<strong>Composants</strong> <strong>Automobiles</strong>Etudes de casLes pages suivantes présentent les résultats d’unecomparaison internationale de la rentabilité financière dequelques projets illustratifs. A l’aide d’un modèle desimulation financière sur une période de dix ans, l’impactdes structures de coûts, de la fiscalité et des mesuresincitatives a été analysé dans onze pays. La rentabilitéfinancière a été comparée pour les profils types suivants :1. Amortisseurs pour tous types de véhicules2. Filtres (huile, gasoil)3. <strong>Composants</strong> caoutchouc4. Faisceaux de câbles pour habitacle5. Volants moteursLes hypothèsesPour chaque profil type, les besoins unitaires ont étéidentifiés concernant un certain nombre de facteurssignificatifs et/ou sensibles au choix de l’emplacement. Ils’agit d’éléments comme la main-d’œuvre, les terrains,les bâtiments, l’énergie, l’eau, etc. Ces besoins unitairessont alors multipliés par les coûts unitaires dans lesdifférents pays. Le chiffre d’affaires pour chaque profil estle même dans les onze pays. Idem pour les prix del’équipement et des matières premières, qui suiventsouvent les cours mondiaux. Les coûts de transport nesont pas pris en compte. Même si le transport est un coûtsensible à l’emplacement, il est difficile à illustrer defaçon générale, car il dépend entièrement de ladistribution géographique des marchés et du niveau deservice offert aux clients.Pour chaque pays, la fiscalité et les mesures incitatives(subventions, exonérations fiscales…) en vigueur au1/3/2004 ont été appliquées. L’entreprise est supposéeêtre implantée près d’une grande ville, dans une régionbénéficiant d’un niveau d’aide publique moyen pour lepays en question.Les résultatsLes résultats des calculs du benchmarking sont résumésdans les tableaux qui suivent. Dans la première colonnefigure le total des frais d’exploitation annuels pour lesproduits, sous la forme d’un indice à base 100 pour laTunisie. Il convient de noter qu’en plus des coûts de lamain-d’œuvre, des loyers, de l’énergie, de l’eau et desamortissements, les frais d’exploitation incluent le coûtdes matières premières. Dans la seconde colonne figurel’indice de rentabilité du projet. On obtient l’indice derentabilité en divisant la valeur actualisée (à un taux de15%) des rentrées nettes de fonds (sur une période dedix ans) par la valeur actualisée de l’investissementnécessaire pour réaliser le projet.Amortisseurs pour tout type de véhiculeIndice de Frais Indice de rentabilitéd’Exploitation annuelsTunisie = 100IndiceTunisie 100 2,91Hongrie 144 2,04Maroc 121 2,32Pologne 158 1,82Rép. tchèque 149 1,79Roumanie 96 2,44Turquie 198 1,18Allemagne 381 -0,91Espagne 275 0,31France 301 -0,06Italie 268 0,42Entreprise qui fabrique environ 550 000 amortisseurs (unités) par an,dont 80% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 190 personnes.Source: ECORYS-NEI et Business Mobility InternationalFiltres (huile, gasoil)Indice de Frais Indice de rentabilitéd’Exploitation annuelsTunisie = 100IndiceTunisie 100 3,01Hongrie 122 1,87Maroc 111 2,36Pologne 129 1,61Rép. tchèque 124 1,62Roumanie 100 2,34Turquie 149 1,25Allemagne 225 -0,14Espagne 178 0,62France 189 0,41Italie 176 0,61Entreprise qui fabrique environ 7 000 000 filtres (unités) par an, dont80% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 149 personnes.Source: ECORYS-NEI et Business Mobility International<strong>Composants</strong> caoutchouc (soufflets pour boîte vitesse)Indice de Frais Indice de rentabilitéd’Exploitation annuelsTunisie = 100IndiceTunisie 100 3,81Hongrie 141 1,98Maroc 119 2,89Pologne 151 1,67Rép. tchèque 144 1,68Roumanie 94 2,87Turquie 186 1,15Allemagne 353 -1,18Espagne 258 -0,07France 276 -0,38Italie 253 0,10Entreprise qui fabrique environ 21 000 000 pièces (unités) par an, dont100% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 178 personnes.Source: ECORYS-NEI et Business Mobility International6
