La monnaie. Ce que tout le monde devrait en savoir - Institut Coppet

Récemment cependant les producteurs américains, politiquement très puissants, ontrecommencé de s’agiter. Leurs représentants au Sénat sont peu nombreux, mais hardis. Ilsveulent, grâce à une action internationale, relever les cours tombés à un minimum de 16 d.½ l’once le 3 janvier 1933. A Londres, en juillet de la même année, ils parviennent àpersuader les cinq plus grands pays producteurs de réduire l’offre d’argent en prohibant lesexportations et en achetant eux-mêmes une partie de la production ; ils obtiennent en mêmetemps de la Chine l’engagement de ne pas céder de métal blanc provenant des piècesdémonétisées, et des Indes, celui de limiter les ventes. Les États-Unis eux-mêmes s’obligentà acquérir l’argent produit sur leur propre territoire à un cours forfaitaire plus élevé que leprix pratiqué sur le marché libre et à poursuivre ces achats jusqu’au moment où le stockd’argent sera égal au tiers du stock d’or. Comme ce dernier métal afflue à New-York parmasses de plus en plus importantes, la politique américaine risque de devenir désastreusepour les finances publiques.Les cours ne tardent pas à monter sur le-marché libre grâce à la raréfaction de l’offreainsi artificiellement créée, ils atteignent un maximum de 37 d. 1/4 le 1 er mai 1935. LesGouvernements étrangers qui utilisent encore l’argent craignent de ne pouvoir arrêterl’exode des pièces dont la valeur commerciale dépasse la valeur légale ; ils démonétisentces pièces et leur substituent du papier-monnaie 22 . Ainsi la monnaie chinoise s’enfuit et lestransactions sont gênées à l’intérieur. En vain le Gouvernement de Nankin prohibe-t-il cessorties, il ne parvient pas à arrêter le courant ; il décide en novembre 1935 de renoncer àfrapper des pièces d’argent, exige la livraison des stocks et remet des billets en échange. Lapolitique américaine de valorisation aboutit donc à une situation• désastreuse pour l’avenirdu métal blanc qu’elle entendait assurer : elle amène les autres Etats et même celui quijusqu’alors était le plus grand demandeur d’argent, à passer au régime du papier.On comprend que M. Roosevelt ait dû modifier son attitude. A Londres, les cours setiennent entre 19 et 22 d. en janvier 1936. Quelques tentatives se poursuivent : des accordssont conclus en vue d’achats directs au Mexique, au Canada, en Chine, des spéculateurspoussent les cours par instants, mais les politiques agressives semblent abandonnées. En1936, l’administration américaine achète toujours l’argent extrait des mines nationales à unprix surélevé qui correspond à peu près au double du cours mondial.Cependant les attaques contre la politique de l’argent se multiplient. Au début de 1938,le prix d’achat du métal produit aux États-Unis est réduit et l’accord conclu avec leMexique est dénoncé. Le1 er janvier 1939, le stock monétaire américain d’argent s’élève à 2milliards ½ d’onces de fin contre moins d’un milliard en Chine et un peu plus d’un demimilliardaux Indes. En juillet une satisfaction est donnée aux argentistes par un légerrelèvement du prix payé aux nationaux, mais en revanche le prix d’achat du métal étrangerest abaissé. D’autre part ; la production reste élevée : 169 millions d’onces en 1933, 254 en1936, 265 en 1938. Le cours fléchit à Londres au-dessous de 18 d. au début de juillet 1939 ;le rapport or-argent est de 100 à 1 et de petites mines mexicaines doivent fermer.Nous verrons plus loin ce qu’il est advenu de ce métal pendant la récente guerre, périodeévidemment anormale.Concluons avec l’auteur d’un livre récent : « Il est vain de vouloir recoller des œufs 23 . »Toutes les grandes politiques de valorisation (caoutchouc, café, sucre, blé, etc.) ontabouti à des échecs, celle de l’argent n’a pas mieux réussi. Mais les leçons de l’histoire sontrarement comprises.22 Tel est le cas du Mexique.23 Dickson H. Leavens, Silver Money, Bloomington, 1939, p. 350.