Appréciation de l'effet mécanique des réajustements ... - Epsilon

On notera que le yen, qui, en 1971pendant la période de flottement, et audébut de 1973 faisait l'objet d'uneforte appréciation, figure dans cegroupe.Des effets mécaniquessur les coûtset les prix relatifsSi l'on exprime les prix pratiquéspar les différents pays en une mêmeunité monétaire, la déformation de lastructure des prix relatifs que l'onobserve jusqu'en 1971 est due pourl'essentiel à des évolutions différentesdans les prix exprimés en monnaienationale. Tel n'est plus le cas à partirdes ajustements monétaires de décembre 1971 et il devient intéressant dedistinguer ce qui traduit les changements de parité et ce qui résulte desdifférences d'évolution nationale.C'est ce qui a été fait en ce qui concerne les prix du produit national brut,ceux des exportations de produits manufacturés et les coûts salariaux dansl'industrie manufacturière.Le tableau 3 permet d'apprécier ladéformation de la structure des prixentre 1963 et 1971 ; on n'a pas distinguéce qui, dans cette évolution, résultaitdes quelques modifications de paritésantérieures à 1971 10. Les donnéesfigurant dans ce tableau ont été obtenues en faisant, dans chacun des troisdomaines étudiés, le rapport de l'indicepropre à chaque pays, base 100 en1963, et d'un indice représentatifd'une évolution moyenne des prixconsidéré u pour l'ensemble des 11pays servant de référence; ainsi entre1963 et 1971, la hausse des prix àl'exportation des produits manufacturésaméricains a été supérieure de 2,6 %à la hausse moyenne enregistrée. Sousune autre forme : les prix relatifsaméricains sont à l'indice 102,6, base100 en 1963.Le tableau 4 permet d'apprécier leseffets, sur la structure des prix relatifs,des ajustements monétaires intervenusen 1971 et depuis. Les données figurantdans ce tableau sont calculées enfaisant les rapports de moyennes annuelles des indices de « cours desmonnaies en termes d'un indice synthétique des cours » représentées augraphique III.Le tableau 5 donne la structure desprix relatifs en 1972, et distingue cequi, dans l'évolution par rapport à1971, résulte des modifications deparité (et du flottement de la livre)et de la différence d'évolution, en 1972,des prix mesurés en monnaie mondiale.La structure des prixrésultantdes ajustements de 1973Si l'on admet, ce qui semble raisonnable et est confirmé par les prévisionsfaites par chaque pays, que les différences d'évolution, d'un pays à l'autre,des prix et des coûts exprimés enmonnaies nationales ne seront pas plusfortes en 1973 et 1974 qu'elles ne l'ontété en moyenne depuis 1930, le tableau6A qui résulte de la multiplicationdes indices du tableau 5 par ceux dutableau 4, donne une idée de la structure des prix relatifs en 1973 par référence à 1963.De même, le tableau 6B indique ceque serait la structure des prix en 1974,si les cours observés fin décembre 1973étaient en moyenne maintenus aucours de 1974.Du tableau 5, il ressort que la déformation de la structure des prix mesurésdans une même unité monétaire, a étéen 1972 provoquée pour l'essentielpar les ajustements de parité décidésen décembre 1971. Les confrontationsdes prévisions nationales actuellementconnues font penser qu'il en sera demême au cours des années 1973 et1974, c'est dire que, pour importantesque soient les hausses, mesurées enmonnaie nationale dans chaque pays,elles n'ont, à l'heure actuelle, qu'uneinfluence minime sur la position relativede chacun.Par ailleurs si les tableaux 5 et 6 nepermettent pas d'apprécier le bienfondé des ajustements de parité intervenus, ils mesurent des évolutionsdepuis 1963 et non des niveauxabsolus, ils mettent en évidence que cesmodifications sont de beaucoup plusgrandes ampleurs que ce que justifiela déformation de la structure des prixau cours des dix dernières années.Jean-Pierre DUBARRY E310. On raisonne en moyenne annuelle, aussi leseffetsajustementsdu flottementre19