La monnaie. Ce que tout le monde devrait en savoir - Institut Coppet

anque, accompagné d’un prélèvement égal à la moitié de leur valeur. Ainsi espérait-onfaire baisser les prix et désolidariser la couronne tchèque de la couronne autrichienne. Or,dès avant l’opération, la petite monnaie avait disparu, les paysans s’étaient déjà rendus dansles villes pour se débarrasser de leurs billets en achetant des objets quelconques et unehausse des prix en était résultée. Au lendemain de la réforme, la cherté s’était maintenue,car les individus avaient recouru au crédit et la monnaie scripturale avait remplacé lamonnaie matérielle défaillante. Une certaine défiance de l’étranger agissant parl’intermédiaire du change avait aussi concouru à déprécier la valeur intérieure de lacouronne.De nos jours, la Belgique a tenté une déflation après sa libération, dans le but aussi biende résorber une partie de l’inflation antérieure que d’empêcher le rapatriement des billetsprélevés par les occupants et de faciliter l’établissement d’un cadastre des fortunes. Lescoupures de 100 francs et au-dessus perdirent cours légal et durent être présentées àl’estampillage ; entre le 3 et le 16 novembre 1944, chaque déposant reçut au maximum2.000 francs de billets nouveaux. Les titulaires de comptes en banque gardèrent ladisposition à leur choix soit d’un montant égal à celui de leur actif à la date du 9 mai 1940,soit de 10% de leur actif au 7 octobre 1944, soit pour les industriels et commerçants d’unesomme de 1.000 francs par personne employée. Un montant supplémentaire de 3.000 francsfut libéré le 17 novembre. Sur le reste, 40 % devait être rendu disponible progressivement,60 % devait rester bloqué.Le résultat n’a pas été conforme à celui que les réformateurs avaient prévu. L’offre s’estraréfiée, car les producteurs étaient peu empressés de céder leurs marchandises contre unemonnaie menacée de perdre une partie de sa valeur, alors qu’au contraire les détenteurs debillets cherchaient à s’en débarrasser. En conséquence, le commerce a été paralysé et lesprix ont monté. Puis, une fois la réforme effectuée, des crédits ont été ouverts, la monnaie adéserté la Bourse qui a été fermée ; les cours des objets-refuge, de l’or, des monnaiesétrangères ont fléchi, mais la pénurie, l’insuffisance des transports, les achats des troupesalliées ont maintenu les prix à un niveau élevé. Pour promouvoir l’activité des entreprises,des crédits ont été ouverts, et, comme en Tchécoslovaquie, la circulation s’est adaptée auxprix, et non les prix à la circulation.« Une nouvelle inflation s’est substituée à l’ancienne », a dit M. Baudhuin. Lacirculation fiduciaire est passée de 25 milliards de francs environ après la réforme à 54milliards au début de mai 1945.Les avoirs temporairement bloqués seront libérés dans la mesure où les biens disponiblesaugmenteront, sauf les petits comptes qui seront débloqués rapidement. Les 60 % restantsseront « stérilisés » au moyen d’un emprunt forcé et de divers impôts 162 .Nous devons, en France, remercier les Belges d’avoir procédé à cette expérience et d’enavoir ainsi révélé les dangers à nos réformateurs. Certains dirigeants, en effet, sont toujoursdisposés à courir les aventures monétaires. Il est clair que le meilleur moyen pour résorberune inflation consiste à accroître la production, de manière à fournir à la monnaie lacontrepartie qui lui fait défaut. Ce remède est difficile à appliquer dans un pays qui manquede matières premières et de moyens de transport, où la paresse pendant quatre ans étaitdevenue une manifestation de patriotisme, où des changements hâtifs ont été opérés parmiles chefs au moment de la libération, où des paroles de sagesse ont de la peine à se faireentendre dans le désordre des lendemains de luttes.Le Gouvernement français a procédé au début de juin 1945 à un échange de billetsanciens contre des billets nouveaux sans retenue dans un triple but :1° réduire la circulation162 G. Eyskens, ministre des finances, discours prononcé à la Chambre des représentants, le 16 mai 1945.