La monnaie. Ce que tout le monde devrait en savoir - Institut Coppet

Celle-ci a été particulièrement développée : les industries de transformation ont contrôlécelles qui leur fournissaient les matières premières, de manière à ne plus avoir à subir lesvariations de cours de ces matières, variations qui déréglaient leur coût de production. Lessociétés devenues « tentaculaires » constituaient les Konzerns, sortes de trusts germaniques.Par exemple, le Konzern Siemens-Schuckert-Rhein-Elbe-Union groupait des entreprisesminières, métallurgiques, électriques et maritimes. Les dirigeants de ces « gratte-ciel »économiques étaient les grands profiteurs du système : le plus fameux d’entre eux, Stinnes,commandait à 600.000 ouvriers.La banque elle-même se laissait conquérir. Par un curieux paradoxe, elle fournissait lescapitaux destinés à la mettre en tutelle : les industriels achetaient la majorité des actions ets’assuraient ainsi la maîtrise. 210 banques figuraient dans le groupe Stinnes.Les établissements de crédit eux aussi, libres ou contrôlés, se multipliaient et seconcentraient. Leur liquidité diminuait, c’est-à-dire qu’en raison de l’augmentation desavances le rapport entre leurs disponibilités et leurs engagements fléchissait. La sécurité queles banques offraient s’amoindrissait. Elles-mêmes étaient entraînées par la fièvre, Ellescherchaient à réaliser par des opérations spéculatives les gains que l’escompte et lesavances, en raison de leur bon marché, ne permettaient pas d’obtenir. Précisément la Bourseétait de plus en plus animée, les bénéfices nominaux des sociétés et les cours des actionsmontaient. Les capitalistes abandonnaient les titres de père de famille, rentes et obligations,pour acquérir des valeurs à revenu variable ; l’épargne fait place à la spéculation, lapréoccupation du revenu à l’espoir d’une plus-value du capital. Sous la poussée d’unedemande sans cesse accrue, les cours s’élevaient à des hauteurs inaccoutumées. L’esprit dejeu régnait, la Bourse devenait tripot. Pour satisfaire aux exigences d’une clientèle affolée,les banques multipliaient leurs succursales et leurs services et se voyaient obligéesd’embaucher un personnel inexpérimenté. Les bénéfices réalisés par les spéculateursheureux exaspéraient les épargnants. La prodigalité des nouveaux riches devenait uneinsulte à la misère des nouveaux pauvres. Les principes de la morale commençaient às’effriter.En ce qui concerne l’étranger, les entreprises allemandes ont, à la même époque, conquisdes débouchés grâce à la prime à l’exportation que leur procurait la dépréciation du change,puis elles ont elles-mêmes essaimé hors des frontières, de manière à éviter de rapatrier lesbénéfices et à utiliser dans des pays à monnaie stable ceux des capitaux qui réussissaient àquitter le territoire en dépit des interdictions. Le Konzern Stinnes comptait 572 entreprisessituées à l’étranger.Enfin l’État allemand voyait diminuer ses dettes, mais il perdait sur les impôts. Lespouvoirs publiés avaient beau augmenter les taux des contributions, ils étaient toujours enretard par rapport à la hausse générale des prix.En résumé, l’économie allemande était hypertrophiée, mais cette énormité, ce caractère« colossal » qui obsédait les esprits était simple boursouflure. Le peuple vivait dans unmonde d’apparences.C’est pendant la deuxième phase, celle de l’hyperinflation, que les yeux s’ouvrent à laréalité. Plus il y a de monnaie, plus les prix montent, plus il faut de monnaie. Une sorte deloi d’accélération précipite le mouvement, Les porteurs de billets commencent à se rendrecompte de la dépréciation dont ils sont victimes, ils cherchent à se débarrasser dès qu’ils lepeuvent d’un papier dont la valeur fond entre leurs doigts. La méfiance exerce son actionredoutable. Chacun fuit devant la monnaie, s’efforce de la changer contre des valeursréelles, c’est-à-dire contre des biens à l’abri de la détérioration continue : terres, maisons,objets fabriqués, valeurs étrangères ; les capitaux passent la frontière et l’État cherche envain à les en empêcher. L’accroissement de la vitesse de la circulation se superpose à celui