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EDF et AEM Milan (désormais A2A) »)). Par ailleurs, les avantages qui doiventrésulter de l’opération de prise de contrôle conjoint d’Edison par EDFet AEM Milan (désormais A2A), notamment au regard de la stratégiegazière du Groupe, dépendent en partie de la possibilité de combiner lesactivités d’Edison avec celles du Groupe d’une manière efficace et performante.D’autres activités du Groupe sont, ou seront à l’avenir, exercées au seind’entités dont le Groupe partage le contrôle, ou dans lesquelles il estactionnaire minoritaire. Dans ces situations, le Groupe pourrait se trouverconfronté à des cas de blocage lorsque les partenaires sont en désaccord,ou des décisions contraires à ses intérêts pourraient être prises.Cela pourrait limiter la capacité du Groupe à mettre en œuvre les stratégiesdéfinies et avoir un impact négatif significatif sur ses activités, ses résultatsfinanciers, sa situation financière et ses perspectives.Les actionnaires de certaines des filiales et participations duGroupe disposent d’options de vente leur permettant de faireracheter leurs actions par le Groupe, lequel pourrait donc êtrecontraint de racheter ces titres à un moment ou à des conditionsdéfavorables.La structure et les conditions des options de vente dont disposent notammentles actionnaires d’EnBW et d’EDF Énergies Nouvelles sur le Groupe sontdécrites aux sections 6.3.1.2 (« Allemagne — EnBW ») et 6.4.1.1.2 (« EDFÉnergies Nouvelles »).Le Groupe pourrait être contraint, en cas d’exercice d’options de vente,d’acquérir les titres sous-jacents à des conditions de prix, dictées par lestermes des accords en vigueur, qui pourraient s’avérer supérieures à leurvaleur de marché. Par ailleurs, le financement de ces acquisitions pourraitinterférer avec d’autres dépenses d’acquisition ou d’investissement duGroupe, les retarder, ou obliger le Groupe à rechercher un financement àdes conditions moins favorables. Cela pourrait avoir un impact négatif surla situation financière du Groupe.Le Groupe pourrait se trouver contraint de lancer une offre publiqued’acquisition sur des sociétés cotées dans lesquelles il détientune participation.Le Groupe dispose de participations dans certaines sociétés cotées pourlesquelles la législation applicable peut contraindre, sous certaines conditions,toute personne dépassant certains seuils de détention du capital,à lancer une offre publique d’achat sur l’ensemble des titres de capitalexistants. Le Groupe pourrait ainsi se trouver contraint de lancer une telleoffre à des conditions, notamment de prix, défavorables, ce qui pourraitavoir un impact négatif sur sa situation financière.Risques liés à la dimension internationale des activités du Groupe.Certains investissements et engagements du Groupe sont exposés auxrisques et incertitudes liés aux activités exercées dans les pays pouvantconnaître, ou ayant récemment connu, une période d’instabilité politiqueou économique. Plusieurs pays dans lesquels le Groupe est présent ontune réglementation juridique moins développée et moins protectrice,maintiennent ou pourraient mettre en place des contrôles ou restrictionssur le rapatriement des bénéfices et des capitaux investis, fixent oupourraient fixer des taxes et redevances affectant les activités du Groupe,mettent en place ou pourraient mettre en place des règles contraignantesquant à l’activité des groupes internationaux. Dans ces pays, le secteur del’électricité fait également l’objet d’une régulation parfois en forte évolutionou qui pourrait être influencée par des considérations politiques, socialeset autres, qui pourraient influer sur les activités ou la situation financièredes filiales du Groupe et être ainsi contraires à ses intérêts. La survenancede l’un de ces événements pourrait avoir un impact négatif sur les activités,les résultats financiers et la situation financière du Groupe.Enfin, le Groupe a développé ou construit un portefeuilled’« Independent Power Plants » (« IPP ») dans différentes régionsdu monde et notamment au Brésil, au Vietnam, au Laos et en Chine,dans lequel il assure un ou plusieurs rôles (ingénierie, maîtrise d’ouvrage,maîtrise d’œuvre, investisseur, exploitant). À ces différents titres, laresponsabilité du Groupe peut se trouver engagée ou la performancefinancière du Groupe peut être affectée, notamment par une rentabilitééconomique des IPP inférieure à ses prévisions, par la remise en causedes contrats d’achats d’électricité long terme ou des clauses de« pass-through » lorsqu’elles existent ou par une évolution notable desrègles du marché de l’électricité du pays concerné.EDF doit adapter en continu ses compétences dans un contexte enforte évolution et poursuivre le renouvellement d’une partieimportante de son personnel en assurant le transfert d’expérienceet de compétences aux nouveaux arrivants.Les enjeux liés à l’atteinte des objectifs stratégiques du Groupe, dans uncontexte en forte évolution (notamment l’ouverture totale des marchés à laconcurrence, le développement international de la production d’électricité(nucléaire ou charbon propre), le développement de l’activité gaz, ledéveloppement des énergies renouvelables, etc.), impliquent une adaptationcontinue de ses compétences, notamment fonctionnelle et géographique.En France, une part importante de certains personnels d’EDF atteindrabientôt l’âge de la retraite, malgré l’impact que la réforme du régimespécial de retraites des Industries Électriques et Gazières pourrait avoir surl’âge moyen de départ à la retraite. Ainsi, dans la production nucléaire etdans la maintenance des réseaux, environ 45 % des effectifs pourraientpartir à la retraite dans les dix prochaines années. Même si cette situationconstitue une opportunité d’adaptation des compétences du personneld’EDF aux nouveaux enjeux du Groupe, le renouvellement de ces personnelsnécessite d’anticiper le transfert des connaissances.Le Groupe EDF mettra tout en œuvre pour être en mesure d’acquérir,conserver, redéployer ou renouveler les compétences dont il aura besoinen temps utile et à des conditions satisfaisantes. Toutefois, il ne peutgarantir que les mesures prises seront toujours complètement suffisantes,ce qui pourrait avoir un impact sur son activité et ses résultats financiers.Le Groupe EDF pourrait être obligé de faire face à des engagementsimportants en matière de retraites et autres avantages du personnel.En France, le financement du régime de retraites de la branche desIndustries Électriques et Gazières (« IEG ») a fait l’objet d’une réforme inscritedans la Loi du 9 août 2004 (voir section 17.8 (« Régime des retraites etrégime complémentaire maladie »).Les principales mesures de la réforme du financement du régime spécialde retraites des IEG sont ainsi entrées en vigueur au 1 er janvier 2005.Les provisions comptabilisées au titre du régime spécial de retraite correspondentaux droits spécifiques des agents liés aux prestations non couvertespar les régimes de droit commun.L’évaluation tient également compte de la part des frais de gestion de laCNIEG qui sont à la charge de l’entreprise, la CNIEG assurant la gestionFACTEURS DE RISQUE 29EDF - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007