PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne

Et enfin, les modifications de taux d’intérêt induites par les décisions de
politique monétaire peuvent également influer sur le taux de change par le biais des
flux de capitaux internationaux. Cette incidence s’exerce de trois façons.
Tout d’abord, les mouvements de taux de change peuvent affecter
directement le prix intérieur des produits importés. Si le taux de change s’apprécie, le
prix des produits importés a tendance à diminuer, contribuant à une réduction de
l’inflation, dans la mesure où ces produits passent directement à la consommation.
Deuxièmement, si ces importations sont utilisées comme des intrants dans le
processus de production, la baisse des prix de ces derniers pourrait, à terme, se
traduire par une baisse des produits finis.
Troisièmement, les variations du taux de change peuvent remettre en cause la
compétitivité d’un produit au niveau international. Si cette appréciation du taux de
change rend ces produits moins compétitifs en termes de prix sur les marchés
internationaux, cela a tendance à limiter la demande extérieure, et donc, à réduire
les pressions de la demande globale dans l’économie. Cette évolution a tendance à
atténuer les tensions inflationnistes.
Le mécanisme de transmission des taux d’intérêt aux prix peut être illustré
sous une forme schématique comme dans le graphique 9.
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