DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS5Notes annexes aux états financiers consolidéssynthèses par le département Risk-Capital Markets pour la DirectionGénérale et les responsables d’activité de transactions.Valeur en RisqueL’estimation des pertes potentielles qui pourraient apparaître à la suited’une évolution défavorable des conditions de marché est l’élémentcentral de mesure des risques de marché. Elle repose sur les résultatsd’un modèle interne d’évaluation de Valeur en Risque (VaR), approuvépar les autorités de supervision bancaire.L’unité de mesure utilisée est le montant de la perte probable ou VaR. Cettemesure prend en compte de nombreuses variables qui sont susceptiblesd’induire un changement de valeur des portefeuilles, notamment les tauxd’intérêt, les marges de crédit, les cours de change, les prix de différentstitres, les prix des matières premières et leurs volatilités ainsi que lescorrélations entre ces variables.Le système utilise les techniques de simulation les plus récentes etincorpore le traitement de positions non linéaires, ainsi que le risque devolatilité provenant des produits optionnels. Les mouvements quotidiensdes différentes variables sont simulés pour estimer les pertes potentiellesdes activités de marché dans le cadre d’une hypothèse de conditionsnormales de ces marchés et de leur liquidité. Les méthodes de calcul duVaR sont continuellement améliorées de manière à mieux prendre encompte les particularités des différentes activités, en particulier s’agissantdes produits exotiques. En outre, la pertinence du modèle est vérifiée demanière permanente en comparant les pertes quotidiennes, lorsqu’ellesexistent, avec les valeurs en risque (VaR, 1 jour).< Sommaire >Les autorités de supervision bancaire ont validé ce modèle interne, et enparticulier les méthodologies présentées, parmi lesquelles :■ la prise en compte de la corrélation entre catégories de facteurs derisque (de taux, de change, matières premières et actions) permettantl’intégration des effets induits de diversification du risque ;■ la prise en compte du risque spécifique de taux, lié à de potentiellesvariations des marges de crédit, permettant une mesure précise etdynamique du risque lié aux activités de transactions sur instrumentsfinanciers représentatifs de risque de crédit.Les Valeurs en Risque présentées ci-dessous sont établies sur la base dumodèle interne paramétré conformément à la méthode préconisée par lessuperviseurs bancaires internationaux pour estimer les montants exposésau risque (« Amendement à l’accord sur les fonds propres pour sonextension aux risques de marché ») avec les principales caractéristiquessuivantes :■ variation du portefeuille sur une période de détention de 10 jours denégociations ;■ intervalle de confiance de 99 % (i.e. sur un horizon de 10 jours, lespertes éventuelles devraient être inférieures dans 99 % des cas auxvaleurs de VaR correspondantes) ;■ données historiques considérées sur une année (260 jours) denégociations.12345La Valeur en Risque moyenne totale de l’exercice 2007 ressort à 156 millions d’euros (avec un minimum de 41 millions d’euros et un maximum de378 millions d’euros) après prise en compte de l’effet des compensations entre différentes natures de risque (152 millions d’euros). Elle s’analysecomme suit :Exercice 200731 décembreExercice 200631 décembreNature du risqueMoyenne Minimum Maximum 2007 Moyenne2006Risque de taux 61 26 110 82 42 45Risque de crédit 79 42 160 147 55 70Risque de change 17 3 41 41 7 8Risque de prix attaché aux actions 134 38 323 152 55 66Risque de prix attaché aux matièrespremières 17 10 28 12 16 17Effet des compensations (152) (189) (104) (142)TOTAL DE LA VALEUR EN RISQUE 156 41 378 245 71 646784.c RISQUES DE MARCHÉ RELATIFSAUX ACTIVITÉS D’INTERMÉDIATIONBANCAIRE ET AUX INVESTISSEMENTSLes risques de taux et de change relatifs aux activités d’intermédiationbancaire et aux investissements procèdent principalement desopérations de la Banque de Détail en France et à l’International, desfiliales de financement spécialisé et de collecte d’épargne, ainsi que desinvestissements réalisés par le Groupe. Ces risques sont gérés de manièrecentralisée par la Gestion Actif Passif au sein de la Direction de la GestionActif-Passif et de la Trésorerie (ALM-Trésorerie).L’ALM Trésorerie est rattachée à la Banque de Financement etd’Investissement, sous la supervision directe d’un Directeur Généraldélégué. Les décisions à caractère stratégique sont adoptées dans lecadre de Comités de gestion actif passif qui supervisent l’action del’ALM Trésorerie. Ces comités sont placés au niveau de chaque Pôle(AMS, BDDF, BFI, BNL, SFDI) ainsi qu’au niveau des métiers et/ou desprincipales filiales.4.c.1Risque de tauxOrganisation de la gestion du risque de tauxdans le GroupeLe risque de taux lié aux opérations commerciales de la Banque de Détailen France et à l’International, des filiales de financement spécialisé,des métiers de gestion d’épargne du pôle AMS et de la Banque deFinancement est géré de manière centralisée par l’ALM Trésorerie dans lelivre des activités d’intermédiation clientèle, à l’exception des opérationsinitiées aux États-Unis par les filiales de BancWest. Le risque de taux liéaux fonds propres et aux investissements est également géré de manièrecentralisée par l’ALM Trésorerie, dans le livre des activités fonds propreset investissements.91011Document de référence 2007 - BNP PARIBAS 145