La monnaie. Ce que tout le monde devrait en savoir - Institut Coppet

En bref, les quelques expériences que nous venons de rappeler permettent de faire lesobservations suivantes :1° En matière de dévaluation, la relativité s’impose. Il faut tenir compte de tous leséléments de la situation économique, politique, sociale, psychologique, quand on veutprocéder à des comparaisons internationales.2° Une modification de la valeur d’une monnaie dominante, telle que la livre, n’a pas derapport avec un changement de la valeur d’une monnaie ordinaire, telle que le franc.3° Il importe d’éviter les contradictions dans le but à atteindre. On ne peut pas espérerétendre le bloc sterling au monde entier et bénéficier en même temps de la prime àl’exportation créée par la baisse de la livre. Il faut choisir entre l’intérêt de la finance etcelui de l’industrie.4° Le Gouvernement américain a dévalué pour faire monter les prix ; le Gouvernementfrançais, en dévaluant, affirmait que les prix ne monteraient pas. Tous deux ont fait erreur.Les prix n’obéissent pas aux ordres des Gouvernements. La dépréciation d’une monnaiepar rapport à un étalon international ne peut agir sur les prix intérieurs que dans la mesureoù l’économie nationale envisagée dépend de l’économie mondiale. L’Amérique du Nord,en grande partie, se suffit à elle-même ; au contraire, la France dépend de l’étranger pourses matières premières et même pour ses denrées (minerais, coton, caoutchouc, pétroles,café, cacao, etc.). Les deux Gouvernements ont donc agi à contre-sens des règles de lalogique et ils ont, pour ce motif, abouti tous deux à un échec.5° La dévaluation n’est pas une solution par elle-même. Elle consolide une situationacquise ou, lorsqu’elle est destinée à en créer une nouvelle, elle s’accompagne de mesuresdont le bien-fondé doit être apprécié. Si la cause du mal persiste, la dévaluation est inutile.Par exemple, si un Parlement se livre au gaspillage des deniers publics ou multiplie desréformes qui réduisent la production, un changement de la valeur de la monnaie n’apportequ’un soulagement momentané. Les prix monteront à l’intérieur, l’insuffisance de l’offrepersistera, l’appauvrissement de la nation ne pourra pas être évité. Les législateurs serontamenés à procéder à de nouvelles dévaluations ou à laisser baisser peu à peu la valeur de lamonnaie. La France en 1936 et 1937 apporte une triste illustration de cette élémentairevérité.6° L’essentiel, pour une dévaluation comme pour la plupart des manipulationsmonétaires, est le climat. L’arrivée au pouvoir d’un Gouvernement socialiste ne permet pasd’espérer le succès. Ce n’est pas en menaçant les capitalistes que l’on obtient des capitaux,ce n’est pas en favorisant systématiquement un parti ou une classe que l’on gagne laconfiance des autres catégories de population, ce n’est pas en accroissant les dépenses d’unemanière inconsidérée que l’on rassure les contribuables, ce n’est pas en détruisant le profitqu’on stimule l’esprit d’initiative, ce n’est pas en réduisant le rendement du travail qu’onaugmente le bien-être de la masse. Rien ne saurait réussir dans une atmosphère de lutte declasses.Chapitre XVI – Comment réaliser la stabilisation souhaitableMalgré les éloges que les amateurs de paradoxes ne manquent pas de décerner auxmonnaies errantes, les inconvénients de l’instabilité des changes sont trop connus pour quenous pensions qu’il soit utile d’insister sur leur importance. Les transactions internationales