifs
Valeurs immobilisées 441.6 467.7
Valeurs d’exploitation 28.8 35.6
Total des actifs 470.4 503.3
Passifs
Capitaux propres 224.1 240.4
Fonds empruntés non courants 32.3 45.1
Fonds empruntés courants 214.0 217.8
Total des passifs 470.4 503.3
in CHF million
Résultat de l’exercice
2010 2009
Produits 139.3 133.2
Charges –133.6 –140.9
Bénéfice de l’exercice 5.7 –7.7
La part du Groupe Helvetia dans les dettes des entreprises associées s’élève à
CHF 49,3millions (année précédente: CHF 56,2 millions). Les entreprises associées ont
des passifs éventuels à hauteur de CHF 150,7 millions (année précédente: CHF 148,1
millions).
en millions de CHF
2010 2009
État au 1 er janvier 4351.2 4065.8
Variation du périmètre de consolidation 31.4 –3.3
Entrées 15.8 69.4
Dépenses ultérieures comptabilisées 205.2 121.4
Sorties –77.1 –82.5
Bénéfices et pertes réalisés et comptables 6.7 –10.9
Transfert à partir de/dans immeubles d’exploitation 10.1 190.5
Différences de conversion –63.8 0.8
État au 31 décembre 4479.5 4351.2
La juste valeur des immeubles de placement détenus par les sociétés suisses du groupe
est déterminée au moyen de la méthode généralement admise d’actualisation des flux
de trésorerie. Au cours de l’année sous revue, celle­ci s’est fondée sur des taux d’escompte
compris dans une fourchette de 3,4% à 5,0% (année précédente: 3,4% à 5,0%).
L’évaluation de tous les autres portefeuilles a été réalisée moyennant des expertises établies
par des experts indépendants.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
129

Rapport financier
› Placements de capitaux
7.5 Placements financiers par catégories d‘évaluation et classes
130 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Valeur comp­
table
Valeur d’ac­
quisition/
Coût amorti
au 31.12. 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Immobilisations financières au coût amorti:
Prêts et créances (LAR)
Titres rémunérés 2908.0 2484.0 2908.0 2484.0
Hypothèques 3318.2 3180.4 3318.2 3180.4
Prêts sur polices 108.3 118.2 108.3 118.2
Autres prêts et créances 1369.6 1468.2 1369.6 1468.2
Instruments du marché monétaire 787.2 1136.1 787.2 1136.1
Total «Prêts et créances» (LAR) 1 8491.3 8386.9 8491.3 8386.9
Placements financiers détenus jusqu’à l’échéance
Titres rémunérés 3535.6 3047.0 3535.6 3047.0
Immobilisations financières à la juste valeur 12 026.9 11 433.9 12 026.9 11 433.9
Immobilisations financières à la juste valeur:
à la juste valeur par le biais du compte de résultat
(détenues à des fins de transaction)
Titres rémunérés 10.4 10.4 10.0 10.0
Actions 31.4 ­ 29.1 ­
Fonds de placement en titres rémunérés ­ 2.1 ­ 4.5
Fonds de placement en actions 1.6 2.3 1.9 2.3
Fonds de placement mixtes 182.2 232.6 152.5 195.5
Dérivés actifs 94.3 44.7 30.2 39.3
Total «détenues à des fins de transaction» 319.9 292.1 223.7 251.6
saisies à la juste valeur avec incidence sur le résultat (Designation)
Titres rémunérés 1112.1 1256.2 1127.5 1270.7
Actions 547.5 673.2 553.7 707.6
Fonds de placement en titres rémunérés 18.0 16.3 18.3 16.1
Fonds de placement en actions 223.5 34.5 212.5 41.7
Fonds de placement mixtes 246.9 234.5 250.2 236.8
Placements pour le compte et aux risques de titulaires de polices d’assurance vie 1886.1 1890.2 1821.8 1859.7
Placements alternatifs 16.0 21.4 7.3 21.7
Total «saisies à la juste valeur avec incidence sur le résultat» (Designation) 4050.1 4126.3 3991.3 4154.3
Total «évaluées à la juste valeur par le biais du compte de résultat» 4370.0 4418.4 4215.0 4405.9
disponibles à la vente (AFS)
Titres rémunérés 11 710.5 11 866.4 11 527.8 11 544.7
Actions 748.4 735.0 571.9 565.4
Fonds de placement en titres rémunérés 0.7 1.0 0.6 0.8
Fonds de placement en actions 19.2 4.0 17.8 3.2
Fonds de placement mixtes 9.1 0.8 9.2 0.8
Placements alternatifs 161.2 176.2 156.0 175.8
Prêts 13.2 23.1 12.5 22.5
Total «placements financiers disponibles à la vente» (AFS) 12 662.3 12 806.5 12 295.8 12 313.2
Total immobilisations financières à la juste valeur 17 032.3 17 224.9 16 510.8 16 719.1
Total des placements financiers 29 059.2 28 658.8
1 Créances résultant des affaires d’assurance et réassurance non comprises.

Bénéfices/pertes
non réalisés (nets) Juste valeur
2010 2009 2010 2009
2981.1 2494.2
3391.7 3225.2
108.2 118.2
1427.1 1500.8
787.2 1136.1
8695.3 8474.5
3629.7 3113.5
12 325.0 11 588.0
10.4 10.4
31.4 ­
­ 2.1
1.6 2.3
182.2 232.6
94.3 44.7
319.9 292.1
1112.1 1256.2
547.5 673.2
18.0 16.3
223.5 34.5
246.9 234.5
1886.1 1890.2
16.0 21.4
4050.1 4126.3
4370.0 4418.4
182.7 321.7 11 710.5 11 866.4
176.5 169.6 748.4 735.0
0.1 0.2 0.7 1.0
1.4 0.8 19.2 4.0
–0.1 0.0 9.1 0.8
5.2 0.4 161.2 176.2
0.7 0.6 13.2 23.1
366.5 493.3 12 662.3 12 806.5
366.5 493.3 17 032.3 17 224.9
Rapport financier
Placements de capitaux ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
131

Rapport financier
› Placements de capitaux
7.5.1 Actifs de prêt de titres
7.5.2 Dérivés –actif
132 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Echéances
aux valeurs
du contrat
Valeur du
contrat Juste valeur
au 31.12. 5ans 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Instruments de taux
Opérations à terme ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Swaps ­ ­ 3.8 3.8 4.4 0.8 0.9
Options (de gré à gré) ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options négociées en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Contrats à terme négociés en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Total des instruments de taux ­ ­ 3.8 3.8 4.4 0.8 0.9
Instruments de capitaux propres
Opérations à terme ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options (de gré à gré) 731.9 1.4 200.1 933.4 1098.2 8.2 7.1
Options négociées en bourse 114.0 ­ ­ 114.0 88.1 2.7 1.3
Contrats à terme négociés en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Total des instruments de capitaux propres 845.9 1.4 200.1 1047.4 1186.3 10.9 8.4
Instruments en monnaies étrangères
À la date de clôture du bilan, le volume de titres prêtés par le groupe dans le cadre du
prêt de titres se montait, aux valeurs du marché, à CHF 32,2 millions (année précédente:
CHF 54,4 millions).
Opérations à terme 2049.5 ­ ­ 2049.5 1834.6 82.6 35.4
Swaps ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options (de gré à gré) ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options négociées en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Contrats à terme négociés en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Total des instruments en monnaies étrangères 2049.5 ­ ­ 2049.5 1834.6 82.6 35.4
Total des dérivés – actif 2895.4 1.4 203.9 3100.7 3025.3 94.3 44.7

7.6 Placements financiers par méthodes d’évaluation
Prix cotés sur
le marché
Fondé sur les
données du
marché
Non
fondé sur les
données du
marché
Rapport financier
Placements de capitaux ‹
Total
juste valeur
au 31.12. 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF Level 1 Level 2 Level 3
À la juste valeur par le biais du
compte de résultat (détenues à
des fins de transaction)
Titres rémunérés 10.4 10.4 ­ ­ ­ ­ 10.4 10.4
Actions 31.4 ­ ­ ­ ­ ­ 31.4 0.0
Fonds de placement 183.8 237.0 ­ ­ ­ ­ 183.8 237.0
Dérivés actifs 2.8 2.1 91.5 42.6 ­ ­ 94.3 44.7
Total «détenues à des fins de transaction» 228.4 249.5 91.5 42.6 ­ ­ 319.9 292.1
Saisis à la juste valeur avec incidence
sur le résultat (Designation)
Titres rémunérés 767.6 265.9 344.5 990.3 ­ ­ 1112.1 1256.2
Actions 547.5 673.2 ­ ­ ­ ­ 547.5 673.2
Fonds de placement 488.4 285.3 ­ ­ 0.0 ­ 488.4 285.3
Placements alternatifs ­ ­ 6.7 10.9 9.3 10.5 16.0 21.4
Total «saisis à la juste valeur avec incidence
sur le résultat» (Designation) 1803.5 1224.4 351.2 1001.2 9.3 10.5 2164.0 2236.1
Total «évalués à la juste valeur par le
biais du compte de résultat» 2031.9 1473.9 442.7 1043.8 9.3 10.5 2483.9 2528.2
Disponibles à la vente (AFS)
Titres rémunérés 11 580.1 11 670.7 127.7 188.4 2.7 7.3 11 710.5 11 866.4
Actions 741.2 732.5 7.0 2.3 0.2 0.2 748.4 735.0
Fonds de placement 20.5 5.8 ­ ­ 8.5 ­ 29.0 5.8
Placements alternatifs 0.3 0.6 160.9 175.6 ­ ­ 161.2 176.2
Prêts ­ ­ 13.2 23.1 ­ ­ 13.2 23.1
Total «placements financiers disponibles
à la vente» 12 342.1 12 409.6 308.8 389.4 11.4 7.5 12 662.3 12 806.5
Total immobilisations financières
à la juste valeur 1 14 374.0 13 883.5 751.5 1433.2 20.7 18.0 15 146.2 15 334.7
1 Sans fonds de placement pour le compte et aux risques de titulaires de polices d’assurance vie.
Des placements à hauteur de CHF 14,3 millions ont été transférés de placement de niveau
2 en placements de niveau 1 au cours de l’année sous revue. Il existe désormais un
marché actif avec des prix cotés pour de tels placements.
Au cours de l’année sous revue, environ CHF 4,4 millions du portefeuille de placements
de niveau 3 de l’exercice précédent, d’un montant de 18,0 millions, ont été transférés
sur les placements de niveau 2, étant donné que le placement a été converti par
l’émetteur et permet à présent une évaluation fondée sur les données du marché. Les autres
modifications du portefeuille de niveau 3 résultent de l’achat de placements alternatifs à
hauteurdeCHF 8,5millionsetdelavente de placements alternatifsàhauteurdeCHF 1,5
million.
Un bénéficedeCHF 0,1million (année précédente: CHF–3,5millions) aglobalement
résulté des placements de niveau 3. Le bénéfice a été affiché dans le compte de résultat
global, sous forme de «Bénéfices et pertes sur placements financiers», àhauteur de
CHF 0,3 million, et de «Variations des bénéfices et pertes non réalisés sur placements financiers»,
à hauteur de CHF –0,2 million. Le bénéfice d’évaluation des placements de niveau
3 présents dans le portefeuille à la fin de l’année s’élève à CHF 0,3 million (année
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
133

Rapport financier
› Placements de capitaux
7.7 Informations sur les échéances et les correctifs de valeur des placements financiers
7.7.1 Analyse des placements financiers en souffrance sans correctif de valeur
134 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
6 mois
au 31.12. 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Hypothèques 13.8 14.7 10.0 4.7 4.3 11.1 5.7 4.4
Instruments du marché monétaire ­ ­ ­ ­ 0.1 0.2 ­ ­
Total des immobilisations financières
en souffrance sans correctif
de valeur 13.8 14.7 10.0 4.7 4.4 11.3 5.7 4.4
7.7.2 Analyse des placements
financiers faisant l‘objet de
corrections devaleur
individuelles au coût amorti
7.7.3 Évolution des correctifs
de valeur des placements
financiers au coût amorti
précédente: CHF –3,5 millions). Le portefeuille de placements de niveau 3 s’est élevé à
CHF 20,7 millions à la fin de l’année.
Si l’une ou plusieurs des hypothèses d’évaluation étaient remplacées par des hypothèses
plausibles,cela n’auraitaucuneinfluence sensible surl’évaluationdes placements de
niveau 3.
Les paiements en souffrance sont réclamés dans le cadre des procédures de rappel
ordinaires et sont, le cas échéant, soumis à un correctif de valeur (cf. la section 2.12.3,
page 102). Les renégociations d’hypothèques et de prêts visant à éviter un correctif de
valeur restent exceptionnelles et ne prennent de l’importance dans aucune société du
groupe. Vous trouverez des informations sur les garanties détenues par le Groupe
Helvetia àlasection 17.6, page 187.
Brut
Correctif
de valeur
individuel Net
au 31.12. 2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Hypothèques 8.4 10.0 2.7 3.2 5.7 6.8
Autres prêts et créances 1.9 1.2 1.9 1.2 ­ ­
Total 10.3 11.2 4.6 4.4 5.7 6.8
en millions de CHF
Hypothè­
ques
Autres
prêts Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009
État au 1 er janvier 3.2 2.7 1.2 0.5 4.4 3.2
Pertes de valeur 1.1 2.5 0.9 0.7 2.0 3.2
Reprise de pertes de valeur –1.1 –2.0 ­ ­ –1.1 –2.0
Sorties –0.4 0.0 0.0 ­ –0.4 0.0
Différences de conversion –0.1 0.0 –0.2 0.0 –0.3 0.0
État au 31 décembre 2.7 3.2 1.9 1.2 4.6 4.4

8. Dettes financières
8.1 Dettes financières
résultant des opérations
financières
Engagements résultant de contrats
du location­financement
Rapport financier
Dettes financières ‹
Le Groupe Helvetia subdivise les dettes financières, en fonction de leur origine, en dettes
financières résultant des opérations financières, en dettes financières résultant des
affaires d’assurance et en autres dettes financières. Pour les dettes financières, il n’existe
au sein du Groupe Helvetia aucune entente contractuelle (Financial Covenants) susceptible
d’entraîner unchangement significatif des conditions du contrat (p.ex. échéance, taux
d’intérêt, garanties, monnaie). Les valeurs des dettes financières à la juste valeur correspondent
au montant du remboursement à l’échéance. Une analyse des échéances des
dettes financières et des engagements est exposée à la section 17.5.1 (page 178).
Valeur d’acqui­
sition/
Coût amorti Juste valeur
au 31.12. 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Dettes financières au coût amorti
Prêts et créances 149.4 199.9 203.1 201.2
Engagements résultant de contrats
de location­financement 36.0 45.5 36.0 45.5
Total des dettes financières résultant
des activités de financement 185.4 245.4 239.1 246.7
Un emprunt de CHF 200 millions d’une durée de six ans est arrivé àéchéance le
5.5.2010. Le remboursement a eu lieu le 5.5.2010 à la valeur nominale. L’Helvetia
Holding SA, Saint­Gall, a émis le 19.4.2010 un emprunt d’un volume de CHF 150 millions
et d’une durée de trois ans, à un intérêt fixe de 1,75%, afin de le refinancer. Le taux
d’intérêt effectif utilisé pour l’évaluation s’élève à 1,90%. L’emprunt est évalué selon la
valeur du coût amorti. À la date critère, il présentait une valeur comptable de
CHF 149,4 millions (année précédente: CHF 199,9 millions). La charge d’intérêt de l’emprunt
obligataire de CHF 4,2 millions (année précédente: CHF 6,3 millions) est indiquée
dans le compte derésultat, àlaposition «Frais definancement».
Les engagements résultant de crédits­bails comprennent une dette constituée dans le
cadre d‘un accord de financement portant sur l’acquisition d‘un immeuble destiné à un
usage propre. L’immeuble a été achevé en octobre 2009. La charge d’intérêts générée
par cet accord semonte àCHF 0,4 million (année précédente: CHF 1,0 million) et est
enregistrée dans lecompte derésultat àlaposition «Frais definancement».
en millions de CHF
Total
5ans 2010 2009
Paiements futurs des primes de leasing 2.8 11.2 25.0 39.0 49.1
Montants d’actualisation –0.1 –0.3 –2.6 –3.0 –3.6
Valeur actuelle des engagements
résultant de crédits-bails 2.7 10.9 22.4 36.0 45.5
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
135

Rapport financier
› Dettes financières
8.2 Dettes financières
résultant des affaires
d’assurance
Dettes de dépôts pour parts
d’excédents créditées
Dettes de dépôts sur
réassurance
Dépôts pour contrats
d’investissement
136 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Valeur
comptable
Valeur
d’acquisi­
tion/Coût
amorti Juste valeur
au 31.12. 2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Dettes financières
au coût amorti
Dettes de dépôts pour parts
d’excédents créditées 768.7 795.5 768.7 795.5 768.7 795.5
Dettes de dépôts sur réassurance 91.6 102.0 91.6 102.0 91.6 102.0
Total des dettes financières
au coût amorti 860.3 897.5 860.3 897.5 860.3 897.5
Dettes financières
à la juste valeur
Dépôts pour contrats
d’investissement 1564.8 1804.1 1564.8 1804.1 1564.8 1804.1
Total des dettes financières
à la juste valeur 1564.8 1804.1 1564.8 1804.1 1564.8 1804.1
Total des dettes financières
résultant des affaires
d’assurance 2425.1 2701.6 2425.1 2701.6 2425.1 2701.6
Les dettes de dépôts pour parts d’excédents créditées comprennent les avoirs rémunérés
déjà attribués aux preneurs d’assurance par contrat individuel dans les affaires vie
individuelle ainsi que les dépôts d’excédents des affaires vie collective, dont on peut disposer
de manière anticipée ou uniquement au moment de la perception de la prestation
d’assurance selon les conditions d’assurance.
Les dettes de dépôts sur réassurance comprennent les garanties pour les primes non acquises,
les paiements de sinistres futurs et la réserve mathématique des affaires directes
(cédées) et indirectes (rétrocédées).
Les dépôts pour les contrats d’investissement englobent les dépôts des titulaires de
contrats d’investissement sans participation discrétionnaire aux excédents, essentiellement
de produits liés à des fonds et à des indices, sans risque actuariel significatif, pour
lesquels le client participe directement à l’évolution d’un fonds ou d’un indice externe.
L‘évolution de la juste valeur s’explique uniquement par le changement de l’évolution de
la valeur du fonds de placement afférent. Il n‘y a aucune influence de valeur susceptible
de résulter du changement du risque de crédit de ces engagements. Les paiements
et versements de primes de ces dépôts n’ont pas d’effet sur lechiffre d’affaires etnesont
pas comptabilisés dans le compte de résultat, mais directement sur le dépôt. À l’exception
du risque actuariel pratiquement inexistant, les caractéristiques de ces produits sont
très similaires à celles des contrats d’assurance. Les conditions et risques d’assurance
sont décrits à la section 17 (à partir de la page 168). Durant l’exercice sous revue, le
produit inscrit dans le compte de résultat pour la gestion des dépôts afférents aux
contrats d’investissement se monte au total à CHF 8,9 millions (année précédente:
CHF 14,7 millions).

8.3 Autres dettes
financières
8.3.1 Dérivés –passif
Valeur
d’acquisi­
tion/
Coût
amorti Fair value
Rapport financier
Dettes financières ‹
au 31.12. Annexe 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Dettes financières au coût amorti
Autres 70.5 75.0 70.5 75.0
Total des dettes financières au coût amorti 70.5 75.0 70.5 75.0
Dettes financières à la juste valeur
Dérivés – passif 8.3.1 7.8 7.9 7.8 10.4
Autres 17.7 2.5 17.7 2.5
Total des dettes financières à la juste valeur 25.5 10.4 25.5 12.9
Total des autres dettes financières 96.0 85.4 96.0 87.9
La position «Autres» au coût amorti inclut également le montant des garanties reçues
pour les transactions sur dérivés en cours.
Échéances
aux valeurs
du contrat
Valeur du
contrat Juste valeur
au 31.12. 5ans 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Instruments de taux
Opérations à terme ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Swaps ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options (de gré à gré) ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options négociées en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Contrats à terme négociés en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Total des instruments de taux ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Instruments de capitaux propres
Opérations à terme ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options (de gré à gré) ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options négociées en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Contrats à terme négociés en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Total des instruments de capitaux propres ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Instruments en monnaies étrangères
Opérations à terme ­ ­ ­ ­ 69.3 ­ 2.5
Swaps ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options (de gré à gré) ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Options négociées en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Contrats à terme négociés en bourse ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
Total des instruments en monnaies étrangères ­ ­ ­ ­ 69.3 ­ 2.5
Dérivés au titre des contrats d’assurance vie 37.0 127.8 102.8 267.6 316.1 7.8 7.9
Total des dérivés – passif 1 37.0 127.8 102.8 267.6 385.4 7.8 10.4
1 Évalués à la juste valeur par le biais du compte de résultat («détenus à des fins de transaction»).
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
137

Rapport financier
› Dettes financières
8.4 Dettes financières par
méthodes d’évaluation
138 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Au 31.12.2010, il n’existait aucune dette financière résultant des instruments financiers
à la juste valeur. Au 31.12.2009, les dettes financières résultant des instruments financiers
à la juste valeur s’élevaient à CHF 2,5 millions dans la catégorie d’évaluation
«niveau 2», pour laquelle les hypothèses d’évaluation se fondent sur les données de marché
observables. Les dérivés au titre des contrats d’assurance vie ne sont pas pris en
compte.

9. Affaires d’assurance
9.1 Provisions pour contrats d’assurance et d’investissement avec participation discrétionnaire aux
excédents
Brut
Avoirs
provenant
de la réas­
surance Net
Rapport financier
Affaires d’assurance ‹
au 31.12. Annexe 2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF ajusté ajusté
Réserve mathématique pour contrats d’assurance vie 22 971.2 22 037.4 92.1 112.9 22 879.1 21 924.5
Réserve mathématique pour contrats d’investissement 1535.2 1487.4 ­ ­ 1535.2 1487.4
Total des réserves mathématiques 24 506.4 23 524.8 92.1 112.9 24 414.3 23 411.9
Participations aux excédents pour contrats d’assurance non­vie 38.9 24.8 ­ ­ 38.9 24.8
Participations aux excédents pour contrats d’assurance vie 648.0 708.8 ­ ­ 648.0 708.8
Participations aux excédents pour contrats d’investissement –15.6 10.1 ­ ­ –15.6 10.1
Total des provisions pour participation future aux excédents 671.3 743.7 ­ ­ 671.3 743.7
Provisions pour sinistres en cours pour contrats d’assurance
non­vie 9.3.1 2877.7 2681.5 312.4 292.6 2565.3 2388.9
Total des provisions pour sinistres 2877.7 2681.5 312.4 292.6 2565.3 2388.9
Transferts des primes pour contrats d’assurance non­vie 799.8 834.0 15.7 17.8 784.1 816.2
Transferts des primes pour contrats d’assurance vie 157.4 158.4 8.3 10.2 149.1 148.2
Total des transferts des primes 957.2 992.4 24.0 28.0 933.2 964.4
Provisions pour contrats d’assurance
et d’investissement 29 012.6 27 942.4 428.5 433.5 28 584.1 27 508.9
Créances de dépôts sur réassurance 50.6 60.1
Avoirs provenant de la réassurance 479.1 493.6
Les créances de dépôts sur réassurance appartiennent à la catégorie «Prêts et créances».
Elles comprennent les garanties de l’assureur direct cédant pour les primes non acquises,
les paiements de sinistres futurs et la réserve mathématique des affaires indirectes
reprises. Leur valeur marchande à la date de clôture du bilan correspond aux valeurs
comptables présentées. Aucune perte de valeur au titre des créances de dépôts
n’a été enregistrée.
De plus amples informations sur les provisions actuarielles dans les affaires vie et
non­vie figurent dans les tableaux ci­après. Vous trouverez une analyse des échéances
des provisions pour contrats d’assurance et d’investissement à la section 17.5.1 (page
178).
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
139

Rapport financier
› Affaires d’assurance
9.2 Évolution des provisions pour contrats d’assurance et d’investissement
avec participation discrétionnaire aux excédents
en millions de CHF
Provisions pour contrats d’assurance non-vie (brutes)
140 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Réserve ma­
thématique
Provisions
pour partici­
pation future
aux excédents
2010 2009 2010 2009
État au 1 er janvier 24.8 24.4
Variation du périmètre de consolidation 14.0 0.3
Dotation/dissolution 2.1 1.3
Utilisation –1.7 –1.2
Différences de conversion –0.3 0.0
État au 31 décembre 38.9 24.8
Provisions pour contrats d’assurance vie (brutes)
État au 1 er janvier 22 037.4 20 847.2 708.8 547.7
Variation du périmètre de consolidation 326.3 ­ 6.5 ­
Dotation/dissolution 3663.5 3556.0 47.8 293.1
Utilisation –2463.2 –2371.6 –101.0 –131.9
Différences de conversion –592.8 5.8 –14.1 –0.1
État au 31 décembre 22 971.2 22 037.4 648.0 708.8
Provisions pour contrats d’investissement
État au 1 er janvier 1487.4 1206.6 10.1 –18.4
Variation du périmètre de consolidation ­ ­ ­ ­
Dotation/dissolution 536.4 452.3 –26.5 29.1
Utilisation –231.3 –169.9 ­ –0.1
Différences de conversion –257.3 –1.6 0.8 –0.5
État au 31 décembre 1535.2 1487.4 –15.6 10.1
Part des réassureurs aux provisions pour contrats d’assurance
État au 1 er janvier 112.9 124.9
Variation du périmètre de consolidation 2.3 ­
Dotation/dissolution 23.3 16.8
Utilisation –29.9 –29.3
Différences de conversion –16.5 0.5
État au 31 décembre 92.1 112.9

Provisions pour
sinistres en cours
Transferts des
primes Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009
ajusté ajusté
2681.5 2665.1 834.0 748.9 3540.3 3438.4
371.7 9.3 49.0 3.8 434.7 13.4
811.5 724.6 26.7 81.3 840.3 807.2
–712.7 –720.4 ­ ­ –714.4 –721.6
–274.3 2.9 –109.9 0.0 –384.5 2.9
2877.7 2681.5 799.8 834.0 3716.4 3540.3
158.4 159.4 22 904.6 21 554.3
3.9 ­ 336.7 ­
0.5 –1.1 3711.8 3848.0
­ ­ –2564.2 –2503.5
–5.4 0.1 –612.3 5.8
157.4 158.4 23 776.6 22 904.6
­ ­ 1497.5 1188.2
­ ­ ­ ­
­ ­ 509.9 481.4
­ ­ –231.3 –170.0
­ ­ –256.5 –2.1
- - 1519.6 1497.5
292.6 256.2 28.0 29.2 433.5 410.3
42.2 ­ ­ ­ 44.5 ­
43.6 65.4 –0.4 –1.3 66.5 80.9
–35.4 –29.3 ­ ­ –65.3 –58.6
–30.6 0.3 –3.6 0.1 –50.7 0.9
312.4 292.6 24.0 28.0 428.5 433.5
Rapport financier
Affaires d’assurance ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
141

Rapport financier
› Affaires d’assurance
9.3 Affaires non-vie
9.3.1 Règlement des sinistres
142 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
La détermination des provisions pour sinistres est effectuée à l’aide de méthodes actuarielles,
sur la base d’une longue expérience en matière de sinistres et tient compte des
incertitudes liées à l’estimation du règlement des sinistres. Les hypothèses utilisées pour
la détermination des provisions pour sinistres n’ont pas subi de modifications majeures
durant la période sous revue.
Au 31.12.2010, le test de suffisance du passif (LAT) a donné une nouvelle augmentation
de la provision pour sinistres dans les affaires non­vie de CHF 14,7 millions (année
précédente: CHF 16,8 millions).
Les conditions et risques d’assurance dans les affaires non­vie sont décrits àlasection
17.2 (à partir de la page 170). Le tableau ci­après contient des informations détaillées
sur le traitement des provisions pour sinistres des huit dernières années.
Année de survenance avant 2002 2002 2003 2004 2005 2006
en millions de CHF
1 ère année de règlement 1553.6 1451.7 1511.5 1640.6 1474.9
2 e année de règlement 1473.5 1376.0 1489.3 1599.9 1461.3
3 e année de règlement 1445.8 1326.8 1425.8 1525.1 1354.2
4 e année de règlement 1426.0 1310.3 1375.5 1479.4 1343.2 2
5 e année de règlement 1416.8 1267.0 1322.3 1480.5 2 1413.6 3
6 e année de règlement 1393.8 1241.8 1322.2 2 1563.8 3
7 e année de règlement 1378.9 1239.6 2 1416.0 3
8 e année de règlement 1383.2 2 1324.5 3
9 e année de règlement 1464.2 3
Charge de sinistres estimée par année de survenance 1464.2 1324.5 1416.0 1563.8 1413.6
Paiements cumulés pour sinistres au 31 décembre –1368.0 –1232.5 –1209.2 –1444.5 –1239.1
Besoin de provisions estimé au 31 décembre 308.8 96.2 92.0 206.8 119.3 174.5
Augmentation de la provision pour sinistres selon test de suffisance
du passif
Frais de traitement des sinistres
Autres provisions acturielles non­vie
État de la provision pour sinistres au 31 décembre
Part de la réassurance du groupe
État de la provision pour sinistres au 31 décembre
1 En raison de l’effet de délimitation concernant les contrats proportionnels, la charge des sinistres de la réassurance active augmente au cours de la deuxième année
de règlement.
2 La première consolidation d’Helvetia SA (anciennement CEAT) influence toute la diagonale.
3 La première consolidation d’Alba Compagnie d’Assurances Générales et de Phenix Assurances influence toute la diagonale.
Le tableau ci­dessus concernant le règlement des sinistres des affaires non­vie montre:
– Le règlement des sinistres est très stable.
– Tous les engagements actuariels existants sont couverts suffisamment tôt par des provisions.
– L’intensité de fluctuation de la charge annuelle des sinistres est globalement faible
pour le portefeuille correctement diversifié, avant même la réassurance.

