PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne
PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne
- la clause d’adaptation des prix proportionnelle aux fluctuations de change, en présence de laquelle, les contractants acceptent que les fluctuations du cours de la devise de facturation se répercutent sur les prix. De ce fait, s’il y a appréciation de la monnaie de facturation, le prix de l’exportation ou de l’importation baisse. Par contre, s’il y a dépréciation, le prix augmente. - la clause d’adaptation des prix proportionnelle aux fluctuations de change avec franchise permet la répercussion des variations du cours de la devise de facturation sur les prix mais cela se fait uniquement au-delà d’une franchise librement déterminée par les contractants. - La clause de risque partagé par lequel l’importateur et l’exportateur s’engagent à supporter chacun une partie de la variation du taux de change susceptible de se produire entre la date de facturation et la date de paiement. Généralement, le partage de risque se fait par moitié mais toute autre répartition est envisageable. - La clause d’option où l’exportateur et l’importateur peuvent utiliser, sous certaines conditions, une devise différente que celle de facturation. Il importe de noter que les clauses monétaires reposent en règle générale sur une devise mais encore serait-il possible d’opérer sur un panier de monnaies afin d’atténuer les fluctuations erratiques et de grande ampleur de certaines devises. Les paniers les plus utilisés sont l’euro et le Droit de Tirages Spéciaux (DTS). 3) LE TERMAILLAGE : Le termaillage est une méthode relativement artisanale consistant à modifier, cas par cas, en accélérant ou en retardant, les délais de règlement des échanges extérieurs. L’exportateur ayant des créances en devises fortes, celles dont la valeur tend à s’accroître par rapport à sa monnaie nationale, veut prolonger le délai de son crédit qu’il a accordé et se précipite de payer son client. Par contre, un exportateur ayant des créances en devises faibles, dont le cours a tendance à baisser cherche à 8
accourcir le délai du crédit qu’il a consenti et à accélérer le paiement de ses clients étrangers. Quant à l’importateur ayant des dettes en devises fortes, il a intérêt à accélérer le paiement de ses créanciers et à retarder l’échéance de son crédit. Alors que un importateur débiteur en devises faibles retarde le paiement de ses dettes et cherche à obtenir des nouvelles échéances. L’utilisateur du termaillage doit prendre en compte et comparer le gain de change anticipé et le coût par les modifications des délais de règlement. La réglementation des changes limite souvent les possibilités de recours au termaillage en interdisant le paiement anticipé des importations et en imposant une date limite de paiement des exportations. 4) LE NETTING Le principe de netting est de procéder à une compensation multilatérale des positions débitrices ou créditrices réciproques des différentes filiales d’un groupe multinational du moyen d’un centre de compensation localisé dans un pays acceptant ce type de procédure. Le système de la compensation évite les doubles achats et de ventes de devises. Il réduit considérablement les montants et, par le fait même, l’importance des frais. Le fonctionnement d’un système de netting multilatéral suppose une étroite coordination entre les différentes sociétés et le centre de compensation, que les dates de règlement soient identiques entre les différentes filiales intervenant dans la procédure de compensation, et enfin une centralisation des opérations sur un petit nombre de banques internationales ayant des filiales dans tous les pays, et si possible une seule. Au même titre que le termaillage, le système de compensation peut être interdit ou limité par le contrôle de change. 9
- Page 1: UNIVERSITE D’ANTANANARIVO FACULTE
- Page 5: LISTE DES ABREVIATIONS PPA PTI MID
- Page 8 and 9: PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE Chapi
