DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007

5 NotesÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉSannexes aux états financiers consolidés< Sommaire >4.f.3 Effets directs de la crise du deuxième semestre 2007 sur le résultat consolidé de l’exerciceEn millions d’euros Exercice 2007EFFETS SUR LE PRODUIT NET BANCAIRE DE LA BANQUE DE FINANCEMENT ET D’INVESTISSEMENTAjustements de valeur des actifsPrêts en cours de syndication (238)Titrisation et autres investissements (88)Ajustements de crédit liés au risque de contrepartie sur instruments financiers dérivés négociés de gré à gréAssureurs « monoline » (468)Autres contreparties (57)TOTAL DES EFFETS SUR LE PRODUIT NET BANCAIRE (851)EFFETS SUR LE COÛT DU RISQUEPortefeuille de titres détenus par BancW est (131)Prêts à la clientèle de BancW est (87)Banque de Financement et d’Investissement (206)TOTAL DES EFFETS SUR LE COÛT DU RISQUE (424)1234Note 5. NOTES RELATIVES AU BILAN AU 31 DÉCEMBRE 200755.a ACTIFS, PASSIFS ET INSTRUMENTSFINANCIERS DÉRIVÉS EN VALEURDE MARCHÉ PAR RÉSULTATLes actifs et passifs financiers enregistrés en valeur de marché ou demodèle par résultat sont constitués des opérations négociées à des finsde transactions – y compris les instruments financiers dérivés – et decertains actifs et passifs que le Groupe a choisi de valoriser sur option envaleur de marché ou de modèle par résultat dès la date de leur acquisitionou de leur émission.Actifs financiersLes actifs financiers du portefeuille de transactions comportentnotamment les opérations sur titres que le Groupe effectue pour sonpropre compte, les pensions ainsi que les instruments financiers dérivésnégociés dans le cadre des activités de gestion de position du Groupe.Les actifs valorisés sur option à la valeur de marché ou de modèle parrésultat comprennent en particulier les actifs financiers représentatifsdes contrats en unités de compte des activités d’assurance et dans unemoindre mesure des actifs avec dérivés incorporés pour lesquels leprincipe d’extraction de ces dérivés n’a pas été retenu.Passifs financiersAu passif, le portefeuille de transactions se compose des emprunts detitres et opérations de vente à découvert, d’opérations de pension etdes instruments financiers dérivés négociés dans le cadre des activitésde gestion de positions du Groupe. Les passifs financiers valorisés suroption en valeur de marché ou de modèle par résultat enregistrentprincipalement les émissions originées et structurées pour le compte dela clientèle dont les risques et leur couverture sont gérés dans un mêmeensemble. Ces émissions recèlent des dérivés incorporés significatifsdont les variations de valeur sont neutralisées par celles des instrumentsdérivés de couverture.La valeur nominale des passifs évalués sur option en valeur de marché oude modèle par résultat s’établit à 79 680 millions d’euros au 31 décembre2007 contre 61 521 millions d’euros au 31 décembre 2006. Leur valeur demarché ou de modèle tient compte de la variation imputable au risqueémetteur du groupe BNP Paribas dans la mesure où cette variation estjugée significative au regard des conditions d’émission du Groupe. LeGroupe a été conduit à reconnaître une réduction de la valeur de sadette évaluée en valeur de marché ou de modèle de 141 millions d’euros,compte tenu de l’augmentation de la valeur du spread de crédit propre dela banque observé dans le contexte de la crise ayant affecté les marchésfinanciers au cours du deuxième semestre 2007.67891011152Document de référence 2007 - BNP PARIBAS