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RIS50-CVRisk Management 2Approche quantitative de la gestion des risquesProgrammePré-requis : Risk1 et un minimumde compréhension mathématique1. Mesure du risque linéaire 1 – risque de taux• Maîtriser la logique de couverture optimale• Comprendre la sensibilité aux tauxet la couverture en duration• Appréhender la corrélation et ses implications2. Mesure du risque linéaire 1 – risque de marché• Comprendre le principe des modèles à un facteur• Connaître les modèles multifactoriels• Savoir l’appliquer à un risque actionet de change3. Mesure du risque non-linéaire• Comprendre le principe de mesure d’un risquenon-linéaire• Maîtrisez la mesure des grecques d’une option• Comprendre l’impact du gamma et thêtasur un portefeuille4. Mesure de la VaR• Maîtriser la logique et les paramètres de calculsde la VaR• Savoir réaliser des calculs de VaR• Comprendre les limites de la VaR5. Approche du risque de crédit• Comprendre les déterminants du risque de crédit• Appréhender la logique des modèlesde portefeuilles les plus usités (VaR crédit,Vasicek Merton, Creditmetrics)Objectifs• Maîtriser la couverture des risquesde taux• Savoir gérer le risque marchéet risque de crédit• Maîtriser les différentes modèles liésà la gestion de risqueNiveau : ExpertiseIntervenanteChristine TurpaudDurée : 5 sessions d'1h30Participants max : 8DatesPériode 1 : Mai - JuinPériode 2 : Novembre - DécembreRisk Management - Gestion des risquesEn partenariat avecTarifPar cours : 168 € HTLe cycle : 780 € HTBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : webex@barchen.frToutes nos classes virtuelles ont lieu,quel que soit le nombre de participants.barchen.fr115

RIS51Gouvernance du risqueDéfinition et pilotage d’un système de Risk ManagementRisk Management - Gestion des risquesProgrammeAnalyser la connaissance et la mesuredes risques dans l’activité• Quels objectifs de rentabilité ?• Quel degré acceptable de risque ?• Connaissance et mesure des risques exogènesou endogènes• Quelle connaissance des règlementationsen vigueur ?• La connaissance du risque est-elle adaptéeet conforme à la réalité des risques encourus ?Retracer le processus de décisionet de gestion des risques• Quel centre de décision ?• Quels échelons mobiliséspour quelles responsabilités?––La direction et le conseil d'administration––Les opérationnels––Les fonctions de support• Quelle diffusion dans les équipes ?• Quelles applications réelles sur le terrain ?• Quel retour d’information et mesurede l’application ?• Comment inspecter le processusde Risk Management ?Contrôler l’efficacité du dispositif• Procédure d’audit du dispositif• Décisions effectivement appliquées• Les décisions adéquates ?• Identifier et qualifier les dysfonctionnementsQuelles actions correctives menerpour améliorer le dispositif de gestion du risqueµ µ Études de cas : nombreux exemples à chaqueétape de la formation––Analyse de cas connus de gravesdysfonctionnements––Analyse des circuits d’informationsmontantes et descendantesEn partenariat avecObjectifs• Comprendre les règles à appliquerpour optimiser la prise de décision• Apprécier la qualité du dispositifglobal de gestion des risques• Savoir auditer et pointer les faiblessesd’un système de gestion des risques• Tirer partie de cas réels (SociétéGénérale – Kerviel, CNCE etc.)pour mettre en valeur les aspectsconcrets d’un dispositif de maîtrisedes risquesNiveau : ExpertiseIntervenanteCatherine BienstockDurée : 1 jourParticipants max : 8DatesSession 1 : 24 juin 2014Session 2 : 02 décembre 2014Tarif : 990 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.116barchen.fr

RIS52Mesure et gestion du risque de marchéLe risque de marché à travers la VaRProgrammePrincipes et exigences règlementaires• Grandes définitions• Exigences règlementaires• Déclaration des fonds propresLes 3 principaux modèles• VaR paramétrique• VaR historique• Monte-Carloµ µ TP Excel : implémentation des 3 modèlessur un portefeuille simpleLe traitement de l'optionnalité• Risque de convexité• Risque de véga• Risque de smileµ µ TP Excel : implémentation d'une VaRMonte-Carlo sur une option et sa couvertureLe backtesting• Comparer ce qui est comparable• Dépassement de limites et exceptionsde backtesting• Combien d'exceptions?µ µ TP Excel––Implémentation d'un backtesting––Comparaison des performances entre VaRparamétrique et historiqueLes grandes familles de facteurs de risquepar marché• Tour d'horizon des principaux marchés––Actions––Fixed Income––Taux––Commodities––Crédit• Les subtilités du calcul des écarts-typeset des corrélationsRythme de production de la VaR et aspects S.I.• Les grandes étapes d'une journée de productionObjectifs• Comprendre la mesure des risquesde marché à travers la VaR• Savoir calculer les VaRsur plusieurs positions• Maîtriser les différences et les limitesdes principaux modèles au traversde nombreux exemples en ExcelNiveau : ExpertiseIntervenantDamien JacomyDurée : 2 joursParticipants max : 8DatesSession 1 : 23 et 24 juin 2014Session 2 : 04 et 05 décembre 2014Risk Management - Gestion des risquesEn partenariat avecTarif : 1 980 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.barchen.fr117

RIS53Mesure et gestion du risque de créditRèglementation, Rating et VaR créditProgrammeBâle 2 et la mesure du risque de crédit• Les exigences de fonds propres• Implications pour les banques en termesde mesure de risque de créditµ µ TP Excel : analyse et calcul règlementairedu risque de créditDéfinir le risque de crédit• Défaut, probabilité de défaut et perte prévisible• Approche par contrepartie• Effets de portefeuilleMesurer le risque de crédit• Définir le rating et évaluation des spreadsde crédit• Approche statistique du rating et matricede transition• Les limites des modèles de mesure du risquede crédit• CVaR paramétrique et historiqueµ µ TP Excel : analyse et calcul de spreadde créditGérer le risque de crédit• CDS et dérivés de crédit• Le prix du crédit• La titrisationObjectifs• Savoir mesurer le risque de crédit• Comprendre les implicationsrèglementaires• Savoir gérer le risque de Crédit• Comprendre une VaR CréditNiveau : ExpertiseIntervenantBertrand ChavasseDurée : 1 jourParticipants max : 8DatesSession 1 : 13 mai 2014Session 2 : 02 octobre 2014Tarif : 990 € HTRisk Management - Gestion des risquesEn partenariat avec29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.118barchen.fr