- Page 10 and 11: ) Flottement impur Afin de remédie
- Page 12 and 13: Cette gestion du risque a pour obje
- Page 16 and 17: III - Gestion du risque de change A
- Page 18 and 19: 2) LA GESTION DES POSITIONS DE CHAN
- Page 20 and 21: Chapitre II : LA PREVISION DU COURS
- Page 22 and 23: - Loi du prix unique Dans une écon
- Page 24 and 25: a- PTI non couverte L’explication
- Page 26 and 27: - un excédent courant va engendrer
- Page 28 and 29: PPA = P P * r = P P * On peut direc
- Page 30 and 31: 1) LES MÉTHODES CHARTISTES Elles c
- Page 32 and 33: Graphique 2 : Cours dollar-Paris. M
- Page 34 and 35: Graphe 3 : Cours dollar-Paris. Mét
- Page 36 and 37: Partie 2 : APPROCHE PRATIQUE : CAS
- Page 38 and 39: Etant donné que la quasi-totalité
- Page 40 and 41: fardeau de la dette qui ont, du poi
- Page 42 and 43: Tableau 4 : Valeur et volume du riz
- Page 44 and 45: En glissement annuel, depuis le moi
- Page 46 and 47: dépréciation) favorisera plutôt
- Page 48 and 49: ce cadre est la masse monétaire au
- Page 50 and 51: éserves obligatoires. Etant donné
- Page 52 and 53: Graphique 9 : Le mécanisme de tran
- Page 54 and 55: au mécanisme de constitution en mo
- Page 56 and 57: prudentiels, l’objectif étant de
- Page 58 and 59: viii) ix) l’interdiction de trait
- Page 60 and 61: international, sachant par ailleurs
- Page 63: BIBLIOGRAPHIE - MARTORY B. : « Eco
- la clause d’adaptation des prix proportionnelle aux fluctuations de change,<br />
<strong>en</strong> prés<strong>en</strong>ce de laquelle, les contractants accept<strong>en</strong>t que les fluctuations du<br />
cours de la devise de facturation se répercut<strong>en</strong>t sur les prix.<br />
De ce fait, s’il y a appréciation de la monnaie de facturation, le prix de<br />
l’exportation ou de l’importation baisse. Par contre, s’il y a dépréciation, le prix<br />
augm<strong>en</strong>te.<br />
- la clause d’adaptation des prix proportionnelle aux fluctuations de change<br />
avec franchise permet la répercussion des variations du cours de la devise<br />
de facturation sur les prix mais cela se fait uniquem<strong>en</strong>t au-delà d’une<br />
franchise librem<strong>en</strong>t déterminée par les contractants.<br />
- La clause de risque partagé par lequel l’importateur et l’exportateur<br />
s’<strong>en</strong>gag<strong>en</strong>t à supporter chacun une partie de la variation du taux de<br />
change susceptible de se produire <strong>en</strong>tre la date de facturation et la date de<br />
paiem<strong>en</strong>t. Généralem<strong>en</strong>t, le partage de risque se fait par moitié mais toute<br />
autre répartition est <strong>en</strong>visageable.<br />
- La clause d’option où l’exportateur et l’importateur peuv<strong>en</strong>t utiliser, sous<br />
certaines conditions, une devise différ<strong>en</strong>te que celle de facturation. Il<br />
importe de noter que les clauses monétaires repos<strong>en</strong>t <strong>en</strong> règle générale<br />
sur une devise mais <strong>en</strong>core serait-il possible d’opérer sur un panier de<br />
monnaies afin d’atténuer les fluctuations erratiques et de grande ampleur<br />
de certaines devises. Les paniers les plus utilisés sont l’euro et le Droit de<br />
Tirages Spéciaux (DTS).<br />
3) LE TERMAILLAGE :<br />
Le termaillage est une méthode relativem<strong>en</strong>t artisanale consistant à modifier,<br />
cas par cas, <strong>en</strong> accélérant ou <strong>en</strong> retardant, les délais de règlem<strong>en</strong>t des échanges<br />
extérieurs. L’exportateur ayant des créances <strong>en</strong> devises fortes, celles dont la valeur<br />
t<strong>en</strong>d à s’accroître par rapport à sa monnaie nationale, veut prolonger le délai de son<br />
crédit qu’il a accordé et se précipite de payer son cli<strong>en</strong>t. Par contre, un exportateur<br />
ayant des créances <strong>en</strong> devises faibles, dont le cours a t<strong>en</strong>dance à baisser cherche à<br />
8