Note d'information définitive (CDVM) - Maroc Telecom

IV. ANALYSE DES FLUX DE TRESORERIELe tableau suivant reprend des informations relatives aux flux de trésorerie consolidés de MarocTelecom pour les périodes spécifiées.En millions de dirhams 2001 2002 2003 juin-04Flux de trésorerie d'exploitation 6 679 8 093 6 724 3 675CAF 5 087 6 604 6 761 3 707Variation BFR 1 592 1 489 - 37 - 32Dont variation stocks 392 - 14 18 - 223Dont variation clients & créances d'exploitation 1 043 - 123 - 109 - 424Dont fournisseurs & dettes d'exploitation 157 1 626 54 615Flux de trésorerie d'investissement - 3 361 - 2 609 - 1 776 - 1 167Acquisition d'immobilisation - 2 814 - 2 745 - 1 908 - 1 192Changement périmètre - 526 - 11Cession des immobilisations 3 12 10 9Cession titres 113 18Flux trésorerie nette des prêts LT - 24 11 115 16Flux de trésorerie financier - 1 479 - 1 245 - 3 364 - 5 241Remboursement des emprunts - 901 - 515 - 864 - 117Augmentation dettes de financements 246Dividendes versés - 824 - 730 - 2 500 - 5 124Flux de l'exercice 1 839 4 239 1 584 - 2 733Trésorerie d'ouverture 38 1 877 6 116 7 700Trésorerie de clôture 1 877 6 116 7 700 4 9671. ANALYSE DES FLUX DE TRESORERIE NET D’EXPLOITATIONLe flux de trésorerie net d’exploitation correspond à la capacité d’autofinancement augmentée oudiminuée de la variation du besoin en fonds de roulement du groupe.En 2001, le flux de trésorerie net d’exploitation s’élève à 6 679 millions de dirhams prenant en compte :• Une capacité d’autofinancement de 5 087 millions de dirhams,• Une variation du besoin en fonds de roulement à hauteur de 1 592 millions de dirhams.Entre 2001 et 2002, le flux de trésorerie net d'exploitation est passé de 6 679 millions de dirhams en2001 à 8 093 millions de dirhams en 2002. Cette amélioration s'explique essentiellement parl’augmentation de la capacité d’autofinancement (+1 517 millions de dirhams).Entre 2002 et 2003, le flux de trésorerie net d’exploitation est passé de 8 093 millions de dirhams en2002 à 6 724 millions de dirhams en 2003. Cette baisse a pour origine une légère augmentation dubesoin en fonds de roulement en 2003 (+37 millions de dirhams) contre un dégagement en fonds deroulement très important en 2002 (-1 489 millions de dirhams).Sur le premier semestre 2004, le flux de trésorerie net d’exploitation s’établit à 3 675 millions dedirhams.Note d’information148