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COMPTES CONSOLIDÉS APRIL AU 31/12/2011
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réalisée par le Conseil d’administration suite à la
délégation accordée par l’Assemblée générale mixte
du 24 avril 2008. La valeur de l’avantage accordé a été
déterminée sur la base du cours à la date d’attribution
et en tenant compte des conditions attachées à
l’attribution.
3.11.2 Modèle de valorisation
utilisé
Le modèle Merton, dérivé du modèle Black and Scholes,
est utilisé comme modèle de valorisation.
Les hypothèses de valorisation et la juste valeur des
options sont présentées ci-dessous :
Juste valeur des options de souscription d’actions 2011 2010
Taux de dividende 2,2 % 1,9 %
Volatilité 25,6 % 30,0 %
Taux d’intérêt sans risque 2,66 % 2,3 %
Moyenne pondérée des justes valeurs des options à date d’attribution 4,27 € 5,5 €
L’hypothèse de dividende attendu est basée sur le
consensus de marché.
Le taux d’intérêt sans risque est issu de la courbe des
taux des obligations de l’État Français pour la maturité
appropriée.
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