d’emprunts ? Il n’y aura jamais, dans tous <strong>le</strong>s cas, qu’un transfert de pouvoir d’achat <strong>en</strong>tre<strong>le</strong>s classes socia<strong>le</strong>s, une manière pour <strong>le</strong> parti au pouvoir de favoriser <strong>le</strong>s uns et de ruiner <strong>le</strong>sautres. Encore si cette politi<strong>que</strong> devait ranimer l’économie, mais <strong>le</strong>s bénéficiaires quiprofit<strong>en</strong>t de cette « plus-value non gagnée 108 » la dép<strong>en</strong>s<strong>en</strong>t <strong>en</strong> achats d’objets deconsommation et de détail, alors <strong>que</strong> ce sont <strong>le</strong>s industries de production et <strong>le</strong>s prix de grosqui sont touchés par la crise. On ne voit pas l’intérêt qu’il y a à accroître l’écart déjà tropgrand qui existe <strong>en</strong>tre <strong>le</strong>s catégories de prix, ni à <strong>en</strong><strong>le</strong>ver des capitaux aux <strong>en</strong>treprises quiviv<strong>en</strong>t de crédit à long terme <strong>en</strong> provoquant une hausse du taux de l’intérêt au mom<strong>en</strong>t <strong>le</strong>plus inopportun 109 . Les partisans de cette théorie p<strong>en</strong>s<strong>en</strong>t-ils vraim<strong>en</strong>t qu’<strong>en</strong> augm<strong>en</strong>tantindéfinim<strong>en</strong>t <strong>le</strong> rev<strong>en</strong>u de certains individus qualifiés dép<strong>en</strong>siers au détrim<strong>en</strong>t de ceux quiont <strong>en</strong>core l’esprit d’initiative et l’esprit d’épargne, ils amélioreront la situationéconomi<strong>que</strong> ? Quel goût perverti pour <strong>le</strong>s <strong>monde</strong>s à l’<strong>en</strong>vers peut am<strong>en</strong>er certains de noscontemporains à faire l’éloge du gaspillage 110 ?<strong>Ce</strong>tte politi<strong>que</strong> ne tarde pas à <strong>en</strong>g<strong>en</strong>drer une redoutab<strong>le</strong> augm<strong>en</strong>tation des dép<strong>en</strong>sespubli<strong>que</strong>s et du coût du travail. Pour apprécier ce dernier élém<strong>en</strong>t, il faut faire <strong>en</strong>trer <strong>en</strong>ligne de compte <strong>le</strong> salaire, la durée du travail, <strong>le</strong>s charges accessoires (assurancesnotamm<strong>en</strong>t) et <strong>le</strong> r<strong>en</strong>dem<strong>en</strong>t. Nous insistons sur ce dernier facteur qui est <strong>le</strong> plus alarmant.Il peut être légitime d’augm<strong>en</strong>ter la rémunération, <strong>le</strong>s loisirs, <strong>le</strong>s charges affér<strong>en</strong>tes à lasécurité, ce sont <strong>que</strong>stions dont nous n’avons pas à discuter ici, mais il est toujoursdésastreux de réduire la productivité du travail, c’est-à-dire la quantité ou la qualité dutravail fourni par un ouvrier dans un temps déterminé : une tel<strong>le</strong> réduction ne profite àpersonne et nuit à la société. Les chefs d’Etat l’ont souv<strong>en</strong>t dénoncée, car el<strong>le</strong> conduit à laruine <strong>tout</strong>es <strong>le</strong>s classes socia<strong>le</strong>s du pays, sans exception111 . Or, depuis <strong>le</strong>s é<strong>le</strong>ctions de1936, <strong>le</strong> r<strong>en</strong>dem<strong>en</strong>t du travail a diminué dans une proportion considérab<strong>le</strong>, de 15 % parexemp<strong>le</strong> dans <strong>le</strong>s mines et industries de gros matériel 112 .