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01<strong>document</strong> princiPal<br />
Risque de taux<br />
Le portefeuil<strong>le</strong> d’APRIL est majoritairement composé<br />
d’obligations et il est donc exposé au risque sur <strong>le</strong>s<br />
marchés de taux. Il s’agit plus particulièrement d’un<br />
risque de perte de juste va<strong>le</strong>ur pour <strong>le</strong>s obligations à<br />
taux fixe, d’un risque de cash flow sur <strong>le</strong>s coupons pour<br />
<strong>le</strong>s obligations à taux variab<strong>le</strong>.<br />
SENSIBILITÉ DES ACTIFS FINANCIERS<br />
AUX RISQUES DE TAUX<br />
(En milliers d’euros)<br />
AVANT EFFET DES INSTRUMENTS<br />
FINANCIERS DE COUVERTURE<br />
Variation de +/- 1% du taux de<br />
rendement sans risque<br />
Impact sur<br />
la juste<br />
va<strong>le</strong>ur<br />
31 décembre 2011 Rappel 31 décembre 2010<br />
Impacts<br />
résultat<br />
consolidé<br />
Impact sur<br />
<strong>le</strong>s capitaux<br />
propres<br />
Impact sur<br />
la juste<br />
va<strong>le</strong>ur<br />
Impacts<br />
résultat<br />
consolidé<br />
Impact sur<br />
<strong>le</strong>s capitaux<br />
propres<br />
9 469 -283 9 469 11 402 -348 11 402<br />
Dont instruments financiers exposés<br />
au risque de va<strong>le</strong>ur juste<br />
9 469 9 469 11 402 11 402<br />
Dont instruments financiers exposés<br />
au risque de cash flow<br />
-283 -348<br />
APRÈS EFFET DES INSTRUMENTS<br />
FINANCIERS DE COUVERTURE<br />
Variation de +/- 1 % du taux de<br />
rendement sans risque<br />
Dont instruments financiers exposés<br />
au risque de va<strong>le</strong>ur juste<br />
Dont instruments financiers exposés<br />
au risque de cash flow<br />
9 469 -283 9 469 11 402 -348 11 402<br />
9 469 9 469 11 402 11 402<br />
-283 -348<br />
Le tab<strong>le</strong>au ci-dessous reprend l’exposition, au<br />
31 décembre 2011, du portefeuil<strong>le</strong> par rapport au risque<br />
de taux par échéance :<br />
EXPOSITION AU RISQUE de taux<br />
par échéance (en milliers d'euros)<br />
inf. à<br />
1 an<br />
inf. à<br />
2 ans<br />
inf. à<br />
3 ans<br />
inf. à<br />
4 ans<br />
inf. à<br />
5 ans<br />
sup. à<br />
5 an<br />
TOTAL<br />
Obligations exposées au risque de juste va<strong>le</strong>ur<br />
OPCVM Obligations exposées au risque<br />
de juste va<strong>le</strong>ur<br />
Instruments dérivés actifs exposés au risque<br />
de juste va<strong>le</strong>ur<br />
Autres actifs financiers exposés au risque<br />
de juste va<strong>le</strong>ur<br />
25 541 45 992 44 300 31 715 37 067 99 164<br />
29<br />
283 778<br />
29<br />
Instruments financiers exposés au risque<br />
de juste va<strong>le</strong>ur (5)<br />
Obligations exposées au risque risque<br />
de cash flow<br />
OPCVM Obligations exposées au risque<br />
de cash flow<br />
Instruments dérivés actifs exposés au risque<br />
de cash flow<br />
Autres actifs financiers exposés au risque<br />
de cash flow<br />
Instruments financiers exposés au risque<br />
de cash flow (5)<br />
25 541 45 992 44 300 31 715 37 067 99 193 283 807<br />
21 369 21 369<br />
21 369 21 369<br />
TOTAL PORTEFEUILLE 25 541 45 992 44 300 31 715 37 067 120 562 305 176<br />
en % 8,4 % 15,1 % 14,5 % 10,4 % 12,1 % 39,5 % 100,0 %<br />
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