RIS54Mesure et gestion du risque opérationnelComprendre et gérer le risque opérationnelProgrammeDéfinition et règlementation propreau risque opérationnel• Typologie du risque opérationnelµ µ Étude de cas réels––Traduction concrète des facteurs de risque––Exemples choisis dans les catégoriesde Bâle 2• Analyse, causes et conséquencesµ µ Étude de cas : autopsie de pertes liéesau risque opérationnel à partir d’exemplesréels• Classement des cas en fonction de la typologie––Processus––Personnes––Systèmes––Évènements extérieursLe cercle vertueux de la gestion des risques• L’organisation du dispositif• Rôle et responsabilité des managersdu risque opérationnel• L’approche quantitative• Mise en place d’une collecte des pertes––Pourquoi ?––Comment ?• L’approche qualitative• Cartographier les risques : l’approche processus• Reporting et lien avec le plan d’actiond’amélioration du Contrôle Interneµ µ Étude de cas––Analyse de cas réels de risquesopérationnels––Quelles actions auraient pu éviterles pertes ?––Quel reporting à produire ?Objectifs• Appréhender l’importance du risqueopérationnel en termes financiers• Maîtriser toutes les sourcesde risque opérationnel avec méthode• Comprendre les techniquespour limiter le risque opérationnelNiveau : ExpertiseIntervenantsGeorges ChappotteauTanguy LoreauDurée : 1 jourParticipants max : 8DatesSession 1 : 27 juin 2014Session 2 : 21 octobre 2014Risk Management - Gestion des risquesEn partenariat avecTarif : 990 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.barchen.fr119

RIS55Mesure et gestion du risque de liquiditéGouvernance, mesure et stress testingRisk Management - Gestion des risquesProgrammeDéfinition du risque de liquidité• Liquidité transactionnelle Vs liquiditéde financement• Interaction entre le risque de liquidité et d’autrestypes de risques• La liquidité et la confiance du marchéSources du risque de liquidité• Risque « Roll »• Le risque de transformation des échéancesµ µ Études de cas : Northern Rock• Concentration de financement• swaps de devisesµ µ Études de cas : les banques européenneset le financement USD• Liquidité intra-groupe• La viabilité de la Franchise• Actif négociable• Actif non négociable• Hors bilan• Liquidité intrajournalièreGouvernance de liquidité• La tolérance au risque de liquiditéet appétit pour le risque• Cadre de gouvernanceMesure de liquidité• Analyse des écarts• Modélisation des cash-flows incertains• Autres mesuresGestion des liquidités• Diversification du financement• Liquidité intrajournalièreµ µ Études de cas : Lehman Brothers• Définition des prix de transfert des fonds• Actifs tampons ( buffers)• Stress Testing• Key Risk Indicators et les déclencheurs associés• La planification d’urgenceµ µ Études de cas : LTCMBâle 3• LCR• NSFREn partenariat avecObjectifs• Comprendre les implicationsrèglementaires• Maîtriser la gestion du risquede liquidité• Savoir analyser les mesuresde liquiditéNiveau : ExpertiseIntervenantPatrice RobinDurée : 1 jourParticipants max : 8DatesSession 1 : 19 juin 2014Session 2 : 15 décembre 2014Tarif : 990 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.120barchen.fr

RIS55-CVMesure et gestion du risque de liquiditéGouvernance, mesure et stress testingProgramme1. Définir le risque de liquidité• Comprendre la différence entre liquiditéde marché et de financement• Maîtriser l’interaction entre risques de liquiditéet autres types de risque2. Les sources de risque de liquidité• Comprendre la diversité des sources de risquede liquidité• Appréhender les notions d’actifs négociables /non négociables, liquidité intra-groupe,viabilité de franchise, liquidité intra-day3. Bâle 3 et la liquidité• Comprendre la structure des règles de Bâle 3concernant la liquidité• Maîtriser leur impact sur la liquidité bancaire4. Mesure du risque de liquidité• Modéliser l’incertitude des cash flows• Savoir mesurer les gaps de liquidité• Comprendre les implications en termesde pilotage de la liquidité5. Gestion du risque de liquidité• Maîtriser les techniques d’atténuation du risque :diversification, buffers, prix de cession interne• Comprendre le fonctionnement des stress tests• Appréhender les indicateurs clés de risque,les triggers et la gestion des urgencesObjectifs• Comprendre les implicationsrèglementaires• Maîtriser la gestion du risquede liquidité• Savoir analyser les mesuresde liquiditéNiveau : ExpertiseIntervenantPatrice RobinDurée : 5 sessions d'1h30Participants max : 8DatesPériode 1 : Mars – AvrilPériode 2 : Novembre - DécembreRisk Management - Gestion des risquesEn partenariat avecTarifPar cours : 198 € HTLe cycle : 920 € HTBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : webex@barchen.frToutes nos classes virtuelles ont lieu,quel que soit le nombre de participants.barchen.fr121

PatriceRobinPatrice est consultant indépendant sur lesproduits dérivés.Auparavant, Patrice a passé 10 ans sur lesdérivés de taux, successivement sur les produitsstructurés, les swaps vanille puis responsabledes options de taux et de l’inflationau sein de Santander Global Markets àLondres.Patrice anime les séminaires présentiels :- Credit Valuation Adjustment.....................62- Construction de courbes swapsen environnement post-crise.....................79- Gérer un book de swaps...............................81- Produits indexés sur inflation................... 85- Dérivés et structurés de change...............91- Mesure et gestion du risquede liquidité................................................... 120Mesure et gestion du risque de liquiditéGouvernance, mesure et stress testingBärchen : Quel est l'objectif de ce séminairesur la gestion du risque de liquidité ?Patrice : Comprendre les sources du risque deliquidité, appréhender le coût de la liquidité,le management et la mesure du risque. Comprendreles objectifs et l'implémentation de larèglementation Bâle 3, ainsi que son impact surle business model des banques.À qui s'adresse ce séminaire ?Ce séminaire s'adresse aux gestionnaires ALM,aux risk managers, aux traders ainsi qu'à toutesles personnes souhaitant une meilleure compréhensiondes problématiques de liquidité.Les participants doivent-ils maîtriser des prérequispour suivre ce séminaire ?Une connaissance générale des activités et desproduits bancaires est nécessaire. Une connaissancedes fondamentaux sur les taux est souhaitablemais pas nécessaire.Quelles méthodes pédagogiques allez-vousutiliser ? TP Excel ? Exercices ?La formation comprendra de nombreux exemplespratiques, chaque point théorique sera complétépar un exercice, un TP (papier) ou une étude decas (Northern Rock, Lehmann Brothers, UBS).Une partie importante de la formation seraconsacrée à l'interaction avec les participantspour leur permettre de mieux comprendre l'implicationpour leur fonction des points acquis.Patrice anime les classes virtuelles :- CVA et risque de contrepartie...................63- Gérer un book de swaps..............................82- Produits indexés sur inflation................... 86- Dérivés et structurés de change..............92- Mesure et gestion du risquede liquidité.....................................................121122barchen.fr