2007 2008 2009 2010 Total
1646.9 1473.7 1562.1 2 1664.0 3
1586.4 1527.41, 2 1, 3 1687.5
1529.7 2 1550.1 3
1596.4 3
1596.4 1550.1 1687.5 1664.0
–1397.3 –1289.0 –1223.5 –761.7
199.1 261.1 464.0 902.3 2824.1
14.7
144.4
31.2
3014.4
–136.7
2877.7
Rapport financier
Affaires d’assurance ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
143

Rapport financier
› Affaires d’assurance
9.4 Affaires vie
9.5 Frais d’acquisition
activés
9.6 Créances et engagements
résultant des
affaires d’assurance
144 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
La réserve mathématique est généralement calculée en trois étapes. Dans un premier
temps, elle est déterminée selon les principes locaux. Ce calcul comprend les prescriptions
locales concernant les paramètres à utiliser, tels que taux d’intérêt, mortalité, annulation,
coûts ainsi que d’autres paramètres biométriques, ces derniers étant normalement
fixés lors de la conclusion de l’assurance et, par conséquent, variables selon l’année
de conclusion, le produit et le pays. Si ces provisions s’avèrent insuffisantes dans
une perspective locale, elles doivent être, dans un second temps, augmentées dans la
plupart des pays, un renforcement nécessaire et identifié des provisions techniques pouvant
être réparti sur plusieurs années lors delaclôture locale, selon les prescriptions et
données locales. Puis, dans un troisième temps, le test de suffisance du passif (LAT) permet
de vérifier, selon des principes uniformes pour l’ensemble du groupe, si les réserves
mathématiques définies dans la clôture locale, y compris les renforcements des provisions
techniques, moins les frais d’acquisition locaux activés, sont suffisantes. Au
31.12.2010, le test de suffisance du passif (LAT) a entraîné une augmentation de la réserve
mathématique à CHF 26,9 millions (année précédente: CHF 38,6 millions) au
niveau du groupe.
Dans les affaires vie suisses, la réserve mathématique a augmenté de CHF 218,1 millions
enraison des ajustements des hypothèses actuarielles locales, notamment des
hypothèses concernant la mortalité, la prévision des sinistres en cas d’invalidité et le taux
d’intérêt maximal de la mise en réserve, dans le cadre de la vérification périodique régulière.
Les conditions et risques d’assurance dans les affaires vie sont décrits à la section
17.3 (à partir de la page 172). Les sensibilités des réserves mathématiques sont indiquées
àlasection 17.3.3 (à partir de la page 174).
Vie Non­vie Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF ajusté ajusté
État au 1 er janvier 227.2 224.0 130.3 108.8 357.5 332.8
Variation du périmètre de
consolidation 13.8 ­ 1.9 ­ 15.7 ­
Comptabilisés pendant l’exercice 22.0 26.5 28.7 22.3 50.7 48.8
Amortis pendant l’exercice –23.2 –23.3 –12.6 –0.7 –35.8 –24.0
Réévalués pendant l’exercice ­ ­ ­ ­ ­ ­
Différences de conversion –5.8 0.0 –19.7 –0.1 –25.5 –0.1
État au 31 décembre 234.0 227.2 128.6 130.3 362.6 357.5
Le Groupe Helvetia comptabilise des frais d’acquisition dans les affaires non­vie et vie
individuelle. Le maintien de la valeur des frais d’acquisition activés est contrôlé à la date
de clôture du bilan, dans le cadre d’un test de suffisance du passif (LAT). La part des
«frais d’acquisition activés» jugés à court terme se monte à CHF 167,5 millions (année
précédente ajustée: CHF 182,2 millions).
Créances (LAR)
Engagements
au coût
amorti
au 31.12. 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Sur preneurs d’assurance 482.2 548.6 1083.7 1052.9
Sur intermédiaires d’assurance 124.4 119.1 150.4 104.9
Sur compagnies d’assurance 357.1 307.2 113.4 63.3
Total des créances/engagements 963.7 974.9 1347.5 1221.1
Les créances et engagements résultant des affaires d’assurance sont essentiellement de
courte durée. Vous trouverez une analyse des échéances des engagements à la section
17.5.1, page 178. La valeur du coût amorti des créances correspond généralement à la
juste valeur.

9.6.1 Analyse des créances en souffrance sans correctif devaleur individuel
6 mois
Rapport financier
Affaires d’assurance ‹
au 31.12. 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Sur preneurs d’assurance 123.4 99.4 22.5 25.2 9.0 9.8 30.3 24.4
Sur intermédiaires d’assurance 9.1 11.5 5.2 9.7 2.3 4.0 6.0 4.8
Sur compagnies d’assurance 9.1 3.3 0.3 1.9 0.3 0.7 3.1 1.3
Total des créances en souffrance
sans correctif de valeur individuel 141.6 114.2 28.0 36.8 11.6 14.5 39.4 30.5
9.6.2 Évolution des correctifs
de valeur des créances
9.6.3 Analyse des créances faisant
l’objet decorrections
de valeur individuelles
L’analyse des créances en souffrance inclut l’ensemble des positions en souffrance qui
n’ont pas donné lieu à un correctif de valeur ou qui ont donné lieu à un correctif de valeur
de portefeuille.
en millions de CHF
Correctif
de valeur
individuel
Correctif
de valeur
de porte­
feuille Total
2010 2009 2010 2009 2010 2009
État au 1 er janvier 20.0 14.7 20.3 21.3 40.3 36.0
Variation du périmètre de
consolidation 0.2 0.4 0.6 0.2 0.8 0.6
Pertes de valeur 2.0 8.3 3.2 2.5 5.2 10.8
Reprise de pertes de valeur –3.5 –3.0 –0.5 –3.7 –4.0 –6.7
Sorties –0.4 –0.4 –0.1 ­ –0.5 –0.4
Différences de conversion –3.0 0.0 –2.5 0.0 –5.5 0.0
État au 31 décembre 15.3 20.0 21.0 20.3 36.3 40.3
Les créances en souffrance vis­à­vis des preneurs d’assurance sont généralement soumises
àuncorrectif devaleur deportefeuille. Les correctifs de valeur individuels sont
principalement constitués pour la dépréciation de certaines créances vis­à­vis d’intermédiaires
d’assurance et de compagnies d’assurance.
Brut
Correctif
de valeur
individuel Net
au 31.12. 2010 2009 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Sur preneurs d’assurance 1.2 1.6 1.2 1.5 ­ 0.1
Sur intermédiaires d’assurance 13.1 17.3 13.1 17.3 ­ ­
Sur compagnies d’assurance 1.6 2.7 0.9 1.2 0.7 1.5
Total 15.9 21.6 15.2 20.0 0.7 1.6
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
145

Rapport financier
› Impôts sur le résultat
10. Impôts sur le résultat
10.1 Impôts sur lerésultat
en cours et différés
10.2 Évolution des impôts
et crédits d’impôts
différés (nets)
10.3 Impôts sur lerésultat
attendus et effectifs
146 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
2010 2009
en millions de CHF ajusté
Impôts sur le résultat en cours 89.2 77.4
Impôts sur le résultat différés –27.0 17.3
Total des impôts sur le résultat 62.2 94.7
2010 2009
en millions de CHF ajusté
État au 1 er janvier 493.8 433.3
Variation du périmètre de consolidation 21.4 0.4
Impôts différés comptabilisés dans les capitaux propres –22.6 42.7
Impôts différés comptabilisés dans le compte de résultat –27.0 17.3
Différences de conversion –20.1 0.1
État au 31 décembre 445.5 493.8
2010 2009
en millions de CHF ajusté
Impôts sur le résultat attendus 97.3 102.3
Augmentation/réduction du fait des:
intérêts et dividendes exonérés –2.1 –1.4
bénéfices exonérés sur actions et participations –9.0 –8.0
dépenses non déductibles 8.1 10.0
Rappels/crédits d’impôts –12.4 0.0
Modification des taux d’imposition –17.7 –3.8
Éléments imposables hors période –0.5 –4.5
Reports de pertes non pris en compte antérieurement –1.8 0.2
Autres 0.3 –0.1
Impôts sur le résultat effectifs 62.2 94.7
Le taux d’imposition applicable attendu du Groupe Helvetia s’élevait à 24,1% en 2010
(année précédente ajustée: 24,3%). Ce taux est calculé de manière pondérée à partir des
taux d’impôts sur le résultat attendus dans les différents pays où le groupe est actif.
La diminution du taux d’imposition moyen pondéré s’explique par l’affectation géographique
des bénéfices, mais aussi par des taux d’imposition différents envigueur dans
les différentes régions.

10.4 Impôts sur les charges et produits directement enregistrés dans les capitaux propres
en millions de CHF
10.5 Actifs et passifs d’impôts différés
Actifs Passifs
Rapport financier
Impôts sur le résultat ‹
au 31.12. Annexe 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF ajusté ajusté
Transferts des primes 25.8 14.6 5.6 2.7
Provisions pour sinistres 8.3 3.7 179.2 210.8
Réserve mathématique 9.6 11.8 17.9 0.2
Provisions pour participations aux excédents 59.4 74.0 6.5 4.3
Placement de capitaux 89.0 24.9 372.1 392.6
Frais d’acquisition inscrits à l’actif 6.5 10.4 35.8 30.0
Immobilisations corporelles et immobilisations incorporelles 6.6 5.7 37.3 47.5
Dettes financières 26.8 23.4 58.9 5.9
Provisions non techniques 0.5 0.5 8.4 9.1
Prestations en faveur du personnel 18.1 21.0 1.9 2.0
Actif d’impôts net résultant de reports de pertes 10.6.1 1.8 1.1 ­ ­
Autres 53.4 57.8 27.7 37.6
Impôts différés (bruts) 305.8 248.9 751.3 742.7
Imputation –280.7 –225.2 –280.7 –225.2
Impôts différés (nets) 25.1 23.7 470.6 517.5
Avant
impôts
Impôts
différés
Après
impôts
2010 2009 2010 2009 2010 2009
Variations des bénéfices et pertes non réalisés sur placements financiers –126.9 382.6 40.3 –92.9 –86.6 289.7
Part des montants nets d’entreprises associées comptabilisés directement
dans les capitaux propres 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.1
Réévaluation résultant de la reclassification d’immobilisations corporelles –1.0 0.7 0.2 –0.2 –0.8 0.5
Différences de conversion –204.8 0.8 ­ ­ –204.8 0.8
Variation des engagements pour contrats avec participation aux excédents 49.5 –196.0 –14.7 50.6 34.8 –145.4
Total des produits et charges comptabilisés directement
dans les capitaux propres –283.2 188.2 25.8 –42.5 –257.4 145.7
Les impôts différés pour les impôts à la source et autres impôts qui découleraient des
produits de certaines filiales sur lesquels l’impôt n’a pas été acquitté n’ont pas été comptabilisés,
car ces montants sont thésaurisés.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
147

Rapport financier
› Impôts sur le résultat
10.6 Reports de pertes
10.6.1 Actif d’impôts net résultant
de reports depertes
10.6.2 Reports depertes sans
crédits d’impôt inscrits
àl’actif
148 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
au 31.12. 2010 2009
en millions de CHF
Échéance l’an prochain ­ ­
Échéance au cours des 2 à 3 prochaines années ­ ­
Échéance dans 4 à 7 ans ­ 5.7
Imputables sans restriction 7.3 4.3
Total des reports de pertes fiscales 7.3 10.0
Actif d’impôts potentiel en découlant 1.8 1.1
Actif d’impôts net résultant de reports de pertes 1.8 1.1
Aucun crédit d’impôt n’a été comptabilisé sur les reports de pertes d’un montant de
CHF 52,2 millions (année précédente: CHF 36,3 millions) au 31.12.2010. Sur ce montant,
CHF 0,0 million arrivent à échéance dans quatre ans ou plus, CHF 52,2 millions
sont imputables sans limitation de temps. Les taux d’imposition applicables aux reports
de pertes importants, pour lesquels aucun crédit d’impôt n’a été comptabilisé, évoluent
dans une fourchette de 17 à29%.

11. Capitaux propres
11.1 Capital-actions
et actions propres
Rapport financier
Capitaux propres ‹
D’une valeur nominale de CHF 0.10 (inchangée par rapport à l’année précédente), les
actions nominatives de l’Helvetia Holding SA sont entièrement libérées.
L’acquisition d’actions nominatives de l’Helvetia Holding SAn’est soumise àaucune
restriction. Les actionnaires qui ont acquis les titres en leur nom propre et pour leur propre
compte sont inscrits au registre des actions jusqu’à un maximum de 5% des actions
nominatives émises avec droit de vote. Les personnes qui, dans leur demande d’inscription,
n’indiquent pas explicitement avoir acquis les actions pour leur propre compte ne
peuvent être inscrites au registre des actions que jusqu’à concurrence de 3%.
Aucune action détenue dans le propre portefeuille n’a été vendue au cours de l’année
sous revue. Le portefeuille d’actions propres est donc toujours constitué de 32 254
unités. Les propres actions qui ont été remises dans le cadre du programme d’actionnariat
à un prix préférentiel à des collaboratrices et collaborateurs du Groupe Helvetia ne
proviennent pas du portefeuille propre, mais ont été acquises sur le marché. Une perte
de CHF 0,7 million (année précédente: CHF 0,6 million) a été générée par la remise
d’actions à un prix préférentiel et a été portée en déduction des réserves de capital,
sans effet sur le compte de résultat. Ce montant correspond à la différence entre le prix
d’achat au cours de bourse et le prix de remise préférentiel aux collaborateurs.
Durant l’exercice sous revue, Patria Société coopérative a effectué un apport de
CHF 16,0 millions dans le fonds d’excédents de l’Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances
sur la vie SA (année précédente: CHF 16,0 millions). Celui­ci a été crédité par le
biais des capitaux propres, sans effet sur le compte de résultat, et sera affecté en totalité
aux «provisions pour participations futures des assurés aux excédents» dans les
fonds empruntés, conformément àsadestination.
en millions de CHF
Capital-actions
Nombre
d’actions
Capital­
actions
État au 1.1.2009 8652 875 0.9
État au 31.12.2009 8652 875 0.9
État au 31.12.2010 8652 875 0.9
Actions propres
État au 1.1.2009 70 312 0.0
État au 31.12.2009 32 254 0.0
État au 31.12.2010 32 254 0.0
Actions en circulation
Actions en circulation au 1.1.2009 8582 563 0.9
Actions en circulation au 31.12.2009 8620 621 0.9
Actions en circulation au 31.12.2010 8620 621 0.9
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
149

Rapport financier
› Capitaux propres
11.2 Réserves
11.2.1 Réserves decapital
11.2.2 Réserves issues dubénéfice
11.2.3 Réserve de change
11.2.4 Réserve pour «bénéfices
et pertes non réalisés»
Évolution des bénéfices et pertes non réalisés dans les capitaux propres
en millions de CHF
150 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Les réserves de capital se composent des fonds versés par des tiers. Les réserves de capital
contiennent essentiellement l’agio résultant de l’émission d’actions de l’Helvetia
Holding SA et des titres préférentiels du Groupe Helvetia ainsi que le résultat des transactions
sur actions propres.
Les réserves issues du bénéfice servent de réceptacle aux bénéfices thésaurisés par le
Groupe Helvetia. Elles se composent de portions librement disponibles, mais aussi de
réserves statutaires et légales qui sont alimentées par le bénéfice annuel et dont la distribution
est soumise à restrictions.
La réserve de change résulte de la conversion dans la monnaie du groupe (CHF) des
comptes établis en monnaie étrangère.
La réserve pour «bénéfices et pertes non réalisés» comprend les variations de la juste
valeur des «placements financiers disponibles à la vente» (AFS), la part inhérente aux
bénéfices et pertes non réalisés des entreprises associées ainsi que les variations de valeur
dues au transfert d’immobilisations corporelles.
À la date de clôture du bilan, les réserves sont corrigées de toute part inhérente aux
impôts différés et aux contrats avec participation aux excédents. La part réservée aux
titulaires de contrats avec participation aux excédents est transférée aux fonds empruntés.
Sur la période, l’attribution, y compris les effets de change, se monte à CHF 49,5millions
(année précédente: CHF –196,0 millions). La part restante attachée à ces contrats
est imputée aux fonds propres via la réserve d’évaluation pour contrats avec participation
aux excédents (cf. section 11.2.5, page 152).
Durant l’exercice sous revue, le montant de CHF 3,2 millions (année précédente:
CHF 0,1 million) sur les immobilisations corporelles transférées aux immeubles de placement
a été transféré aux réserves issues du bénéfice, à la suite d’opérations de vente.
Placements
financiers
disponibles
à la vente
(AFS)
Annexe 2010 2009
État au 1 er janvier 493.3 110.8
Variations de la juste valeur, différences de conversion comprises 14.3 345.3
Réévaluation résultant de la reclassification d’immobilisations corporelles ­ ­
Bénéfices résultant de la vente transférés dans les réserves issues du bénéfice ­ ­
Bénéfices résultant de la vente transférés dans le compte de résultat –136.8 –40.5
Pertes résultant de la vente transférées dans le compte de résultats 12.2 59.8
Pertes résultant d’une perte de valeur transférées dans le compte de résultat –16.5 17.9
État au 31 décembre 366.5 493.3
moins:
Engagement pour contrats avec participation aux excédents dans les fonds empruntés
Réserve d’évaluation pour contrats avec participation aux excédents dans les capitaux propres (brute) 11.2.5
Parts des actionnaires minoritaires
Impôts différés sur la part restante
Bénéfices et pertes non réalisés (nets) au 31 décembre

Entreprises
associées
Transfert
immeubles
d’exploitation
Total des
bénéfices et
pertes non
réalisés
2010 2009 2010 2009 2010 2009
0.2 0.1 14.5 13.9 508.0 124.8
0.0 0.1 –1.3 0.0 13.0 345.4
­ ­ 0.3 0.7 0.3 0.7
­ ­ –3.2 –0.1 –3.2 –0.1
­ ­ ­ ­ –136.8 –40.5
­ ­ ­ ­ 12.2 59.8
­ ­ ­ ­ –16.5 17.9
0.2 0.2 10.3 14.5 377.0 508.0
–161.5 –202.8
–109.5 –138.0
2.5 –10.9
–21.6 –37.4
86.9 118.9
Rapport financier
Capitaux propres ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
151

Rapport financier
› Capitaux propres
11.2.5 Réserve d’évaluation pour
contrats avec participation
aux excédents
Évolution delaréserve
d’évaluation pour contrats
avec participation aux
excédents
11.3 Titres préférentiels
152 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
La réserve d’évaluation pour contrats avec participation aux excédents est constituée
des parts d’excédents sur les contrats d’assurance et d’investissement résultant des ajustements
requis par les normes IFRS qui ont un effet sur le résultat ou sur les bénéfices
non réalisés et qui n’ont, conformément aux «Legal Quotes» définies dans chaque pays,
pas été réservées sous forme de provision pour les titulaires de contrat. La réserve
contient les parts d’excédents provenant des bénéfices et pertes non réalisés sur les placements
de capitaux comptabilisés directement dans les capitaux propres, mais aussi
les parts d’excédents au titre des réserves issues du bénéfice, lesquelles résultent des
différences d’évaluation. L’utilisation de la réserve est laissée à la libre appréciation de
l’assureur (cf. section 2.15.2, page 105).
en millions de CHF
Bénéfices et pertes non réalisés sur contrats avec participations
aux excédents
2010 2009
État au 1 er janvier 138.0 41.5
Variations des bénéfices et pertes non réalisés –27.9 96.7
Différences de conversion –0.6 –0.2
État au 31 décembre 109.5 138.0
moins:
Impôts différés –23.6 –32.0
Bénéfices et pertes non réalisés au 31 décembre 85.9 106.0
Réserves issues du bénéfice sur contrats avec participation
aux excédents
État au 1 er janvier 530.6 481.2
Part au résultat de l’exercice 36.9 48.0
Transferts comptables 0.7 1.4
Réserves issues du bénéfice au 31 décembre 568.2 530.6
Réserve d’évaluation pour contrats avec participation
aux excédents au 31 décembre 654.1 636.6
Les transferts comptables des réserves issues du bénéfice vers des contrats avec participation
aux excédents s’expliquent par des exigences locales en matière d’affectation
des bénéfices en Italie. Les sommes sont transférées dans les réserves issues du bénéfice.
En 2010, l’Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances SA a émis un emprunt perpétuel
subordonné de CHF 300 millions. Il répond à toutes les exigences en matière de solvabilité
et est ajouté aux capitaux propres.
Pendant les cinq premières années, l’emprunt est rémunéré au taux annuel de 4,75%.
Les intérêts sont directement comptabilisés dans les capitaux propres. L’Helvetia peut, à
sa discrétion, suspendre le paiement des intérêts si l’Helvetia Holding ne verse aucun
dividende. Les intérêts suspendus n’arrivent toutefois pas àéchéance.
La première date de résiliation ordinaire à laquelle l’Helvetia a le droit, mais pas
l’obligation, de procéder au remboursement, est fixée au 30.11.2015. Après cette date,
l’emprunt est rémunéré àun taux variable, basé sur le Libor CHF à 3mois, plus 359,6
points de base.

11.4 Impôts différés comptabilisés
directement
dans les capitaux propres
11.5 Résultat par action
Résultat par action
pour l’exercice
11.6 Dividendes
Rapport financier
Capitaux propres ‹
Les impôts différés directement enregistrés dans les capitaux propres se fondent sur la
base de différences d’évaluation, qui résultent principalement de l’évaluation de placements
financiers disponibles à la vente à la juste valeur et de la variation de valeur en
relation avec le transfert d’immeubles. Ils s’élèvent à CHF 45,1 millions à la date de clôture
du bilan (année précédente: CHF 70,9 millions).
Le résultat non dilué par action est fonction de la moyenne pondérée du nombre d’actions
del’Helvetia Holding SA en circulation et de la part du bénéfice consolidé de l’exercice
revenant aux actionnaires, complétée de la rémunération des titres préférentiels directement
comptabilisée dans les capitaux propres. Le résultat dilué des deux périodes
sous revue présentées coïncide avec le résultat non dilué, étant donné qu’aucun instrument
convertible ni option susceptible de provoquer une dilution n’est en souffrance.
2010 2009
en CHF ajusté
Résultat du groupe pour l’exercice hors intérêts
minoritaires 338 930 178 323 369 502
Moyenne pondérée du nombre d’actions
en circulation 8620 621 8614 265
Résultat par action 39.32 37.54
Le Conseil d’administration propose àl’Assemblée générale du 6.5.2011 la distribution
d’un dividende de CHF 16.00 par action (contre CHF 14.50 l’année précédente) pour
un montant total de CHF 138,4 millions (contre CHF 125,5 millions l’année précédente).
Il est proposé, sur ce total, de verser CHF 8.00 à partir des réserves issues des apports
de capitaux, sur lesquelles, en vertu des nouvelles règles de droit, aucun impôt anticipé
en Suisse et aucun impôt sur le revenu (pour les personnes privées domiciliées en Suisse)
n’est exigible. L’Helvetia peut ainsi distribuer environ CHF 260 millions au total pour le
versement actuel et futur des dividendes à partir de la réserve issue des apports de capitaux.
Le dividende proposé ne sera pas versé tant qu’il n’aura pas été approuvé par
l’Assemblée générale ordinaire. La distribution des dividendes sera uniquement comptabilisée
au moment de son approbation par l’Assemblée générale.
Les filiales suisses sont soumises aux restrictions imposées par leCode suisse des obligations
quant au montant des dividendes, qu’elles sont en droit de distribuer à leur maison
mère. Le Code suisse des obligations prévoit que 5% du bénéfice doivent être affectés
au fonds de réserve légale jusqu’à ce que celui­ci atteigne 20% du capital­actions
libéré. En complément, 10% des sommes versées au titre de la participation au bénéfice
après le paiement d’un dividende de 5% doivent être affectées au fonds de réserve,
même après que celui­ci ait atteint le montant légal. Des dispositions similaires restreignant
les distributions de dividendes à la maison mère sont en vigueur dans certains
autres pays où sont implantées des filiales du Groupe Helvetia.
En plus de la réglementation susmentionnée, la distribution de dividendes par des filiales
du Groupe Helvetia peut être restreinte en raison des exigences en matière de dotation
minimale en capitaux propres ou de solvabilité émises par les autorités de surveillance.
Toutes les unités d’assurance du Groupe Helvetia doivent respecter des marges de
solvabilité minimales (projet Solvabilité I), dont le calcul se fonde respectivement sur les
articles 24 ss. et 27 ss. de l’ordonnance sur la surveillance des entreprises d’assurance
privées (OS) pour l’assurance vie et pour l’assurance dommage.
Le Groupe Helvetia doit rendre compte à l’autorité de surveillance des marchés
financiers (FINMA) en Suisse, également parce qu’elle est l’organe européen de surveillance
des assurances.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
153

Rapport financier
› Capitaux propres
11.7 Informations sur la
gestion des capitaux
154 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Le Groupe Helvetia gère le capital investi sur la base des normes IFRS. La stratégie du
Groupe Helvetia en matière de gestion des capitaux reste inchangée par rapport à l’année
précédente et poursuit les objectifs suivants:
– garantie permanente du respect des exigences réglementaires en matière de capital
– garantie de la capitalisation nécessaire pour conclure de nouvelles affaires
– optimisation delacapacité derendement des capitaux propres
– soutien de la croissance stratégique projetée
– optimisation de la flexibilité financière du groupe
Ces objectifs sont pondérés en fonction de la capacité de risque et de réflexions concernant
le rapport coûts/utilité. Le groupe vise au minimum la notation interactive «A–».
La couverture réglementaire du capital affichée à l’échelle du groupe dans le cadre
de la Solvabilité I est en accord avec les objectifs stratégiques précités.
au 31.12. 2010 2009
en millions de CHF ajusté
Capitaux propres 3457.6 3208.4
Capital à prendre en compte pour Solvabilité I 3159.5 3060.9
Capital requis pour Solvabilité I 1434.8 1396.9
Coefficient de couverture Solvabilité I 220.2% 219.1%
La légère augmentation du coefficient de couverture de 1,1point de pourcentage reflète
l’augmentation du capital imputable de CHF 98,6 millions, avec une augmentation du
capital requis de CHF 37,9millions.
L’augmentation du capital imputable est dominée par l’émission de titres préférentiels
et l’augmentation des fonds propres qui en résulte de CHF 249,2 millions, réduite de
CHF 123,8 millions résultant de l’augmentation du goodwill et des actifs incorporels.
L’augmentation du capital requis reflète la croissance, notamment dans les affaires vie,
mais est atténuée par les effets de change. Vous trouverez de plus amples informations
dans les capitaux propres consolidés.
L’année précédente, l’augmentation du coefficient de couverture de 14,6 points de
pourcentage était dominée par la croissance des fonds propres IFRS de CHF 369,4 millions.
L’augmentation était atténuée par le recul du fonds de part d’excédents finale imputable
de CHF 33,9 millions et la croissance du capital requis de CHF 43,8 millions.
Au 31.12.2010, chaque unité juridique dugroupe arempli latotalité des exigences
réglementaires en matière de capital la concernant, déterminées jusqu’à la date de référence.

