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Les retraits pour couvrir la trésorerie d’EDF à hauteur des reprises de provisionspour décaissement au titre des obligations concernées se sont élevésen 2007 à 249 millions d’euros contre 157,7 millions en 2006.Les principes de gouvernance définissent la structure et le processus dedécision et de contrôle pour la gestion des actifs dédiés. Les principes envigueur pour la structuration du portefeuille d’actifs, la sélection des gestionnairesfinanciers, la structuration juridique, comptable et fiscale desfonds y sont également précisés.L'allocation stratégique est déterminée à partir d'une étude actif-passifdont l'objectif est de définir le portefeuille modèle le plus adapté à laproblématique de financement des charges du parc nucléaire. Un indicede référence est également fixé pour le suivi de la performance et lecontrôle du risque du portefeuille global. L’allocation stratégique estrevue régulièrement en principe tous les trois ans sauf circonstances particulières.Elle est actuellement la suivante : 50 % des actifs en actionsinternationales et 50 % des actifs en obligations.Le portefeuille comporte deux sous-portefeuilles « actions » et « taux » quisont eux-mêmes décomposés en « classes d’actifs secondaires » ou« poches » correspondant à des marchés spécifiques. Un troisième sous-portefeuille« trésorerie » sert à préparer et alimenter les décaissements issusdes reprises de provisions relatives aux centrales en cours de déconstruction.La gestion tactique des actifs est assurée autour de quatre axes principaux:• le pilotage de l'exposition entre les deux classes « actions » et « obligations» ;• le choix de l'exposition tactique par zone géographique ;• l'investissement marginal sur différents supports alternatifs à ceux retenusdans le cadre de l'allocation stratégique ;• le choix des OPCVM qui intègre le souci de diversification :- par style (valeurs de croissance, valeurs décotées, valeurs de rendement),- par taille de capitalisation (grandes valeurs, moyennes et petites valeurs),- par processus d’investissement (approche macroéconomique et sectorielle,sélection de valeurs en « quantitatif » etc.),- des supports d'investissement (respect d’un ratio d’emprise).La politique de répartition élaborée par le Comité de GestionOpérationnelle repose sur l'analyse des perspectives macro-économiquesde chacun des marchés, chacune des zones géographiques ainsi que surl'étude des niveaux de valorisation des différents marchés ou segmentsde marchés.Composition et performance du portefeuilleFin décembre 2007, la juste valeur de ce portefeuille s’élève à 8 604 millionseuros contre 6 257 millions euros à fin décembre 2006.Composition selon la classification de l’Article 4 du décret n° 2007-243 du 23 février 2007Catégories 31 déc. 2007 31 déc. 2007 31 déc. 2006 31 déc. 2006Valeur comptable Valeur de réalisation Valeur comptable Valeur de réalisationdans les comptes dans les comptes dans les comptes dans les comptes(en millions d’euros) sociaux d’EDF consolidés du Groupe EDF sociaux d’EDF consolidés du Goupe EDF1. Obligations, créances et autres valeursémises ou garanties par l’un des Étatsmembres de la Communauté Européenne2 666 2 794 1 707 1 829ou de l’OCDE…2. Obligations, BMTN… émis par le secteur privé 769 760 122 1133. Actions, parts ou titres donnant accèsau capital de sociétés ayant leur siège socialsur le territoire de l’un des États membres 233 470 233 282de la communauté européenne ou de l’OCDEet négociés sur un marché reconnu…4. Parts ou actions d’OPCVM investissantdans les actifs mentionnés du 1° au 3°…4 034 4 264 3 524 3 8565. Parts ou actions d’OPCVM investissantnotamment dans des actifs autres 208 314 132 176que ceux mentionnés aux 1° à 3°…6. Droits réels immobiliers – parts ouactions de sociétés immobilières non cotéesNéant Néant Néant Néant7. Dépôt chez BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES 0,057 0,057 0,076 0,076Débiteurs et créditeurs divers (dividendesen cours d’encaissement, frais de gestion, etc.)2 2 1 1TOTAL ACTIFS DÉDIÉS 7 912 8 604 5 719 6 257EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT 171EDF - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007