PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne

PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE
Chapitre I : Régime de change, volatilité, et risque de change
L’abandon du système de parités fixes entre les monnaies de la plupart des
pays industrialisés occidentaux expose leurs entreprises exerçant une activité
internationale au risque de change. En effet, la flexibilité permise par le système de
change flottant a été payée durant la décennie 80 au prix d’une grande volatilité des
monnaies.
D’une façon générale, le concept de volatilité traduit l’ampleur des fluctuations
à travers le temps que peut enregistrer une variable aléatoire telle que le cours d’une
devise. Si l’amplitude des variations est importante, la volatilité est réputée élevée. Et
c’est pendant cette période de forte volatilité du cours des devises que le risque de
change peut être très élevé et peut parfois conduire à convertir un bénéfice
d’exploitation en perte financière.
L’enjeu de la gestion risque de change est en conséquence devenue une
grande préoccupation des pays œuvrant à l’échelle internationale ou envisageant de
développer leurs activités commerciales ou financières en monnaies étrangères non
reliées par un cours fixe.
I - Régime de change
Dans le cadre d’une économie ouverte, en ce sens qu’un pays fait des
transactions commerciales avec le reste du monde, afin de régler ses paiements, ce
pays peut se procurer des devises en adoptant soit un régime de change à parité fixe
soit un régime de change flottant.
1) SYSTÈME DE CHANGE FIXE
Dans ce système, les autorités monétaires, en excellence la Banque Centrale,
choisissent la parité de leur monnaie dans la monnaie étalon et agissent si besoin
est pour ramener sur le marché des changes le taux de change au niveau de la
2