09-05-2006 - Document de référence 2005 (.pdf 1.45 Mo) - Nexity
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4FACTEURS DE RISQUESCHAPITRE 4 : FACTEURS DE RISQUESLe Groupe exerce ses activités dans un environnement cyclique, qui connaît une évolution rapi<strong>de</strong> et fait naîtrepour le Groupe <strong>de</strong> nombreux risques dont certains échappent à son contrôle. Les risques et incertitu<strong>de</strong>s présentésci-<strong>de</strong>ssous ne sont pas les seuls auxquels <strong>Nexity</strong> doit faire face. D’autres risques et incertitu<strong>de</strong>s dont <strong>Nexity</strong>n’a pas actuellement connaissance ou qu’elle tient pour négligeables pourraient également avoir une inci<strong>de</strong>ncenégative sur son activité.4.1 RISQUES LIÉS AUX ACTIVITÉS DU GROUPE ET RISQUES INDUSTRIELSLe Groupe doit faire face à une concurrence forte sur les différents marchés <strong>de</strong> l’immobilierEn 20<strong>05</strong>, le Groupe était lea<strong>de</strong>r du marché <strong>de</strong>s logements neufs et un acteur <strong>de</strong> référence du marché <strong>de</strong> l’immobilierd’entreprise en France. Ces marchés connaissent une concurrence forte entre les différents acteurs.Les concurrents du Groupe comprennent <strong>de</strong>s sociétés nationales et régionales. La concurrence s’exerce aussibien au niveau <strong>de</strong> l'acquisition <strong>de</strong>s terrains ou <strong>de</strong>s immeubles qu’au niveau <strong>de</strong>s prix <strong>de</strong> vente <strong>de</strong>s produitset <strong>de</strong> l'accès aux sous-traitants. Le marché <strong>de</strong> revente <strong>de</strong>s appartements et <strong>de</strong>s maisons constitue égalementune source <strong>de</strong> concurrence pour l’activité <strong>de</strong> promotion <strong>de</strong> logements neufs du Groupe. Si le Groupe n’estpas en mesure <strong>de</strong> faire face <strong>de</strong> façon efficace à cette concurrence, le Groupe pourrait perdre <strong>de</strong>s parts <strong>de</strong>marché et sa rentabilité pourrait être affectée (voir paragraphe 6.5 “Concurrence”).Les conditions économiques pourraient impacter <strong>de</strong> façon significative les résultats du GroupeLes activités du Groupe peuvent être influencées par les conditions économiques internationales, nationaleset/ou régionales. Les activités du Groupe peuvent particulièrement être influencées par le niveau <strong>de</strong> croissanceéconomique et le taux <strong>de</strong> chômage en France ainsi que par le niveau <strong>de</strong> confiance <strong>de</strong>s consommateursfrançais. Tandis que le marché <strong>de</strong>s logements neufs (surtout le marché <strong>de</strong>s accédants à la propriété) est relativementstable, le marché <strong>de</strong> l’immobilier d’entreprise est par nature cyclique ; les valeurs <strong>de</strong>s immeubleset les loyers, et donc la <strong>de</strong>man<strong>de</strong> <strong>de</strong>s grands investisseurs institutionnels, peuvent connaître <strong>de</strong>s variationsimportantes. Bien que le positionnement du Groupe sur plusieurs segments du marché <strong>de</strong> l’immobilier (logementsneufs, entreprise, services) lui procure une certaine résistance aux variations <strong>de</strong>s conditions économiques,une baisse <strong>de</strong> la confiance <strong>de</strong>s consommateurs, une augmentation du taux <strong>de</strong> chômage et/ou unemauvaise conjoncture économique en France pourraient avoir un impact sur les résultats du Groupe, notammentà travers une diminution <strong>de</strong> la <strong>de</strong>man<strong>de</strong> pour ses projets d’immobilier d’entreprise et/ou ses programmes<strong>de</strong> logements neufs.La <strong>de</strong>man<strong>de</strong> pour les logements neufs proposés par le Groupe pourrait être affectée par une détérioration <strong>de</strong> lasolvabilité <strong>de</strong>s ménagesL’activité du Groupe dépend largement <strong>de</strong> la capacité <strong>de</strong>s personnes qui souhaitent acheter <strong>de</strong>s logementsà faire face aux obligations au titre <strong>de</strong>s prêts contractés pour réaliser leurs achats. Depuis plusieurs années,le Groupe a bénéficié d’un environnement favorable caractérisé notamment par <strong>de</strong>s taux d’intérêt bas et l’allongement<strong>de</strong> la durée <strong>de</strong>s crédits offerts. En revanche, l’achat d’un logement neuf est <strong>de</strong>venu difficile (voirimpossible) pour une portion <strong>de</strong> la population (notamment les jeunes qui forment le socle <strong>de</strong>s primo-accédants)en raison <strong>de</strong> la forte augmentation <strong>de</strong>s prix <strong>de</strong> logements constatée récemment. Si l’augmentation <strong>de</strong>s prixcontinue ou si la solvabilité <strong>de</strong>s ménages est impactée par d’autres facteurs (par exemple, une éventuellehausse <strong>de</strong>s taux d’intérêts long terme), la <strong>de</strong>man<strong>de</strong> pour les logements proposés par le Groupe pourrait êtreaffectée.12