Rapport financier
Provisions et autres engagements ‹
12. Provisions et autres engagements
12.1 Provisions non
actuarielles
12.2 Les passifs éventuels et
autres engagements
Promesses de capitaux
Actifs mis en
gage ou cédés
Engagements découlant
de contrats deleasing
opérationnel
en millions de CHF
2010 2009
État au 1 er janvier 86.9 73.9
Variation du périmètre de consolidation ­ 0.3
Dotation 44.9 49.1
Dissolution –5.2 –10.0
Utilisation –29.1 –26.5
Différences de conversion –5.4 0.1
État au 31 décembre 92.1 86.9
Durant l’exercice sous revue, aucune nouvelle provision importante n’a été constituées.
La position «Provisions non actuarielles» est composée principalement deprovisions
pour les engagements à l’égard des autorités, au titre d’autres obligations fiscales, de
provisions pour les frais de restructuration et pour les engagements à l’égard des agents.
La part des provisions à court terme se monte à CHF 91,1 millions (année précédente:
CHF 80,5 millions).
Les passifs éventuels suivants ne sont pas inscrits au bilan:
Pour l’acquisition future de placements financiers, il n’existe aucune promesse de paiement
au jour du bilan (année précédente: aucune).
Le Groupe Helvetia a consigné des actifs comme garantie pour les engagements d’un
montant de CHF 54,7 millions (année précédente: CHF 54,7 millions). Ces derniers reviennent
aux placements et autres actifs qui ont été mis en gage en faveur d’engagements
des affaires actuarielles.
Le Groupe Helvetia est preneur de leasing dans plusieurs contrats de leasing opérationnel.
Il en résulte des dettes de location futures d’un montant de CHF 2,9 millions (année
précédente: CHF3,3 millions) avec une échéance inférieure à une année, de CHF9,4 millions
(année précédente: CHF 8,0 millions) avec une échéance entre unetcinq ans et
de CHF 2,5 millions (année précédente: CHF 3,5 millions) avec une échéance de plus
de cinq ans.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
155

Rapport financier
› Provisions et autres engagements
Litige juridique
Autres passifs éventuels
156 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Le groupe est partie dans différentes procédures juridiques, réclamations et litiges qui
découlent dans la plupart des cas de son activité commerciale en tant qu’assureur. La
direction du groupe n’a cependant connaissance d’aucun cas qui pourrait avoir une influence
fondamentale sur la fortune, la situation financière et le résultat du groupe.
Le Groupe Helvetia a émis à l’égard de compagnies d’assurances tierces des crédits
documentaires à titre de sûreté pour les affaires de réassurance à hauteur de CHF 45.3
millions (année précédente: CHF 44,4 millions). Il s’agit de garanties émises par une
banque. Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances sur la Vie SA, Bâle, a émis une déclaration
de garantie de CHF 0,5 million (année précédente: CHF 0,5 million) à l’égard
des fondations collectives, conformément àlaloi fédérale sur laprévoyance professionnelle
vieillesse, survivants et invalidité. À la date de clôture, il existe CHF 30,0 millions
(année précédente: CHF 17,9millions) passifs éventuels.

13.Prestations en faveur
du personnel
13.1 Frais de personnel
13.2 Créances et engagements
résultant des
prestations en faveur
du personnel
Rapport financier
Prestations en faveur du personnel ‹
Au 31.12.2010, le Groupe Helvetia employait 4923 collaborateurs (année précédente:
4511). L’ensemble des frais de personnel figure dans le tableau ci­dessous.
en millions de CHF
Annexe 2010 2009
Commissions 91.9 111.2
Traitements 327.2 330.5
Charges sociales 68.0 62.7
Charges de retraite pour plans de prévoyance
à primauté des cotisations 3.1 3.3
Charges de retraite pour plans de prévoyance
à primauté des prestations 13.3.4 41.9 41.1
Autres prestations à long terme 1.2 1.2
Prestations versées à l’occasion de la cessation
des rapports de travail 2.5 2.5
Charges pour transactions de rémunération basées
sur des actions 1.0 0.6
Autres frais de personnel 18.8 22.9
Total des frais de personnel 555.6 576.0
Créances
Engage­
au 31.12. Annexe 2010 2009 2010 2009
en millions de CHF
Genre de prestations
Plans de prévoyance à primauté
des prestations 13.3.1 ­ ­ 197.0 217.0
Autres prestations à long terme ­ ­ 13.8 14.0
Prestations à court terme 0.7 0.8 52.3 51.0
Total des créances/engagements 0.7 0.8 263.1 282.0
Les «autres prestations à long terme» comprennent principalement des engagements
pour les anniversaires de service. Il n’existe aucun passifs éventuels ou actifs éventuels
à l’égard du personnel.
ments
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
157

Rapport financier
› Prestations en faveur du personnel
13.3 Plans deprévoyance
fondés sur laprimauté
des prestations
13.3.1 Rapprochement du bilan
158 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Les collaboratrices et collaborateurs du Groupe Helvetia sont affiliés à plusieurs institutions
de prévoyance du personnel en Suisse et à l’étranger.
En Suisse, ilexiste lafondation «Pensionskasse der Helvetia Versicherungen» (caisse
de pension de l’Helvetia Assurances) dont le siège est à Saint­Gall. Cette fondation a
pour but de réaliser la prévoyance professionnelle des collaborateurs durant leur vieillesse
et en cas d’invalidité ainsi qu’après leur décès pour leurs survivants, conformément
à la loi fédérale sur la prévoyance professionnelle vieillesse, survivants et invalidité
(LPP). Les prestations de la caisse de pension correspondent au moins au minimum légal
selon la LPP. Les contributions à la caisse de pension représentent un pourcentage du
salaire annuel assuré de l’employé. Elles sont déduites du salaire par l’employeur et versées
chaque mois à la caisse de pension avec ses propres cotisations. Il n’y a pas eu,
au cours de l’année sous revue, de transactions importantes sans rapport direct avec la
prévoyance en faveur du personnel entre la caisse de pension et le Groupe Helvetia.
Les placements de capitaux inclus dans les actifs du plan du groupe sont détaillés à la
section 13.3.6 (page 160).
En Allemagne, Autriche, Italie, Espagne et France, il existe des plans de prévoyance
fondés sur la primauté des prestations sans fortune séparée. Les obligations de retraite
accumulées sont indiquées en tant que provisions deretraite dans lebilan de l’employeur.
Ces plans de prévoyance comprennent les prestations en cas de retraite, de décès,
d’invalidité ou en cas de dissolution des rapports de travail compte tenu des dispositions
en matière de droit du travail et de droit social dans les pays concernés. Les prestations
sont financées entièrement par l’employeur.
au 31.12. 2010 2009
en millions de CHF
Valeur actualisée des obligations de retraite financées par le biais
d’un fonds (+) 1661.9 1388.2
Juste valeur des actifs du plan (–) –1535.3 –1372.2
126.6 16.0
Valeur actualisée des obligations de retraite financées autrement que
par le biais d’un fonds (+) 95.7 109.7
Bénéfices (+)/pertes (–) actuariels non comptabilisés –112.7 15.9
Coût des services passés (–) non comptabilisés ­ ­
Montant à ne pas comptabiliser dans le bilan 87.4 75.4
Engagements nets 1 résultant de plans de prévoyance
à primauté des prestations 197.0 217.0
1 La position Engagements nets ne contient aucun droit au remboursement.

13.3.2 Modification de la valeur
actualisée del’obligation
de retraite
13.3.3 Modification des actifs du
plan évalués àleur juste
valeur
en millions de CHF
Rapport financier
Prestations en faveur du personnel ‹
2010 2009
Valeur actualisée de l’obligation de retraite au 1 er janvier 1497.9 1489.3
Coût des services en cours 48.6 46.8
Charges d’intérêts 52.7 52.2
Bénéfices (–) et pertes (+) actuariels 87.6 –16.7
Prestations payées –89.4 –97.1
Coût des services passés –2.7 6.6
Variation du périmètre de consolidation 180.3 0.6
Les autres montants 24.6 18.1
Réductions et rémunérations planifiées –2.0 –0.5
Différences de conversion –40.0 –1.4
Valeur actualisée de l’obligation de retraite au 31 décembre 1757.6 1497.9
en millions de CHF
2010 2009
Actifs du plan évalués à la juste valeur au 1 er janvier 1372.2 1295.7
Revenus attendus des actifs du plan 49.5 60.1
Bénéfices (+) et pertes (–) actuariels –41.0 47.6
Cotisations de l’employeur 29.7 25.2
Cotisations des salariés 16.9 16.1
Prestations payées –81.7 –87.5
Variation du périmètre de consolidation 171.5 ­
Les autres montants 24.6 18.1
Différences de conversion –6.4 –3.1
Actifs du plan évalués à la juste valeur au 31 décembre 1535.3 1372.2
La position «Les autres montants» correspond à des prestations de libre passage apportées.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
159

Rapport financier
› Prestations en faveur du personnel
13.3.4 Charges de retraite nettes
13.3.5 Hypothèses actuarielles
13.3.6 Allocation effective
des actifs duplan
en millions de CHF
160 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
2010 2009
Coût des services en cours 48.6 46.8
Charges d’intérêts 52.7 52.2
Revenus attendus des actifs du plan –49.5 –60.1
Amortissement de bénéfices et pertes actuariels –0.3 –44.4
Cotisations du salarié –16.9 –16.1
Variation des montants non comptabilisés 12.0 56.6
Coût des services passés –2.7 6.6
Conséquences des réductions et rémunérations planifiées –2.0 –0.5
Total charges de retraite nettes 41.9 41.1
Revenus effectifs des actifs du plan 8.6 107.7
Les charges de retraite nettes pour plans de prévoyance fondés sur la primauté des prestations
figurent dans le compte derésultat, àlaposition «charges d’exploitation et
d’administration». Les contributions de l’employeur attendues l’an prochain au profit des
plans de prévoyance fondés sur la primauté des prestations s’élèvent à CHF 53,9 millions.
Suisse Etranger
Moyenne pondérée 2010 2009 2010 2009
en %
Taux d’escompte 2.8 3.3 4.5 5.0
Rendement attendu des actifs du plan 4.0 3.6 4.0 4.0
Progression attendue des salaires et traitements 1.5 2.3 2.8 2.8
Hausse attendue des prestations de retraite 0.8 0.8 1.9 1.9
Moyenne pondérée 2010 2009
en %
Titres de participation 29 27
Titres de créance 49 52
Immobilier 20 19
Autres 2 2
Total 100 100
Les actifs du plan comprennent les actions émises par l’Helvetia Holding SA au
31.12.2010 à une valeur marchande de CHF 76,6 millions (année précédente: CHF 51,3
millions). Aucun immeuble d’exploitation du groupe n’est compris dans les actifs du
plan.

13.3.7 Allocation des actifs du
plan visée àlong terme
13.3.8 Aperçu pluriannuel des
plans de prévoyance
fondés sur laprimauté
des prestations
Moyenne pondérée 2010 2009
Rapport financier
Prestations en faveur du personnel ‹
en % du au du au
Titres de participation 14 – 32 14 – 32
Titres de créance 43 – 65 43 – 65
Immobilier 14 – 24 14 – 24
Autres 0 – 4 0 – 4
La politique et la stratégie de placement de la prévoyance professionnelle en Suisse se
fondent sur le principe du rendement global. L’objectif stratégique consiste à optimiser
les rendements des actifs duplan, les coûts delaprévoyance et l’état de la couverture
des plans de prévoyance grâce à un portefeuille diversifié d’actions, d’obligations, de
biens immobiliers et d’autres placements.
Les rendements escomptés à long terme sur les actifs du plan se fondent sur les taux
d’intérêt et primes de risque attendus à long terme et sur l’allocation recherchée des actifs
du plan. Ces estimations reposent sur les rendements historiques des différentes catégories
de placement et sont établies par des spécialistes et des experts en matière de
prévoyance.
L’allocation effective des actifs du plan dépend de la situation respective du marché
et de l’économie et se situe dans des fourchettes prescrites. Des placements alternatifs
tels que des hedge funds sont utilisés pour améliorer le rendement à long terme et la diversification
duportefeuille.
Le risque de placement est contrôlé grâce à des vérifications périodiques des actifs
et des engagements et à la surveillance trimestrielle du portefeuille de placements.
au 31.12. 2010 2009 2008 2007 2006
en millions de CHF
Valeur actualisée des obligations de retraite (–) –1757.6 –1497.9 –1489.3 –1469.2 –1395.7
Actifs du plan évalués à la juste valeur (+) 1535.3 1372.2 1295.7 1418.6 1402.4
Excédent (+) /insuffisance (–) de
couverture –222.3 –125.7 –193.6 –50.6 6.7
Les ajustements dus à l’expérience des engagements
résultant de plans de prévoyance 1.7 5.7 –15.0 –74.8 0.9
Les ajustements dus àl’expérience des actifs
résultant de plans de prévoyance 2.3 43.2 –168.0 –27.1 91.0
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
161

Rapport financier
› Rémunérations fondées sur des actions
14.Rémunérations fondées
sur des actions
14.1 Collaboratrices et
collaborateurs du
Groupe Helvetia en
Suisse
14.2 Membres du Conseil
d’administration
14.3 Membres des Comités
de direction Groupe et
Suisse
14.4 Membres duComité
de direction de filiales
étrangères
162 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Le programme d’actions de l’Helvetia permet l’achat d’actions nominatives de l’Helvetia Holding
SA. Grâce à ce programme, les collaboratrices et collaborateurs peuvent participer directement,
et à titre facultatif, à la création de valeur de l’entreprise et profiter de conditions
avantageuses. Sont autorisés à y participer tous les collaboratrices et collaborateurs de l’Helvetia
en Suisse bénéficiant d’un contrat de travail non résilié et qui ont droit à une rémunération
variable. Le nombre d’actions disponibles est fixé par le Conseil d’administration et
dépend de la fonction du collaborateur. Toutes les actions ainsi acquises sont transférées
dans la propriété des collaboratrices et collaborateurs et sont soumises à un blocage de trois
ans. La charge liée au programme d’actions pour 2010 est comptabilisée à hauteur de
CHF 0,7 million (année précédente: CHF 0,6 million) dans le compte de résultat.
La rémunération variable dépendant du résultat de gestion pour les membres du Conseil d’administration
est convertie en actions sur la base d’une valeur de référence de 30% de la rétribution
de base, multipliée par le degré de réalisation des buts. Jusqu’en 2009, ces actions
étaient transmises de manière irrévocable. En 2010, un nouveau concept de rémunération
(LTC) a été mis en place pour le Conseil d’administration et le Comité de direction Groupe
et Suisse. En vertu de ce concept, les actions sont attribuées sous la forme d’un droit futur pendant
trois ans. Le degré de réalisation des buts est applicable aux composantes de rétribution,
dépendant de la marche des affaires, de tous les membres du Comité de direction et du
Conseil d’administration. Il est calculé à partir de quatre critères: bénéfice, croissance, valeur
actionnariale et rendement corrigé du risque. La valeur déterminante pour la conversion
de la rétribution variable en nombre d’actions futures est la moyenne des cours boursiers de
l’action Helvetia Holding sur cinq jours de négoce consécutifs à compter de la publication
des résultats de gestion. Une rétribution variable du Conseil d’administration d’un montant
de CHF 0,2 million a été décidée pour l’exercice 2010 (année précédente: CHF 0,2 million),
ce qui représenterait 549 actions à un cours de CHF 395,25 à la date de référence du
1.3.2011. Le montant de la rétribution jusqu’au transfert de propriété est comptabilisé chaque
année au prorata dans le compte de résultat et s’élève à CHF 0,1 million pour 2010.
Par le passé, la commission d’indemnisation du Conseil d’administration pouvait, en cas de
réalisation de très bons résultats de gestion, attribuer un bonus spécial pour les membres des
Comités de direction Groupe et Suisse. Des bonus spéciaux d’un montant de CHF 0,4 million
ont été versés pour l’exercice 2009 sous la forme d’actions bloquées pendant trois ans.
À compter de l’exercice 2010, le bonus spécial a été remplacé par la composante de rétribution
à long terme (LTC). Le Conseil d’administration fixe le degré de réalisation des buts.
La valeur de référence est de 30% de la rétribution fixe pour le CEO Groupe et de 20% pour
les autres membres du Comité de direction. La LTC est convertie en actions et accordée au
membre du Comité de direction sous la forme d’un droit futur pendant trois ans. Le prix de
conversion par action est calculé de manière analogue au principe indiqué à la section 14.2.
Des actions LTC d’une valeur de CHF 1,3 million seront attribuées pour l’exercice 2010, ce
qui correspondrait à 3190 actions au cours de CHF 395,25 à la date de référence du
1.3.2011. Le montant de la rétribution jusqu’au transfert de propriété est comptabilisé chaque
année au prorata dans le compte de résultat et s’élève à CHF 0,3 million pour 2010.
Une composante de rétribution variable calculée à partir du degré de réalisation des buts avec
une valeur de référence de 10% de la rétribution de base est accordée aux Comités de direction
de filiales étrangères. Cette composante liée au résultat est entièrement payée en actions sans droit
de vote. Le prix de conversion par action est calculé conformément à la section 14.2. Toutes les
actions ainsi acquises sont transférées dans la propriété des membres du Comité de direction et
sont soumises à un délai de blocage contraignant de trois ans. Cette rémunération fondée sur des
actions s’élève à CHF 0,6 million pour l’exercice 2010 (année précédente: CHF 0,7 million).

Rapport financier
Relations avec des entreprises et personnes proches ‹
15.Relations avec des entreprises
et personnes proches
15.1 Relations avec des
entreprises proches
15.2 Relations avec
des personnes
proches
La présente section définit les relations avec des entreprises et personnes proches. Vous
trouverez de plus amples informations sur les rémunérations accordées au Conseil
d’administration et au Comité de direction àlasection 16 «Rémunérations accordées
au Conseil d’administration et au Comité de direction».
Les «entreprises proches» sont les partenaires en coopération Patria Société coopérative,
Vontobel Beteiligungen AG et Raiffeisen Suisse, représentés dans le pool d’actionnaires
etdans leConseil d’administration du Groupe Helvetia (voir àcesujet la page
41, chiffre 1.2 let. a) ainsi que les caisses de pension et toutes les entreprises associées
du Groupe Helvetia. Ces deux dernières catégories sont l’objet des sections 13.3 «Plans
de prévoyance fondés sur la primauté des prestations» (page 158) et 7.3 «Participations
à des entreprises associées» (page 128).
Il existe des relations d’affaires normales aux conditions usuelles du marché avec les
membres du pool dans les domaines du conseil, de la vente de prestations financières
et d’assurances et de la gestion de fortune. En dehors de ce cadre de coopération
ordinaire, iln’existe aucune relation d’affaires étroite.
Urs Widmer et Pierin Vincenz siègent aux conseils d’administration de Vontobel Holding
AG et de l’Helvetia Holding SA. Il n’existe aucune autre représentation réciproque
ou interdépendance entre les conseils d’administration de sociétés cotées et le Groupe
Helvetia. Qu’elles soient considérées individuellement ou dans leur globalité, ces transactions
avec les partenaires en coopération représentent, sauf dans le cas de Patria Société
coopérative, un volume normal pour le Groupe Helvetia. La distribution de dividendes
pour un montant de CHF 37,8 millions (contre CHF 35,2 millions l’année précédente)
et l’apport à hauteur de CHF 16,0 millions (année précédente: CHF 16,0 millions)
effectué par la coopérative à l’Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances sur la
Vie SA ont été les seules transactions notables menées avec la coopérative durant l’année
sous revue.
Sont qualifiés de «personnes proches» les membres du Conseil d’administration et du
Comité de direction du Groupe Helvetia ainsi que leur cercle familial restreint (conjoint/
partenaire et enfants financièrement dépendants).
Les membres du Comité de direction Groupe ont accès aux contrats d’assurance, prêts,
crédits et autres services aux conditions usuelles proposées aux collaborateurs. Les
membres du Conseil d’administration n’ont aucun droit aux conditions proposées aux
collaborateurs.
Aucun membre du Conseil d’administration ni aucune personne qui lui est proche
n’entretient, à titre personnel, de relations d’affaires étroites avec le Groupe Helvetia
ni n’a perçu d’honoraires importants ou d’autre rémunération concernant des prestations
de services additionnelles.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
163

Rapport financier
› Rémunérations accordées au Conseil d’administration et au Comité de direction du Groupe
16.Rémunérations accordées au
Conseil d’administration et au Comité
de direction du Groupe
16.1 Rémunérations
Conseil d’administration
en CHF
164 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
La présente section présente les rémunérations, participations et prêts versés aux membres
du Conseil d’administration et du Comité de direction du Groupe Helvetia. Les éléments
essentiels du système d’indemnisation sont décrits dans le rapport de rémunération
(à partir de la page 51). Ces deux parties se fondent sur les exigences du «Code
suisse de bonne pratique pour legouvernement d’entreprise» ainsi que duCode des
obligations. Ensemble, elles représentent le rapport de rémunération de l’Helvetia
Holding SA.
Les membres du Conseil d’administration ont touché des rémunérations fixes d’un montant
total de CHF 1777 000 pour l’exercice sous revue. La rémunération fixe inclut tous
les jetons de présence, indemnités et frais prévus dans le règlement des rétributions. Une
rétribution variable d’une valeur de CHF 216 990, sous la forme d’un total de 549 droits
futurs sur des actions au cours de Bourse de CHF 395,25 le 1.3.2011, a été accordée
au Conseil d’administration. La propriété de ces actions sera transférée aux bénéficiaires
dans trois ans.
L’année précédente, les membres du Conseil d’administration ont touché des rémunérations
fixes d’un montant de CHF 1771 000 et des rétributions variables de CHF217 980,
versées sous la forme de 630 actions au total, au cours de Bourse de CHF 346,00 du
10.3.2010, avec un délai de blocage de trois ans.
Rémunération
fixe
Rémunération
variable
Rémunération
2010 2009 2010 1 2009 2 2010 2009
Erich Walser (Président) 602 000 602 000 24 110 24 220 626 110 626 220
Silvio Borner (Vice­président) 209 000 213 000 24 110 24 220 233 110 237 220
Hans­Jürg Bernet (Membre) 148 000 148 000 24 110 24 220 172 110 172 220
Paola Ghillani (Membre) 120 000 114 000 24 110 24 220 144 110 138 220
Christoph Lechner (Membre) 120 000 122 000 24 110 24 220 144 110 146 220
John Martin Manser (Membre) 168 000 166 000 24 110 24 220 192 110 190 220
Doris Russi Schurter (Membre) 120 000 120 000 24 110 24 220 144 110 144 220
Pierin Vincenz (Membre) 150 000 146 000 24 110 24 220 174 110 170 220
Urs Widmer (Membre) 140 000 140 000 24 110 24 220 164 110 164 220
Total 1777 000 1771 000 216 990 217 980 1993 990 1988 980
1 en droits futurs sur des actions
2 en actions
total

16.1.1 Participations
16.1.2 Prêts, crédits,
cautionnements
16.1.3 Prestations
supplémentaires
16.1.4 Prestations àd’anciens
administrateurs
16.2 Rémunérations
Comité de direction
Groupe
16.2.1 Participations
Rapport financier
Rémunérations accordées au Conseil d’administration et au Comité de direction du Groupe ‹
Au 31.12.2010, les membres du Conseil d’administration y compris les personnes qui
leur sont proches détenaient les actions détaillées dans le tableau suivant. Celles­cisont
en partie bloquées par des dates d’échéance différentes. Les membres du Conseil d’administration
n’ont pas souscrit d’options. Ils ne participent pas au plan de participation
par actions des collaborateurs.
au 31.12. 2010 2009
en unités
Erich Walser (Président) 2237 2167
Silvio Borner (Vice­président) 705 655
Hans­Jürg Bernet (Membre) 808 738
Paola Ghillani (Membre) 164 94
Christoph Lechner (Membre) 363 293
John Martin Manser (Membre) 595 525
Doris Russi Schurter (Membre) 719 649
Pierin Vincenz (Membre) 1700 1020
Urs Widmer (Membre) 1071 701
Total 8362 6842
Aucun prêt ni crédit n’est accordé à des membres du Conseil d’administration et à ces
personnes proches et aucun cautionnement n’est pris en charge.
Aucun membre du Conseil d’administration ni aucune personne qui lui est proche n’entretient,
à titre personnel, de relations d’affaires étroites avec le Groupe Helvetia ni n’a
facturé d’honoraires importants ou d’autre rémunération concernant des prestations de
services additionnelles.
Aucune prestation n’a été versée à d’anciens administrateurs.
au 31.12. 2010 2009
en CHF
Salaires et autres prestations à court terme:
–Indemnités fixes (y compris indemnités de frais, allocations pour enfants ou
de formation, bonus d’ancienneté, règlement des voitures de fonction) 3827 139 3695 478
–Indemnités variables 1450 821 1775 134
Rémunération basée sur des actions 1 47 282 301 325
Total des rémunérations directement payées 5325 242 5771 937
Rémunération basée sur des actions (LTC) acquise sous forme de droits
pendant l’année sous revue 2 815 401 ­
Cotisations de l’employer pour les institutions de prévoyance 1094 118 1047 339
Autres prestations à long terme et avantages non monétaires ­ ­
Total des rémunérations 7234 761 6819 276
1 Contient le montant du rabais de 16,038% résultant des achats d’actions dans le cadre du plan volontaire
de participation par actions pour les collaborateurs en Suisse et, en 2009, les actions du bonus spécial.
2 Contient en 2010 la valeur des droits sur des actions attribuées pour la première fois dans le cadre de la LTC.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
165

Rapport financier
› Rémunérations accordées au Conseil d’administration et au Comité de direction du Groupe
16.2.2 Contrats d’assurance,
prêts, crédits,
cautionnements
16.2.3 Prestations en nature
ou prestations
supplémentaires
166 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Au 31.12.2010, les membres du Comité de direction Groupe, y compris les personnes
qui leur sont proches, détenaient les actions détaillées dans le tableau suivant, qui
proviennent enpartie duplan departicipation par actions des collaborateurs etsont
bloquées pendant trois ans à compter de la souscription. Il n’existe aucun programme
d’options sur actions.
au 31.12. 2010 2009
en unités
Stefan Loacker 551 351
Markus Gemperle 648 449
Philipp Gmür 1728 1403
Ralph­Th. Honegger 980 730
Markus Isenrich 1845 1520
Paul Norton 395 295
Wolfram Wrabetz 575 475
Total 6722 5223
Les membres du Comité de direction Groupe ont accès aux contrats d’assurance, prêts,
crédits et autres services aux conditions usuelles proposées aux collaborateurs. À la
date de référence, des prêts garantis par hypothèque avaient été octroyés à deux
membres du Comité de direction Groupe pour un montant total de CHF 1600000 (année
précédente: CHF 1686952 pour trois membres du Comité de direction), dont
CHF 1000 000 pour Philipp Gmür, CEO de l’Helvetia Suisse (année précédente: pour
Philipp Gmür CHF 1000 000), somme la plus élevée pour un membre du Comité de direction.
Au cours de l’exercice, les prêts hypothécaires à taux fixe accordés aux conditions
d’intérêt usuelles étaient assortis d’un intérêt compris entre 1,47% et 1,92% (année
précédente: 1,47% et 3,72%). Il n’y a pas d’autres contrats d’assurance, prêts, crédits
ou cautionnements.
Des avantages en nature à hauteur de CHF 17589 (année précédente: CHF 16905),
inclus dans les rémunérations fixes précitées, ont été accordés aux membres du Comité
de direction Groupe durant l’année sous revue, dans le cadre du règlement des voitures
de fonction. Aucun membre du Comité de direction Groupe ni aucune personne qui lui
est proche n’entretient, à titre personnel, de relations d’affaires étroites avec le Groupe
Helvetia. Ils n’ont reçu aucune autre prestation en nature ni facturé d’autres rémunérations
importantes concernant des prestations de services additionnelles. En dehors des
conditions ordinaires pour les collaborateurs, ce sont également les conditions usuelles
du marché qui s’appliquent au Comité de direction Groupe.