RIS56Risque opérationnel en post-marché dérivésOpérations et systèmes d’information au quotidienRisk Management - Gestion des risquesProgrammeProduits, marchés et gestion Back Office• Produits cash et dérivés––Différence de nature––Différence de gestion post-marché• Front / Back / Comptabilité :les acteurs mobilisés• Marchés organisés et de gré à gré––Typologie des produits traités, compte propreet compte de tiers––Gestion post-marché• Les systèmes d’information mobilisés dansla gestion post-marchéµ µ Étude de cas : analyse de l’organisationdes systèmes de traitement des dérivésLe risque opérationnel au quotidien• Définition et réalité concrète du risqueopérationnel• Règlementation et contraintes• Le coût du risque opérationnelµ µ Étude de cas : analyse de cas concretsde risques opérationnels :––Erreurs systèmes––Erreurs humaines––MalversationRisque opérationnel dans la gestiondes produits dérivés• Trésorerie, comptabilité, investigationet paiement––Chaine de traitement––Systèmes d’information• Gestion du collatéralµ µ Étude de cas : gestion du collatéral––Confirmation des négociations :master agreement et contrat cadre––Quel reporting à produire ?µ µ Étude de cas : analyse des risquesopérationnels au sein de chaque fonction :comment prévenir ?Mutation des systèmes :vers la fin des risques opérationnels ?• Impacts de la crise dans la gestion post-marché• Principales évolutions à l’œuvre pour les dérivés––Clearing––Paiement centralisé––Warehouse––Matching électronique• Au-delà des systèmes d'information, le facteurhumain et le management au coeur des risquesopérationnelsEn partenariat avecObjectifs• Comprendre les traitementsdes produits dérivéset les systèmes d’information associés• Maîtriser les sources de risqueopérationnel dans la gestionpost-marché des principales opérations• Aborder les mutations à venirdans les traitements post-marchésNiveau : ExpertiseIntervenantTangui LoreauDurée : 1 jourParticipants max : 8DatesSession 1 : 30 juin 2014Session 2 : 09 décembre 2014Tarif : 990 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.barchen.fr123

RIS57Piloter la liquidité d'un établissement de créditRisk Management - Gestion des risquesProgrammePrincipaux aspects du pilotage• Identifier les facteurs de risque• Se doter des moyens de rassembleret mettre en forme les informations nécessaireset suffisantes• Mesurer et assurer le suivi et le contrôlede la liquidité• Communiquer en interne et en externe• Mener les actions correctrices, notion de pland’urgence et de cellule de criseLiquidité Long Terme / Liquidité Court Terme• Risques inhérents à chacun des deux aspects• Cohérence entre pilotage du LT et du CTRappel du cadre règlementaire• Historique––Règlement 88-01 et déclaration 4005––Crise(s) de liquidité depuis 2007µ µ Étude de cas : analyse de graphiquesde paramètres de marché• Arrêté du 5 mai 2009,––Modèle standardµ µ Étude de cas : analyse de l’incidencede différentes opérations sur le modèlede liquidité standard––Modèle interne• Approche Comité de Bâle––Liquidity Coverage Ratio––Net Stable Funding RatioApproche règlementaire de la liquidité• Choisir son modèle• Comment s’organiser ? (organisation interne,équipes dédiées, outils et technologies,méthodologies et procédures)• Intégration des processusdans le fonctionnement de la Banque• Quel périmètre couvrir ?• Quels rapprochements comptables à opérer ?Approche opérationnelle de la liquidité• Notions comparées de bilans et de bilansde liquidité• Notion de bilan échéancé, statiqueou dynamique• Hypothèses de renouvellement des tombées,de tirages des engagements, de liquéfactionsur les marchés ou auprès des banques centralesµ µ Étude de cas : exemple de constructionµ µ Étude de cas : établissement d’un tableaucomparatif aspects règlementaireset aspects opérationnelsIndicateurs cibles en modèle interne• Impasses dynamiques stressées––Notion de stress scénarios––Analogie avec la VaR––Survival periodµ µ Étude de cas : exemple de calcul d’impassesdynamiques stressées• Diversification(s)• Réserves de liquiditéPerspectives d’avenir• Harmonisation ou convergence entre préceptesdes principaux régulateurs• Développements méthodologiques––Best practices et uniformisation––Créativité et recherche sur des conceptsplus aboutis : analyses de bilans forwardEn partenariat avecObjectifs• Maîtriser le cadre règlementairequi régit la liquidité des établissementsbancaires• Comprendre ce qui rapprocheet ce qui sépare les approchesrèglementaires et opérationnellesde la liquidité• Définir les principaux indicateursqui permettent d’optimiser le pilotagede la liquidité de son établissementNiveau : Carte BlancheIntervenantDenis GobillotDurée : 2 joursParticipants : 3 participants minimumDatesSession 1 : 23 et 24 juin 2014Session 2 : 17 et 18 novembre 2014Tarif : 2 380 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.124barchen.fr