<strong>Ce</strong>tte chute de la productivité, jointe à l’augm<strong>en</strong>tation du prix de l’heure de travail qui113est évaluée <strong>en</strong> moy<strong>en</strong>ne à 72 % dans plusieurs industries , pr<strong>en</strong>d <strong>le</strong>s proportions d’unecatastrophe. En effet, la production diminuant, <strong>le</strong>s prix mont<strong>en</strong>t. Aucun texte, aucunesanction ne peuv<strong>en</strong>t <strong>en</strong>traver cette hausse, qu’on la regarde comme légitime ou non. Unefois de plus, <strong>le</strong> législateur doit s’incliner devant la loi naturel<strong>le</strong>. Les conseil<strong>le</strong>rs duGouvernem<strong>en</strong>t avai<strong>en</strong>t affirmé <strong>que</strong> <strong>le</strong>s réformes socia<strong>le</strong>s ne se répercuterai<strong>en</strong>t <strong>que</strong>faib<strong>le</strong>m<strong>en</strong>t sur <strong>le</strong> prix de revi<strong>en</strong>t, donc sur <strong>le</strong> prix de v<strong>en</strong>te. Les statisti<strong>que</strong>s attest<strong>en</strong>tl’ét<strong>en</strong>due de <strong>le</strong>ur erreur : <strong>le</strong>s indices de la Statisti<strong>que</strong> généra<strong>le</strong> de la France (base 1914 =100) sont respectivem<strong>en</strong>t <strong>en</strong> juil<strong>le</strong>t 1936 et juil<strong>le</strong>t 1937 :108 <strong>Ce</strong>tte expression jadis célèbre est correcte <strong>en</strong> l’espèce, puis<strong>que</strong> la distribution monétaire, d’après <strong>le</strong>sthéorici<strong>en</strong>s du pouvoir d’achat, est fondée sur la nécessité non pas d’accroître un rev<strong>en</strong>u jugé insuffisant pourvivre, mais d’inciter à la dép<strong>en</strong>se pour « faire marcher <strong>le</strong> commerce ».109 Une nation saine et progressive doit avant <strong>tout</strong> bénéficier d’une industrie prospère des bi<strong>en</strong>s deproduction, or cel<strong>le</strong>-ci est alim<strong>en</strong>tée par des émissions de va<strong>le</strong>urs. Détourner <strong>le</strong>s fonds des marchés où s<strong>en</strong>égoci<strong>en</strong>t <strong>le</strong>s titres pour <strong>le</strong>s ori<strong>en</strong>ter vers <strong>le</strong>s achats de viande au détail ou de tabac est une erreur évid<strong>en</strong>te.110 V. nos artic<strong>le</strong>s : <strong>La</strong> crise et <strong>le</strong> pouvoir d’achat, Revue des Deux Mondes, 1 er mai 1936, <strong>La</strong> théorie dupouvoir d’achat et la politi<strong>que</strong> de dévaluation, Le Correspondant, 10 février 1937 ; <strong>La</strong> théorie du pouvoird’achat, comptes r<strong>en</strong>dus des travaux de la Société d’Economie politi<strong>que</strong> de Belgi<strong>que</strong>, mars 1940.111 Discours de M. Spinasse à C<strong>le</strong>rmont-Ferrand, <strong>le</strong> 10 janvier 1937, de M. Blum à Saint-Nazaire, <strong>le</strong> 21février, de M. Bonnet à Périgueux, <strong>le</strong> 8 août. Réponse du Gouvernem<strong>en</strong>t, <strong>le</strong>11 septembre, à une motion votéepar <strong>le</strong> Conseil national de la C.G.T.112 Voyez, pour un exemp<strong>le</strong> précis, notre s<strong>en</strong>t<strong>en</strong>ce surarbitra<strong>le</strong> du 13 juil<strong>le</strong>t 1937 : dans l’usine <strong>en</strong> cause <strong>le</strong>r<strong>en</strong>dem<strong>en</strong>t du travail des « manœuvres gros travaux » indép<strong>en</strong>damm<strong>en</strong>t de <strong>tout</strong>e <strong>que</strong>stion de salaires, decharges socia<strong>le</strong>s ou de durée, avait diminué <strong>en</strong> un an de près du tiers.113 Voyez notamm<strong>en</strong>t <strong>le</strong>s calculs de M. Detœuf dans L’Information du 22 avril 1937 et ceux de M. Clém<strong>en</strong>tdans L’Usine du 10 juin. <strong>Ce</strong>s chiffres ont été largem<strong>en</strong>t dépassés <strong>en</strong>suite.