16.3 Total des rémunérations
16.4 Rémunération
individuelle
la plus élevée
Rapport financier
Rémunérations accordées au Conseil d’administration et au Comité de direction du Groupe ‹
Les rémunérations totales versées aux membres du Conseil d’administration et du Comité
de direction Groupe figurent dans le tableau suivant:
au 31.12. 2010 2009
en CHF
Salaires et autres prestations à court terme:
–Indemnités fixes (y compris indemnités de frais, allocations pour enfants ou
de formation, bonus d’ancienneté, règlement des voitures de fonction) 5604 139 5466 478
–Indemnités variables 1450 821 1775 134
Rémunération basée sur des actions 1 47 282 519 305
Total des rémunérations directement payées 7102 242 7760 917
Rémunération basée sur des actions (LTC) acquise sous forme de droits
pendant l’année sous revue 2 1032 391 ­
Cotisations de l’employer pour les institutions de prévoyance 1094 118 1047 339
Autres prestations à long terme et avantages non monétaires ­ ­
Total des rémunérations 9228 751 8808 256
1 Contient le montant du rabais de 16,038% résultant des achats d’actions dans le cadre du plan volontaire
de participation par actions pour les collaborateurs en Suisse et, en 2009, les actions du bonus spécial ainsi
que la rémunération variable du Conseil d’administration.
2 Contient en 2010 la valeur des droits sur des actions attribuées pour la première fois dans le cadre de la LTC.
La plus forte indemnité individuelle pour l’exercice sous revue est versée à Stefan Loacker
(CEO). Elle s’élève en tout à CHF 1293 097 et se compose du traitement global de
CHF 985 473 (fixe CHF 709 670, variable CHF 275 803), des rémunérations fondées
sur les actions de CHF 210 273 sous la forme de droits sur des actions, ainsi que des
cotisations de l’employeur aux institutions de prévoyance à hauteur de CHF 97351.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
167

Rapport financier
› Gestion des risques
17.Gestion des risques
17.1 Principes de la gestion
des risques
17.1.1 Organisation de la gestion
des risques
168 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
La gestion intégrée des risques du Groupe Helvetia doit garantir en permanence la reconnaissance,
l’enregistrement, l’évaluation mais aussi la gestion et la surveillance
appropriés de tous les risques importants. Les risques sont gérés conformément aux exigences
des parties prenantes importantes, sur lesquelles se basent également les
concepts etméthodes utilisés pour l’identification, la gestion et l’analyse des risques.
Le Conseil d’administration (CA) de l’Helvetia Holding SA ainsi que le Comité de direction
du groupe sont les Risk Owners suprêmes du Groupe Helvetia. Il incombe au CA
de l’Helvetia Holding SA de veiller à la mise en place et au maintien de procédures de
contrôle internes appropriées ainsi que d’un dispositif de gestion du risque pour le Groupe
Helvetia. Il est notamment tenu:
– de
définir les principes de la politique du risque qui favorisent la prise de conscience des
risques ainsi que la culture du risque et du contrôle au sein des sociétés du groupe;
– de définir la stratégie de risque/les stratégies de risque partielles qui incluent les objectifs
de la gestion du risque dans toutes les activités commerciales essentielles;
– de définir des seuils de tolérance au risque et la surveillance du profil de risque du
groupe et de chaque unité d’affaires;
– d’assurer la mise en place et l’application d’une gestion globale des risques, système
de contrôle interne compris, qui garantisse une allocation efficace du capital­risque
ainsi qu’un contrôle systématique des risques par leComité dedirection;
– de garantir une vérification adaptée de l’efficacité des systèmes de contrôle internes
par le Comité de direction (CD).
Dans un cadre défini, le Conseil d’administration délègue les éléments opérationnels inhérents
à la gestion du risque: ainsi, la surveillance du profil de risque global du groupe
et notamment des risques de marché, de liquidité, de contrepartie et des risques actuariels
est déléguée à la «commission des placements et des risques» (CPR). Les aspects
structurels de la gestion du risque (mise en place de l’organisation de gestion du risque
et du système de contrôle interne) et plus particulièrement la surveillance des risques opérationnels
sont délégués au «comité d’audit». La surveillance des risques stratégiques est
plus spécialement garantie par la «commission de stratégie et de gouvernance».
Le Comité de direction est chargé de la réalisation et du respect des stratégies, des
principes commerciaux et des limites de risque édictés par le Conseil d’administration.
À cet effet, il dispose du soutien du comité de risque. Ce dernier coordonne, surveille
et évalue lapolitique de risque, definancement etdecouverture detoutes les unités
d’affaires. Dirigé par le responsable «Corporate Finance & Risk Management», il siège
au minimum quatre fois par an. Le Président du Comité de direction du groupe (CEO),
le directeur financier du groupe (CFO), le directeur «Placements Groupe» (CIO), le directeur
du domaine «Stratégie du portefeuille Groupe» ainsi que les actuaires du groupe vie
et non­vie en sont d’autres membres permanents. Selon les besoins et la thématique
abordée, d’autres spécialistes peuvent être invités à participer aux séances. Le service
«Corporate Finance & Risk Management», subordonné au CFO, qui se charge des missions
de contrôle du risque au sein du groupe, veille à la transparence du risque:
– Le Risk Map informe le Comité de direction et le Conseil d’administration des principaux
risques, de leur évolution et des stratégies de gestion du risque.
– Quant au rapport sur les risques et le capital qui paraît chaque trimestre et aux analyses
mensuelles correspondantes, ils soutiennent le comité de risque et les Risk
Owners en leur fournissant des informations détaillées.

17.1.2 Processus de gestion
des risques
Rapport financier
Gestion des risques ‹
Unité interne indépendante en termes de processus et directement subordonnée au président
du Conseil d’administration, la révision interne surveille les processus commerciaux
etd’exploitation, le système de contrôle interne ainsi que lebon fonctionnement
du système de gestion du risque du groupe. Alors que les fonctions de contrôle du risque
sont responsables de la surveillance courante dusystème de gestion du risque du
groupe, la révision interne a pour mission, à intervalles irréguliers, de surveiller l’efficacité,
l’adéquation et les performances des mesures de gestion du risque et d’en mettre
àjour les points faibles.
Le processus de gestion des risques inclut toutes les activités liées à la gestion systématique
des risques au sein du Groupe Helvetia. Les autres composantes essentielles de ce
processus sont l’identification, l’analyse et la gestion des risques, la surveillance opérationnelle
du résultat des mesures de gestion, la surveillance de l’efficacité et du bien­fondé
des mesures de la gestion des risques ainsi que le reporting et la communication. Le
Groupe Helvetia distingue les types de risques suivants qui sont impliqués dans le processus
de gestion des risques du groupe: risques actuariels, risques de marché (notamment
risques de fluctuation des cours des actions, des prix immobiliers, risques de taux
et de change et risques de liquidité àlong terme), risques de liquidité àmoyen et court
terme, risques de contrepartie, risques opérationnels (y compris les risques de réputation
par le biais des conséquences qu’ils peuvent avoir) ainsi que risques stratégiques
et latents.
Les risques de marché, de contrepartie et actuariels font partie des risques classiques
d’une compagnie d’assurance et sont délibérément pris dans le cadre du modèle
d’affaires choisi. Ils lient la ressource constituée du capital­risque dans le contexte opérationnel
et peuvent être influencés par des instruments de couverture, la conception des
produits, la réassurance ou d’autres mesures de gestion des risques. Sur la base du profil
de risque global, il convient de s’assurer que ces risques sont en permanence couverts
par le capital porteur de risque. Le montant de la couverture financière dépend du seuil
de tolérance au risque choisi.
Les risques actuariels vie et non­vie sont gérés grâce à des méthodes actuarielles variées,
à un échelonnement des tarifs adapté aux risques, à une politique de souscription
sélective, à un règlement des sinistres anticipatif et à une politique de réassurance prudente.
Les risques de marché du Groupe Helvetia sont gérés à l’aide du processus ALM,
grâce auquel les influences diverses des risques de marché sont contrôlées dans le cadre
d’une méthode intégrée et dans lequel sont définies la stratégie de placement de
même que la politique de couverture. Les perspectives suivantes sont prises en compte
àcet égard:
– présentation statutaire locale des comptes afin de garantir les exigences réglementaires
locales;
– présentation IFRS des comptes consolidés afin de garantir les exigences réglementaires
àl’échelle du groupe;
– perspective à la juste valeur afin de garantir les exigences réglementaires qui résultent
de SST et de Solvabilité II et prise en compte de la perspective économique.
Les risques de liquidité àlong terme sont comptabilisés parmi les risques de marché et
gérés de façon similaire. Les risques qui résultent du manque de liquidité des actifs sont
en partie pris en compte dans les modèles des prix du marché, lorsque cela semble justifié.
Les risques de liquidité àcourt terme sont gérés dans le cadre du processus de gestion
de trésorerie. Des méthodes non probabilistes sont utilisées pour l’analyse des risques
de liquidité àmoyen terme.
Les risques de contrepartie sont gérés par le biais de la politique de placement et de
réassurance et surveillés grâce à des analyses d’exposition. Les risques de contrepartie
sont minimisés grâce au placement dans différentes contreparties ayant une bonne solvabilité,
qui sont enpermanence surveillées et soumises àunsystème de limites strict
pour la gestion des concentrations de risques.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
169

Rapport financier
› Gestion des risques
17.2 Risques actuariels
non-vie
Recettes de primes brutes
par branches etpar pays
dans les affaires non­vie
170 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Dans le domaine non­vie, les risques actuariels découlent de l’imprévisibilité de la survenance
d’un événement assuré et de l’incertitude quant au montant des engagements
qui en découleront. Les principales branches non­vie du Groupe Helvetia sont les assurances
choses, transport ainsi que les RC accidents (responsabilité civile, accident et
casco). Cette dernière branche est constituée pour l’essentiel d’assurances véhicules à
moteur et, dans une moindre mesure, d’assurances responsabilité civile, maladie et
accidents. En 2010, 72,8% (année précédente: 73,6%) des affaires directes non­vie du
Groupe Helvetia ont été générés hors de Suisse. La part aux primes brutes par domaine
d’activité est la suivante: Suisse 27,2% (année précédente: 26,4%), Allemagne 23,9%
(année précédente: 25,5%), Italie 21,3% (année précédente: 19,4%), Espagne 14,5%
(année précédente: 16,1%), Autriche 8,7% (année précédente: 9,0%), France 4,4%
(année précédente: 3,6%).
2010 Suisse Allemagne Italie Espagne Autres Total
en millions de CHF
Choses 345.1 288.3 107.2 131.4 78.2 950.2
Transport 24.7 51.5 3.0 16.5 71.3 167.0
Véhicules à moteur 177.4 119.3 270.7 140.2 113.8 821.4
Responsabilité civile 90.2 64.9 35.6 26.0 27.7 244.4
Accidents/maladie 1.2 35.5 83.4 25.0 16.3 161.4
Primes brutes Non-vie 638.6 559.5 499.9 339.1 307.3 2344.4
2009 Suisse Allemagne Italie Espagne Autres Total
en millions de CHF
Choses 344.2 302.9 106.8 147.1 82.1 983.1
Transport 27.3 60.6 3.7 21.6 80.9 194.1
Véhicules à moteur 170.3 130.2 230.8 151.6 87.6 770.5
Responsabilité civile 87.3 76.6 35.1 28.0 31.3 258.3
Accidents/maladie 0.0 39.2 85.6 34.6 18.0 177.4
Primes brutes Non-vie 629.1 609.5 462.0 382.9 299.9 2383.4
Ce tableau a été établi selon les principes qui fondent l’information sectorielle présentée
àlasection 3.
La focalisation systématique du Groupe Helvetia sur un portefeuille diversifié géographiquement,
présentant principalement de faibles risques (clients privés et PME), favorise
la compensation du risque et atténue le risque de voir la charge des sinistres futurs
couverts par des contrats existants dépasser les prévisions (risques de nature prospective).
Ainsi, un changement du taux de sinistres net de +/–5 points de pourcentage alourdirait
ou, au contraire, allégerait le compte de résultat de CHF 101,2 millions (année
précédente: CHF 100,8 millions) (sans prise en compte des impôts différés). Pour ce qui
est des cas d’assurance déjà survenus, il subsiste le risque de voir le montant des engagements
en cours dépasser les prévisions, de sorte que les provisions constituées ne suffisent
plus à couvrir les sinistres futurs (risques rétrospectifs). Le groupe contre ces risques
de nature prospective et rétrospective par le biais du contrôle actuariel, de la
constitution de réserves appropriées et de la diversification. Malgré l’équilibrage des
risques au moyen deladiversification, certaines concentrations (dues par exemple à de
grands risques isolés) ou certains cumuls de risques (liés par exemple à l’exposition aux
catastrophes naturelles à l’échelle du portefeuille) peuvent apparaître. Ces potentiels de
risque sont surveillés au niveau du groupe et couverts de manière coordonnée par des
contrats deréassurance (cf. àcepropos lasection 17.4, page 176).
À l’échelle du groupe, les risques actuariels dans les affaires non­vie sont dominés
par les dangers naturels. Le principe de réassurance réduit le dommage supporté par
le groupe au titre d’une catastrophe naturelle ou d’un risque individuel à CHF 25 mil­

17.2.1 Assurances responsabilité
civile, accidents et casco
Dispositions contractuelles,
garanties et pratique en
matière de souscription
Risques résultant de concentrations,
de cumuls et de
revirements de tendance
Incertitudes liées à l’estimation
de dédommagements
futurs
17.2.2 Assurances choses
Dispositions contractuelles,
garanties et pratique en
matière de souscription
Risques résultant de concentrations,
de cumuls et de
revirements de tendance
Incertitudes liées à l’estimation
de dédommagements
futurs
Rapport financier
Gestion des risques ‹
lions au maximum sauf dans des cas extrêmement rares (année précédente: CHF 25 millions).
D’autres informations concernant la qualité de la réassurance et le règlement des
sinistres des cinq dernières années figurent aux sections 17.6 «Risques de contrepartie»
et 9 «Affaires d’assurance». En 2010, 12,5% (année précédente: 13,4%) des primes enregistrées
par les affaires non­vie ont été cédées à des réassureurs.
Le Groupe Helvetia propose des assurances responsabilité civile pour les particuliers,
les véhicules et les entreprises. Des assurances casco sont également commercialisées
dans le cadre de l’assurance véhicules à moteur. Le volume de l’activité assurance­accidents
est faible au niveau du groupe.
Le Groupe Helvetia gère les risques actuariels auxquels il s’expose grâce à un échelonnement
des tarifs adapté aux risques, à une politique de souscription sélective, à un règlement
des sinistres anticipatif et à une politique de réassurance prudente. La politique
de souscription assure que les risques encourus satisfont aux critères de qualité requis
quant au type, à l’exposition, au segment de clientèle et à la localisation.
Le portefeuille est bien diversifié à l’échelle européenne, avec une prépondérance de la
Suisse et de l’Allemagne. En règle générale, les gros sinistres sont couverts par des réassurances
contractuelles non proportionnelles.
Une période assez longue peut s’écouler entre la survenance et l’annonce d’un sinistre,
notamment dans les secteurs de la responsabilité civile. Afin de couvrir les engagements
existants que les preneurs d’assurance ne feront valoir qu’à l’avenir, le Groupe Helvetia
constitue des provisions pour sinistres tardifs, déterminées sur la base d’une grande expérience
des sinistres et en tenant compte des développements actuels et des incertitudes
inhérentes aux méthodes actuarielles.
Les assurances choses couvrent l’endommagement ou la perte de biens appartenant aux assurés
dus à des dangers assurés ainsi que l’endommagement et la perte de biens appartenant
à des tiers dus à des actes de négligence ou à des omissions du preneur d’assurance.
Le contrôle des risques est garanti par une politique de souscription axée sur le risque.
Les contrats de réassurance définissent par ailleurs des conditions générales, selon lesquelles
les risques nouvellement souscrits sont couverts par la réassurance. Certains
grands risques isolés non couverts dans lecadre de la réassurance contractuelle sont
réassurés à titre facultatif. En général, un risque important n’est pas souscrit si la couverture
de réassurance correspondante nepeut pas être acquise.
Hormis la réassurance active, Helvetia International et une petite partie de l’activité
d’assurance choses de l’Helvetia Suisse, l’assurance choses est pratiquée exclusivement
en Europe. Les risques actuariels sont correctement diversifiés sur le plan géographique
et le rapport entre le segment clientèle commerciale et privée dans le portefeuille global
est équilibré. La répartition géographique des risques n’a guère changé par rapport à
l’an dernier.
Le portefeuille d’assurances choses est exposé aux catastrophes naturelles telles qu’inondations,
tremblements de terre, ouragans et grêle. Les sinistres majeurs et les catastrophes
provoquées par l’homme peuvent également entraîner des charges de sinistres élevées.
Les explosions, le feu et le terrorisme en sont des exemples. Le Groupe Helvetia se
prémunit très efficacement contre les dommages catastrophiques par le biais d’un programme
de réassurance à plusieurs niveaux et d’une politique de souscription sélective.
En général, le règlement des sinistres couverts par l’assurance choses a lieu pendant
l’année de survenance ou l’année suivante.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
171

Rapport financier
› Gestion des risques
17.2.3 Assurances transport
17.3 Risques actuariels vie
Recettes de primes brutes
par branches etpar pays
dans les affaires vie
17.3.1 Assurance individuelle et
assurance vie liée àdes
fonds deplacement
172 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Le Groupe Helvetia exploite le créneau de l’assurance transport principalement en
France et, dans une moindre mesure, en Suisse, en Allemagne, en Espagne et en
Autriche. Il est surtout actif dans le domaine de l’assurance de cargaison et de corps
(cargo/hull). La maîtrise de l’exposition au risque est en premier lieu assurée par le biais
de directives desouscription locales.
Le Groupe Helvetia propose une gamme complète de produits d’assurance vie. Ceux­ci
incluent des solutions contre les risques et de prévoyance destinées aux personnes privées
(vie individuelle) et aux entreprises (vie collective). Les risques attachés à ces produits
sont présentés en détail dans les sections suivantes. À cela s’ajoute un petit portefeuille
issu des affaires de réassurance actives, qui ne sera pas approfondi dans la
description suivante en raison de sa taille. Les affaires d’assurance vie sont pratiquées
essentiellement en Suisse, où 72,7% (année précédente: 73,5%) du volume consolidé
des primes brutes sont réalisés. Le tableau suivant présente la répartition des recettes
de primes brutes par branches etpar pays. En2010, 1,5% (année précédente: 1,6%)
des primes enregistrées par les affaires vie ont été cédés à des réassureurs.
2010 Suisse Allemagne Italie Espagne Autres Total
en millions de CHF
Assurance individuelle 675.8 110.0 507.9 74.1 104.2 1472.0
Assurance collective 2092.6 58.9 30.4 48.9 ­ 2230.8
Assurance vie liée àdes fonds
de placement 64.3 106.0 ­ 11.7 11.3 193.3
Primes brutes Vie 2832.7 274.9 538.3 134.7 115.5 3896.1
2009 Suisse Allemagne Italie Espagne Autres Total
en millions de CHF
Assurance individuelle 677.9 117.8 434.3 92.2 111.7 1433.9
Assurance collective 1956.8 33.4 29.1 45.9 ­ 2065.2
Assurance vie liée à des fonds
de placement 68.8 95.9 ­ 2.9 9.8 177.4
Primes brutes Vie 2703.5 247.1 463.4 141.0 121.5 3676.5
Le Groupe Helvetia propose aux personnes privées, des assurances risques pures, des
assurances épargne et des assurances mixtes, des assurances de rentes ainsi que des
produits indexés etliés àdes fonds deplacement. Selon le produit, les primes peuvent
être payées sous forme de primes uniques ou périodiques. La majorité des produits incluent
un élément de participation aux excédents discrétionnaire; certains pays connaissent
des dispositions régissant la part minimale des excédents à créditer au client.
L’assurance vie individuelle contribue à hauteur de 37,8% (année précédente: 39,0%)
au volume consolidé des primes brutes de l’assurance vie, dont 45,9% (année précédente:
47,3%) proviennent de Suisse. L’assurance vie liée à des fonds de placement contribue
à hauteur de 5,0% (année précédente: 4,8%). 33,3% des primes (année précédente:
38,8%) proviennent de Suisse.

Dispositions contractuelles,
garanties et participation
aux excédents
Souscription et réassurance
17.3.2 Assurance vie collective
Dispositions contractuelles,
garanties et participation
aux excédents
Rapport financier
Gestion des risques ‹
La plupart des produits contiennent une garantie de prime, ce qui signifie que les bases
retenues lors du calcul des primes pour la mortalité, l’invalidité, l’intérêt et les coûts sont
garanties. Aussi ces bases sont­elles fixées avec prudence au moment de la conclusion
de l’assurance. Si l’évolution ultérieure est conforme aux prévisions, des bénéfices sont
dégagés, qui sont partiellement reversés aux clients sous forme de participation aux excédents.
Pour ce qui est des bases garanties, les deux importantes exceptions suivantes
sont appliquées. Premièrement, il n’existe aucune garantie d’intérêt pour les assurances
liées à des fonds de placement; avec certains produits, il se peut toutefois qu’une prestation
minimale garantie soit versée en cas de vie. Deuxièmement, les primes sur les
assurances incapacité de gains conclues en Suisse depuis le milieu de 1997 ne sont pas
garanties et peuvent être ajustées.
Pour conclure une assurance incluant le risque de décès ou d’invalidité aux conditions
courantes, il est nécessaire d’être en bonne santé. Le respect de cette exigence fait l’objet
d’une vérification dans le cadre de l’examen de la proposition. Un questionnaire de
santé, complété par un examen médical à partir d’un certain montant assuré, est utilisé
àcet effet.
Les gros risques au niveau des assurés individuels sont cédés à différents réassureurs
par le biais de la réassurance en excédents de sinistres; le montant de la franchise varie
d’un pays à l’autre. Par ailleurs, l’Helvetia Suisse et, pour certains risques spécifiques,
l’Helvetia Italie sont réassurées contre les événements catastrophiques qui provoquent
simultanément plusieurs blessés ou décès.
L’assurance vie collective contribue à hauteur de 57,2% (année précédente: 56,2%) au
volume consolidé des primes brutes, dont 93,8% (année précédente: 94,8%) proviennent
de Suisse. Hors de Suisse et dans un petit portefeuille en run­off en Suisse, les caractéristiques
des produits de l’assurance vie collective sont très similaires à celles de
l’assurance individuelle, de sorte que seules les affaires de prévoyance professionnelle
en Suisse à proprement parler sont abordées ci­après. En Suisse, la loi sur la prévoyance
professionnelle (LPP) oblige les employeurs à assurer leur personnel contre les risques
suivants: décès, incapacité de gain et vieillesse. Le Groupe Helvetia propose des produits
permettant de couvrir ces risques. La majorité de ces produits inclut un élément de
participation discrétionnaire aux excédents, dont le montant minimal est prescrit par la
loi oupar contrat.
Pour la majeure partie des produits, il n’existe aucune garantie tarifaire sur les primes de
risque en cas de décès et d’incapacité de gain ni sur les primes de coûts. Le Groupe
Helvetia peut donc ajuster ces primes annuellement. Après la survenance d’un sinistre, les
prestations qui en découlent sont garanties jusqu’à la date d’échéance convenue ou à vie.
Un intérêt doit être crédité annuellement sur les primes d’épargne; la rémunération versée
sur la part d’épargne obligatoire est fixée par le Conseil fédéral, tandis que le Groupe
Helvetia peut déterminer lui­même le taux servi sur la part surobligatoire. Jusqu’à la fin
2007, le taux d’intérêt obligatoire était de 2,5% avant d’être relevé à 2,75% pour l’année
2008. Le taux d’intérêt a été ramené à 2% depuis 2009. Le taux d’intérêt crédité par le
Groupe Helvetia sur la part surobligatoire était également de 2% en 2009 et 2010 et a
été abaissé à 1,5% pour l’année 2011.
Lorsqu’un assuré atteint l’âge de la retraite, il peut soit retirer son capital, soit convertir
ce dernier en rente. La conversion du capital d’épargne obligatoire est effectuée sur la base
du taux de conversion LPP imposé par la Confédération, tandis que le taux de conversion
appliqué à la part surobligatoire est fixé par le Groupe Helvetia. Après la conversion, les
rentes et les éventuelles prestations aux survivants qui en découlent sont garanties à vie.
La disposition légale selon laquelle au moins 90% des revenus doivent être redistribués
au client s’appliquant à la majeure partie de produits, les revenus des placements dépassant
les taux d’intérêt minimaux garantis sont reversés en partie àlaclientèle, par exemple
sous forme de participation aux excédents. Il existe, pour la plupart des produits non
concernés par cette prescription légale, des dispositions similaires fixées dans le cadre des
accords contractuels avec les clients.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
173

Rapport financier
› Gestion des risques
Souscription et réassurance
17.3.3 Risques résultant d’un
revirement detendance et
de l’analyse de sensibilité
174 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
En ce qui concerne la part obligatoire, l’admission d’une personne dans l’assurance de
son entreprise ne peut pas être refusée en raison de son mauvais état de santé. S’agissant
de la part surobligatoire, en revanche, certaines prestations peuvent être exclues, ou une
prime peut être exigée pour le surcroît de risque. En revanche, nous ne sommes pas tenus
d’assurer une entreprise. Dans le cadre du processus de souscription, il est donc déterminé,
sur la base des dommages provoqués jusque­là par l’entreprise et de l’évaluation des
dommages potentiels futurs, si cette dernière sera assurée, et à quelles conditions.
Comme pour l’assurance individuelle, les gros risques au niveau des assurés individuels
sont cédés à différents réassureurs par le biais de la réassurance en excédents de
sinistres, et la réassurance catastrophes couvre aussi les affaires vie collective.
Le Groupe Helvetia utilise de nombreuses méthodes actuarielles pour surveiller les produits
existants et nouveaux en ce qui concerne la politique de souscription, la constitution
de réserves et la tarification adaptée au risque. Des méthodes mises au point rétrospectivement
comparent les attentes initiales avec les développements effectifs, alors
que les méthodes prospectives permettent d’identifier et d’analyser àtemps l’influence
des nouvelles tendances. La plupart de ces calculs intègrent l’analyse de paramètres de
sensibilité afin de surveiller les conséquences de l’évolution défavorable de la performance
des placements, des taux de mortalité, des taux d’annulation et d’autres paramètres.
Nous disposons donc d’une gamme d’instruments efficaces pour contrer activement
et à temps les développements adverses. Lorsqu’un risque évolue moins bien que prévu,
cela se traduit en premier lieu par une réduction de la participation aux excédents pour
la plupart des produits. S’il apparaît qu’un produit ne dispose plus d’une marge de sécurité
suffisante, les primes appliquées aux nouvelles affaires, voire au portefeuille existant
si cela est admis, sont ajustées.
Le Groupe Helvetia constitue des réserves pour ses affaires d’assurance vie afin de
couvrir les versements garantis et non garantis attendus. Le montant des réserves au titre
del’assurance vie dépend des taux d’intérêt retenus, des paramètres actuariels et
d’autres facteurs d’influence. De plus, le test de suffisance du passif («liability adequacy
test») permet de vérifier si les provisions et les primes attendues suffisent pour financer
les prestations futures. Sinon, les réserves locales sont augmentées en conséquence.
Si les hypothèses sont modifiées, les réserves doivent être augmentées ou diminuées
en conséquence. Une diminution des réserves revient en grande partie aux assurés du
fait du mécanisme de la participation aux excédents. Lorsqu’une augmentation des réserves
est nécessaire, celle­ci est compensée dans un premier temps par la réduction
des participations aux excédents. Si cela ne suffit pas, lereste de l’augmentation doit
être supporté par l’actionnaire. Dans le bilan local, les augmentations nécessaires des
réserves peuvent être étalées sur plusieurs années et compensées, dans la mesure du
possible, par une baisse successive des attributions aux provisions pour excédents ou
par la réalisation de réserves latentes sur les placements de capitaux. Les augmentations
des réserves nécessaires pour les états financiers du groupe doivent, en revanche,
être immédiatement comptabilisées dans le compte de résultat. Au niveau du groupe,
cependant, la compensation avec d’autres écarts d’évaluation (en particulier sur les placements
de capitaux) par rapport au bilan local est admise, pour les contrats incluant
un élément de participation discrétionnaire aux excédents, avant le calcul de la participation
différée aux excédents.
Ainsi, une augmentation de la mortalité de 10% dans le test de suffisance du passif
(LAT) n’aurait aucun effet sur le montant des accroissements de réserves dans toutes les sociétés
du Groupe Helvetia, ce qui s’explique par des marges suffisantes, même après une
augmentation de la mortalité. Une diminution de la mortalité de 10% aurait un impact sur
le montant des accroissements de réserves de l’assurance de rentes. Ce scénario pèserait
sur le compte de résultat à hauteur de CHF 40,3 millions (année précédente: CHF 35,4
millions), en raison de l’accroissement des réserves. Il est cependant à noter que ces sensibilités
ne sont généralement pas linéaires et qu’aucune extrapolation n’est de ce fait possible.
Voir la section 17.5.2 (à partir de la page 181) à propos des conséquences d’un
changement de taux d’intérêt sur les capitaux propres et le compte de résultat.
Différents facteurs d’influence sont décrits ci­après.

