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Mathématiques FinancièresMF-26Pricing et risk management des options vanilleMathfi 2 : Pricer et gérer votre book sur Excel2 Programme 2 DuréeLes fondamentaux• Qu’est qu’une option, un sous-jacent, un call, un put ?• Arbitrages et parité call put• Notion de convexitéLes modèles• Lois de probabilité, loi normale, processusmouvements browniens• Panorama des modèles• Concept de volatilitéPricing d’une option vanille• Formule de Black & Scholes (B&S)• La courbe de taux : comment l’utiliser ?• Aspects qualitatifs, impact de la volatilité et des autres paramètresde pricing• Volatilité historique Vs volatilité implicite• Imperfections du modèle de B&S : smile et skew de volatilité• Spécificités des différents marchés dérivés : taux / change / actionTP Excel- Pricing par la formule de B&S- Dépendance vis à vis du sous-jacent- Effet de la volatilité, de la maturité, des taux d’intérêtSensibilités et risk management des options• Les sensibilités (ou grecques) : Delta, Gamma, Vega, Thêta, Rhô• Comportement des sensibilités suivant la maturité et le niveaudu sous-jacent• Couverture en delta-neutre d’une option (delta-hedging)• La problématique du trader : Gamma Vs Thêta• De la couverture d’une option à la gestion d’un book d’options• Méthodes de représentation des volatilités de marchéTP Excel : Calcul des sensibilités dans B&S, comportementdes sensibilités, calcul pratique du hedgePour aller plus loin• Combinaisons d’options vanille : straddle, strangle, call spread,butterfly…• Le cas des options de taux : caps, floors et swaptions• Quelques exemples d’options exotiques• Concept de vega-hedging• Gérer le gamma de son book2 jours2 Objectifs• Se familiariser avec les mathématiquesdes options• Comprendre Black & Scholes etl’utiliser pour pricer des options vanille• Développer une compréhensionqualitative et intuitive des options2 IntervenantsAntonin ChaixThierry Cayrouse2 QuandSession 1 : 03 et 04 mai 2010Session 2 : 07 et 08 octobre 20102 OùParis centre2 Combien1 560 € HT2 CommentBulletin d’inscription page 1002 Contact+33 (0) 1 40 33 79 08inscription@barchen.fr2 NiveauMaîtrise8 participants maximumwww.barchen.fr 26