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La baisse des prix spot italiens 37 a été beaucoup plus limitée que dansles autres pays européens, les prix s’établissant en moyenne annuelle à71,6 €/MWh en base (- 4 % par rapport à 2006) et à 104,6 €/MWh enpointe (- 2 % par rapport à 2006).Prix à terme 38 France – Allemagne – Royaume-UniLes prix à terme 39 de l’électricité ont baissé en France et au Royaume-Unipar rapport à 2006. Ils ont en revanche légèrement augmenté en Allemagne.En France, le prix du contrat annuel 2008 s’est établi en moyenne en2007 à 54,4 €/MWh en base, en baisse de 3,5 % par rapport au prix ducontrat annuel 2007 coté en 2006. Cette moyenne annuelle recouvre toutefoisdes variations significatives. Le prix du contrat annuel 2008 a dansun premier temps baissé, avant de repartir à la hausse, tiré par la forte progressiondes prix des combustibles fossiles et de ceux des quotas de CO 2de la phase II (2008-2012). En fin d’année, la tension sur les prix spot françaiss’est répercutée sur les produits à terme hivernaux (premier trimestre2008 notamment), entraînant une forte hausse du prix du contrat annuel2008 base, qui termine l’année à 66 €/MWh, record historique pour uncontrat annuel français.En Allemagne, à l’inverse, le prix du contrat annuel base a progressé de 2 %par rapport à 2006, s’établissant à 55,9 €/MWh en moyenne en 2007, sousl’effet de la hausse des prix des combustibles fossiles et du CO 2 . Il s’est établien moyenne sur l’année à 1,5 €/MWh au-dessus du prix du contrat annuelfrançais. L’écart de prix entre les deux contrats s’est toutefois inversé en octobre,le prix du contrat annuel français progressant davantage que celui ducontrat allemand. En fin d’année, le prix du contrat annuel français étaitsupérieur de 4,3 €/MWh à celui du contrat allemand, alors qu’il était1,7 €/MWh moins cher début 2007. Les prix à terme français ont en effetfortement progressé en fin d’année, suivant ainsi l’évolution des prix spots.Au Royaume-Uni, la chute des prix à terme du gaz a entraîné à la baisse lesprix à terme de l’électricité. Les prix du contrat annuel Avril 2008 base se sontétablis, sur les neuf premiers mois de cotation (du 1 er avril 2007 au 31 décembre2007), à 61 €/MWh en base, en baisse de près de 11 % par rapport aucontrat Avril 2007 coté sur la même période de l’année 2006.Le graphique ci-dessous présente l’évolution en 2006 et 2007 des prix à terme de l’électricité en France,au Royaume-Uni et en Allemagne:– Prix des permis d’émission de CO 2Au cours de l’année 2007, le prix des permis d’émission de CO 2 de la premièrephase (2005-2007) 40 s’est effondré, passant de 5,6 €/tCO 2 le2 janvier à moins de 0,1 €/tCO 2 à partir de juillet. Les acteurs du marchéont en effet anticipé une consommation de quotas inférieure au volumede quotas alloués.37Cotation moyenne de la veille,en base et en pointe,sur la Bourse GME pour une livraison le jour même(en €/MWh).38Il n’y a pas, en Italie, de cotation de prix à terme.39Évolution de la moyenne, entre 2006 et 2007, de la cotation moyenne « Platts » pour une fournitureen ruban sur le marché à terme de l’électricité pour une livraison en 2008 en France et en Allemagneet pour une livraison à partir du 1 er avril 2008 au Royaume-Uni.40Prix du contrat annuel pour livraison en décembre (€/t) / période I (2005-2007) coté par Argus.En revanche, le prix des quotas d’émission de CO 2 pour la seconde phase(2008-2012) 41 n’a baissé que légèrement. Le prix des quotas de CO 2 pourlivraison en 2008 s’est établi, en moyenne annuelle, à 19,6 €/tCO 2 , enretrait de 4 % par rapport à l’année précédente. Après avoir baissé endébut d’année, atteignant 12,3 €/tCO 2 le 20 février, le prix des permisd’émission de CO 2 est en effet reparti à la hausse sous l’effet d’annoncesde Plans Nationaux d’Allocation de Quotas plus restrictifs que prévu. Il aatteint son prix maximum le 29 mai, à 25,4 €/tCO 2 , et clôture l’année2007 à 22,5 €/tCO 2 .41Prix du contrat annuel pour livraison en décembre (€/t) / période II (2008-2012) coté par Argus.EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT 133EDF - DOCUMENT DE RÉFÉRENCE 2007