PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne

- un excédent courant va engendrer le paiement de l’excédent par l’étranger
entraînant une demande de monnaie nationale contre la monnaie
étrangère sur le marché des changes. En conséquence, la monnaie
s’apprécie
- un déficit courant va entraîner le paiement du déficit par le pays. Il y aura
donc demande de monnaie étrangère contre de la monnaie nationale sur
le marché des changes et par la suite une dépréciation de la monnaie
nationale
Ainsi l’excédent engendre l’appréciation et le déficit la dépréciation du fait des
demandes de la monnaie du règlement du solde sur le marché. A cet effet
mécanique s’ajoute un effet de comportement d’anticipation : l’existence même d’un
excédent est perçu par les opérateurs comme le signe d’une bonne santé
économique du pays et les incite à demander sa monnaie dans l’espoir que son
cours va augmenter. Cette demande favorisera l’appréciation de la monnaie. Le
phénomène inverse apparaît dans le cas de déficit.
4) APPROCHE MONÉTAIRE DE LA BALANCE DES PAIEMENTS
Cette approche est plus globale que la précédente dans la mesure où elle
inclue les mouvements des capitaux à court et long terme. Elle emprunte en
conséquence la théorie de la parité des taux d’intérêt, cadre explicatif de l’impact des
taux d’intérêt sur les cours de change et la théorie de la parité des pouvoirs d’achat,
décrivant l’articulation ente le différentiel d’inflation, les flux commerciaux et le cours
de change.
Cette analyse est fondée sur une représentation monétaire de l’économie et
l’équilibre monétaire dans chaque pays est exprimée par l’égalité entre la demande
et l’offre de monnaie.
• La demande de monnaie dépendant de deux motifs : transaction et
spéculation s’écrit :
D = L (Y ;i) où Y : revenu réel
i : taux d’intérêt domestique.
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