PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - ThÃ¨ses malgaches en ligne

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III – Gestion du risque de change A côté de ces techniques, il serait aussi possible pour une entreprise de gérer le risque afin de la minimiser au moindre coût. 10
1) LES COUVERTURES Par couverture du risque de change, on entend toute action comportant une opération de change, qui fixe définitivement le montant en monnaie nationale que l’entreprise payera ou recevra en échange des devises. La couverture de change met à l’abri l’entreprise contre les risques de changements de cours sur les marchés. On distingue les couvertures de change à l’exportation et les couvertures de change à l’importation : - A l’exportation, plusieurs formes de couverture s’offrent au choix des entreprises telles que le change à terme, la couverture de change avec paiement anticipé. La première forme désigne un accord passé avec une contrepartie d’échanger une devise contre une monnaie à un prix fixé aujourd’hui, l’échange ayant lieu à une date déterminée, dans plus de deux jours. Elle consiste à vendre les devises à terme à une banque à la date d’échéance prévue pour le paiement que l’on veut couvrir. A l’échéance, les devises que l’entreprise recevra seront payées par la banque au prix convenu. Ainsi tout élément d’incertitude disparaît. Quant à la deuxième forme de couverture, elle se compose de plusieurs éléments : le paiement ne sera pas reçu à la date initialement prévue, mais il est anticipé contre concession d’un escompte. Ensuite, ces devises sont vendues au comptant, ce qui permet à l’entreprise de faire usage par anticipation de la monnaie. - A l’importation, quatre méthodes de couverture comparables à celles qui sont décrites ci-dessus peuvent être utilisées pour couvrir le risque de change : l’achat à terme, le prêt en devises, le paiement anticipé et le paiement différé. De toutes ces formes de couverture, les entreprises choisiront celle qui leur convient le mieux, celle par exemple, dont le rendement est le meilleur. Mais là n’est pas le seul critère qu’elles utiliseront pour faire leur choix. D’autres considérations, commerciales par exemple, entreront en ligne de compte qui peuvent avoir encore plus d’importance. 11
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