Document de référence 2007 (.pdf 5.87 Mo) - Nexity

4FACTEURS DE RISQUESCHAPITRE 4 : FACTEURS DE RISQUESLe Groupe exerce ses activités dans un environnement cyclique, qui connaît une évolution rapide et fait naîtrepour le Groupe de nombreux risques dont certains échappent à sa maîtrise. Les risques et incertitudesprésentés ci-dessous ne sont pas les seuls auxquels Nexity doit faire face. D’autres risques et incertitudesdont Nexity n’a pas actuellement connaissance ou qu’elle tient pour négligeables pourraient également avoirune incidence négative sur son activité.4.1 RISQUES LIÉS AU MARCHÉ DE L’IMMOBILIERLe marché de l’immobilier pourrait être affecté à court et à moyen terme par le contexte économique actuelAprès plusieurs années de croissance caractérisées par une forte demande, des prix de vente à la hausseet des taux d’intérêt bas, le marché de l’immobilier est entré dans une phase d’incertitude liée notammentà la conjoncture économique et au resserrement des conditions de crédit. Si ces tendances se poursuivent,les activités et les résultats du Groupe pourraient être impactés, notamment par les facteurs suivants :• la demande de logements neufs pourrait se contracter et les délais de commercialisation deslogements s’allonger, ce qui aurait un impact négatif sur le volume d’activité du Groupe et se traduiraitpar un accroissement de son besoin en fonds de roulement ; en outre, il pourrait s’avérer plus diffi cile pourle Groupe de trouver des nouveaux projets susceptibles de satisfaire ses critères de rendementet ses autres critères d’investissement ;• le marché de l’immobilier tertiaire, historiquement sensible aux variations des conditions économiques,pourrait voir une diminution des prises à bail, une baisse de demande liée notamment à une pressionsur les loyers de marché et des conditions de fi nancement moins favorables ;• l’impact indirect d’une baisse du niveau d’investissement ou d’une réduction du nombre de transactionsdans le marché pourrait infl uencer de façon négative l’activité des pôles Services et Distribution ;• la rentabilité fi nale attendue des opérations d’investissement d’immobilier tertiaire dans lesquellesle Groupe a pris une participation pourrait ne pas être conforme aux hypothèses du fait de l’évolutiondes marchés immobiliers.À la date du présent document de référence, le Groupe n’a pas d’information lui permettant de savoir si l’impactde ces facteurs sur son activité et ses résultats sera important ou si les conditions actuelles perdureront(ou se dégraderont). Néanmoins, il est probable que les conditions dans les mois à venir seront moinsfavorables que celles observées ces dernières années.Les paragraphes qui suivent décrivent de manière plus générale l’impact potentiel des principaux facteursde marché sur l’activité et les résultats du Groupe.Les conditions économiques pourraient impacter de façon significative les résultats du GroupeLes activités du Groupe peuvent être infl uencées par les conditions économiques internationales,nationales et/ou régionales. Les activités du Groupe peuvent particulièrement être infl uencées par le niveaude croissance économique, le taux de chômage et l’évolution du pouvoir d’achat en France ainsi que par le niveaude confi ance des consommateurs français. Tandis que le marché des logements neufs (surtout le marchédes accédants à la propriété) est historiquement relativement stable, le marché de l’immobilier tertiaireest par nature cyclique ; les valeurs des immeubles et les loyers, la demande locative et le taux moyende vacance et donc la demande des grands investisseurs institutionnels peuvent connaître des variationsimportantes. Bien que le positionnement du Groupe sur plusieurs segments du marché de l’immobilier(logements neufs, tertiaire, services et distribution) lui procure une certaine résistance aux variationsdes conditions économiques, le marché de l’immobilier est ainsi infl uencé par un certain nombrede facteurs macroéconomiques qui pourraient avoir un impact sur les résultats du Groupe, notamment à traversune diminution de la demande pour ses projets d’immobilier tertiaire et/ou ses programmes de logements neufs.12