Risque de mortalité
Risque de longévité
Risque d’invalidité
Risque de taux d’intérêt
Rapport financier
Gestion des risques ‹
Si un nombre plus élevé que prévu d’assurés décède, cela peut entraîner des pertes pour
l’actionnaire une fois que letampon constitué par la participation aux excédents est
épuisé. Les analyses effectuées montrent que ce risque peut être jugé très faible tant
pour l’assurance individuelle que pour l’assurance collective et qu’il n’existe, au sein du
Groupe Helvetia, aucune nécessité derenforcer les réserves constituées àcetitre.
Dans l’assurance vie individuelle, des pertes peuvent survenir pour l’actionnaire si un
nombre moins élevé que prévu d’assurés décède ou si les assurés vivent plus longtemps
que prévu. L’espérance de vie ne cessant d’augmenter, la mortalité actuelle n’est pas
seule prise en compte lors de la constitution des réserves; l’évolution attendue en matière
d’augmentation de l’espérance de vie notamment l’est aussi. Les réserves sont surtout
sensibles à l’espérance de vie et aux taux d’intérêt retenus.
Ces considérations s’appliquent également àl’assurance vie collective, dans laquelle
le taux de conversion LPP élevé imposé par la loi se traduit de surcroît par des pertes
provisionnées aux dépens de la participation aux excédents. Outre le taux d’intérêt et
l’espérance de vie, ces provisions sont en particulier sensibles à la proportion d’assurés
supposés toucher une rente, et non pas retirer leur capital, lors dudépart àlaretraite.
Une perte peut survenir pour l’actionnaire si un nombre plus élevé que prévu d’assurés
en activité devient invalide ou si un nombre moins élevé que prévu d’assurés peut réintégrer
une activité professionnelle et que le mécanisme de participation aux excédents ne
suffit pas pour absorber ces écarts. Étant donné que les assurances d’incapacité de gain
existent presque exclusivement en Suisse, où les primes sur les rentes correspondantes
vendues à partir du milieu de 1997 peuvent être ajustées tant dans le domaine de l’assurance
collective que dans celui de l’assurance individuelle, lerisque se limite principalement
aux assurances d’incapacité de gain conclues en Suisse avant la mi­1997. Des
pertes, qui sont entièrement provisionnées par le biais d’accroissements des réserves locales,
sont attendues sur ces portefeuilles. Ces accroissements des réserves sont surtout
sensibles à la charge de sinistres retenue comme hypothèse.
Si les taux d’intérêt garantis inclus dans les primes et les provisions ne sont pas atteints,
il peut en résulter des pertes pour l’actionnaire. Cela peut arriver quand le niveau des
taux reste bas pendant une période prolongée. Le taux technique pour les nouveaux
contrats d’assurance individuelle, mais aussi le taux d’intérêt minimal LPP pour les
contrats nouveaux et existants sont ajustés au nouveau niveau des taux d’intérêt afin de
remédier à une telle évolution. Fin 2010, les taux garantis les plus élevés existant dans
le domaine de l’assurance individuelle étaient servis en Espagne, où certaines polices
anciennes prévoient encore une rémunération minimale garantie jusqu’à 6%. Ces garanties
sont couvertes en partie par des placements à l’avenant, et le risque restant est pris
en compte par le biais de provisions supplémentaires. Dans les autres pays, les rendements
maximaux garantis se situent à 4% en EUR et à 3,5% en CHF. Une hausse des
taux d’intérêt serait susceptible d’entraîner une multiplication des annulations de contrats
constitutifs de capital. Étant donné que les résiliations anticipées de contrats impliquent
de lourdes conséquences fiscales dans la plupart des pays et que, pour les produits très
sensibles aux taux d’intérêt, il est généralement procédé en plus, lors de l’annulation du
contrat, àune déduction visant àprendre en compte lajuste valeur inférieure des placements
sous­jacents, ce risque peut toutefois être jugé faible.
Dans l’assurance vie collective, il existe des garanties d’intérêt à long terme sur les
provisions pour prestations en cours. Le taux d’intérêt minimal LPP sur les avoirs d’épargne
obligatoires des assurés est fixé annuellement par le Conseil fédéral. Depuis 2009,
le taux d’intérêt est de 2%. Une hausse des taux d’intérêt peut également entraîner une
multiplication des annulations de contrats, avec des pertes à la clé, dans l’assurance
collective. Depuis 2004, iln’est plus permis de procéder, pour les contrats qui ont figuré
pendant plus de cinq ans dans le portefeuille d’assurances du Groupe Helvetia, à une
déduction sur les valeurs de rachat exprimées en valeur nominale afin de tenir compte
de l’éventualité d’une juste valeur des placements à revenu fixe correspondants inférieure
à la valeur comptable (locale).
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
175

Rapport financier
› Gestion des risques
Risques sur les dérivés
incorporés
Conclusion
17.4 Risques actuariels
réassurance
176 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Le rendement obtenu par le preneur d’assurance sur les assurances indexées est lié à un
indice externe, et les assurances liées à des fonds de placement peuvent inclure une garantie
en cas de vie. En tant que dérivés incorporés, ces composantes des produits doivent
être dissociées et inscrites au bilan à la juste valeur. La majeure partie de ces garanties
et de ces versements indexés est assumée par des partenaires externes. En
Suisse, rares sont les produits qui échappent à cette règle, de sorte que le Groupe
Helvetia en supporte le risque, pour lequel des provisions suffisantes ont été constituées.
Le montant de ces provisions dépend surtout de la volatilité des placements sous­jacents
et du niveau des taux d’intérêt sans risque. Une modification de la provision influe sur
le résultat et ne peut pas être compensée avec une composante de la participation aux
excédents.
En résumé, le constat à retenir est que l’assurance vie comporte une multitude de risques
divers et spécifiques aux produits, mais que le Groupe Helvetia maîtrise ceux­ci en recourant
à des méthodes actuarielles variées et qu’ils sont couverts, si nécessaire, par
des accroissements appropriés des réserves. En outre, le Groupe Helvetia dispose, du
fait de l’application conforme d’IFRS 4, d’une provision libre de toute affectation pour
participations futures aux excédents. Celle­ci peut être mise à contribution pour couvrir
des risques d’assurance.
Le Groupe Helvetia possède traditionnellement un petit portefeuille de réassurance active,
dont levolume est limité par lastratégie commerciale. Laréassurance active est
pratiquée par l’Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances SA qui a son siège à Saint­
Gall.
Dans la doctrine commerciale, la réassurance active a un statut de «suiveuse» et ne participe
généralement qu’à petites doses à des contrats de réassurance. Cette politique
des petites doses, conjuguée à une large diversification sur le plan géographique et des
branches, se traduit par un portefeuille de réassurance équilibré qui ne présente aucune
concentration importante derisques.
L’unité «Réassurance du groupe» se charge de la mission et de la fonction d’un réassureur
du groupe au sein de la réassurance. Elle veille à ce que les différentes unités
d’affaires soient pourvues d’une couverture de réassurance contractuelle adaptée à leurs
besoins et transfère les risques pris en charge au marché de la réassurance, en tenant
compte de la corrélation des risques et de la diversification. Cette centralisation se traduit
par l’application de standards de réassurance uniformes à l’échelle du groupe,
notamment en ce qui concerne le niveau de couverture, et par des économies de coûts
au niveau des processus. En fonction de la propension au risque du groupe et de l’état
du marché de la réassurance, la réassurance du groupe veille à une utilisation efficace
de la capacité de risque disponible au niveau du groupe et gère l’achat de la couverture
de réassurance defaçon optimale.

Recettes de primes brutes
par branches etpar
pays dans les affaires de
réassurance
Dispositions contractuelles,
garanties et pratique en
matière de souscription
Risques résultant de concentrations,
de cumuls et de
revirements de tendance
17.5 Risques demarché
et Asset Liability
Management
Rapport financier
Gestion des risques ‹
2010 Non­vie Vie
en millions de CHF
Primes brutes comptabilisées 402.8 21.3
Primes de réassurance cédées –147.6 –9.7
2009 Non­vie Vie
en millions de CHF
Primes brutes comptabilisées 434.5 22.5
Primes de réassurance cédées –160.8 –10.1
La petite taille du portefeuille dans la réassurance active permet d’avoir une vue d’ensemble
détaillée des relations de clientèle et un contrôle strict du risque et des engagements
liés aux affaires souscrites. Le calcul des prix et des réserves est effectué par un
service d’actuariat spécialisé dans la réassurance.
Sur le plan géographique, les affaires de réassurance actives sont dominées par des sociétés
de pays de l’OCDE. Il existe un système d’information du management dans la
perspective de sinistres majeurs. En plus du contrôle de l’exposition au risque, les risques
cumulatifs inhérents aux dangers naturels sont surveillés et quantifiés au moyen de
méthodes actuarielles et assurés par une couverture rétroactive.
D’autres informations concernant la qualité de la réassurance et le règlement des sinistres
des cinq dernières années figurent aux sections 17.6 «Risques de contrepartie» et
9«Affaires d’assurance».
Au 31.12.2010, le Groupe Helvetia gère un portefeuille de placements de CHF 33,6 milliards
(année précédente: CHF 33,1 milliards).
Les principaux risques de marché auxquels le groupe est exposé sont le risque de
taux d’intérêt, le risque de change et le risque lié aux cours des actions. Legroupe court
en outre des risques sur le marché immobilier, puisque le portefeuille de placement
contient une part importante de biens immobiliers. Les risques de marché exercent une
influence tant sur le compte de résultat que sur l’actif et le passif du bilan. Le groupe
gère lui­même ses biens immobiliers, ses hypothèques et ses valeurs mobilières. Des
parts moins importantes du capital sont investies en «hedge funds» ou en emprunts
convertibles et sont confiées àdes gérants defortune indépendants. Les avoirs d’épargne
constitués dans le cadre de polices liées à des fonds de placement sont investis dans
divers fonds ainsi que dans des actions et obligations et gérés par des tiers. Les risques
de marché associés à ces fonds sont supportés par les clients d’assurance de
l’Helvetia.
L’Asset Liability Management (ALM; voir aussi section 17.1.2) duGroupe Helvetia
s’articule à la fois autour de l’établissement des comptes, en particulier de la protection
du compte de résultat et du bilan, et de considérations liées à la juste valeur visant à limiter
le risque. En complément de l’harmonisation de la stratégie de placement et des
engagements, des dérivés sont utilisés de manière ciblée pour couvrir les risques de
change et maîtriser les risques de perte sur les investissements en actions. Les principaux
instruments utilisés pour couvrir le risque de change comme celui des actions sont des
options et des contrats à terme de gré à gré («forwards») et des futures. Au 31.12.2010,
le risque de perte sur les actions était maintenu sous contrôle au moyen d’options. L’exposition
au risque de change était largement couverte. Vous trouverez de plus amples
informations à ce propos dans les tableaux 7.5.2 «Dérivés – actif» et 8.3.1 «Dérivés –
passif».
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
177

Rapport financier
› Gestion des risques
17.5.1 Risque de liquidité
Analyse des échéances de passifs d’assurance reconnus
178 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Le Groupe Helvetia dispose desuffisamment deplacements liquides pour couvrir àtout
moment les sorties de fonds imprévues. La proportion de placements liquides (trésorerie,
primes à placer, actions liquides et titres rémunérés) représente un multiple du volume
des sorties annuelles nettes de fonds. En outre, le groupe surveille les actifs et les
passifs eu égard à leur liquidité. Il n’existe aucune position individuelle significative au
passif du bilan. Une partie du portefeuille d’investissements du groupe est composée de
placements qui nefont pas l’objet d’un marché liquide tels que biens immobiliers et
hypothèques. Ces investissements peuvent être réalisés uniquement dans un délai assez
long.
au 31.12.2010 10ans
en millions de CHF
sans durée de
vie ferme Total
Réserve mathématique (brute) 2850.7 8070.1 5302.0 8272.1 11.5 24 506.4
Provisions pour participations futures des assurés aux excédents 115.8 29.9 ­ ­ 525.6 671.3
Provisions pour sinistres en cours (brutes) 1026.6 1054.3 454.5 343.0 –0.7 2877.7
Transferts des primes (brutes) 957.2 ­ ­ ­ ­ 957.2
Total des provisions pour contrats d’assurance et contrats
d’investissement (brutes) 4950.3 9154.3 5756.5 8615.1 536.4 29 012.6
Part des réassureurs 112.7 163.6 95.0 56.6 0.6 428.5
Total des provisions pour contrats d’assurance et
contrats d’investissement (nettes) 4837.6 8990.7 5661.5 8558.5 535.8 28 584.1
au 31.12.2009 10ans
sans durée de
vie ferme Total
en millions de CHF ajusté ajusté
Réserve mathématique (brute) 2807.3 7717.6 5038.4 7950.8 10.7 23 524.8
Provisions pour participations futures des assurés aux excédents 115.5 18.6 ­ ­ 609.6 743.7
Provisions pour sinistres en cours (brutes) 1086.3 1058.1 367.0 169.9 0.2 2681.5
Transferts des primes (brutes) 992.4 ­ ­ ­ ­ 992.4
Total des provisions pour contrats d’assurance et contrats
d’investissement (brutes) 5001.5 8794.3 5405.4 8120.7 620.5 27 942.4
Part des réassureurs 128.2 159.4 89.6 56.0 0.3 433.5
Total des provisions pour contrats d’assurance et
contrats d’investissement (nettes) 4873.3 8634.9 5315.8 8064.7 620.2 27 508.9
L’échéance probable des montants inscrits au bilan est enregistrée dans les tableaux cidessus.

Analyse des échéances des dettes financières et des engagements (hors instruments dérivés)
au 31.12.2010
en millions de CHF
Résiliables
àtout
moment 10ans
sans durée
Rapport financier
Gestion des risques ‹
de vie
ferme Total
Dettes financières résultant des affaires d’assurance 2333.6 47.7 0.3 0.2 0.2 43.1 2425.1
Dettes financières résultant des activités de financement ­ 5.4 166.5 21.9 ­ ­ 193.8
Engagements résultant des affaires d’assurance 331.3 1015.2 ­ ­ ­ 1.0 1347.5
Autres dettes financières et engagements 0.8 134.6 0.2 ­ ­ ­ 135.6
Total des dettes financières et engagements 2665.7 1202.9 167.0 22.1 0.2 44.1 4102.0
au 31.12.2009
en millions de CHF
Résiliables
àtout
moment 10ans
sans durée
de vie
ferme Total
Dettes financières résultant des affaires d’assurance 2599.6 44.6 0.1 0.0 0.1 57.2 2701.6
Dettes financières résultant des activités de financement ­ 209.3 13.3 28.9 ­ ­ 251.5
Engagements résultant des affaires d’assurance 299.6 920.6 ­ ­ ­ 0.9 1221.1
Autres dettes financières et engagements 1.0 113.5 ­ ­ ­ 1.9 116.4
Total des dettes financières et engagements 2900.2 1288.0 13.4 28.9 0.1 60.0 4290.6
Les valeurs ci­dessus peuvent différer des montants inscrits au bilan, car ce type de représentation
correspond à des flux de fonds non escomptés. L’affectation à la catégorie
«résiliables à tout moment» a été opérée en raison de l’option d’annulation de la
contrepartie figurant dans les contrats. La majorité de ces contrats est résiliable dans les
affaires vie et non­vie, au plus tard à une échéance d’un an.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
179

Rapport financier
› Gestion des risques
Analyse des échéances des
instruments financiers dérivés
180 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Juste valeur Échéance des flux de fonds non escomptés
au 31.12.2010 10ans
en millions de CHF
Dérivés – actif:
Swaps sur taux d’intérêt 0.8 0.1 0.5 0.7 ­
Opérations à terme sur devises 82.6
Inflow 2131.7 ­ ­ ­
Outflow –2049.5 ­ ­ ­
Options (exercice non prévu) ­ ­ ­ ­ ­
Autres (exercice non prévu) 10.9
Total des dérivés – actif 94.3 82.3 0.5 0.7 -
Dérivés – passif:
Swaps sur taux d’intérêt ­ ­ ­ ­ ­
Opérations à terme sur devises ­
Inflow ­ ­ ­ ­
Outflow ­ ­ ­ ­
Options (exercice non prévu) ­ ­ ­ ­ ­
Autres (exercice non prévu) 7.8
Total des dérivés – passif 7.8 - - - -
Juste valeur Échéance des flux de fonds non escomptés
au 31.12.2009 10ans
en millions de CHF
Dérivés – actif:
Swaps sur taux d’intérêt 0.9 0.2 0.8 1.0 0.2
Opérations à terme sur devises 35.4
Inflow 2002.3 ­ ­ ­
Outflow –1966.6 ­ ­ ­
Options (exercice non prévu) ­ ­ ­ ­ ­
Autres (exercice non prévu) 8.4
Total des dérivés – actif 44.7 35.9 0.8 1.0 0.2
Dérivés – passif:
Swaps sur taux d’intérêt ­ ­ ­ ­ ­
Opérations à terme sur devises 2.5
Inflow –249.0 ­ ­ ­
Outflow 251.2 ­ ­ ­
Options (exercice non prévu) ­ ­ ­ ­ ­
Autres (exercice non prévu) 7.9
Total des dérivés – passif 10.4 2.2 - - -

17.5.2 Risque de taux
d’intérêt
Analyse des échéances
de placements financiers
Rapport financier
Gestion des risques ‹
Le résultat du Groupe Helvetia est influencé par les variations des taux d’intérêt. La persistance
d’un bas niveau du loyer de l’argent pendant une durée prolongée réduit le produit
des investissements à revenu fixe tels que valeurs mobilières et hypothèques. À l’inverse,
ce produit augmente lorsque les taux d’intérêt montent. Vous trouverez les informations
sur les rendements actuels des placements à la section 7.1 (à partir de la page
124).
La valeur des engagements du Groupe Helvetia, comme celle de la plupart des placements,
dépend du niveau des taux d’intérêt. D’une manière générale, la valeur actualisée des placements
et des engagements est d’autant plus basse que les taux d’intérêt sont élevés. L’ampleur
de cette variation de valeur dépend notamment de l’échéancier des flux de fonds.
Afin de contrôler la volatilité des positions nettes (différence obtenue en déduisant les engagements
des placements, soit déséquilibre actif­passif ou «asset/liability mismatch»), le
groupe compare l’échéancier des flux de fonds résultant des engagements à celui découlant
des placements et analyse ceux­ci sous l’angle de la concordance des échéances. Le
risque qui en découle est géré dans le cadre du processus d’Asset Liability Management.
Pour cela, la capacité de risque, d’un côté, et la capacité de financement des prestations
garanties et de génération d’excédents, de l’autre, sont mises en équation.
au 31.12.2010 10ans
en millions de CHF
sans durée
de vie
ferme Total
Prêts et créances, instruments
du marché monétaire compris 1138.2 2849.8 1797.7 2303.1 402.5 8491.3
Placements financiers détenus
jusqu’à l’échéance 249.0 877.9 814.6 1594.1 ­ 3535.6
Placements financiers
disponibles à la vente 618.9 4396.8 4023.9 2684.1 938.6 12 662.3
Placements financiers évalués
à la juste valeur par le biais du
compte de résultat 277.6 782.5 20.3 108.0 3181.6 4370.0
Total des placements
financiers 2283.7 8907.0 6656.5 6689.3 4522.7 29 059.2
au 31.12.2009 10ans
en millions de CHF
sans durée
de vie
ferme Total
Prêts et créances, instruments
du marché monétaire compris 2039.1 2632.4 1738.6 1956.3 20.5 8386.9
Placements financiers détenus
jusqu’à l’échéance 232.0 895.4 912.5 1007.1 ­ 3047.0
Placements financiers
disponibles à la vente 621.1 5626.7 3958.3 1683.5 916.9 12 806.5
Placements financiers évalués
à la juste valeur par le biais du
compte de résultat 225.6 956.9 53.5 75.2 3107.2 4418.4
Total des placements
financiers 3117.8 10 111.4 6662.9 4722.1 4044.6 28 658.8
Une comparaison des taux d’intérêt garantis avec les rendements permet de conclure
quant à la situation ALM d’un portefeuille. L’illustration suivante présente les informations
sur les garanties d’intérêts sous une forme agrégée. Celles­ci évoluent dans une
fourchette de 1% à 6%. Moins de 0,8% du capital de garantie du Groupe Helvetia devrait
être affecté à la garantie d’intérêts au­delà de 4%.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
181

Rapport financier
› Gestion des risques
Garanties d’intérêt
Sensibilités au risque
de taux
182 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
au 31.12.2010 CHF
en millions de CHF
Affaires d’as­
surance directe
Suisse
Autres
Affaires
d’assurance
directe Zone
euro
monnaies EUR
Affaires de
réassurances
Réserve mathématique pour contrats d’assurance
et d’investissement sans garantie d’intérêt 833.6 ­ 287.7 ­
Réserve mathématique pour contrats d’assurance
et d’investissement avec garantie
d’intérêt de 0% 392.7 ­ 157.8 18.1
Réserve mathématique pour contrats d’assurance
et d’investissement avec garantie
d’intérêt positive 18 363.2 127.3 4319.7 6.3
Taux d’intérêt moyen garanti en % 2.32 2.89 2.61 0.77
au 31.12.2009 CHF
en millions de CHF
Affaires d’as­
surance directe
Suisse
Autres
Affaires
d’assurance
directe Zone
euro
monnaies EUR
Affaires de
réassurances
Réserve mathématique pour contrats d’assurance
et d’investissement sans garantie d’intérêt 809.9 ­ 254.7 ­
Réserve mathématique pour contrats d’assurance
et d’investissement avec garantie
d’intérêt de 0% 394.0 ­ 139.3 18.3
Réserve mathématique pour contrats d’assurance
et d’investissement avec garantie
d’intérêt positive 17 041.5 123.4 4734.1 9.6
Taux d’intérêt moyen garanti en % 2.49 2.83 2.67 1.03
Niveau d’intérêt 2010 Niveau d’intérêt 2009
au 31.12. +10 bp –10 bp +10 bp –10 bp
en millions de CHF
Compte de résultat 1.9 –2.1 1.2 –1.3
Capitaux propres –29.3 29.6 –24.1 24.3
Effet brut sans prise en considération des
comptes latents et des instruments dérivés –69.1 69.8 –61.5 62.1
Le tableau ci­dessus analyse les conséquences d’une modification du taux d’intérêt sur
les capitaux propres et le compte de résultat du Groupe Helvetia en tenant compte des
impôts différés et de la Legal Quote. L’analyse a tenu compte des placements financiers
à revenu fixe, évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat et disponibles
à la vente, des dérivés, de la réserve mathématique, des dépôts afférents aux
contrats d’investissement ainsi que des taux d’intérêt sur les immobilisations financières
à rémunération variable. Le principe «Look Through» a été appliqué aux parts significatives
des fonds mixtes. L’influence d’une modification du taux d’intérêt sur les dépréciations
n’a pas été considérée.
On qualifie de «reasonable possible change» des facteurs de risque pour l’analyse
de sensibilité chaque intervalle couvrant une fourchette de modifications possibles des
taux d’intérêt, susceptible de se produire en une année avec une probabilité comprise entre
10% et 90%. Les sensibilités sont indiquées pour les limites de l’intervalle choisi qui
satisfait à ces conditions.

17.5.3 Risque lié aux cours
des actions
Sensibilités au risque
lié aux cours des actions
17.5.4 Risque de change
Rapport financier
Gestion des risques ‹
Les investissements en actions sont utilisés pour générer des excédents à long terme. Ils
portent essentiellement sur des entreprises à forte capitalisation traitées sur des bourses
d’une certaine importance. Le Groupe Helvetia possède un portefeuille largement diversifié
(principalement sur les marchés de Suisse, d’Europe et des États­Unis). La part de
chaque ligne du portefeuille d’actions complet (investissements directs) est inférieure à
6%, abstraction faite de «Allreal», la société de participation immobilière elle­même diversifiée,
qui contribue à raison de 16,4% à l’ensemble des investissements directs en
actions. Le risque de marché du portefeuille d’actions est surveillé en permanence et, le
cas échéant, réduit par des ventes ou l’utilisation d’instruments de couverture, afin de
satisfaire aux strictes exigences internes en matière de capacité de risque.
Les risques de marché sont atténués par des stratégies de couverture. Les principaux
instruments utilisés sont des options put, qui servent à respecter les limites deperte internes.
Les investissements directs en actions représentent 4,5% des placements financiers
du groupe (avant couverture), sans prise en compte des placements pour le compte
et aux risques de titulaires de polices d’assurance vie. Une part importante d’entre
elles est protégée contre les risques de perte significatifs.
Sensibilité des cours des actions
2010
Sensibilité des cours des
actions 2009
au 31.12. +10% –10% +10% –10%
en millions de CHF
Compte de résultat 44.7 –38.3 33.2 –24.3
Capitaux propres 33.2 –33.9 34.0 –34.0
Effet brut sans prise en considération des
comptes latents et des instruments dérivés 173.7 –173.0 158.4 –157.7
Le tableau ci­dessus analyse les conséquences d’une modification du cours des actions
sur les capitaux propres et le compte de résultat du Groupe Helvetia en tenant compte
des impôts différés et de la Legal Quote. L’analyse a tenu compte des investissements
en actions, dérivés, fonds en actions et d’une partie des fonds mixtes détenus directement.
Le principe «Look Through» a été appliqué aux parts significatives des fonds mixtes.
L’influence d’une modification du cours des actions sur les dépréciations n’a pas été
considérée.
On qualifie de «reasonable possible change» des facteurs de risque pour l’analyse
de sensibilité chaque intervalle couvrant une fourchette de modifications possibles des
cours des actions, susceptible de se produire en une année avec une probabilité comprise
entre 10% et 90%. Les sensibilités sont indiquées pour les limites de l’intervalle
choisi qui satisfait àces conditions.
La plupart des placements, immobilisations comprises, et des engagements du groupe
sont libellés en CHF et en EUR. Les engagements, marché suisse mis à part, sont très largement
couverts par des placements dans la même monnaie. S’agissant du marché
suisse, des placements libellés en EUR sont détenus, pour des raisons derendement et
de disponibilités, à côté de ceux en CHF afin de couvrir les engagements en CHF. Le risque
dechange qui endécoule est très largement couvert. Des transactions àterme sur
devises pour les principales monnaies du bilan (EUR, USD) contre le franc suisse doivent
être utilisées.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
183

Rapport financier
› Gestion des risques
Sensibilités au risque
de change
184 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Taux de change
EUR/CHF
Taux de change
USD/CHF
Taux de change
GBP/CHF
au 31.12.2010 +2% –2% +2% –2% +2% –2%
en millions de CHF
Compte de résultat –0.2 0.0 –1.8 1.8 –0.6 0.6
Taux de change
EUR/CHF
Taux de change
USD/CHF
Taux de change
GBP/CHF
au 31.12.2009 + 2% – 2% + 2% – 2% + 2% – 2%
en millions de CHF
Compte de résultat –0.9 0.8 –2.7 2.7 –0.5 0.5
Le tableau précédent analyse les conséquences d’une modification des taux de change
sur le compte de résultat du Groupe Helvetia en tenant compte des impôts différés et de
la Legal Quote. Selon les directives IFRS, seuls les instruments financiers monétaires et
les passifs d’assurance en monnaie non fonctionnelle ainsi que les instruments financiers
dérivés ont été pris encompte dans l’analyse.
On qualifie de «reasonable possible change» des facteurs de risque pour l’analyse
de sensibilité, chaque intervalle couvrant une fourchette de modifications possibles des
taux de change, susceptible de se produire en une année avec une probabilité comprise
entre 10% et 90%. Les sensibilités sont indiquées pour les limites de l’intervalle choisi
qui satisfait àces conditions.