Piloter la liquidité d’un établissement de créditDenisGobillotDenis a plus de 20 ans d’expérience bancaire.Il a travaillé pendant 10 ans à la BFCEen tant qu’actuaire, contrôleur de risque etingénieur financier en recherche et développement.Après avoir été Risk Manager Trésorerieau Crédit Lyonnais, puis Liquidity Managerde Crédit Agricole Corporate & InvestmentBank, il est aujourd’hui Head of Short TermLiquidity Management, en charge du pilotageopérationnel de la liquidité court termedu Groupe Crédit Agricole, pour compte duTrésorier Groupe. Cette fonction l’amène àintervenir activement dans la stratégie derefinancement du Groupe au niveau mondialet offre un rôle de correspondant avecles régulateurs sur les aspects de liquidité.Bärchen : Il existe beaucoup de séminaires quis’attachent à présenter les changements règlementairesdans l’obligation de gestion desrisques de liquidité par les banques, en quoi levôtre est-il différent ?Denis : La liquidité n’est pas un concept que lesétablissements bancaires ont découvert cesderniers mois sous la pression des régulateurs.Depuis plusieurs années, même si certains établissementsse contentaient du simple calculdu ratio de liquidité à un mois tel qu’exigé parla Commission Bancaire (règlement 88-01),d’autres avaient développé des outils qui leurpermettaient un pilotage moins « normé » etdirectement dérivé du propre business modelde l’établissement. L’objet du séminaire est demettre en exergue les différences entre pilotagerèglementaire et pilotage opérationnel, eninsistant sur l’optimisation du couple technicité/ faisabilité pour ce dernier. En effet, de par lataille aujourd’hui des plus grands établissementsbancaires de la place, le modèle permettant lepilotage se doit d’être suffisamment robustepour être déployé au quotidien sur un périmètremulti-sites et multi-activités, tout en restant parfaitementpertinent.Quel est l’objectif de votre séminaire ?L’objet du séminaire est de décrire les différentescomposantes de l’approche de la problématiquede la liquidité bancaire, en mettanten évidence ce qui rapproche et ce qui diffèreentre l’approche règlementaire et l’approcheopérationnelle. Le but étant que les participantsressentent la nécessité d’aller au-delà des seulesexigences règlementaires, de ne pas les considérercomme des contraintes mais de capitalisersur ces simulations pour définir et monitorer auplus juste, donc au moindre coût, les coussinsde liquidité nécessaires au bon fonctionnementprudentiel de l’établissement.Votre approche est résolument pratique etintègre de nombreuses études de cas, sontellesfondées sur votre propre expérience deliquidity manager ? Ces pratiques sont ellestransposables dans d’autres banques ?Bien évidemment, il est préférable de communiquersur des techniques éprouvées qui ont montréleur pertinence. Les exemples et les étudesde cas qui seront proposées dans le cadre de ceséminaire sont issus du quotidien des équipesen charge du pilotage de la liquidité court termede la banque. Ces problématiques se retrouventdans tous les établissements bancaires, sous desformes qui peuvent être différentes selon la finalitédes activités encadrées (on ne traitera passelon les mêmes modélisations une banque definancement et d’investissement et une banquede détail), et ces approches peuvent être aisémenttransposables à tous les types d’établissement.Qui est concerné par ce séminaire ? Les gestionnairesde bilan ? Responsables des risques ?Trésoriers ? Fonctions supports ?Le pilotage de la liquidité concerne pratiquementtous les secteurs de la banque : la gestion actif/ passif, la direction des marchés, la directiondes risques, la direction de la comptabilité, leséquipes IT, etc. Cumulant les approches règlementaireset opérationnelles, ce séminaire peutservir à éclairer ces différents intervenants etapporter des réponses aux différentes questionsque peuvent se poser les représentants de cesdifférentes équipes. Pour les plus petites structuresbancaires, il doit permettre d’avoir unevision périphérique de toutes les composantesfondamentales qui doivent être incorporéesdans le futur modèle interne de liquidité. Pourles plus grands établissements, il doit permettrede conforter l’approche retenue en l’enrichissantd’idées nouvelles.barchen.fr125

RIS58Risk Management en société de gestionGérer les risques pour compte de tiers et compte propreRisk Management - Gestion des risquesProgrammeComprendre et mesurer les risques de marché• Une brève histoire du capitalismefinancier (1970-2010) : les enjeux de la gestionde l’épargne––Les années 70 : comment les marchésfinanciers vont devenir incontournables––Les années 80 : les prémices de la gestiondu risque––Les années 90 et 2000 : l’aveuglementde la performance démesurée––Bilans et perspectives• Bêta et autres facteurs de risque––Évaluer la prime de risque d’une action––Mise en œuvre pratique du bêta––Les autres facteurs de risqueµ µ TP Excel : calculs de bêta, alphaet évaluation de leur robustesse• Volatilité et VaR––La volatilité––La VaRµ µ TP Excel : calculs de volatilité et VaRet évaluation de leur robustesse• Ratios de Sharpe––La rentabilité seule est-elle une bonnemesure de la performance ?––Ratios rentabilité-risque––Ratios intégrant le risque de liquiditéde marchéµ µ TP Excel : calculs de ratios de Sharpeet d’information• Stress tests par Monte Carlo––Modéliser les facteurs de risqueet de performance du portefeuille––Modélisation univariée des actifs––Modélisation de la structurede dépendance entre actifsµ µ Étude de cas :––Stress tests––Solvabilité 2––Hedge Fundsµ µ TP Excel : développement d’un outilde stress testsGérer le risque de marché• Diversification et allocation à la manièrede Markowitz––Principe de la diversification––Les frontières efficientesµ µ TP Excel : détermination des frontièresefficientes de Markowitz• Allocations « risk-based »––Portefeuille Global Minimum Variance––Autres portefeuilles : « Equally RiskContributions » et « Most Diversified »µ µ TP Excel : détermination du GMV et de l’ERCpour 2 actifs• Structuration et gestion Core-Satellite––Garantir le capital à échéance : OBPI et CPPI––Core-Satellite dynamique pour optimiserla gestion des budgets de risque des actifsallouésµ µ TP Excel : déterminer un outil d’allocationCore-Satellite dynamique avec un focusprécis sur l’estimation de l’indice de stressEn partenariat avecObjectifs• Appréhender la réalité des risquespour compte de tiers et compte propreen Asset Management• Comprendre les techniques de mesureet de gestion de ces risques• Construire des allocationsperformantes « basées sur le risque »Niveau : ExpertiseIntervenantPierre ClaussDurée : 2 joursParticipants max : 8DatesSession 1 : 26 et 27 juin 2014Session 2 : 04 et 05 décembre 2014Tarif : 1 980 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.126barchen.fr

RIS59Sélection de clientèle par scoringCalibration, performance et cycle de vie d’un scoreProgrammeIntroduction• Définition du scoring• Utilisation et problématiques liées au scoringMesure de performance d’un scoreµ µ TP Excel: implémentation de mesuresde performance classiquesModèles classiques de scoring• Analyse discriminante linéaire• Les modèles les plus classiques : Logit et Probit• Les autres modèles• Bilan : comparaison des modèlesLes étapes de construction d’un score à traversun focus sur le modèle logistiqueµ µ Étude de cas : les différents types de scores(appétence, octroi et risque)Les variables explicatives• Cartographie des variables explicatives• Variables quantitatives et qualitativesBiais d’estimationSuivi et audit d’un score• Contrôle du calcul• Suivi des performances• Prise de décision et politique d’octroiObjectifs• Découvrir les techniques de scoringet leurs applications (octroi, risqueet marketing)• Identifier les points clés du cyclede vie d’un score• Savoir calibrer un scoreNiveau : Carte BlancheIntervenantDamien JacomyDurée : 2 joursParticipants : 3 participants minimumDatesSession 1 : 15 et 16 mai 2014Session 2 : 25 et 26 septembre 2014Risk Management - Gestion des risquesEn partenariat avecTarif : 2 380 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.barchen.fr127

