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24.3.2 Actifs financiers disponibles à la vente31.12.2007 31.12.2006Actions * Titres Total Actions * Titres Total(en millions d’euros) de dettes de dettesActifs dédiés d’EDF 5 050 3 554 8 604 4 315 1 942 6 257Actifs liquides 1 349 4 253 5 602 3 876 6 205 10 081Autres titres 4 447 1 369 5 816 3 997 1 132 5 129ACTIFS FINANCIERSDISPONIBLES À LA VENTE10 846 9 176 20 022 12 188 9 279 21 467* Actions ou OPVCM.La part du portefeuille évaluée par référence à des prix cotés ou publiés sur un marché actif s’élève à 96,43 % au 31 décembre 2007.Dans le contexte de la crise monétaire du dernier semestre, une partie des actifs liquides a été replacée en trésorerie court terme.Au cours de l’exercice 2007, les variations de juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente enregistrées en capitaux propres sur la périodes’analysent comme suit :Variations brutes Impôts liés Variations nettes Variations brutes Impôts liés Variations nettesde juste valeur aux variations de juste valeur de juste valeur aux variations de juste valeurreconnues brutes de juste reconnues transférées brutes de juste transféréesen capitaux valeur reconnues en capitaux en résultat (2) valeur transférées en résultat (2)propres (1) en capitaux propres (1) en résultat(en millions d’euros)propresActifs financiers disponiblesà la vente - actions684 (111) 573 258 (55) 203Actifs financiers disponiblesà la vente - dettes(52) 20 (32) (4) 1 (3)Actifs liquides (73) 25 (48) - - -ACTIFS FINANCIERSDISPONIBLES À LA VENTE559 (66) 493 254 (54) 200(1) + / ( ) : augmentation / diminution des capitaux propres.(2) + / ( ) : augmentation / diminution du résultat.Au cours de l’exercice 2006, 537 millions d’euros de variations de juste valeur nets d’impôt avaient été enregistrés en capitaux propres. 21 millionsd’euros nets d’impôt avaient été recyclés des capitaux propres en résultat au titre des cessions d’actifs disponibles à la vente.24.3.2.1 COMPOSITION DU PORTEFEUILLE D’ACTIFS DÉDIÉS D’EDFLe portefeuille des actifs dédiés d’EDF est constitué d’actifs financiersdédiés à la couverture des charges de long terme liées à la déconstructiondes centrales nucléaires et à l’aval du cycle nucléaire (voirnote 31.5.3). Ces actifs sont clairement identifiés et isolés de la gestiondes autres actifs ou placements financiers de l’entreprise.Ces actifs gérés dans une optique de long terme sont composés de placementsdiversifiés obligataires, actions et monétaires, conformément àune allocation stratégique fixée par le Conseil d’administration, révisablepériodiquement.La gestion et la gouvernance de ces fonds sont conformes aux prescriptionsde la Loi du 28 juin 2006 et de ses textes d’application relatifs à lasécurisation du financement des charges nucléaires.Une partie de ces placements constitués d’actions et d’obligations estactuellement détenue et gérée directement par EDF et figure en tant quetelle à son bilan. L’autre partie est constituée d’OPCVM spécialisés sur lesgrands marchés internationaux gérés par des sociétés de gestion françaisesou étrangères sélectionnées sur dossier ou sur appel d’offres. Elle couvredifférents segments de marchés obligataires ou d’actions sur lesquelsEDF souhaite avoir la plus large diversification possible. Il s’agit soit deSicav ou FCP ouverts soit de FCP réservés constitués par l’entreprise pourson usage exclusif.Les fonds réservés doivent respecter l’évolution d’un indice boursier deréférence dans le cadre d’une limite stricte de risque exprimée sous formede « tracking error ». EDF n’intervenant pas dans la gestion opérationnelledes fonds à l’intérieur des objectifs fixés par les conventions d’investissement,la consolidation ligne à ligne des fonds réservés ne traduiraitpas l’objectif de gestion recherché. Ces fonds constituent des actifs financiersà part entière dont la valeur liquidative représente leur valeur demarché. En conséquence, ils sont présentés au bilan à leur valeur liquidativeau sein des actifs financiers disponibles à la vente.COMPTES CONSOLIDÉS 277EDF - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007