Bilan dechange consolidé
2010
Rapport financier
Gestion des risques ‹
au 31.12.2010 CHF EUR USD Autres Total
en millions de CHF
Actifs
Immobilisations corporelles et immeubles 211.3 170.5 ­ ­ 381.8
Goodwill et autres immobilisations 153.2 160.7 ­ ­ 313.9
Participations dans des entreprises associées 46.2 2.2 ­ ­ 48.4
Immeubles de placements 4144.5 335.0 ­ ­ 4479.5
Placements financiers 18 482.3 9634.9 729.2 212.8 29 059.2
Créances sur affaires d’assurance 309.5 567.8 67.8 18.6 963.7
Frais d’acquisition inscrits à l’actif 215.0 147.6 ­ ­ 362.6
Avoirs provenant de la réassurance 153.7 308.1 11.9 5.4 479.1
Impôts différés 0.1 25.0 ­ ­ 25.1
Avoirs découlant des impôts sur le résultat
courant 5.3 16.3 ­ ­ 21.6
Autres actifs 33.7 123.4 1.0 ­ 158.1
Comptes de régularisation résultant de
placements financiers 182.9 140.7 1.8 0.0 325.4
Disponibilités 696.2 234.8 7.1 3.9 942.0
Total des actifs 24 633.9 11 867.0 818.8 240.7 37 560.4
au 31.12.2010 CHF EUR USD Autres Total
en millions de CHF
Fonds empruntés
Réserve mathématique (brute) 19 598.6 4890.1 17.7 ­ 24506.4
Provisions pour participations futures
des assurés aux excédents 606.6 64.7 ­ ­ 671.3
Provisions pour sinistres en cours (brutes) 1291.7 1440.9 106.1 39.0 2877.7
Transferts des primes (brutes) 299.1 609.6 35.2 13.3 957.2
Dettes financières résultant des opérations
financières 149.4 36.0 ­ ­ 185.4
Dettes financières résultant des affaires
d’assurance 717.1 1706.7 1.3 ­ 2425.1
Autres dettes financières 93.3 2.7 0.0 ­ 96.0
Engagements résultant des affaires
d’assurance 1059.9 260.7 25.4 1.5 1347.5
Provisions non techniques 72.8 19.3 ­ ­ 92.1
Engagements résultant des prestations
en faveur du personnel 49.7 213.4 ­ ­ 263.1
Impôts différés 351.4 119.2 ­ ­ 470.6
Engagements découlant des impôts sur le
résultat courant 22.3 37.1 ­ ­ 59.4
Autres engagements et comptes de
régularisation 63.1 87.3 0.1 0.5 151.0
Total des fonds empruntés 24 375.0 9487.7 185.8 54.3 34 102.8
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
185

Rapport financier
› Gestion des risques
Bilan dechange consolidé
2009
186 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
au 31.12.2009 CHF EUR USD Autres Total
en millions de CHF ajusté ajusté ajusté
Actifs
Immobilisations corporelles et immeubles 200.3 216.4 ­ ­ 416.7
Goodwill et autres immobilisations 11.1 179.0 ­ ­ 190.1
Participations dans des entreprises associées 45.5 16.9 ­ ­ 62.4
Immeubles de placements 3934.1 417.1 ­ ­ 4351.2
Placements financiers 17 089.0 10 970.4 446.4 153.0 28 658.8
Créances sur affaires d’assurance 331.2 575.8 47.7 20.2 974.9
Frais d’acquisition inscrits à l’actif 207.8 149.7 ­ ­ 357.5
Avoirs provenant de la réassurance 109.2 366.1 13.3 5.0 493.6
Impôts différés 0.1 23.6 ­ ­ 23.7
Avoirs découlant des impôts sur le résultat
courant 1.6 14.6 ­ ­ 16.2
Autres actifs 30.5 123.4 1.2 ­ 155.1
Comptes de régularisation résultant de
placements financiers 182.8 162.1 0.8 0.0 345.7
Disponibilités 179.4 263.2 12.3 5.2 460.1
Total des actifs 22 322.6 13 478.3 521.7 183.4 36 506.0
au 31.12.2009 CHF EUR USD Autres Total
en millions de CHF ajusté ajusté ajusté
Fonds empruntés
Réserve mathématique (brute) 18 254.7 5251.6 18.5 ­ 23524.8
Provisions pour participations futures
des assurés aux excédents 646.7 97.0 ­ ­ 743.7
Provisions pour sinistres en cours (brutes) 897.9 1653.7 89.1 40.8 2681.5
Transferts des primes (brutes) 268.5 666.5 43.1 14.3 992.4
Dettes financières résultant des opérations
financières 199.9 45.5 ­ ­ 245.4
Dettes financières résultant des affaires
d’assurance 733.9 1966.7 1.0 0.0 2701.6
Autres dettes financières 85.3 2.6 0.0 ­ 87.9
Engagements résultant des affaires
d’assurance 992.8 222.4 4.5 1.4 1221.1
Provisions non techniques 62.9 24.0 ­ ­ 86.9
Engagements résultant des prestations
en faveur du personnel 34.9 247.1 ­ ­ 282.0
Impôts différés 347.4 170.1 ­ ­ 517.5
Engagements découlant des impôts sur le
résultat courant 19.4 27.5 ­ ­ 46.9
Autres engagements et comptes de
régularisation 40.6 124.8 –0.2 0.7 165.9
Total des fonds empruntés 22 584.9 10 499.5 156.0 57.2 33 297.6

17.6 Risques de contrepartie
17.6.1 Exposition aux risques
Rapport financier
Gestion des risques ‹
Les risques de contrepartie englobent les risques de défaillance et les risques de variation
de valeur. Le risque de défaillance désigne la possibilité de se voir confronté à une
contrepartie en incapacité de paiement, tandis que le risque de variation de valeur indique
la possibilité d’une perte financière due à la modification de la solvabilité d’une
contrepartie ou à une variation de l’écart de taux. Le risque que les contreparties ne puissent
plus répondre à leurs engagements est surveillé en permanence. Afin de réduire au
minimum le risque de contrepartie, l’Helvetia Assurances travaille avec différentes
contreparties présentant une bonne solvabilité.
Pour le Groupe Helvetia, le risque de contrepartie existe notamment dans les domaines
suivants:
– Risques de contrepartie résultant de titres rémunérés et d’instruments du marché monétaire.
– Risques de contrepartie inhérents aux prêts et hypothèques octroyés: les principales
positions dans la catégorie de placement prêt sont constituées des prêts sur reconnaissance
de dette et des prêts sur police. Les prêts sur polices sont couverts par les
polices d’assurance vie. Seul un certain pourcentage du capital épargné (

Rapport financier
› Gestion des risques
Qualité de crédit des instruments de taux, prêts et instruments financiers dérivés
au 31.12.2010 AAA AA A BBB
en millions de CHF
188 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
BB et
inférieure
Sans
notation Total
Instruments du marché monétaire 20.0 210.8 287.5 ­ ­ 268.9 787.2
Dérivés – actif ­ 42.4 0.0 ­ ­ 51.9 94.3
Titres rémunérés 10 912.4 6031.6 1824.4 99.6 25.8 382.8 19 276.6
Hypothèques ­ ­ ­ ­ ­ 3318.2 3318.2
Prêts sur reconnaissance de dette 370.1 697.1 83.2 ­ ­ 185.4 1335.8
Prêts sur police et autres prêts ­ 6.3 24.3 6.3 ­ 118.4 155.3
Total 11 302.5 6988.2 2219.4 105.9 25.8 4325.6 24 967.4
au 31.12.2009 AAA AA A BBB
en millions de CHF
BB et
inférieure
Sans
notation Total
Instruments du marché monétaire 9.8 111.3 842.3 0.0 ­ 172.7 1136.1
Dérivés – actif 0.0 32.0 10.6 ­ ­ 2.1 44.7
Titres rémunérés 10 877.2 5086.9 2270.4 118.6 ­ 310.9 18 664.0
Hypothèques ­ ­ ­ ­ ­ 3180.4 3180.4
Prêts sur reconnaissance de dette 489.3 614.4 107.8 17.8 ­ 180.4 1409.7
Prêts sur police et autres prêts ­ ­ 59.5 11.2 ­ 129.1 199.8
Total 11 376.3 5844.6 3290.6 147.6 - 3975.6 24 634.7
L’analyse ci­dessus présente l’exposition brute en instruments de taux, prêts etinstruments
financiers dérivés, sans prise en compte des garanties. Les placements pour le compte
et aux risques de titulaires depolices d’assurance vie ne sont pas pris en compte àcet
égard. Les notations de titres et d’émetteurs deStandard &Poor’s, Moody’s et Fitch ont
été utilisées pour présenter la qualité de crédit. Le rating des émetteurs de Fedafin est en
outre pris en compte dans l’analyse pour les communes, cantons et banques cantonales
suisses.

Risque de crédit sur
réassurance passive
Rapport financier
Gestion des risques ‹
au 31.12.2010 Exposure Part en %
en millions de CHF
AAA 2.1 0.4
AA 259.6 46.3
A 278.8 49.7
BBB 0.6 0.1
BB et inférieure 0.0 0.0
Sans notation 19.8 3.5
Total 560.9 100.0
au 31.12.2009 Exposure Part en %
en millions de CHF
AAA 10.4 1.8
AA 251.3 43.1
A 309.1 53.0
BBB 0.6 0.1
BB et inférieure 0.1 0.0
Sans notation 11.4 2.0
Total 582.9 100.0
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
189

Rapport financier
› Gestion des risques
Les 10 principales contreparties
190 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Les 10 principales contreparties, à l’aune du risque de crédit, en millions de CHF,
indiqué dans les tableaux «Qualité de crédit des instruments de taux, prêts et instruments
financiers dérivés» et «Risque de crédit sur réassurance passive»:
Notation de
l’émetteur
Total valeur
comptable
IFRS
Titres
rémunérés
au 31.12.2010 AAA
en millions de CHF
Conféderation suisse AAA 2069.2 2042.1
République fédérale d’Allemagne AAA 1171.3 852.8
République française AAA 991.7 930.1
République d’Autriche AAA 868.0 490.3
Banque des lettres de gage d’établissements suisses
de crédit hypothécaire AA 748.0 8.8
République d’Italie AAA 685.8 685.8
Commerzbank AG A 503.3 298.5
Banque Européenne d’investissement AAA 473.1 473.1
Centrale de lettres de gage des banques cantonales
suisses SA AAA 442.8 442.8
Banque Cantonale de Bâle AA 404.5 ­
Notation de
l’émetteur
Total valeur
comptable
IFRS
Titres
rémunérés
au 31.12.2009 AAA
en millions de CHF
Conféderation suisse AAA 2106.4 2098.9
République fédérale d’Allemagne AAA 1041.7 860.6
République d’Italie AA 873.4 ­
République d’Autriche AAA 860.5 551.5
République française AAA 612.3 578.4
Commerzbank AG A 541.7 518.3
Banque des lettres de gage d’établissements suisses
de crédit hypothécaire AAA 511.3 511.3
Royaume des Pays­Bas AAA 403.2 396.6
Royaume d’Espagne AAA 387.9 324.4
UBS AG A 380.8 27.8

Titres
rémunérés
AA A BBB sans notation
Instruments
monétaires Dérivés actifs
Prêts sur
reconnaissance
de dette
Autres prêts
et créances
­ 27.1 ­ ­ ­ ­ ­ ­
224.7 ­ ­ ­ ­ ­ 93.8 ­
26.8 34.8 ­ ­ ­ ­ ­ ­
239.6 50.0 18.6 ­ ­ ­ 69.5 ­
689.5 49.7 ­ ­ ­ ­ ­ ­
­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
186.0 ­ ­ ­ ­ ­ 18.8 ­
­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
264.6 ­ ­ 15.7 ­ 44.2 80.0 ­
Titres
rémunérés
AA A BBB sans notation
Instruments
monétaires Dérivés actifs
Prêts sur
reconnaissance
de dette
Autres prêts
et créances
­ 7.5 ­ ­ ­ ­ ­ ­
69.9 ­ ­ ­ ­ ­ 111.2 ­
543.4 330.0 ­ ­ ­ ­ ­ ­
226.4 21.9 0.4 ­ ­ ­ 60.3 ­
33.7 0.2 ­ ­ ­ ­ ­ ­
­ ­ ­ ­ 1.1 ­ 22.3 ­
­ ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
6.6 ­ ­ ­ ­ ­ ­ ­
53.7 ­ ­ ­ 9.8 ­ ­ ­
­ 76.1 ­ ­ 270.0 6.9 ­ ­
Rapport financier
Gestion des risques ‹
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
191

Rapport financier
› Événements après la date de clôture du bilan
18.Événements après la date
de clôture du bilan
192 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Jusqu’à l’achèvement des présents comptes annuels consolidés le 2.3.2011, nous n’avons
eu connaissance d’aucun événement important qui pourrait avoir une influence déterminante
sur les comptes annuels dans leur ensemble.

19. Périmètre de consolidation
en millions de CHF
Actifs
Rapport financier
Périmètre de consolidation ‹
Le 1.11.2010, l’Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances SA, Saint­Gall, a acquis 100%
d’Alba Compagnie d’Assurances Générales SA (Alba), de Phenix, compagnie d’assurances
SA (Phenix), et de Phenix, compagnie d’assurances sur la vie SA (Phenix Vie).
Le prix d’achat de ces trois sociétés s’est élevé à CHF 302,0 millions (en espèces).
Alba est un assureur non­vie actif sur l’ensemble du territoire suisse, dont le siège se
trouve à Bâle. La société Phenix, implantée à Lausanne, opère dans les domaines des
assurances de personnes et des assurances dommages. Phenix, Compagnie d’assurances
sur lavie SA, qui ason siège àLausanne, opère dans l’assurance individuelle et
collective.
Grâce à cette acquisition, l’Helvetia Suisse accroît son volume d’affaires, principalement
dans l’assurance dommages (+ 25%), et souligne son ambition stratégique qui
consiste àrenforcer également saposition sur le marché domestique. Le management
espère également des synergies et des gains d’efficacité à moyen terme, suite à l’intégration
des nouvelles sociétés dans le Groupe Helvetia.
Pour la période sous revue, Alba acontribué au résultat du groupe avec un produit
de CHF –6,3 millions, Phenix de CHF –1,8 million et Phenix Vie de CHF –1,7 million.
Si l’acquisition avait eu lieu le 1.1.2010, les primes brutes du groupe durant la période
sous revue se monteraient au total à CHF 6684,5 millions et le résultat net consolidé à
CHF 355,1 millions. Lors de la détermination de ces montants, il a été supposé que les
ajustements de la juste valeur déterminés à la date d’acquisition seraient également valables
pour une acquisition le 1.1.2010.
Le récapitulatif ci­après montre les actifs etpassifs acquis:
Alba Phenix Phenix Vie
Immobilisations corporelles 8.9 0.0 9.3
Immobilisations incorporelles 10.9 0.8 2.0
Placement de capitaux 423.9 77.1 363.9
Créances et avoirs sur affaires d’assurance 44.1 12.3 5.1
Crédits d’impôt 0.3 0.6 0.1
Autres actifs et comptes de régularisation 7.0 1.8 19.3
Disponibilités 7.1 5.4 11.5
Passifs
Provisions actuarielles 370.6 64.0 336.7
Dettes financières résultant des affaires d’assurance ­ ­ 15.5
Passifs d’impôt 19.0 1.6 4.6
Autres engagements et comptes de régularisation 18.8 6.0 8.8
Actifs net acquis
Actifs identifiés acquis (nets) 93.8 26.4 45.6
Goodwill 118.4 13.4 4.4
Total frais de prospection (exclusivement en espèces) 212.2 39.8 50.0
L’allocation du prix d’achat dans le tableau ci­dessus est provisoire.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
193

Rapport financier
› Périmètre de consolidation
194 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Les créances et avoirs sur affaires d’assurances s’élèvent, en brut, à CHF 65,6 millions
(Alba: CHF 47,2 millions; Phenix: CHF 12,9 millions; Phenix Vie: CHF 5,5 millions), dont
CHF 4,1 millions (Alba: CHF 3,1 millions; Phenix: CHF 0,6 million; Phenix Vie: CHF 0,4
million) sont, selon toute vraisemblance, considérés comme irrécouvrables. En outre, il
est vraisemblablement possible de faire valoir, dans leur intégralité, les crédits d’impôt,
qui représentent un montant total brut de CHF 1,0 million.
Tant le bénéfice que le goodwill d’Alba et de Phenix sont entièrement affectés au segment
«Suisse». Le montant global du goodwill qui est, comme prévu, déductible à des fins
fiscales représente CHF 110,0 millions.
Durant l’exercice, les événements suivants ont entraîné d’autres modifications du périmètre
de consolidation:
– Le 25.3.2010, le Groupe Helvetia a réduit sa participation dans PS Beteiligungs­ und
Verwaltungsgesellschaft mbH &Co. KG, Francfort/Main, de 38,33% à 14,55%. La
part dans sa filiale à 100%, la DFV Deutsche Familienversicherung AG, Francfort/
Main, a du coup également été réduite de 38,33% à 14,55%. La vente des parts a
été effectuée à la valeur de participation, sans incidence sur le résultat. Le Groupe
Helvetia n’exerce par conséquent plus aucune influencenotable sur les deux sociétés.
Désormais, les entreprises ne sont plus affichées comme entreprises associées, mais
comme instruments financiers.
– En raison d’une réorientation stratégique en relation avec la transaction précitée, le
Groupe Helvetia n’exerce en outre aucune influence déterminante sur PS Verwaltungs­
GmbH, Francfort/Main, depuis le 25.3.2010. Désormais, l’entreprise est également
traitée comme instrument financier et n’apparaît plus comme entreprise associée.
– La société espagnole Previcia, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A.
(SICAV), Séville, a été liquidée le 15.6.2010.
– Au cours de la période sous revue, le capital­actions de l’Helvetia Vermögens­ und
Grundstücksverwaltung GmbH & Co. KG, Francfort/Main, a été augmenté de EUR2,5
millions.
– En 2010, Helvetia Financial Services AG, Vienne, a procédé à une diminution simplifiée
du capital de EUR 0,4 million, en imputant un report de perte sur le capital­actions.
La société est devenue une S.A.R.L. de droit autrichien.
L’année précédente, les événements suivants ont entraîné des modifications du périmètre
de consolidation:
– Au 1.1.2009,leGroupeHelvetia a vendusapart de 75%danslaRhydorfAG, Widnau,
au prix de CHF 2,3 millions. Le bénéfice de CHF 1,4 million est inscrit à la position
«Autres produits».
– Au 12.1.2009, la Padana Assicurazioni S.p.A., Milan, a acquis 60% de APSA S.r.L.,
Milan. Le prix d’achat s’est monté à EUR 60000. Aucun goodwill n’a été comptabilisé
pour cette position.
– L’Helvetia Service AG, Saint­Gall, a été créée le 22.5.2009, avec un capital­actions
de CHF 100 000, en tant que filiale de l’Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances SA,
Saint­Gall.
– Au 1.7.2009, l’ecenter solutions ag, Zurich, a fusionné avec sa société mère, l’Helvetia
Beteiligungen AG, Saint­Gall.
– Au 1.7.2009, une augmentation de capital par l’Helvetia de EUR 4,1 millions a permis
d’accroître la part dans la PS Beteiligungs­ u. Verwaltungsgesellschaft mbH & Co.
KG de 26% à 38,33%.
– Au 30.9.2009, l’Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances SA a acheté l’Européenne
d‘Assurance Transport S.A. à hauteur de 100%. Cette entreprise domiciliée en France
est spécialisée dans l’assurance casco poids lourds.
– En 2009, le capital­actions de l’Helvetia Vermögens­ und Grundstücksverwaltung
GmbH & Co. KG, Francfort/Main, a été augmenté de EUR 7,9 millions.
– Les acquisitions d’entreprises réaliséesen2009, qui, prises individuellement, n’étaient
pas essentielles, ont généré des coûts d’acquisition d’un montant total de CHF 38,6
millions en espèces. Avec une valeur comptable inscrite à l’actif d’environ CHF19,0millions
(actifs: CHF 39,1 millions, provisions actuarielles: CHF 13,5 millions, autres pas­

Liste complète des sociétés du groupe
au 31.12.2010
Suisse
Domaine
d’activité
Part du
groupe
en %
Méthode
de conso­
lidation 1 Monnaie
Capital
social
déclaré en
millions
Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances SA, Saint­Gall 2 Non­vie 100.00 C CHF 77.5
Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances sur la Vie SA, Bâle Vie 100.00 C CHF 50.0
Patria Compagnie Suisse d’Assurances sur la Vie SA, Saint­Gall Vie 100.00 C CHF 0.1
Alba Compagnie d’Assurances Générales SA, Bâle Non­vie 100.00 C CHF 10.0
Phenix Compagnie d’assurances SA, Lausanne Non­vie 100.00 C CHF 10.0
Phenix Compagnie d’assurances sur la vie SA, Lausanne Vie 100.00 C CHF 20.0
Helvetia Consulta SA, Bâle Autres 100.00 C CHF 0.1
Helvetia Service SA, Saint­Gall Autres 100.00 C CHF 0.1
Tertianum SA, Berlingen 20.00 E CHF
Prevo­System SA, Bâle 24.00 E CHF
Allemagne
Helvetia Schweizerische Versicherungsgesellschaft AG, Direktion für Deutschland,
Francfort/Main 3 Non­vie 100.00 C EUR
HELVETIA INTERNATIONAL Versicherungs­AG, Francfort/Main Non­vie 100.00 C EUR 8.0
HELVETIA Schweizerische Lebensversicherungs­AG, Francfort/Main Vie 100.00 C EUR 6.5
Der ANKER Vermögensverwaltung GmbH, Francfort/Main Autres 100.00 C EUR 0.0
Helvetia Vermögens­ und Grundstücksverwaltung GmbH & Co. KG, Francfort/Main Vie 100.00 C EUR 39.2
Helvetia Grundstücksverwaltung GmbH, Francfort/Main Vie 100.00 C EUR 0.0
Hamburger Assekuranz GmbH, Francfort/Main Autres 100.00 C EUR 3.1
Helvetia Leben Maklerservice GmbH, Francfort/Main Vie 100.00 C EUR 0.0
Helvetia Versicherungs­ u. Finanzdienstleistungsvermittlung GmbH, Francfort/Main Autres 100.00 C EUR 0.0
Italie
Helvetia Compagnia Svizzera d’Assicurazioni S.A., Rappresentanza Generale
e Direzione per l’Italia, Milan 3 Non­vie 100.00 C EUR
Helvetia Vita – Compagnia Italo Svizzera di Assicurazioni sulla Vita S.p.A., Milan Vie 100.00 C EUR 13.4
Chiara Vita S.p.A., Milan Vie 70.00 C EUR 34.2
Padana Assicurazioni S.p.A., Milan Non­vie 100.00 C EUR 15.6
APSA s.r.L., Milan Non­vie 60.00 C EUR 0.1
GE.SI.ASS Società Consortile a R.L., Milan Autres 55.00 C EUR 0.0
Espagne
Helvetia Holding Suizo, S.A., Madrid Autres 100.00 C EUR 90.3
Helvetia Compañía Suiza, Sociedad Anónima de Seguros y Reaseguros, Séville
Vie et
Non­vie 98.95 C EUR 21.4
Previsur Agencia de Seguros S.L., Séville Autres 100.00 C EUR 0.0
Gesnorte S.A., S.G.I.I.C., Madrid 31.73 E EUR
Gesnorte de Pensiones, S.A., Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, Madrid 24.00 E EUR
Gesnorte de Servicios, S.A., Madrid 28.00 E EUR
Rapport financier
Périmètre de consolidation ‹
sifs: CHF 6,6 millions), un goodwill à hauteur de CHF 19,6 millions a été généré et intégralement
affecté à la CEAT. Pour 2009, la CEAT et APSA ont apporté au groupe
un bénéfice respectif de CHF 1,3 million et CHF 1,2 million. Si l’acquisition avait eu
lieu le 1.1.2009, les primes brutes du groupe se monteraient au total à CHF 6324,8
millions et le bénéfice net consolidé (ajusté) à CHF 329,4 millions.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
195

Rapport financier
› Périmètre de consolidation
au 31.12.2010
Autres unités d’assurance
Autriche
196 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Domaine
d’activité
Part du
groupe
en %
Méthode
de consolidation
1 Monnaie
Helvetia Schweizerische Versicherungsgesellschaft AG, Direktion für Österreich, Vienne 3 Non­vie 100.00 C EUR
Helvetia Versicherungen AG, Vienne
Capital
social
déclaré en
millions
Vie et
Non­vie 100.00 C EUR 12.7
Römertor Versicherungsmakler, Immobilien und Bau GmbH, Vienne Autres 100.00 C EUR 0.0
Marc Aurel Liegenschaftsverwaltung GmbH, Vienne Autres 100.00 C EUR 0.0
Helvetia Financial Services GmbH, Vienne Autres 100.00 C EUR 0.2
ZSG Kfz­Zulassungsservice GmbH, Vienne 33.33 E EUR
France
Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances S.A.,
Direction pour la France, Paris 3 Non­vie 100.00 C EUR
Helvetia Assurances S.A., Paris 4 Non­vie 100.00 C EUR 2.4
Mondial
Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances SA, Réassurance, Saint­Gall 3 Autres 100.00 C CHF
Corporate
Suisse
Helvetia Holding SA, Saint­Gall Autres ­ ­ CHF 0.9
Helvetia Beteiligungen AG, Saint­Gall Autres 100.00 C CHF 225.7
Helvetia Consulting AG, Saint­Gall Autres 100.00 C CHF 0.1
Helvetia I Fonds Amérique du Nord Autres 100.00 C USD ­
Helvetia I Fonds Grande­Bretagne Autres 100.00 C GBP ­
Helvetia I Fonds Europe Autres 100.00 C EUR ­
Allemagne
DeAM Fonds DFD 1(Europe) Autres 100.00 C EUR ­
Jersey
Helvetia Finance Ltd., St Helier Autres 100.00 C CHF 0.1
Luxembourg
Helvetia Europe S.A., Luxembourg Autres 100.00 C EUR 11.5
VP SICAV Helvetia Fund Euro Bonds Autres 100.00 C EUR ­
VP SICAV Helvetia Fund European Equity Autres 100.00 C EUR ­
VP SICAV Helvetia Fund International Equity Autres 100.00 C EUR ­
1 C = Consolidation complète, E = Evaluation Equity (entreprises associées)
2 Les coûts du groupe sont inclus dans le segment «Corporate»
3 Unités d’exploitation
4 Autrefois L’Européenne d’Assurances S.A. (CEAT)

