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Risque de trading<br />
Dans le cadre de positions ouvertes et de niveaux de<br />
pertes ou de profits limités, ainsi que d'échéances définies,<br />
le Groupe réalise des opérations de « trading » sur la<br />
base de l'assiette de risques de taux, de change et de<br />
matières premières. Les positions ouvertes globales sur<br />
ces opérations ne sont pas significatives au regard du<br />
volume d'opérations de couverture traitées ou du risque<br />
de taux global. Dans ce contexte, les types d'instruments<br />
et les devises qui peuvent être utilisés, ainsi que les<br />
niveaux de risques maximaux encourus, sont déterminés<br />
à un niveau de direction générale. Le risque est contrôlé<br />
quotidiennement. En <strong>2003</strong> et 2002, le résultat net<br />
dégagé par les opérations de « trading » n'a pas été<br />
significatif pour le Groupe.<br />
Le portefeuille d'instruments financiers dérivés est le suivant au 31 décembre <strong>2003</strong> :<br />
<strong>2003</strong><br />
En millions d’euros Montants Valeurs Maturité résiduelle Taux<br />
notionnels de marché < 1 an 1 - 5 ans > 5 ans moyen (1)<br />
INSTRUMENTS DE TAUX D'INTÉRÊT<br />
Swaps de taux et de devises<br />
Emprunteur taux fixe 10 1 10 - - 7,71 %<br />
Prêteur taux fixe 11 - 11 - - 6,75 %<br />
Variable / Variable - - - - - -<br />
Swaps de taux - Emprunteur taux fixe<br />
EUR 54 2 4 50 - 4,19 %<br />
Devises 238 -1 - 238 - 2,74 %<br />
Swaps de taux - Prêteur taux fixe<br />
EUR 1 529 45 229 700 600 4,66 %<br />
USD 333 21 - 238 95 5,51 %<br />
Autres devises - - - - - -<br />
Swaps de taux - Variable / Variable 120 1 32 88 2,46 %<br />
Swaptions - Achats - - - - - -<br />
Swaps - Ventes - - - - - -<br />
Contrats de FRA - Achats 500 - 500 - - 2,68 %<br />
Contrats de FRA - Ventes 400 - 400 - - 2,86 %<br />
Achats de cap 100 - 100 - - 4,50 %<br />
Ventes de cap 50 - 50 - - 4,50 %<br />
Achats de floor - - - - - -<br />
Ventes de floor - - - - - -<br />
Swaps à barrières - - - - - -<br />
INSTRUMENTS DE CHANGE<br />
Achat à terme de devises 570 -61 566 4 - -<br />
Vente à terme de devises 619 95 619 - - -<br />
Options de change - Achats 45 - 45 - - -<br />
Options de change - Ventes - - - - - -<br />
MATIÈRES PREMIÈRES<br />
Contrats à terme - Ventes 34 -5 33 1 - -<br />
Contrats à terme - Achats 215 53 200 15 - -<br />
Swaps indice de prix matière - - - - - -<br />
Options - Ventes - - - - - -<br />
Options - Achats - - - - - -<br />
(1)<br />
Les taux fixes moyens sont déterminés à partir de taux euro et devises, les taux variables sont généralement basés sur l’Euribor ou le Libor.<br />
170<br />
RAPPORT ANNUEL ARCELOR <strong>2003</strong>
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