PARTIE I : APPROCHE THEORIQUE - Thèses malgaches en ligne
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II - Problématique du risque de change<br />
Une <strong>en</strong>treprise est <strong>en</strong> risque de change dès lors que sa richesse est soumise<br />
aux fluctuations du cours de devises. Il existe deux risques de changes différ<strong>en</strong>ts : le<br />
risque de change sur offre, et le risque de change sur opération ferme.<br />
- Risque de change sur offre<br />
Imaginons qu’une <strong>en</strong>treprise fasse une proposition commerciale à un prospect<br />
et qu’elle soit am<strong>en</strong>ée, <strong>en</strong> cours de négociation à s’<strong>en</strong>gager sur un prix de v<strong>en</strong>te <strong>en</strong><br />
devise. Avant même de savoir si le prospect acceptera ou non la proposition, elle est<br />
<strong>en</strong> risque de change. En effet, le prix <strong>en</strong> devise qu’elle a proposé ou accepté<br />
correspond à un certain objectif <strong>en</strong> monnaie locale à un certain cours appelé « cours<br />
de l’offre ». Si <strong>en</strong> att<strong>en</strong>dant la décision du prospect, le cours de la devise baisse,<br />
l’<strong>en</strong>treprise fera une perte de change si pour autant le prospect finit par se décider à<br />
acheter. Si par contre, le prospect ne se décide pas, aucune perte ne résultera pas<br />
de la baisse des cours. Le risque de change sur offre ne se concrétise donc pas<br />
forcém<strong>en</strong>t dans les pertes ou les gains de change. Cela dép<strong>en</strong>d de l’issue de l’offre.<br />
- Risque de change sur opération ferme<br />
Le risque de change sur opération ferme naît dès que l’<strong>en</strong>treprise est<br />
raisonnablem<strong>en</strong>t certaine qu’un flux commercial <strong>en</strong> devise aura lieu sur des prix sur<br />
lesquels elle s’est <strong>en</strong>gagée.<br />
Face au risque de change, deux attitudes sont concevables. Soit l’<strong>en</strong>treprise<br />
s’<strong>en</strong> protège <strong>en</strong> le gérant, soit elle reporte l’<strong>en</strong>semble des conséqu<strong>en</strong>ces financières<br />
de ce risque à l’époque où il se concrétise. Si le risque est géré, un coût relativem<strong>en</strong>t<br />
modeste est supporté chaque année par l’<strong>en</strong>treprise. S’il ne l’est pas, il y a toujours<br />
possibilité pour produire tôt ou tard une perte importante susceptible d’induire de<br />
graves difficultés financières.<br />
Dans le contexte d’une économie internationale caractérisée par le flottem<strong>en</strong>t<br />
des devises et des fluctuations de grande ampleur des cours des monnaies, la<br />
gestion du risque de change est une nécessité.<br />
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