ALM Bancaire 2Bonnes pratiques et gestion optimisée de l’ALM bancaireHervéAkounConsultant, professeur vacataire et formateurdans le domaine financier et de développementpersonnel, Hervé possède plus de 25ans d’expérience dans les différents domainesde la finance qu’il a acquis en travaillant auprèsde grand groupes internationaux.Après une première expérience à la directionfinancière de Michelin au Canada et enSuisse, Hervé a travaillé dans les salles demarché comme marketer et trader au seinde Natwest et de CACIB.Il a ensuite, en tant que membre du directoired’Allianz Global Investors, été encharge de l’allocation d’actifs et de la gestiondes fonds structurés et des fonds defonds. Puis, après avoir fondé une sociétéde conseil, il a rejoint HSBC France, où il aété en charge de la gestion actif/passif.Actuaire qualifié, membre de l’institut desactuaires, il est diplômé de l’ENSAE.Hervé anime les séminaires présentiels :- ALM Bancaire 1 : gérer un bilan au quotidien................................................................128- ALM Bancaire 2........................................... 129- Les fondamentaux de l'analysefinancière d'une banque........................... 194Bärchen : Quel est l’objectif de ce nouveauséminaire avancé sur ALM ?Hervé : L'objectif est de permettre à ceux quisouhaitent aller au delà d’une comprhension globalede l’ALM, de rentrer plus dans les détailspuisque comme nous le savons tous : «le diableest dans les détails», ou plus sérieusement celapermet de comprendre les modalités de la miseen œuvre des concepts ALM.Comparé au séminaire ALM 1, quelles sontles connaissances supplémentaires que vontacquérir les participants ?Par rapport au séminaire ALM1, les participantsvont apprendre à calculer, sur des exemplessimples, le risque de taux et le risque de liquiditéd’un bilan. Ils apprendront (ou se remémoront)les notions fondamentales pour gérer lerisque de taux (taux actuariel, sensibilité, etc) etle fonctionnement des produits de taux en particulierles dérivés (swap, futures, etc). De plus,les participants auront plus de temps pour appliquerles concepts sur des exemples simples àl’aide d’Excel. Enfin, un temps sera consacré auprix de transferts, leurs calculs et leurs importances.Quelles méthodes pédagogiques allez-vousutiliser ? TP Excel ? Exercices ?Effectivement cette formation, laissera la partbelle à la mise en œuvre pratique de la gesitonALM. Ceci se fera en particulier, par l’analyse descommentaires donnés par un établissement surla gestion de leur ALM, des exercices de calculde sensibilité et de mesure de risque sur un bilansimplifié (en utilisant Excel comme support).Les participants doivent ils maîtriser des prérequispour suivre ce séminaire ?Les participants doivent connaître les notionsprincipales de l’ALM, une connaissance de basedes mathématiques financières (actualisaton,sensibilité,etc), savoir utiliser Excel et comprendreun bilan bancaire.130barchen.fr

RIS62ALM Assurance : les fondamentauxGérer un bilan d’assurance au quotidienProgrammeIntroduction aux modèles actuariels• Les différents types de modèles• Les paramètres des modèles• Leurs utilisationsµ µ TP Excel : calcul de la rentabilitéet de la valeur d’un portefeuille d’assuranceLa gestion ALM dans une compagnie d’assurance• La problématique et les origines de l’ALMen assurance• L’inventaire des risques du passif• La mise en place d’une gestion ALMdans une compagnie d’assurance• Les principes de base de l’ALM––Gaps de trésorerie––Taux du passif––Duration––Marge Actif Passif• La formalisation de la gestion ALM––Le rapport ALM––Le comité ALM––La convention ALMµ µ TP Excel : tarification et analyse des margesde 3 produits––Épargne––Retraite––PrévoyanceCalculs ALM pour les produits(Épargne, Retraite et Prévoyance)• Analyse du passif de chacun des produits• Calculs des paramètres d’adossement• Études des sensibilités• Calcul de l’actif idéal de couverture pour chacunde ces produitsObjectifs• Maîtriser les principes et techniquesde gestion ALM des compagniesd’assurance• Connaître les calculs actuariels utilisésen ALM• Comprendre la logique de couverturedes risques de passif parles compagnies d’assuranceNiveau : MaîtriseIntervenantPierre De La NoueDurée : 2 joursParticipants max : 8DatesSession 1 : 19 et 20 juin 2014Session 2 : 27 et 28 novembre 2014Tarif : 1 680 € HTRisk Management - ALMEn partenariat avec29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.barchen.fr131

JUR82EMIR et Dodd Frank ActImpact des nouvelles obligations de transparence et de compensation des produits dérivésJuridiqueProgrammeEngagement du G20• Objectifs du G20 sur la stabilité financière• Engagements des professionnels du marché• Instances internationalesRéponse règlementaire aux États-Unis,en Europe et en Asie-Pacifique• Exécution des trades––Plateformes électroniques d’exécution• Clearing––Rôle du clearing broker––Rôle de la Contrepartie Centrale (CCP)• Collatéralisation• Reporting––Rôle des trade repositories––Real time reporting et RecordkeepingLe Dodd Frank Act• Structure décisionnelle• Principaux objectifs• Les régulateurs• Périmètre• Éligibilité––Instruments––Entités––Extra-territorialité et cross border application• Règles en cours de finalisationet règles non proposées• Événements récents et questions en suspens• Planning globalµ µ Étude de cas : exemples de processusde règle––Federal register––Règles proposée de la CFTC––Règle finalisée de la CFTCEMIR et MIFID• Structure décisionnelle• Principaux objectifs• Les régulateurs• Éligibilité––Instruments––Entités• Règles en cours de finalisationet règles non proposées• Événements récents et questions en suspens• Planning globalComparaison Dodd Frank Act et EMIRRéforme OTC dans les autres pays• Pays du G20• Pays hors G20Mécanisme de l'OTC clearing• Du modèle bilatéral au modèle CCP• Nouvelles entités et plateformes• Avantages de l’OTC clearing• Vers une nouvelle organisation du marchéImpacts de la réforme pour les Middle Officeet Back Office• Comment les activités de Securities Servicessont impactées par Dodd Frank Act et EMIR ?––Impacts sur le buy-side––Exemples de flux opérationnels¬ ¬ Exécution des trades¬ ¬ Identifiants spécifiques au clearing¬ ¬ Capture des trades et enregistrement¬ ¬ Affirmation et confirmation¬ ¬ Give up agreement et novation consent¬ ¬ Reporting vers les trade repositories¬ ¬ Position netting• BackloadingObjectifs• Comprendre les raisons et les enjeuxde la réforme règlementairesur les dérivés OTC• Connaître les principaux élémentsde la règlementation Dodd-Franket EMIR• Mieux cerner les impactsde la réforme sur les activitésSecurities Services au seindes Middle / Back officeNiveau : ExpertiseIntervenantDominique IrozDurée : 1 jourParticipants max : 8DatesSession 1 : 12 mai 2014Session 2 : 30 septembre 2014Tarif : 990 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.156barchen.fr

