i - saint-gobain en 2002

SAINT-GOBAIN RAPPORT SUR L’EXERCICE 200247III - RAPPORT D’ACTIVITÉ SUR L’EXERCICE 2002CONJONCTURE ET MARCHÉSUNE REPRISE MONDIALE MODESTE…ET ENCORE ATTENDUE EN EUROPEEn 2002, la reprise de l’économie mondiale a été modeste, bridée parles incertitudes géostratégiques et la crise internationale de financement.Aux États-Unis, la réaccélération de l’activité économique a été chaotique.Le nouvel assouplissement de la politique monétaire (avec destaux fédéraux ramenés à 1,25% en fin d’année), associé à une politiquebudgétaire très expansionniste, a soutenu le pouvoir d’achat des ménages,leur permettant tout à la fois d’accroître leurs dépenses de consommationet de reconstituer un patrimoine fortement écorné par la criseboursière en renégociant leurs crédits immobiliers.Mais la situation financière des entreprises est restée dégradée (endettementfort, marges d’exploitation insuffisantes) et leur investissementa continué à globalement se contracter, se reprenant à peine en fin d’année.Au total, le produit intérieur brut américain a crû de 2,4% en 2002(après 0,3% en 2001).En Europe, la reprise molle intervenue au premier semestre de l’annéeavec le mouvement de restockage, ne s’est pas raffermie audeuxième semestre. Comme aux États-Unis, la consommation desménages est restée le principal moteur de la demande, mais la productionindustrielle a plafonné, l’investissement s’est contracté et l’emploia stagné. L’euro s’est vivement apprécié face au dollar.qu’en fin d’année. L’activité manufacturière, soutenue un temps parun rebond de la demande externe, n’a pas confirmé, et l’investissementa continué de reculer. En fin d’année néanmoins, les signaux sont unpeu plus positifs, annonçant un mieux en 2003. La correction à la baissede l’activité dans le secteur construction semble s’achever, si l’on en jugepar le redressement récent des permis de construire de logements.En France, la croissance économique qui avait rebondi en début d’année,grâce au restockage et au redémarrage des exportations, a ralenti autroisième trimestre. Là encore, c’est la consommation des ménages, soutenuepar la baisse de l’impôt sur le revenu, la relative stabilité de l’emploiet la modération de l’inflation, qui a été le moteur de la croissance.Mais toutes les composantes de l’investissement se sont contractées :le recul a atteint 11% pour les dépenses d’équipement productif. Maisselon les industriels, elles devraient repartir en 2003 (+ 9% attendus).L’Italie s’est installée dans une situation de quasi-stagflation, le PIBn’ayant augmenté que de 0,4% sur l’année. En 2002, la consommationprivée a été particulièrement médiocre (+0,4%), l’inflation amputantle pouvoir d’achat et le marché du travail continuant à se replier.Quant à l’investissement, il n’a commencé à rebondir qu’au troisièmetrimestre 2002, sous l’influence des effets de la loi Tremonti bis (détaxationdes bénéfices réinvestis).Au sein de la zone euro, l’Allemagne a de nouveau tiré la performanceglobale vers le bas. Le repli de l’emploi, la hausse du taux de chômageet l’austérité budgétaire n’ont pas encouragé les ménages à dépenseret la consommation privé n’a commencé à redémarrer timidementL’Espagne a, cette année encore, enregistré une des croissances lesplus élevées de la zone, malgré le ralentissement de la consommationprivée en fin de période.