La monnaie. Ce que tout le monde devrait en savoir - Institut Coppet

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Si on calcule le poids du franc en or, il ressort à 8 mmgr 288 (à 900 millièmes). En mêmetemps une nouvelle quantité d’or est retirée de l’encaisse de la Banque de France, mais ceretrait est masqué dans le bilan par une réévaluation sur la base du nouveau cours duchange. En mai 1946 un troisième retrait est opéré et en mars 1947 la Banque de France estinvitée à fournir la fraction exigible de notre contribution au Fonds monétaire internationalet à la Banque internationale. Si l’on tient compte de la part non encore appelée de cettecontribution, l’encaisse-or de notre Institut d’émission, véritable fonds de roulement deséchanges extérieurs, comme l’a nommée un ministre des finances, est menacée de tomberau-dessous du minimum de sécurité. Voici quelques chiffres révélateurs : encaisse-or de laBanque de France en tonnes :Fin 1940 : 1.777 – fin 1944 : 1.368 – fin 1945 : 968 – mai 1946 : 725 – mars 1947 : 618.Postes du bilan de la Banque de France en milliards de francs :31 déc. 28 déc. 27 déc. 28 janv. 18 mars1939 1944 1945 1947 1947–– –– –– –– ––Encaisse-or … 97,3 75,1 129,8 94,8 82,8Avances provisoiresà l’Etat 20,6 15,8 –– 61,8 70,6Circulation … 122,1 572,5 570 719,4 745,7Après chaque mesure d’assainissement, les avances provisoires de la Banque de France àl’État sont remboursées partiellement ou totalement et la circulation tend à fléchir, puis elless’accroissent toutes de nouveau.L’inflation est incontestable. L’Institut national de la statistique et des étudeséconomiques nous fournit un indice à base 1938 = 100 qui fait apparaître pour la moyennemai-juin-juillet 1946 les chiffres ci-dessous :Total de la circulation fiduciaire, des dépôts en banque et descomptes de chèques postaux ……………………………… 706,6Total des liquidités précédentes, des dépôts dans les caissesd’épargne et des bons du Trésor appartenant à des particuliers 681,9Prix de gros ……………………………………………… 577Prix de détail ……………………………………………… 565Jusqu’en juillet 1946 on remarque que l’accroissement des disponibilités précède lahausse des prix ; à partir de cette date le relèvement de 25 % des salaires inverse lasituation : la hausse des prix, conséquence de l’augmentation massive de la demande,précède l’augmentation des disponibilités.C’est pour freiner l’enchérissement et les demandes de hausses de salaires dont il est lasource que le Gouvernement, justement effrayé par le développement du « cycle infernal »,décide de procéder à deux baisses successives de 5 % des prix au début de 1947. Mesurehâtive, brusque renversement de vapeur à la vue de l’abîme, qui est destiné à provoquer un« choc psychologique », mais qui ne tient compte ni des disparités entre les prix, ni desdifficultés de contrôle des prix non officiels, et qui n’est nullement une solution. En effetcette baisse exigée par l’autorité est très différente de celle qui se produit spontanément en
égime individualiste sous l’action de la concurrence et qui engendre le progrès. L’une estarbitraire, l’autre traduit une situation de l’offre et de la demande. Si nous voulons que lapremière persiste, nous devons créer après coup la situation dont elle est la synthèse.Autrement dit, l’opération doit trouver un support au delà du marché dans le domaine desfacteurs qui déterminent les prix, en particulier grâce à une augmentation de la production età une réduction du déficit budgétaire.* * *Soyons persuadés que les dispositions d’ordre monétaire ne sont jamais que secondaires.Tout dépend de la volonté de travail et d’épargne du peuple et de la sagesse des dirigeants.
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Chapitre VIII - L’or est toujours
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