PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne

1) LES COUVERTURES
Par couverture du risque de change, on entend toute action comportant une
opération de change, qui fixe définitivement le montant en monnaie nationale que
l’entreprise payera ou recevra en échange des devises. La couverture de change
met à l’abri l’entreprise contre les risques de changements de cours sur les marchés.
On distingue les couvertures de change à l’exportation et les couvertures de
change à l’importation :
- A l’exportation, plusieurs formes de couverture s’offrent au choix des
entreprises telles que le change à terme, la couverture de change avec
paiement anticipé. La première forme désigne un accord passé avec une
contrepartie d’échanger une devise contre une monnaie à un prix fixé
aujourd’hui, l’échange ayant lieu à une date déterminée, dans plus de deux
jours. Elle consiste à vendre les devises à terme à une banque à la date
d’échéance prévue pour le paiement que l’on veut couvrir. A l’échéance,
les devises que l’entreprise recevra seront payées par la banque au prix
convenu. Ainsi tout élément d’incertitude disparaît. Quant à la deuxième
forme de couverture, elle se compose de plusieurs éléments : le paiement
ne sera pas reçu à la date initialement prévue, mais il est anticipé contre
concession d’un escompte. Ensuite, ces devises sont vendues au
comptant, ce qui permet à l’entreprise de faire usage par anticipation de la
monnaie.
- A l’importation, quatre méthodes de couverture comparables à celles qui
sont décrites ci-dessus peuvent être utilisées pour couvrir le risque de
change : l’achat à terme, le prêt en devises, le paiement anticipé et le
paiement différé.
De toutes ces formes de couverture, les entreprises choisiront celle qui leur
convient le mieux, celle par exemple, dont le rendement est le meilleur. Mais là n’est
pas le seul critère qu’elles utiliseront pour faire leur choix. D’autres considérations,
commerciales par exemple, entreront en ligne de compte qui peuvent avoir encore
plus d’importance.
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