PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne

a- PTI non couverte
L’explication s’appuie sur les comportements d’arbitrage entre placements
financiers et ne fait plus référence au marché des biens et services.
Selon cette théorie, il existe une relation entre les taux d’intérêt nominaux des
placements en monnaie nationale et étrangère et l’écart entre taux de change au
comptant actuel et taux de change au comptant anticipé . Cette relation est appelée
relation des parités des taux d’intérêt non couverte et s’écrit :
r
PTIn.c
=
a
r − r
=
r
i −
i *
Où r a = taux d’appréciation de la monnaie étrangère
r = taux de change
i = taux d’intérêt national
i* = taux d’intérêt étranger
La variation du taux d’intérêt de monnaie engendre donc une modification de
même sens de la valeur de cette monnaie sur le marché des changes.
b- PTI non couverte et PPA
Si le taux de change prend la valeur anticipée, le taux de change au comptant
à l’échéance noté r’ est égal à r a
La relation PTI non couverte devient
r' − r
r
=
i −
i *
= variation du taux de change
En supposant que taux d’intérêt réel (c’est ce que rapporte un capital physique
de sa productivité) soit le même pour les deux pays et que taux d’intérêt anticipé soit
égal au taux d’intérêt réalisé, on obtient :
r'− r
= (taux d’intérêt réel + taux d’intérêt du pays) – (taux
r
d’intérêt réel de l’étranger + taux d’intérêt de l’étranger)
= taux d’appréciation de la monnaie étrangère
= taux d’inflation du pays – taux d’inflation de l’étranger
= PPA relative
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