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COMPTES CONSOLIDÉS APRIL AU 31/12/2011
3.10.3.4 Analyse de sensibilité aux
risques financiers
Analyse de sensibilité au risque de marché actions et
de change
Le tableau ci-dessous reprend les résultats d’une simulation
des impacts de l’évolution des marchés de change
et d’actions sur l’ensemble des portefeuilles d’APRIL.
SENSIBILITÉ DES ACTIFS FINANCIERS AU RISQUE DE MARCHÉ
(En milliers d’euros)
Pour les lignes d’OPCVM, l’impact a été calculé par
transparence, c’est-à-dire que l’impact indirect de la
composition de l’actif des OPCVM détenus (en terme de
marché actions cible et de devises) a été répercuté sur
le portefeuille global.
Par hypothèse, pour tous les actifs financiers exposés
aux marchés actions et de change, une sensibilité de 1
a été appliquée.
Impact sur les capitaux propres
31 décembre 2011 31 décembre 2010
AVANT EFFET DES INSTRUMENTS FINANCIERS DE COUVERTURE 2 032 2 225
Variation de +/- 10% de l’indice CAC (1) 1 590 1 636
Variation de +/- 10% des taux de change euro / autres devises 443 590
APRES EFFET DES INSTRUMENTS FINANCIERS DE COUVERTURE 2 032 2 225
Variation de +/- 10% de l’indice CAC (1) 1 590 1 636
Variation de +/- 10% des taux de change euro / autres devises 443 590
(1) Impact de la variation globale des marchés.
Analyse de sensibilité au risque de taux
Le tableau ci-dessous reprend les résultats d’une
simulation des impacts qu’aurait une évolution
des marchés de taux sur l’ensemble du portefeuille
obligataire d’APRIL.
SENSIBILITÉ DES ACTIFS FINANCIERS AUX
RISQUES DE TAUX
(En milliers d’euro)
Impact sur
la juste
valeur
Impacts
résultat
consolidé
Impact
sur les
capitaux
propres
Impact
sur la
juste
valeur
Impacts
résultat
consolidé
31 décembre 2011 31 décembre 2010
Impact
sur les
capitaux
propres
AVANT EFFET DES INSTRUMENTS
FINANCIERS DE COUVERTURE
Variation de +/- 1% du taux de
rendement sans risque
Dont instruments financiers exposés au
risque de valeur juste
Dont instruments financiers exposés au
risque de cash-flow
9 469 -283 9 469 11 402 -348 11 402
9 469 9 469 11 402 11 402
-283 0 -348
APRES EFFET DES INSTRUMENTS
FINANCIERS DE COUVERTURE
Variation de +/- 1% du taux de
rendement sans risque
Dont instruments financiers exposés au
risque de valeur juste
Dont instruments financiers exposés au
risque de cash-flow
9 469 -283 9 469 11 402 -348 11 402
9 469 0 9 469 11 402 11 402
0 -283 0 -348
Les chiffres sur les instruments financiers exposés au
risque de juste valeur correspondent à l’impact qu’aurait
une variation des taux sur la valorisation des lignes
obligataires à taux fixe détenues en portefeuille. Il a été
calculé directement à partir de la sensibilité du portefeuille
obligataire.
Les chiffres sur les instruments financiers exposés au
risque de cash-flow correspondent à l’impact qu’aurait
une variation des taux sur le total annuel des coupons
prévisionnels encaissés sur les obligations à taux
variable détenues en portefeuille.
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