BAO94Gestion du collatéralSystèmes et optimisation de la gestion du collatéralBack Office - Gestion Back-OfficeProgrammePourquoi collatéraliser ?• CCP, transaction bilatérale et banques centrales :un recours grandissant• Impact en réduction du risque de contrepartieet transfert en risque de liquiditéProcessus de collatéralisation• Valorisation du portefeuille à collatéraliser• Définition de la liste des titres recevablesen fonction des contreparties––Cash––Titres obligataires : souverains, corporateset credit claim––Rôle du Repo et Prêt - Emprunt de titres––Autres : or, produits de titrisation etc.––Paniers de titres GC basketet spécial collatéral––Logique de corrélation• Où trouver le collatéral : qui en aet qui en a besoin ?• Haircuts : niveaux exigés• Valorisation du collateral––Seuils d’appel de marge––Fréquence du Marked-to-Marketµ µ Étude de cas : exemple de constitutionde collatéral pour des transactionssur dérivés OTC bilatéraux ou par CCPSystème de gestion du collatéral• Dépositaires : Euroclear, Cédel, CACEISet US custodian banks• Gestion du collateral tripartite : principeset intérêts• Collateral Management System / CMS––Articulation Eses, Banque de Franceet LCH Clearnet––Collateral Basket With Pledge (CBWP)––Appels de marge (Target 2)––Interopérabilité• Processus de Règlement / Livraison• ISDA et FPML• Rôle de la banque clearing brokerdans la transformation de collatéralµ µ Étude de cas––Constitution du collatéral (reprise des casprécédents) et gestion tout au longde la vie de la position––Analyse : dangers à surveillerdans les transactions bilatérales :last days at Lehman et dirty tricks––Évolution du cadre règlementaire EMIR––Processus de résolutionOptimisation de la gestion du collatéral• Le service de gestion du collatéral : rôleet nécessité• La marge de manœuvre––Gestion de la qualité––Baisse des suspens––Mesure de risque• Opération de substitution et collateral swaps• Re-hypothecation des titres déposésen collateral : principe et limite• Risques de collateral crunch ?µ µ Étude de casObjectifs• Maîtriser les enjeuxde la collatéralisation aujourd’huiet ses conséquences financières• Comprendre les systèmesde gestion du collatéral :acteurs, processus et particularité• Connaître les points clé pour optimiserla gestion de collatéralNiveau : MaîtriseIntervenantDavid GardinerDurée : 1 jourParticipants max : 8DatesSession 1 : 13 mai 2014Session 2 : 11 décembre 2014Tarif : 840 € HT29 rue de Trévise - 75009 ParisBulletin d’inscription page 265Contact au +33 (0)1 40 33 80 71ou par mail : inscription@barchen.frToutes nos formations ont lieu, quelque soit le nombre de participants.barchen.fr171

Bulletin d'inscriptionVous pouvez vous inscrire en ligne sur notre site : barchen.fr rubrique calendrier / s'inscrire.Vous pouvez également renvoyer ce bulletin par mail à inscription@barchen.fr , par fax au +33 (0) 1 40 33 17 19ou par courrier à Bärchen, 29 rue de Trévise, 75009 Paris.Le participantMme Melle M.Nom.................................................................................Prénom ..........................................................................Société ..........................................................................Service ...........................................................................Fonction ........................................................................Tél Fixe ..........................................................................Portable ........................................................................Email ..............................................................................Responsable hiérarchiqueMme Melle M.Nom.................................................................................Prénom ..........................................................................Société ..........................................................................Service ...........................................................................Fonction ........................................................................Tél Fixe ..........................................................................Portable ........................................................................Email ..............................................................................Responsable formationMme Melle M.Nom.................................................................................Prénom ..........................................................................Société ..........................................................................Service ...........................................................................Fonction ........................................................................Tél Fixe ..........................................................................Portable ........................................................................Email ..............................................................................Facturation à l'ordre de.......................................................................................................................................Univers choisiEnvironnement FinancierProduits FinanciersMathématiques FinancièresRisk ManagementComplianceJuridiqueBack OfficeTechniques ComptablesAnalyseImmobilierAsset ManagementCorporate FinanceGestion des OrganisationsVendre - CommuniquerFormation choisieTitre ................................................................................CodeDate(s) ...........................................................................Prix .................................. € HTDate .................................................SignatureConditions générales de vente :1. Une confirmation d’inscription vous sera retournée dèsréception de ce bulletin.2. Le nombre de participants est limité pour chaque séminaireà 8 personnes maximum, hors « Cartes Blanches » limitées à 10et les univers « Mathématiques Financières » et « Vendre-Communiquer » limités à 6. Selon le nombre et le profil desparticipants inscrits, Bärchen se réserve le droit d’adapter laformation pour répondre au mieux aux besoins des participants.3. Pour toute annulation de moins de 15 jours avant le débutde la formation, les frais d’inscription seront entièrement dus.Un report à la prochaine session sera proposé sous réserve deplaces disponibles.4. Tous nos prix sont affichés hors taxes et doivent être majorésselon le taux de TVA en vigueur.Organisme déclaré sous le n° 11 75 39 169 75R.C.S. Paris B 479 163 131 - Identifiant TVA : FR 39479163131barchen.fr265

Mécénat ArtistiqueGalerie TDepuis 2011, Bärchen accueille dans ses locaux deux artistes photographes et leur alloue unatelier de développement argentique et une micro-galerie, la galerie T.Jehsong BaakAméricain basé à Paris, le travail de Baak emprunteaux surréalistes aussi bien qu’aux photographesles plus formels pour construire un universoù le miracle, guetté à chaque instant d’unedéambulation solitaire, est recueilli avec poésie.Baak a publié « Là ou ailleurs » en 2006 chezDelpire et « Photographs » en 2008 chez KahmannGallery à Amsterdam.http: / / www.jehsongbaak.comKosuke OkaharaIndépendant basé à Tokyo et Paris, il couvre lemonde d’un regard profondément humaniste.Kosuke s’attache aux personnes et aux lieuxdans la durée, il photographie la vie telle qu’ellese déroule en France, en Colombie, au Japon ouailleurs.Il a gagné en 2011 une bourse de la fondationW Eugene Smith et obtenu en 2009 la secondeplace dans la catégorie Contemporains aux prixSony pour la photographie.http: / / kosukeokahara.com266barchen.fr

