La monnaie. Ce que tout le monde devrait en savoir - Institut Coppet

Si l’argent a été regardé comme indigne de monter sur le trône monétaire des nations, ille doit à son origine. Il n’est qu’un sous-produit. Dans une proportion de 60 à 70 % du total,on le trouve conjointement avec du cuivre, du plomb, du zinc, du nickel, du cobalt.del’étain. Il échappe donc à la loi des prix. Par exemple, il continue d’être extrait des mines,alors qu’il est surabondant et que son cours baisse de plus en plus, ce qui serait contraire àtoute logique dans le cas d’une marchandise ordinaire, mais ce qui est inévitable quand lesmétaux communs auxquels il se trouve associé sont très demandés. Il est gêné par ses demifrèresqui obéissent à leurs propres lois d’offre et de demande. L’or au contraire est unmétal d’élite, isolé des minerais vulgaires.La fantaisie de la nature et le caprice des circonstances ont fait que les pays producteursd’argent sont pour la plupart situés en Amérique et les pays consommateurs en Asie. LePérou arrivait jadis en tête des premiers 19 , le Mexique, les États-Unis et le Canada l’ont àpeu près supplanté. Parmi les seconds figurent surtout l’Inde et la Chine dont les habitantssont des thésaurisateurs de métaux précieux. La demande industrielle est secondaire(argenterie, bijouterie, photographie). Quant à la demande monétaire, elle a fléchi depuisque le métal blanc a été abandonné par les grands Etats européens. Il est arrivé que l’argenta été démonétisé, à cause du fléchissement de sa valeur, et que cette démonétisation, enrestreignant la demande, a aggravé encore la chute de cette valeur. Le pays responsable decette accélération de la baisse est l’Allemagne, qui, profitant de l’indemnité de guerreversée par la France, a décidé d’unifier sa monnaie et d’adopter l’étalon d’or en 1873.Aux États-Unis, la question de l’argent a opposé les habitants des régions industrielles del’est à ceux des contrées agricoles de l’ouest. Les uns étaient soucieux de stabilité etcommerçaient avec l’Europe à étalon d’or, les autres étaient favorables à une hausse desprix qui pouvait être assurée par une multiplication des frappes monétaires, ils faisaientgrand trafic avec l’Extrême-Orient à étalon d’argent et parmi eux figuraient les producteursde ce métal. La lutte fut ardente sur le terrain politique, mais là aussi, ce fut l’or qui20triompha en 1900 .Au lendemain de la guerre 1914-1918, on put croire que l’argent prendrait sa revanche.D’une part l’offre, accrue pendant la période des hostilités grâce à la demande des métauxcommuns nécessaires aux belligérants, fléchissait après l’armistice ; d’autre part, lademande des Indes et de la Chine augmentait démesurément. Ces deux pays, en effet,avaient largement approvisionné les alliés qui devaient leur fournir du métal blanc enpaiement. Aussi le cours de l’argent se mit-il à monter en flèche sur le marché de Londres,de 23 11/16 d. l’once de fin en moyenne pendant l’année 1915 jusqu’au maximum de 89 ½21atteint le 1l février 1920 .Cette situation devait disparaître avec les causes qui l’avaient fait naître. Les débouchéseuropéens se fermèrent et une violente crise ravagea l’Extrême-Orient en 1920-1921. Decréanciers, les pays consommateurs d’argent devinrent débiteurs ; leur demande à Londresdisparut et les cours s’effondrèrent. En 1922, la moyenne annuelle était retombée à 34 7/16.A cette époque, la monnaie d’argent semblait condamnée à mourir de langueur. LesIndes anglaises elles-mêmes rattachaient leur monnaie à l’or et commençaient de vendreleurs réserves d’argent.19 Le Pérou du temps de la domination espagnole, c’est-à-dire la Bolivie comprise.20 V. le tome premier. de M. J.-L. Laughlin : A New Exposition of Money, Credit and Prices, Chicago, 1931.21 Moyenne annuelle : 61 7/16 en 1920. Les cours de l’argent à Londres sont exprimés en monnaiebritannique ; ils ne concernent donc le rapport or-argent qu’autant que la livre sterling est elle-même unemonnaie d’or. Nous donnons toutes les valeurs de l’argent en pence, mais il ne faut pas oublier que la livre estelle-même dépréciée depuis 1931 par rapport à l’or.