Indice général de 126 artic<strong>le</strong>s : 391 582Indice pondéré de 34 artic<strong>le</strong>s : 461 600 114Politi<strong>que</strong> de dép<strong>en</strong>se systémati<strong>que</strong> de la part de l’État, de diminution de la productivitéde la part des travail<strong>le</strong>urs, application bruta<strong>le</strong> de réformes socia<strong>le</strong>s sans aucun égard à lasituation économi<strong>que</strong> de la nation, ce serait déjà assez pour expli<strong>que</strong>r la hausse des prix.Mais il faut ajouter à ce sombre tab<strong>le</strong>au la difficulté de trouver des fonds 115 , <strong>le</strong>s troub<strong>le</strong>ssociaux persistants, <strong>le</strong>s grèves qui réduis<strong>en</strong>t <strong>en</strong>core la production 116 et l’attitude même deschefs d’<strong>en</strong>treprise qui, avant comme après juin 1936, a été souv<strong>en</strong>t critiquab<strong>le</strong>.<strong>Ce</strong>t état de choses <strong>en</strong>g<strong>en</strong>dre <strong>tout</strong>e une série de consé<strong>que</strong>nces inéluctab<strong>le</strong>s : d’abord lahausse des prix <strong>en</strong>traîne cel<strong>le</strong> du coût de la vie, d’où de nouvel<strong>le</strong>s réclamations et d<strong>en</strong>ouvel<strong>le</strong>s augm<strong>en</strong>tations de salaires, qui el<strong>le</strong>s-mêmes font monter plus <strong>en</strong>core <strong>le</strong>s prix.C’est <strong>le</strong> « cerc<strong>le</strong> infernal » bi<strong>en</strong> connu.Ensuite <strong>le</strong>s avantages fournis aux exportateurs par la dévaluation sont annulés par lahausse des prix 117 . <strong>La</strong> France, <strong>en</strong> 1937, redevi<strong>en</strong>t un pays de vie chère.Enfin <strong>le</strong> commerce extérieur accuse des déficits qui donn<strong>en</strong>t <strong>le</strong> vertige : près de 12milliards de francs p<strong>en</strong>dant <strong>le</strong>s huit premiers mois de 1937.Nous <strong>en</strong> avons assez dit pour expli<strong>que</strong>r <strong>que</strong> <strong>le</strong> problème monétaire, dans un pays aussibou<strong>le</strong>versé, devi<strong>en</strong>t diffici<strong>le</strong> à résoudre. Le ministre des finances, M. Auriol, s’obstine àaffirmer de nouveau qu’il ne procédera pas à une deuxième dévaluation 118 , mais il y sera<strong>en</strong>core contraint par <strong>le</strong>s circonstances qu’il a lui-même créées.L’optimisme de commande et <strong>le</strong>s accusations contre <strong>le</strong>s adversaires du régime nechang<strong>en</strong>t ri<strong>en</strong> à l’inéluctab<strong>le</strong> <strong>en</strong>chaînem<strong>en</strong>t des faits. Le Gouvernem<strong>en</strong>t parvi<strong>en</strong>t à vivrep<strong>en</strong>dant deux mois <strong>en</strong>viron après la dévaluation de 1936 au moy<strong>en</strong> des bénéfices <strong>que</strong> lui aprocurés la réévaluation de l’<strong>en</strong>caisse de la Ban<strong>que</strong> de France, puis il recomm<strong>en</strong>ced’emprunter à cet <strong>Institut</strong>. En 1937, il est réduit à conclure un emprunt