Statut juridique, gouvernance et performance des institutions - CEREG

ôle pour résoudre les conflits nés de l’asymétrie informationnelle. L’endettement peut-àla fois être considéré comme un signal (Ross, 1977) ou comme un moyen de pression surles dirigeants (Jensen, 1986). A l’inverse, Altman (1968 et 1984) montre que l’excèsd’endettement est générateur de faillite, de coûts directs et indirects. Ces derniersentrainent une perte de confiance qui se traduit par exemple par une perte de clientèleavant la même période de redressement judicaire (Titman et Opler, 1994). Au regard del’ensemble de ces travaux, force est de constater que l’association entre endettement etperformance reste une question ouverte. On ne peut savoir a priori lesquels des effetspositifs ou négatifs vont l’emporter.2. Une variable, l’épargne. De manière générale, l’accès à la collecte des dépôts du publicest un privilège des Coopératives d’épargne et de crédit et des sociétés privéesréglementées. Dans les pays où la microfinance est réglementée les ONG y ont rarementaccès. L’autorisation à collecter l’épargne peut être un moyen de s’assurer des ressourcesfinancières à moindre coût. Toutefois, la collecte de l’épargne peut également engendrerdes coûts supplémentaires comme la mise en place de structures permanentes dans deszones de forte épargne ou les coûts liés au respect des exigences prudentielles définies parle régulateur en vue de protéger et de sécuriser les dépôts 15 .3. Une variable, la Clientèle cible. La variable de référence pour évaluer la clientèle cibled’une IMF est le ratio prêt moyen/PIB par habitant. Plus il et élevé plus, l’institution sert uneclientèle aisée. Quelle incidence la clientèle cible a-t-elle sur la performance ? Uneinstitution qui octroie des prêts à une clientèle très pauvre octroie des prêts de montantplus faibles que celles qui servent une clientèle plus aisée. Elle enregistre des coûts detraitement plus élevé par unité prêté ce qui a une incidence directe sur la rentabilité et surles coûts. De plus, ont peut penser que le dossier de crédit d’un client pauvre comporteplus de risque que celui d’un client moins pauvre. D’une part il dispose en général de15 En effet, la régulation prudentielle peut générer des effets inverses ou contraires aux résultats voulus. D’une part,l’obligation réglementaire de définir un certain niveau de capital en période t+1 oblige la banque à dégager desrevenus en période t. D’autre part, le respect de la régulation relative au ratio de liquidité induit des coûts (coûtsd’opportunités liés à la non-affectation des liquidités en actif productif), et réduit donc les profits espérés del’établissement et par conséquent la valeur de la banque. Pour faire face à cette réglementation, la banque peut-êtrealors incitée à dégager des revenus en augmentant sa prise de risque (Koehn et Santomero [1980], Kim et Santomero[1988], et Blum [1999]).28