Document de référence 2007 (.pdf 5.87 Mo) - Nexity

TRÉSORERIE Document ET CAPITAUX de référence 10 200710.4.2 Risque de taux d’intérêtExposition au risque de tauxLe Groupe emprunte essentiellement à taux variables. La trésorerie et équivalents de trésorerie sont placésà taux variables.Bien que le Groupe n’ait pas mis en place une comptabilité de couverture, des instruments de couverturede taux sont mis en place pour se protéger contre de trop fortes fl uctuations des taux d’intérêt.Le taux de fi nancement du Groupe s’établit à 5,15 % en 2007 (4,95 % en 2006).Analyse de sensibilité au risque de tauxLa part de l’endettement à taux fi xe ou faisant l’objet de couvertures représente environ 70 % de l’endettementtotal au 31 décembre 2007.Les instruments de couverture de taux en place au 31 décembre 2007 sont les suivants :Dettes couvertes Instrument Montant couvert Indice Début Finau 31/12/2007Crédit corporate Nexity Tunnel @ 3,25 % - 4 % 60,0 M € E3M 30/06/2006 30/06/2011Crédit non affecté logement : Tunnel @ 3,25 % - 4 % 120,0 M € E3M 29/06/2007 30/06/2010Tunnel @ 4 % - 4,75 % 120,0 M € E3M 30/06/2010 30/06/2011Crédits sur opérations de promotionNeximmo 12 Tunnel @ 3,8 % - 4,5 % 16,5 M € E3M 25/10/2007 31/03/2009Neximmo 17 Swap @ 3,193 % 70,5 M € E1M 03/04/2006 02/05/2008Nexis 1 Cap @ 3,5 % 13,0 M € E3M 02/05/2006 30/04/2009L’exposition du Groupe au risque de taux exclut les dettes à taux fi xes, mais comprend pour l’endettement :les dettes faisant l’objet d’une couverture de taux et les dettes faisant l’objet d’un taux variable, et pourles produits fi nanciers : la trésorerie et équivalents de trésorerie.Ainsi une hausse instantanée de 1 % des taux d’intérêt à court terme appliquée aux actifs et passifs fi nanciersà taux variables au 31 décembre 2007, après prise en compte des produits dérivés et après impôts,n’aurait pas d’impact signifi catif sur le résultat consolidé du Groupe.L’activité services est sensible au risque de taux d’intérêt du fait des produits fi nanciers perçus sur la trésoreriedes comptes mandants, placée majoritairement à taux variables.Ainsi une hausse instantanée de 1 % des taux d’intérêt à court terme appliqué sur l’encours moyen géréen 2007 fait ressortir un impact après impôts positif de l’ordre de 2 millions d’euros sur le résultat consolidédu Groupe.Symétriquement, une diminution instantanée de 1 % des taux d’intérêt à court terme aurait le même effeten sens contraire.10.4.3 Risque de changeLe Groupe n’est pas exposé de manière signifi cative au risque de taux de change car l’activité en dehorsde la zone euro n’est pas signifi cative.131