Note d'information définitive (CDVM) - Maroc Telecom

Valeur nominaleLibération des titres10 dirhamsLes actions cédées sont entièrement libérées et libres de toutengagementDate de jouissance 1 janvier 2004Droits préférentiels de souscriptionNégociabilité des titresDroits attachésNéantAucune clause statutaire ne restreint la libre négociation desactions composant le capital de la Société.Toutes les actions bénéficient des mêmes droits tant dans larépartition des bénéfices que dans la répartition du boni deliquidation. Chaque action donne droit à un droit de vote lors dela tenue des assemblées.VI. ELEMENTS D’APPRECIATION DU PRIX D’ACQUISITIONAvertissement : Une demande a été transmise au CDVM en vue de déroger à la dispositionrelative à l’indication de certaines précisions sur l’évaluation du prix de l’action, et notammentconcernant la méthode DCF.Compte tenu de la dérogation accordée relative aux éléments pré visionnels (cf page 154), lesdétails considérés ne sont donc pas indiqués.1. METHODE DES COMPARABLESL’échantillon des sociétés comparables à Maroc Telecom rassemble les principales sociétés cotéesprésentes dans le secteur des télécommunications en Afrique, au Moyen-Orient et en Europe de l’Est.Dans le cadre de la méthodologie de multiples boursiers selon une approche globale, les opérateursintégrés retenus sont Cesky Telecom (République Tchèque), Matav (Hongrie), Telkom SA (Afrique duSud), TPSA (Pologne) et Bezeq (Israël). Cet échantillon est composé d’opérateurs homogènes, selondes critères incluant notamment la richesse relative du pays dans lequel ils opèrent et ses perspectives decroissance, le niveau de maturité et le degré de concurrence de leurs marchés des télécommunications,les données opérationnelles et la taille de ces opérateurs et la liquidité des titres. La société JordanTelecom n’est pas incluse dans cet échantillon du fait de sa taille réduite et de la liquidité limitée dutitre.Chiffre d’affaires2003*(millions d’euros)Croissance duchiffre d’affaires2002/2003**Marge de REXA2003 ***Capitalisationboursière ****(millions d’euros)Opérateurs intégrésCesky Telecom (Rép.Tchèque)1 649 -2,6% 46,3% 3 388Matav (Hongrie) 2 484 2,8% 41,2% 3 323Telkom SA (Afr. duSud)*****5 244 8,8% 40,0% 6 515TPSA (Pologne) 4 310 2,0% 40,2% 5 609Bezeq (Israël) 1 397 -1,0% 40,8% 2 122Note d’information23