Rapport des réviseurs
Responsabilité du
Conseil d’administration
Responsabilité de
l’organe de révision
Rapport financier
Rapport des réviseurs ‹
Rapport de l’organe de révision sur les comptes annuels consolidés à l’Assemblée générale
des actionnaires de l’Helvetia Holding SA, Saint­Gall.
En notre qualité d’organe de révision, nous avons effectué l’audit des comptes annuels
consolidés del’Helvetia Holding SAprésentés aux pages 86 à196, comprenant
le compte de résultat, le compte de résultat global, le bilan, les capitaux propres, le tableau
des flux de trésorerie et l’annexe pour l’exercice arrêté au 31 décembre 2010.
La responsabilité de l’établissement des comptes annuels consolidés, conformément aux
Normes internationales d’information financière (International Financial Reporting Standards,
IFRS) et aux dispositions légales, incombe au Conseil d’administration. Cette responsabilité
comprend la conception, la mise en place et le maintien d’un système de
contrôle interne relatif à l’établissement des comptes annuels consolidés afin que ceuxci
ne contiennent pas d’anomalies significatives, que celles­ci résultent de fraudes ou
d’erreurs. En outre, le Conseil d’administration est responsable du choix et de l’application
de méthodes comptables appropriées, ainsi que des estimations comptables adéquates.
Notre responsabilité consiste, sur la base de notre audit, à exprimer une opinion sur les
comptes annuels consolidés. Nous avons effectué notre audit conformément à la loi
suisse, aux Normes d’audit suisses (NAS) et aux normes internationales d’audit (International
Standards on Auditing, ISA). Ces normes requièrent de planifier etréaliser l’audit
pour obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels consolidés ne contiennent
pas d’anomalies significatives.
Un audit inclut la mise en œuvre de procédures d’audit en vue de recueillir des éléments
probants concernant les valeurs et les informations fournies dans les comptes annuels
consolidés. Le choix des procédures d’audit relève du jugement de l’auditeur, de
même que l’évaluation des risques que les comptes annuels consolidés puissent contenir
des anomalies significatives, que celles­ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Lors de
l’évaluation de ces risques, l’auditeur prend en compte le système de contrôle interne relatif
à l’établissement des comptes annuels consolidés, pour définir les procédures
d’audit adaptées aux circonstances, et non pas dans le but d’exprimer une opinion sur
l’efficacité de celui­ci. Un audit comprend, en outre, une évaluation de l’adéquation des
méthodes comptables appliquées, du caractère plausible des estimations comptables
effectuées ainsi qu’une appréciation de la présentation des comptes annuels consolidés
dans leur ensemble. Nous estimons que les éléments probants recueillis constituent une
base suffisante etadéquate pour former notre opinion d’audit.
Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
197

Rapport financier
› Rapport des réviseurs
Opinion d’audit
Rapport sur d’autres
dispositions légales
198 Annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia 2010
Selon notre appréciation, les comptes annuels consolidés pour l’exercice arrêté au
31 décembre 2010 donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière
et des résultats, en conformité avec les Normes internationales d’information financière
(IFRS), etsont conformes àlaloi suisse.
Nous attestons que nous remplissons les exigences légales d’agrément, conformément
àlaloi sur lasurveillance de la révision (LSR), et d’indépendance (art. 728 CO et
art. 11 LSR) et qu’il n’existe aucun fait incompatible avec notre indépendance.
Conformément à l’art. 728a al. 1, chiffre 3 CO et à la Norme d’audit suisse 890, nous
attestons qu’il existe un système de contrôle interne relatif à l’établissement des comptes
annuels consolidés, défini selon les prescriptions du Conseil d’administration.
Nous recommandons d’approuver les comptes annuels consolidés qui vous sont soumis.
KPMG SA
Hieronymus T. Dormann
Expert­réviseur agréé, Réviseur responsable
Christian Fleig
Expert­réviseur agréé
Zurich, le 2 mars 2011

Finanzbericht
› Kapiteltitel
L‘Helvetia poursuit une stratégie
rectiligne au nom de ses actionnaires.
Évolution des dividendes
2006 –2010
en CHF
Quote­part
de distribution
13.50 15.00 13.50 14.50 16.00
2006
28%
2007
32%
2008
51%
2009
39%
2010
41%
200 Anhang der konsolidierten Jahresrechnung Helvetia Gruppe 2010
L‘Helvetia poursuit une politique de
dividende durable avec des flux
attrayants, conformes aumarché et
stables. Grâce àlafocalisation à
long terme de son activité et à
l‘utilisation d‘une gestion des risques
efficace, l‘Helvetia réduit les risques
pour les investisseurs et les clients,
tout en assurant une croissance
consistante, une rentabilité durable et
la minimisation de la volatilité des
résultats. Une participation stable au
résultat peut ainsi être versée.

Anhang der konsolidierten Jahresrechnung Helvetia Gruppe 2010
Finanzbericht
Kapiteltitel ‹
201

Rapport financier
Comptes annuels
de l´Helvetia Holding SA
Compte de résultat
Bilan
Emploi du bénéfice au bilan
202 Comptes annuels de l’Helvetia Holding SA 2010
en millions de CHF
2010 2009 Variation
Produit des participations 137.2 129.4
Produit des intérêts de prêts 2.2 3.4
Charges relatives aus intérêts de prêts –4.0 –6.0
Charges relatives aus droits de marque 0.0 –1.8
Taxes –0.7 0.0
Résultat annuel avant impôts 134.7 125.0 7.8%
Impôts 0.0 0.0
Résultat annuel 134.7 125.0 7.8%
Actifs
Participations 803.7 803.7
Prêts à des sociétés du groupe 21.0 35.7
Immobilisations 824.7 839.4 –1.8%
Disponibilités 0.0 0.0
Avoirs à l’égard de sociétés du groupe 161.4 189.5
Instruments monétaires 161.4 189.5 –14.8%
Total des actifs 986.1 1028.9 –4.2%
Passifs
Capital­actions 0.9 0.9
Réserve pour actions propres 6.9 6.9
Réserve issue des apports de capitaux 260.5 0.0
Autre réserve légale 86.1 346.6
Réserve disponible 340.2 340.2
Report de bénéfice 4.9 5.4
Résultat annuel 134.7 125.0
Total des capitaux propres 834.2 825.0 1.1%
Prêts et créances 150.0 200.0
Provisions 0.0 0.0
Compte de régularisation 1.9 3.9
Fonds empruntés 151.9 203.9 –25.5%
Total des passifs 986.1 1028.9 –4.2%
Résultat annuel 134.7 125.0
Report de bénéfice de l’année précédente 4.9 5.4
Dissolution de la réserve issue des apports
de capitaux 69.2 0.0
À la disposition de l’Assemblée générale 208.8 130.4
Dividende proposé 1 138.4 125.5
Versement dans la réserve disponible 0.0 0.0
Report à nouveau 70.4 4.9
1 2010: CHF 16.00, dont CHF 8.00 au titre de la distribution, exonérée de l’impôt anticipé, de la réserve
issue des apports de capitaux/2009: CHF 14.50 par action nominale

Annexe aux comptes annuels
de l´Helvetia Holding SA
1. Participations
Participations Helvetia Holding SA
2. Produits des
participations
3. Obligations d’emprunt
4. Actions propres
5. Actionnaires détenant
une participation supérieure
à 3%
À la date de clôture du bilan, l’Helvetia Holding SA détenait les participations directes
suivantes:
en millions de CHF
Capital social
déclaré
Participation
au
Capital social
déclaré
Rapport financier
Participation
31.12.2010 31.12.2010 31.12.2009 31.12.2009
Helvetia Schweizerische Versicherungsgesellschaft
AG, Saint­Gall 77.5 100.00% 77.5 100.00%
Helvetia Schweizerische Lebensversicherungsgesellschaft
AG, Bâle 50.0 100.00% 50.0 100.00%
Helvetia Finance Limited, Jersey 0.1 100.00% 0.1 100.00%
Les produits des participations comptabilisés de l’Helvetia Holding SAcorrespondent
au dividende versé au même moment par les filiales Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances
SA et Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances sur la Vie SA à l’Helvetia Holding
SA, sur la base de leur résultat de l’exercice 2010.
Un emprunt obligataire 2010 –2013 à 1,75% de l’Helvetia Holding SA a été émis le
19.4.2010 pour une valeur nominale de CHF 150 000 000. L’emprunt obligataire a été
libéré le 19.4.2010 et est remboursable à sa valeur nominale le 19.4.2013. Les obligations
portent un intérêt de 1,75% p.a. et sont dotées de coupons annuels au 19.4.
L’emprunt obligataire 2004 –2010 à 3% de l’Helvetia Holding SA a été remboursé à la
valeur nominale deCHF 200 000 000 le 5.5.2010.
À la date de clôture du bilan, les filiales de l’Helvetia Holding SA détenaient 32 254 actions
nominatives de l‘Helvetia Holding SA (année précédente: 32 254).
Annexe aux comptes annuels de l’Helvetia Holding SA 2010
au
31.12.2010 31.12.2009
Portefeuilles d’actions propres en unités 32 254 32 254
Réserve pour actions propres en CHF 6899 526 6899 526
À la date de clôture du bilan, les actionnaires suivants étaient inscrits au registre des
actionnaires avec plus de 3% du capital­actions: Patria Société coopérative 30,09% (année
précédente: 30,09%), Vontobel Beteiligungen AG 4,0% (année précédente: 4,0%),
Raiffeisen Suisse avec 4,0% (année précédente: 4,0%) etlegroupe Bâloise, Bâle 3,53%
(année précédente: 3,93%).
À la date de clôture du bilan, le pool d’actionnaires était constitué des actionnaires
suivants:
– Patria Société coopérative, Bâle, avec 29,79% (année précédente: 29,79%) (elle détient
encore 0,3% à l‘extérieur du pool)
– Vontobel Beteiligungen AG avec 4,0% (année précédente: 4,0%)
– Raiffeisen Suisse avec 4,0% (année précédente: 4,0%)
203

Rapport financier
6. Informations supplémentaires
pour les sociétés
ayant des actions
7. Garanties et engagements
conditionnels
8. Informations sur la réalisation
d’une évaluation
des risques
204 Annexe aux comptes annuels de l’Helvetia Holding SA 2010
Les informations sur la rémunération et les participations des membres du Conseil d’administration
et du Comité de direction, exigées conformément à l’art. 663b bis CO et à l’art. 663c
al. 3 CO, figurent dans l’annexe aux comptes annuels consolidés du Groupe Helvetia, à la
section 16 (à partir de la page 164).
L‘Helvetia Holding SA appartient au groupe de TVA Helvetia Compagnie Suisse d‘Assurances
sur la Vie SA et est donc solidairement responsable des dettes de TVA.
L‘Helvetia Holding SA a émis une garantie subordonnée non couverte d‘une valeur de
CHF 300 millions vis­à­vis des obligataires de l‘Helvetia Compagnie Suisse d’Assurances
SA. Cette opération est en rapport avec l‘emprunt subordonné émis en novembre 2010.
La gestion du risque contribue àlaréalisation des objectifs essentiels de l’entreprise et
donc à une protection efficace de l’assise financière. La gestion du risque est assurée
dans le cadre du processus systématique de gestion des risques du Groupe Helvetia et
inclut toutes les sociétés du groupe.
Le processus de gestion des risques couvre toutes les activités liées à la gestion systématique
des risques. Les autres composantes essentielles de ce processus sont l’identification,
l’analyse et la gestion des risques, la surveillance opérationnelle du résultat des
mesures de gestion, la surveillance de l’efficacité et du bien­fondé des mesures de la gestion
des risques ainsi que le reporting et la communication.
Les types de risques suivants sont distingués et pris en compte dans le processus de
gestion des risques: risques de marché (y compris les risques de taux et de change inhérents
aux engagements et les risques de liquidité à long terme), risques de liquidité à
moyen et court terme, risques de contrepartie, risques actuariels, risques opérationnels
ainsi que risques stratégiques et latents. Par ailleurs, il inclut notamment les risques opérationnels
qui sont définis comme un risque de pertes induit par l’inadéquation ou la
défaillance de procédures internes, d’individus et de systèmes ou par des événements
externes. Du fait des conséquences qu’ils peuvent avoir, les risques de réputation sont
inclus dans cette définition.
Le processus de gestion des risques est mis en œuvre par l’organisation de gestion
des risques du Groupe Helvetia.
L’Helvetia Holding SA est entièrement intégrée dans le processus de gestion des risques
du Groupe Helvetia. Ce processus de gestion des risques à l’échelle du groupe,
calqué sur l’organisation des affaires, tient également compte de la nature et de l’étendue
des activités commerciales et des risques spécifiques de l’Helvetia Holding SA.
Le Conseil d’administration de l’Helvetia Holding SA ainsi que la direction opérationnelle
du groupe sont les Risk Owners suprêmes du Groupe Helvetia et des sociétés qui
le composent. Il incombe au Conseil d’administration de l’Helvetia Holding SA de veiller
à la mise en place et au maintien de procédures de contrôle internes appropriées ainsi
que d’un dispositif de gestion du risque pour le Groupe Helvetia et des sociétés qui le
composent. Il est notamment tenu:
– de définir les principes de la politique du risque qui favorisent la prise de conscience
des risques ainsi que la culture du risque et du contrôle au sein des sociétés du
groupe;
– de garantir une vérification adaptée de l’efficacité des systèmes de contrôle internes
par le Comité de direction;
– d’assurer la mise en place et l’application d’une gestion globale des risques, système
de contrôle interne compris, qui garantit une allocation efficace du capital­risque
ainsi qu’un contrôle systématique des risques par le Comité de direction;
– de définir la stratégie de risque/les stratégies de risque partielles qui incluent les
objectifs de la gestion du risque dans toutes les activités commerciales essentielles;
– de définir des seuils de tolérance au risque et la surveillance du profil de risque du
groupe et de chaque unité d‘affaires.
Dans un cadre défini, le Conseil d’administration délègue les éléments opérationnels inhérents
à la gestion du risque: ainsi, la surveillance du profil de risque global du groupe
et notamment des risques de marché, de liquidité, de contrepartie et des risques actua­

Rapport financier
riels est déléguée à la «commission des placements et des risques». Les aspects structurels
de la gestion du risque (mise en place de l’organisation de gestion du risque et du
système de contrôle interne) et plus particulièrement la surveillance des risques opérationnels
sont délégués au «comité d’audit». La surveillance des risques stratégiques est
plus spécialement garantie par la «commission de stratégie et de gouvernance».
Le Comité de direction du Groupe Helvetia est chargé de la réalisation et du respect
des stratégies, des principes commerciaux et des limites de risque édictés par le Conseil
d’administration pour le Groupe Helvetia et les sociétés qui le composent. À cet effet, il
dispose du soutien du comité de risque. Ce dernier coordonne, surveille et évalue la politique
de risque, de financement et de couverture de toutes les unités d’affaires. Dirigé
par le responsable «Corporate Finance & Risk Management», il siège au minimum quatre
fois par an. Le Président du Comité de direction du groupe (CEO), le directeur financier
du groupe (CFO), le directeur «Placements Groupe» (CIO), le directeur du domaine
«Stratégie du portefeuille Groupe» ainsi que les actuaires du groupe vie et non­vie en
sont d’autres membres permanents. Selon les besoins et la thématique abordée, d’autres
spécialistes peuvent être invités à participer aux séances. Le service «Corporate Finance
& Risk Management», subordonné au CFO, qui se charge des missions de contrôle
du risque au sein du groupe, veille à la transparence du risque, notamment grâce à un
rapport trimestriel sur les risques et le capital.
Au niveau des différentes unités d’affaires, le processus de gestion des risques et l’organisation
de gestion des risques sont pour l’essentiel fondés sur le modèle en vigueur à
l’échelle du groupe. Délégué par le Comité de direction du groupe, le Comité de direction
local est chargé de la réalisation et du respect des stratégies définies par le groupe,
des principes commerciaux et des limites de risque pour l’unité d’affaires respective.
Unité interne indépendante en termes de processus et directement subordonnée au
président du Conseil d’administration de l’Helvetia Holding SA, la révision interne du
Groupe Helvetia surveille les processus commerciaux et d’exploitation, le système de
contrôle interne ainsi que le bon fonctionnement du système de gestion du risque du groupe
et des sociétés qui le composent. Alors que les fonctions de contrôle du risque sont
responsables de la surveillance courante du système de gestion du risque du groupe, la
révision interne a pour mission, à intervalles irréguliers, de surveiller l’efficacité, l’adéquation
et les performances des mesures de gestion du risque et d’en mettre à jour les
points faibles.
Annexe aux comptes annuels de l’Helvetia Holding SA 2010
205

Rapport financier
› Rapport de l’organe de révision
206
Rapport de l’organe de révision
Responsabilité du Conseil
d’administration
Responsabilité de l’organe
de révision
Annexe aux comptes annuels de l’Helvetia Holding SA 2010
Rapport de l’organe de révision sur les comptes annuels à l’Assemblée générale des actionnaires
de l’Helvetia Holding SA, Saint­Gall
En notre qualité d’organe de révision, nous avons effectué l’audit des comptes annuels
de l’Helvetia Holding SA présentés aux pages 202 à 205, comprenant le compte de résultat,
le bilan et l’annexe pour l’exercice arrêté au 31 décembre 2010.
La responsabilité de l’établissement des comptes annuels, conformément aux dispositions
légales et aux statuts, incombe au Conseil d’administration. Cette responsabilité
comprend la conception, la mise en place et le maintien d’un système de contrôle interne
relatif à l’établissement des comptes annuels afin que ceux­ci ne contiennent pas
d’anomalies significatives, que celles­ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En outre, le
Conseil d’administration est responsable du choix et de l’application de méthodes comptables
appropriées, ainsi que des estimations comptables adéquates.
Notre responsabilité consiste, sur la base de notre audit, à exprimer une opinion sur les
comptes annuels. Nous avons effectué notre audit conformément à la loi suisse et aux
Normes d’audit suisses (NAS). Ces normes requièrent de planifier et réaliser l’audit pour
obtenir une assurance raisonnable que les comptes annuels ne contiennent pas d’anomalies
significatives.
Un audit inclut la mise en œuvre de procédures d’audit en vue de recueillir des éléments
probants concernant les valeurs et les informations fournies dans les comptes annuels.
Le choix des procédures d’audit relève du jugement de l’auditeur, de même que
l’évaluation des risques que les comptes annuels puissent contenir des anomalies significatives,
que celles­ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Lors de l’évaluation de ces risques,
l’auditeur prend en compte lesystème de contrôle interne relatif àl’établissement
des comptes annuels, pour définir les procédures d’audit adaptées aux circonstances,
et non pas dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui­ci. Un audit comprend,
en outre, une évaluation de l’adéquation des méthodes comptables appliquées,
du caractère plausible des estimations comptables effectuées ainsi qu’une appréciation
de la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Nous estimons que les éléments
probants recueillis constituent une base suffisante et adéquate pour former notre
opinion d’audit.

Opinion d’audit
Rapport sur d’autres
dispositions légales
Selon notre appréciation, les comptes annuels pour l’exercice arrêté au 31 décembre 2010
sont conformes àlaloi suisse et aux statuts.
Nous attestons que nous remplissons les exigences légales d’agrément, conformément
àlaloi sur lasurveillance de la révision (LSR), et d’indépendance (art. 728 CO et
art. 11 LSR) et qu’il n’existe aucun fait incompatible avec notre indépendance.
Conformément à l’art. 728a al. 1, chiffre 3 CO, et à la Norme d’audit suisse 890, nous
attestons qu’il existe un système de contrôle interne relatif à l’établissement des comptes
annuels, défini selon les prescriptions du Conseil d’administration.
En outre, nous attestons que la proposition relative àl’emploi dubénéfice aubilan est
conforme à la loi suisse et aux statuts et recommandons d’approuver les comptes annuels
qui vous sont soumis.
KPMG SA
Hieronymus T. Dormann
Expert­réviseur agréé, Réviseur responsable
Christian Fleig
Expert­réviseur agréé
Zurich, le 2 mars 2011
Rapport financier
Rapport de l’organe de révision ‹
Annexe aux comptes annuels de l’Helvetia Holding SA 2010
207

Les bailleurs de fonds peuvent tabler
sur une croissance profitablea de
l‘Helvetia.
Évolution du volume des affaires
2006 –2010
en CHF
Grâce au développement durable de la base de
clientèle existante et à des rachats ciblés, le volume
d‘affaires corrigé du taux de change du Groupe
Helvetia a augmenté de plus de 37% au cours des
dernières années, ce qui représente une hausse de
CHF 1,5 milliard.
L‘Helvetia est une entreprise solide et
profitable. Lemanagement recherche
une croissance et une rentabilité élevées
et souhaite fidéliser sa clientèle
et ses partenaires de distribution.
Grâce àune politique commerciale
circonspecte et à des acquisitions
ciblées, l‘Helvetia enregistre une
croissance constante et renforce sa
position sur des marchés choisis.

Embedded Value
212 Embedded Value

Embedded Value
Embedded value
L’évolution des affaires vie del’Helvetia est tout àfait
satisfaisante eu égard au contexte économique difficile.
Le portefeuille a légèrement augmenté et le volume des
nouvelles affaires est resté stable.
212 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
L’embedded value mesure la valeur actionnariale
du portefeuille d’assurances vie. Sa composition
est lasuivante:
– les capitaux propres ajustés
– plus la valeur du portefeuille d’assurance
– moins les frais de solvabilité.
Les capitaux propres ajustés comprennent les capitaux
propres statutaires ainsi que lapart des
actionnaires aux réserves d’évaluation. La valeur
du portefeuille d’assurance correspond à la valeur
actuelle detous les futurs produits statutaires
après impôts escomptés sur le portefeuille d’assurances
vie existant au jour de référence. Les
coûts du capital de solvabilité mis à disposition
par l’actionnaire sont grevés de l’embedded value
au titre de frais de solvabilité. Cette année,
les frais de solvabilité ont augmenté en raison de
l’évolution actuelle sur les marchés.
Le calcul de l’embedded value doit se fonder
sur diverses hypothèses proches delaréalité, notamment
sur les revenus des capitaux, les coûts,
l’évolution des sinistres et la participation aux excédents
des preneurs d’assurance. Les hypothèses
les plus importantes sont énumérées dans un
tableau ci­après. L’Helvetia publie dans ces
lignes l’embedded value, telle qu’elle a été calculée
selon la méthode traditionnelle.
Deloitte a expertisé la méthode de calcul
choisie par le Groupe Helvetia ainsi que les
hypothèses à la base du calcul de l’embedded
value au31.12.2010.
Deloitte considère que laméthode de calcul
appliquée par le Groupe Helvetia, ainsi que les
hypothèses formulées, sont appropriées et compréhensibles
et que l’embedded value présentée
ci­après a été saisie dans les règles, sur la base
de la méthode de calcul choisie et des hypothèses
yafférentes. Au sens de ce rapport, Deloitte
a contrôlé, par échantillonnage, certaines des
données fournies par l’Helvetia, mais s’est également
fondée sur les informations financières publiées
dans le rapport financier.
À la fin 2010, l’embedded value du Groupe
Helvetia s’établissait à CHF 2248,0 millions, ce
qui correspond à une hausse de CHF 34,3 millions,
soit 1,5% par rapport à décembre 2009,
et inclut les portefeuilles nouvellement acquis de
Phenix Vie. Cette augmentation repose donc sur
une contribution positive des nouvelles affaires et
sur des résultats opérationnels réjouissants.
Néanmoins, l’embedded value est largement influencée
par les effets de change. Par ailleurs, en
raison du faible niveau des taux, les écarts économiques
(moins CHF 176,3 millions en 2010)
ont euune incidence négative sur l’embedded
value.
La contribution annuelle de Patria Société
coopérative à la défense des intérêts des preneurs
d’assurance vie de l’Helvetia, d’un montant
de CHF 16,0 millions, aété affectée aufonds
d’excédents.
Le volume des nouvelles affaires souscrites est
resté stable, alors que la rentabilité et la valeur
des nouvelles affaires ont légèrement reculé par
rapport à l’exercice précédent. Cela s’explique
avant tout par le faible niveau des taux, en particulier
sur lemarché suisse, etl’ajustement des
frais de solvabilité. Eu égard au contexte économique
difficile, cette évolution est globalement
réjouissante.

en millions de CHF
Embedded Value après impôts
Embedded Value
2010 2009
Suisse 1858.7 1750.4
dont valeur du portefeuille d’assurance 1308.7 1103.5
dont capitaux propres ajustés 1206.5 1055.2
dont frais de solvabilité –656.5 –408.3
UE 389.3 463.3
dont valeur du portefeuille d’assurance 286.1 281.8
dont capitaux propres ajustés 240.4 282.9
dont frais de solvabilité –137.2 –101.4
Total 1 2248.0 2213.7
dont valeur du portefeuille d’assurance 1594.8 1385.3
dont capitaux propres ajustés 1446.9 1338.1
dont frais de solvabilité –793.7 –509.7
1 dont parts des actionnaires minoritaires CHF 29,2 millions au 31.12.2010
Hypothèses
Suisse
Risk Discount Rate 6.5% 7.0%
Rendements obligataires 1.9%–2.6% 2.4%–3.2%
Rendements des actions 6.5% 6.5%
Rendements des immeubles 4.5% 4.5%
UE
Risk Discount Rate 8.0% 8.0%
Rendements obligataires 3.7%–5.2% 4.3%–5.1%
Rendements des actions 7.5% 7.5%
Rendements des immeubles 4.8% 4.4%
Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia
213

Embedded Value
en millions de CHF
Évolution de l’Embedded Value après impôts
2010 2009
Embedded Value au 1 er janvier 2213.7 2037.2
Bénéfice d’exploitation résultant du portefeuille d’assurance et des capitaux propres ajustés 249.7 169.5
Valeur des nouvelles affaires 30.0 38.4
Modifications économiques, y compris modifications des bénéfices et pertes non réalisés sur les placements
(actions et immeubles) –176.3 4.8
Dividendes et mouvements de capitaux 1.2 –7.7
Modifications du modèle par rapport à l’année précédente ­ –29.6
Différences de conversion –70.3 1.1
Embedded Value au 31 décembre 2248.0 2213.7
en %
Sensibilités
+1% de variation du Risk Discount Rate –10.4 –7.5
–1% de variation du Risk Discount Rate 9.6 9.1
–10% de variation de la valeur de marché des actions –4.4 –2.8
–10% de variation de la valeur de marché des immeubles –11.3 –9.2
+1% de variation du New Money Rate 4.9 6.5
–1% de variation du New Money Rate –8.4 –6.4
en millions de CHF
Nouvelles affaires
Suisse
Valeur des nouvelles affaires 18.3 22.4
Annual Premium Equivalent (APE) 160.0 164.6
Valeur des nouvelles affaires de l’APE en % 11.4% 13.6%
Valeur actuelle des primes des nouvelles affaires (PVNBP) 1649.4 1628.7
Valeur des nouvelles affaires du PVNB en % 1.1% 1.4%
UE
Valeur des nouvelles affaires 11.7 16.0
Annual Premium Equivalent (APE) 122.8 129.8
Valeur des nouvelles affaires de l’APE en % 9.5% 12.3%
Valeur actuelle des primes des nouvelles affaires (PVNBP) 1100.9 1145.9
Valeur des nouvelles affaires du PVNB en % 1.1% 1.4%
Total
Valeur des nouvelles affaires 30.0 38.4
Annual Premium Equivalent (APE) 282.8 294.4
Valeur des nouvelles affaires de l’APE en % 10.6% 13.0%
Valeur actuelle des primes des nouvelles affaires (PVNBP) 2750.3 2774.6
Valeur des nouvelles affaires du PVNB en % 1.1% 1.4%
Annual Premium Equivalent (APE): 100% annual new business premium +10% single new business premium
PVNBP: Present Value of New Business Premium
214 Rapport de gestion 2010 de l’Helvetia