Autrement dit, pour chaque euro investi, combien d’eurosle projet va-t-il générer. Un indice de rentabilité supérieurà 1 indique que le projet est acceptable. Les indices derentabilité de l’Allemagne, de l’Espagne, de la France etde l’Italie sont inférieurs à 1 ou négatifs, car dans cespays, le niveau supposé des ventes ne couvre pas lescoûts. L’indice de rentabilité est un indicateur relatif. Unindice élevé peut en effet résulter d’un montantd’investissement faible, par exemple si la société choisitde louer les bâtiments plutôt que de les acheter.ConclusionsBien que la comparaison des coûtsTunisie: coûts d’exploitation ne prenne pas en compte l’effetd’exploitation de la fiscalité et des mesures incitatives sur letotaux trèsrésultat net des profils d’investissement, lescompétitifsfrais d’exploitation annuels expliquent déjàune grande partie des différences derentabilité entre les pays. Pour les projets du secteurdes composants automobiles, ce sont la Tunisie et laRoumanie qui enregistrent systématiquement les fraisd’exploitation les plus bas. Le Maroc se classe à latroisième place. La Hongrie, la République tchèque, laPologne et la Turquie affichent des frais d’exploitationsensiblement plus élevés. Compte tenu du faible coûtde la main-d’œuvre, de la construction, de l’eau et del’électricité, la Tunisie présente un net avantage entermes de coûts par rapport à tous les autres pays.Tunisie:meilleurerentabilitéglobaleEn intégrant l’impact des fraisd’exploitation, de la fiscalité et desmesures incitatives sur une période dedix ans, on a pu mesurer la véritablerentabilité de chaque projetd’investissement. Ce sont les « faisceauxde câbles pour habitacle » qui montrent la plus forterentabilité en Tunisie. Ils sont suivis par les« composants caoutchouc », les « filtres » et les« amortisseurs ». Les « volants moteur » affichentune rentabilité relativement plus basse en Tunisie, enraison de la faible intensité de main-d’œuvre requise.Cependant, pour l’ensemble des produits, la Tunisieprésente un net avantage sur tous les autres pays entermes de rentabilité. Les résultats du benchmarkingdémontrent également que, pour les cinq produitsétudiés, les mesures incitatives offertes en Tunisie (eten particulier le régime fiscal des sociétésexportatrices) sont de manière générale plusattractives que l’ensemble des subventions etincitations fiscales disponibles dans les paysconcurrents.Faisceaux de câbles pour habitacleIndice de Fraisd’Exploitation annuelsIndice de rentabilitéTunisie = 100IndiceTunisie 100 4,26Hongrie 129 2,37Maroc 112 3,36Pologne 138 2,06Rép. tchèque 133 2,06Roumanie 94 3,36Turquie 164 1,15Allemagne 301 -2,77Espagne 226 -0,82France 241 -1,31Italie 218 -0,43Entreprise avec une capacité d’ environ 1 000 000 ensembles defaisceaux (unités) par an, dont 100% destiné à l’exportation, et avec unemploi de 585 personnes.Source: ECORYS-NEI et Business Mobility InternationalVolants moteurIndice de Fraisd’Exploitation annuelsIndice de rentabilitéTunisie = 100IndiceTunisie 100 2,30Hongrie 109 1,52Maroc 104 1,89Pologne 112 1,40Rép. tchèque 111 1,40Roumanie 99 1,78Turquie 118 1,21Allemagne 152 0,31Espagne 132 0,76France 138 0,60Italie 132 0,71Entreprise qui fabrique environ 400 000 pièces (unités) par an, dont100% destiné à l’exportation, et avec un emploi de 104 personnes.Source: ECORYS-NEI et Business Mobility International7