Si on calcu<strong>le</strong> <strong>le</strong> poids du franc <strong>en</strong> or, il ressort à 8 mmgr 288 (à 900 millièmes). En mêmetemps une nouvel<strong>le</strong> quantité d’or est retirée de l’<strong>en</strong>caisse de la Ban<strong>que</strong> de France, mais ceretrait est masqué dans <strong>le</strong> bilan par une réévaluation sur la base du nouveau cours duchange. En mai 1946 un troisième retrait est opéré et <strong>en</strong> mars 1947 la Ban<strong>que</strong> de France estinvitée à fournir la fraction exigib<strong>le</strong> de notre contribution au Fonds monétaire internationa<strong>le</strong>t à la Ban<strong>que</strong> internationa<strong>le</strong>. Si l’on ti<strong>en</strong>t compte de la part non <strong>en</strong>core appelée de cettecontribution, l’<strong>en</strong>caisse-or de notre <strong>Institut</strong> d’émission, véritab<strong>le</strong> fonds de rou<strong>le</strong>m<strong>en</strong>t deséchanges extérieurs, comme l’a nommée un ministre des finances, est m<strong>en</strong>acée de tomberau-dessous du minimum de sécurité. Voici <strong>que</strong>l<strong>que</strong>s chiffres révélateurs : <strong>en</strong>caisse-or de laBan<strong>que</strong> de France <strong>en</strong> tonnes :Fin 1940 : 1.777 – fin 1944 : 1.368 – fin 1945 : 968 – mai 1946 : 725 – mars 1947 : 618.Postes du bilan de la Ban<strong>que</strong> de France <strong>en</strong> milliards de francs :31 déc. 28 déc. 27 déc. 28 janv. 18 mars1939 1944 1945 1947 1947–– –– –– –– ––Encaisse-or … 97,3 75,1 129,8 94,8 82,8Avances provisoiresà l’Etat 20,6 15,8 –– 61,8 70,6Circulation … 122,1 572,5 570 719,4 745,7Après cha<strong>que</strong> mesure d’assainissem<strong>en</strong>t, <strong>le</strong>s avances provisoires de la Ban<strong>que</strong> de France àl’État sont remboursées partiel<strong>le</strong>m<strong>en</strong>t ou tota<strong>le</strong>m<strong>en</strong>t et la circulation t<strong>en</strong>d à fléchir, puis el<strong>le</strong>ss’accroiss<strong>en</strong>t <strong>tout</strong>es de nouveau.L’inflation est incontestab<strong>le</strong>. L’<strong>Institut</strong> national de la statisti<strong>que</strong> et des étudeséconomi<strong>que</strong>s nous fournit un indice à base 1938 = 100 qui fait apparaître pour la moy<strong>en</strong>nemai-juin-juil<strong>le</strong>t 1946 <strong>le</strong>s chiffres ci-dessous :Total de la circulation fiduciaire, des dépôts <strong>en</strong> ban<strong>que</strong> et descomptes de chè<strong>que</strong>s postaux ……………………………… 706,6Total des liquidités précéd<strong>en</strong>tes, des dépôts dans <strong>le</strong>s caissesd’épargne et des bons du Trésor appart<strong>en</strong>ant à des particuliers 681,9Prix de gros ……………………………………………… 577Prix de détail ……………………………………………… 565Jusqu’<strong>en</strong> juil<strong>le</strong>t 1946 on remar<strong>que</strong> <strong>que</strong> l’accroissem<strong>en</strong>t des disponibilités précède lahausse des prix ; à partir de cette date <strong>le</strong> relèvem<strong>en</strong>t de 25 % des salaires inverse lasituation : la hausse des prix, consé<strong>que</strong>nce de l’augm<strong>en</strong>tation massive de la demande,précède l’augm<strong>en</strong>tation des disponibilités.C’est pour freiner l’<strong>en</strong>chérissem<strong>en</strong>t et <strong>le</strong>s demandes de hausses de salaires dont il est lasource <strong>que</strong> <strong>le</strong> Gouvernem<strong>en</strong>t, justem<strong>en</strong>t effrayé par <strong>le</strong> développem<strong>en</strong>t du « cyc<strong>le</strong> infernal »,décide de procéder à deux baisses successives de 5 % des prix au début de 1947. Mesurehâtive, brus<strong>que</strong> r<strong>en</strong>versem<strong>en</strong>t de vapeur à la vue de l’abîme, qui est destiné à provo<strong>que</strong>r un« choc psychologi<strong>que</strong> », mais qui ne ti<strong>en</strong>t compte ni des disparités <strong>en</strong>tre <strong>le</strong>s prix, ni desdifficultés de contrô<strong>le</strong> des prix non officiels, et qui n’est nul<strong>le</strong>m<strong>en</strong>t une solution. En effetcette baisse exigée par l’autorité est très différ<strong>en</strong>te de cel<strong>le</strong> qui se produit spontaném<strong>en</strong>t <strong>en</strong>
égime individualiste sous l’action de la concurr<strong>en</strong>ce et qui <strong>en</strong>g<strong>en</strong>dre <strong>le</strong> progrès. L’une estarbitraire, l’autre traduit une situation de l’offre et de la demande. Si nous voulons <strong>que</strong> lapremière persiste, nous devons créer après coup la situation dont el<strong>le</strong> est la synthèse.Autrem<strong>en</strong>t dit, l’opération doit trouver un support au delà du marché dans <strong>le</strong> domaine desfacteurs qui détermin<strong>en</strong>t <strong>le</strong>s prix, <strong>en</strong> particulier grâce à une augm<strong>en</strong>tation de la production età une réduction du déficit budgétaire.* * *Soyons persuadés <strong>que</strong> <strong>le</strong>s dispositions d’ordre monétaire ne sont jamais <strong>que</strong> secondaires.Tout dép<strong>en</strong>d de la volonté de travail et d’épargne du peup<strong>le</strong> et de la sagesse des dirigeants.
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avançons dans le temps ; l’influ
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L’histoire de l’étalon de chan
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Protestons contre une certaine myst
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