Partenaires CaritatifsBärchen s'engageDepuis 2010, l’équipe de Bärchen soutient trois associations caritatives. Nous leur reversonsune partie des frais d’inscription à nos formations.CARE est une association de solidarité internationale.Dans près de 70 pays à travers le monde,CARE aide et rend autonomes les plus démunistout en protégeant leurs droits économiques etsociaux.• En particulier, CARE s’attache à soutenir lesfemmes, premières victimes de la pauvreté, dela violence et des inégalités. Les protéger, leurdonner accès à l’éducation, aux droits élémentaires,à la santé primaire constituent l’une desbases essentielles de la lutte contre la pauvreté.• Chaque année, CARE met en œuvre plus de1 000 projets d’urgence et de développementbénéficiant à plus de 60 millions de personnesà travers le monde.Pour participer à l’action de CARE :www.carefrance.orgAvec le programme Action Carbone, les entreprises,institutions et particuliers ont la possibilitéde mesurer, calculer et réduire leur empreintecarbone en agissant sur leurs propresémissions, et en participant à la compensationvolontaire. Le programme Action Carbonetravaille avec des ONG dans les pays du sud etluttent ensemble contre le changement climatique.Deux portefeuilles projets :• Compensation Carbone pour les projets d’efficacitéénergétique et d’énergies renouvelables• Alternative Carbone pour des projets innovantsau service du climat.Pour participer au programme Action Carbonede la fondation GoodPlanet :www.actioncarbone.orgMédecins du monde : soigner, là-bas et ici, ceuxque le monde oublie peu à peu.Créé en 1980 par un groupe de médecins militants,Médecins du Monde s’est développé enintervenant lors des grandes crises et en maintenantsa présence auprès des plus vulnérables,partout dans le monde.Aujourd’hui, plus de 80 missions sont misesen œuvre à travers le monde, dans plus de 60pays.En 2010, sur les missions internationales, 680000 consultations de soins de santé primaireont été effectuées, 1 370 000 personnes ontbénéficié d’un ou plusieurs services délivréspar Médecins du Monde. En France, 21 centresde soins ont permis d’effectuer 35 000 consultationsmédicales.Pour soutenir Médecins du Monde :www.medecinsdumonde.orgbarchen.fr267

Séminaires BärchenEn 2014, Bärchen compte 6 antennes pour se rapprocherde ses clients et partenaires en régions. Interfaceentre l’équipe technique, notre pool d’intervenantset vous, les responsables de région sont à voscôtés pour accompagner vos projets de formationsur-mesure.Contactez votre responsable de région pour organiserune rencontre et découvrir ce que Bärchen peutvous apporter aujourd’hui dans votre entreprise.dans toute la FranceRégion NordColinda Fillionc.fillion@barchen.fr06 31 40 15 03Région IdF Grand OuestPhilippe Chakerp.chaker@barchen.fr06 67 48 85 55Notre équipe14 personnes en interne• 6 Responsables Grands Comptes qui vousaccompagnent dans la construction de vos projets• 3 collaborateurs en charge de développervos formations et de nouveaux outils pédagogiques• 5 personnes en charge de l’organisationet de la gestion de la société400 intervenants externesIls nous accompagnent dans la création de nosséminaires et des solutions sur mesure, et nousconseillent dans le développement de notre offre.Nos relations avec les intervenants s’inscrivent dansla durée et dans une confiance mutuelle.Région EstGuillaume Huotg.huot@barchen.fr06 79 64 65 87Région Centre-EstJulien Monmirelj.monmirel@barchen.fr06 38 38 60 81Professionnels en activité, anciens professionnels,consultants et indépendants, nos intervenants sontextérieurs à la société. C’est le meilleur moyen pourvous garantir notre indépendance totale au momentdu choix de l’intervenant le plus compétent poursatisfaire vos besoins.Région Sud-OuestEric Normande.normand@barchen.fr06 72 10 87 41Région Sud-EstMarc Faziom.fazio@barchen.fr06 99 43 09 00268barchen.fr

Séminaires Bärchenen immersionIntervenants experts techniquesDiscours et exercices centréssur la réalité des pratiquesIntégration des profilsde tous les participantsPrendre en compte les objectifset niveau de départ de chacunGroupes restreints8 personnes maximumpour plus d’échangeset des réponsesà toutes vos questionsSupports variésFiches synthétiques, feuilles Excel,articles d’actualité et extraits de livresAccompagnement dans le tempsEspace dédié sur notre plateforme internetavec supports et ressources complémentairesbarchen.fr269

