PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne

entre autre : le choix de la monnaie de facturation, le recours aux clauses
monétaires, le termaillage et le netting.
1) CHOIX DE LA MONNAIE DE FACTURATION :
Pour se protéger contre le risque de change, cette technique s’avérerait la
plus simple. Elle consiste à facturer en monnaie nationale les transactions
internationales entreprises. Ainsi toute incertitude est éliminée puisque l’exportateur
(l’importateur) qui a contracté dans sa devise connaît parfaitement la somme reçue
(versée) à l’échéance du crédit qu’il accorde (dont il profite). Encore faut-il, pour
éviter tout risque, qu’il n’y a pas de clause de correction de prix indexée sur une
devise de référence ; en effet, si les contractants prévoient une telle clause,
l’opération, bien que libellée en monnaie nationale, sera liée aux fluctuations de la
devise de référence.
Néanmoins, la facturation en monnaie nationale n’est pas toujours possible
puisque les intérêts de l’exportateur et de l’importateur sont différents. L’importateur
s’intéresse à une facturation en devise faible, susceptible de se déprécier par rapport
à sa propre monnaie. L’exportateur, en revanche, est intéressé par une facturation
dans une devise forte, susceptible de s’apprécier par rapport à sa propre monnaie.
Par ailleurs, la dissymétrie dans les relations contractuelles, les habitudes
commerciales et la nature des produits échangés suppriment, dans certains cas,
toute possibilité de choix des facturations. C’est le cas par exemple du commerce
international de la quasi-totalité des matières premières qui est effectué en dollar.
2) RECOURS AUX CLAUSES MONÉTAIRES :
Les clauses monétaires permettent de réviser les prix d’achat ou de vente
suivant l’évolution des cours des devises ; épargnant ainsi, au moins partiellement,
l’importateur et l’exportateur du risque de change auquel ils sont exposés.
On distingue quatre clauses monétaires :
7