à Londres parl’intermédiaire des chemins de fer, puis à émettre un emprunt à garantie de change sous <strong>le</strong>prétexte de pourvoir aux dép<strong>en</strong>ses de la déf<strong>en</strong>se nationa<strong>le</strong>. En vain ses membres repar<strong>le</strong>ntilsde libéralisme, à la grande indignation des partisans ; <strong>en</strong> vain cherch<strong>en</strong>t-ils à redonnerconfiance aux capitalistes pour <strong>le</strong>s am<strong>en</strong>er à rapatrier <strong>le</strong>ur épargne. L’or quitte notre pays :7.800 millions de francs d’or pass<strong>en</strong>t la frontière dans <strong>le</strong> seul mois de juin. L’<strong>en</strong>caisse-or dela Ban<strong>que</strong> de France fléchit à 37 milliards (<strong>en</strong> francs de 1928). A la fin de juin, <strong>le</strong> Trésor n’aplus <strong>que</strong> 20 millions <strong>en</strong> caisse : il est obligé de faire appel à la Caisse des Dépôts etConsignations. Impossib<strong>le</strong> d’emprunter : la baisse des cours du réc<strong>en</strong>t 4 1/2 %à garantie de114 Un député, qui est éga<strong>le</strong>m<strong>en</strong>t un économiste, estimait <strong>que</strong> l’augm<strong>en</strong>tation du prix de revi<strong>en</strong>t ne serait <strong>que</strong>de 8 à 9 %<strong>en</strong> moy<strong>en</strong>ne. Or, el<strong>le</strong> a été de 50 â 73 % dans <strong>le</strong>s industries qui ont fait l’objet des études précitées.115 De 1935 à 1936, <strong>le</strong> nombre des actions émises <strong>en</strong> France a fléchi d’un tiers <strong>en</strong>viron.116 Deux exemp<strong>le</strong>s seu<strong>le</strong>m<strong>en</strong>t : <strong>en</strong>tre juin 1936 et juin 1937, <strong>le</strong>s sociétés houillères ont embauché 15.450nouveaux ouvriers ; or p<strong>en</strong>dant <strong>le</strong> premier semestre de 1937, la production, malgré cet accroissem<strong>en</strong>t de maind’œuvre,a diminué de près d’un million de tonnes. Tous <strong>le</strong>s autres pays europé<strong>en</strong>s ont augm<strong>en</strong>té la <strong>le</strong>ur. Nousavons dû acheter pour 2 milliards de francs de charbon à l’étranger. Nous pourrions, d’autre part, produire del’acier et l’exporter aisém<strong>en</strong>t avec de gros bénéfices, car il existe une importante demande étrangère, mais la loide 40heures ne nous permet même pas de fournir <strong>le</strong>s conting<strong>en</strong>ts <strong>que</strong> nous accorde <strong>le</strong> cartel international del’acier. « <strong>La</strong> m<strong>en</strong>ace du ra<strong>le</strong>ntissem<strong>en</strong>t de la production est <strong>le</strong> frein <strong>le</strong> plus salutaire contre la démagogie,lors<strong>que</strong> <strong>le</strong>s Gouvernem<strong>en</strong>ts ont perdu <strong>tout</strong>e autorité ». (Germain-Martin, De la civilisation latine à la dictatureasiati<strong>que</strong>, Paris, 1937, p. 123).117 Comme l’a dit plaisamm<strong>en</strong>t M. P. Reynaud, la Société des Nations nous a coiffés d’un bonnet d’âne <strong>en</strong>déclarant <strong>que</strong>, seuls dans <strong>le</strong> <strong>monde</strong>, nous avons manqué la dévaluation.118 Le 21 janvier, au ban<strong>que</strong>t de la presse anglo-américaine, <strong>le</strong> 2 février, lors du vote du col<strong>le</strong>ctif au Sénat, <strong>le</strong>29 avril devant la Commission des Finances de la Chambre…, etc.
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