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Investissements étrangers en Allemagne Foreign Investments in Germany -Aspects juridiques et fiscaux des opérations de fusions-acquisitions et de transactions immobilières - -Legal and Tax Aspects of M&A and Real Estate Transactions - 2012
Table de matiéres Table de matiéres A. Introduction............................................5 I. Allemagne =Cinquième économie mondiale 5 II. Un cadre juridique efficace 5 III. Opportunités d’investissement 5 IV. Objectif de la Brochure 5 B. Possibilités d’investissement ..............6 I. Achat d’actions ou achat d’actifs 6 II. Achat de différents types d’actions 7 III. Achat Immobilier 17 IV. Achat de prêts àeffet de levier 23 C. Procédures de transaction .................26 I. Procédures d’acquisition 26 II. Premiers pas 28 III. Diligence raisonnable 29 IV. Contrat d’achat et de vente (SPA) 32 V. Offres publiques d’achat 36 D. Financement d’acquisition du point de vue allemand...................................40 I. Introduction 40 II. Processus definancement 40 III. Documents 40 IV. Questions spécifiques au droit allemand des sociétés 42 V. Risques de Responsabilité 45 E. Fiscalité ................................................47 I. Introduction au système fiscal allemand 47 II. Fiscalité des entreprises 47 III. Fiscalité des particuliers 50 IV. Impôts indirects 52 V. Discussion de problèmes fiscaux exclusifs 54 F. Management.........................................66 I. Conflits d’intérêt dans les transactions de fusions-acquisitions 66 II. Gestion des mesures incitatives 67 III. Participation de la direction 69 IV. Les obligations personnelles et les risques de responsabilités des dirigeants dans les opérations defusions-acquisitions 72 Table of Contents Table of Contents A. Introduction........................................... 5 I. Germany =the World’s Fifth Largest Economy 5 II. Efficient Legal Framework 5 III. Investment Opportunities 5 IV. The Aim of the Brochure 5 B. Investment Possibilities....................... 6 I. Share Deal vs. Asset Deal 6 II. Acquisition of Various Share Types 7 III. Acquisition of Real Estate 17 IV. Acquisition of Leveraged Loans 23 C. Transaction Procedures..................... 26 I. Acquisition Procedures 26 II. Getting Started 28 III. Due Diligence 29 IV. Sale and Purchase Agreement (SPA) 32 V. Public Tender Offers 36 D. Acquisition Financing from a German Perspective ........................... 40 I. Introduction 40 II. Financing Process 40 III. Documentation 40 IV. Specific Issues under German Corporate Law 42 V. Liability Risks 45 E. Taxation ............................................... 47 I. Introduction to the German Tax System 47 II. Business Taxation 47 III. Taxation of Individuals 50 IV. Indirect Taxes 52 V. Discussion of Exclusive Tax Problems 54 F. Management........................................ 66 I. Conflicts of Interest within M&A Transactions 66 II. Management Incentives 67 III. Management Participation 69 IV. Personal Obligations and Liability Risks of Managers in M&A-Scenarios 72
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