Service
216 Glossaire
219 Adresses importantes
221 Aperçu pluriannuel
222 Calendrier
222 Mise en garde
223 Impressum

Service
› Glossaire
Glossaire
216 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Actifs du plan
Actifs détenus par un fonds de prestations à long terme
en faveur du personnel.
Affaires directes
Ensemble des contrats d’assurance conclus par l’Helvetia
avec des clients qui ne sont pas assureurs.
Affaires indirectes
L’entreprise qui pratique les affaires directes, l’assureur direct,
ne supporte généralement pas la totalité du risque,
mais en cède une partie aux réassureurs. À l’image de la
plupart des entreprises opérant dans les affaires directes,
l’Helvetia pratique également les affaires de réassurance
et reprend des parts de risque à des assureurs directs. Ces
reprises sont appelées affaires indirectes.
Apports reçus au titre des contrats d’investissement
Montants versés durant la période sous revue au titre de
contrats sans risque d’assurance significatif.
Assurance collective
Contrat d’assurance pour le personnel d’entreprises.
Assurance individuelle
Contrat d’assurance pour particuliers.
Assurances vie liées à des fonds
(voir «assurance vie liée aux participations»).
Assurance vie liée aux participations
Police d’assurance vie dans laquelle l’assureur place le
capital d’épargne du preneur d’assurance pour le compte
et aux risques de celui­ci. Dans laplupart des cas, il s’agit
de produits de fonds, pour lesquels le preneur d’assurance
décide du type du placement enchoisissant un fonds
déterminé.
CEO
Chief Executive Officer.
CFO
Chief Financial Officer.
CIO
Chief Investment Officer.
Comptabilité de couverture
Méthode de comptabilisation spéciale IFRS pour les opérations
de couverture, qui vise à répertorier les instruments de
couverture et les opérations de base selon les mêmes méthodes
d’évaluation afin de réduire la volatilité du résultat.
Concept asset/liability
Concept d’harmonisation des placements de capitaux
(assets) avec les engagements (liabilities) à l’égard de nos
clients, dans le but d’exécuter, à tout moment, les prestations
d’assurance avec une grande sécurité.
Coût amorti
Par valeur du coût amorti d’un placement financier, on entend
le montant auquel l’actif a été évalué pour la première
fois, moins les pertes de valeur éventuelles (dépréciation),
plus ou moins le montant de la différence entre
la valeur d’acquisition initiale et le montant du remboursement
à l’échéance (agio/disagio), le montant de la différence
étant amorti sur toute la durée.
Crédit-bail
Contrat de leasing ayant pour effet de transférer au preneur
la quasi­totalité des risques et des avantages inhérents
à la propriété.
CSO
Chief Strategy Officer.
Dépôts
(voir «apports reçus au titre des contrats d’investissement»).
Dépréciation
Le montant, duquel dépasse durablement la valeur comptable
d’un actif par rapport à sa valeur recouvrable (valeur
la plus élevée entre le prix de vente net et la valeur
actuelle des flux de trésorerie futurs estimés qui sont attendus
de l’utilisation de l’actif), doit être pris en considération
comme perte de valeur (dépréciation).
Embedded value
L’embedded value mesure la valeur actionnariale du portefeuille
d’assurances vie. Sa composition est lasuivante:
– les fonds propres ajustés
– plus la valeur du portefeuille d’assurance
– moins les frais de solvabilité.
Engagement conditionnel
Engagement avec une probabilité de survenance oude
sortie detrésorerie faible. Cegenre d’engagement n’est
pas comptabilisé au bilan, mais indiqué dans l’annexe aux
comptes annuels consolidés.
Ensemble des affaires
Comprend les affaires directes et indirectes.
Évaluation à la juste valeur
Évaluation d’actifs àleur valeur marchande (fair value). Il
s’agit du montant auquel un actif pourrait être échangé
entre deux partenaires commerciaux bien informés,
consentants etagissant dans des conditions de concurrence
normale. En règle générale, il s’agit du prix recouvrable
sur unmarché actif.
Frais de conclusion inscrits à l’actif
Frais occasionnés lors de la conclusion de nouveaux
contrats d’assurance ou de la prolongation decontrats
existants. Dans le bilan, ils sont considérés comme des
actifs et répartis sur la durée du contrat. Ils sont comptabilisés
en tant que charges dans le compte de résultat.

Garantie
Actif déposé ou mis en gage en tant que garantie financière,
généralement des valeurs mobilières.
Impôts différés
Les impôts différés résultent de différences de valeur imposables
temporaires entre le bilan fiscal local et le bilan
IFRS. Ils sont calculés pour chaque poste du bilan et constituent,
du point de vue du jour de référence, soit des passifs
d’impôt soit des crédits d’impôt futurs.
Leasing opérationnel
Contrat de leasing qui ne transfère pas au preneur la quasitotalité
des risques et avantages inhérents à la propriété.
Legal quote
Obligation légale ou contractuelle de rétrocéder au preneur
d’assurance une part minimale des revenus ou gains
provenant d’un portefeuille d’assurances sous forme de
participations aux excédents.
Marge desolvabilité disponible
Fonds propres dont on dispose pour la couverture de la
marge de solvabilité exigée.
Marge desolvabilité exigée
Volume minimal de fonds propres dont une compagnie
d’assurances doit disposer pour garantir en permanence
le respect des engagements résultant des contrats d’assurance.
Méthode de la mise en équivalence
Méthode d’établissement dubilan pour les participations
dans des entreprises associées. La comptabilisation de la
valeur de la participation dans le bilan correspond aux
fonds propres de cette entreprise proportionnellement au
groupe. Dans le cadre de l’évaluation courante, cette
comptabilisation de valeur permet de mettre à jour les modifications
des fonds propres, les résultats annuels proportionnels
étant ajoutés au résultat du groupe.
Méthode du taux d’intérêt effectif
Répartit la différence entre la valeur d’acquisition et le montant
de remboursement (agio/disagio) au moyen de la méthode
de la valeur actualisée, sur la durée de l’actif correspondant
afin d’atteindre une rémunération constante.
Participation aux excédents
Montant versé au preneur d’assurance, correspondant à
la différence positive qui existe entre le produit des intérêts
réel et le produit des intérêts garanti, ainsi qu’entre
l’évolution précalculée et l’évolution effective des coûts
des prestations ou des frais d’assurance (valable en particulier
pour les affaires d’assurance vie).
Placement financier àrevenu fixe
Titrerémunérépar le débiteuràuntauxd’intérêt fixejusqu’à
l’échéance (p.ex. obligation, obligation decaisse).
Portefeuille d’assurances total
Somme des prestations assurées (valable en particulier
pour les assurances vie).
Portefeuille en run-off
Portefeuille d’assurance en détricotage, ce qui signifie
qu’aucun nouveau contrat n’est conclu pour ce portefeuille
ou qu’aucun contrat existant n’est prolongé.
Prestations d’assurance
Indemnité versée par l’assureur au cours de l’exercice, à
la suite de la survenance des événements assurés.
Prestations d’assurance et charge de sinistres
(nettes)
Somme des prestations d’assurance versées durant l’exercice
sous revue et des modifications des provisions techniques,
sous déduction des prestations couvertes par les
réassureurs.
Prime
Somme versée par le preneur d’assurance à la compagnie
d’assurances pour la couverture accordée.
Primes acquises pour propre compte
Elles correspondent aux primes pour propre compte de
toute l’activité comptabilisées durant l’exercice sous revue,
compte tenu de la variation du transfert des primes.
Primes brutes
Primes comptabilisées au cours de l’exercice, avant déduction
des primes de réassurance.
Primes comptabilisées pour propre compte
Lorsqu’un risque est réassuré, leréassureur reçoit la part
de prime brute qui correspond à sa quote­part. L’assureur
direct finance avec l’autre part le risque qui demeure pour
propre compte. Les primes pour propre compte correspondent
ainsi aux primes brutes, pour l’ensemble des affaires,
après déduction des primes cédées aux réassureurs.
Prime de réassurance
Montant versé par l’assureur au réassureur pour les risques
que celui­ci prend en charge.
Prime périodique
Montant versé pour la prise en charge de l’assurance sous
forme de paiements réguliers.
Prime unique
Somme payée par le preneur d’assurance à l’assureur lors
de la conclusion d’un contrat, sous la forme d’un paiement
unique.
Produit lié àdes fonds
(voir «assurance vie liée aux participations»).
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Service
Glossaire ‹
217

Service
› Glossaire
218 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
Produits liés à un indice
Assurance vie en capital liée à des indices boursiers
(p.ex. Swiss Market Index) ou à un portefeuille de titres.
La prestation d’assurance est augmentée d’un bonus dont
le montant dépend de l’évolution de l’indice.
Provision pour sinistres
Étant donné que tous les sinistres ne peuvent être payés
au cours de l’exercice où ils surviennent, il est nécessaire
de constituer au bilan une provision pour ces sinistres non
réglés ou tardivement annoncés. Cette provision se nomme
provision pour sinistres. La variation de la provision pour
sinistres figure dans le compte de résultat.
Provisions
Estimation, inscrite au bilan, des engagements futurs.
Provisions techniques
Total des transferts de primes, des provisions pour sinistres,
de la réserve mathématique, des provisions pour participations
futures des assurés aux excédents etdes autres
provisions techniques qui figurent au passif du bilan.
Ratio combiné (taux combiné de frais et de sinistres)
La somme du taux de frais etdutaux desinistres permet
d’évaluer la rentabilité des affaires non­vie avant la prise
en compte des produits des intérêts techniques.
Réassureur
Compagnie d’assurances qui reprend une partie des risques
souscrits par l’assureur direct.
Rendement des capitaux propres
Résultat du groupe après impôts sur la période par rapport
aux fonds propres moyens selon le bilan consolidé.
Réserve mathématique
Provision actuarielle d’assurance vie, constituée conformément
aux prescriptions des autorités de surveillance et
permettant, avec les primes restant à payer, de garantir
les droits aux prestations des assurés.
Rétrocession deprimes
Dans certains contrats d’assurance, lorsque l’évolution des
sinistres est favorable, une partie de la prime est remboursée
auclient entant que participation au bénéfice.
Securities Lending
Opération consistant à prêter des titres pour un délai fixe
ou indéterminé, moyennant le versement d’une commission
et la constitution de sûretés.
Taux de frais
Frais techniques pour propre compte par rapport aux primes
acquises pour propre compte.
Taux de sinistres
Rapport entre la charge des sinistres et la prime acquise
pour propre compte.
Test de suffisance du passif
Appréciation permettant de déterminer si la valeur comptable
d’un passif d’assurance est suffisante pour couvrir le
besoin futur attendu.
Titres préférentiels
Obligations d’entreprise qui, en cas de liquidation, sont
explicitement de rang supérieur aux emprunts subordonnés
et aux bailleurs de fonds et de rang postérieur aux
obligations de premier rang.
Transfert des primes
La période d’assurance pour laquelle laprime est versée
d’avance et durant laquelle la compagnie d’assurances
supporte le risque ne correspond pas, dans de nombreux
contrats, à l’exercice. La part de prime se rapportant à la
période d’assurance tombant dans le nouvel exercice n’est
pas encore acquise durant l’année du décompte etdoit
être mise en réserve en fin d’exercice. Il s’agit d’un transfert
de primes qui figure dans les provisions techniques du
bilan. La variation du transfert de primes est inscrite au
compte de résultat.
Unité génératrice de trésorerie
Plus petit groupe identifiable d’actifs d’une entreprise, qui
génère des entrées de trésorerie largement indépendantes
des entrées de trésorerie générées par d’autres actifs.
Volume d’affaires
Somme des primes brutes et des apports reçus au titre des
contrats d’investissement comptabilisés durant la période
sous revue.
Volume des nouvelles affaires
Le volume des nouvelles affaires correspond aux affaires
d’assurance nouvellement souscrites durant l’exercice sous
revue. L’Helvetia l’évalue par le biais de la valeur actualisée
des primes des nouvelles affaires (PVNBP).
Zillmérisation
Mode d’établissement dubilan prenant en considération
une partie des frais d’acquisition non amortis.

Adresses importantes
Siège principal groupe
Helvetia Holding AG, Dufourstrasse 40, CH­9001 Saint­Gall
Téléphone +41 58 280 50 00, Fax +41 58 280 50 01, www.helvetia.com, info@helvetia.com
Comité de direction Groupe
Stefan Loacker Président du Comité de direction Groupe
Markus Gemperle Responsable Strategy & Operations
Philipp Gmür Président du Comité de direction Suisse
Ralph­Thomas Honegger Responsable des Placements
Markus Isenrich Responsable du domaine Ressources humaines et Services
Paul Norton Responsable de la division Finances
Wolfram Wrabetz Président du Comité de direction Allemagne
Représentations des pays
Helvetia Assurances Philipp Gmür St. Alban­Anlage 26
Comité de direction Suisse Président CH­4002 Bâle
Helvetia Assurances Wolfram Wrabetz Berliner Strasse 56–58
Direction pour l’Allemagne Mandataire général D­60311 Francfort/Main
Helvetia Assurances Georg Krenkel Jasomirgottstrasse 2
Direction pour l’Autriche Mandataire général A­1010 Vienne
Helvetia Assicurazioni Francesco La Gioia Via G.B. Cassinis 21
Direction pour l’Italie Rappresentante Generale I­20139 Milan
Helvetia Assurances Alain Tintelin 2, rue Sainte Marie
Direction pour la France Mandataire Général F­92415 Courbevoie/Paris
Filiales
Helvetia Schweizerische Wolfram Wrabetz Weissadlergasse 2
Lebensversicherungs­AG Président du Comité directeur D­60311 Francfort/Main
Helvetia International Wolfram Wrabetz Berliner Strasse 56–58
Versicherungs­AG Président du Comité directeur D­60311 Frankfurt/Main
Helvetia Versicherungen AG Burkhard Gantenbein Hoher Markt 10–11
Président du Comité directeur A­1011 Vienne
Helvetia Vita Compagnia Italo Svizzera Fabio Bastia Via G.B. Cassinis 21
di Assicurazioni sulla Vita S.p.A. Direttore Generale I­20139 Milan
Padana Assicurazioni S.p.A. Claudio Rampin Via Maastricht 1
Amministratore Delegato I­20097 San Donato Milanese
Chiara Vita S.p.A. Fabio Bastia Via Pietro Gaggia 4
Amministratore Delegato I­20139 Milan
Helvetia Compañía Suiza Jozef M. Paagman Paseo de Cristóbal Colón, 26
Sociedad Anónima de Seguros y Reaseguros Director General E­41001 Séville
Helvetia Assurances S.A. Alain Tintelin 2, rue Sainte Marie
Directeur Général F­92415 Courbevoie/Paris
Helvetia Europe S.A. 23, Val Fleuri
L­1526 Luxembourg
Helvetia Finance Ltd. La Motte Chambers
St Helier, Jersey, JE1 1BJ
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
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Adresses ‹
219

Service
› Adresses
Siège principal Suisse
Helvetia Assurances, St. Alban­Anlage 26, CH­4002 Bâle
Téléphone 058 280 10 00 (24h), Fax 058 280 10 01, www.helvetia.ch, info@helvetia.ch
Helvetia Service Center
St. Alban­Anlage 26, CH­4002 Bâle, téléphone 058 280 10 00 (24h)
Comité de direction Suisse
Philipp Gmür Président du Comité de direction Suisse
Andreas Bolzern Responsable Finances Suisse
Donald Desax Responsable Domaine de marché Prévoyance Entreprises
Beat Müller Responsable Actuariat/ALM
René Stocker Responsable Distribution Suisse
Hermann Sutter Responsable Domaine demarché Assurance dommages
Angela Winkelmann Responsable Domaine de marché Prévoyance privée
Agences générales de l’Helvetia Assurances en Suisse
5400 Baden Mellingerstrasse 1 058 280 34 11 Hanspeter Koch
4052 Bâle Münchensteinerstrasse 41 058 280 36 11 Alexander Ebi
6501 Bellinzone Viale Portone 12 058 280 62 11 Mauro Canevascini
3001 Berne Länggassstrasse 7 058 280 74 11 Daniel­Henri Günther
3001 Berne 1 Spitalgasse 26 058 280 80 55 Peter Nyffenegger
2502 Biel/Bienne J. Verresiusstrasse 18 058 280 79 11 Giovanni Campanile
3900 Brigue Kronengasse 6 058 280 67 11 Andreas Schmid
5033 Buchs (AG) Mitteldorfstrasse 37 058 280 33 11 Kaspar Hartmann
7000 Coire Helvetia Passage, Bahnhofstrasse 7 058 280 38 11 Felix Hunger
2800 Delémont Rue de l’Avenir 2 058 280 73 11 Franco Della Corte
8500 Frauenfeld Altweg 16 058 280 39 11 Adolf Koch
1211 Genève Bd Georges­Favon 18 058 280 69 11 Serge Basterra
1762 Givisiez Route du Mont Carmel 2 058 280 71 11 Thierry Schaerer
8810 Horgen Dammstrasse 12 058 280 81 11 René Vuille­dit­Bille
8302 Kloten Schaffhauserstrasse 121 058 280 65 11 Andreas Naef
1001 Lausanne Avenue de la Gare 1 058 280 70 11 Glenn Zanetti
4410 Liestal Wasserturmplatz 1 058 280 35 11 Roger Kamber
6900 Lugano Via d’Alberti 1 058 280 61 11 Tito Solari, Giordano Zeli
6002 Lucerne Brünigstrasse 20 058 280 77 11 Jörg Riebli
8706 Meilen 1 Bahnweg 133 058 280 81 55 Stefan Bösiger
1820 Montreux 2 1 Rue Igor Stravinsky 2 058 280 82 44 François Schopfer
2000 Neuchâtel Rue du Concert 6 058 280 75 11 Patrick Riquen
1260 Nyon 1 Rue des Marchandises 15 058 280 79 66 Jean­François Tille
8640 Rapperswil Kniestrasse 29 058 280 60 11 Pascal Diethelm
9445 Rebstein ri­nova impulszentrum 058 280 63 11 Jürg Schwarber
4153 Reinach 1 Hauptstrasse 15 058 280 88 11 André von Allmen
1950 Sion Rue de la Dent­Blanche 20 058 280 68 11 Jean­Maurice Favre
4500 Soleure Dornacherplatz 7 058 280 76 11 René Hohl
9000 Saint­Gall­Appenzell Rosenbergstrasse 20 058 280 44 11 Ulrich Bänziger
6210 Sursee Bahnhofstrasse 42 058 280 37 11 Lothar Arnold
3600 Thoune Hinter der Burg 2 058 280 78 11 Kurt Nyffenegger
8400 Winterthour Lagerhausstrasse 9 058 280 66 11 Helmuth Kunz
1400 Yverdon 1 Rue de Neuchâtel 42 058 280 67 77 Claude­Alain Bürgi
6300 Zoug Baarerstrasse 133 058 280 64 11 Heinz Schumacher
8048 Zurich Hohlstrasse 560 058 280 85 85 Donato Carlucci, Peter Bickel
Distribution Brokers Suisse
8048 Zurich Hohlstrasse 560 058 280 83 95 Broker Center Suisse alémanique
1762 Givisiez Route du Mont Carmel 2 058 280 72 84 Broker Center Romandie
6900 Lugano Via d’Alberti 1 058 280 61 83 Broker Center Ticino
1 Le réseau de distribution de l’Helvetia comprend désormais ces agences générales en raison de l’acquisition d’Alba et de Phenix le 1.5.2011.
220 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia

Aperçu pluriannuel
L’action Helvetia Holding SA
2006 2007 2008 2009 2010
Résultat du groupe par action pour l’exercice en CHF 49.3 46.7 26.9 37.5 39.3
Capitaux propres consolidé par action en CHF 319.1 332.1 323.2 372.2 366.3
Cours de l’action nominative à la date du bilan Helvetia en CHF 401.5 407.0 228.9 320.8 359.5
Capitalisation boursière à la date du bilan en millions de CHF 3474.1 3521.7 1980.6 2775.4 3110.7
Actions émises en unités 8652 875 8652 875 8652 875 8652 875 8652 875
en millions de CHF
Volume d’affaires
Primes brutes vie 2827.9 2887.5 3061.1 3676.5 3896.1
Dépôts vie 2.0 16.3 85.0 408.6 283.5
Primes brutes non­vie 2234.6 2363.3 2351.1 2383.4 2344.4
Réassurance active 193.2 238.1 215.1 242.5 231.4
Volume d’affaires 5257.7 5505.2 5712.3 6711.0 6755.4
Résultat
Résultat vie 1 134.4 158.6 –19.6 102.0 108.5
Résultat non­vie 1 239.9 217.7 289.3 216.3 177.4
Résultat autres activités 1 49.5 25.7 –39.2 8.5 55.6
Résultat du groupe sur la période après impôts 423.8 402.0 230.5 326.8 341.5
Résultat des placements de capitaux 1109.3 1040.0 72.0 1239.2 1133.5
Chiffres clés du bilan
Capitaux propres consolidé (sans titres préférentiels) 2738.4 2850.6 2773.7 3208.4 3157.6
Provisions pour contrats d’assurance et d’investissement (net) 25 094.6 25 924.7 25 754.4 27 508.9 28 584.1
Placement de capitaux 28 927.7 29 381.5 30 759.1 33 072.4 33 587.1
Ratios
Rendement des capitaux propres 16.2% 14.4% 8.2% 10.8% 10.7%
Degré de couverture non­vie 145.7% 144.2% 125.2% 130.7% 141.1%
Ratio combiné (brut) 1 93.2% 94.9% 87.0% 89.1% 89.5%
Ratio combiné (net) 1 94.1% 94.5% 89.1% 91.3% 94.1%
Rendement direct 3.1% 3.3% 3.3% 3.2% 3.0%
Performance de placement 3.1% 2.4% 0.9% 4.8% 2.9%
Solvabilité I 222% 217% 208% 219% 220%
Collaboratrices et collaborateurs
Groupe Helvetia 4595 4607 4591 4511 4923
dont Suisse 2239 2262 2235 2160 2561
1 Pour les années 2006 –2007 selon l’ancienne segmentation
Service
Aperçu pluriannuel ‹
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
221

Service
› Calendrier
› Mise en garde
Calendrier
222 Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
6 mai 2011 Assemblée générale ordinaire à Saint­Gall
1 er septembre 2011 Publication des résultats semestriels 2011
12 mars 2012 Publication des résultats de l’exercice 2011
Mise en garde concernant les informations prospectives
Le présent document a été rédigé par le Groupe Helvetia et ne peut être copié, modifié, offert, vendu ou distribué de toute
autre façon à une autre personne, sans le consentement du Groupe Helvetia. Bien que nous ayons fait tous les efforts raisonnables
pour que les informations exposées dans le présent document soient exactes et pour que les opinions qu’il contient
soient justes et raisonnables, ils’agit d’un document sélectif par nature, destiné àprésenter les activités duGroupe Helvetia
et à donner vue d’ensemble de celles­ci. Les informations ou statistiques tirées d’une source externe et citées dans le présent
document ne doivent pas être interprétées comme ayant été adoptées ou avalisées par le Groupe Helvetia. Ni le Groupe
Helvetia, ni aucun de ses directeurs, cadres, employés ou conseillers, ni aucune autre personne ne peuvent être tenus responsables
des pertes découlant de quelque manière que ce soit, directement ou indirectement, de l’utilisation de ces informations.
Les faits et informations contenus dans le présent document sont aussi actuels que cela est raisonnablement possible,
et pourront être révisés ultérieurement. Ni le Groupe Helvetia, ni aucun de ses directeurs, cadres, employés ou
conseillers, ni aucune autre personne ne prennent position, ni n’assument aucune garantie, expresse ou tacite, quant à
l’exactitude ouàl’exhaustivité des informations contenues dans le présent document.
Le présent document peut contenir des projections ou d’autres déclarations prospectives en rapport avec le Groupe
Helvetia, qui par nature recèlent des incertitudes et des risques, tant généraux que particuliers; il est possible que des prédictions,
prévisions, projections ou autres résultats décrits ou sous­entendus dans les déclarations prospectives ne se réalisent
pas. Nous vous mettons engarde contre lefait qu’un certain nombre defacteurs importants peuvent entraîner des
écarts considérables entre les résultats réels et les plans, objectifs, attentes, estimations et intentions exprimés dans ces déclarations
prospectives. Ces facteurs comprennent (1) les changements de conditions économiques générales, en particulier
sur les marchés sur lesquels nous opérons; (2) les performances des marchés financiers; (3) les fluctuations des taux
d’intérêt; (4) les fluctuations des taux de change; (5) les modifications de lois et de règlements, y compris les modifications
de normes et pratiques comptables; (6) les risques associés à la mise en œuvre de nos stratégies commerciales; (7) la fréquence,
l’importance et l’évolution générale des sinistres assurés; (8) l’évolution de la mortalité et de la morbidité; (9) les
taux de renouvellement etd’annulation des polices. Nous vous signalons que la liste defacteurs importants ci­dessus n’est
pas exhaustive; lors de l’évaluation de déclarations prospectives, il est recommandé d’examiner avec soin les facteurs précités
ainsi que d’autres incertitudes. Toutes nos déclarations prospectives sont basées sur les informations dont disposait
le Groupe Helvetia à la date de leur envoi, et le Groupe Helvetia ne s’engage aucunement à les mettre à jour, sauf prescription
contraire dudroit applicable.
Le présent document a pour but de renseigner les actionnaires du Groupe Helvetia et le public sur les activités commerciales
du Groupe Helvetia durant l’année ayant pris fin le 31 décembre 2010. Ce document ne constitue ni une offre,
ni une sollicitation en vue de l’échange, de l’achat ou de la souscription de titres; il n’est pas non plus un prospectus d’émission
au sens de l’art. 652a du Code suisse des obligations, ni un prospectus de cotation au sens du règlement de cotation
de la SIX Swiss Exchange. Si à l’avenir, le Groupe Helvetia procédait à une ou plusieurs augmentations de capital, les investisseurs
devraient fonder leur décision d’achat ou de souscription de nouvelles actions ou d’autres titres uniquement sur
le prospectus correspondant.
Le présent document est également disponible en allemand et en anglais. La version allemande fait foi.

Légendes des illustrations
Illustration page de titre Actionnaires de l’Helvetia à Séville
Pages 6/7 Apprentis de l’Helvetia dans la Kletterhalle St. Gallen AG
Pages 24/25 Agent général de l’Helvetia en visite au Lerchihof à Scheia (GR)
Pages 36/37 Immeuble Minergie Helvetia, quartier Crêt­Taconnet à Neuchâtel
Pages 56/57 Responsable du service externe et courtier à Francfort
Pages 74/75 Cliente de l’Helvetia de Bâle
Pages 82/83 Collaboratrices et collaborateurs de l’Helvetia à Saint­Gall
Pages 200/201 Actionnaires de l’Helvetia à Séville
Pages 208/209 Vontobel Investment Banking, Zurich
Impressum
Le rapport de gestion 2010 du Groupe Helvetia est disponible
en français, en allemand et en anglais.
Éditeur
Groupe Helvetia, Saint­Gall
Conception, maquette et composition
Die Gestalter AG, Saint­Gall
Traduction
APOSTROPH AG, Lucerne
Photos
Le Conseil d’administration et les membres du Comité
de direction ont été photographiés par Maurice Haas,
Zurich.
Les photos concernant le sujet «En de bonnes mains»:
Dan Cermak, Zurich
Lithographie et impression
Schwabe AG, Bâle
Copyright © 2011 by Groupe Helvetia, Saint­ Gall
Le texte original allemand du rapport de gestion fait foi.
Rapport de gestion 2010 de l‘Helvetia
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Contact
Groupe Helvetia
Nicola Breitschopf
Responsable Investor Relations
Case postale, CH­9001 Saint­Gall
Téléphone +41 58 280 56 04
Fax +41 58 280 55 89
www.helvetia.com
nicolamaria.breitschopf@helvetia.ch