Document de référence 2007 (.pdf 5.87 Mo) - Nexity

FACTEURS DE RISQUES 4Document de référence 2007La demande pour les logements neufs proposés par le Groupe pourrait être affectée par une détériorationde la solvabilité des ménagesL’activité du Groupe dépend largement de la capacité des personnes qui souhaitent acheter des logementsà faire face aux obligations au titre des prêts contractés pour réaliser leurs achats. Sur les dernières années,le Groupe a bénéfi cié d’un environnement favorable caractérisé notamment par des taux d’intérêt baset l’allongement de la durée des crédits offerts. Sur une période plus récente, l’achat d’un logement neufest devenu diffi cile (voire impossible) pour une portion de la population (notamment les jeunes qui formentle socle des primo-accédants) en raison de la forte augmentation des prix de logements constatée cesdernières années et par une augmentation des taux d’intérêt et le resserrement des conditions de crédit.Si la solvabilité des ménages devait être impactée par des conditions de marché ou du crédit, la demande pourles logements proposés par le Groupe pourrait être affectée.Le Groupe est exposé aux risques liés aux taux d’intérêtOutre l’impact d’une éventuelle hausse des taux d’intérêt sur la solvabilité des ménages, les résultatsdu Groupe pourraient être affectés par une augmentation des taux d’intérêt pour deux raisons :• le rendement sur les investissements locatifs et dans l’immobilier est lié aux taux d’intérêt,ces investissements étant fi nancés en grande partie par des emprunts. En outre, une augmentation des tauxd’intérêt pourrait améliorer l’attractivité d’autres investissements (notamment des obligations) par rapportà l’immobilier ;• les taux d’intérêt ont un impact direct sur les frais fi nanciers du Groupe. Bien qu’une stratégie de couverturede taux d’intérêt ait été adoptée par le Groupe afi n de limiter cet impact, ces couvertures pourraient s’avérerinsuffi santes pour couvrir l’ensemble des risques relatifs aux taux d’intérêt.Toutefois, l’impact d’une hausse de 1 % des taux sur le coût de fi nancement du Groupe ne serait pas signifi catifau regard de son résultat global.Voir également paragraphe 10.4.2 “Risque de taux d’intérêt”.Le Groupe doit faire face à une concurrence forte sur les différents marchés de l’immobilierEn 2007, le Groupe est un des principaux acteurs des différents marchés de l’immobilier en France. Ces marchésconnaissent une concurrence forte entre les différents acteurs. Les concurrents du Groupe comprennentdes sociétés nationales et régionales. La concurrence s’exerce aussi bien au niveau de l’acquisitiondes terrains ou des immeubles qu’au niveau des prix de vente des produits et de l’accès aux sous-traitants.Le marché de revente des appartements et des maisons constitue également une source de concurrence pourl’activité de promotion de logements neufs du Groupe. Si le Groupe n’est pas en mesure de faire face de façoneffi cace à cette concurrence, il pourrait perdre des parts de marché et sa rentabilité pourrait être affectée.Voir paragraphe 6.5 “Concurrence”.4.2 RISQUES LIÉS AUX ACTIVITÉS DU GROUPE ET RISQUES INDUSTRIELSLe développement de l’activité du Groupe dépend de son accès à des sources de financement externeset pourrait être impacté par ses engagements au titre de ses conventions de créditNexity fi nance ses projets de logements et d’immobilier tertiaire au travers de crédits bancaires et d’avancesreçues de la part de ses clients, ainsi que de ses ressources propres. Il anticipe des besoins croissantsde fi nancement, en raison notamment de la progression de son besoin en fonds de roulement et, dans le pôleTertiaire, d’une diminution anticipée des avances de paiement de ses clients.Le Groupe doit également faire face à ses obligations au titre d’une convention de crédit affectéd’un montant global de 200 millions d’euros pour l’activité logement et d’un crédit revolving corporatede 150 millions d’euros pour Nexity, tous deux à échéance en juin 2011. Si les ressources internesne permettaient pas de rembourser les montants dus, Nexity aurait besoin d’autres sources de fi nancementexterne, qui pourraient ne pas être disponibles à des conditions favorables au Groupe.13