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Examen de la situation financièreet du résultat>L’endettement financier net du Groupe s’établit à 16 269 millions d’eurosau 31 décembre 2007, en augmentation de 1 337 millions d’euros parrapport à celui du 31 décembre 2006 (14 932 millions d’euros).Les principales explications à cette augmentation sont les suivantes :• le Free cash flow généré (2 961 millions d’euros en 2007) inférieur àcelui de 2006 (6 683 millions d’euros) en raison notamment des investissementsnon financiers net consacrés par le Groupe (7 261 millionsd’euros, à comparer à 5 663 millions d’euros en 2006) et d’un impôt surle résultat payé important (2 237 millions d’euros) ; et• le montant des dividendes versés (3 260 millions d’euros), qui comprendle paiement d’un acompte sur dividende par EDF en 2007 (d’un montantde 1 057 millions d’euros), sans équivalent en 2006.La variation de la contribution de chaque segment géographique à l’endettementfinancier net est présentée ci-dessous :au 31 décembre 2007 31/12/2007 31/12/2006 Variation Variation(en millions d’euros) en valeur en %France 8 112 5 940 2 172 36,6Royaume-Uni 5 890 6 413 (523) (8,2)Allemagne 1 476 1 766 (290) (16,4)Italie 1 061 (99) 1 160 NSReste de l’Europe (730) (501) (229) 45,7Reste du monde 426 1 398 (972) (69,5)Total 16 235 14 917 1 318 8,8Endettement financier net des sociétésfigurant dans les passifs non courants détenus en vue de la vente 34 15 19 126,7TOTAL GROUPE 16 269 14 932 1 337 9,0La hausse de l’endettement est localisée en France et en Italie.En France, le fort accroissement des investissements opérationnels ainsique l’augmentation des versements de dividendes (1 728 millions d’eurosdont 1 057 millions d’euros au titre du versement pour la première foisd’un acompte sur dividendes) explique l’augmentation de la dette.En Italie, la liquidation partielle d’Italenergia Bis contribue à augmenterla dette malgré l’effet favorable de l’exercice des warrants.La forte baisse enregistrée dans le Reste du monde (- 972 millions d’euros)reflète principalement la déconsolidation de la dette des filiales mexicainesdu Groupe suite à leur cession (elles portaient un endettement de706 millions d’euros au 31 décembre 2006). Cette baisse reflète aussi,dans une moindre mesure, la baisse de l’endettement porté par les filialesdu Groupe en Asie-Pacifique.Les baisses enregistrées au Royaume-Uni (- 523 millions d’euros) et enAllemagne (- 290 millions d’euros) s’expliquent notamment par l’améliorationdu besoin en fonds de roulement de ces segments qui a permisde financer une part importante des investissements opérationnels. AuRoyaume-Uni, la baisse s’explique également par une variation de changefavorable.La baisse enregistrée dans le Reste de l’Europe (- 229 millions d’euros)résulte de l’apport de liquidité à la nouvelle filiale EDF InvestissementGroupe qui est compensé en partie par l’effet de la croissance soutenuedes investissements dans les énergies renouvelables.164 EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTATEDF - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007