Banques - Gestion d’actifs -Brokerage - Assurances1818 Gestion21 Centrale Partners2AM - L’atelier de l’Asset Management360 Asset ManagersABC International BankAberdeen Asset ManagementActiva CapitalAdéquation FinanceAEW EuropeAforgeAforge FinanceAG2R La MondialeAgicamAgrica EpargneAgricoteAgro Market RessourcesAIGAilancyAlcis GestionAlexandre FinanceAlfi PartnersAlis Capital ManagementAllianzAlpha ValueAlsace CapitalAlternativaAMFAmundiAudaciaAudenciaAurel BCGAvenir EntrepriseAVIVAAviva InvestorsAxaAxa FranceAxa imAxa Private EquityAxiomAxis AlternativesB for BankB*CapitalB2VBagan AMBank Audi SaradarBanque Africainede développementBanque AudiBanque Cantonale de GenèveBanque d’EscompteBanque de Gestion Privée IndosuezBanque de Neuflize OBCBanque DeGroofBanque Delubac & CieBanque d’EscompteBanque Espirito Santoet de la VenetieBanque Federale MutualisteBanque FiducialBanque FrançaiseBanque Gabonaisede DéveloppementBanque Jean-Philippe HottinguerBanque Martin MaurelBanque Michel InchauspeBanque Michel InchauspéBanque Neuflize ObcBanque NomuraBanque Of America Merrill LynchBanque Populaire Gestion PrivéeBanque Populaire OccitaneBanque Populaire Rivesde ParisBanque PouyanneBanque Privée 1818Banque Wormser FreresBanques Populaires RégionalesBarclaysBarclays PatrimoineBarclays VIEBarepBayerische LandesbankBBR RogierBDF GestionBDL Capital ManagementBESVBFMBFTBFT GestionBMCIBNP ParibasBnp Paribas Investment PartnersBnp Paribas Securities ServicesBnp Paribas Wealth ManagementBOA Merril LynchBordier & CieBourse DirectBoursoramaBPCEBPCE Gestion Privée BanquesPopulairesBPVFBredBryan,Garnier & Co - AssetManagementBusiness Concept SACa CibCACEIScaceis_planformationCaisse d’Epargne Côte d’AzurCaisse des depotsCaisses Régionales des Caissesd’ÉpargneCaisses Régionales du CréditAgricoleCalao FinanceCap OuestCapital Fund ManagementCardif SACardinal FinancesCASAMCCR AMCCR Asset ManagementCDC EntreprisesCDC IMCDG CapitalCE Idf ParisCedrus Asset ManagementChampeil Asset ManagementCheuvreuxCholet Dupont PartenairesCholet-DupontCIC Sud OuestCitibank International PlcClay Asset ManagementCM CICCogefi GestionCognetasConstance AssociésCortal ConsorsCovea FinanceCovéa FinanceCPR AMCRCAM Alpes ProvenceCRCAM AquitaineCRCAM Charente Maritime DeuxSèvresCRCAM LanguedocCRCAM Nord Midi-PyrénéesCRCAM Sud MediterranéeCrédit Agricole CIBCredit Agricole ImmobilierCrédit Agricole S.A.Crédit Agricole TitresCrédit FoncierCrédit Foncier de FranceCrédit Immobilier de FranceCrédit Municipal de ParisCrédit Mutuel ArkéaCrédit Mutuel Nord EuropeCrédit Mutuel OceanCrédit Mutuel-CICCrédit SuisseCREDIT SUISSE (France)CREDIT SUISSE (France) DEVE-LOPPEMENTCREDIT SUISSE (France) INGENIE-RIE ET CONSEILCrédit Suisse Sécurities Europe LtdDahliaDelta Alternative ManagementDeutsche PfandbriefbankDexia Asset ManagementDexia Crédit LocalDexia Crédit Local S.A.Succursale du CanadaDôm FinanceDTAMEcobankEcofi InvestissementsEdhec NiceEdmond de Rothschild AssetManagementEdmond de RothschildInvestment Managers SolutionsEdmond de RothschildInvestment PartnersEFG Asset ManagementEFG Financial Products (Europe )EirisEolfi Asset ManagementEraamEthiea GestionEurogroupEuroland FinanceEuronextExaneExoéExqimFauchier PartnersFederal FinanceFederis Gestion d’actifsFimarketsFinance ActiveFlinvestFocus AMFriedland GestionFSI REGIONSFundquestGAN AssurancesGAN PatrimoineGaselysGE CapitalGemway AssetsGeneraliGFI SecuritiesGlobal EquitiesGoldman SachsGroupamaGroupama Alpes MéditerranéeGroupama AMGroupama BanqueGroupama Centre-AtlantiqueGroupama Centre-MancheGroupama Epargne SalarialeGroupama Grand EstGroupama Loire BretagneGroupama Nord-EstGroupama Paris Val de loireGroupama Pays d’OcGroupama Rhone AlpesGroupe EFGGroupe HeliceH & AssociesHaas GestionHennerHMG FinanceHR StratégieshsbcHumanisIcade Asset ManagementIKB Deutsche IndustriebankING DirectInnoven PartenairesInter GestionInternational Capital GestionIntesa San PaoloInvescoJP MorganKBC BankKBC SecuritiesKBL Richelieu Banque PrivéeKepler Capital MarketsLa Banque PostaleLa Banque postale AMLa Compagnie Financière Edmondde RothschildLa financière responsableLa Française AMLasalle Invesment MangementLazard Freres GestionLCLLe ConservateurLegal & GeneralLFPI ReimLloyds BankLombard Odier Darier Hentsch& CieLombard Odier Darier HentschGestionLongchamp AMLonlay & AssociésLouis CapitalLouis Dreyfus Investment GroupMAAFMandarine GestionMargo ConseilMarket SecuritiesMartin Maurel GestionMasseran GestionMazarsMBO PartenairesMC2MeeschaertMENTCLEEFMerrill Lynch Pierce Fennerand Smith SASMétropole GestionMirabaudMonabanqMontaigne CapitalMonte Paschi BanqueMoody’sMornay FinancesMosaic FinanceMotion Equity PartnersMT PatrimoineMW GestionN financeNatixisNatixis Asset ManagementNatixis FinancementNatixis InterépargneNatixis Private EquityInternationalNATRAY CONSULTING GROUPNeuflize Obc InvestissementsNeuflize VieNewedgeNexgen Capital LimitedNextStageNomuraOcto FinancesOddo Asset ManagementOddo Corporate FinanceOddo et CieOddo OptionsOffre Demande AgricoleOpen GroupOrchidée FinanceOTC EXOtea CapitalPalatine Asset ManagementPartech InternationalPatrimoine Managementet associésPCIPhileas Asset ManagementPleiade Asset ManagementPleiade asset MngtPortzamparcPragma CapitalPrédicaPrevaal FinancePrimonial Asset ManagementPrimonial GroupePro BTPProcapitalPromelys ParticipationsQuilvestRaymond James AssetManagement InternationalRBC DexiaRégie Immobilière de la Villede ParisRiskeliaRivage InvestmentRobeco GestionRockspringRodemco France ManagementRothschild & Cie BanqueRothschild & Cie GestionRothschild BanqueRoyal Bank of ScotlandRussell InvestmentsSaxo BanqueSchelcher Prince GestionScorSeventures PartnersSGSG CibSilteaSkema LilleSociété de Financement LocalSociété GénéraleSociété Générale CibSociété Marseillaise de créditSofidySoria FinanceSP GestionSPGPStatestreetStelphiaSuravenirSwell AMSwiss LifeSwiss Life Asset ManagementSyquant CapitalThe Bank of Tokyo MitsubishiTIKEHAU INVESTMENT MANA-GEMENTTraditionTradition Securities and Futures SATurgot AMTurgot Asset ManagementTwentyfirstCapitalUBS (France) SAUBS FranceUBS SecuritiesUFFI REAMUkrsibbankUniCreditUnion Bancaire PrivéeUnion InvestmentUnion Investment Real EstateFrance SASUnofiVerrazzano CapitalViel TraditionVivienne InvestissementVolkswagen BankVTB Bank FranceW financeWiseamWomen Equity PartnersXTB FranceSociétésAir FranceAscometalEDFEIDErnst & YoungIcadeInformatique CDCLCH ClearnetNovamonde ImmobilierNyse EuronextPricewaterhouseCoopersRSISchindlerSinger & HamiltonSix Financial InformationsSix TelekursStairgoTsennUnibail ManagementViveris ManagementViveris ReimSSIIAcerthiaAdneomAlcyaneAlten SirAltran SIAMD ConsultingAS+AstekAubayAxiemAxonesBK ConsultingBlue ConsultingCapsi ConseilClareenCognitis FranceDegetel GroupEquinox ConsultingFinsysGFI InformatiqueGroupe HéliceGroupe One PointHTII.R.S.I ConsultingJems PartnersLogicaMaltemMargOconseilMWANeosoftNET2SNexfiOssia ConseilQuanteamSegula 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PoSkemaSoftecUniversité d’EvryUniversité de Cergy PontoiseUniversité de PoitiersUPEC29 rue de Trévise, 75009 ParisTél. : +33 (0)1 40 33 79 08 - Fax : +33 (0)1 40 33 17 19info@barchen.fr - www.barchen.frCe catalogue est imprimé sur du papier issu de forêts bien gérées,de source contrôlée et de bois ou fibres recyclés.Conception : www.marie-graphiste.com